OPPORTUNITÀ E SFIDE DELLA NUOVA TASSONOMIA EUROPEA. L'APPROCCIO DI COMGEST - 2 DICEMBRE 2020
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OPPORTUNITÀ E SFIDE
DELLA NUOVA TASSONOMIA EUROPEA.
L’APPROCCIO DI COMGEST
2 DICEMBRE 2020
MARKETING COMMUNICATION
FOR PROFESSIONAL INVESTORS ONLY
1
I NOSTRI CRITERI DI SELEZIONE
BUSINESS MODEL BARRIERE ALL’ENTRATA
– Trasparenza – Marchio / franchising
– Ricavi ricorrenti – Brevetti
– Potere dei prezzi – Know-how durevole
– Concentrazione cliente / fornitore – Costo di commutazione
– Fedeltà del cliente
– Scala
CRITERI FINANZIARI
QUALITY
– Comprovata capacità di generare un forte
aumento degli utili (EPS + dividendi> 10%)
– Return on equity (> 15%) SOSTENIBILITÀ
–
–
Forte generazione di flussi di cassa
Ritorno sul capitale impiegato superiore al costo
GROWTH – Persone e cultura
del capitale – Ambiente
– Bilancio solido, ingranaggi bassi – Utilità sociale
– Margini di profitto sopra la media rispetto ai pari – Rischio politico / normativo
ORGANIC GROWTH MANAGEMENT
– Espansione geografica – Visione di business
– Espansione del prodotto – Integrità
– Mercato in crescita – Comunicazione
– Innovazione – Governo d'impresa
Source: Comgest, for illustrative purposes only.
2STRATEGIA DI INVESTIMENTI RESPONSABILI
DI LUNGO TERMINE, INDIPENDENTE, RESPONSABILE
INTEGRAZIONE
Processo d’investimento che tiene conto
dei principi ESG & Esclusioni
ENGAGEMENT
Engagement dell’azienda e
diritti di voto
PROMOZIONE
Attività responsabili & Impact reporting
LA PERFORMANCE ESG DELLE NOSTRE SOCIETÀ IN PORTAFOGLIO È UNA COMPONENTE DELLA QUALITÀ
Source: Comgest, for illustrative purposes only.
3INTEGRAZIONE
DEFINIZIONE DEI LIVELLI DI QUALITÀ ESG
Livello di qualità ESG assegnato, che influisce sul tasso di sconto utilizzato nei nostri modelli di valutazione proprietari
Comgest Livello di Qualità Descrizione Impatto sul tasso di sconto: Impatto sul tasso di sconto:
Mercati sviluppati Mercati emergenti
1 ESG Leader Divulgazione eccellente, mitigazione dei pochi rischi ESG esistenti, -50 bps -100 bps
strategia per beneficiare delle opportunità ESG, sostenibilità / CSR
pienamente integrati nella cultura aziendale
2 Good Quality Informativa adeguata, buona consapevolezza e mitigazione dei 0 (no change) 0 (no change)
bassi rischi ESG, poche controversie, in grado di beneficiare delle
opportunità ESG
3 Basic Quality Poca divulgazione, consapevolezza di base dei rischi ESG, misure +100 bps +150 bps
limitate in atto, moderata esposizione al rischio ESG, controversie
ESG, margini di miglioramento
4 Improvement Molto bassa o assenza di informativa, nessuna considerazione dei +200 bps +300bps
Required rischi ESG, nessuna misura, elevata esposizione al rischio ESG,
controversie ESG significative, priorità per il coinvolgimento
Source: Comgest, for information purposes only.
4COME MISURIAMO LA PERFORMANCE ESG
Monitoriamo attentamente l'evoluzione dei livelli di qualità ESG delle nostre società 100%
in portafoglio 80%
– Stiamo già iniziando con una base di aziende "crescita di qualità". Una società 60%
con un livello di qualità ESG pari a 4 garantisce uno stretto monitoraggio, ma non
40%
l'esclusione
20%
0%
Utilizziamo differenti fonti e data provider per i fattori ESG Global Equity GEM Equity Europe Equity
Strategy * Strategy * Strategy *
– MSCI, ISS, Trucost, RepRisk etc. cosi come HR statistics quando disponibili
ESG Quality levels:
– Compie una valutazione interna in quanto valorizziamo l’analisi fondamentale e Level 1
riteniamo che i risultati forniti dai vari provider possono differire in termini di Level 2
completezza e accuratezza dei dati Level 3
Level 4
Source: Comgest as of 31-Dec-2018. *Data for the representative accounts of the Global All Cap Equities Composite, Global Emerging Markets Large Cap Equities Composite and Pan-Europe Large Cap Equities Composite, respectively, managed in accordance with the Composite since
the Composite’s inception. Please refer to the important information section for more details on the representative account, its selection methodology and where to receive the GIPS compliant presentation of the composite. Portfolio holdings as of 31-Dec-2018, excluding companies
that are not yet rated by the ESG team.
5GLOBAL EQUITY STRATEGY ESG IMPACT
CARBON FOOTPRINT
CARBON FOOTPRINT BY TRUCOST
– Secondo Trucost, la strategia Global Equity di
Comgest Glob al Equity Strategy* 50
Comgest * è l'80% in meno ad alta intensità di
carbonio rispetto all'MSCI AC World
MSCI AC World In dex 253
0 100 200 300
CARBON FOOTPRINT BY BLOOMBERG
– Secondo Bloomberg, la strategia Global Equity di
Comgest Glob al Equity Strategy*
Comgest * è ad alta intensità di carbonio del 90%
25
rispetto all'MSCI AC World
MSCI AC World In dex 253
0 100 200 300
Source: Trucost, Bloomberg as of 31-Dec-2018, tCO2e per €mn invested
*Data for the representative account of the Global All Cap Equities Composite, managed in accordance with the Composite since the Composite’s inception. Please refer to the important information section for more details on the representative account, its selection methodology
and where to receive the GIPS compliant presentation of the composite. The index shown is used for comparative purposes only and the strategy does not seek to replicate the index.
6ENGAGEMENT
ATTIVA PARTECIPAZIONE
IN-HOUSE POLITICA DI VOTO RECENT VOTING ACTIVITY
— Principi di voto responsabile "in-house" a livello
generale, con regole di voto specifiche per ogni regione Votes
— Gestori di portafoglio ed analisti pienamente
Against Management 446
responsabili delle decisioni di voto
— Le decisioni di voto sono pubblicamente disponibili sul nostro With Man agemen t 1887
sito web
— Le statistiche sulle votazioni sono divulgate nella relazione Against Comgest Policy 140
annuale
With Comgest Policy 2193
0 900 1800 2700
DELEGA DEL VOTO – 99% of meetings have been voted for the
period Oct. 2017 – Sept. 2018 (Comgest’s
public funds)
– L'Institutional Shareholder Services (ISS), ci permette di votare
all’assemblea degli azionisti tramite una piattaforma online – We cast votes against management in
approximately 19% of voting items
– We cast votes on 36 shareholder proposals
7But we are not there yet…
IF THEY EAT TOO MANY
CHAPATIS AND BECOME
OBESE, IS THAT THEN MY
RESPONSIBILITY?
Mahmud Kamani, Executive Chairman, Founder - Boohoo
Source: The Guardian, 10-Jul-2020
8PROMOZIONE
IMPACT REPORTING
– Quarterly Responsible Investment Report: Rapporto trimestrale sugli investimenti responsabili distribuito in
relazione ai nostri fondi pubblici
– Attività di voto
– Nuovi rapporti di ricerca ESG dell'azienda completati nel periodo
– Opinioni degli analisti su avvisi / controversie ESG riguardanti le società partecipate
– Dialogo / impegno con le aziende
– Partecipazione a eventi di investimento responsabile
– Partecipazione a iniziative di coinvolgimento collaborativo
– Annual Responsible Investment Reports: Rapporti annuali sugli investimenti responsabili
– Rapporti ESG-Climate-Impact per determinate strategie (conformi al reporting normativo francese "Articolo
173")
– Rapporto annuale di voto
– Tailored reporting: È possibile fornire rapporti su misura per mandati separati
9UN SUSTAINABLE DEVELOPMENT GOALS REPORTING
GLOBAL PORTFOLIO*: MAPPING OF CONTRIBUTION TO SDGs
1. No poverty 6 SDG mapping accord in g to
1
7 portfolio companies
2. Zero h unger 2
10 SDG mapping accord in g to
3. Good h ealth and well-being 4 Comgest
4. Quality education 8
0
5. Gender equality 10
3
6. Clean water and sanitation 7
4
7. Afford ab le and clean en ergy 8
2
8. Decent work and economic growth 13
5
9. Indu stry, in novation and infrastructure 7
5
10. Redu ced inequalities 7
2
11. Sustain ab le cities and commun ities 6
3
12. Resp onsible con sump tion and p roduction 10
7
13. Climate action 11
5
14. Life b elow water 5
1 55% of our Global portfolio
15. Life on land 5 companies evaluated and
1
7 reported on their contribution to
16. Peace, justice and strong in stitutions 0 SDGs
17. Partn ersh ips for the goals 10
1
Source: Comgest, United Nations company annual reports, sustainability report, integrated report, as of 31-Dec-2018. * Data for the representative account of the Global All Cap Equities Composite, managed in accordance with the Composite since the Composite’s inception. Please
refer to the important information section for more details on the representative account, its selection methodology and where to receive the GIPS compliant presentation of the composite. The index shown is used for comparative purposes only and the strategy does not seek to
replicate the index.
10ESG: OPPORTUNITIES & RISKS
Talent war / Rising mistrust of
Generation Y / pension corporates / “Big
funding Business / Brands”
Aging population /
Anti-trust / anti-
working age peak /
bribery / tax-dodging
late retirement
Employees Regulators
Automation / Cloud / Rising income
Cyber Security / inequality / Trading up
“Uber-fication” & down
Suppliers COMPANY Customers
(De)Globalisation /
Advertising immunity /
mass migration /
Direct access to info /
Supply chain
ESG sensitive
complexity
Communities Environment
More pandemics / Health & Wellness /
Feeding 9 bn people Natural & Local
Climate change /
Stricter global
Energy efficiency &
regulations on E&S
resource scarcity
Source: Comgest, for illustrative purposes only.
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