UBS Asset Management The (road)show must go on - Per investitori professionali - The (road) show must go on!
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UBS Asset Management The (road)show must go on Per investitori professionali
Per investitori professionali Market Outlook A scopo di marketing Cosa aspettarci dal 2020 Protezione Aggiungere qualità nella parte Core di portafoglio Visione Investire nel decennio della trasformazione 1. Investimenti sostenibili: il nuovo standard per investire 2. Tecnologia: la disruption in portafoglio 3. Asia e Cina: un nuovo baricentro per lo sviluppo mondiale
Per investitori professionali
Market Outlook 2020
Teresa Gioffreda
Director
Investment Strategist
2
Per investitori professionali
Coronavirus:
Market Outlook 2020
come hanno reagito
i mercati
3
Coronavirus e il flight to quality
Rendimenti a 1 mese
(aggiornati al 2 marzo)
Nota: Gli indici obbligazionari mostrano i Total Return
Fonte: UBS Asset Management, Macrobond, Bloomberg, dati al 2 marzo
4
Il VIX sale, il rendimento dei T-bill a 10 anni scende ai minimi
VIX Index (sx), YTM Treasury a 10 anni (%, dx)
Fonte: UBS, Bloomberg, dati al 2 marzo, 2020. 5
Mercati azionari : rendimenti a 1m in valuta locale
Rendimenti a 1 mese
(aggiornati al 2 marzo)
Note: gli indici azionari mostrano i rendimenti totali
6
La Cina taglia i tassi sui prestiti per contrastare il virus
Tassi di interesse sui prestiti ad un anno in Cina
Fonte: Bloomberg, UBS, dati al 17 Febbraio 2020. 7
Continua il sostegno da parte della Banca Centrale cinese
L'intervento attivo dei policy maker attutisce gli effetti del COVID-19
8
Rapido recupero del mercato locale dopo le epidemie
Andamento di MSCI China, MSCI Hong Kong, MSCI Mexico, MSCI Africa durante la crisi , 1 mese e 3 mesi dopo
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
MSCI China (SARS) MSCI Hong Kong (SARS) MSCI Mexico (Swine Flu) MSCI Africa (Ebola)
From start dell'epidemia
Dall'inizio to crisis peak al One
1 month
mese dopoafter peak
il picco Three
3 mesimonths
dopo il after
piccopeak
picco della crisi
Fotne: UBS, Bloomberg, dati al 15 gennaio 2020 9Per investitori professionali
Le maggiori crisi finanziare dal 1945
S&P 500
2020
Coronavirus
2001 2006-2008
Dot-com bubble Crisi subprime
1992
Black
1980 Wednesday
1973-1975
Crisi latinoamericana
Crisi bancaria del
del debito
Regno Unito
1945 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
Fonte: UBS Asset Management. Periodo analizzato 1945-2020 10Per investitori professionali
Quanto dobbiamo preoccuparci dei nuovi massimi?
11%
Bear market
drawdown
34% Per il 66% del tempo,
23% Ai massimi le azioni sono state ai
Ripresa dopo un storici
bear market,
o correzione da un
Tempo trascorso
per fase di massimi o
mercato
bull market
vicine ai massimi storici
Rendimenti mensili dal 1945,
32% US large-cap stocks
Vicino ai massimi storici*
* un livello inferiore non oltre il 10% dall'ultimo massimo storico
Fonte: UBS CIO, Bear market guidebook, gennaio 2019. Morningstar Direct; R: PerformanceAnalytics; UBS 11Per investitori professionali
Uno sguardo
al virus
12Il coronavirus in prospettiva
Tasso di mortalità
(log scale)
100.0% Aviaria
50.0% MERS Ebola
Vaiolo
Influenza Polio
10.0% spagnola SARS Più
mortale
1.0%
Coronavirus Maggior
Tasso di mortalità sotto il 3% e diffusione
Suina capacità trasmittiva tra 1,5 e 3,5
Morbillo
0.1%
Influenza stagionale
Raffreddore Varicella
0.0%
0 5 10 15
Numero medio di persone infattate da ogni ammalato
Source: UBS Asset Management, CDC, NY Times.
133 febbraio
中文速度
Velocità cinese
Corriere della Sera, 3 febbraio
14“
La Cina sacrifica una 5 febbraio
provincia per salvare
il mondo dal
Coronavirus “
Bloomberg, 5 febbraio
15Tasso di crescita del Coronavirus
In Cina, il tasso di crescita del virus è sotto controllo, mentre aumenta progressivamente a livello globale
COVID-19: crescita del numero di contagi confermati, 5d MA
Cambiamento nella
metodologia di
accertamento in Cina
Casi confermati, Globale Casi confermati, Cina Casi confermati, al di fuori della Cina
Fonte: UBS Asset Management, Macrobond, WHO. Dati a Marzo 2020. 16“
OMS: il coronavirus
ha raggiunto il picco
epidemico in Cina “
26 febbraio
Foreign Policy, 26 febbraio
17Politica monetaria: la risposta è partita subito dall'Asia
Tassi di interesse di riferimento
Variazione tassi Variazione tasso implicito Variazione tasso implicito Politiche a sostegno
dal 21.01 di mercato a 3 mesi di mercato a 6 mesi dell'economia*
Cina -0.10% -0.06% +0.23% ✔
Corea - -0.21% -0.22% ✔
Indonesia - - -0.28% ✔
Malaysia -0.25% -0.23% -0.40% ✔
Thailandia -0.25% -0.12% -0.12% ✔
Taiwan - +0.20% -0.11% ✔
Filippine -0.25% -0.09% -0.30%
India - -0.14% -0.21%
Messico -0.25% -0.33% -0.68%
Brasile -0.25% -0.04% +0.10%
Turchia -0.50% -0.25% -0.19%
Russia -0.25% -0.18% -0.27%
Sud Africa - -0.30% -0.44%
Giappone - -0.08% -0.09%
Stati Uniti - -0.23% -0.44%
Eurozona - -0.04% -0.06%
Fonte: Bloomberg, Deutsche Bank, UBS, al 25 febbraio 2020
* Esempi: include l'introduzione di 30 misure da parte del governo Cinese per supportare i settori e gli individui più colpiti, o 18
l'annuncio di azioni fiscali targetizzata da parte del governo Coreano per minimazzare l'impatto del virus.Politica monetaria accomodante: uno stimolo per l'attività economica
Attenua lo shock di mercato causato dagli effetti del COVID-19
Easing
Tightening
Fonte: UBS Asset Management, Macrobond. JPMorgan, Bloomberg. Dati a fine gennaio 2020. 19Per investitori professionali
L'attività commerciale in Cina mostra segnali di ripresa
Uso giornaliero di carbone termico in Cina (sx), variazione giornaliera nell'uso del carbone termico in Cina (in %, dx)
Variazione giornaliera dell'uso di carbone termino in Cina ( in %, dx)
Uso giornaliero di carbone termico in Cina (in milioni di tonnellate, sx)
Fonte: Bloomberg, China Coal Transport & Distribution Association, al 20 febbraio 2020 2021
Per investitori professionali
La ripresa della crescita cinese a supporto l'Eurozona e l'Euro
Previsioni UBS: crescita PIL real Cina e Eurozona, in %
Fonte: UBS, al 25 febbraio 2020 22“
Coronavirus:
Bce, pronti a misure
idonee “
2 marzo
Ansa, 2 marzo
23“
La FED taglia i tassi di
mezzo punto per
combattere la paura
del virus “
3 marzo
The Wall Street Journal, 3 marzo
24Obbligazionario governativo a 10 anni: rendimenti a 1m in valuta locale
Rendimenti a 1 mese
USA
Germania
Francia
Austria
Giappone
Regno Unito
Spagna
Grecia
Italia
Fonte: UBS Asset Management, Macrobond, Bloomberg, dati al 2 marzo 2020. 25I rendimenti e spread sull'obbligazionario
Rendimenti: la risposta non è stata tutta uguale
10
7.64 7.76
8
6.04 6.29
6 5.26 4.94
4.4 4.26 4.26 3.99
4 2.94 2.43 3.32 3.52
2 0.63 0.51
0
Eur Corp US Corp Eur HY US HY Asian HY EM Govt EM Corp EM Loc
31/12/2019 03/03/2020
Spread: aumenti maggior sulle obbligazioni meno sicure
2000
182
1513
1500 1331
138
1000
9 27 90
500
8 6 230 320 419
557
29 35 31 40 128 155
17 25
0
AAA AA A BBB BB B CCC
31/12/2019 03/03/2020
Fonte: UBS Asset Management, Macrobond, Bloomberg, dati al 2 marzo 2020. 26Per investitori professionali
27Principali posizioni politiche di moderati e progressisti
Dem. Moderati Dem. Progressisti
Imposte
Imposte più elevate sugli utili da capitale
Aliquota di imposta sulle società più elevata
Imposta sulle transazioni finanziarie
Imposta patrimoniale
Clima ed energia
Risoluzione del Green New Deal
Divieto di esportare combustibili fossili
Divieto di fratturazione idraulica
Regolamento aziendale
Contenere il riacquisto di titoli azionari
Nominare aziende specifiche da sciogliere
Sanità
Medicare per tutti
Estensione dell'Obamacare
Fonte: Cornerstone Macro, UBS Asset Management a fine Dicembre 2019
Dem. moderati: Biden, Bloomberg, Buttigieg e Klobuchar.
Dem. progressisti: Sanders e Warren. 28Per investitori professionali
Posizionamento
di portafoglio
29Per investitori professionali
Posizionamento di portafoglio
Asset allocation Azioni
• Ribadita l'importanza della • View positiva e invariata su
$
diversificazione azionario nei prossimi 12 mesi
• Ruolo chiave dei titoli di qualità • Continuiamo a sovrappesare
come strumenti di copertura Asia, in particolare Cina
• Puntare sulla disruption, accelerata
da eventi come il coronavirus
Obbligazioni Valute
• Da avere titoli di qualità (Titoli di $
• Debolezza del USD come trend
Stato e corporate) $ ¥
• Valute riserva come strumenti di
• Ancora positivi su EM sia in local sia £
copertura
hard currency, con focus particolare su
Cina
Fonte: UBS Asset Management 30Per investitori professionali
Le lezioni che dobbiamo imparare dal coronavirus
1 Diversifica e mantieni il tuo piano
2 Proteggiti, ma in modo selettivo
3 Considera di entrare nel mercato gradualmente
4 Focalizzati sui fondamentali
31Per investitori professionali
A scopo di marketing
UBS Asset Management
The show must go on
Yuri S. Blanga
Executive Director
Head of Advisory BusinessPer investitori professionali
“ La verità è che oggi
l'economia e i mercati non
dipendono più solo dai
numeri, ma anche dalle
storie che ci raccontiamo “
Robert J. Shiller
Nobel Laureate in
Economic Sciences
2013
33Per investitori professionali
A scopo di marketing
Protezione
Aggiungere qualità nella parte CorePer investitori professionali
Obbligazionario globale di qualità
Perché includerlo per la parte "Core" del portafoglio
Flight to quality Liquidità Banche centraliPer investitori professionali
L'ultimo decennioininsintesi:
L'ultimo decennio sintesi: l'azionario
l'obbligazionario
2009 - 2015 2015 - 2019
5 4,7% p.a. 5
4 4
Rendimento
Rendimento
3 3
2 2 1,6% p.a.
1 1
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
Rischio Rischio
Morningstar- Categoria obbligazionari flessibili Barclays Global Aggregate
36
Fonte: Bloomberg. Dati a fine dicembre 2019Per investitori professionali
Blockbuster a confronto Best Global Bond Fund (1/148) over 3 years
Performance ann. a 3 anni, classi Retail - EUR Hedged 2019 Lipper Fund Award
5
UBS Bond Global Dynamic
4 UBS Bond Global Flexible
Morgan Stanley Global FI
3 Pimco GIS Income
JP Morgan Global Bond Opp
2
Jupiter Dynamic Bond
Rendimento
1 Templeton Global Total Return
Categoria Morningstar
0 1 2 3 4 5 6 7Barclays Global
8 Aggregate
-1
-2
-3 Volatilità
-4
37
Fonte: Morningstar Direct. Dati al 28 febbraio 2020. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati futuriPer investitori professionali
Protezione attraverso la componente obbligazionaria Core
Qualità e diversificazione per navigare in un contesto ad alta volatilità
Rendimento atteso
UBS Bond Global Dynamic
UBS Bond Global Flexible
UBS Bond Global Short
Term Flexible*
*Cambio strategia: Dicembre 2018
Volatilità
Obbligazioni gov. breve Obbligazioni Obbligazioni globali
Categoria termine internazionali gov. flessibili
1-3y Global Aggregate Global Aggregate index No benchmark
Benchmark index
Duration 0-4 anni +/-3 anni Vs Benchmark 0-10 anni
Esposizione IG >70% >70% >50%
38
Fonte: UBS Asset Management. Note: A solo scopo illustrativoPer investitori professionali
Obbligazionario Core: le soluzioni
Analisi dei drawdown
0
L'IMPREVEDIBILE
-2
-4
-6
-8
-10
-12
-14
-16
dic-18 feb-19 mag-19 lug-19 ott-19 gen-20
MSCI World All Cap PR USD UBS (Lux) BS Glb S/T Flex $ (EUR) P-acc
UBS (Lux) BF Global Flex (EUR H) P acc UBS (Lux) BS Global Dyn $ EUR H P-acc
Dal 01.12.2018 al 28.02.2020 Max Drawdown Std Dev
UBS Global Flex EUR Hedged -1,7% 3,7%
UBS Global Short Term Flex EUR Hedged -0,8% 1,1%
UBS Global Dynamic EUR Hedged -1,7% 4,2%
MSCI World All Cap -13,4% 14,7%
39
Fonte: Morningstar Direct.
Bloomberg. Dati Dati
al 31 al 28 2019.
agosto febbraio 2020. Le performance
Le performance passate nonpassate
sono unnon sono un
indicatore indicatore
affidabile affidabile
di risultati futuridi risultati futuriPer investitori professionali
UBS Global Dynamic Bond
La tua parte "Core". Obbligazionaria, di qualità e dinamica
2
1
DI QUALITA'
GLOBALE
3
DINAMICO
Best Global Bond Fund (1/148) over 3 years
2019 Lipper Fund AwardFor
PerProfessional
investitoriInvestors
professionali
Qual è l'asset class obbligazionaria per tutte le stagioni?
Investire in una singola asset class porta a maggiori rischi
Total return annuo delle diverse asset class obbligazionarie
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
1st 15.4% 10.0% 25.0% 14.7% 10.7% 13.1% 28.1% 11.3% 11.2% 11.8% 9.1% 14.0% 57.5% 15.2% 9.8% 17.1% 7.4% 7.5% 1.5% 17.5% 9.3% 1.0%
2nd 13.3% 8.7% 2.5% 13.4% 8.1% 11.6% 26.6% 10.9% 2.8% 10.0% 7.0% 8.3% 25.3% 11.8% 8.2% 15.6% -1.4% 7.2% 0.8% 9.1% 7.5% 0.8%
3rd 10.4% 7.2% 1.6% 11.3% 6.7% 10.2% 8.3% 5.4% 2.7% 5.3% 6.5% -6.8% 19.8% 9.5% 7.5% 10.4% -1.5% 6.1% 0.7% 6.0% 6.5% -2.3%
4th 9.6% 3.0% -1.9% 9.1% 4.5% 9.4% 3.3% 4.7% 2.6% 4.4% 4.6% -8.9% 5.8% 5.9% 6.1% 2.6% -3.4% 6.0% -0.6% 1.7% 2.5% -2.3%
5th 9.3% -16.2% -2.4% -5.1% 4.5% -1.9% 2.3% 3.5% 2.0% 3.1% 2.2% -26.4% -3.7% 5.7% 4.4% 2.2% -6.0% 2.5% -4.6% 1.1% 2.4% -3.7%
Obbligazioni High yield Obbligazioni corporate Investment grade Titoli di Stato Debito mercati emergenti Debiti cartolarizzati
Fonte: indici ICE BofA Merrill Lynch Treasury, Investment Grade Corporate , High Yield, USD Emerging Markets Sovereign e Mortgage Backed al 31 dicembre 2018 41Global Dynamic: allocazione attiva ai settori del credito
L'esposizione al credito è stata gradualmente diminuita dato il restringimento degli spread, con un recente incremento dell'esposizione ai mercati emergenti
Esposizione Corporate (%)
Esposizione mercati emergenti (%)
50 25
40 20
Esposizione mercati emergenti (%)
Esposizione corporate (%)
30 15
20 10
10 5
0 0
Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Dec-18 Jun-19 Dec-19
Bond High yield Obbligazioni societarie Investment grade Debito emergente (asse a destra)
Fonte: UBS, al 31 Dicembre 2019
42Quanto flessibile è la flessibilità?
Il fondo UBS Global Dynamic offre linee guida di investimento e più driver di performance
Min. Attuale Max.
al
31.12.2019
Duration Duration di portafoglio 0 anni 5.0 anni 10 anni
0 2 4 6 8 10
Merito creditizio Obbligazionario IG1 50% 85.3% 100%
Allocazione 34.7% 50%
Debito emergente 25% 19.1% 25%
Obbligazionario HY 25% 6.5% 25%
Debito cartolarizzato 30% 9.2% 30%
Convertibili 10% 0% 10%
Esposizione
No valute base 7.74% 40%
valutaria
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Intervallo di volatilità: 4 – 6%.
Fonte: UBS Asset Management
1 Governativo e corporate
43Per investitori professionali
UBS Bond Global Dynamic nella parte core di portafoglio
3 diversi driver di Bassa correlazione rispetto Qualità e liquidità
performance agli indici e categorie
Duration, credito e valute Per diversificare rispetto alle Nessun bias settoriale e sempre
altre strategie obbligazionarie investment grade
30% [a 5 anni]
0.8
25% USD EM debt
0.5
IG
0.9
Global HY bonds
0.6
20%
0.7
Global IG corp. bonds
0.3
15% Global Aggregate
0.0
0.3
>50%
0.3
10% Global gov. bonds
0.0
0.4
EUR gov. bonds
0.3
5%
0.1
US Treasuries
-0.2
0%
A 5Dec
5y to anni
2019 2019
-0.5 0.0 0.5 1.0 Best Global Bond Fund over 3 years
Global Flexible bond sector
2019 Lipper Fund Award
Duration Credito Valute Altro UBS (Lux) Bond SICAV - Global Dynamic (USD)
Fonte: UBS Asset Management. Dati al 28 febbraio 2020. Analisi effettuata su classe istituzionale.. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati
futuri 44Per investitori professionali
UBS Bond Global Dynamic
Performance a 3 anni Best Global Bond Fund (1/148) over 3 years
2019
130 2019 Lipper Fund Award
125 +9,8%
120
115
110
105 +6,9%
100
95
90
mar-17 giu-17 ago-17 nov-17 feb-18 mag-18 ago-18 nov-18 feb-19 mag-19 ago-19 nov-19 feb-20
UBS Global Dynamic P-acc (USD) EAA Fund Global Flexible Bond
Dati al 03/03/2020 YTD 1 mese 3 mesi 6 mesi 1 anno 3 anni (p.a.) Volatilità 3A (p.a.)
UBS Global Dynamic P-acc (USD) 0,5% 0,1% 2,5% 4,9% 8,7% 7,7% 5,46%
UBS Global Dynamic P-acc (EUR hedged) 0,2% -0,1% 1,8% 3,5% 5,7% 4,9% 4,09%
Categoria Morningstar -0,3% 0,1% 1,5% 2,5% 3,7% 2,3% 2,50%
Fonte: Morningstar Direct. Dati al 3 marzo 2020. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati futuri 45Per investitori professionali
UBS Bond Global Dynamic
Dati tecnici
Denominazione UBS (Lux) Bond SICAV - Global Dynamic - USD
Valuta USD, EUR Hedged
Domicilio Lussemburgo
Gestore UBS Asset Management
Banca depositaria UBS Europe SE, filiale del Lussemburgo
Esercizio 1 giugno – 31 maggio
Distribuzioni classi di azioni a distribuzione (dist): sì
classi di azioni ad accumulazione (acc): no (reinvestimento)
Classe di azioni P-acc P-acc P-dist P-dist Q-acc Q-acc Q-dist Q-dist
USD (EUR Hedged) (EUR H) USD (EUR Hedged) USD (EUR Hedged)
Data di lancio 31/05/2013 31/05/2013 31/05/2013 31/05/2013 05/09/2015 05/08/2015 05/08/2015 17/10/2014
Codice ISIN
LU0891671751 LU0891672056 LU0891671835 LU0891672130 LU1240774783 LU1240774601 LU1240774866 LU1109640307
Spese di sottoscrizione (max) 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2%
Spese di rimborso (max) 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Spese correnti* 1,48% 1,48% 1,48% 1,48% 0,88% 0,88% 0,87% 0,87%
Commissione di gestione annua 1,12% 1,12% 1,12% 1,12% 0,64% 0,64% 0,64% 0,64%
Dati aggiornati a 08/02/2018 08/02/2018 08/02/2018 08/02/2018 08/02/2018 08/02/2018 08/02/2018 08/02/2018
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.Per investitori professionali
UBS Bond Global Flexible
Dati tecnici
Denominazione UBS (Lux) Bond Fund – Global Flexible
Valuta CHF, EUR Hedged
Domicilio Lussemburgo
Gestore UBS Asset Management
Banca depositaria UBS Europe SE, filiale del Lussemburgo
Esercizio 1 aprile – 31 marzo
Distribuzioni classi di azioni a distribuzione (dist): sì
classi di azioni ad accumulazione (acc): no (reinvestimento)
Classe di azioni P-acc P-acc P-dist P- 2%- qdist Q-acc Q-dist
CHF (EUR Hedged) (EUR Hedged) (EUR Hedged) CHF CHF
Data di lancio 04/04/1997 20/04/2010 20/04/2010 11/09/2017 14/10/2015 14/10/2015
Codice ISIN
LU0071006638 LU0487186396 LU0487186123 LU1669358571 LU0415184216 LU0415184133
Spese di sottoscrizione (max) 2% 2% 2% 2% 2% 2%
Spese di rimborso (max) 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Spese correnti* 1,22% 1,22% 1,22% 1,19% 0,68% 0,68%
Commissione di gestione annua 0,91% 0,91% 0,91% 0,91% 0,48% 0,48%
Dati aggiornati a 09/02/2018 09/02/2018 09/02/2018 09/02/2018 09/02/2018 09/02/2018
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.Per investitori professionali
UBS Bond Global Short Term Flexible
Dati tecnici
Denominazione UBS (Lux) Bond SICAV - Global Short Term Flexible
Valuta USD, EUR Hedged
Domicilio Lussemburgo
Gestore UBS Asset Management
Banca depositaria UBS Europe SE, filiale del Lussemburgo
Esercizio 1 giugno – 31 maggio
Distribuzioni classi di azioni a distribuzione (dist): sì
classi di azioni ad accumulazione (acc): no (reinvestimento)
Classe di azioni P-acc P-acc Q-acc
USD (EUR Hedged) (EUR Hedged)
Data di lancio 04/11/2011 01/12/2011 12/12/2011
Codice ISIN
LU0659916679 LU0706127809 LU0718864688
Spese di sottoscrizione (max) 2% 2% 2%
Spese di rimborso (max) 0% 0% 0%
Spese correnti* 0,88% 0,88% 0,55%
Commissione di gestione annua 0,66% 0,66% 0,39%
Dati aggiornati a 30/11/2018 30/11/2018 30/11/2018
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.Per investitori professionali
A scopo di marketing
Visione
Investire nel decennio della trasformazionePer investitori professionali
dal
2020
Invecchiamento Pensioni Massima Deglobalizzazione
globalizzazione
Smartphone Tutto smart Concentrazione Ridistribuzione Quantitative "Monetary
ricchezza ricchezza Easing Policy 3"
Preoccupazioni Azioni ambientali Toro scatenato Toro invecchiato Azioni US Azioni EM
ambientali
al
Basso a lungo Basso per sempre Dollaro forte Dollaro debole 2030 50Per investitori professionali
Investire per
il prossimo
decennio
51Per investitori professionali
Fondi Sovrani: quanto gestiscono?
PIL Italia PIL Germania Fondi Sovrani
$2.500 miliardi $4.400 miliardi $8.100 miliardi
Note
52
Fonte: World Bank and Sovereign Wealth Fund Institute. Dati a fine 2018.Per investitori professionali
I primi 5 Fondi Sovrani gestiscono il 50% del mercato
AUM dei primi 5 fondi Sovrani
Norvegia
Government Pension Fund - Global 1,073
Cina
China Investment Corporation 941
Emirati Arabi Uniti
Abu Dhabi Investment Authority 697
Kuwait
Kuwait Investment Authority 592
AUM
Hong Kong 3.812
Hong Kong Monetary Authority 509 miliardi
Fonte: Statista; SWF Institute. Dati a fine maggio 2019 espressi in USD Billion 53Per investitori professionali
Saudi Aramco: la più grande società al mondo
$2,0 Tn
$1,2 Tn $1,3 Tn
Fonte: Bloomberg, Le informazioni non costituiscono nessuna raccomandazione di acquisto o vendita di titoli 54Climate change e Private
1. sostenibilità
2. Tecnologia 3. Asia 4. markets
Fondi Sovrani: dove stanno investendo
Per investitori
55
professionaliClimate change e Private
1. sostenibilità
2. Tecnologia 3. Asia 4. markets
Per investitori
56
professionaliPer investitori professionali
The New Deal
ISTITUZIONI
Green Deal Green
europeo New Deal
57Per investitori professionali
“
Gli investitori hanno il potere di
cambiare il mondo e rispondere al
cambiamento climatico con i loro
investimenti. “
Sergio Ermotti,
Group CEO UBS
Davos, 21 gennaio 2020 58Banche Centrali Fondi Sovrani
Per investitori professionali
INVESTORS
Clienti privati Fondi pensione
Filantropia 59Per investitori professionali
Goal 13: Climate Action
#TOGETHERBAND: Together for the goals
10 anni per
17 GOAL
TU QUALE SCEGLI?
raggiungere gli
obiettivi SDG
60Per investitori professionali
Goal 13: Climate Action
#TOGETHERBAND: Together for the goals
61Per investitori professionali
David Beckham
Goal 3: Good Health and Well-being
A solo scopo illustrativo
62Per investitori professionali
Investire in singoli temi può esporre a maggiori rischi
Long Term Investment Themes
Security and safety
Retirement homes
Education services
management and
EM Infrastructure
carbon reduction
Energy efficiency
Agricultural yield
Automation and
Medical devices
Mass transit rail
EM Health care
Smart mobility
Water scarcity
Clean air and
Renewables
HealthTech
Retirement
Oncology
planning
recycling
Generics
robotics
Obesity
Waste
Benchmark
MSCI ACW
2000 21 16 15 12 9 11 19 18 14 3 1 17 2 4 10 8 5 7 20 6 13
2001 21 12 14 16 20 3 6 7 2 4 5 15 10 13 18 1 17 19 8 9 11
2002 17 5 15 13 16 4 1 12 6 7 9 3 19 21 10 2 18 20 14 11 8
2003 20 10 6 11 21 1 4 8 2 5 15 18 19 7 12 3 16 14 9 13 17
2004 19 1 18 14 13 5 12 16 15 4 9 21 17 7 11 3 10 6 20 2 8
2005 19 5 6 8 21 4 15 10 3 1 18 17 9 12 7 14 16 20 11 2 13
2006 18 7 17 11 13 4 2 15 16 3 21 8 19 5 1 6 12 14 20 10 9
2007 14 2 11 5 16 8 3 13 6 9 19 4 10 21 1 20 17 12 18 7 15
2008 17 8 18 21 5 4 20 14 2 12 9 13 6 1 16 7 15 11 19 10 3
2009 20 7 8 10 13 1 5 6 4 2 15 11 17 21 14 16 9 12 3 19 18
2010 16 8 6 17 14 4 5 11 12 10 18 1 20 9 15 3 7 13 2 19 21
2011 12 11 9 20 7 16 17 10 14 3 5 15 2 1 21 4 18 6 19 13 8
2012 17 15 8 18 14 1 2 10 3 13 19 4 7 6 21 5 9 12 16 20 11
2013 18 20 5 2 6 12 19 8 10 11 15 21 14 1 3 17 4 9 7 16 13
2014 21 15 16 17 10 1 5 14 3 4 8 6 12 2 7 9 18 11 13 20 19
2015 21 16 20 11 9 3 13 19 2 6 8 14 7 5 1 15 12 4 10 17 18
2016 12 9 3 7 4 20 16 5 21 11 10 13 17 18 19 8 15 14 6 1 2
2017 14 16 2 13 7 4 11 6 17 9 5 20 19 1 8 21 15 12 3 10 18
2018 14 11 18 19 8 15 9 12 7 2 1 17 5 13 6 3 20 4 21 16 10
A solo scopo illustrativo. Fonti: UBS GWM CIO, Bloomberg, al 31 dicembre 2018, usando serie di dati a capitalizzazione ponderata. 63Per investitori professionali
UBS Long Term Themes
Smart mobility
HealthTech Oncologia
Energia
Energie
rinnovabili Acqua
Farmaci Agricoltura
generici
Espansione Invecchiamento
demografica popolazione
Emissioni LTT Previdenza
Case di riposo
Trasporti Urbanizzazione
Rifiuti
Obesità
Robotica
Sicurezza
Istruzione
Dispositivi 64
medici Infrastrutture SanitàPer investitori professionali
UBS Long Term Themes: il portafoglio
Esposizione per tema Esposizione per regione
in percentuale in percentuale
Retirement planning 16.3%
Energy Efficiency 13.1% 22.8 Europe
55.0
Automation and robotics 11.5%
Cash
Obesity 10.1%
Japan
Medical Tech 4.9% 2.6
Agricultural yield 4.1% Others
Smart Mobility 4.0% 8.6 Asia/Pacific Ex
Oncology 3.7% Japan
Water scarcity 3.7% North America
11.0
Others 28.4%
L’obiettivo è investire in più temi in maniera diversificata.
Tipicamente, il fondo ha un’allocazione maggiore sulle small cap e mid cap ma una minore sulle large cap rispetto al benchmark.
Fonte: UBS Asset Management. Dati aggiornati al 31 gennaio 2020 e sono soggetti a variazione 65Per investitori professionali
Per investitori professionali
UBS Long Term Themes: il portafoglio
Vogliamo
crescere
sostenibili,
insieme ai
leader del
domani
Fonte: UBS Asset Management.Dati aggiornati al 31 gennaio 2019 e sono soggetti a variazione 66Per investitori professionali
Per investitori professionali
Un
UBSportafoglio costruito
Long Term Themes: appositamente per crescere
il portafoglio
Beta > 1. Il nostro posizionamento Vs Benchmark
Settori Capitalizzazione di mercato
in percentuale in percentuale
Industrials 5.8
Health Care 3.9
> 7.5 bn -13.9
Cash 2.6
Information Technology 0.6
Materials 0.2
Financials -0.1
2.5 bn - 7.5 bn 9.8
Consumer Discretionary -0.4
Real Estate -1.3
Consumer Staples -1.4
Energy -1.7
Utilities -2.1 < 2.5 bn 1.5
Communication Services -6.1
Fonte: UBS Asset Management.Dati aggiornati al 31 gennaio 2019 e sono soggetti a variazione 67Per investitori professionali
UBS Long Term Themes
Performance a 4 anni
170
2019
160 +28,1%
150 +23,9%
140
130
120
110
100
90
mar-16 giu-16 set-16 dic-16 mar-17 giu-17 set-17 dic-17 mar-18 giu-18 set-18 dic-18 mar-19 giu-19 set-19 dic-19 mar-20
UBS Long Term Themes USD P-acc EAA Fund Global Large-Cap Blend Equity
Dati al 03/03/2020 YTD 1 mese 3 mesi 6 mesi 1 anno 3 anni (p.a.) 4 anni (p.a.) Volatilità S.I.* (p.a.)
UBS Long Term Themes USD P-acc -8,4% -6,3% -5,3% 2,6% 3,2% 5,6% 9,8% 14,8%
Categoria Morningstar -7,4% -6,6% -4,1% 2,2% 3,3% 5,6% 8,0% 13,1%
*data di lancio 28/01/2016
Fonte: Morningstar Direct. Dati al 3 marzo 2020. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati futuri 68Per investitori professionali UBS Long Term Themes Dati tecnici Nome UBS (Lux) Equity SICAV – Long Term Themes (USD) Valute USD; altre valute disponibili: EUR hedged, CHF hedged Domicilio Lussemburgo Portfolio management UBS Switzerland AG e UBS Asset Management Banca depositaria UBS Europe SE Chiusura dell’esercizio 31 Maggio Indice di riferimento MSCI All Country World (net div. reinv.) Sottoscrizione/rimborso giornaliero Distribuzione classi di quote ad accumulazione (acc): nessuna (reinvestimento), classi di quote a distribuzione (dist): sì Classe di quote P-acc USD P-acc CHF hedged P-acc EUR hedged P-qdist EUR hedged Data di lancio 28.01.2016 28.01.2016 28.01.2016 11.09.2017 ISIN LU1323610961 LU1323611183 LU1323611001 LU1669356526 Commissione di gestione p.a. 1.44% 1.44% 1.44% 1.44% TER p.a.* 1.86% 1.86% 1.86% 1.86% *Total expense ratio (12.12.2019)
Climate change e Private
1. sostenibilità
2. Tecnologia 3. Asia 4. markets
Per investitori professionali
7019 giorni
50 milioni di utenti: Pokémon Go
in quanto tempo? 1anno
WeChat
3 anni
Facebook
7 anni
Internet
12 anni
Cellulari
14 anni
50 anni Computer
Telefono
71Per investitori professionali
UBS Tech Opportunity: la disruption in portafoglio
1 2 3 4 5
Cloud Computing Passaggio da HDD a SSD SW Defined Networking Sistemi Wireless per IOT Sensori per veicoli
6 7 8 9 10
Impiego di semiconduttori M&A settore semicond. Digitalizzazione videogame Pubblicità sui Social Media Intelligenza artificiale
11 12 13 14 15
Shopping & Viaggi online Pagamenti elettronici Internet delle cose Display OLED Streaming Video
72Per investitori professionali
UBS Tech Opportunity: struttura di portafoglio
Principali sovra/sottopesi Esposizione geografica
Interactive Media & Services
3.3% 4.4%
Entertainment 3.5% Stati Uniti
Internet & Catalog Retail 3.8%
Semiconductors & 5.0% Olanda
Semiconductor Equipment
Road & Rail Germania
Benchmark:
Communications Equipment MSCI World IT
Electronic Equipment,
Francia
Instruments, & Components
Computers & Peripherals 80.1% Cina
IT Services
Altro
Software
-20% -10% 0% 10% 20%
Nota: Principali sovra e sottopesi rispetto al benchmark: MSCI World IT 10/40
73
Fonte: UBS Asset Management , I dati si riferiscono al 31 gennaio 2020 e sono soggetti a variazione. Le informazioni non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere alcun titoloPer investitori professionali
UBS Tech Opportunity
Performance a 5 anni
240 2019
220
200 +47,1%
180
160
140 +27,3%
120
100
80
mar-15 lug-15 dic-15 mag-16 ott-16 mar-17 ago-17 gen-18 giu-18 nov-18 apr-19 set-19 feb-20
UBS Tech Opportunity USD P-acc MSCI World NR LCL
Volatilità 5A
Dati al 03/03/2020 YTD 1 mese 3 mesi 6 mesi 1 anno 3 anni (p.a.) 5 anni (p.a.)
(p.a.)
UBS Tech Opportunity USD P-acc -3,7% -5,0% 4,7% 10,4% 19,2% 18,5% 15,1% 22,4%
MSCI World NR LCL -1,9% -5,2% -2,5% 3,9% 8,0% 7,8% 6,8% 14,1%
Fonte: Morningstar Direct. Dati al 03 marzo 2020. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati futuri 74UBS Tech Opportunity
Dati tecnici
Denominazione UBS (Lux) Equity Fund – Tech Opportunity
Valuta USD
Domicilio Lussemburgo
Gestore UBS Asset Management
Banca depositaria UBS Europe SE, filiale di Lussemburgo
Indice di riferimento MSCI World Information Technology 10/40 (net div. reinv.)
Esercizio 1 dicembre - 30 novembre
classi di azioni a distribuzione (dist): sì
Distribuzioni
classi di azioni ad accumulazione (acc): no (reinvestimento)
P-acc P-acc Q-acc Q-acc
Classe di azioni USD EUR H USD EUR H
Data di lancio 1 Dicembre 1997 4 Ottobre 2012 31 Marzo 2012 6 Febbraio 2014
Codice ISIN LU0081259029 LU0804734787 LU0404636747 LU0979667374
Spese di sottoscrizione (max) 3% 3% 3% 3%
Spese di rimborso (max) 0% 0% 0% 0%
Spese correnti 2,10% 2,10% 1,08% 1,08%
Commissione di gestione annua 1,63% 1,63% 0,82% 0,82%
Dati aggiornati a 06/02/2019 12/08/2019 06/02/2019 12/08/2019
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.Climate change e Private
1. sostenibilità
2. Tecnologia 3. Asia 4. markets
nvestitori professionali 76Per investitori professionali
Per investitori professionali
UBS Greater China
Conference 2020
20esimo anniversario
Fonte: UBS Asset Management. 77Per investitori professionali
5G
Dall'"evoluzione" alla
"rivoluzione" tecnologica
Note: Le informazioni non costituiscono nessuna raccomandazione di acquisto o vendita di titoli
78Per investitori professionali
I consumatori cinesi stanno ridisegnando gli equilibri mondiali
+6,5% +15%
144m nel 2018
crescita
nelle città segmento
entro il 2030 "premium"
79
Fonte: United Nations, National Bureau of Statistics, settembre 2019CINA • 35,2% INDIA • 8,6% ALTRO • 13,7%
Per investitori professionali
EU • 7,9%
COREA AUSTRALIA CANADA
DEL SUD 1,8% 1,7%
2,0%
USA • 17,9% UK • 1,6%
TURCHIA MESSICO
1,2% 1,2%
GIAPPONE • 1,5%
IRAN • 1,0%
INDONESIA • 2,5%
Fonte: World Bank, Crescita globale (2017-2019) del Pil Reale BRASILE • 1,2%
RUSSIA80• 1,0%Per investitori
Per investitori professionali
professionali
Cina: quanto pesa?
Un'opportunità da cogliere
% sulla componente
% su Pil globale % su MSCI ACWI
azionaria in Italia
~ 16,1%
~ 3,6%
~ 2,4%
Fonte: IMF Data Mapper, dati ad aprile 2019, MSCI ACWI, dati aprile 2019; Cubo Assogestioni 81Per investitori professionali
Per investitori professionali
“
Vogliamo raddoppiare
il peso della Cina
in portafoglio
“
Mark Machin
President & Chief Executive Officer
CPP Investment Board
82Per investitori professionali
Asia: un'area strategica per il Gruppo UBS
Continueremo ad investire in questa regione per lo sviluppo del nostro business
UBS Wealth Management
Best Private Bank for Asia Pacific and Hong Kong
Source: Asian Private Banker - 11.01.2019
UBS Investment Bank
Best Investment Bank in China, Hong Kong and
Singapore
Source: World's Best Investment Banks, Global Finance, Feb 2019
UBS Asset Management
Best Foreign Asset Manager
in China
lungimiranza, visione
Source: Z-Ben Rankings. 2019 China Rankings
83Per investitori professionali
Le nostre soluzioni sul mercato cinese
Performance nette, classi retail (P) – 2019
MERCATO
Azionari 2019 DOVE DOMESTICO
UBS China Opportunity +41,6% China Max. 40%
Benchmark +22,2%
UBS Greater China +41,3%
China Max. 40%
Benchmark +23,5%
UBS All China +42,7%
Benchmark +30,2% China Nessun limite
Fonte: UBS Asset Management, Morningstar. Dati al 31 dicembre 2019
Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Le performance si riferiscono alle classi retail (P) e sono
al netto delle commissioni. 84Per investitori professionali
Le nostre soluzioni sul mercato cinese
Performance nette, classi retail (P) – 2019
Azionari 2019 Obbligazionari 2019
UBS China Opportunity +41,6% UBS China Fixed Income + 3,7%
Benchmark +22,2% Benchmark + 3,9%
UBS Greater China +41,3%
Benchmark +23,5%
Multi asset 2019
UBS China Allocation Opp. +27,0%
UBS All China +42,7% Categoria +15,7%
Benchmark +30,2%
Fonte: UBS Asset Management, Morningstar. Dati al 31 dicembre 2019
Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Le performance si riferiscono alle classi retail (P) e sono
al netto delle commissioni. 85Per investitori professionali
Onshore e Offshore sono mercati con opportunità diverse
Le nostre soluzioni sulla Cina per partecipare a tutte le opportunità
onshore
Medicine tradizionali Elettrodomestici Liquori domestici
cinesi
offshore
Gaming & media Servizi di istruzione E-Commerce
86
Fonte: UBS Asset ManagementPer investitori professionali
I consumi in portafoglio: beni di lusso
I consumatori cinesi preferiscono beni di lusso rispetto a quelli di massa
Cina: crescita Baijiu CAGR (2018-2023E)
20%
16.7%
15% 14.1%
9.5%
10%
5% 4.1%
1.9%
0.2%
0%
-5% -1.7%
Low-Price Value Standard Premium Super Ultra Total
Premium Premium
87
Fonte: UBS Asset ManagementPer investitori professionali
UBS China Opportunity
Performance a 5 anni
250 2019
230
210 +41,6%
190
170
150
130 +23,3%
110
90
70
mar-15 lug-15 dic-15 mag-16 ott-16 mar-17 ago-17 gen-18 giu-18 nov-18 apr-19 set-19 feb-20
UBS China Opportunity USD P-acc EAA Fund China Equity
Dati al 03/03/2020 YTD 1 mese 3 mesi 6 mesi 1 anno 3 anni (p.a.) 5 anni (p.a.) Volatilità 5A (p.a.)
UBS China Opportunity USD P-acc -1,9% 3,7% 6,6% 12,7% 18,9% 21,0% 16,7% 23,4%
Categoria Morningstar -1,1% 5,3% 7,3% 12,2% 6,2% 9,7% 6,0% 20,1%
Fonte: Morningstar Direct. Dati al 3 marzo 2020. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati futuri 88Per investitori professionali
UBS China Allocation Opportunity
Performance a 4 anni
170 2019
160
+27,0%
150
140
130
+15,7%
120
110
100
90
mar-16 ago-16 feb-17 lug-17 gen-18 lug-18 dic-18 giu-19 nov-19
UBS China Allocation Opportunity USD P-acc EAA Fund Greater China Allocation
Dati al 03/03/2020 YTD 1 mese 3 mesi 6 mesi 1 anno 3 anni (p.a.) 4 anni (p.a.) Volatilità S.I.*(p.a.)
UBS China Allocation Opportunity USD P-acc 1,1% 0,5% 5,1% 9,3% 13,3% 11,1% 12,2% 11,6%
Categoria Morningstar 0,4% 0,5% 4,8% 7,4% 4,6% 5,4% 6,3% 12,2%
*Data di lancio 08.06.2015
Fonte: Morningstar Direct. Dati al 3 marzo 2020. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di risultati futuriPer investitori professionali
UBS China Opportunity
Dati tecnici
Denominazione UBS (Lux) Equity Fund – China Opportunity
Valuta USD
Domicilio Lussemburgo
Gestore UBS Asset Management
Banca depositaria UBS Europe SE, filiale del Lussemburgo
Esercizio 1 dicembre – 30 novembre
Distribuzioni classi di azioni a distribuzione (dist): sì
classi di azioni ad accumulazione (acc): no (reinvestimento)
Classe di azioni P-acc P-mdist Q-acc
USD USD USD
Data di lancio 15/11/1996 19/01/2015 28/02/2014
Codice ISIN LU0067412154 LU1152091168 LU0403296170
Spese di sottoscrizione (max) 3% 6% 3%
Spese di rimborso (max) 0% 0% 0%
Spese correnti* 2,41% 2,4% 1,47%
Commissione di gestione annua 1,87% 1,87% 1,12%
Dati aggiornati a 9/02/2018 9/02/2018 9/02/2018
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.Per investitori professionali
UBS Greater China
Dati tecnici
Denominazione UBS (Lux) Equity Fund – Greater China
Valuta USD, EUR Hedged
Domicilio Lussemburgo
Gestore UBS Asset Management
Banca depositaria UBS Europe SE, filiale del Lussemburgo
Esercizio 1 dicembre – 30 novembre
Distribuzioni classi di azioni a distribuzione (dist): sì
classi di azioni ad accumulazione (acc): no (reinvestimento)
Classe di azioni P-acc P-acc N-acc Q-acc Q-acc
USD (EUR Hedged) (EUR) USD (EUR Hedged)
Data di lancio 31/01/1997 2/04/2012 8/02/2011 25/11/2009 26/09/2015
Codice ISIN LU0072913022 LU0763739140 LU0577510026 LU0403290215 LU1240780673
Spese di sottoscrizione (max) 3% 3% 3% 3% 3%
Spese di rimborso (max) 0% 0% 0% 0% 0%
Spese correnti* 2,41% 2,41% 2,81% 1,27% 1,26%
Commissione di gestione annua 1,87% 1,87% 2,2% 0,96% 0,96%
Dati aggiornati a 09/02/2018 09/02/2018 09/02/2018 09/02/2018 09/02/2018
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.Per investitori professionali
UBS China Allocation Opportunity
Dati tecnici
Denominazione UBS (Lux) Key Selection SICAV – China Allocation Oppportunity (USD)
Valuta USD
Domicilio Lussemburgo
Gestore UBS Asset Management
Banca depositaria UBS Europe SE, filiale del Lussemburgo
Esercizio 1 giugno – 31 maggio
Distribuzioni classi di azioni a distribuzione (dist): sì
classi di azioni ad accumulazione (acc): no (reinvestimento)
Classe di azioni P-acc P-mdist P-6%- mdist
USD USD USD
Data di lancio 08/06/2015 08/06/2015 08/06/2015
Codice ISIN LU1226287529 LU1226287875 LU1226288253
Spese di sottoscrizione (max) 2,5% 6% 6%
Spese di rimborso (max) 0% 0% 0%
Spese correnti* 1,89% 1,88% 1,89%
Commissione di gestione annua 1,44% 1,44% 1,44%
Dati aggiornati a 12/02/2018 12/02/2018 12/02/2018
*ll dato riferito alle commissioni di gestione è già incluso nel dato relativo alle spese correnti.Per investitori professionali
Nobel Perspectives Live!
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