IN ITALIA LA PRIMA EMISSIONE DI FINANZA AD IMPATTO POSITIVO - OBBLIGAZIONI LEGATE ALL'INDICE FINVEX ETHICAL - prodotti sg
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MAGAZINE
OBBLIGAZIONI LEGATE ALL’INDICE FINVEX ETHICAL
IN ITALIA LA PRIMA
EMISSIONE DI FINANZA
AD IMPATTO POSITIVO
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87
Abbiamo raggiunto un nuovo traguardo.
Grazie per averci reso il 2° gestore
di ETF in Europa*.
Dal 2001 mettiamo tutto il nostro impegno
al servizio dell’innovazione, della performance
e della qualità.
Continueremo a ricercare nuovi orizzonti
e nuovi traguardi. Grazie a coloro che
ci accompagnano in questa avventura.
The original pioneers.
Contatti: www.ETF.it | info@ETF.it | 800 92.93.00 | Consulenti
02 89.63.25.00 | Istituzionali 02 89.63.25.28 | LYXOR
*Fonte: Lyxor International Asset Management su dati delle banche depositarie europee a maggio 2017. I dati si riferiscono agli Assets Under Management.
Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento. Prima dell’investimento si invita l’investitore a contattare i propri consulenti
2
finanziari, fiscali, contabili e legali e a leggere attentamente i Prospetti, i “KIID” e i Documenti di Quotazione, disponibili sul sito www.ETF.it e presso Societe Generale, Listed Products, via Olona 2, 20123 Milano,
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87
dove sono illustrati in dettaglio i meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio, i costi e il regime fiscale.
SOMMARIO RAFFICA DI NOVITÀ PER
6 ETF OBBLIGAZIONARI
Scadenze brevi per
bilanciare il rialzo dei tassi GLI INVESTITORI ITALIANI
8 NOVITÀ CERTIFICATE
Per le valute emergenti
i nuovi Express e Cash Il mondo della finanza guarda alle sfide legate al cambiamento clima-
Collect Protection PLUS+ tico, alla crescita demografica e all’impoverimento delle risorse natu-
rali. Anche Societe Generale è sensibile a questo tema e per questo
10 SG ETC
Nuovi ETC anche a leva 2
ha lanciato il primo prodotto di Positive Impact Finance (ovvero della
Finanza ad Impatto Positivo) che coniuga opportunità di rendimento
e con copertura valutaria
e attenzione all’impatto sociale e ambientale. Si tratta di una obbliga-
12 PIF
Sviluppo sostenibile,
zione, quotata sia su EuroTLX che sul segmento EuroMOT, con una
durata di 5 anni e 6 mesi.
in italia la prima emissione Ma le novità non si limitano a questo. Societe Generale ha ampliato
ad Impatto Positivo la gamma di prodotti dotati dell’Effetto Protection PLUS+, il meccani-
14 ETF PIR smo innovativo di protezione a scadenza, con 4 certificati Cash Col-
Lyxor raddoppia gli ETF lect PLUS+ e 4 certificati Express Protection PLUS+ che consentono
per investire nei PIR di esporsi su altrettante valute emergenti.
Per cogliere uno scenario di mercato con tassi di interesse al rialzo
16 STRATEGIE DI GESTIONE
La ricerca del fondo
negli USA, Lyxor ha quotato sul mercato ETFplus tre nuovi ETF. Si trat-
ta del Lyxor BofAML € Short Term High Yield Bond UCITS ETF, Lyxor
migliore passa per i fattori BofAML $ Short Term High Yield Bond EUR Monthly Hedged UCITS
17 FINANZA SOLIDALE ETF e il Lyxor $ Floating Rate Note EUR Monthly Hedged UCITS ETF.
Maratona solidale Tra i temi più vicini all’investitore italiano Lyxor ha quotato un secondo
per aiutare chi è in difficoltà ETF che permette di investire in modo diversificato e liquido sull’a-
zionario italiano, beneficiando anche dei vantaggi fiscali previsti dalla
18 TOL EXPO 2017
Educazione finanziaria
normativa PIR, il Lyxor Italia Equity PIR UCITS ETF (ITAPIR).
Infine è stata ampliata la gamma di ETC sulle materie prime con 9
e controllo del rischio nuovi prodotti su Argento, Gas Naturale, Petrolio ed Oro di cui 3 an-
che con copertura dal rischio di cambio.
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SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87
IL CATALOGO PRODOTTI Creazione e produzione Brown Editore S.r.l. Per le immagini e le illustrazioni SHUTTERSTOCK IMAGES LLC, LaPresse
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DI QUESTO MESE
Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.r.l (l’editore), Sede Legale Viale Sarca, 336 edificio sedici, 20126 Milano, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le
valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da Societe Generale che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il
presente documento ha finalità di carattere meramente pubblicitario. Le opinioni, i commenti e i giudizi ivi contenuti hanno solamente natura informativa. Nulla di quanto contenuto in questo documento deve
intendersi come sollecitazione o offerta, consulenza in materia di investimenti, legale, fiscale o di altranatura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento nei prodotti finanziari in oggetto. Le
informazioni contenute nel presente documento possono provenire da fonti terze e, nonostante queste siano state utilizzate in quanto ritenute affidabili, Societe Generale non assume alcuna responsabilità
sulla loro correttezza e completezza. Il sottoscrittore non dovrà basare la propria decisione di investire nel prodotto esclusivamente sulle informazioni fornitegli nel presente documento bensì dovrà analizzare
autonomamente i vantaggi ed i rischi del prodotto sotto gli aspetti legale, fiscale e contabile rivolgendosi, se lo riterrà opportuno, ai propri consulenti specializzati o ad altri professionisti competenti. Fatti salvi
gli obblighi di legge, Societe Generale non potrà essere ritenuta responsabile delle conseguenze finanziarie o di altra natura derivanti dall’investimento nel prodotto. La vendita del prodotto ad alcuni soggetti
o in alcuni paesi potrebbe essere subordinata a restrizioni normative. Spetta dunque al sottoscrittore accertarsi di essere autorizzato a investire nel prodotto. Si consideri che alcuni valori potrebbero essere
rilevati ad una data specifica e pertanto sono soggetto a variazione. Laddove si citino performance passate, i relativi dati riferiscono a periodi antecedenti e non costituiscono indicatori affidabili di risultati
futuri. Inoltre, si consideri che, qualora le performance passate siano espresse in una valuta diversa da quella del paese di residenza dell’investitore, gli eventuali rendimenti possono diminuire o aumentare in
funzione dei tassi di cambio. Infine, laddove si citino performance passate gli eventuali rendimenti potrebbero essere ridotti da commissioni, tasse o altri oneri a carico dell’investitore. Il valore di rimborso di
alcuni prodotti può essere inferiore al valore dell’investimento iniziale. Nello scenario peggiore, gli investitori possono perdere fino alla totalità del capitale investito. Si consideri, inoltre, che prima della scadenza,
il mutamento dei parametri di mercato può determinare un’elevata volatilità del prezzo di alcuni prodotti. Nel caso di ETF, il valore può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l’investitore potrebbe non
essere in grado di recuperare l’intero importo originariamente investito.
Prima dell’investimento leggere attentamente il Prospetto e le Condizioni Definitive (Final Terms), inclusive della Nota di Sintesi dell’emissione, disponibili sul sito www.
prodotti.societegenerale.it e presso Societe Generale – via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio e
i costi. Nel caso di ETF, prima dell’adesione leggere attentamente il Prospetto, il KIID ed il Documento di Quotazione disponibili sul sito www.ETF.it e presso Societe Generale
– via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio e i costi.
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87 3
ETF TOP PERFORMER
DA GRECIA E BANCARI
LE MAGGIORI SODDISFAZIONI
I MIGLIORI ETF DI LYXOR
GRECIA 20,12% Lyxor FTSE Athens UCITS ETF
COREA 10,76% Lyxor MSCI Korea UCITS ETF
3 MESI
TURCHIA 10,45% Lyxor Turkey UCITS ETF
BANCHE 7,18% Lyxor STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF
EST EUROPA 6,77% Lyxor ETF Eastern Europe UCITS ETF
Periodo dal 25/04/2017 al 25/07/2017
TURCHIA 30,51% Lyxor Turkey UCITS ETF
GRECIA 27,32% Lyxor FTSE Athens UCITS ETF
6 MESI
EST EUROPA 17,62% Lyxor Eastern Europe UCITS ETF
COREA 17,60% Lyxor MSCI Korea UCITS ETF
SERVIZI FINANZIARI 15,44% Lyxor STOXX Europe 600 Financial Sevices UCITS ETF
Periodo dal 25/01/2017 al 25/07/2017
BANCHE 41,94% Lyxor STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF
12 MESI
GRECIA 41,48% Lyxor FTSE Athens UCITS ETF
EST EUROPA 33,65% Lyxor Eastern Europe UCITS ETF
MATERIE PRIME 32,63% Lyxor STOXX Europe 600 Basic Resources UCITS ETF
ASSICURAZIONI 31,03% Lyxor STOXX Europe 600 Insurance UCITS ETF
Periodo dal 25/07/2016 al 25/07/2017
Nella pagina accanto le caratteristiche degli ETF di Lyxor
I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Gli eventuali rendimenti potrebbero essere ridotti da commissioni,
tasse o altri oneri a carico dell’investitore.
4 SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87
ETF TOP PERFORMER
GRECIA, Dopo sette anni di buio pesto il 2017 e dagli analisti che vedono il Pil greco
potrebbe finalmente rappresentare il in crescita di oltre un punto nel 2017
LA LUCE punto di svolta per la Grecia. Il pro- e di due punti nel 2018. La confer-
IN FONDO gressivo e costante impegno riformi- ma di quanto detto è arrivata dalla
AL TUNNEL sta del Governo di Alexis Tsipras sta performance del Lyxor FTSE Athens
portando i primi frutti per l’economia UCITS ETF, che negli ultimi tre mesi
del Paese che ora comincia a vedere i ha mostrato un progresso di 20 punti
primi spiragli di luce in fondo al tunnel percentuali. L’ETF replica l’andamento
dell’austerità. Progressi certificati dalle del listino azionario di Atene, costituito
agenzie di rating internazionali (S&P ha dalle più grandi società come Alpha
recentemente portato da “stabile” a Bank (11,6% del paniere), Hellenic
“positivo” l’outlook sul debito ellenico) Telecom (9,97%) ed Eurobank (6,6%).
Dati rilevati al 25/07/2017
I LYXOR ETF TOP PERFORMER
ASSET CLASS LYXOR ETF ISIN CODICE NEG
GRECIA LYXOR FTSE ATHENS UCITS ETF FR0010405431 GRC
COREA DEL SUD LYXOR MSCI KOREA UCITS ETF FR0010361691 KRW
TURCHIA LYXOR TURKEY UCITS ETF FR0010326256 TUR
BANCHE LYXOR STOXX EUROPE 600 BANKS UCITS ETF FR0010345371 BNK
EST EUROPA LYXOR ETF EASTERN EUROPE UCITS ETF FR0010204073 CECE
FINANZIARI LYXOR STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SEVICES UCITS ETF LU0533032859 FINSW
MATERIE PRIME LYXOR STOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES UCITS ETF FR0010345389 BRES
ASSICURAZIONI LYXOR STOXX EUROPE 600 INSURANCE UCITS ETF FR0010344903 INS
Fonte: Lyxor International Asset Management
BANCHE, Il settore bancario europeo ha ormai alle politiche monetarie accomodanti
superato i problemi che lo hanno carat- della BCE potrebbe far da volano per un
FOCUS SUL terizzato negli anni passati. ritorno alla redditività degli istituti, grazie
SECONDO La progressiva razionalizzazione del ad un recupero dei margini da interme-
SEMESTRE comparto e le numerose acquisizioni diazione. Per prendere posizione sul
perfezionate negli ultimi mesi hanno settore si può considerare il Lyxor ETF
permesso ai titoli del settore di mettere che replica l’indice STOXX Europe 600
a segno vistosi rialzi tanto che il Lyxor Banks. L’ETF raggruppa i principali isti-
STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF tuti del settore bancario in Europa come
negli ultimi 12 mesi ha messo a segno il colosso britannico Hsbc (15,5% del
un progresso del 41 per cento. Nei paniere), lo spagnolo Santander (8,4%)
prossimi mesi inoltre, il possibile stop e l’italiano Intesa Sanpaolo (3,7%).
Dati rilevati al 25/07/2017
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87 5
ETF OBBLIGAZIONARI
SCADENZE BREVI PER
BILANCIARE IL RIALZO DEI TASSI
Per gestire un possibile
rialzo dei tassi Lyxor ha
quotato tre nuovi ETF
con scadenze brevi e
copertura valutaria
L
a fine del mondo a “tassi
zero” si sta avvicinando. A
giugno la Federal Reser-
ve ha alzato i tassi d’interesse
all’1,25%, dopo il rialzo deciso a
marzo. I tassi Usa sono così sa-
liti sopra quota 1% per la prima
volta dal 2008, ovvero da quan-
do è esplosa la crisi finanziaria.
La Banca centrale america-
na ha poi in cantiere un’al-
tra stretta entro fine anno e
tre rispettivamente nel 2018
e 2019. In Europa la fine del
Quantitative Easing sembra vi-
cina, nonostante il presidente
della BCE Mario Draghi abbia
assicurato che i tassi di interes-
se rimarranno ancorati a zero
per un prolungato periodo di
tempo. L’eventuale uscita dagli
stimoli monetari, che dovrebbe
avvenire comunque in modo
graduale, avrebbe sicuramente
un impatto sia sui Titoli di Stato,
sia sui corporate bond.
Gestire i rischi di rialzo dei
tassi di interesse, copren-
dosi al tempo stesso dalla
volatilità del cambio euro/
dollaro. Sono queste le prin-
6 SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87
ETF OBBLIGAZIONARI
I NUOVI ETF OBBLIGAZIONARI DI LYXOR
COMMISSIONE DI
NOME ETF INDICE SOTTOSTANTE CODICE ISIN
GESTIONE ANNUA
Lyxor BofAML € Short Term BofA Merrill Lynch BB-CCC 1-3 Year Euro LU161764998 0,30%
High Yield Bond UCITS ETF Developed Markets High Yield Constrained
Lyxor BofAML $ Short Term High Yield BofA Merrill Lynch BB-CCC 1-3 Year US
LU1617164212 0,40%
Bond EUR Monthly Hedged UCITS ETF High Yield Constrained Euro Hedged
Lyxor $ Floating Rate Note EUR Bloomberg Barclays US Corporate FRN 2-7 Yr
LU1571052130 0,15%
Monthly Hedged UCITS ETF Total Return Index Hedged EUR
Fonte: Lyxor International Asset Management
cipali motivazioni che hanno re sui bond High Yield in Euro Hedged). L’investitore rinuncerà
spinto Lyxor a quotare tre nuovi e Dollaro Usa (Euro Hedged) ad una performance più signifi-
ETF obbligazionari che investo- con scadenze brevi. Si trat- cativa in caso di rafforzamento
no in bond con scadenze brevi, ta del Lyxor BofAML € Short del Dollaro USA, beneficiando
quindi poco sensibili alle strette Term High Yield Bond UCITS però di una strategia che attu-
monetarie delle banche centrali, ETF (ISIN LU1617164998) e tisce l’eventuale effetto negativo
e coperti dalla variabile cambio. del Lyxor BofAML $ Short che verrebbe a crearsi con un
I nuovi prodotti appena lanciati Term High Yield Bond EUR apprezzamento dell’Euro.
su Borsa Italiana hanno un ulte- Monthly Hedged UCITS ETF Infine, per offrire un’esposizione
riore punto di forza: i costi asso- (ISIN LU1617164212), che in- al mercato obbligazionario cor-
lutamente competitivi. vestono in obbligazioni ad alto porate USA a tasso variabile,
L’offerta va ad arricchire la rendimento con un orizzonte Lyxor ha quotato anche il Lyxor
gamma di Lyxor ETF a red- temporale compreso tra 1 e 3 $ Floating Rate Note EUR
dito fisso, che conta su oltre anni e, pertanto, hanno una li- Monthly Hedged UCITS ETF
13,5 miliardi di euro di masse mitata sensibilità ai tassi, grazie (ISIN LU1571052130). Questo
in gestione a livello europeo, ad una duration di appena 1,7 nuovo strumento, che prevede
posizionandosi come secondo (dati al 7 luglio 2017). anche una copertura dal rischio
maggiore provider di ETF ob- L’ETF in Euro ha un costo totale di cambio, consente di esporsi
bligazionari attivo nel Vecchio (TER) di solo 0,30% l’anno, che a corporate bond denominati
continente. lo rende il più economico in Eu- in Dollari USA che aumentano
ropa, mentre la versione in Dol- la loro cedola all’aumentare del
I nuovi Lyxor ETF lari USA, oltre a permettere un’e- tasso Libor a 3 mesi.
Per sfruttare lo scenario appe- sposizione sull’obbligazionario Il nuovo ETF ha un TER di solo
na descritto Lyxor ha quotato Corporate High Yield america- lo 0,15% l’anno, con una du-
su Borsa Italiana 3 nuovi ETF. I no, è coperta dal rischio cambio ration di appena 0,14 (dati al 7
primi due consentono di investi- su base mensile (Monthly Euro luglio 2017).
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87 7
EXPRESS / CASH COLLECT PROTECTION PLUS+
PER LE VALUTE EMERGENTI
I NUOVI EXPRESS E CASH COLLECT
PROTECTION PLUS+
I nuovi certificati
consentono di prendere
posizione sulle valute
emergenti con una
protezione dal rischio
di cambio
D
opo il successo delle pre-
cedenti emissioni, Societe
Generale ha deciso di am-
pliare la propria gamma di pro-
dotti dotati dell’Effetto Protection
PLUS+, l’innovativo meccanismo
di protezione a scadenza.
Per la prima volta SG ha quo-
tato sul mercato SeDeX di
Borsa Italiana 4 quattro nuovi
Certificati Cash Collect Pro-
tection PLUS+ che permettono
di esporsi sul tasso di cambio
tra l’Euro e la valuta di Messi- 4 Certificati Express Protec- tativa di mercato: gli Express
co, Sudafrica, Brasile e Turchia. tion PLUS+. sono adatti per chi ha una vi-
Con sottostanti gli stessi tassi Gli investitori possono così sce- sione moderatamente rialzista
di cambio, sono invece sbarcati gliere tra due famiglie di strumen- sulla valuta emergente, mentre
sul mercato EuroTLX i primi ti a seconda della propria aspet- i Cash Collect si sposano me-
CERTIFICATI CASH COLLECT PROTECTION PLUS+
SOTTOSTANTE PREMIO CONDIZIONATO STRIKE BARRIERA (% STRIKE) ISIN
EUR/MXN 0,40% 20,3534056 26,459427 (130%) XS1542088288
EUR/ZAR 0,50% 14,75915 19,186895 (130%) XS1542088528
EUR/BRL 0,50% 3,7531989 4,879159 (130%) XS1542088361
EUR/TRY 0,60% 3,99635 5,19526 (130%) XS1542088445
Fonte: Societe Generale
8 SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87
EXPRESS / CASH COLLECT PROTECTION PLUS+
CERTIFICATI EXPRESS PROTECTION PLUS+
SOTTOSTANTE PREMIO CONDIZIONATO STRIKE BARRIERA (% STRIKE) ISIN
EUR/TRY 1,25% mensile 3,90060 5,8509 (150%) XS1542080111
EUR/BRL 0,85% mensile 3,42983 4,80176 (140%) XS1542080467
EUR/ZAR 0,85% mensile 14,56310 20,38834 (140%) XS1542080897
EUR/MXN 0,75% mensile 20,59149 26,76894 (130%) XS1542081275
Fonte: Societe Generale
alla Barriera del 130% del suo la quale il prodotto prevede una
valore iniziale). In caso contrario protezione del valore nominale a
l’investitore non otterrà il premio scadenza. Altrimenti si attiva l’ef-
che potrà però essere recuperato fetto Protection PLUS+.
grazie all’effetto memoria.
Dopo un anno dall’emissione è
prevista la possibilità di liquida- UNA PROTEZIONE
zione anticipata, pari al 100% ULTERIORE PER QUESTI
del valore nominale, nel caso in CERTIFICATI
cui la valuta emergente si sia ap-
prezzata nei confronti dell’Euro. L’esclusivo Effetto Protection
A scadenza se la valuta emer- PLUS+ consente di avere a
gente non si è deprezzata di più scadenza, e in caso di even-
del 30%, il certificate rimborsa il ti imprevisti sul mercato, una
100% del valore nominale altri- protezione ulteriore del capitale
menti si attiva l’effetto Protec- rispetto ai classici certificati. Se
tion PLUS+. a scadenza, infatti, si è verifi-
Per quanto riguarda gli Express cato un evento barriera, questi
Protection PLUS+, questi certifi- prodotti forniscono un paraca-
cati prevedono, a partire dal se- dute ulteriore rimborsando il
sto mese e su base mensile, un valore nominale diminuito sol-
rimborso anticipato se la valuta tanto della differenza tra la per-
emergente si è apprezzata rispet- dita del sottostante e la soglia
glio ad una view più laterale. to all’euro. In questo caso l’inve- di deprezzamento.
stitore riceve 100% del valore Ad esempio, considerando una
Come funzionano i prodotti nominale e il pagamento dei pre- soglia di deprezzamento del
I Cash Collect Protection PLUS+ mi mensili, compresi tra 0,75% e 30%, a fronte di una perdita a
prevedono la distribuzione di un 1,25% a seconda del sottostan- scadenza del sottostante del
premio mensile, compreso tra te, moltiplicati per il numero di 31% alla data di osservazione
0,40% e 0,60% a seconda del mesi trascorsi. In caso contrario, finale, con un certificate tradi-
tasso di cambio di riferimento, l’investimento prosegue senza zionale l’investitore avrebbe
con “effetto memoria”, nel caso corrispondere il premio. Questi maturato una perdita del 31%.
in cui la valuta emergente si ap- prodotti prevedono inoltre una Perdita che, grazie all’Effet-
prezzi o non si deprezzi di oltre soglia di deprezzamento sul tas- to Protection PLUS+ si riduce
il 30% rispetto all’Euro (che cor- so di cambio Euro/valuta emer- all’1% con un rimborso pari al
risponde ad un cambio euro/va- gente, fissata tra il 30% e il 50% 99% del valore nominale.
luta emergente inferiore o uguale a seconda del sottostante, entro
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87 9
SG ETC
NUOVI ETC ANCHE A LEVA 2
E CON COPERTURA VALUTARIA
U
na gamma sempre più Societe Generale si inseriscono i tre nuovi ETC
ricca per prendere posi- ha quotato sul mercato hedged, che permettono di
zione al rialzo sulle ma- prendere posizione al rialzo
ETFPlus di Borsa Italiana
terie prime più monitorate dagli su argento, petrolio WTI e
investitori. Societe Generale ha nove nuovi ETC con leve gas naturale, neutralizzando
quotato sul mercato ETFPlus di anche fino a 2 di cui tre l’esposizione al cambio euro/
Borsa Italiana nove nuovi ETC con copertura dal rischio dollaro. Questi prodotti si affian-
collateralizzati che replicano, di cambio cano all’ETC Gold Daily Euro
al lordo dei costi, la perfor- Hedged Collateralized, quotato
mance di indici sui futures di nell’ottobre 2014.
oro, argento, gas naturale e Gli ETC di Societe Generale sono
petrolio WTI al rialzo, anche Dopo aver quotato strumenti con collateralizzati al 105% su base
con leva contenuta (+2x) e con leve più elevate (+3x e -3x), SG giornaliera. Questo significa che
la possibilità di coprirsi dal rischio ha deciso di ampliare il numero il rischio di controparte è mitiga-
di cambio euro/dollaro. Grazie di prodotti per venire incontro agli to dalla presenza di un basket di
alla recente quotazione, il nume- investitori con una view positiva titoli, diversificato in base alle re-
ro di ETC/ETN targati SG sale a sulle materie prime, desiderosi di gole in vigore per i fondi UCITS,
48 prodotti che coprono tutte le diversificare l’investimento con a garanzia dei possessori degli
principali asset class: indici azio- prodotti senza leva o che incor- ETC, per un controvalore totale
nari, tassi di cambio, future ob- porano una leva limitata. Sempre pari al 105% del valore di merca-
bligazionari e su materie prime. in un’ottica di diversificazione to degli ETC.
10 SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87MESSAGGIO PUBBLICITARIO
NUOVI ETC COLLATERALIZZATI
QUOTATI
SU
ETFplus
MATERIE LONG
PRIME x1 x2
CODICE RISCHIO
LEVA FISSA CODICE ISIN
NEGOZIAZIONE DI CAMBIO
- XS1526243362 SLVRH NO (Euro Hedged)
ARGENTO1 - XS1526242711 SLVR1L SI
+2x XS1526242802 SLVR2L SI
- XS1526243446 GASH NO (Euro Hedged)
GAS
- XS1526242984 GAS1L SI
NATURALE1
+2x XS1526243016 GAS2L SI
- XS1526243529 OILH NO (Euro Hedged)
PETROLIO WTI1
+2x XS1526243289 OIL2L SI
ORO1 +2x XS1526243107 GOLD2L SI
LA GAMMA COMPLETA DEGLI ETC / ETN DI SOCIETE GENERALE È DISPONIBILE SU WWW.PRODOTTI.SOCIETEGENERALE.IT/ETC
Il Gruppo Societe Generale quota su Borsa Italiana (segmento ETFplus) 9 nuovi ETC Collateralizzati sulle principali materie prime. Per gli ETC
con leva, la Leva Fissa è valida solo intraday (su periodi temporali maggiori interviene l’effetto distorsivo del c.d. compounding effect) 2. In
caso di movimenti avversi ed estremi del sottostante di riferimento è previsto il ricalcolo infragiornaliero della leva.
L’indice sottostante1 di questi ETC è riportato nelle Condizioni Definitive (Final Terms), dove sono disponibili anche i fattori di rischio,
i costi e le caratteristiche del collaterale posto a garanzia del rischio di controparte.
Questi ETC sono emessi da SG Issuer e hanno come Garante Societe Generale3. Gli ETC non prevedono la protezione del capitale e possono
esporre ad una perdita massima pari al capitale investito. Questi strumenti sono prodotti a complessità molto elevata, altamente speculativi e
presuppongono un approccio di breve termine. Il loro prezzo può aumentare o diminuire nel tempo.
Contat ti: info@sgborsa.it | 02 89 6 32 5 69 | Numero verde 80 0 79 0 491
Commissioni ridotte 4 sugli SG ETC (in acquisto e in vendita) con
1
I Sottostanti di Riferimento degli ETC citati sono: per SLVRH ‘Silver Futures Long Index - EUR Hedged’; SLVR1L Silver Futures Long Index’; per SLVR2L ‘Silver Futures x2 Leveraged Index’;
per GASH ‘Natural Gas Futures Long Index - EUR Hedged’; per GAS1L ‘Natural Gas Futures Long Index’ ; per GAS2L ‘Natural Gas Futures x2 Leveraged Index’ ; per OILH ‘WTI Futures Long
Index - EUR Hedged’ ; per OIL2L ‘WTI Futures x2 Leveraged Index’ ; per GOLD2L ‘Gold Futures x2 Leveraged Index’.
2
Per periodi di tempo superiori al giorno la performance degli ETC può differire rispetto a quella del Sottostante di Riferimento moltiplicata per la leva (c.d. “compounding effect”). Nel caso in cui si
mantenga la posizione per più giorni, è opportuno rivedere ogni sera tale posizione incrementandola o diminuendola al fine di riportarla in linea con le proprie esigenze di trading o di copertura.
3
SG Issuer è un’entità del gruppo Societe Generale. L’investitore è esposto al rischio di credito di Societe Generale (rating S&P A ; Moody’s A2; Fitch A). In caso di default di Societe Generale,
l’investitore incorre in una perdita del capitale investito.
4
Per maggiori informazioni sui termini e condizioni relativi alle commissioni ridotte, si rimanda ai siti dei partner www.directa.it e www.binck.it
Questi strumenti sono soggetti alle disposizioni della Direttiva 2014/59/UE in materia di risanamento e risoluzione degli enti creditizi, a seguito della cui applicazione l’investitore potrebbe
incorrere in una perdita parziale o totale del capitale investito (esempio bail-in). Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione
all’investimento. Prima dell’investimento leggere attentamente il Prospetto di Base, approvato dalla CSSF in data 06 Luglio 2016, i relativi Supplementi, e le pertinenti Condizioni
Definitive (Final Terms) disponibili sul sito internet https://prodotti.societegenerale.it/ e presso Societe Generale - via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi
di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.PIF
SVILUPPO SOSTENIBILE,
IN ITALIA LA PRIMA EMISSIONE
AD IMPATTO POSITIVO
A
La nuova emissione nche il settore della fi- A quali bisogni del cliente va in-
di Societe Generale nanza guarda alle sfide contro SG con l’offerta di stru-
consente di sostenere legate al cambiamento menti Positive Impact Finance?
climatico, alla crescita demo- I.M: “I nostri strumenti di Positive
il Positive Impact Finance
grafica e all’impoverimento delle Impact Finance sono prodotti di
risorse naturali. Sempre più in- investimento le cui caratteristiche
vestitori effettuano le loro scelte finanziarie possono essere adat-
di allocazione dando importan- tate ai bisogni dei clienti, fornendo
za ai principi del Positive Impact loro anche la possibilità di soste-
Finance (ovvero della Finanza nere il finanziamento di progetti di
ad Impatto Positivo). Ne abbia- Finanza ad Impatto Positivo”.
mo parlato con Isabelle Millat,
Head of Sustainable Investment Può spiegarci in cosa consiste
Solutions di Societe Generale il Positive Impact Finance?
Corporate & Investment Banking D.C: “Il Positive Impact Finance
e Denis Childs, Head of Positive rappresenta un’evoluzione nel
Impact Finance and Environmen- campo degli investimenti soste-
tal & Social Advisory. nibili, in quanto pone attenzione
non solo al contributo positivo
che un investimento può avere
OBBLIGAZIONE SOCIETE GENERALE POSITIVE IMPACT FINANCE su uno o più dei tre pilastri del-
LEGATA ALL’INDICE FINVEX ETHICAL lo sviluppo sostenibile (impatto
Societe Generale economico, ambientale e socia-
Emittente
(rating: S&P A, Moody’s A2, Fitch A) le), ma si focalizza anche sull’i-
Codice ISIN XS1586107101 dentificazione e la mitigazione di
Cedola 1° e 2° anno 1% qualsiasi impatto potenzialmen-
te negativo. Societe Generale
Performance positiva dell’indice
Cedola a scadenza è una delle banche pioniere del
Finvex Ethical Efficient Europe 30 Price
Positive Impact Finance, lancia-
Valuta Dollaro USA
to dai membri dell’UNEP-FI e
Scadenza 30 Dicembre 2022 che riunisce oggi 22 istituzioni
Investimento minimo 2.000 Dollari Usa finanziarie di primo livello. Le ini-
Quotazione EuroMOT, EuroTLX
ziative legate all’Impatto positivo
sono volte a incoraggiare l’eco-
Data di emissione 3 Luglio 2017 sistema economico-finanziario
Data di quotazione 6 Luglio 2017 nel raggiungere un mondo più
Fonte: Societe Generale sostenibile. I principi del Positive
12 SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87PIF
STRUMENTO DALL’ANIMO
SOSTENIBILE
Societe Generale ha lancia-
to il primo prodotto Positive
Impact Finance che coniuga
opportunità di rendimento e
attenzione all’impatto socia-
le e ambientale.
Si tratta di una obbligazione
legata all’indice Finvex Ethi-
cal quotata sia su EuroTLX
che sul segmento EuroMOT,
con inserimento nella lista
Denis Childs Isabelle Millat dei green e social bond di
Borsa Italiana.
Emessa per un importo di 25
milioni di Dollari Usa e con
durata di 5 anni e mezzo,
Impact Finance si ispirano al Po- di assorbimento di polveri sottili e l’obbligazione nei primi due
sitive Impact Manifesto secondo anidride carbonica”. anni distribuirà cedole fisse
il quale l’affrontare problematiche annuali pari all’1%, mentre a
economiche, sociali e ambientali Ci precisa che tipo di impe- scadenza la cedola sarà va-
globali è una questione strate- gno coinvolge SG quando riabile e legata all’andamento
gica per il settore finanziario e emette un prodotto PIF? dell’indice azionario Finvex
in generale per il settore priva- I.M: “Durante il periodo di vita del Ethical Efficient Europe 30
to e che è necessario un nuovo prodotto, Societe Generale s’im- Price, composto da 30 titoli
approccio basato sull’impatto pegna a mantenere nel proprio azionari selezionati, e ribilan-
generato dalle nostre attività. bilancio un ammontare di attivi ciati mensilmente, sulla base
Nel periodo dal 2012 al 2016 la investiti nel Positive Impact per di criteri di etica e sostenibili-
produzione di Positive Impact Fi- un importo equivalente al valore tà definiti da oekom research,
nance da parte di SG CIB è stata nominale investito dal cliente. leader a livello mondiale negli
più che triplicata, raggiungendo Societe Generale è inoltre im- investimenti sostenibili.
i 2,24 miliardi di euro nel 2016. pegnata a monitorare le proprie I titoli selezionati sono le mi-
Un esempio concreto è la linea attività di Positive Impact Fi- gliori aziende in termini di so-
metropolitana di Milano (M5) che nance attraverso il suo rigoroso stenibilità (relativamente alla
ha impatti positivi sia sociali che processo di gestione dei rischi dimensione sociale e am-
ambientali. La sua costruzione ambientali e sociali (E&S). Infine, bientale) tra i 600 principali
ha aumentato il numero di albe- Societe Generale ha scelto Vigeo titoli delle società europee
ri nella città di Milano. Per ogni Eiris, una delle principali agenzie a grande capitalizzazione.
albero rimosso durante la fase di di rating in ambito ambientale, Inoltre, sono previsti filtri fi-
costruzione ne sono stati piantati sociale e di governace, per con- nanziari come la liquidità e
3,6 di nuovi di almeno 12 anni di durre ogni anno una valutazione la riduzione del rischio (ad
età. Questo piano di compensa- indipendente del carattere dura- esempio escludendo i titoli
zione è in linea con il Protocollo turo dei finanziamenti ad Impatto più volatili).
di Kyoto volto a triplicare i livelli Positivo”.
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87 13ETF PIR
LYXOR RADDOPPIA GLI ETF
PER INVESTIRE NEI PIR
Con un diverso
sottostante il nuovo ETF
di Lyxor consente di
beneficiare dei vantaggi
fiscali previsti dalla
normativa sui PIR
L
yxor concede il bis. Dopo il
grande successo ottenuto
dal primo ETF PIR, il Lyxor
FTSE Italia Mid Cap PIR
UCITS ETF (ITAMID), che a
metà luglio aveva raccolto 590
milioni di euro, Lyxor ha quotato
un secondo ETF che permette
di investire in modo diversifica-
to e liquido sull’azionario italia-
no, beneficiando anche dei
vantaggi fiscali previsti dalla
normativa PIR.
Si tratta del Lyxor Italia Equity
PIR UCITS ETF (ITAPIR), che
si espone per il 25% alle società
dell’indice FTSE Italia Mid Cap
e per il 75% alle aziende quo-
tate sull’indice principale FTSE
MIB. L’ETF offre la massima
diversificazione e liquidità
per chi voglia investire sul
mercato azionario italiano
secondo la normativa PIR.
“Questo ETF rappresenta la
seconda proposta all’interno
del nostro progetto sui PIR e
dimostra quanto Lyxor sia re-
attiva alle nuove esigenze da
14 SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87ETF PIR
I DUE ETF DI LYXOR PER INVESTIRE NEI PIR
NOME ETF INDICE BENCHMARK ISIN TER ANNUO
Lyxor Italia Equity PIR UCITS ETF 75% FTSE MIB +25% FTSE Italia Mid Cap LU1605710802 0,45%
Lyxor FTSE Italia Mid Cap PIR UCITS ETF FTSE Italia Mid Cap Net Tax FR0011758085 0,50%
Fonte: Lyxor International Asset Management
parte degli investitori”, spiega Ogni persona fisica Se mantenuti per un arco tem-
Marcello Chelli, Referente per può investire in un PIR porale di almeno cinque anni, i
i Lyxor ETF in Italia. PIR prevedono interessan-
Il nuovo ETF si differenzia dal
un ammontare massimo ti benefici fiscali: l’azzera-
precedente, che espone gli in- di 30 mila euro l’anno, mento delle tasse sui capital
vestitori invece alle 60 società complessivamente 150 gains (pari al 26%) e l’esen-
italiane a media capitalizzazio- mila euro per tutta la zione dell’imposta di suc-
ne quotate a Piazza Affari, che durata dell’investimento cessione. Almeno il 21% degli
rappresentano uno spaccato strumenti finanziari contenuti
del tessuto imprenditoriale più in un PIR deve appartenere a
prestigioso del Paese come, società italiane, o europee con
ad esempio, Brunello Cucinel- una stabile organizzazione in
li, Fila, Geox, Piaggio, Safilo, Italia, non presenti nell’indice
Technogym e Tod’s. dovranno verificare l’istituzione, FTSE MIB di Piazza Affari o in
Questi prodotti si rivolgono da parte dei loro intermediari, di indici europei comparabili.
agli intermediari che stanno appositi Depositi Titoli PIR, ca- Ogni persona fisica può inve-
realizzando per i loro clien- paci di gestire le relative proce- stire in un PIR un ammontare
ti soluzioni PIR come Fondi, dure fiscali. massimo di 30 mila euro l’an-
Polizze Unit Linked, Gestioni no, complessivamente 150 mila
Patrimoniali e Deposito Titoli. Un supporto all’economia euro per tutta la durata dell’in-
Godendo dei relativi benefici italiana vestimento. Una conferma
fiscali, questi ETF possono es- I PIR, Piani Individuali di Rispar- del grande interesse che i PIR
sere impiegati anche da Casse mio, sono stati creati con la hanno riscosso tra gli investi-
Previdenziali e Fondi Pensione. Legge di Bilancio 2017 per sup- tori è ben visibile in Borsa: da
L’ETF può tuttavia essere portare l’economia tricolore, in inizio anno l’indice FTSE Italia
acquistato direttamente an- particolare le Piccole e Medie Mid Cap ha guadagnato circa il
che dagli investitori privati Imprese, che rappresentano il 25%, mentre l’indice FTSE Ita-
su Borsa Italiana. Per benefi- tessuto nevralgico del sistema lia Star ha mostrato un balzo di
ciare dell’esenzione fiscale, essi produttivo nazionale. circa 28 punti percentuali.
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87 15STRATEGIE DI GESTIONE
LA RICERCA DEL FONDO
MIGLIORE PASSA PER I FATTORI
e individuare le inversioni di ten-
denza”, commenta Marlène Has-
sine, Head of Lyxor ETF Rese-
arch. Anche nella seconda parte
dell’anno non mancheranno le
incertezze, soprattutto in Euro-
pa, che potrebbero continuare
a ostacolare i risultati dei gesto-
ri attivi. Nel 2017, inoltre, solo il
13% dei fondi attivi ha superato i
relativi indici Smart Beta, costruiti
secondo dinamiche diverse dalla
capitalizzazione di mercato e che
si confermano un pilastro sempre
più importante per il portafoglio
degli investitori.
Esistono comunque aree in
cui i gestori attivi hanno ag-
giunto un reale valore in al-
cuni mercati meno efficienti:
il 54% dei gestori ha battuto il
benchmark nei settori dell’azio-
N
el 2016 solo il 28% dei Lyxor ha messo a punto nario small cap e del credito.
fondi attivi con sede in Eu- un modello quantitativo La costruzione di un portafoglio
ropa ha sovraperformato i implica compiere scelte. La giu-
per consentire la giusta
rispettivi benchmark di mercato, sta combinazione dei fattori di
un dato in deciso calo rispetto al selezione dei fondi attivi rischio può generare giuste per-
47% registrato nel 2015. e dei fondi passivi formance, con costi minori, e la
È questo uno dei messaggi prin- selezione del giusto fondo atti-
cipali emersi dallo studio targato vo rimane un elemento cruciale,
Lyxor ETF Research, che analiz- benché sempre più complesso.
za le performance di più di 3800 più il fattore di rischio “value” Lyxor intende guidare il dibattito
fondi domiciliati nel Vecchio Con- a scapito dei fattori low beta, sulla performance dei fondi attivi/
tinente, comparandoli con i ri- quality e momentum, che ave- passivi e vuole aiutare gli investi-
spettivi benchmark. Su un arco vano trainato i successi nel 2015. tori a trovare il giusto equilibrio tra
temporale di 10 anni, solo il 19% “Tenuto conto dell’attuale conte- gestione attiva e passiva. Per far
dei fondi attivi ha registrato una sto di mercato, influenzato più questo, Lyxor ha messo a punto
sovraperformance. dalla politica che dall’economia, un modello quantitativo per con-
I gestori “vincenti” nell’asset nel 2016 i gestori attivi hanno sentire un’allocazione dinamica
allocation hanno ponderato di faticato a generare performance dei diversi fattori.
16 SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87FINANZA SOLIDALE
MARATONA SOLIDALE
PER AIUTARE CHI È IN DIFFICOLTÀ
N
on solo finanza e investi- Donazioni, volontariato e darietà non è andata in vacanza: è
menti, ma anche progetti raccolta fondi: numerose stato allestito il banchetto solidale
solidali. La responsabilità le iniziative solidali della Fondazione Rava presso lo
sociale d’impresa rimane un stabile di via Olona, il cui ricavato
(soprattutto a favore
tema di rilievo nell’agenda di è stato devoluto all’ospedale pe-
Societe Generale Corporate & dell’infanzia) che hanno diatrico di Haiti.
Investment Banking (SG CIB) visto SG CIB in prima linea Uno sguardo attento non solo al
Italia. Un impegno che si è tra- mondo dell’infanzia, ma anche a
dotto nel corso dell’ultimo anno in quello dei giovani: da qui il soste-
numerose attività a sostegno del- ne rappresentano un esempio. gno al progetto Il Sorriso di Lol-
le tematiche sociali, con un’atten- Non sono mancate poi le iniziative lo - associazione che gestisce il
zione particolare verso il mondo di volontariato dove i dipendenti primo centro diurno a Milano per
dell’infanzia. hanno ricoperto un ruolo princi- adolescenti in difficoltà. Grazie al
Una presenza nell’ambito della pale: è il caso di “Farmacia per i contributo di SG CIB è stato rea-
solidarietà che ha visto SG CIB Bambini”, collaborando sempre lizzato un laboratorio creativo per-
protagonista in molti progetti della fianco a fianco con la Fondazione manente dedicato alle attività di
Fondazione Francesca Rava Rava. Per il secondo anno di fila, oreficeria artigianale. E nel 2017
– NPH Onlus che aiuta l’infanzia infatti, il team di SG CIB ha spento spazio anche al capitolo sport e
in condizioni di disagio in Italia e i PC e indossato il camice bianco solidarietà, con la sponsorizzazio-
nel mondo, tramite adozioni a per “prestare servizio” presso la ne della maratona di Milano 2017
distanza, progetti, attività di sen- farmacia in via San Vittore a Mila- a favore della charity partner
sibilizzazione sui diritti dei bam- no, raccogliendo medicinali e di- Amici di Edoardo per il proget-
bini e volontariato. Le donazioni spositivi medici da destinare all’o- to 4Vie. Sono stati così finanziati
a favore della costruzione della spedale pediatrico Saint Damien i corsi di formazione per ragazzi
nuova scuola materna di Norcia, di Haiti, l’unico presente sull’isola. che vivono in condizioni difficili del
colpita nel 2016 dal terremoto, E anche durante le festività la soli- quartiere Barona.
SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87 17TOL EXPO 2017
EDUCAZIONE FINANZIARIA
E CONTROLLO DEL RISCHIO
L’evento dedicato al
trading e all’investimento
online si svolgerà il 26
e il 27 ottobre a Palazzo
Mezzanotte. Lyxor e SG
saranno presenti
con stand e seminari
L
a Trading Online Expo
(TOL Expo) accende Piaz-
za Affari. Giovedì 26 e
venerdì 27 ottobre andrà in
scena a Palazzo Mezzanot-
te, sede di Borsa Italiana, la
quindicesima edizione della ma-
nifestazione dedicata al mondo
del trading e dell’investimento
online. Il tema di questa edizio-
ne è legato – come di consueto
- all’educazione finanziaria, ma festazione e nella newsletter set- sulla propria gamma di prodotti
anche alla valutazione del rischio timanale TOL News. Nella due d’investimento. Inoltre, gli esperti
di investimento, all’interno del giorni i trader professionisti e i di SG e Lyxor terranno seminari
contesto regolamentare in evo- risparmiatori avranno la possibi- dedicati.
luzione per l’introduzione della lità di incontrare i broker online e
direttiva Mifid 2. i principali emittenti. Una grande
AGENDA DELL’EVENTO
Numerose le novità dell’edizione offerta didattica e formativa ar-
2017. Le principali sono rappre- ricchirà il programma di incon- MANIFESTAZIONE
sentate dal TOL Expo Contest, tri, anche per gruppi ristretti e Trading Online Expo
video educational su strumenti fi- prenotati, con i migliori relatori e
DATA EVENTO
nanziari seguiti da simulazione di analisti. L’evento, ormai un ap-
trading e dalla TOL Expo Pre- puntamento fisso per il mondo 26 - 27 ottobre 2017
mium, area dedicata ad incon- finanziario, negli ultimi anni ha LUOGO
tri riservati ai 30 migliori parteci- registrato un costante aumen-
Milano, Palazzo Mezzanotte
panti al contest. Tutte le attività to del numero dei partecipanti.
sede di Borsa Italiana
dell’evento verranno raccolte in Lyxor e Societe Generale sa-
una nuova veste grafica all’inter- ranno presenti con uno stand PER INFORMAZIONI
no del TOL Expo Journal che espositivo per fornire agli inve-
www.borsaitaliana.it/tol
verrà distribuito durante la mani- stitori le informazioni necessarie
18 SETTEMBRE/OTTOBRE 2017 - NUMERO 87M E S S A G G I O P U B B L I C I TA R I O
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Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento.
Il valore di rimborso del prodotto può essere inferiore al valore dell’investimento iniziale. Nello scenario peggiore, gli investitori possono
perdere fino alla totalità del capitale investito. All’avvicinarsi della scadenza, il mutamento dei parametri di mercato può determinare
un’elevata volatilità del prezzo del prodotto. Prima dell’investimento nei Covered Warrants qui menzionati leggere attentamente
il Prospetto, approvato dalla Consob con nota n.0112657/16 del 22 dicembre 2016, e le Condizioni Definitive disponibili sul sito
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tra cui figurano: 1660 Covered Warrant su Azioni, Materie Prime, Tassi di Cambio e Indici
(FTSE MIB, DAX, FTSE 100, S&P 500, Nasdaq 100, Nikkei e Dow Jones IA).
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