PIMCO GIS Diversified Income Fund - Settembre 2021 Miglior Fondo Obbligazionario Internazionale Diversificati
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PIMCO GIS Diversified Income Fund Settembre 2021 Miglior Fondo Obbligazionario Internazionale Diversificati Premio promosso dal Gruppo 24 Ore Ad esclusivo utilizzo professionale
Informazioni importanti
Ad esclusivo utilizzo professionale
I servizi e i prodotti descritti nella presente comunicazione sono disponibili solamente per i clienti professionali in base alla definizione contenuta nelle linee guida della
Financial Conduct Authority. La presente comunicazione non è un'offerta pubblica e gli investitori individuali non devono far affidamento sul presente documento. Le
opinioni e le stime espresse rappresentano la nostra valutazione e sono soggette a variazione senza preavviso, in quanto sono dichiarazioni sulle tendenze dei mercati
finanziari che si basano sulle condizioni del mercato attuali. A nostro giudizio le informazioni fornite nel presente documento sono affidabili, ma non ne garantiamo
l'accuratezza o la completezza.
PIMCO Europe Ltd (società n. 2604517) è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority (12 Endeavor Square, London E20 1JN) nel Regno Unito. I
servizi forniti da PIMCO Europe Ltd non sono disponibili per i singoli investitori, che non devono fare affidamento su questa comunicazione ma contattare il proprio
consulente finanziario. PIMCO Europe GmbH (società n. 192083, Seidlstr.24-24a, 80335 Monaco, Germania), la filiale italiana di PIMCO Europe GmbH (società n.
10005170963), la filiale irlandese di PIMCO Europe GmbH (società n. 909462), la filiale inglese di PIMCO Europe GmbH (società n. BR022803) e la filiale spagnola di
PIMCO Europe GmbH (NIF W2765338E) e sono autorizzate e regolamentate dall'Autorità di vigilanza finanziaria federale tedesca (BaFin) (Marie-Curie-Str. 24-28,
60439 Francoforte sul Meno) in Germania ai sensi della Sezione 15 della Legge bancaria tedesca (WpIG). La filiale italiana, la filiale irlandese, la filiale inglese e la filiale
spagnola sono inoltre soggette rispettivamente alla supervisione di: (1) Filiale italiana: Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) ai sensi dell'articolo
27 del Testo Unico Finanziario; (2) Filiale irlandese: Central Bank of Ireland ai sensi del Regolamento 43 dei Regolamenti dell'Unione europea (Mercati degli strumenti
finanziari) 2017, e successive modifiche; (3) Filiale inglese: Financial Conduct Authority e (4) Filiale spagnola: Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) in
conformità con gli obblighi previsti dagli articoli 168 e da 203 a 224, nonché con gli obblighi del Titolo V, Sezione I della legge spagnola sui mercati finanziari (LMF) e
degli articoli 111, 114 e 117 del Decreto Reale 217/2008, rispettivamente. I servizi offerti da PIMCO Europe GmbH sono destinati unicamente a clienti professionali come
da definizione contenuta alla Sezione 67, comma 2, della Legge sulla negoziazione di titoli tedesca (WpHG) e non agli investitori individuali, i quali non devono fare
assegnamento sulla presente comunicazione. PIMCO (Schweiz) GmbH (registrata in Svizzera, società n. CH-020.4.038.582-2). I servizi forniti da PIMCO (Schweiz)
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Nessuna parte della presente pubblicazione può essere riprodotta in alcuna forma o citata in altre pubblicazioni senza espressa autorizzazione scritta. PIMCO è un
marchio depositato di Allianz Asset Management of America L.P. negli Stati Uniti e nel resto del mondo. © 2021, PIMCO
(Presentata in Italia)
1
Ulteriori informazioni
Ulteriori Informazioni/Documentazione
Sono disponibili il Prospetto di PIMCO Funds nonché i Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori (KIID) per ciascuna classe di azioni di ciascuno dei
comparti della Società.
Il Prospetto della Società può essere ottenuto all’indirizzo www.fundinfo.com ed è disponibile in lingua inglese, francese, tedesca, italiana, portoghese e spagnola.
I KIID possono essere ottenuti all’indirizzo www.fundinfo.com e sono disponibili in una delle lingue ufficiali di ciascuno degli Stati Membri dell’UE in cui ciascun comparto
è stato notificato ai fini della commercializzazione ai sensi della Direttiva 2009/65/CE (la Direttiva OICVM).
Inoltre, all’indirizzo www.pimco.com è disponibile una sintesi dei diritti degli investitori in lingua [inglese].
I comparti della Società sono attualmente notificati ai fini della commercializzazione in una serie di Stati membri dell'UE ai sensi della Direttiva OICVM. [PIMCO Global
Advisors (Ireland) Limited] può porre fine a tali notifiche per qualsiasi classe di azioni e/o qualsiasi comparto della Società in qualunque momento seguendo il processo
descritto nell'Articolo 93a della Direttiva OICVM.
2
Rischi
Investire in organismi di investimento collettivo del risparmio comporta rischi. Per gli investimenti nei comparti rilevano i seguenti rischi:
L'investimento nel mercato obbligazionario è soggetto a taluni rischi, tra cui il rischio di mercato, di tasso d'interesse, di emittente, di credito, di inflazione e di liquidità.
Il valore della maggior parte delle obbligazioni e delle strategie obbligazionarie varia in funzione delle fluttuazioni dei tassi d'interesse. Le obbligazioni e le strategie
obbligazionarie con duration più lunga tendono a evidenziare una maggiore sensibilità e volatilità rispetto a quelle con duration più breve. Di norma, i prezzi delle
obbligazioni diminuiscono in caso di aumento dei tassi d'interesse e i contesti di bassi tassi d'interesse fanno aumentare tale rischio. Le riduzioni di capacità delle
controparti obbligazionarie possono contribuire al calo della liquidità del mercato e all'aumento della volatilità dei prezzi. Al momento del rimborso gli investimenti
obbligazionari possono avere un valore superiore o inferiore al costo iniziale.
Il valore delle azioni può diminuire a causa delle condizioni di mercato, economiche e industriali sia reali che percepite.
L'investimento in titoli domiciliati all'estero e/o denominati in valute estere può comportare elevati rischi dovuti alle fluttuazioni valutarie, nonché rischi economici e
politici che possono risultare più accentuati nei mercati emergenti.
I tassi di cambio possono registrare fluttuazioni significative nel breve periodo e possono ridurre i rendimenti di un portafoglio.
I titoli ad alto rendimento e a basso rating comportano rischi maggiori rispetto ai titoli con un rating più elevato. I portafogli che investono in tali titoli sono esposti a
livelli più elevati di rischio di credito e di liquidità rispetto ai portafogli che non detengono tali strumenti.
I titoli sovrani sono di norma garantiti dal governo emittente. Gli obblighi delle agenzie federali e delle autorità statunitensi sono sostenuti in varia misura, ma in genere
non beneficiano della piena garanzia del governo degli Stati Uniti. I portafogli che investono in tali titoli non sono garantiti e possono subire fluttuazioni di valore.
Gli MBS e gli ABS possono essere sensibili alle fluttuazioni dei tassi d'interesse o esposti al rischio di rimborso anticipato. Sebbene di norma beneficino di garanzie
private, pubbliche o emesse da agenzie federali, non è possibile assicurare che i garanti facciano fronte ai loro obblighi.
Effettuare vendite allo scoperto comporta il potenziale di perdita superiore all’effettivo costo dell’investimento e il rischio che il soggetto terzo nella vendita allo
scoperto possa non onorare i termini contrattuali causando una perdita per il portafoglio.
I derivativi possono comportare determinati costi e rischi, quali il rischio di liquidità, di tasso d'interesse, di mercato, di credito, di gestione e il rischio che una posizione
non possa essere chiusa nel momento più favorevole. L'investimento in derivati può comportare una perdita superiore all'importo investito.
La diversificazione non garantisce l'assenza di perdite.
3
Benchmark disclaimer
BENCHMARK
A meno che non sia indicato nel Prospetto e nel relativo documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, un benchmark o un indice non viene utilizzato nella gestione attiva del Fondo, in
particolare a fini di confronto delle performance.
Laddove indicato nel Prospetto e nel relativo documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, un benchmark può essere utilizzato come parte della gestione attiva del fondo, incluso, ma non
limitato a, per la misurazione della durata, come benchmark che il fondo cerca di sovraperformare, scopi di confronto delle performance e / o misurazione VaR. Qualsiasi riferimento a un indice o
benchmark in questo materiale, e che non è indicato nel prospetto e nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, è puramente a scopo illustrativo o informativo (come fornire
informazioni finanziarie generali o contesto di mercato) e non è finalizzato alla performance scopi di confronto. Si prega di contattare il proprio rappresentante PIMCO per ulteriori dettagli.
AAA (piu’ alto) to B, C, or D (piu’ basso) rispettivamente per S&P, Moody’s, e Fitch.
CORRELATION
Come indicato alla voce "Indice di riferimento", ove indicato nel Prospetto e nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, un benchmark può essere utilizzato come parte della
gestione attiva del Fondo. In tali casi, alcuni titoli del Fondo possono essere componenti e possono avere ponderazioni simili al benchmark e il Fondo può di volta in volta mostrare un alto grado di
correlazione con la performance di tale benchmark. Tuttavia, il benchmark non viene utilizzato per definire la composizione del portafoglio del Comparto e il Comparto può essere interamente investito in
titoli che non sono componenti del benchmark.
Gli investitori devono tenere presente che di volta in volta un Fondo può mostrare un elevato grado di correlazione con la performance di uno o più indici finanziari non indicati nel Prospetto e nel relativo
documento informativo chiave per gli investitori. Tale correlazione può essere casuale o può insorgere perché tale indice finanziario può essere rappresentativo della classe di attività, settore di mercato o
posizione geografica in cui il Fondo è investito o utilizza una metodologia di investimento simile a quella utilizzata nella gestione del Fondo.
Fund Name Benchmark Management
1/3 in ciascuno degli indici seguenti: BBG Barc Global Aggregate Credit Il fondo è gestito attivamente con riferimento all'indice, come ulteriormente
PIMCO GIS Diversified Income Fund ex-Emerging Markets; BofAML BB-B Rated Developed Markets High Yield descritto nel prospetto e nel documento contenente le informazioni chiave
Constrained; JPMorgan EMBI Global per gli investitori.
4
Perchè investire con PIMCO?
Una panoramica di PIMCO
Presenza globale
Investment
Offices
Professionals
Austin 10
Chicago 2
Dublin 1
Hong Kong 32
London 154
Miami 2
Milan 10
Storia Risorse Munich 51
New York 175
Fondata nel 1971 3050+ dipendenti
Newport Beach 356
Masse in gestione: $2200 miliardi1 900+ professionisti degli investimenti con Sao Paulo 4
Vincitore 2015 del premio Best Fund 16 anni di esperienza in media nel settore Singapore 10
House Large Fixed Income in degli investimenti Shanghai 1
Solano Beach 12
cinque Paesi europei* 14 trading desk specializzati
Sydney 19
Taipei City 9
Al 30 giugno 2021. FONTE: PIMCO. I risultati passati non costituiscono garanzia o indicatore affidabile dei risultati futuri.
*Morningstar Awards 2015©. Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Premio assegnato a PIMCO come miglior società di gestione di fondi, categoria Larger Fixed Income, in Tokyo 31
Australia, Austria, Germania, Hong Kong, Lussemburgo, Paesi bassi, Singapore e Spagna. 1Le masse in gestione includono $14 miliardi gestiti per conto di clienti associati a
Gurtin Fixed Income Management, LLC, una società sussidiaria affiliata e completamente posseduta da PIMCO. Toronto 26
Le masse in gestione includono anche quelle gestite per conto di clienti terzi e escludono gli asset delle società affiliate. Al netto dei fondi di fondi per ciascuna strategia.
A partire dal 31 marzo 2012, PIMCO ha iniziato a riportare le masse gestite per conto delle società affiliate alla propria parent company come parte delle proprie masse in gestione. Zurich 6
asst_20
6
L’analisi dei bisogni
Uno sguardo ai bisogni del cliente finale
Protezione Reddito e
Gestione Crescita
dagli preservazione
della del
attivi del
liquidità capitale
rischiosi capitale
FONTE: PIMCO
8
L’offerta di PIMCO
100%
Rendimento
Azionario
Multi-Asset
100%
Obbligazionari
Diversified StocksPLUS
Income
Dynamic
Multi-Asset
Global Bond Strategic
Income
Capital
Total Return Securities
Euro Bond
Income
Euro Income
Global
Libor PLUS
Correlazione al rischio azionario
FONTE: PIMCO.
9Supporto commerciale
Perchè proporre PIMCO GIS Diversified Income Fund al cliente finale?
Soluzione unica Duplice obiettivo: Soluzione Grazie all’ampia
per investire nei crescita del capitale diversificata per delega gestionale,
mercati su un orizzonte beneficiare può costituire una
obbligazionari a superiore a 5 anni e dinamicamente delle valida alternativa
spread (obbligazioni approccio attento opportunità presenti all’investimento nei
societarie IG, HY e alla gestione del nei diversi segmenti singoli settori di
obbligazioni rischio di breve e del mercato di riferimento (es. IG,
emergenti in lungo periodo riferimento HY e EM)
valuta forte)
FONTE: PIMCO.
10Crescita del capitale
PIMCO GIS Diversified Income Fund
Descrizione e obiettivi del comparto
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR H, ad accumulazione IE00B1Z6D669
Classe E, EUR H, a distribuzione IE00B4TG9K96
Classe E, USD, ad accumulazione IE00B1D7YK27
Classe E, USD, a distribuzione IE00B193MK07
Divider_2_market_reviewPIMCO GIS Diversified Income Fund
Carta d'identità del fondo
Di cosa si tratta?
Il PIMCO GIS Diversified Income è un fondo obbligazionario globale ad ampia delega progettato per investire
nel credito societario e nei mercati emergenti con un elevato grado di diversificazione settoriale, geografica e di
strumento.
Quale obiettivo?
L’obiettivo primario del comparto è la crescita del capitale investito nel medio-lungo termine con una volatilità
più contenuta rispetto ad una strategia che investe singolarmente in titoli high yield o dei mercati emergenti.
Quale orizzonte temporale?
Superiore a 5 anni.
Informazioni sul Fondo Principali direttive
• Data di lancio: 30 giugno 2005 • Duration: +/- 2 anni rispetto all’indice
• Dimensioni del fondo: $19,14 miliardi • Max 100% high yield
• Categoria Morningstar: Obbligazionari Flessibili Globali • Max 100% obbligazioni dei mercati emergenti
• Indice*: 1/3 in ciascuno degli indici seguenti: BBG Barc • Possibilità di investire in: ABS, prestiti bancari, obbligazioni
Global Aggregate Credit ex-Emerging Markets; BofAML di enti locali, obbligazioni convertibili
BB-B Rated Developed Markets High Yield Constrained;
JPMorgan EMBI Global
Rischi: il valore delle azioni può variare sia in aumento che in diminuzione e i capitali investiti nel fondo potrebbero essere esposti a rischi. Il fondo
potrebbe usare strumenti derivati con finalità di copertura o come parte della propria strategia d’investimento, il che potrebbe comportare ulteriori costi
e rischi.
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO. I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
*Il 10 novembre 2015 l’indice di riferimento è cambiato, il precedente indice era 1/3 Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit Index, 1/3 BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated Constrained Index and 1/3 JP Morgan EMBI Globall.
Si rimanda all’Appendice e al Prospetto del fondo per ulteriori informazioni sulla qualità creditizia, sulla strategia di investimento, sulla struttura del portafoglio, sul rischio, sul rating Morningstar e sui fondi GIS.
12PIMCO GIS Diversified Income Fund
Perché inserire il fondo in portafoglio?
Soluzione unica per Accesso al beta dei mercati Rischio inferiore rispetto
l’allocazione sui settori emergenti e high yield all’azionario, mantenendo
obbligazionari a spread attraverso un portafoglio rendimenti interessanti
Allocazione settoriale diversificato e di alta qualità
Cartolarizzati
5% 7.43%
PIMCO GIS
Obbl. Diversified
Income Fund
Governative 6.48%
Obbl. e
Mercati equivalenti
Emergenti liquidità
31% 8%
Obbl. Societarie 8.53%
Investment Grade Azionario
Prestiti Obbl. 25% globale
Bancari Societarie 15.44%
3% High Yield
28%
0% 5% 10% 15% 20%
Rendimento ann. dal lancio
Volatilità ann. dal lancio
La diversificazione, la selezione dei Interesse per i rendimenti delle Il mercato delle obbligazioni
titoli societari e l’esperienza obbligazioni dei mercati emergenti e societarie è ampio e variegato,
macroeconomica di PIMCO high yield ma con la preoccupazione tale da permettere rendimenti
contribuiscono a costruire il giusto di un rischio elevato? PIMCO interessanti pur mantenendo il
mix di portafoglio sul mercato globale propone un approccio più profilo di rischio tipico del
delle obbligazioni societarie diversificato e di alta qualità mondo obbligazionario
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Rendimento e volatilità sono annualizzati per il fondo di reddito diversificato GIS (DI). Lancio: 30/06/2005. La performance di GIS DI è al lordo delle commissioni per la classe di azioni istituzionale. * Le azioni sono rappresentate dall'indice MSCI World. Fare
riferimento all'Appendice e alle sezioni pertinenti del prospetto del Fondo per ulteriori informazioni su fondi GIS, rendimenti previsti, indice e rischi
asset_allocation_phil_67 13PIMCO GIS Diversified Income Fund
Come raggiungiamo l’obiettivo?
Credito Credito
Investment PIMCO GIS High
Grade Diversified Yield
Income Fund
Mercati
Emergenti
Grazie all’ampia delega gestionale, il fondo investe dinamicamente e a livello
globale in obbligazioni societarie e dei mercati emergenti
FONTE: PIMCO. Ad esclusivo scopo illustrativo.
Si rimanda all’Appendice per maggiori informazioni su strategia d’investimento e rischio.
GWM_ONS_TR_Attrib_02_IT
14
SP 08/23/13PIMCO GIS Diversified Income Fund
Quale orizzonte temporale?
…quale risultato cumulato avresti
Ipotizzando un potuto ottenere su un orizzonte
investimento d’investimento quinquennale*
di € 100.000 a Valore massimo del capitale investito: € 178.150
partire dal Ott ‘08 – Ott ‘13
lancio della Valore minimo del capitale investito: € 104.342
classe E EUR Mar ‘15 - Mar ’20
(Hedged)…
Valore medio del capitale investito: € 128.468
Orizzonte temporale consigliato: superiore a 5 anni
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO.
*Rendimento cumulato calcolato di mese in mese su un orizzonte temporale complessivo di 5 anni.
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri. Tutti i periodi oltre un anno sono annualizzati
Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni su performance e commissioni, grafici, fondi GIS, previsioni, rischi ed indici.
15PIMCO GIS Diversified Income Fund
Flessibilità e rotazione settoriale attiva sono essenziali per affrontare mutevoli condizioni di
mercato
PIMCO GIS Diversified Income Fund Exposure 1
100
90
80
70
Market value (%)
60
50
40
30
20
10
0
Dec '12
Dec '20
Dec '08
Dec '16
Jul '09
Jul '13
Jul '17
Jul '21
Jun '05
Jan '06
Aug '06
Jan '14
Aug '14
Jan '10
Aug '10
Jan '18
Aug '18
Oct '07
Oct '11
Oct '15
Oct '19
May '12
May '20
May '08
May '16
Mar '07
Mar '11
Mar '15
Mar '19
IG EM Quasi Agency Non-Agency Munis /
High Yield EM Sov EM Corp EM Local Bank Loans ABS CMBS
Corporates Sov MBS MBS BABs
Max 39% 38% 39% 26% 12% 18% 9% 25% 9% 1% 2% 5%
Min 13% 14% 5% 2% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Al 31 luglio 2021. FONTE: PIMCO
1 Escluse passività, operazioni non liquidate con percentuali pro rata basate sugli investimenti in mercati emergenti, obbligazioni societarie, high yield, obbligazioni di enti locali, titoli del Tesoro,
TIPS, mutui ipotecari, ecc.
Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni su rendimento e commissioni, analisi di attribution, fondi GIS, strategia d’investimento, struttura del portafoglio e rischio. .agosto
diversified_income_stru_04_GIS 16
CANADA USE diversified_income_stru_04b_GISPIMCO GIS Diversified Income Fund
Partecipare all’upside limitando al contempo il downside
GIS Diversified Income: GIS Diversified Income: GIS Diversified Income:
Confronto con azionario globale* Confronto con obbligazionario high Confronto con obbligazionario
yield globale* mercati emergenti*
100% 100% 100%
85%
79%
75% 75% 75%
50% 50% 50%
38%
Emergin Markets return capture
Equity return capture
High Yield return capture
25% 25% 25%
0% 0% 0%
-14%
-25% -25% -25%
-50% -50% -50%
-61% -62%
-75% -75% -75%
-100% -100% -100%
Negative equity months Positive equity months Negative high yield Positive high yield Negative Emerging Positive Emerging
months months Markets months Markets months
Al 31 maggio 2021. FONTE: PIMCO, Bloomberg
*L'indice è mostrato al solo fine di comparare la performance.
Dati a partire dal lancio del Fondo GIS nel 2005. PIMCO GIS Diversified Income Fund, Azioni Istituzionali, ad accumulazione in USD al lordo delle commissioni; MSCI ACWI USD Total Return Index.; ICE BofAML Global High Yield (HW00), JP Morgan
EMBIG. I numeri sono arrotondati.
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Si rimanda all’Appendice ed all’apposita sezione del Prospetto per maggiori informazioni su indice, prospettive e rischio.
diversified_income_review_31_GIS 17Team di gestione
Eve Tournier Alfred T. Murata, J.D., Ph.D. Add pic
Dan J. Ivascyn Sonali Pier
•Managing Director •Managing Director •Group CIO, Managing Director •Executive Vice-President
•Lead Portfolio Manager •Co-lead Portfolio Manager •Co-lead Portfolio Manager •Co-lead Portfolio Manager
•Head of European credit •Prima di entrare a PIMCO ha •Prima di entrare a PIMCO ha •Prima di entrare a PIMCO ha
portfolio management lavorato presso Nikko Financial lavorato in Bear Stearns, T. Rowe lavorato presso J.P. Morgan
•Prima di entrare a PIMCO ha Technologies Price e Fidelity Investments •18 anni di esperienza nel
lavorato presso Deutsche Bank e •21 anni di esperienza nel campo •29 anni di esperienza nel campo degli investimenti
J.P. Morgan degli investimenti campo degli investimenti •Membro dell’Investment
•22 anni di esperienza nel •Dottorato di ricerca in sistemi di •US Fixed Income Fund Committee e dell’Americas
campo degli investimenti ingegneria economica e ricerca Managers of the Year 2013 – Portfolio Committee
operativa conseguito presso la Morningstar
Stanford University
•US Fixed Income Fund Managers
of the Year 2013 – Morningstar
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO.
Diversified_income_orga_03
income_orga_02 18Crescita del capitale
PIMCO GIS Diversified Income Fund
Performance e posizionamento
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR H, ad accumulazione IE00B1Z6D669
Classe E, EUR H, a distribuzione IE00B4TG9K96
Classe E, USD, ad accumulazione IE00B1D7YK27
Classe E, USD, a distribuzione IE00B193MK07
Divider_2_market_reviewPIMCO GIS Diversified Income Fund
Il risultato finale è maggiore della somma degli addendi
Annualized Returns1
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
ABS Bank Loans IG CMBS EM Corp HY EM Sov GIS DI
ABS Bank Loans IG CMBS EM Corp HY EM Sov GIS DI
Annualized Return 4.11% 4.58% 4.74% 4.70% 6.08% 6.81% 6.79% 7.43%
Annualized Volatility 2.98% 7.06% 4.19% 7.90% 7.97% 8.95% 8.62% 6.48%
Sharpe Ratio 0.93 0.49 0.82 0.46 0.62 0.64 0.66 0.94
Il PIMCO GIS Diversified Income Fund ha offerto un rendimento superiore al mercato High
Yield con una volatilità nettamente inferiore
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO. I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile né una garanzia dei risultati futuri.
1 A partire dal lancio di GIS Diversified Income (DI): 6/30/2005. La performance di GIS Diversified Income é al lordo delle commissioni per la classe istituzionale.
Nota: Bank Loans é rappresentato dal CSFB Leveraged Loan Index, ABS é rappresentato dal Barclays Global Aggregate Asset Backed Index, IG é rappresentato dal Barclays Global Aggregate Credit Index, CBMS é rappresentato dal Barclays Global
Aggregate CMBS Index, Equities é rappresentato dal MSCI World Index, EM Corp é rappresentato dal JPMorgan CEMBI Broad Composite, HY é rappresentato dal BofA Merrill Lynch BB-B Rated Developed Markets High Yield Index, e EM Sov é
rappresentato dal JPMorgan EMBIG Diversified Composite. Tasso risk-free 0-3 month T Bill.
Per ulteriori informazioni in merito ai fondi GIS, performance e indici si rimanda all’Appendice e alle apposite sezioni del Prospetto.
20PIMCO GIS Diversified Income Fund
Azioni di classe E, EUR Hedged, a capitalizzazione
Rendimento
35
Portafoglio (al netto delle commissioni) Indice di riferimento*
30
25
20
15
Rendimento (%)
10
5
0
-5
-10
-15
-20
S.I. '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '21
YTD
Dal lancio YTD
3 lug '07 10 anni 5 anni 3 anni 1 anno 31 ago '21
Al netto delle commissioni (%) 5.01 3.79 2.67 4.63 3.73 0.53 Miglior Fondo
Indice di riferimento (%)* 5.00 4.37 2.70 4.65 4.05 0.88 Obbligazionario Internazionale
Alfa al netto delle comm (bp) 1 -58 -3 -2 -32 -35 Diversificati**
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO
Indice di riferimento: 1/3 Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit ex-Emerging Markets Index, 1/3 BofA Merrill Lynch BB-B Rated Developed Markets High Yield Constrained Index and 1/3 JPMorgan EMBI Global, tutti EUR Hedged. Prima del 10
novembre 2015: 1/3 ciascuno Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit, BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B 2% Constrained, J.P. Morgan EMBI Global, tutti EUR Hedged.
*L’indice di riferimento è mostrato al solo fine di comparare la performance.
**Premio promosso dal Gruppo 24 ORE
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri. Tutti i periodi oltre un anno sono annualizzati.
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sui fondi GIS, sul rendimento e sulle commissioni, sul rischio, sui grafici e sull’indice.
retu_4890_4321_E_Acc_HDG_EUR 21
VC_12-08-15PIMCO GIS Diversified Income Fund
Aggiungere alfa tramite la gestione attiva
GIS Diversified Income Indice di riferimento* Portafoglio passivo di ETF
9
8 7.65
7 6.78
6.44
6.22 PIMCO GIS Diversified
6
5.33 Income Fund offre un
% Rendimento
4.90
5 maggior rendimento e
4
una minore volatilità
rispetto ad un fondo
3
obbligazionario passivo
2
1
0
Rendimento a 3 anni (ann.) Rendimento a 5 anni (ann.)
Rendimento Volatilità Rendimento Volatilità
a 3 anni a 3 anni Ratio a 5 anni a 5 anni Ratio
GIS Diversified Income 7.65 7.10 1.08 6.44 5.93 1.09
Portafoglio passivo di ETF 6.22 9.17 0.68 4.90 7.58 0.65
Al 30 giugno 2021. FONTE: PIMCO, Bloomberg.
Il rendimento è mostrato al netto delle commissioni della classe istituzionale, USD hedged. La volatilità è calcolata in base ai rendimenti mensili. Passive ETF blend è rappresentata da 1/3 iShares Global High Yield Corp Bond ETF (HYDL), 1/3 iShares
Global Corp Bond ETF (CORP), 1/3 iShares JPM USD EM Bond Fund (IEMB). *L'indice di riferimento è mostrato al solo fine di comparare i risultati. Indice di riferimento: 1/3 Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit ex-Emerging Markets Index, 1/3
BofA Merrill Lynch BB-B Rated Developed Markets High Yield Constrained Index and 1/3 JPMorgan EMBI Global, tutti USD Hedged.
I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile o a garanzia dei risultati futuri. Si rimanda all’Appendice per maggiori informazioni su performance e commissioni, fondi GIS e rischi.
22PIMCO GIS Diversified Income Fund
Posizionamento competitivo
PIMCO GIS Diversified Income Fund: posizionamento nella categoria Morningstar
0
1° quartile
2 3
Percentile (1=il migliore, 100=peggiore) 5
25
2° quartile
50
3° quartile
75
4° quartile
100
10 anni 5 anni 3 anni
PIMCO GIS Diversified Income Fund - Institutional, USD
Rating Morningstar* 98% dei fondi battuti
all’interno della categoria
Morningstar a 10 anni*
Al 31 luglio 2021. FONTE: PIMCO, Morningstar, Sole24Ore.
Indice di riferimento: 1/3 Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit EUR H, 1/3 BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B 2% Constrained EUR H, 1/3 J.P. Morgan EMBI Global EUR H.
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri. Tutti i periodi oltre un anno sono annualizzati. Rating Citywire al 31 dicembre 2018.
*Classe Istituzionale, USD.
Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni su performance e commissioni, grafici, fondi GIS, previsioni, rischi ed indici.
retu_4890_4321_E_Acc_HDG_EUR 23
VC_12-08-15Distribuzioni di reddito interessanti per gli investitoriP
PIMCO GIS Diversified Income Fund, E (EUR Hedged) Income
5.0%
Tasso di distribuzione trimestrale Media
4.5%
4.0%
3,36%
3.5%
3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
set-10
set-12
set-13
set-15
set-18
set-11
set-14
set-16
set-17
set-19
set-20
giu-10
giu-11
giu-12
giu-13
giu-14
giu-15
giu-16
giu-17
giu-18
giu-19
giu-20
giu-21
dic-10
dic-11
dic-12
dic-13
dic-14
dic-15
dic-16
dic-17
dic-18
dic-19
dic-20
mar-11
mar-12
mar-14
mar-15
mar-17
mar-20
mar-10
mar-13
mar-16
mar-18
mar-19
mar-21
Cedola media dal lancio: 3,36%
Al 30 giugno 2021. FONTE: PIMCO. I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sui fondi GIS, sul rendimento, sulle commissioni e sul rischio.
FIG_DI_ONS 24
Autore: Adriano Nelli
Aggiornamento: TrimestralePIMCO GIS Diversified Income Fund
Posizioni in portafoglio
Statistiche di portafoglio Fondo
Duration effettiva (anni) 5.97
Allocazione settoriale (% MV)
Rendimento a scadenza (%) 3.40
Rendimento a scadenza (EUR H, %) 2.69
Qualità media A- Cartolarizzati
5%
Rendimento a scadenza in USD
Obbl.
4.5 Governative
4.0 3.9 Obbl. e
4
Mercati equivalenti
3.5 PIMCO GIS Diversified Emergenti liquidità
31% 8%
3 Income: 3.40%
Obbl. Societarie
2.5
Investment Grade
(%)
2 Prestiti Obbl. 25%
1.7 Bancari Societarie
1.5 High Yield
3%
1 28%
0.5
0
Credito HY Mercati Emergenti Credito IG
Qualità
BB- BBB- A
media
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO.
Indice di riferimento: 1/3 each Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit USD Hedged, BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B 2% Constrained USD Hedged, J.P. Morgan EMBI Global USD Hedged
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Per ulteriori informazioni in merito ai fondi GIS, performance, commissioni, qualita’ del credito e indici si rimanda all’Appendice
25Crescita del capitale
PIMCO GIS Diversified Income Fund
Principali temi d’investimento
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR H, ad accumulazione IE00B1Z6D669
Classe E, EUR H, a distribuzione IE00B4TG9K96
Classe E, USD, ad accumulazione IE00B1D7YK27
Classe E, USD, a distribuzione IE00B193MK07
Divider_2_market_reviewDove rileviamo valore nel credito globale: Attuali temi d'investimento
Equilibrio tra prudenza ed alta convinzione
Cosa ci piace Cosa non ci piace Cosa consideriamo
Settore finanziario di alta qualità Obbligazioni societarie High Yield Contesto macroeconomico e di mercato:
• Fondamentali solidi dovuti all’elevata vulnerabili
• Evoluzione delle curve di contagi e
capitalizzazione delle banche • Settori legati alle commodity potenziale seconda ondata
Obbligazion high yield di alta qualità • Società cicliche e altamente indebitate • Campagne vaccinali
• Società in industrie non cicliche, in grado di Titoli governativi di quei mercati • Ripresa e potenziale reintroduzione delle
generare flussi di cassa anche in situazioni emergenti che sono legati al turismo e al misure restrittive
di incertezza (es. media/via cavo) petrolio
• Politiche monetarie e fiscali in
Selezionati emittenti impattati dal COVID • Mercati emergenti più deboli, ancora evoluzione
• Società leader di mercato nei settori indietro con la campagna vaccinale
• Valutazioni
impattati dal COVID che mostrano
resilienza nei propri bilanci
Credito asiatico
• Valutazioni interessanti e prospettive di
crescita
Mutui non garantiti da agenzie
• Diversificazione e resilienza ai rischi di
downside
Al 31 luglio 2021. FONTE: PIMCO. Per ulteriori informazioni su prospettive, strategia d'investimento e rischi si rimanda all'Appendice
27PIMCO GIS Diversified Income Fund
I tre punti cardine del fondo
Singolo punto di accesso ai diversi settori a spread del mercato
obbligazionario con l’obiettivo di accrescimento del capitale su un orizzonte
superiore a 5 anni
Pluriennale esperienza di PIMCO nella selezione dei singoli emittenti per
minimizzare il potenziale di insolvenze e produrre un rendimento adeguato al
rischio più elevato
Gestione attiva e allocazione dinamica permettono al fondo di cogliere le
migliori opportunità presenti a livello globale nei segmenti obbligazionari di
riferimento
Al 31 agosto 2021. Dati Morningstar al 31 luglio 2021. FONTE: PIMCO.
I rating Morningstar® sono mostrati per i fondi con 4 e 5 stelle soltanto. Le altre classi sono piú basse o non disponibili. Il Rating non è una raccomandazione a comprare, vendere o mantenere un fondo. Copyright © 2018 Morningstar® Ltd.tutti i diritti
riservati. Le informazioni contenute: (1) sono di proprietà di Morningstar® e/o del suo provider; (2) non possono essere copiate o distribuite; e (3)non è garantito l’accuratezza, la completezza e tempestività. Né Morningstar® né i suoi provider sono
responsabili per ogni danno o perdita derivante dall’uso di queste informazioni. Lipper Funds Award (2012) ha premiato PIMCO GIS Diversified Income E Euro Hedged Fund (classe a capitalizzazione) per il rendimento a 3 anni nella categoria Bond-Global
Euro Hedged
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sui fondi GIS, sul rendimento, sulle commissioni e sul rischio.
28Appendice
PIMCO GIS Diversified Income Fund
Informazioni aggiuntive
Bloomberg
Share Class Share Type Denom. Inception Date ISIN
Ticker
E Class Income EUR Hedged 16 Oct '09 IE00B4TG9K96 PIMDIEH
E Class Accumulation USD 11 Sep '06 IE00B1D7YK27 PIDIVIN
E Class Income USD 31 Jul '06 IE00B193MK07 PIMDIVI
E Class Accumulation EUR Hedged 03 Jul '07 IE00B1Z6D669 PIMEHED
Institutional Class Income USD 08 Sep '08 IE00B138GV00 PIMDIFI
Institutional Class Income EUR Hedged 17 Oct '07 IE00B28D5Z40 PIMINEH
Institutional Class Accumulation EUR Hedged 14 Feb '07 IE00B1JC0H05 PIMINHC
Institutional Class Accumulation USD 30 Jun '05 IE00B0C18065 PGDIFIA
Investor Class Accumulation EUR Hedged 05 Jul '07 IE00B120J296 PIMEURH
Investor Class Accumulation USD 30 Apr '13 IE00B962TR28 PIMDFIA
Investor Class Income USD 30 Apr '13 IE00B8WS6X29 PIMDFII
Investor Class Income EUR Hedged 15 Feb '13 IE00B97J1N24 PIMAIEH
T Class Income USD 16 Oct '14 IE00BRCJF865 PDINTIU
T Class Accumulation USD 16 Oct '14 IE00BRB37T43 PDINTAU
T Class Income EUR Hedged 30 Sep '14 IE00BQQ1JB21 PDITEHI
T Class Accumulation EUR Hedged 30 Sep '14 IE00BQQ1HV86 PDITEHA
Al 31 dicembre 2020. FONTE: PIMCO
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sul rischio e sui fondi GIS.
30PIMCO GIS Diversified Income Fund
Performance rolling (classe E, Eur H, ad accumulazione)
Performance
10
Performance (al netto delle commissioni) Indice di riferimento (%)*
8
6
Rendimento (%)
4
2
0
-2
-4
-6
1 Jan
31 Aug'17 '16 1 Jan
31 Aug'18 '17 1 Jan
31 Aug'19 '18 1 Jan
31 Aug'20 '19 1 Jan
31 '21 '20
Aug
31 Aug '17 31 Aug '18 31 Aug '19 31 Aug '20 31 Aug '21
Al netto delle commissioni (%) 3.77 -4.02 8.11 2.13 3.73
Indice di riferimento (%)* 2.75 -2.99 7.70 2.29 4.05
Alfa al netto delle commissioni (pb) 102 -103 41 -16 -32
.
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO
Indice di riferimento: 1/3 Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit ex-Emerging Markets Index, 1/3 BofA Merrill Lynch BB-B Rated Developed Markets High Yield Constrained Index and 1/3 JPMorgan EMBI Global, tutti EUR Hedged. Prima del 10
novembre 2015: 1/3 ciascuno Bloomberg Barclays Global Aggregate Credit, BofA Merrill Lynch Global High Yield BB-B 2% Constrained, J.P. Morgan EMBI Global, tutti EUR Hedged.
*L’indice di riferimento è mostrato al solo fine di comparare la performance.
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri. Tutti i periodi oltre un anno sono annualizzati.
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sui fondi GIS, sul rendimento e sulle commissioni, sul rischio, sui grafici e sull’indice.
31Appendice
FONDI GIS
PIMCO Funds: Global Investors Series plc è una società d’investimento multicomparto di tipo aperto a capitale variabile, costituita come società a responsabilità limitata in conformità alle leggi
irlandesi, con numero d’iscrizione al Registro delle Imprese 276928. Le informazioni fornite non devono essere utilizzate in un paese o in relazione a un soggetto/soggetti laddove tale utilizzo
potrebbe costituire una violazione della legge applicabile. Le informazioni contenute nella presente comunicazione sono intese a integrazione delle informazioni contenute nel prospetto
informativo di questo Fondo e devono essere lette unitamente a esse. Prima di investire, gli investitori devono valutare attentamente gli obiettivi d’investimento, i rischi, gli oneri e le spese di
questi Fondi. Queste e altre informazioni sono contenute nel prospetto informativo del Fondo. Si prega di leggere con attenzione il prospetto informativo prima di investire o di inviare capitali. I
rendimenti passati non sono né una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri e non si rilascia alcuna garanzia che in futuro sarà conseguito un rendimento simile. I rendimenti sono
al netto delle commissioni e di altre spese e comprendono il reinvestimento dei dividendi. I dati sul rendimento rappresentano il rendimento passato, e il rendimento dell’investimento e il valore
del capitale possono oscillare, pertanto al rimborso delle azioni dei fondi PIMCO GIS tali valori possono essere inferiori o superiori al costo iniziale. Eventuali differenze nei dati sul rendimento
sono dovute agli arrotondamenti. Il Fondo può investire in titoli al di fuori degli Stati Uniti o dell’Eurozona che implicano rischi potenzialmente più elevati, compresa l’oscillazione dei cambi di
valute diverse dal dollaro o dall’euro, oltre all’incertezza politica o economica. Solo a scopo informativo. Si noti che non tutti i Fondi sono registrati per la distribuzione in tutte le giurisdizioni. Si
prega di contattare il proprio rappresentante PIMCO per ulteriori informazioni. Per ulteriori informazioni e/o per ricevere una copia del prospetto informativo del Fondo, contattare
l’Amministratore: State Street Fund Services (Ireland) Limited, Telephone +353-1-776-0142, Fax +353-1-562-5517. © 2020.
Benchmark - Salvo diversamente specificato nel prospetto informativo o nel rispettivo documento con le informazioni chiave per gli investitori, il Fondo citato nel presente materiale non è
gestito rispetto a un particolare benchmark o indice e gli eventuali riferimenti a un particolare benchmark o indice servono solo per il confronto dei rischi o dei rendimenti.
Informazioni aggiuntive - Il presente materiale può contenere informazioni aggiuntive, non specificate nel prospetto informativo, in merito alla gestione attuale del Fondo o della strategia.
Tali informazioni sono aggiornate alla data della presentazione e possono subire variazioni senza preavviso.
Limitazioni agli investimenti - Ai sensi della direttiva OICVM e fatte salve eventuali limitazioni agli investimenti specificate nel prospetto informativo del Fondo, quest’ultimo può investire più
del 35% del patrimonio netto in valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da una delle entità seguenti: governi OCSE (a condizione che le emissioni rilevanti siano
investment-grade), Governo di Singapore, Banca Europea per gli Investimenti, Banca Europea per la Ricostruzione e lo Sviluppo, International Finance Corporation, Fondo Monetario
Internazionale, Euratom, Banca Asiatica di Sviluppo, Banca Centrale Europea, Consiglio d’Europa, Eurofima, Banca Africana di Sviluppo, Banca Internazionale per la Ricostruzione e lo
Sviluppo (Banca Mondiale), Banca Interamericana di Sviluppo, Unione Europea, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie
Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley
Authority, Straight-A Funding LLC.
STRATEGIE D’INVESTIMENTO
Poiché non è possibile garantire che queste strategie d’investimento risultino efficaci in tutte le condizioni di mercato, ciascun investitore deve valutare la propria capacità di mantenere
l’investimento sul lungo termine, in particolare durante le fasi di ribasso dei mercati. Non si garantisce in alcun modo che un qualsiasi conto, prodotto o strategia registri o possa registrare
profitti, perdite o risultati analoghi a quelli riportati.
EMITTENTE
Gli emittenti riportati sono esempi di emittenti che PIMCO ritiene essere rinomati e che possono rientrare nei settori menzionati. Tutti i riferimenti a emittenti specifici non intendono essere
raccomandazioni ad acquistare, vendere o detenere titoli degli stessi, e non vanno interpretati come tali. I prodotti e le strategie di PIMCO possono includere o meno i titoli degli emittenti citati
e, in caso affermativo, non si garantisce che detti titoli continuino a essere inclusi anche in futuro.
OPTION ADJUSTED SPREAD (OAS)
L’Option Adjusted Spread (OAS) misura il differenziale rispetto a una serie di possibili evoluzioni dei tassi d’interesse. L’OAS di un titolo misura il rendimento medio aggiuntivo percepito da un
investitore rispetto al rendimento offerto dai titoli di Stato, prendendo in esame tutti i possibili scenari di evoluzione futura dei tassi d’interesse.
!mk_Diversified_Income_std_app_01_EURO 32Appendice
PERFORMANCE E COSTI
I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile né una garanzia dei risultati futuri. Le cifre relative alle performance “al lordo delle commissioni” s’intendono prima delle
commissioni di gestione e di quelle di custodia, ma tengono conto di commissioni, spese di altro tipo e reinvestimento degli utili. Le cifre relative alle performance “al netto delle commissioni”
sono da intendersi al netto degli oneri ricorrenti. Tutti i periodi più lunghi di un anno sono annualizzati.
ANALISI DELL’ATTRIBUZIONE
L’analisi dell’attribuzione qui riportata è calcolata da PIMCO e intende fornire una stima relativa agli elementi di una strategia che hanno contribuito (positivamente o negativamente) alla
performance di un portafoglio. Tale analisi non costituisce una misurazione precisa e non bisogna farvi affidamento nel prendere decisioni d’investimento.
GRAFICI
I risultati di performance indicati in determinati grafici e diagrammi potrebbero essere riferiti esclusivamente agli intervalli di tempo specificati sui medesimi; altri periodi potrebbero generare
risultati differenti.
CORRELAZIONE
La correlazione tra indici o titoli o rispetto all’inflazione si basa sui dati relativi a un determinato periodo di tempo. Queste stesse correlazioni possono variare in maniera significativa in futuro o
lungo archi temporali diversi, determinando livelli di volatilità potenzialmente superiori.
QUALITÀ DEL CREDITO
La qualità del credito di un determinato titolo o gruppo di titoli non garantisce la stabilità o la sicurezza di un portafoglio nel suo complesso. I rating indicanti la qualità dei singoli emittenti o delle
singole emissioni vengono forniti come indicazione del merito di credito degli stessi e di norma oscillano da un massimo di AAA, Aaa o AAA a un minimo di D, C o D rispettivamente per S&P,
Moody’s e Fitch.
DIVERSIFICAZIONE
La diversificazione non rappresenta una garanzia contro le perdite.
TASSO D’INSOLVENZA
Le percentuali d’insolvenza dei titoli Investment Grade vengono calcolate utilizzando il costo del titolo insolvente rispetto ai valori di mercato di PIMCO GIS Global Investment Credit Fund il
giorno prima della data d’insolvenza. Ai fini di quest’analisi, un titolo viene considerato insolvente se detenuto in Portafoglio alla data d’insolvenza dei titoli riportata. In ambito High Yield, i
default vengono misurati come la somma del prezzo di costo delle emissioni insolventi divisa per il relativo valore di mercato del conto rappresentativo nel mese in cui si è verificata
l’insolvenza.
Per quanto riguarda i mercati emergenti, i saggi d’insolvenza citati si riferiscono alle diverse classi di attivo gestite per i portafogli detenuti da PIMCO a livello di gruppo. Le percentuali
d’insolvenza dei mercati emergenti vengono calcolate utilizzando il costo del titolo insolvente rispetto al valore di mercato del portafoglio PIMCO il giorno prima della data d’insolvenza. Ai fini di
quest’analisi, il titolo viene considerato insolvente se detenuto in Portafoglio alla data d’insolvenza riportata dell’emittente sovrano.
PREVISIONI
si basano su ricerca proprietaria e non devono essere interpretate come un consiglio di investimento, come un'offerta o una sollecitazione, né l'acquisto o la vendita di qualsiasi strumento
finanziario.
!mk_Diversified_Income_std_app_01_EURO 33Appendice
PROSPETTIVE
Le affermazioni relative alle tendenze dei mercati finanziari o alle strategie di portafoglio sono basate sulle attuali condizioni dei mercati, che sono soggette a variazioni. Non è possibile
garantire che queste strategie d’investimento risultino efficaci in tutte le condizioni di mercato o siano adatte a tutti gli investitori; pertanto ciascun investitore deve valutare la propria capacità di
mantenere l’investimento sul lungo termine, in particolare durante le fasi di ribasso dei mercati. Previsioni e strategie possono variare senza preavviso.
STRUTTURA DEL PORTAFOGLIO
La struttura del portafoglio è soggetta a modifiche senza preavviso e potrebbe non essere rappresentativa delle allocazioni future.
CONTO RAPPRESENTATIVO
Il conto è stato prescelto perché considerato il più grande all’interno del composito, nonché quello in grado di rappresentare meglio la strategia sottostante. Non viene garantito che la struttura
o le posizioni effettive di un conto siano le stesse, né che verranno conseguiti rendimenti analoghi. Non è detto che PIMCO possieda i titoli citati e, in caso affermativo, non si garantisce che
detti titoli continuino a essere detenuti.
OBIETTIVO DI RENDIMENTO
L’obiettivo di rendimento riportato non è una previsione né una proiezione del rendimento. I rendimenti possono essere soggetti a notevole volatilità lungo periodi di tempo più brevi. Non si
garantisce che il portafoglio riuscirà a raggiungere l’obiettivo prefissato. L’obiettivo non rappresenta una garanzia e i risultati effettivi potrebbero essere inferiori.
RISCHIO
Gli investimenti nel mercato obbligazionario sono soggetti a determinati rischi, tra cui il rischio di mercato, di interesse, dell'emittente, di credito, dell'inflazione e di liquidità. Sul valore della
maggior parte delle strategie obbligazionarie e dei titoli obbligazionari influiscono le variazioni dei tassi di interesse. Le obbligazioni e le strategie obbligazionarie con duration più lunga in
genere sono più sensibili e più volatili rispetto ai titoli con duration più breve; i prezzi obbligazionari in genere scendono quando i tassi di interesse salgono e in questo momento i tassi di
interesse bassi incrementano il rischio. La minore capacità della controparte obbligazionaria può determinare un calo della liquidità del mercato e un aumento della volatilità dei prezzi. Al
rimborso le obbligazioni possono avere un valore superiore o inferiore al costo originario. Le materie prime implicano un rischio più alto, tra cui le condizioni di mercato, politiche, normative e
naturali, e non sono adatte per tutti gli investitori. I tassi di cambio possono registrare forti oscillazioni in brevi periodi di tempo, con la possibile riduzione del rendimento di un portafoglio. Gli
strumenti derivati possono implicare determinati costi e rischi, come il rischio di liquidità, il rischio di interesse, il rischio di mercato, il rischio di credito, il rischio di gestione e il rischio che un
portafoglio non possa chiudere una posizione nel momento più vantaggioso. I portafogli che investono in strumenti derivati possono perdere più del capitale originariamente investito. Le azioni
possono perdere valore a fronte delle condizioni generali di mercato, economiche e di settore, sia reali sia percepite. L'investimento in titoli domiciliati all'estero e/o denominati in valuta
estera può implicare un rischio più elevato a causa delle oscillazioni valutarie e dei rischi politici ed economici che possono essere maggiori sui mercati emergenti.
I titoli sovrani in genere sono garantiti dal governo emittente. Le obbligazioni emesse da enti e autorità governative statunitensi presentano diversi livelli di garanzia, ma in genere non sono
garantite pienamente dal governo americano. I portafogli che investono in tali titoli non sono garantiti e il loro valore può oscillare. I titoli ad alto rendimento e con un rating più basso
implicano un maggior grado di rischio rispetto ai titoli con un rating più alto; i portafogli che investono in questi titoli possono essere soggetti a un livello di rischio di credito e di liquidità più alto
rispetto ai portafogli che non investono in queste tipologie di titoli. I titoli garantiti da ipoteca (MBS) e da prestiti (ABS) possono essere sensibili nei confronti delle variazioni dei tassi di
interesse, sono soggetti al rischio di rimborso anticipato e, anche se in genere sono sostenuti da una garanzia privata, governativa o semigovernativa, di fatto non c’è garanzia che il garante
adempia i propri obblighi. Il reddito derivante dalle obbligazioni di enti locali può essere soggetto alle imposte statali e locali e talvolta all'alternative minimum tax, un'imposta personale sul
reddito. Gli swap sono un tipo di strumento derivato, sono sempre più soggetti a compensazione centrale e negoziati in Borsa. Gli swap che non passano dalle casse di compensazione
centrali e non sono negoziati in Borsa possono essere meno liquidi rispetto agli strumenti negoziati in Borsa. Le obbligazioni indicizzate all'inflazione emesse da un governo sono titoli a
reddito fisso il cui valore nominale è rettificato periodicamente in base al tasso di inflazione. I titoli indicizzati all'inflazione diminuiscono di valore quando salgono i tassi di interesse reali. I TIPS,
titoli del Tesoro protetti dall'inflazione, sono obbligazioni indicizzate all'inflazione emesse dal governo degli Stati Uniti. Determinati titoli emessi dal governo degli Stati Uniti sono pienamente
garantiti dal governo. Le obbligazioni emesse da enti e autorità governative statunitensi presentano diversi livelli di garanzia, ma in genere non sono garantite pienamente dal governo
americano. I portafogli che investono in tali titoli non sono garantiti e il loro valore può oscillare.
CARRY TOTALE
Il carry totale si riferisce al rendimento ipotetico totale che un portafoglio conseguirebbe teoricamente su un periodo di 3 mesi ipotizzando che i tassi di equilibrio e l’OAS di ciascun titolo
detenuto in portafoglio, nonché i corsi di cambio, restino invariati. Questo esempio ipotetico presuppone inoltre l’assenza di insolvenze tra le emissioni in portafoglio nell’arco di tempo
considerato ai fini del calcolo. PIMCO non rilascia alcuna dichiarazione in merito al fatto che un conto possa conseguire risultati analoghi, e i dati statistici forniti come carry totale non riflettono
in alcun modo i rendimenti effettivi degli attuali portafogli PIMCO.
!mk_Diversified_Income_std_app_01_EURO 34Appendice
DESCRIZIONE DEGLI INDICI
Il Barclays Global Aggregate Index credito è la componente di credito della Barclays Aggregate Index. La Barclays Aggregate Index è un sottoinsieme del Global Aggregate Index, e contiene i
titoli di credito investment grade dalla US Aggregate, Pan-European Aggregate, Asia-Pacifico di aggregazione, eurodollaro, 144A e indici Euro-Yen. Il Barclays Global Aggregate Index copre la
porzione più liquida del tasso fisso mercato obbligazionario investment grade globale, compresi i governi, di credito e titoli collateralizzati. Il vincolo di liquidità per tutti i titoli dell'indice è di $
300 milioni. L'indice è denominato in dollari statunitensi. Prima del 1 ° novembre 2008, questo indice è stato pubblicato da Lehman Brothers.
Barclays Global Credit Index Hedged in USD contiene investment grade e titoli di credito ad alto rendimento dal Multiverso rappresentata in dollari su base coperta, (Multiverso è la fusione di
due gruppi: l'aggregato globale e la High Yield Globale). Prima del 1 ° novembre 2008, questo indice è stato pubblicato da Lehman Brothers.
Il Barclays Credit Investment Grade Index è un indice non gestito costituito da obbligazioni societarie statunitensi quotate e determinati titoli di debito e obbligazioni garantite di altri paesi che
soddisfano i requisiti di scadenza, liquidità e qualità previsti. Per essere ammesse, le obbligazioni devono essere registrate presso la SEC. Prima del 1° novembre 2008 questo indice era
pubblicato da Lehman Brothers.
Il Barclays U.S. Credit Index è formato dallo U.S. Corporate Index e dallo U.S. Government-Related Index (un sottoindice delle emissioni in valuta estera). Si tratta di una componente degli indici
U.S. Government/Credit e U.S. Aggregate Credit i cui costituenti sono obbligazioni societarie statunitensi e non e determinati titoli di debito e obbligazioni garantite esteri. L’indice era in
precedenza denominato U.S. Corporate Investment Grade Index; la nuova denominazione è entrata in vigore il 7 gennaio 2000 (dati) e il 7 gennaio 2000 (rendimenti). Prima del 1° novembre
2008 questo indice era pubblicato da Lehman Brothers.
Il Barclays U.S. Aggregate Index rappresenta titoli registrati presso la SEC, soggetti a tassazione e denominati in dollari. L’indice copre il mercato statunitense delle obbligazioni a tasso fisso
investment grade e contiene titoli rappresentativi delle seguenti categorie: titoli di Stato ed emissioni societarie, titoli ipotecari pass-through e titoli garantiti da collaterale. Questi segmenti
principali sono suddivisi in indici più specifici, calcolati e pubblicati periodicamente. Prima del 1° novembre 2008 questo indice era pubblicato da Lehman Brothers.
Citigroup U.S. Treasury è un indice di mercato non gestito formato da un universo di titoli emessi dal Tesoro statunitense.
Il Credit Suisse Leveraged Loan Index è concepito per rispecchiare l’andamento dell’universo investibile del mercato dei prestiti con leva denominati in USD. L’indice è stato lanciato nel gennaio
del 1992 e viene aggiornato con cadenza mensile. I nuovi prestiti vengono inseriti all’interno dell’indice all’emissione se rispondenti ai seguenti requisiti: devono possedere un rating pari o
inferiore a “5B”; sono idonei solo i prestiti a termine finanziati dagli interessi; durata minima di un anno; gli emittenti devono essere domiciliati in paesi sviluppati (sono esclusi gli emittenti dei
paesi emergenti). L’inserimento nell’indice delle emissioni “fallen angel” avviene sulla base dei requisiti dei nuovi prestiti.
Il Dow Jones EURO STOXX 50 Index è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato comprendente 50 titoli blue-chip europei emessi dagli Stati membri dell’UEM. L’obiettivo è
misurare l’andamento delle blue-chip rappresentative delle società leader dei macrosettori dell’Eurozona.
Il FTSE 100 Index è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato comprendente le prime 100 società per capitalizzazione di mercato negoziate sul London Stock Exchange.
Le azioni vengono inserite nell’indice in base a un coefficiente di investibilità. L’indice è stato stilato partendo da un livello base di 1000 punti al 3 gennaio 1984.
Il JPMorgan Emerging Local Markets Index Plus (Unhedged) misura il rendimento totale degli strumenti del mercato monetario in valuta locale emessi da 24 paesi emergenti i cui scambi con
l’estero sono pari o superiori a 10 miliardi di dollari.
Il JPMorgan Emerging Markets Bond Index (EMBI) misura il rendimento totale delle obbligazioni Brady e degli Eurobond emessi nei seguenti paesi: Argentina, Brasile, Bulgaria, Colombia, Corea
del Sud, Ecuador, Filippine, Marocco, Messico, Nigeria, Panama, Perù, Polonia, Qatar, Russia, Turchia e Venezuela.
Il BofA Merrill Lynch All Convertibles Index è un indice di mercato non gestito comprendente obbligazioni convertibili e titoli privilegiati.
Il BofA Merrill Lynch Corporate Master Index è un indice non gestito comprendente all’incirca 4.256 obbligazioni societarie con rating pari o superiore a BBB. Tale parametro qualitativo viene
calcolato aggregando i rating assegnati da
Standard and Poor’s Ratings Group e Moody’s Investors Service, Inc. Solo le obbligazioni con scadenza pari o superiore a un anno possono entrare a far parte dell’indice.
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