Pictet Asset Management - APRILE 2019 Luca Chiarella, Sales Director
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Pictet Asset Management
Luca Chiarella, Sales Director
APRILE 2019
L E N O S T R E C A R AT T E R I S T I C H E D I S T I N T I V E
Fondata nel 1805 a Ginevra, Pictet è la principale banca privata in Europa.
Indipendente da ogni gruppo di controllo – non quotata
Chi siamo Specializzata esclusivamente in Asset and Wealth management
Stabile – la struttura proprietaria è invariata da oltre 200 anni
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
L A S I C U R E Z Z A P R I M A D I T U T TO
Source: Global Finance Review
3 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
2018, punto di svolta?
2 0 1 8 : FO RS E L’A N N O P I Ù D I F F I C I L E D I S E M P R E DA G E S T I R E ?
2008 2017 2018 2019 ?
2017
US Treasuries MSCI EM US Treasuries
BTP S&P Cash €
Nel 2017 correlazioni
Gold MSCI Japan Corp. IG €
positive tra tutti gli
Cash € Gov. EM Local BTP asset in un territorio
Commodities Gold Gold estremamente positivo
di mercato 2018
S&P Gov. EM $ Corp. EM
MSCI EM Corp. EM Corp. IG $ Nel 2018 non
MSCI Japan Corp. HY $ Corp. HY $ esistevano protezioni
di portafoglio. Unica
MSCI Europe MSCI Europe Corp. HY € nota positiva il treasury
Corp. IG € Corp. HY € Gov. EM $ 2008 10y con rischio cambio
aperto
Corp. HY € Corp. IG $ Gov. EM Local
Corp. IG $ Corp. IG € S&P Nel 2008 era possibile
Corp. HY $ Commodities Commodities effettuare un
fly-to-quality verso i
Gov. EM $ US Treasuries MSCI Europe difensivi ed il cash
Gov. EM Local BTP MSCI EM aveva ruolo storico
Corp. EM Cash € MSCI Japan
Fonte: Bloomberg, Pictet Asset Management, dati in valuta locale al 31.12.2018
5 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
S I A M O N E L L A S EC O N DA PA RT E D E L C I C LO EC O N O M I C O
REAL GDP 2018 2019 2020
USA 2,9% 2,6% 1,9%
EUROZONA 1,4% 1,5% 1,4%
GIAPPONE 0,9% 0,9% 0,5%
8%
QE1 FED
Crescita Attivi Banche Centrali (%, YoY)
7%
6% QE BCE
5% QE2 FED
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
DIC-00 DIC-02 DIC-04 DIC-06 DIC-08 DIC-10 DIC-12 DIC-14 DIC-16 DIC-18
Fonte: Bloomberg, Pictet Asset Management, dati al 31.12.2018
6 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
1.
La paura per la crescita
7 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
I N D I C ATO R I AT T I V I TA’ EC O N O M I C A
Leading Indicators mondo* & crescita PIL reale Leading Indicators mondo (3m/3m growth)
6 .0
7 .0 LEADI NG I NDEX* ( 3 M/3 M ANN.)
LEADI NG I NDEX* ( Y/Y)
4.0
WORLD GDP ( R.S.)
6 .0 5 .0
WORLD POTENTI AL GDP* * ( R.S.)
5 .0
3.5 4 .0
3.4
4 .0
% 3 m/3 m ann.
3 .0
3 .0 3.0
%Y/Y
%
2 .0 2 .0
1.9
2.5
1 .0
1 .0
0 .0
2.0
0 .0
- 1 .0
MAY- 18
AUG- 18
MAY- 17
AUG- 17
FEB- 17
FEB- 18
NOV- 16
NOV- 17
NOV- 18
- 2 .0 1.5
11 12 13 14 15 16 17 18 19 WORLD LEADI NG I NDI CATOR 3 - YEAR MOVI NG AVERAGE
* Weighted average of 39 countries leading indicators * Weighted average of 39 countries leading indicators
* * Mixed forecasting of four approaches to estimate potential growth
Fonte: Pictet Asset Management, CEIC, Datastream Fonte: Pictet Asset Management, BIS, CEIC, Datastream
8 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
DAT I EC O N O M I C I S OT TO L E AT T E S E I N E U RO PA
Andamento degli indici di sorpresa economica Citigroup
Meglio del
previsto
Peggio del
previsto
Fonte: Bloomberg,
9 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali
C I C LO EC O N O M I C O A M E R I C A N O … B R U T TO S EG N A L E M A N I FAT T U R A?
Ciclo economico USA: recessioni, Indice ISM e Sussidi di disoccupazione
Fonte: Bloomberg
10 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliC I C LO EC O N O M I C O A M E R I C A N O … OT T I M O S EG N A L E M E RC ATO D E L L AVO RO
Mercato del lavoro: disoccupazione, crescita salariale ed inflazione
Disoccupazion
e
Inflazion
e
Consumi
Inflazion
e Salari
Fonte: Bloomberg
11 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliL A P RO B A B I L I TA’ D I R EC E S S I O N E U SA R I M A N E B A S SA
Probabilità di recessione USA stimata in base a 29 indicatori
0.90
RECESSION
0.80 MACRO & MARKET FACTORS*
THRESHOLD* *
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.05
0.00
55 58 61 64 67 70 73 76 79 82 85 88 91 94 97 00 03 06 09 12 15 18
* 29 macro indicators (household, corporate & trade sectors) & market indicators (Stock & bond markets) / * * optimal threshold determined such that the benefits of hits equals the costs of misses
Fonte: Pictet Asset Management, CEIC, Datastream, Bloomberg.
12 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali2
Tensioni sul Commercio Internazionale
13 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliR I S C H I G EO - P O L I T I C I
Attacca prima tu
14 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliG L I U SA H A N N O B A S S E TA R I F F E A L L’ I M P O RT … “ U N FA I R T R A D E ” ?
Simple average import tariffs applied
20
DEVELOPED MARKETS
18 LATIN AMERICA
EMEA
16
EM ASIA
13.5
14
12
9.9
%
10
8
6 5.2
4 3.5
2
0
MEXICO
SWITZERLAND
PHILIPPINES
NORWAY
VENEZUELA
NEW ZEALAND
HONG KONG
UNITED STATES
THAILAND
RUSSIA
CHINA
CHILE
QATAR
KAZAKHSTAN
INDIA
INDONESIA
MALAYSIA
TURKEY
UKRAINE
ISRAEL
COLOMBIA
SINGAPORE
ARGENTINA
UAE
JAPAN
AUSTRALIA
SOUTH AFRICA
EGYPT
PAKISTAN
CANADA
VIETNAM
EUROPEAN UNION
TAIWAN
SRI LANKA
KOREA
BRAZIL
PERU
Source: Pictet Asset Management, WTO
15 / 22 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliL E O PZ I O N I D I P O L I T I C A C O M M E RC I A L E D I D O N A L D T R U M P
› Rinegoziare all’interno di istituzioni esistenti
Deterioramento del commercio globale
› Incremento mirato delle tariffe
› Incremento generalizzato delle tariffe
› Uscita da trattati ed organizzazioni internazionali
16 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliL A C AT E N A D I P RO D U Z I O N E D E L L’ I P H O N E … P E R I C O LO P E R I T G LO B A L E ?
17 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali3
La FED
18 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali4 A R E E DA T E N E R E A M E N T E
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliDA L L A T EO R I A … A L L A P R AT I C A
Interazione delle Banche Centrali con Macroecononomia e Mercati
Banche Centrali Tassi reali Risk Premium
reagiscono aumentano aumentano
2018
Crescita accellera Crescita rallenta
Risk Premium
Scendono Tassi reali Banche Centrali
scendono reagiscono
Fonte: Adattamento dati Bridgewater, Pictet Asset Management
20 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliF E D : 3 M E S I D I G I R AVO LT E … M E RC ATO C O N V I N TO D E L « P O L I C Y M I S TA K E »
Numero di rialzi (o ribassi!) previsti dalla Fed nei prossimi 12 mesi e dichiarazioni di Powell su tassi e bilancio
3/10/2018 We may go past 4/1/2019 If the balance
neutral, but we’re a long way sheet normalization was
from neutral part of the problem, we
wouldn’t hesitate to make
23/11/2018 Interest rates are a change
just below the broad range of S&P 500
estimates of the level that
would be neutral
Numero di
19/12/2018 we would effectively rialzi Fed
have the balance sheet runoff on
automatic pilot and use, rate
policy to adjust
Fonte: Bloomberg, Fed
21 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliS E N T I E RO D E L Q UA N T I TAT I V E T I G H T E N I N G
Andamento del portafoglio di Titoli di Stato USA posseduti dalla Federal Reserve (SOMA) e Rendimenti T-Note
?
Fonte: DataStream Thompson Reuters, Pictet Asset Management
22 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali4.
La situazione domestica: Italexit?
23 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliI L R I S C H I O D I S VA LU TA Z I O N E : I L R I TO R N O D E L M O S T RO
Andamento dello spread BTP-Bund decennale e probabilità di divorzio valutario
Ipotesi:
Svalutazione attesa in caso di Italexit tra nuove ITL ed EUR:
30% istantaneo oltre al 3% annuo dopo Italexit
Premio di credito: stimato in base ai fondamentali, 120bp
Calcoli basati sui tassi (BTP, Bund, swap) a 2 anni;
Fonte: PAM (modello proprietario), Bloomberg
24 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliI L R I S C H I O D I S VA LU TA Z I O N E : I L R I TO R N O D E L M O S T RO
Spread tra Credit Default Swap (CDS) di nuova generazione (che coprono il rischio ridenominazione) e vecchi (non lo coprono)
CDS che copre anche rischio ridenominazion
CDS che copre solo rischio defaul
Differenza: stima rischio ridenominazi
Fonte: Bloomberg
25 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliR I S C H I 2 0 1 9 : TA B E L L A R I A S S U N T I VA
Evento e relativa probabilità
Evento Probabilità Prezzata Probabilità Pictet
Trade War 73% 50%
FED Mistakes 79% 30%
Italexit 3% 5%
Recession 22% 15%
26 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliLa semplicità è la più grande sofisticazione
L A C U RVA BT P E L’ E F F E T TO I C E B E RG
3,81%
3,35% 3,42%
2,91%
2,44%
1,78%
3 anni 5 anni 7 anni 10 anni 15 anni 30 anni
-2,65%
-4,52%
-6,06%
-8,19%
RENDIMENTO BTP
-11,29%
EFFETTO SUL BOND DI UN RIALZO DEI TASSI DELL'1%
Emissione 2 anni 3 anni 5 anni 7 anni 10 anni 15 anni 30 anni
-16,78%
Perf. YTD -1,96% -4,32% -6,71% -9,06% -8,16% -7,77% -7,27%
Fonte: Pictet Asset Management, Bloomberg, dati al 31.08.2018
28 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliL I Q U I D I TÀ E M U LT I P L I A Z I O N A R I
Liquidità in eccesso nel G3 (rispetto a quanto assorbito dall’attività economica) e rapporto Prezzo/Utili delle azioni mondiali
Fonte: Bloomberg, Pictet
29 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliSalute
Forte Digitalizzazione
Sostenibilita
COME SARÀ IL MONDO
TRA 5 ANNI?
Crescita Demografica Robotizzazione del Interconnessione
business
Decisioni delle banche
centrali Rischio Italia
Tasso di cambio €/$
COSA SUCCEDE NEI
PROSSIMI 12 MESI?
Politiche relative ai dazi
Elezioni Europee
commerciali
BREXITC O M E I N T E R P R E TA R E A L M EG L I O I L F U T U RO C O N L E S O LU Z I O N I P I C T E T !
SMARTCITY
DIGITAL
MEGATREND GMS
GEO
SOLUZIONI PER NAVIGARE CORTO EUROPE LONG
A VISTA SHORT
MAGO
EUR SHORT TERM HIGH YIELD
31 Roadshow Inizio Anno 2019
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliLA NOSTRA SOLUZIONE
Pictet – Multi Asset Global Opportunities
(MAGO)
ISIN R EUR: LU0941349275
ISIN R dm: LU1116037828P I C T E T M U LT I A S S E T G LO B A L O P P O RT U N I T I E S - I S I N LU 0 9 4 1 3 4 9 2 7 5
FONDO MULTI ELEVATO
MASSIMA
ASSET CONTROLLO
TRASPARENZA
DIFENSIVO DEL RISCHIO
L’ANGOLO DI MAGO
WWW.AM.PICTET/IT/ITALY
Azioni
0 - 50 VOLATILITA’
LIMITI
MASSIMA EX
Obbligazioni
50 - 100 ANTE
Liquidità
0-50
5%
34 Roadshow Inizio Anno 2019
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliP I C T E T - M U LT I A S S E T G LO B A L O P P O RT U N I T I E S - I S I N LU 0 9 4 1 3 4 9 2 7 5
Performance di MAGO nel 2018
Pictet-MAGO
Fonte: Bloomberg, Pictet Asset Management, al 31.12.2018
35 Roadshow Inizio Anno 2019
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliP I C T E T - M AG O : C A PA C I TÀ D I L I M I TA R E I D R AW D OW N
Rendimento medio nei periodi negativi (dati mensili, ultimi 3 anni)
MAGO
Source: *eVestment test module. Average of the negative returns in periods of negative returns.
36 Roadshow Inizio Anno 2019
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliI L C A M P O DA G I O C O D I P I C T E T M AG O
9
Germany (DAX)
$ HY EM (MSCI EM)
Japan (TOPIX)
GLOBAL Europe (Euro Stoxx)
7
MEGATREND
Local Currency EM Debt
SELECTIONMSCI World UK (FTSE100) France (CAC)
Italy (MIB30)
Rendimenti Attesi % (YTM, EY)
$ EM Debt Switzerland (SMI)
USA (S&P 500)
5
€ HY
MAGO
3
Euro I/L BTP 10Y
EMU Corporate EuroMTS Global
1
World Bonds
EuroMTS 3-5Y Volatilità %
Bund 10Y
EuroMTS 1-3Y
EURIBOR 3M Konf 10Y
-1
0,0 2,5 5,0 7,5 10,0 12,5 15,0 17,5 20,0 22,5 25,0 27,5 30,0
37 Roadshow Inizio Anno 2019
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliC O R R E L A Z I O N E T R A M AG O E R I S C H I O I TA L I A – DA L L A N C I O
4,5% 12 5
4,0%
CORRELAZIONE : 0.5
12 0
3,5%
3,0% 11 5
CORRELAZIONE : 0.0
CORRELAZIONE : -0.3
2,5%
11 0
2,0%
1,5% 10 5
1,0%
10 0
0,5%
RENDIMENTO BTP DECENNALE PICTET-MAGO
0,0% 95
AGO-13 FEB-14 AGO-14 FEB-15 AGO-15 FEB-16 AGO-16 FEB-17 AGO-17 FEB-18
Fonte: Pictet Asset Management, dati al 24.05.2018
38 Roadshow Inizio Anno 2019P E R FO R M A N C E M AG O Y T D V S B M K E V S P E E RS
Performance MAGO vs Fondi simili ed il composito di riferimento
MAGO /
Media MA
MAGO / BMK*
MAGO P
Media MA
*BMK: 30% MSCI W Hedged in €, 70% 1-3Y €Bonds
Fonte: Pictet Asset Management
39 Roadshow Inizio Anno 2019Innovare aiuta a capire il mondo
V I A B B I A M O R A C C O N TATO C O M E C A M B I A I L M O D O D I …
TUTELARE
COMUNICARE L’AMBIENTE
COSTRUIRE
CURARCI
PAGARE
CONSUMARE
PRODURRE
ALIMENTARCI
PROTEGGERCI
41 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliN O I V I R A C C O N T I A M O P R I M A D EG L I A LT R I Q UA L I SA R A N N O L E VO S T R E A B I T U D I N I
› Pictet è pioniere in termini di ricerca nell’ambito dei Megatrend
› I grandi cambiamenti trovano riscontro economico nella quotidianità e nelle nostre abitudini di vita
Global Megatrend Selection
Digital Water Health Security Timber Robotics SmartCity
1997 2000 2004 2006 2008 2015 2018
1995 1998 2005 2007 2009 2014 2016
Biotech Premium Brands Utilities / Clean Energy Nutrition Global Environmental Global Thematic
Infrastructure Opportunities Opportunities
* Aggiornato al 31.03.18. Nota: Premium Brands si è riposizionato nel 2005, Health nel 2015, Digicom nel 2007, Environmental Opportunities nel 2014, Nutrition nel 2017, High Dividend Selection nel 2018.
42 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliRO B OT I C A E D I G I TA L E – L A T EC N O LO G I A 5 G
› Operazione eseguita da robot specializzati comandati da una
console interattiva (alta precisione dell’intervento)
› Tecnologia 5G permette di avere console e unità robotica che
comunicano anche a distanze intercontinentali
› Attese medie per intervento ridotte in modo drastico data la
disponibilità di più chirurghi che non si spostano fisicamente
43 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliD I G I TA L I Z Z A Z I O N E D E L L A C AT E N A P RO D U T T I VA - M I N O R I C O S T I E M I N O R I E M I S S I O N I
› Digitalizzazione dell’intero processo produttivo
› Ampia riduzione dei costi di produzione nel lungo termine
› Riduzione delle emissioni degli impianti produttivi in fase
di creazione prototipi
› Riduzione del materiale da smaltire in quanto non esistono
prototipi fisici
44 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliM A P PAT U R A D E L G E N O M A U M A N O - I L M O N D O H EA LT H C H E C A M B I A
› Leader mondiale nella fornitura di strumenti di ricerca in
campo farmaceutico e biotecnologico
› Fornitura di strumenti per la mappatura del genoma
umano a “basso costo”
› Diagnostica ad alta precisione senza concorrenti dello
stesso livello
45 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliA N SYS - L’ I N G EG N E R I A P I Ù F R U I B I L E P E R L A P RO G E T TA Z I O N E
› Sviluppa e commercializza software di simulazione
ingegneristica
› Utilizzo in ambiti diversi tra cui la progettazione di nuovi
mezzi di trasporto – Hyperloop One è il primo treno a
superare la velocità del suono
› Creazione di software per l’implementazione di sistemi di
digital twining
46 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliL’ I M P O RTA N Z A D E L L’O R I Z ZO N T E T E M P O R A L E – AT T E N Z I O N E A L T I M I N G
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Timber Premium Brands Water Timber Biotech Generics* Health Robotics Robotics Health
59% 34% -5% 31% 56% 32% 10% 13% 41% 10%
Premium Brands Security Biotech Biotech Digital Biotech * Digital Digital Digital Security
53% 28% -6% 27% 41% 24% 7% 9% 38% 2%
Clean Energy Generics Digital Premium Brands Clean Energy GEO Security Water Premium Brands Digital
48% 23% -6% 24% 36% 23% 5% 7% 35% 0%
Generics Digital Premium Brands Generics GMS Security Water Timber GEO Robotics
45% 21% -9% 22% 28% 8% 0% 6% 33% -2%
Digital Agriculture Security GMS Premium Brands GMS GEO Agriculture GMS Nutrition
45% 19% -9% 19% 27% 6% 0% 4% 29% -4%
Security GMS GMS Water GEO Digital GMS GEO Timber SmartCity
41% 17% -11% 17% 27% 5% -2% 4% 29% **
GMS Water Timber Security Generics Water Robotics Clean Energy Nutrition GMS
40% 14% -14% 17% 26% 3% ** 3% 26% -4%
Water Timber GEO Agriculture Security Timber Timber GMS Water Premium Brands
24% 13% -14% 17% 25% 1% -7% 2% 26% -5%
Biotech GEO Generics GEO Water Agriculture Premium Brands Security Clean Energy Water
0% ** -15% 15% 22% 1% -9% 0% 24% -7%
Biotech Agriculture Digital Timber Clean Energy Agriculture Premium Brands Security GEO
9% -18% 14% 15% -2% -9% -8% 25% -10%
Clean Energy Clean Energy Clean Energy Agriculture Premium Brands Clean Energy Health Health Clean Energy
-8% -21% 4% 9% -6% -12% -12% 15% -13%
Timber
-13%
* Le due strategie (Biotech & Generics) sono state fuse il 08.12.2014 nella strategia Health.
Fonte: Pictet Asset Management al 30.11.2018 (Classi I USD).
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliPictet-Global Environmental Opportunities
P I C T E T – G EO : I N V E S T I M E N T I S O S T E N I B I L I N E L L’ E R A D I G I TA L E
Portafoglio di 50-60 titoli ad alto contenuto tecnologico!
Efficienza Energia e Efficienza Agricoltura e
industriale Utilities E-mobility edilizia Nutrizione
• Automazione • Rinnovabile • Veicoli Elettrici • Green Building • Agricoltura di
• Strumenti • Stoccaggio di • Veicoli Ibridi • Luci Led Precisione
Visualizzazione Energia • Componentistica • Isolamento • Irrigazione
• Stampanti 3D • Biomasse Energetica Termico intelligente
• Elettronica di • Reti Elettriche • Gestione e • Applicazioni per • Testing di Qualità
Potenza Intelligenti Logistica efficientamento del Cibo
• Sistemi energetico
Purificazione
• Gestione Rifiuti e
Riciclaggio
49 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliP I C T E T G EO – I N V E S T I R E I N U N M O N D O M I G L I O R E
SMART MOBILITY INVESTIMENTI ENERGETICI
- Penalizzata dalla guerra commerciale che ha impattato - Forte rotazione settoriale in un contesto di rinnovata
tutto il settore automotive volatilità
- Forte credo di Pictet e logica di lungo periodo con forte - Fondamentali inalterati e ottimi prezzi rispetto agli earnings
sottostante economico. Le posizioni sono state aumentate. storici
25
PE FY1
20
GEO AVERAGE
15
SET-14 MAR-15 SET-15 MAR-16 SET-16 MAR-17 SET-17 MAR-18 SET-18
50 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori Professionali51 Pictet - Digital
I L M O N D O D E I T EC N O LO G I C I R A R A M E N T E C O S Ì S C O N TATO
VALUTAZIONI STORICHE DEL SETTORE TECNOLOGICO
MSCI World Technology PE FY2 & Earnings* since 1995 (as of 30.11.2018)
50 12
44,2
45
10
40 PE FY2 MSCI IT
35 8
30
6
25
19,1 16,09 4
20
15 2
10
0
5
0 -2
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09/30/2017
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09/30/2018
1) Le valutazioni sono assolutamente contenute e per nulla paragonabili a quelle della c.d. bolla del 2000.
2) Migliore crescita degli utili del settore dal 2002
Source: Bloomberg, 30/11/.2018, Genernal Earnings Index
Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliPictet - SmartCity
DA I M EG AT R E N D A I T E M I
Smaterializzazione
Il mondo sta diventando meno tangibile, le esperienze sono valutate
maggiormente rispetto ai beni e la proprietà è sempre più sostituita Sostenibilità
dall’accesso. Le città offrono numerose opportunità per usare le risorse in
modo più efficiente, di fatto dedicandosi a una delle maggiori
Sviluppo Demografico sfide globali odierne: la scarsità delle risorse.
La combinazione di crescita demografica, urbanizzazione,
invecchiamento e modelli di famiglia in evoluzione, pone
sfide fondamentali al futuro delle città.
Società dell’Informazione
SmartCity
La specializzazione e la condivisione della
conoscenza consentono alle città di intraprendere
azioni efficaci.
Crescita Economica
Le città sono potenti forze economiche che
ricoprono un ruolo essenziale per lo sviluppo
economico e la creazione di ricchezza. Sviluppo Tecnologico
Polarizzazione La tecnologia digitale ricopre un ruolo fondamentale
nella minimizzazione del consumo di energia,
Il divario fra aree rurali e urbane, oltre che all’interno delle città stesse, sta nell’aumento dell’efficienza dei processi e nel
aumentando. La diseguaglianza nel reddito sta aumentando a livello miglioramento della qualità della vita.
globale.
54 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliPICTET SMARTCITY – L’UNIVERSO DI INVESTIMENTO
COSTRUIRE LA CITTÀ GESTIRE LA CITTÀ VIVERE NELLA CITTÀ
› Sviluppo urbano › Soluzioni di mobilità › Soluzioni abitative
› Smart Design › Distribuzione energetica › Cibi pronti e Delivery
› Efficienza costruttiva › Connettività e dati › Attività ricreative
› Metriche edilizie › Acqua e smaltimento rifiuti › Pagamenti e servizi bancari
› Finanziamento e assicurazione › Soluzioni logistiche › Soluzioni lavorative
urbani
› Soluzioni sanitarie › Servizi per l’infanzia e catering
55 Roadshow Inizio Anno 2019
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliU N 1 7 – I L N U OVO Q UA RT I E R G R E E N D I C O P E N H AG E N
Nuovo quartiere Ørestad in Copenhagen – il più sostenibile del
pianeta
Costruito rispettando tutti i 17 obiettivi di sviluppo sostenibile
fissati dalle Nazioni Unite
Principalmente dedicato ad aree residenziali
› I palazzi verranno costruiti anche con materiali riciclati
› Gli edifici saranno alimentati da fonti rinnovabili
› In ogni struttura ci saranno impianti per il riciclo dell’acqua
piovana
› Tutti gli appartamenti avranno giardini pensili e predisposizione
per home-agriculture
› Appartamenti per coppie e famiglie, ma alcuni trasformati in
residenze per anziani
› Creazioni di luoghi in co-living
56 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliR E N D E R E L E C I T TA S M A RT R I C H I E D E R À G R A N D I I N V E S T I M E N T I
Sustainable Development Goals (SDG) per impatti umani e finanziari
2,50
SDG 11
2,00
Opportunità Finanziari (USD tn)
1,50 Sustainable
Development Goal 11
SDG 12 (~2.1tn USD p.a.)
1,00
SDG 9
0,50
SDG 1
SDG4 SDG 7
SDG3 SDG 13
SDG 2
SDG 14 SDG 15 SDG 6
0,00
0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50
Impatti Umani (bn lives)
Fonte: Citigroup, 2018
57 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliSCOMPOSIZIONE DEL PORTAFOGLIO MODELLO
Settori Capitalizzazione di mercato
PORTAFOGLIO CORRENTE
INDUSTRIALS
4%4%2% 11%
6% 20% FINANCIALS
LARGE CAP Numero di
49 posizioni
12% REAL ESTATE (>$5BN) posizioni
MID CAP ($2BN
18% INFORMATION - $5BN)
TECHNOLOGY
17%
CONSUMER 89%
Purezza
17%
DISCRETIONARY
CONSUMER STAPLES
ponderata del 81.1%
portafoglio
Regioni Valute
AUD
5%
NORTH AMERICA Bassa
5%4% 6% 6% GBP
20% 6%
USD sovrapposizione
WESTERN EUROPE
14% EUR con l’indice
2.9%
55% AUSTRALASIA EX- HKD
JAPAN JPY
MSCI World
20%
JAPAN 59% SGD
Bassa
sovrapposzione
Fonte: Pictet Asset Management
con i tematici
< 10%
PICTET
58 Roadshow Inizio Anno 2019
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Solo per Investitori ProfessionaliPICTET-SMARTCITY: DET TAGLI OPERATIVI
LU0503634734 LU0503635038
Classe R EUR: Classe R dy EUR:
accumulazione distribuzione annuale
PRIMO FONDO TEMATICO A CEDOLA (annuale)
59 Roadshow Inizio Anno 2019
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Solo per Investitori ProfessionaliI T E M AT I C I
Premium Clean
Robotics Digital Timber Security Water Nutrition Health Biotech GEO
Brands Energy
Dal Lancio SmartCity
Global Megatrend Selection
Tot. Ann.
+187,69% +11,35%
60 Pictet - Roadshow gennaio 2018
Pictet Asset Management
Solo per Investitori ProfessionaliM EG AT R E N D … A L L A P ROVA D E I FAT T I
e sia uscito
il più «fortunato» + 59,8% 83% clienti
tipo
1 anni dopo
il più «sfortunato» -17,6% positivi
(r medio 13%)
QUALSIASI cliente che il più «fortunato» + 81,7% 99,7%
abbia «comprato» e sia uscito
clienti tipo
MEGATREND 2 anni dopo
il più «sfortunato» -1,1% positivi
(r medio 25%)
in un qualsiasi giorno da
quando è partito (31/10/2008)
il più «fortunato» + 85,0% 100%
e sia uscito
3 anni dopo
clienti tipo
il più «sfortunato» + 5,8% positivi
(r medio 38%)
il più «fortunato» + 109,9% 100%
e sia uscito
clienti tipo
4 anni dopo
Dati al 10/01/2019
Fonte PICTET
il più «sfortunato» +18,6% positivi
(r medio 57%)
61 Pictet - Roadshow gennaio 2018
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Solo per Investitori ProfessionaliPictet - Roadshow gennaio 2018 Pictet Asset Management Solo per Investitori Professionali
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