Investment Center 27 luglio 2021 - Private Banking
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27 luglio 2021 Investment Center
IL QUADRO
La settimana dei mercati
La settimana alle spalle ha chiuso con indici azionari in rialzo nei paesi sviluppati, con una flessione della
volatilità dopo la giornata di lunedì 19 luglio, che aveva visto un movimento di risk-off sulla scia dei timori di
diffusione della variante Delta e di minore crescita economica. L’area emergente continua a mostrare
maggiore debolezza, a causa prevalentemente delle vendite sui listini cinesi indotte dalla stretta di Pechino
sulle aziende tecnologiche e di istruzione privata. I rendimenti obbligazionari americani stanno tentando una
stabilizzazione, dopo che il decennale ha testato la soglia dell’1,20%. Continua la flessione dei tassi in Europa,
in particolare in Italia, dove il decennale gravita in area 1,63%. Il prezzo del petrolio si è assestato in un intorno
dei 72 USD/bar, mentre l’oro rimane in area 1800 USD/oc. Cambio EURUSD a 1,18.
Andamento Indici Az. da inizio anno
Performance da inizio anno di una selezione di asset
class (dati al 26 luglio)
Perf. Indici Azionari e Obbl.
-1w YTD
MS CI World 3.4% 15.7%
MS CI E urope 3.3% 14.3%
Andamento Indici Obbl. da inizio anno
MS CI US A 3.9% 18.3%
MS CI Italy 5.4% 12.3%
MS CI E M -2.8% 0.6% Livello tas s i Governativi e delta in bps
la st -1w YTD
MS CI P acifico 0.8% 7.7%
10y bund -0.42 -3 15
10y treas ury 1.29 10 38
E UR gov 0.3% -1.4%
10y btp 0.63 -8 9
E UR corp 0.2% 0.5% E URUS D 1.18 0.1% -3.4%
E UR HY 0.1% 3.3% E URJP Y 130.32 1.0% 3.2%
US gov -0.5% -1.4% Oro 1799.47 -0.5% -5.0%
E M gov -0.2% -0.7% P etrolio 71.91 8.3% 48.2%
Fonte: elaborazione BMPS – Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali su dati
Bloomberg
Covid variante Delta sempre più dominante
Casi Covid giornalieri UK
Cresce l’attenzione degli analisti nel cogliere la relazione
tra vaccinazioni e riaperture, con la variante Delta che è
diventata ormai prevalente facendo segnare un
aumento significativo dei casi in Europa e in USA.
Gli investitori globali continuano a guardare al Regno
Unito per l’efficacia dei vaccini con il 90% degli adulti
che ha ricevuto almeno una prima dose. Negli ultimi
giorni è arrivata una buona notizia da UK con il numero
di nuovi casi attribuibili alla variante Delta che ha visto
una diminuzione, ma sono necessarie ulteriori conferme Fonte: JHU CSSE COVID-19 Data
per capire quanto possa rappresentare una indicazione
significativa, anche alla luce dell’eliminazione delle
restrizioni a partire dal 19 luglio.
Europa: crescita sostenuta Indice PMI Flash Eurozona
L’Eurozona sta beneficiando, durante il periodo
estivo, di una crescita sostenuta, dovuta
all’allentamento delle restrizioni anti Covid-19. Gli
indici PMI Flash di luglio hanno toccato il record da
21 anni, segno che per il momento il rischio della
variante Delta ancora non è sato incorporato dagli
intervistati. Nell’ultimo mese si è visto un recupero
dei servizi (60.4, massimo dal 2006) che ha
compensato il calo del manifatturiero. Si osservano
inoltre minori pressioni sui prezzi e meno intoppi alla
Fonte IHS Markit, Eurostat
catena produttiva. A stupire al rialzo è stato
soprattutto il PMI servizi tedesco.
Obiettivo simmetrico inflazione al 2%
La Bce resta “paziente” sui tassi e mantiene
un’intonazione di politica monetaria
«persistentemente accomodante»
La riunione della BCE dello scorso giovedì ha portato
la revisione della forward guidance ma di fatto le
decisioni sugli strumenti per sostanziarla arriveranno
solo più avanti. Il nuovo obiettivo simmetrico di
inflazione al 2% nel medio termine è ancora lontano
conferma la volontà di mantenere tassi bassi con
atteggiamento prudenziale nel rialzarli.
Secondo indiscrezioni Reuters, nella prossima
riunione di settembre molto probabilmente non sarà
presa alcuna decisione sul PEPP, vista l’incertezza
sull’evoluzione della pandemia.
Fonte: ECB
FED e la stagione degli utili entra nel vivo
Il 27-28 luglio si terrà l’incontro mensile della Fed
anche se non sono attese decisioni rilevanti si
cercheranno indicazioni relativamente al tapering. Ad
attirare l’attenzione degli investitori anche la
stagione degli utili relativi al 2Q, che entra nel vivo
questa settimana con i big tech americani: Apple ed
Alphabet che rilasceranno gli utili martedì, Facebook
mercoledì ed Amazon giovedì. In Cina, intanto, le
autorità locali hanno introdotto restrizioni in diversi
settori, a partire dal tech, il settore dell’educazione
privata e quello immobiliare, in particolare per le
società che offrono servizi. Sarà pertanto da capire se
la maggiore regolamentazione da parte della Cina
potrà avere delle ripercussioni negative sulla crescita.
APPROFONDIMENTO
Il Green Deal Europeo: puntare a essere il primo Quota delle emissioni di co2 globali per paese
continente a impatto zero
(episodio 13)
Nel mese di novembre ci sarà la 26° Conferenza delle
parti sul cambiamento climatico delle Nazioni Unite
un appuntamento importante che riunirà le principali
nazioni per discutere i piani globali mirati a
contrastare il cambiamento climatico e per
aggiornare l’impegno preso nell’Accordo di Parigi del
2015 che consisteva nel limitare il riscaldamento
globale a ben al di sotto di due gradi Celsius rispetto
ai livelli pre-industriali, nel lungo periodo.
Fonte: JPMPerformance settimanali di una selezione di asset class al 26 luglio
Fonte: Bloomberg
6.0% 5.6%
5.0% 4.3%
3.8%
4.0% 3.5%
3.0%
2.0%
0.7% 0.6% 0.4%
1.0% 0.3% 0.3% 0.2% 0.1%
0.0%
-1.0% -0.2% -0.4%
-2.0%
-3.0%
-2.8%
-4.0%DISCLAIMER Il presente documento (il “Weekly” o semplicemente il “Documento”) è redatto e distribuito da Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (“Banca Monte dei Paschi”) in forma elettronica ai propri Clienti. Banca Monte dei Paschi è società appartenente al Gruppo Montepaschi e intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento è indirizzato esclusivamente al destinatario e non può essere riprodotto in nessuna sua parte né può essere introdotto o inserito in archivi o siti internet o trasmesso, distribuito o comunicato a soggetti terzi diversi dall’originario destinatario in qualsivoglia forma o modo. Il Documento é destinato esclusivamente alla consultazione da parte della clientela di Banca Monte dei Paschi e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende in alcun modo sostituire le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Pertanto il destinatario dovrà considerare la rilevanza delle informazioni contenute nel Documento ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede alla data di redazione dello stesso, tuttavia Banca Monte dei Paschi non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all’accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non è, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento non costituiscono una ricerca in materia di investimenti o una raccomandazione, una sollecitazione né un’offerta, invito ad offrire o messaggio promozionale finalizzata/o alla sottoscrizione alla vendita, all’acquisto, allo scambio, alla detenzione o all’esercizio di diritti relativi a prodotti e/o strumenti finanziari e/o a qualsiasi investimento in emittenti in esso eventualmente menzionati. Esse non configurano consulenza, e non possono essere in alcun modo considerate come una raccomandazione personalizzata ovvero come prestazione di un servizio di consulenza in materia di investimenti da parte della Banca Monte dei Paschi, in quanto il Documento e le informazioni in esso contenute non sono stati redatti tenendo conto delle caratteristiche, della situazione finanziaria e degli obiettivi specifici dei soggetti cui gli stessi sono trasmessi . Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, i relativi amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, non possono essere ritenuti responsabili per eventuali perdite determinate dall’utilizzo del presente Documento. Si avverte inoltre che Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. A titolo meramente esemplificativo Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi possono svolgere attività d’investimento e d’intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di “prestito-titoli”, sostenerne la liquidità con attività di “market making” su mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione o sistemi di scambi organizzati. Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi potrebbero strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l’elenco dei potenziali conflitti d’interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi; per ulteriori approfondimenti sulla politica di gestione dei conflitti d’interesse adottata dalla Banca si rinvia alla specifica informativa messa a disposizione della clientela e degli investitori ai sensi della disciplina vigente. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mps.it ed alle condizioni del servizio eventualmente prestato con l’invio del Documento. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
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