Pictet Asset Management incontra Intesa PB - Dicembre 2018 Luca Chiarella, Sales Director
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Pictet Asset Management incontra Intesa PB
Luca Chiarella, Sales Director
Dicembre 2018
L E N O S T R E C A R AT T E R I S T I C H E D I S T I N T I V E
Fondata nel 1805 a Ginevra, Pictet è la principale banca privata in Europa.
Indipendente da ogni gruppo di controllo – non quotata
Chi siamo Specializzata esclusivamente in Asset and Wealth management
Stabile – la struttura proprietaria è invariata da oltre 200 anni
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
L A S I C U R E Z Z A P R I M A D I T U T TO
Source: Global Finance Review
6 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
F IN E R | F IN A N C E E X P LO R E R A M CO M PA N Y P O S IT IO N IN G O N 6 TA RG E T
9 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
F IN E R | F IN A N C E E X P LO R E R A M CO M PA N Y P O S IT IO N IN G O N 6 TA RG E T
10 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
F IN E R | F IN A N C E E X P LO R E R A M CO M PA N Y P O S IT IO N IN G O N 6 TA RG E T
11 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
2018, punto di svolta?
A B B I A M O A P P E N A C O N C LU S O L’A N N O DA I R I C C I O L I D ’O RO
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
Quadro macroeconomico
15 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
DAT I EC O N O M I C I I N L I N EA C O N L E AT T E S E
Andamento degli indici di sorpresa economica Citigroup
Meglio del
previsto
Peggio del
previsto
Fonte: Bloomberg, 08/05/2018
16 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliA N DA M E N TO D EG L I U T I L I E M O M E N T U M D E L L E P R E V I S I O N I
Forward Earnings (12 Months, rebased: 100 =12/2017)
125
12M Fwd. Growth
120 USA 11,7%
JAPAN 3,9%
EUROPE 9,2%
EM 12,1%
115
110 Earnings Breadth *
USA -3,6%
JAPAN -2,1%
EUROPE -9,6%
105
EM -4,2%
* (Upward earnings rev. - downward
earnings rev.) / Number of Estimates
100
95
JAN-18 FEB-18 MAR-18 APR-18 MAY-18 JUN-18 JUL-18 AUG-18 SEP-18 OCT-18
USA JAPAN EUROPE EM
Fonte: Pictet Asset Management, IBES, dati al 24/10/2018
17 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliWO R L D EC O N O M I C O U T LO O K 2 0 1 8 : Q UAT T RO R I S C H I
CORREZIONE MERCATI DOVUTA MANCATA RIPARTENZA DEGLI
ALLA REAZIONE DELLE BANCHE INVESTIMENTI PER IMPATTO
CENTRALI ALL’INFLAZIONE DELLA RIFORMA FISCALE
PROTEZIONISMO FATTORI NON ECONOMICI
18 / 39 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali1.
Inflazione termometri e salari vari
19 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliD I S O C C U PA Z I O N E D I V E RG E DA I N F L A Z I O N E E SA L A R I
USA: tasso di disoccupazione, dinamica salariale e inflazione (deflatore PCE)
Fonte: Bloomberg; BLS
20 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali2.
Politiche fiscali e monetarie
21 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliDA L L A T EO R I A … A L L A P R AT I C A
Interazione delle Banche Centrali con Macroecononomia e Mercati
Banche Centrali Tassi reali Risk Premium
reagiscono aumentano aumentano
2018
Ciclo liquidita’ anomalo nel 2017
Crescita accellera Crescita rallenta
Risk Premium
Scendono Tassi reali Banche Centrali
scendono reagiscono
Fonte: Adattamento dati Bridgewater, Pictet Asset Management
22 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliS E N T I E RO D E L Q UA N T I TAT I V E T I G H T E N I N G
Andamento del portafoglio di Titoli di Stato USA posseduti dalla Federal Reserve (SOMA) e Rendimenti T-Note
Fonte: DataStream Thompson Reuters, Pictet Asset Management
23 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliF I N O A L 2 0 1 8 F E D E M E RC ATO S O N O D ’A C C O R D O …
Previsioni della Fed (Settembre 2018) e previsioni di mercato
24 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliM E RC AT I F I N A N Z I A R I : F R AG I L I TA’ PA RT E LU N G A D E T TATA DA … .
MACRO MERCATI
• CRESCITA • VALUTAZIONI
DISCRETA, buoni NORMALIZZATE;
utili prospettici rendimenti
decennali intorno
• MANCA al 3%
INFLAZIONE,
questione di tempo • DEFICIT PER
FINANZIARE
• REAZIONE POLITICA FISCALE;
RESTRITTIVA problema mix di
BANCA CENTRALE policy
SU SCENARIO
MACRO, non • FORZA RELATIVA
prezzata DOLLARO
completamente
25 / 39 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali3.
Inflazione anche rinunciando a crescita?? =Protezionismo
26 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliR I S C H I G EO - P O L I T I C I
27 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliG L I U SA H A N N O B A S S E TA R I F F E A L L’ I M P O RT … “ U N FA I R T R A D E ” ?
Simple average import tariffs applied
20
DEVELOPED MARKETS
18 LATIN AMERICA
EMEA
16
EM ASIA
13.5
14
12
9.9
%
10
8
6 5.2
4 3.5
2
0
MEXICO
SWITZERLAND
PHILIPPINES
NORWAY
VENEZUELA
NEW ZEALAND
HONG KONG
UNITED STATES
THAILAND
RUSSIA
CHINA
CHILE
QATAR
KAZAKHSTAN
INDIA
INDONESIA
MALAYSIA
TURKEY
UKRAINE
ISRAEL
COLOMBIA
SINGAPORE
ARGENTINA
UAE
JAPAN
AUSTRALIA
SOUTH AFRICA
EGYPT
PAKISTAN
CANADA
VIETNAM
EUROPEAN UNION
TAIWAN
SRI LANKA
KOREA
BRAZIL
PERU
Source: Pictet Asset Management, WTO
28 / 22 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliC O M M E R C I O M O N D I A L E : I N I Z I AT I VA TA R I F FA R I A U S A …
IMPORT USA $ 2,350 bn TARIFFE MINACCIATE $ 755 bn TARIFFE IMPLEMENTATE $ 300 bn
32% TOTAL IMPORT 13% TOTAL IMPORT
CINA $505 bn CINA $505 bn CINA $255 bn
UE $375 bn AUTO (UE, JP, KO) $210 bn RoW $45 bn
MESSICO $315 bn ALTRI $50 bn
CANADA $300 bn
GIAPPONE $135 bn
29 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliC O M M E R C I O M O N D I A L E : L A R E A Z I O N E D I C I N A E D A LT R I …
EXPORT USA $ 1,500 bn TARIFFE IMPLEMENTATE $ 135 bn
9% TOTAL IMPORT
UE $255 bn CINA $110 bn
CANADA $235 bn RoW $25 bn
MESSICO $205 bn
CINA $155 bn
GIAPPONE $175 bn
30 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliU S A V S C I N A : I M PAT TO M A C R O E C O N O M I C O D E L L E M I S U R E AT T UA L I
TARIFFE IMPLEMENTATE TARIFFE MINACCIATE TARIFFE IMPLEMENTATE
Totale merci interessate $255 bn (50%) $505 Totale merci interessate $110 bn (70%)
Aliquota media applicata 13% 25% Aliquota media applicata 15%
Aliquota ribasaata sul totale 6,5% (13% X 50%) 25% Aliquota ribasaata sul totale 11% (15% X 70%)
Elasticità della domanda -1 -1 Elasticità della domanda -1
Impatto su export -6,5% -25% Impatto su export -11%
Impatto su GDP Cina -0,3% -1% Impatto su GDP USA -0,1%
Impatto su CPI USA +0,2% +0,7%
31 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali4.
La situazione domestica: Italexit?
32 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliI L R I S C H I O D I S VA LU TA Z I O N E : I L R I TO R N O D E L M O S T RO
Andamento dello spread BTP-Bund decennale e probabilità di divorzio valutario
Ipotesi:
Svalutazione attesa tra nuove ITL/EUR in caso di esodo valutario: 30%
Premio di credito: stimato in base ai fondamentali, 120bp
Calcoli basati sui tassi (BTP, Bund, swap) a 2 anni;
Fonte: PAM (modello proprietario), Bloomberg
33 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliP RO I E Z I O N I D I F I N A N Z A P U B B L I C A
Il DEF di fine aprile non contiene quadro programmatico, dovrà essere integrato a settembre
QU ADRO MACROECON OMI CO TEN DEN ZI ALE
2017 2018 2019 19 DEF 2020 20 DEF 2021 21 DEF
MACRO ITALIA (Variazioni di crescita)
PIL 1,5 1,5 1,4 1,6 1,3 1,7 1,2 ?
Deflatore PIL 0,6 1,3 1,8 1,7 1,5
PIL Nominale 2,1 2,9 3,2 3,4 3,1 3,4 2,7 3,0
LAVORO (Variazioni di crescita)
Costo Lavoro 0,2 1,5 1,0 1,2 1,4
Produttività (misurata sul PIL) 0,6 0,7 0,5 0,4 0,3
CLUP (misurato sul PIL) -0,4 0,8 0,5 0,9 1,1
FINANZA PUBBLICA (Rapporto rispetto al PIL)
Surplus Primario 1,5 1,9 2,7 1,1 3,4 1,1 3,7 1,1
Interessi 3,8 3,5 3,5 3,5 3,5
Indebitamento Netto -2,3 -1,6 -0,8 -2,4 0,0 -2,4 0,2 -2,4
Indebitamento Netto Strutturale* -1,1 -1,0 -0,4 0,1 0,1
Debito Pubblico (lordo sostegni) 131,8 130,8 128,0 128,9 124,7 127,1 122,0 125,8
*Aggiornamento DEF ottobre 2018; in rosso: annunciati a fine settembre; in verde: deduzioni con ns calcoli
Fonte: MEF; http://www.rgs.mef.gov.it/_Documenti/VERSIONE-I/Attivit--i/Contabilit_e_finanza_pubblica/DEF/2018/DEF_2018_-Sez_2_-_Analisi_e_Tendenze_della_Finanza_Pubblica.pdf
34 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliS O S T E N I B I L I TÀ D E L L A F I N A N Z A P U B B L I C A
Proiezioni DEF e livelli di Deficit & Crescita compatibili con stabilità o convergenza (a 60% in 20 anni) debito/PIL
Debito/PIL converge in 20
anni Debito/PIL converge più
velocemente di quanto richiesto
dal Fiscal Compact
Debito/PIL Debito/PIL
stabile diminuisce
2021
2020
2019
2018
Debito/PIL 2021
aumenta
2017 2020
2019
Fonte: Pictet; MEF
35 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliP R I N C I PA L I TA K E AWAY
Da dove veniamo
1. Buona crescita e utili Continua la
ASPETTI POSITIVI VS
NEGATIVI 2. Continuano i buy back
vs normalizzazione delle
politiche monetarie
Cosa ci aspetta
Segni di distensione Usa/Cina partita più
DAZI/PROTEZIONISMO
USA/Nafta Usa/EU vs articolata
NUMERI ECONOMICI
ITALIA ED EUROPA NON ALLARMANTI vs Tensioni politiche
Valutazioni Rischio effetto
EMERGENTI
interessanti
vs sistemico
36 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliLa semplicità è la più grande sofisticazione
L A C U RVA BT P E L’ E F F E T TO I C E B E RG
3,81%
3,35% 3,42%
2,91%
2,44%
1,78%
3 anni 5 anni 7 anni 10 anni 15 anni 30 anni
-2,65%
-4,52%
-6,06%
-8,19%
RENDIMENTO BTP
-11,29%
EFFETTO SUL BOND DI UN RIALZO DEI TASSI DELL'1%
Emissione 2 anni 3 anni 5 anni 7 anni 10 anni 15 anni 30 anni
-16,78%
Perf. YTD -1,96% -4,32% -6,71% -9,06% -8,16% -7,77% -7,27%
Fonte: Pictet Asset Management, Bloomberg, dati al 31.08.2018
38 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliI N F L A Z I O N E ? B A N C H E C E N T R A L I ? R I A L ZO : P R E V I S I O N E G E N E T I C A
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliI L PA N O R A M A D I R I S C H I O / R E N D I M E N TO O D I E R N O I N U N M O N D O D I TA S S I B A S S I
10%
Rendimento
9%
Germany (DAX) EM (MSCI EM)
8% DIGITAL GEO
Europe (Euro Stoxx)
Japan (TOPIX)
UK (FTSE100)
7% Italy (MIB30)
MSCIMEGATREND
World France (CAC)
$ HY
Local Currency EM Debt
SwitzerlandSmart
(SMI)
6%
CORTO
$ EM Debt
USA (S&P 500) City
5%
Europe Long
Short
4%
€ HY
3% MAGO
2%
BTP 10Y
Euro I/L
EMU Corporate EuroMTS Global World Bonds
1%
Bund 10Y
EuroMTS 3-5Y Volatilità
0%
EURIBOR 3M
CH Bonds 10Y
EuroMTS 1-3Y
-1%
-2%
0,0% 2,5% 5,0% 7,5% 10,0% 12,5% 15,0%
Fonte: Datastream, Pictet Asset Management, dati al 03.04.2018
40 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliLA NOSTRA SOLUZIONE
Pictet – Multi Asset Global Opportunities
(MAGO)
ISIN R EUR: LU0941349275
ISIN R dm: LU1116037828P I C T E T M U LT I A S S E T G LO B A L O P P O RT U N I T I E S - I S I N LU 0 9 4 1 3 4 9 2 7 5
Una risposta concreta all’esigenza crescente di dare delega per ottenere una maggiore flessibilità
Caratteristiche principali di MAGO
Fondo Flessibile Azioni
0 - 50
LIMITI
Obbligazioni
Controllo del rischio 50 - 100
Liquidità
0-50
Trasparenza
VOLATILITA’ OBIETTIVO EX ANTE: 5%
43 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliI L C A M P O DA G I O C O D I P I C T E T M AG O
9
Germany (DAX)
$ HY EM (MSCI EM)
Japan (TOPIX)
GLOBAL Europe (Euro Stoxx)
7
MEGATREND
Local Currency EM Debt
SELECTIONMSCI World UK (FTSE100) France (CAC)
Italy (MIB30)
Rendimenti Attesi % (YTM, EY)
$ EM Debt Switzerland (SMI)
USA (S&P 500)
5
€ HY
MAGO
3
Euro I/L BTP 10Y
EMU Corporate EuroMTS Global
1
World Bonds
EuroMTS 3-5Y Volatilità %
Bund 10Y
EuroMTS 1-3Y
EURIBOR 3M Konf 10Y
-1
0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 20,0 22,5 25,0 27,5 30,0
44 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliG L I I N V E S T I TO R I S C A P PA N O DA L L E O B B L I G A Z I O N I
I rendimenti obbligazionari compressi continuano ad allontanare gli investitori dalle obbligazioni
100%
NÉ COMPRATO NÉ VENDUTO OBBLIGAZIONI
90%
SOLO VENDUTO OBBLIGAZIONI
80%
SOLO COMPERATO OBBLIGAZIONI
70%
COMPERATO E VENDUTO OBBLIGAZIONI
60%
50,4%
51,2% 52,4%
50% 55,3% 55,6%
3,30% 3,40% 61,0%
7,00%
2,60%
40% 64,0%
11,30%
6,80%
16,30% Nel 2018
30% 9,90%
20%
21,10%
24,10% 28,60% 16,90% 15,00% 10,90%
74%
27,90% No Bond
21,50%
10% 18,00% 17,20%
16,90% 16,20%
15,20%
0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Centro di ricerca e documentazione Luigi Einaudi, Pictet Asset Management, dati a luglio 2018
45 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliM AG O V S . C AT EG O R I E M O R N I N G S TA R
Opportunità Mago vs reddito fisso
1 Anno rischio/rrendimento
5,0
4,5 EUR Aggressive Allocation - Global
Total Ret 1 Yr (Mo-End) Base Currency
4,0
Pictet – MAGO
3,5
EUR Moderate Allocation - Global
3,0
2,5
EUR Inflation-Linked Bond
2,0
1,5
Global High Yield Bond
EUR High Yield Bond
1,0
EUR Government Bond EUR Flexible Allocation - Global
0,5
EUR Corporate Bond EUR Cautious Allocation - Global
0,0
-0,5 EUR Flexible Bond
Global Bond
-1,0
EUR Diversified Bond Global Flexible Bond
Global Corporate Bond
-1,5
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0
Std Dev 1 Yr (Mo-End) Risk Currency
Fonte: Morningstar Direct. All results in Base Currency. Data as at end of July 2018
46 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliC O R R E L A Z I O N E T R A M AG O E R I S C H I O I TA L I A – DA L L A N C I O
4,5% 12 5
4,0%
CORRELAZIONE : 0.5
12 0
3,5%
3,0% 11 5
CORRELAZIONE : 0.0
CORRELAZIONE : -0.3
2,5%
11 0
2,0%
1,5% 10 5
1,0%
10 0
0,5%
RENDIMENTO BTP DECENNALE PICTET-MAGO
0,0% 95
AGO-13 FEB-14 AGO-14 FEB-15 AGO-15 FEB-16 AGO-16 FEB-17 AGO-17 FEB-18
Fonte: Pictet Asset Management, dati al 24.05.2018
47 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliPictet- Corto Europe Long Short
P I C T E T - C O RTO : A Z I O N I A R I D OT TA VO L AT I L I TA’
POSIZIONI LONG: 65 - 70 titoli AZIONARI
Beta POSIZIONI SHORT:
50 – 55 Titoli
Direzionalità Componente Market Neutral
Mediamente Decorrelazione da:
30%
mercato azionario
tassi
valute
49 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliT R A C K R EC O R D D E L L A S T R AT EG I A
Rendimento cumulato della strategia 1 Agosto 2006 - 31 Maggio 2018
200
180
160
140
120
100
80
60
40
JAN- 09
JAN- 14
MAY- 07
MAY- 12
AUG- 13
AUG- 06
AUG- 08
MAY- 17
OCT- 07
FEB- 16
FEB- 18
SEP-10
FEB- 11
OCT- 12
SEP-15
SEP-17
JUN- 09
JUN- 14
DEC- 06
APR- 10
DEC- 11
DEC- 16
APR- 15
JUL- 11
JUL- 16
JUL- 18
MAR- 08
MAR- 13
NOV- 09
NOV- 14
REPRESEN TATI VE ACCOU N T N ET MSCI EU ROPE
% RENDIMENTO ANNUALIZZATO VOLATILITA’
Strategia Corto dal 2006 5.4% 5.9%
MSCI Europe 4.3% 14.6%
Fonte: Pictet Asset Management, Bloomberg, dati al 30 luglio 2018 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliD E C O R R E L A Z I O N E C O N I M E R C AT I A L R I B A S S O
I 10 mesi peggiori dell’MSCI Europe net EUR vs il portafoglio di Corto dal lancio (1 Agosto 2006*)
4,0%
1,7%
2,0% 1,0%
0,0% 0,3% 0,3% 0,3%
0,0%
% RENDIMENTO ANNUALIZZATO-0,5% VOLATILITA’ -0,4%
-2,0%
-1,7%
Corto dal 2006 5.4% 5.9% -2,2%
-4,0%
MSCI Europe -3,7% 4.3% 14.6%
-6,0%
-6,2% -6,1%
-8,0% -6,9%
-8,4%
-10,0% -9,2%
-9,3%
-10,2% -9,9%
-12,0% -11,0%
-11,6% Dati al
-12,8% 31/8/2017 Performance
-14,0%
31.10.2008 31.01.2008 30.09.2008 31.08.2011 30.06.2008 28.02.2009 31.08.2015 2018
30.11.2008 31.01.2016 0,74%AVERAGE
31.05.2012
REPRESENTATIVE ACCOUNT NET* MSCI EUROPE 2017 4,72%
2016 0,32%
2015 9,81%
2014 -1,42%
* Il portafoglio di Corto si riferisce a Corto European Fund Limited, lanciato nel 2006, domiciliato nelle Isole Cayman.
Rendimenti in EUR al lordo delle commissioni.
2013 14,81%
Fonte: Pictet Asset Management, dati al 30.04.2017
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliPICTET-CORTO: PERFORMANCE DELLA CLASSE RETAIL DAL LANCIO (MAGGIO 2017)
109 PICTET-CORTO EUROPE LONG SHORT-R EUR
MSCI EUROPE
107
105
103
101
+2,03%
99
97
-2,47%
95
APR-17 GIU-17 AGO-17 OTT-17 DIC-17 FEB-18 APR-18 GIU-18 AGO-18
Quanti giorni è Corto: 19 su 323 (5,7%) Perdita massima: -0,90%
stato negativo?
MSCI Europe: 98 su 323 (30,06%) Perdita massima: -5,18%
Fonte:
Fonte: PictetPictet
AssetAsset Management,
Management, dati
dati al al 06.09.2018
19.10.2018
52
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliInnovare aiuta a capire il mondo
COSA CI RISERVA IL FUTURO? IN MOLTI HANNO PROVATO A INDOVINARLO…
«Il cavallo è qui e lo sarà
ancora a lungo, quella
dell’automobile è una moda
passeggera»
Il presidente della Michigan Savings Bank, 1903
(che consigliava a un avvocato di non investire nella nuova
azienda del signor Ford)
5556
5th Avenue New-York City, 5th Avenue New-York City, 23
15 April 1900 Marzo 1913«La vendita per
corrispondenza non ha futuro»
Time Magazine, 1966
57Q UA L I S O N O I M EG AT R E N D ?
HEALTH BIOTECH NUTRITION SECURITY DIGITAL ROBOTICS
PREMIUM BRANDS WATER CLEAN ENERGY TIMBER GEO SMART CITY
58
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliM EG AT R E N D : D R I V E R D I C A M B I A M E N T I S T R U T T U R A L I
› I Megatrend sono fattori di cambiamento Le forze che cambiano la società, l’economia e le nostre vite…
STRUTTURALE di tipo sociale, economico,
politico, ambientale o tecnologico
Megatrend
› Impattano su business, economia, società, ALTA
cultura e vita personale
› Rappresentano cambiamenti epocali e
forniscono opportunità d’investimento di lungo
periodo per gli investitori
FORZA DI Trend
IMPATTO
Microtrend
10-15 Anni
orizzonte temporale Mode
3
Caratteristiche:
Cambiamenti
STRUTTURALI
BASSA
1 Anno 1-5 Anni
ORIZZONTE
5-10 Anni 15+ Anni
Impatto TEMPORALE
SISTEMICO
Fonte: Copenhagen Institute for Futures Studies
59 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliC O M E V I E N E C R EATO U N FO N D O T E M AT I C O
1 2 3 4
Copenhagen Team di sviluppo del Team di investimento
Team di investimento
CHI? Institute For
Futures Studies
prodotto e di
investimento
&
Advisory board
Definisce
Identifica i Individua i Gestisce il
COSA? Megatrend temi di investimento
l’universo di investimento
portafoglio
BIOTECH HEALTH WATER DIGITAL PREMIUM BRANDS ROBOTICS
SMARTCITY SECURITY CLEAN ENERGY NUTRITION TIMBER GEO
60 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori Professionali61 Pictet-Digital
L A R I VO LU Z I O N E D I G I TA L E
Numero di anni impiegati per raggiungere i 50 mln di utenti
68 yrs 62 yrs 50 yrs 46 yrs 22 yrs 14 yrs
12 yrs 12 yrs 4 yrs 4 yrs 3 yrs 2 yrs
65 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori Professionali66 Nei prossimi 3 anni il 60% degli oggetti che entreranno nelle nostre casa saranno dotati di intelligenza artificiale
600 MILIONI DI DOLLARI!!!!
67 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliGEO
Global
Environmental
OpportunitiesA N T RO P O C E N E : L’ E P O C A G EO LO G I C A D E L L’ U O M O
L’antropocene è l’epoca geologica attuale, in cui l’uomo e le sue attività
sono le principali cause dei cambiamenti ambientali e climatici.
Popolazione Consumo di energia Consumo di acqua
Anidride carbonica Acidificazione degli oceani Perdita di foreste tropicali
Fonte: “The trajectory of the Anthropocene: the great acceleration”. Steffen et al. March 2015. Stockholm Resilience Centre, *Nature September 2009
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Solo per Investitori ProfessionaliL A P O P O L A Z I O N E C O N T I N UA A C R E S C E R E
15% AUMENTO +60% DI PRODUZIONE DI CIBO
OGNI 15 ANNI CIRCA NECESSARIO PER 9 MILIARDI DI PERSONE
1/5 DEL PIANETA SOFFRE DI
IN 25 ANNI LE EMISSIONI SON SALITE DEL 46%
ASSOLUTA SCARSITA’ DI ACQUA
70
Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliE N E RG I A P U L I TA : U N A N EC E S S I TÀ P E R I L F U T U RO D E L P I A N E TA
40% 1 su 8
Entro il 2040, Nel 2016, a livello
il consumo energetico globale, 1 decesso su 8 è
globale potrebbe subire un riconducibile
aumento del 40% rispetto ad all’inquinamento
oggi. atmosferico.
Fonte:Agenzia Internazionale dell’Energia
71 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliP R EO C C U PA Z I O N I P E R L A SA LU T E
90%
Il 90% della
popolazione
mondiale è esposta a
un livello eccessivo di
polveri sottili*.
* supera il limite massimo stabilito dall’OMS.
Fonte: Berkeley Earth
72 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliP U N TO D I N O N R I TO R N O
73 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliP I C T E T - G EO : I N V E S T I M E N T I A M B I E N TA L I N E L L’ E R A D I G I TA L E
Portafoglio di 50-60 titoli ad alto contenuto tecnologico!
Efficienza Energia e Efficienza Agricoltura e
E-mobility
industriale Utilities edilizia Nutrizione
• Automazione • Rinnovabile • Veicoli Elettrici • Green Building • Agricoltura di
• Strumenti • Stoccaggio di • Veicoli Ibridi • Luci Led Precisione
Visualizzazione Energia • Componentisti • Isolamento • Irrigazione
• Stampanti 3D • Biomasse ca Energetica Termico intelligente
• Elettronica di • Reti Elettriche • Gestione e • Applicazioni • Testing di
Potenza Intelligenti Logistica per Qualità del
• Sistemi efficientament Cibo
Purificazione o energetico
• Gestione Rifiuti
e Riciclaggio
52 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliI L M E Z ZO D I T R A S P O RTO P I Ù I N Q U I N A N T E ?
EasyJet sta sviluppando il primo aereo completamente elettrico
Cosa manca?
In 10 anni il 20% dei voli EasyJet sarà effettuato con aerei elettrici
Fonte: The Guardian Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliI L P R I M O PA S S O È S TATO G I À FAT TO !
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Solo per Investitori ProfessionaliSmartCity Investire nel futuro delle città
CRESCITA ECONOMICA Le città sono i motori della crescita e rappresentano quasi l’80% del PIL globale.
SVILUPPO DEMOGRAFICO
Entro il 2050 la percentuale di popolazione che
vive nelle città raggiungerà il 70%.
79SOSTENIBILITÀ
Le Smart City usano le risorse in modo molto più
efficiente grazie a effetti di densità e di scala.
80SVILUPPO TECNOLOGICO
Le Smart City usano big data e tecnologia
per prendere migliori decisioni.
81DA I M EG AT R E N D A I T E M I
Smaterializzazione
Il mondo sta diventando meno tangibile, le esperienze sono
valutate maggiormente rispetto ai beni e la proprietà è Sostenibilità
sempre più sostituita dall’accesso. Le città offrono numerose opportunità per usare
le risorse in modo più efficiente, di fatto
Sviluppo Demografico dedicandosi a una delle maggiori sfide globali
odierne: la scarsità delle risorse.
La combinazione di crescita demografica,
urbanizzazione, invecchiamento e modelli di
famiglia in evoluzione, pone sfide
fondamentali al futuro delle città. Società dell’Informazione
SmartCity
La specializzazione e la condivisione della
conoscenza consentono alle città di
intraprendere azioni efficaci.
Crescita Economica
Le città sono potenti forze economiche
che ricoprono un ruolo essenziale per lo
sviluppo economico e la creazione di Sviluppo Tecnologico
ricchezza.
Polarizzazione La tecnologia digitale ricopre un ruolo
fondamentale nella minimizzazione del
Il divario fra aree rurali e urbane, oltre che all’interno delle consumo di energia, nell’aumento
città stesse, sta aumentando. La diseguaglianza nel reddito dell’efficienza dei processi e nel
sta aumentando a livello globale. miglioramento della qualità della vita.
82 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliC O S ’ È U N A S M A RT C I T Y ?
› Una smart city migliora la qualità della vita dei suoi cittadini e rende … A PROATTIVA
sostenibile lo sviluppo prospettico dell’urbanizzazione.
Dettano il ritmo, sono oltre la curva
› Inoltre, usa le tecnologie di informazione e comunicazione per gestire in della domanda - città più interessanti in
modo efficiente le risorse disponibili. cui vivere, lavorare e fare business.
Cultura
DA REATTIVA...
Faticano a tenere il passo con
la domanda - città meno Trasporto Tecnologia Eco living
Centrali
attraenti in cui vivere, lavorare elettriche collettivo
e fare business. Proprietà Spazi verdi
commerciali
Ambiente
Collegamenti
Scuole Istruzione
Gestione delaerei, e ricerca
Abitazioni Acqua Mercato Ospedali Strade, bus Smaltimento rischio di ferroviari Cura degli Tempo
disastri e marittimi
di base e taxi rifiuti e rete anziani libero
fognaria naturali
SOPRAVVIVENZA SERVIZI DI BASE SERVIZI AVANZATI QUALITÀ DELLA VITA
83 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliA R E E D ’ I N V E S T I M E N TO : S OT TO - S EG M E N T I
COSTRUIRE LA CITTÀ GESTIRE LA CITTÀ VIVERE NELLA CITTÀ
› Sviluppo urbano › Soluzioni di mobilità › Soluzioni anti inquinanti
› Efficienza costruttiva › Distribuzione energetica › Cibi pronti
› Metriche edilizie › Connettività e dati › Attività ricreative
› Finanziamento e › Acqua e smaltimento rifiuti › Pagamenti e servizi
bancari
assicurazione urbani › Soluzioni logistiche
› Soluzioni sanitarie
84 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliCOSTRUIRE LA CITTA’: SINGAPORE LA PRIMA SMART NATION
Quartiere «Heartlands»:
1 milione di appartamenti
SMART
85 Pictet Asset Management
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Solo per Investitori ProfessionaliG E S T I R E L A C I T TÀ : I L C A S O D I N E W YO R K C I T Y
JEFF MERRITT
Director of Innovation NYC
Head of Internet of Things at WEF
1200 cabine telefoniche riconvertite in I bus saranno collegati a un servizio
hub con superfast free wi-fi, chiamate smart GPS in grado di alterare le
gratuite negli USA, ricariche hardware, segnalazioni semaforiche per favorire
accesso ai servizi della città, stampa il passaggio dei mezzi di trasporto
biglietti e mappe interattive. pubblico.
Sono pagate con pubblicità online e a Il servizio su strada sarà paragonabile per
regime saranno 7500 hub. puntualità a quello dei treni.
86 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliV I V E R E L A C I T TA’ : S I S T E M I A N T I I N Q U I N A M E N TO
LONDRA
Tessuto dal brevetto italiano che MILANO
assorbe gli inquinanti atmosferici
nocivi.
Soluzione green per il trattamento e il
disinquinamento dell’aria in ambienti indoor e
outdoor.
Tessuto idrorepellente con proprietà
battericide, antimuffa e anti-odore e, uno
intermedio in fibra adsorbente carbonica
additivata da nanomolecole, capace di
separare, trattenere e disgregare le micro
particelle inquinanti e nocive presenti
nell’atmosfera.
87 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliP I C T E T - S M A RTC I T Y: D E T TAG L I O P E R AT I V I
LU0503634734 LU0503635038
Classe R EUR: Classe R dy EUR:
accumulazione distribuzione annuale
PRIMO FONDO TEMATICO A CEDOLA (annuale)
88 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliI T E M AT I C I N E L 2 0 1 8 ( I N E U RO )
Robotics Digital Pr. Brands Cl. Energy Timber Security Water Nutrition Health Biotech GEO
SMART
CITY
2017 Dal Lancio
+1,73%
Global Megatrend Selection
2018
Tot. Ann.
+11,46%
+187,69% +11,35%
89 Pictet - Roadshow gennaio 2018 Fonte: Pictet Asset Management, dati al 31.08.2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliM EG AT R E N D … A L L A P ROVA D E I FAT T I
e sia uscito il più «fortunato» + 56,4% 2014
1 anni dopo clienti tipo
il più «sfortunato» -18,9%
QUALSIASI cliente che
abbia «comprato»
MEGATREND
e sia uscito il più «fortunato» +80,2% 1768
2 anni dopo clienti tipo
il più «sfortunato» + 1,1%
in un qualsiasi giorno da
quando è partito
(31/10/2008)
e sia uscito il più «fortunato» +86,2% 1520
3 anni dopo il più «sfortunato» + 18,1% clienti tipo
Dati al 11/01/2018
Fonte PICTET e sia uscito il più «fortunato» +111,8% 1272
4 anni dopo clienti tipo
il più «sfortunato» +30,9%
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Solo per Investitori Professionali91 In sintesi…
LA PIRAMIDE DEGLI INVESTIMENTI E DELLE ESIGENZE
SMART CITY
SVILUPPO
DIGITAL
MEGATREND
STABILITA’ e CRESCITA
CORTO Europe
Volatilità MAGO
Long Short
al 5%
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Solo per Investitori ProfessionaliGrazie dell’attenzione! DOMO ARIGATO
Per mag g i or i i nfor maz i oni
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esclusivamente agli investitori
dipende dalla situazione personale
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Succursale Italiana professionali.
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nel tempo. Prima di prendere qualsiasi
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94 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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