Febbraio 2022 Investment Center - Banca MPS private ...
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1 febbraio 2022 Investment Center
IL QUADRO
La settimana dei mercati
Si è chiusa un’altra settimana molto volatile per le borse, per quanto il rimbalzo di venerdì, grazie al traino
del Tech, ha riportato in positivo le borse occidentali. Tra le varie aree geografiche, i mercati emergenti hanno
visto la correzione più ampia, seguiti dall’area Pacifico. I mercati cinesi rimarranno c hiusi una settimana per
le festività del Capodanno cinese. I tassi governativi US sono rimasti pressoché stabili e la carta italiana ha
beneficiato dell’esito delle elezioni presidenziali. Tra i comparti obbligazioni sono stati maggiormente
penalizzati gli HY. Il WTI supera gli 88 USD/barile e l’oro torna in area1800 USD/oc. In settimana il dollaro si è
apprezzato con il cambio eur/usd a 1,11, per poi tornare in sopra 1,12 nella sessione di lunedì.
Perfopermance da inizio anno di una
selezione di asset class (dati 31 gennaio) Azioni: Performance 2022
0.0%
Perf. Indici Azionari e Obbl.
-1w YTD
MS CI World 2.1% -5.0%
-2.0% -1.5%
MS CI E urope 2.7% -3.2% -1.8%
MS CI US A 2.5% -5.7%
MS CI Italy 3.2% -1.5% -3.2%
MS CI E M -1.1% -1.8% -4.0%
MS CI P acifico -2.1% -4.6% -4.6%
-5.0%
E UR gov -0.7% -1.1% -6.0% -5.7%
MSCI Italy MSCI EM MSCI Europe MSCI MSCI World MSCI USA
E UR corp -0.8% -1.3% Pacifico
E UR HY -0.8% -1.5% Obbligazioni: Performance 2022
US gov -0.3% -1.7% 0.0%
E M gov -0.2% -2.7%
Livello tas s i Governativi e delta in bps
la st -1w YTD
-1.1%
10y bund 0.01 12 19 -1.3%
-1.5%
-2.0% -1.7%
10y treas ury 1.78 1 27
10y btp 1.29 1 12
E URUS D 1.12 -1.0% -1.3% -2.7%
E URJP Y 129.16 0.2% -1.3%
Oro 1797.00 -2.3% -1.8%
-4.0%
P etrolio 88.15 5.8% 17.2% EUR gov EUR corp EUR HY US gov EM gov
Fonte: elaborazione BMPS – Investment Center su dati Bloomberg
Ripresa globale verso il trend di lungo periodo
Stime di crescita globale
Il 2022 potrebbe confermarsi un anno di transizione
da un’economia globale sostenuta da politiche
espansive, ad una crescita più in linea con il trend di
lungo periodo. Secondo le stime del Fondo
Monetario Internazionale la crescita per il 2022
potrebbe essere meno intensa ma ancora su valori
sostenuti prossimi al 4,4%, un dato rivisto al ribasso
principalmente a causa del downgrade del PIL USA
per le minore prospettive del pacchetto di stimolo Fonte: IMF
Build Back Better e della Cina che presenta volatilità
lato immobiliare con una ripresa dei consumi che
potrebbe essere più debole del previsto.
Meno crescita e più inflazione
Le previsioni di inflazione per il 2022 sono state Previsioni di inflazione rispetto ad ottobre
riviste al rialzo sia per i mercati avanzati che per le
economie in via di sviluppo con le pressioni elevate
sui prezzi che potrebbero persistere più a lungo. Lo
stress delle catene di approvvigionamento, la
volatilità dei prezzi dell’energia e le pressioni salariali
localizzate potrebbero creare maggiore incertezza
sull’inflazione. Gli squilibri tra domanda e offerta
potrebbero diminuire nel corso del 2022 sulla base
delle aspettative di un miglioramento dell'offerta con
un riequilibrio lato domanda di beni e servizi e Fonte: IMF
un’inflazione che potrebbe scendere nel 2023.
Mercati sintonizzati sulle banche centrali Stime andamento interest rate USA
Dopo la Fed, i mercati sono sintonizzati sui meeting
di BCE e BoE. Nel primo FOMC del 2022 la Fed ha
mostrato un atteggiamento restrittivo rispetto al
2021 con il presidente della banca centrale Powell
che ha confermato il termine del QE nella prima metà
di marzo con rialzi dei tassi prossimi. Powell ha
sottolineato i rischi al rialzo per l'inflazione,
prevedendo un ritmo costante nel ritiro degli stimoli
all'economia statunitense non escludendo che questi
possano essere alzati in ogni riunione del FOMC.
Per la riunione della BCE di giovedì non sono attese
modifiche di politica monetaria, con la Lagarde che
potrebbe ribadire un approccio tollerante mentre
Fonte: Bloomberg
per la Bank of England i 15 dei 16 analisti interpellati
da Bloomberg, stimano un rialzo del tasso di
riferimento di 25 punti base allo 0,5% visto il balzo
dell’inflazione registrato a dicembre. Nel meeting di
dicembre, il board aveva votato 8-1 per un primo
rialzo da 15 bps per garantire un livello di inflazione al
2% in modo sostenibile. La Central Bank of Australia
ha deciso di mantenere i tassi d'interesse fermi allo
0,10% come previsto dal mercato. Il consiglio ha
deciso di interrompere i programmi di acquisto di
obbligazioni da 275 miliardi di dollari australiani che
terminerà il 10 febbraio ribadendo che il termine
dell'acquisto di titoli non comporterà in automatico
un cambio delle politiche monetarie.
L’ora del “green” Secondo il rapporto Censis-Assogestioni nonostante Italiani convinti che la sostenibilità sia una priorità (val. la pandemia, gli italiani risparmiano di più e hanno più %) liquidità in portafoglio con una propensione al risparmio maggiore. Lo studio ha evidenziato che la maggioranza degli italiani conosce le caratteristiche degli strumenti ESG (Environmental, Social e Governance), basati su criteri di investimento responsabile, e ben il 52,5% di loro li apprezza al punto che sarebbe interessato ad inserirli nel proprio portafoglio. Percentuali che aumentano vertiginosamente con riferimento ai giovani e ai laureati. L’opzione green sembra rappresentare una opportunità per investire bene e dare prova dei valori Fonte: Indagine Censis 2021 in cui si crede. Per potenziare l’acquisto dei prodotti ESG, per l’84,6% degli italiani ci vorrebbero a livello europeo regole, marchi (ad esempio un “bollino”) che consentano agli investitori di identificare rapidamente e in maniera chiara gli investimenti ESG. Sono soluzioni che per gli italiani favorirebbero sicuramente la diffusione degli strumenti di finanza sostenibile, insieme alla consulenza finanziaria, a cui attribuiscono un ruolo strategico.
variazioni in %
INDICI AZIONARI 1/31/2022 1 sett 1 mese YTD
S&P500 4515.55 2.4% -5.3% -5.3%
Euro Stoxx 461 2.8% -3.8% -3.8%
FTSEMIB 26,814 3.2% -1.9% -1.9%
Nikkei 27002 -2.1% -6.2% -6.2%
MSCI EM 1208.23 -1.1% -1.9% -1.9%
MSCI World 3059 1.8% -5.3% -5.3%
INDICI OBBLIGAZIONARI
Euro Gov. 792 -0.7% -1.1% -1.1%
Italy Gov. 539 -0.0% -0.6% -0.6%
Euro Corporate 243 -0.8% -1.3% -1.3%
Euro High Yield 342 -0.8% -1.5% -1.5%
US Corporate 396 -0.7% -3.1% -3.1%
US High Yield 1,535 -0.9% -2.7% -2.7%
EM bonds in USD 444 -0.2% -2.7% -2.6%
EM bonds in val. loc. 149 -0.4% -0.0% 0.0%
variazioni in punti base variazioni in punti base
RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI
1/31/2022 1 sett 1 mese da inizio anno
Bund 10y 0.01 12 19 19
Btp 10y 1.29 1 12 12
US Treasury 10y 1.78 1 27 27
variazioni in %
FX 1/31/2022 1 settimana 1 mese da inizio anno
EURUSD 1.122 -1.0% -1.3% -1.3%
EURJPY 129.2 0.2% -1.3% -1.3%
EURGBP 0.835 -0.8% -0.8% -0.8%
Valute emergenti vs. USD* 53.1 0.0% 0.8% 0.8%
USD vs valute avanzate 96.5 0.6% 0.9% 0.9%
* Un aumento del l 'i ndi ce rappres enta un apprezzamento
del l e val ute emergenti vs USD
Performance settimanali di una selezione di asset class al 31 gennaio
Fonte: Bloomberg
4.0%
3.2%
2.8%
3.0% 2.4%
1.8%
2.0%
1.0%
0.0%
0.0% -0.2%
-1.0% -0.4%
-0.7% -0.7% -0.8%-0.8% -0.9%
-1.1%
-2.0%
-2.1%
-3.0%DISCLAIMER Il presente documento (il “Weekly” o semplicemente il “Documento”) è redatto e distribuito da Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (“Banca Monte dei Paschi”) in forma elettronica ai propri Clienti. Banca Monte dei Paschi è società appartenente al Gruppo Montepaschi e intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento è indirizzato esclusivamente al destinatario e non può essere riprodotto in nessuna sua parte né può essere introdotto o inserito in archivi o siti internet o trasmesso, distribuito o comunicato a soggetti terzi diversi dall’originario destinatario in qualsivoglia forma o modo. Il Documento é destinato esclusivamente alla consultazione da parte della clientela di Banca Monte dei Paschi e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende in alcun modo sostituire le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Pertanto il destinatario dovrà considerare la rilevanza delle informazioni contenute nel Documento ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede alla data di redazione dello stesso, tuttavia Banca Monte dei Paschi non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all’accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non è, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento non costituiscono una ricerca in materia di investimenti o una raccomandazione, una sollecitazione né un’offerta, invito ad offrire o messaggio promozionale finalizzata/o alla sottoscrizione alla vendita, all’acquisto, allo scambio, alla detenzione o all’esercizio di diritti relativi a prodotti e/o strumenti finanziari e/o a qualsiasi investimento in emittenti in esso eventualmente menzionati. Esse non configurano consulenza, e non possono essere in alcun modo considerate come una raccomandazione personalizzata ovvero come prestazione di un servizio di consulenza in materia di invest imenti da parte della Banca Monte dei Paschi, in quanto il Documento e le informazioni in esso contenute non sono stati redatti tenendo conto delle caratteristiche, della situazione finanziaria e degli obiettivi specifici dei soggetti cui gli stessi sono trasmessi . Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, i relativi amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, non possono essere ritenuti responsabili per eventuali perdite determinate dall’utilizzo del presente Do cumento. Si avverte inoltre che Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. A titolo meramente esemplificativo Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi possono svolgere attività d’investimento e d’intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di “prestito-titoli”, sostenerne la liquidità con attività di “market making” su mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione o sistemi di scambi organizzati. Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi potrebbero strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l’elenco dei potenziali conflitti d’interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi; per ulteriori approfondimenti sulla politica di gestione dei conflitti d’interesse adottata dalla Banca si rinvia alla specifica informativa messa a disposizione della clientela e degli investitori ai sensi della disciplina vigente. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mps.it ed alle condizioni del servizio eventualmente prestato con l’invio del Documento. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
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