Investment Center 12 luglio 2022 - Banca MPS private banking
←
→
Trascrizione del contenuto della pagina
Se il tuo browser non visualizza correttamente la pagina, ti preghiamo di leggere il contenuto della pagina quaggiù
12 luglio 2022 Investment Center
IL QUADRO
La settimana dei mercati
Le borse, nella settimana che si è chiusa l‘8 luglio, hanno messo a segno rimbalzi, sospinti dagli USA e del
comparto tecnologico in particolare. Gli emergenti, invece, hanno segnato una variazione leggermente
inferiore alla parità. A livello di comparto obbligazionario il tasso decennale americano si attesta in area 3% e
in termini di performance si registrano variazione positive per tutti i comparti con l’eccezione degli emergenti
in valuta forte. Scendono anche le quotazioni delle materie prime, mentre continua la forza del dollaro, con
il cambio rispetto all’euro sceso a 1,01.
Azioni: Performance 2022
Performance da inizio anno di una
selezione di asset class (dati 8 luglio)
Perf. Indici Azionari e Obbl.
-1 w YT D -1 M
MSCI World 2,6% -16,9% -4,9%
MSCI Europe 1,4% -14,1% -5,7%
MSCI USA 3,3% -18,5% -4,5%
MSCI Italy 1,4% -20,3% -10,3%
MSCI EM -0,2% -15,0% -4,6%
MSCI Pacifico 0,8% -7,1% -4,1%
EUR gov 0,6% -11,7% -0,8%
EUR corp 1,1% -11,2% -2,2%
EUR HY 0,5% -14,7% -6,5%
US gov -0,3% -8,4% -0,6% Obbligazioni: Performance 2022
EM gov -0,3% -18,8% -5,0%
Livello tassi Governativi e delta in bps
las t -1 w YT D -1 M
10y bund 1,31 -2 150 13
10y treasury 3,00 -2 149 9
10y btp 3,31 5 214 11
EURUSD 1,02 -3,1% -10,7% -4,5%
EURJPY 138,15 -2,9% 5,5% -0,2%
Oro 1742,73 -3,7% -4,7% -5,7%
Petrolio 102,73 -2,9% 36,6% -10,9%
Fonte: elaborazione BMPS – Investment Center su dati Bloomberg
Usa posti di lavoro cresciuti oltre le stime
Contributo all'inflazione per componenti
Il mercato del lavoro negli Stati Uniti ha creato a
sorpresa a giugno molti più posti di lavoro di quelli (dati a maggio)
previsti, con il tasso di disoccupazione stabile per il
quarto mese consecutivo al 3,6%. Secondo i dati del
Dipartimento del Lavoro, il mese scorso sono stati
creati 372.000 posti di lavoro. Una cifra ben al di
sopra dei 250.000 posti previsti dagli analisti e
appena inferiore ai 384.000 registrati a maggio, dopo
una leggera revisione al ribasso. Gli investitori
attendono il dato sull’inflazione USA (mercoledì) che
potrebbe accelerare all’8,8% (dal 8,6% precedente)
con quella core attesa rallentare (al 5,7% dal 6%). La
stagione degli utili del secondo trimestre inizia questa
settimana con i principali titoli bancari. Fonte: GSAM
Europa tra inflazione e crisi energetica
Scenari impatto inflazione in Europa
Secondo le previsioni di Goldman Sachs le
prospettive relative all’inflazione in Europa sono
ancora incerte e rimangono dipendenti
dall’evoluzione delle sanzioni e le risposte della
Russia in termini di fornitura del gas. Lo shock di
inflazione che stiamo sperimentando deriva
dall’aumento dei costi (in particolare energia ed
alimentare), un aumento che non può continuare in
maniera indefinita man mano che si riorganizza
l’offerta per superare il problema del conflitto in
Ucraina. Intanto sul fronte energetico, Nord Stream
1 il gasdotto che collega la città russa di Vyborg alla
tedesca Greifswald garantendo 15% delle forniture
del Vecchio continente, verrà chiuso per dieci giorni
per mancanza delle componenti per una riparazione
alle turbine. Il mese scorso, la Russia ha ridotto i flussi
al 40% della capacità totale del gasdotto. Secondo Fonte: GSAM
Bloomberg nel G7, tenuto in Germania, i Leader
starebbero valutando un cap al prezzo del petrolio
russo tra i 40-60 $/b. I ministri europei discuteranno
dei piani di emergenza ad un incontro straordinario
fissato per il prossimo 26 luglio. Intanto l’OPEC+ ha
dichiarato che si atterrà al piano di produzione
precedentemente annunciato, per il mese di agosto a
648.000 barili al giorno.
Dollaro sui massimi da 20 anni
Bilancio commerciale eurozona
Prosegue la salita del dollaro e la discesa dell’euro
scesa fin sotto la parità con il dollaro dopo il dato
negativo dell’indice tedesco ZEW per poi tornare in
area 1. Il dollaro è sui massimi da 20 anni nei
confronti delle principali valute, mentre il mercato
sembra stimare un atteggiamento ancora più
aggressivo della FED con una BCE più cauta, con il
dollaro che viene trattato come bene rifugio, in una
fase di volatilità dei mercati. Uno dei motivi per cui
l’Euro è crollato quasi alla parità con il Dollaro questa
settimana è che iI surplus commerciali dell'Eurozona
è stato completamente azzerato a causa della crisi
energetica. In particolare, in Germania il deficit
commerciale si è azzerato per la prima volta in 31 Fonte: Bloomberg
anni, e una tendenza simile si è osservata anche in
Francia e in altri paesi.BCE-FED cosa aspettarsi dalle riunioni di luglio Stime tassi FED Luglio 2022 sarà un mese importante per le banche centrali, con la riunione della BCE il 21 luglio e quella della Fed il 26 luglio. Entrambe le banche centrali hanno delineato chiaramente il percorso dei rialzi del 2022 a giugno ora gli investitori sembrano essere concentrati sulla comunicazione relativa al 2023. Dopo il forte dato sul lavoro americano il mercato stima un rialzo per la FED di 75 bp a luglio con il picco di rialzi a marzo 2023, con il tasso al 3,75%. Successivamente il mercato vede un cambio di passo Fonte: GSAM e tagli dei tassi fino al 3% nei primi mesi del 2024. Dalle minute dell’ultimo meeting Fed è emersa la possibilità di una politica monetaria ancora più restrittiva a tendere se l’inflazione si confermerà persistente. Nelle minute non è stato menzionato il termine “recessione”. Intanto il membro Fed Bostic si è detto fiducioso che l’economia sarà in grado di assorbire bene anche un ulteriore rialzo da 75pb, mentre più cauta è stata Ester George che nell’ultima riunione si era schierata contro un aumento di 75 pb. La George ha affermato come non sia ancora chiaro quanto dovranno essere alzati i tassi per frenare l’inflazione, ma un inasprimento troppo veloce potrebbe essere negativo per l’economia. La Bce dovrebbe presentare il nuovo strumento al meeting del 21 luglio, subordinandolo a condizioni quali la sostenibilità del debito di un Paese o il rispetto delle raccomandazioni economiche e delle regole di bilancio dell'Unione europea. Il membro greco, Stournaras, ha dichiarato che all’interno del board è in corso “un ottimo dibattito” sul nuovo strumento anti-frammentazione e che se i mercati si convinceranno che sarà forte non ci sarà neanche bisogno di usarlo. L'austriaco Holzman ha affermato che, a suo avviso, la BCE dovrebbe aumentare i tassi di 50 pb a luglio e 75 pb a settembre, se necessario. Intanto timori in merito ad un rallentamento dell’Area Euro sono stati espressi anche da Luis de Guindos, Vicepresidente della BCE, il quale ha affermato che l’Eurozona potrebbe entrare in recessione nel 2023 se la Russia dovesse interrompere le forniture di gas e l’industria dovesse adeguarsi alla carenza di energia.
PERFORMANCE DI UNA SELEZIONE DI ASSET TYPE
NELL’ULTIMA SETTIMANADISCLAIMER Il presente documento (il “Weekly” o semplicemente il “Documento”) è redatto e distribuito da Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (“Banca Monte dei Paschi”) in forma elettronica ai propri Clienti. Banca Monte dei Paschi è società appartenente al Gruppo Montepaschi e intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento è indirizzato esclusivamente al destinatario e non può essere riprodotto in nessuna sua parte né può essere introdotto o inserito in archivi o siti internet o trasmesso, distribuito o comunicato a soggetti terzi diversi dall’originario destinatario in qualsivoglia forma o modo. Il Documento é destinato esclusivamente alla consultazione da parte della clientela di Banca Monte dei Paschi e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende in alcun modo sostituire le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Pertanto il destinatario dovrà considerare la rilevanza delle informazioni contenute nel Documento ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede alla data di redazione dello stesso, tuttavia Banca Monte dei Paschi non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all’accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non è, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento non costituiscono una ricerca in materia di investimenti o una raccomandazione, una sollecitazione né un’offerta, invito ad offrire o messaggio promozionale finalizzata/o alla sottoscrizione alla vendita, all’acquisto, allo scambio, alla detenzione o all’esercizio di diritti relativi a prodotti e/o strumenti finanziari e/o a qualsiasi investimento in emittenti in esso eventualmente menzionati. Esse non configurano consulenza, e non possono essere in alcun modo considerate come una raccomandazione personalizzata ovvero come prestazione di un servizio di consulenza in materia di investimenti da parte della Banca Monte dei Paschi, in quanto il Documento e le informazioni in esso contenute non sono stati redatti tenendo conto delle caratteristiche, della situazione finanziaria e degli obiettivi specifici dei soggetti cui gli stessi sono trasmessi . Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, i relativi amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, non possono essere ritenuti responsabili per eventuali perdite determinate dall’utilizzo del presente Documento. Si avverte inoltre che Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. A titolo meramente esemplificativo Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi possono svolgere attività d’investimento e d’intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di “prestito-titoli”, sostenerne la liquidità con attività di “market making” su mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione o sistemi di scambi organizzati. Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi potrebbero strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l’elenco dei potenziali conflitti d’interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi; per ulteriori approfondimenti sulla politica di gestione dei conflitti d’interesse adottata dalla Banca si rinvia alla specifica informativa messa a disposizione della clientela e degli investitori ai sensi della disciplina vigente. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mps.it ed alle condizioni del servizio eventualmente prestato con l’invio del Documento. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
Puoi anche leggere
