UBS (Lux) Bond SICAV - Emerging Europe (EUR) - Maggio 2019
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Per investitori professionali
A scopi di marketing
UBS (Lux) Bond SICAV -
Emerging Europe (EUR)
2012 • 2013 • 2014 • 2015 • 2016
Maggio 2019Per investitori professionali
UBS (Lux) Bond SICAV Emerging Europe
Più di 25 paesi con più di 400 milioni di cittadini e oltre 1000 titoli
Universo di investimento:
– Obbligazioni (in valuta forte e locale) degli stati dell'Europa orientale membri dell'UE, dei Paesi candidati all'adesione
all'UE, dei Paesi Balcanici, dei Paesi del CSI e della Turchia.
– Il Benchmark è per il 50% JPMorgan Euro EMBIG Diversified Europe e per il restante 50% JPMorgan GBI EM Global
Europe
Qualità del credito:
– Il rating medio minimo del portafoglio è un gradino al disotto di quello del benchmark (attualmente BBB-)
– Il limite di rating delle singole obbligazioni societarie è B
– Rating obiettivo: investment grade
Restrizioni
– Assenza di leva e massima esposizione ad un titolo: 10%
– Duration: massima variazione rispetto al benchmark: +/-50%
– Investimenti in obbligazioni societarie: massimo il 35% e massimo il 5% per emittente
– EUR (valuta base del fondo) fino al 100% ed esposizione a USD: +/- 10%
– Valute dei "paesi europei convergenti": benchmark +/-10%
¹ Il benchmark è stato modificato in data 31.10.2012 – vecchio indice: UBS Customized benchmark (fino al 31.10.2012), ora: 50% JPMorgan Euro EMBIG Diversified Europe, 50%
JPMorgan GBI EM Global Europe (dal 1.11.2012)
GE 8Per investitori professionali
UBS (Lux) Bond SICAV Emerging Europe
Struttura di portafoglio, 30 aprile 2019
YTM (netto) 2,34%
Mod Duration (anni) 5,29
Rating Medio BBB+
Sector breakdown Country breakdown Rating breakdown
Countries & Central Poland 23.07%
Government 91%
Not rated, 0.0
Russia 13.53%
Financial & investment
companies 5%
Turkey 9.75%
Below Baa, A, 26.96
30.6
Petroleum 2% Romania 9.43%
Croatia 7.48%
Traffic & transportation 2%
Czech Republic 7.32%
Baa, 35.1
Supranational Hungary 6.78%
organisations 1%
Bulgaria 4.74%
0 0%
Macedonia 3.43%
0% 20% 40% 60% 80% 100% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Fonte: UBS Asset Management, dati al 30 aprile 2019 e soggetti a variazione.
9Per investitori professionali
Emerging Europe bond fund: Performance
Dati al 30 aprile 2019(in EUR)
130
125
120
115
110
105
100
95
90
apr-14 ago-14 dic-14 apr-15 ago-15 dic-15 apr-16 ago-16 dic-16 apr-17 ago-17 dic-17 apr-18 ago-18 dic-18 apr-19
UBS (Lux) BS Emerging Europe € P Acc EAA Fund Emerging Europe Bond
Dati al 30/04/2019 YTD 1M 3M 6M 1A 3A 5A S.I. (p.a.) Volatilità 3A
UBS (Lux) BS Emerging Europe € P Acc 2.31% 0.17% -0.21% 3.63% -1.10% 0.86% 2.82% 4.98% 5.10%
EAA Fund Emerging Europe Bond 1.91% 0.18% 0.17% 3.18% -0.41% 0.47% 1.69% 3.20% 3.01%
Sovra performance 0.40% -0.01% -0.38% 0.44% -0.69% 0.39% 1.13% 1.78%
2012 • 2013 • 2014 • 2015 • 2016
Fonte: UBS Asset Management. Dati al 30 aprile 2019. Le performance passate non sono indicatori di risultati futuri. Le performance superiori a un anno sono
anualizzate. 10Sezione 3 Processo di investimento
Per investitori professionali Per investitori professionali
Il processo bilancia top down e bottom up
Top down Bottom up
Focus: Contesto Globale Macro Focus : Settori e paesi
Fattori macroeconomici e Trend Fattori economici politici e sociali
Rischi sul contesto macroeconomico Selezione dei titoli
Strumenti e modelli quantitativi Strumenti e modelli quantitativi
Temi di investimento
Allocazione Complessiva e budget di rischio
Allocazione regionale e per paesi
Allocazione Spread USD
Tassi valute locali Valute Duration/Curva
EM Sovereign EM Corporates EM Quasi
Implementazione del Portafoglio e monitoraggio del rischio
Esecuzione delle operazioni Monitoraggio delle posizioni Monitoraggio del rischio
12Per investitori professionali
Top down
UBS Fixed Income Investment Committee (FIIC)
Comitati di investimenti regolari dei senior investment specialists per analizzare ed evidenziare
• Il comitato di investimenti obbligazionario unisce diversità di pensieri, opinioni e previsioni sui trend che impattano sui portafogli
obbligazionari
• I membri del comitato elaborano idee di investimento strategiche, tematiche e tattiche
Strategia del team Emerging Markets Debt
Fattori macroeconomici e Strumenti e modelli
Contesto di rischio
Trend quantitativi
• Analisi dei dati fondamentali globali • Analisi e focus sui fattori di rischio • Modelli sulla curva dei rendimenti
– Trend di crescita potenziali sulla base degli sviluppi per I mercati sviluppati
– Prezzi delle materie prime globali • Modelli di valutazione per i mercati
– Trend del dollaro USA – Concentrazione dei rischi emergenti
– Avversione al rischio globale – Correlazione ad altre asset class • Modelli di vulnerabilità
• Sovereign CreditScore
Input per i temi di investmento
A solo scopo illustrativo
US-I-GE 13Per investitori professionali
Bottom up
EMD Strategy Team
Il team EMD analizza un quadro di dati che copre oltre 70 paesi.
• Tutti gli analisti sono responsabili per la formulazione dei temi di investimento e le raccomandazioni compresi gli obiettivi di prezzo e di
stop loss per ridurre il rischio. Le Raccomandazioni coprono gli spread moneta forte , i rendimenti locali e FX
• Gli analisti coporate EM danno gli imput dal punto di vista settoriale e dell'industria
• .
Fattori economici, politici e
Selezione dei titoli Modelli quantitativi
sociali
• Economici • Relative value tra le emissioni dello • Economic Momentum Model
Bilancio dei governi, Livello di debito, stesso emittente e gli emittenti • Analisi di sostenibilità del debito
capacità di gestione del debito sovereign e non-sovereign • Modello di vulnerabilità del credito
• Strutture politiche e sociali • Condizioni tecniche del mercato,
Forza istituzionale, composizione e liquidità, posizionamento, pricing
stabilità socio- economica,
indicazioni geografiche, investitori
Input per I temi di investimento
For illustrative purposes only.
US-I-GE 14Per investitori professionali
Monitoraggio del rischio
Più livelli di monitoraggio dei rischi garantiscono la coerenza e il rispetto degli obiettivi del cliente
Monitoraggio del
Esecuzione del trade Misurazione del rischio
posizionamento
• Funzioni di trading centralizzate • Portafogli sono monitorati in tempo • Strumenti di misurazione del rischio
• Strumenti quantitativi di trading reale e recensiti settimanalmente dal all'avanguardia
quanti Team Strategy • Matrici di rischio
• Controlli di conformità pre e post • La responsabilità principale per il • Barclay's POINT
trading monitoraggio e le prestazioni dei • Proprietary analytics (GRS)
rischi spetta il Responsabile del
portafoglio
Costruzione ottimale del portafoglio
US-I-GE 15Per investitori professionali
Caratteristiche principali
UBS Emerging Europe
Nome UBS (Lux) Bond SICAV - Emerging Europe (EUR) P-acc
UCITS compliance Sì
Domicilio Lussemburgo
Custodian UBS (Luxembourg) S.A.
Valuta EUR
Chiusura di esercizio 31 maggio
P-acc: nessuna; reinvestimento
Distribuzione
P-dist: annuale variabile
Flat fee P: 1,32% Q: 0,72%
P-acc P-dist Q-acc
Classe di azioni
EUR EUR EUR
Data di lancio 22/04/2005 22/04/2005 25/11/2015
Codice ISIN LU0214905043 LU0214904665 LU1240773116
Spese di sottoscrizione (max) 2,00% 2,00% 2,00%
Spese di rimborso (max) 0,00% 0,00% 0,00%
Spese correnti* 1,39% 1,39% 0,79%
Commissione di gestione annua 1,06% 1,06% 0,58%
Dati aggiornati a 08/02/2018 08/02/2018 08/02/2018
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.
16Per investitori professionali Sezione 4 Biografie
Per investitori professionali
EM Debt Team: Biographies
Federico Kaune, Ph.D., Managing Director, Head of Emerging Markets Fixed Income, oversees the management of all emerging markets
portfolios, including research, formulation and implementation of investment strategy, and trading. He is a member of the Fixed Income
Investment Forum. Federico joined UBS from Baffin Advisors where he was a Senior Portfolio manager. Prior to this, he held various roles at
Morgan Stanley Investment Management, including five years as Co-Head of Emerging Market Debt and Senior Portfolio Manager. Before
joining Morgan Stanley, Federico was Senior Economist at Goldman Sachs for five years, and prior to that, he served as an Economist at the
International Monetary Fund (IMF) in Washington D.C. Federico holds a Master’s degree and a Ph.D. in Economics from the University of
Chicago and Licensure and BA degrees from the Universidad del Pacífico in Lima, Perú.
Igor Arsenin, MA, Executive Director, Portfolio Manager, is responsible for analysis and management of investments in emerging market
sovereign local debt and currencies. Igor joined UBS Asset Management in April 2016. He has over twenty years of experience in the financial
services industry focusing on EM sovereign and local markets. Prior to his current role, Igor was EM macro analyst at Balyasny Asset
Management, a hedge fund, in 2015. He was Head of Asia Rates Strategy for Barclays in Singapore in 2012-14. Igor started his career at
Credit Suisse in 1996 where he spent 16 years, most recently as Managing Director in Emerging Markets Strategy. Igor holds a BA from MIFT
in Moscow, and an MPhil in Physics from Columbia University.
Jose Bernal, MA, Director, Corporate Credit Analyst, is responsible for credit analysis and recommendations of EM corporate debt. He has
over 14 years of experience focused on EM corporate analysis, primarily Latin American names, across multiple industries. Jose joined UBS
Asset Management in March 2016 from BBVA Securities in New York where he was the Senior Latin America corporate credit analyst, mainly
concentrated but not limited to investment grade names. Prior to BBVA, Jose worked at Standard Bank (Miami/New York) focusing on high
yield EM credits. Jose holds a BA from the Instituto Tecnologico y de Estudios Superiores de Monterrey (ITESM) in Monterrey, Mexico.
Thiago Carlos, MA, Director, Sovereign Credit Analyst, is responsible for credit analysis and recommendations of EM sovereign debt. Thiago
joined UBS Asset Management in May 2017 from the UBS Latin America economics team where he was a Senior Economist during 2013-17.
From 2007-13 , Thiago was the chief-economist and a partner of Link Investmentos, a leading brokerage house in Brazil. Thiago has ranked
among the Top 5 forecasters by the Central Bank of Brazil for more than 60 times in several categories since 2008. Thiago holds a BA in
Economics from University of São Paulo (USP) and a MA in Economics from Fundação Getúlio Vargas (FGV) in São Paulo, Brazil. He is a Ph.D.
candidate in Applied Economics at the FGV.
Uta Fehm, DVFA/CEFA, Managing Director, Deputy Head of Emerging Markets Fixed Income and Portfolio Manager, is responsible for
analysis and management of investments in emerging market sovereign debt. Uta is responsible for Portfolio Strategy and manages the
development of emerging market products. Prior to joining the firm, Uta worked at Deutsche Asset Management in the Client Relation
department and in Fixed Income Portfolio Management. She has investment industry experience since 1991 and is specialized in emerging
markets since 1999. Uta holds a Master’s degree in Economics from the Technical University of Dresden (Germany).
As of March 2018
US-I-GE 18Per investitori professionali
EM Debt Team: Biographies
Gianandrea Heyer, MA, Authorized Officer, Sovereign Research Analyst, is responsible for credit analysis and recommendations of EM
sovereign debt. Gianandrea joined UBS Asset Management in August 2015, based in Singapore. Gianandrea holds a BA with Cum Laude
Honors from Christopher Newport University and a Master's degree in Finance at the Grenoble Graduate School of Business in Singapore.
Robert Martin, BS, Director, Investment Specialist, is responsible for bridging the firm’s investment capabilities with our various distribution
channels. As part of this role, Robert develops, manages, and services client relationships and directly works with portfolio management
teams across fixed income strategies. Prior to joining UBS in 2014, Robert was a consultant in financial services management consulting at
KPMG. His previous experience includes working at JPMorgan Chase in its interest rate derivative sales group. He holds a BS from Boston
College.
David Michael, BS, Director, Portfolio Manager, is responsible for portfolio analysis, strategy coordination, relative value assessment, and
trade execution in Emerging Market Corporate portfolios. He is actively involved in strategy, relative value assessment and trade execution
across all emerging market debt strategies. David has worked with the firm for 14 years primarily on the emerging market debt team (11)
but has also spent time in derivative support and as a manager of the fixed income trade support team. David has investment industry
experience since 2002. David joined the firm in 2003 from Harvest Investments, an investment advisory firm, where he contributing to the
analysis of investment portfolios. He holds a BS from DePaul University.
Chad Oliver, CFA, Director, Portfolio Manager, is responsible for portfolio analysis and trading in the group's active and passive strategies.
Additionally, he contributes to the analysis and management of investments in emerging market sovereign debt. Chad joined UBS Asset
Management in August 2014. Prior to joining UBS, Chad was a risk management analyst at HBK Capital Management in Dallas, where he
covered a wide array of quantitative investment strategies in both developed and emerging markets. He holds a MBA from University of
Chicago Booth School of Business.
Tarun Puri, CFA, Executive Director, Portfolio Manager, is responsible for analysis and management of investments in emerging market
sovereign debt. His primary focus is the management of Emerging Market Debt Passive and Passive+ strategies. Additionally, he is also
responsible for instrument selection and quantitative analysis. Prior to joining the EM Debt team, Tarun worked as a senior engineer in
Research and Development at an automotive company. Tarun holds a Master’s degree in Engineering from Purdue University and MBA with
Honors and a concentration in Analytical Finance from the University of Chicago Booth School of Business.
Will Riva, Associate Director, Corporate Credit Analyst, is responsible for credit analysis and recommendations of EM corporate debt. Will
has 10 years of working experience in accounting and credit analysis of corporates and financial institutions. Will joined UBS Asset
Management in September 2017 from Credit Suisse AG in Zurich where he was a buy-side senior credit research analyst covering the
European and US banking sector, providing investment recommendations on bonds issued by banks across the full range of their capital
structure, from senior unsecured to AT1 securities. Prior to Credit Suisse, Will worked at ANZ Bank and rating agency Moody's in London.
Will holds a BSc from Cardiff University, UK.
As of March 2018
US-I-GE 19Per investitori professionali
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Solo per clienti professionali. Le informazioni e le opinioni contenute nel presente documento si basano su dati attendibili provenienti da fonti
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contenuti. Sia UBS SA che gli altri membri del Gruppo UBS SA hanno diritto di detenere, vendere o acquistare posizioni nei titoli o in altri strumenti
finanziari menzionati nel presente documento.
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vendute o consegnate negli Stati Uniti. Le informazioni qui specificate non sono da intendersi come una sollecitazione o un’offerta per l’acquisto o la
vendita di qualsivoglia titolo o strumento finanziario connesso. I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri. La
performance indicata non tiene conto di eventuali commissioni e costi addebitati all’atto della sottoscrizione e del riscatto di quote. Commissioni e costi
incidono negativamente sulla performance. Se la valuta di un prodotto o di un servizio finanziario differisce dalla vostra moneta di riferimento, il
rendimento può crescere o diminuire a seguito delle oscillazioni di cambio. Questo resoconto è stato redatto senza particolare riferimento né a obiettivi
d’investimento specifici o futuri, né alla situazione finanziaria o fiscale né tantomeno alle speciali esigenze di un determinato destinatario. Le
informazioni e le opinioni contenute in questo documento sono fornite da UBS senza garanzia alcuna, sono esclusivamente per uso personale e per
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scritta di UBS SA. Fonte di tutti i dati e di tutti i grafici (dove non diversamente indicato): UBS Asset Management.
Il presente documento contiene dichiarazioni che costituiscono «affermazioni prospettiche», che comprendono, tra l’altro, affermazioni concernenti i
prossimi sviluppi della nostra attività. Benché queste affermazioni prospettiche rappresentino le nostre valutazioni e attese circa l’evoluzione della
nostra attività, vari rischi, incertezze e altri importanti fattori potrebbero far sì che gli andamenti e i risultati effettivi si discostino notevolmente dalle
nostre aspettative.
Rappresentante in Italia per i fondi UBS, UBS Asset Management (Italia) – SGR S.p.A., Via del Vecchio Politecnico, n. 3, 20121 Milano (MI), Italia. I
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