Weekly Commodity Ufficio Market Strategy - 10 gennaio 2022 - MPS Capital Services
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Weekly Commodity
Ufficio Market Strategy
10 gennaio 2022
Commodity: la settimana a colpo d’occhio
Indici settoriali: variazioni settimanali Principali materie prime: variazioni da inizio anno
Peggiori Migliori
6,2% Gasolio da riscaldamento
5,0% Energetici
6,0% Gasolio
2,4% Agricoli
5,5% Caffè
-3,3% Grano Kansas
0,7% Industriali
-4,0% Argento
-2,2% Preziosi
-4,4% Zucchero
-3% -1% 1% 3% 5% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8%
Fonte: Bloomberg, elaborazione MPSCS Market Strategy Fonte: Bloomberg, elaborazione MPSCS Market Strategy
MPS CAPITAL SERVICES BANCA PER LE IMPRESE S.p.A. Sede Legale: Via L. Pancaldo, 4 – 50127 Firenze – Direzione Generale: Via Panciatichi, 48 –
50127 Firenze www.mpscapitalservices.it - Tel. 055.24981 – Fax 055.240826 - Capitale Sociale € 1.669.516.282,10 i.v. - Cod. Fisc. e n. iscrizione al Registro delle
Imprese di Firenze 00816350482 – GRUPPO IVA MPS – Partita IVA 01483500524 – Società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Banca Monte dei
Paschi di Siena S.p.A. - Codice Banca 10643.5- Codice Gruppo 1030.6 – Aderente al Codice di comportamento del settore bancario e finanziario – Aderente al
Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi ed al Fondo Nazionale di Garanzia - Iscritta all’Albo delle Banche della Banca d’Italia al n.4770.
2
BRENT
Daily Weekly
RESISTENZE: 83 – 85,01 – 88,84
SUPPORTI: 78,17 - 75,02 - 70,42
❑ Il Brent è tornato a scambiare oltre gli 80$/b la scorsa settimana sulla scia delle problematiche emerse sull’offerta. In particolare hanno pesato: 1) la crisi in Kazakistan,
membro dell’OPEC+, con target di produzione di quasi 1,6 mln b/g per febbraio; 2) proseguimento delle limitazioni sulla produzione libica; 3) clima estremamente rigido
in Canada e US settentrionale che ha creato problemi alla produzione locale.
❑ La backwardation sul tratto ad un anno della curva è salita a circa 7$/b (dopo avere sfiorato 3$/b nella fase di debolezza del Brent tra fine novembre e inizio dicembre),
una chiara conseguenza delle limitazioni di breve termine sull’offerta. Solitamente il contesto di backwardation depone a favore di elevati prezzi del petrolio. In attesa
dei report mensili dell’OPEC e dell’Agenzia Internazionale per l’Energia (IEA) in pubblicazione la prossima settimana, domani sera sarà pubblicato il mensile del
Dipartimento dell’Energia USA, che conterrà un approfondimento sul mercato e le nuove previsioni anche per il 2023.
❑ Tecnicamente il trend resta chiaramente rialzista, con la prima resistenza di breve termine collocata a 83, sopra la quale troviamo i livelli più importanti a 85,01 (Trender
weekly) e 88,84. Al ribasso un supporto dinamico è individuabile a 78,17 (Trender daily) con la trendline rialzista di breve periodo (linea nera tratteggiata grafico daily)
che passa in area 75. E’ presente una condizione di forte ipercomprato di breve che potrebbe dar luogo ad una temporanea pausa nel movimento rialzista, ma non
emergono indicazioni negative dallo stocastico di medio periodo.
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3
GAS TTF
Daily Weekly
RESISTENZE: 96,25 – 126,80 – 172,88 - 188
SUPPORTI: 70 – 61,5 - 45
❑ Il 2022 è iniziato con un forte rimbalzo settimanale per il gas TTF (25,4%), tornato temporaneamente oltre soglia 100€/MWh. Il rialzo è legato ad un calo delle temperature
in varie parti d’Europa e a contenute forniture dalla Russia, in particolare tramite l’Ucraina.
❑ Da venerdì è in atto una nuova fase di debolezza del prezzo dopo che l’Olanda ha comunicato di essere disponibile a quasi raddoppiare la produzione annuale del proprio
principale giacimento. Inoltre, i dati compilati da Bloomberg, sembrano evidenziare forti afflussi di LNG in arrivo nei terminali del nord ovest europeo, ammontare maggiore
dal dicembre 2019. Di fondo restano comunque presenti le forti tensioni geopolitiche tra la Russia ed i paesi occidentali sul tema Ucraina, pertanto le quotazioni sono attese
restare su livelli elevati nel breve periodo a meno di un drastico aumento delle temperature. Tipicamente il picco della domanda invernale si manifesta nella seconda parte di
gennaio, pertanto la volatilità di breve periodo è attesa restare elevata.
❑ Tecnicamente le quotazioni non sono riuscite a chiudere la settimana oltre la resistenza statica 96,25 che diventa il livello di riferimento al rialzo, la cui rottura potrebbe
spingere i prezzi stabilmente oltre 100. Al ribasso, data la forte volatilità, i supporti statici più importanti si collocano piuttosto distanti dal prezzo attuale, rispettivamente a 70
e 61,5.
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4
ALLUMINIO
Daily Weekly
RESISTENZE: 2996 – 3132 - 3200
SUPPORTI: 2780 – 2600 - 2546 - 2352
❑ Il prezzo del metallo è tornato a sfiorare i 3000$/ton la scorsa settimana, beneficiando del rimbalzo dei prezzi energetici europei. Pesano i timori che l’offerta non sia in
grado di soddisfare la domanda nel breve periodo, poiché tagli alla produzione sono stati recentemente annunciati in Europa (in Spagna e Francia) a causa del «caro
bolletta». L’andamento dei prezzi energetici potrebbe rivestire pertanto un ruolo importante nei prossimi mesi, visto che un eventuale ridimensionamento di questi ultimi
potrebbe allentare le pressioni rialziste sul metallo (a meno di shock esogeni sull’offerta).
❑ Le scorte disponibili (on warrant) al LME sono calate al minimo dal 2005 e sul fronte curva lo spread spot-15 mesi è in marcata backwardation (sebbene la parte a 3
mesi sia tornata in contango ed il permanere in tale condizione a lungo potrebbe anticipare una debolezza delle quotazioni nei prossimi mesi).
❑ Tecnicamente il trend resta saldamente al rialzo, con i prezzi al di sopra della trendline rialzista partita nel 2020 (linea rossa tratteggiata) che si colloca a 2600. Al rialzo
segnaliamo la resistenza dinamica a 2996 (Trender weekly) il cui superamento potrebbe portare le quotazioni a testare la resistenza statica 3132. Supporto dinamico
più vicino a 2779.
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5
CAFFE’ ARABICA
Daily Weekly
RESISTENZE: 251,80 - 290,95
SUPPORTI: 213,62 – 204 - 177
❑ Rialzo settimanale per il caffè arabica sul quale pesano i timori che la produzione dal Brasile possa essere inferiore rispetto alle attese. Nonostante sia previsto un raccolto
elevato (il secondo maggiore di sempre complessivo e quarto di sempre per la sola qualità arabica), la presenza de La Niña potrebbe ancora danneggiare la produttività
delle piante, specialmente a causa delle eccessive piogge nelle aree di Bahia e Minas Gerais. Nelle altre principali regioni produttive il clima è invece buono.
❑ Gli speculatori hanno posizioni nette lunghe su livelli storicamente molto elevati, anche se le stanno riducendo da dicembre, impattando sulle quotazioni del caffè nelle
ultime settimane.
❑ Sul fronte tecnico, la resistenza statica di riferimento è 251,80, il cui superamento potrebbe spingere le quotazioni verso area 300. Al ribasso, supporto dinamico a 213,62 e
statico a 204.
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6
Classifica Bloomberg migliori previsori mondiali (trailing a 12 mesi) al 31 dicembre 2021:
MPS Capital Services 1° posto Rame, Alluminio e Zinco, 2° Nichel
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