Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali - 1 giugno 2021
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1 giugno 2021 Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali
IL QUADRO
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Monthly Market Focus
Uno sguardo ai mercati, all'andamento dei tassi e alle tendenze dell'ultimo mese
La settimana dei mercati
La settimana alle spalle ha visto un tono positivo per le borse globali, sostenuti dalle dichiarazioni
accomodanti della Fed a conclusione di un mese complessivamente positivo per gli asset rischiosi. Nell’ultima
settimana il movimento di compressione dei tassi ha riportato in spolvero lo stile Growth, dopo un mese in
cui lo stile Value ha consegnato risultati più premianti; anche il comparto Small Cap è stato favorito sulle Big
Cap durante l’ultima settimana, invertendo la tendenza a favorire le Large Cap del mese di maggio. Le materie
prime mettono a segno ulteriori avanzamenti, con un aumento delle quotazioni per l’oro e per il petrolio, con
il primo che ha superato i 1900 USD/oc e il primo contratto future sul WTI che si avvicina alla soglia dei 70
USD/barile. Il cambio EURUSD ha visto in settimana una discesa sotto la soglia dell’1,22. La giornata di lunedì
31 maggio ha visto chiuse le contrattazioni per festa in USA e UK per Memorial Day e Bank Holiday.
16.0%
13.2% 12.8%
14.0% 11.9%
Performance da inizio 12.0% 10.6%
anno di una selezione 10.0%
8.0% 6.6%
di asset class 5.2%
6.0%
(dati al 31 maggio) 4.0% 2.4% 2.4%
2.0% 0.2%
0.0%
Fonte: elaborazione BMPS – -2.0% -0.9% -1.2%
Servizio Advisory e Gestioni -4.0% -2.2% -2.7%
Patrimoniali su dati Bloomberg -6.0% -3.4%
Migliora la situazione epidemiologica anche in Media nuovi casi (media rolling 7 giorni)
India…
Per quanto riguarda la situazione epidemiologica si
assiste ad un generalizzato miglioramento dei casi e
delle ospedalizzazioni e ad una prosecuzione della
campagna vaccinale in tutti i contesti. Sotto
monitoraggio la diffusione della variante indiana in
particolare in UK, dove si cerca di accelerare
ulteriormente sul ritmo di vaccinazioni.
In controtendenza il Giappone, con Tokyo che ha
impresso nuove misure di restrizione fino alla fine di
giugno, al fine di preservare le Olimpiadi.
La dinamica inflattiva rimane l’osservata speciale…
La Fed ha ribadito che il rialzo dell’inflazione è da
considerarsi transitorio, in un contesto in cui i dati sui
prezzi continuano a puntare al rialzo. Il PCE relativo
ad aprile ha visto un rialzo del 3,6% annuo dal 2,4%
precedente e anche la voce core (che esclude le voci
più volatili di alimentari ed energia, voce
particolarmente monitorata dalla Fed per cogliere la
dinamica dei prezzi) ha visto una crescita del 3,1%, più
forte rispetto a quanto stimato dagli analisti.
ù
Nella settimana in corso l’attenzione sarà catalizzata
dai dati sull'inflazione dell’Eurozona di maggio, che
per la prima volta da ottobre 2018, potrebbe
avvicinarsi all’ 2% (livello indicato dalla BCE come
obiettivo di crescita dei prezzi). Ulteriori conferme
circa la ripresa in atto, saranno ricercate nei dati finali
sui PMI dei servizi e composite di maggio e nell’ISM
manifatturiero e servizi USA. Biden ha annunciato un
piano da $6 mila miliardi, si attende ora la riposta del
partito repubblicano.
Infine, venerdì, verrà reso noto il Job Report
statunitense relativo a maggio, un appuntamento
importante per trarre indicazioni sulla dinamica del
mercato del lavoro, fattore fondamentale per guidare
la Fed nelle proprie decisioni di politica monetaria.
Gli altri dati diffusi sulla crescita economica USA
Indice PMI cinesi: cartina di tornasole dell’attività
hanno evidenziato una buona tenuta dei consumi,
per quanto in leggera moderazione dopo
l’esuberanza di aprile.
Relativamente alla Cina, i PMI di maggio hanno
confermato una crescita solida, con l’indice
manifatturiero a 51 e quello non-manifatturiero a
55.2. Sono emerse anche spinte al rialzo sui prezzi
degli input che continuano a risentire del rialzo dei
costi delle materie prime. Non è infatti un caso che,
per rispondere a questo problema, le Autorità hanno
espresso la volontà di calmierare la dinamica.
APPROFONDIMENTO
Sostenibilità e non solo…
(episodio 4) Sentenza storica sul tema ESG: il Tribunale olandese ha imposto a Royal Dutch Shell
di tagliare le emissioni di carbonio del 45% entro il 2030. Per rispondere alla sfida del cambiamento climatico
le aziende dovranno riadattare il proprio modello di business delle principali Oil Company Exxon, Chevron e
Shell…anche le Big Oil saranno all’altezza della sfida Green?
variazioni in %
INDICI AZIONARI 5/31/2021 1 sett 1 mese YTD
S&P500 4204.11 0.2% 0.5% 11.9%
Euro Stoxx 448 0.3% 1.9% 12.8%
FTSEMIB 25,171 1.1% 4.3% 13.2%
Nikkei 28860 1.7% 0.2% 5.2%
MSCI EM 1376.21 3.7% 2.1% 6.6%
MSCI World 2976 0.3% 1.3% 10.6%
INDICI OBBLIGAZIONARI
Euro Gov. 801 0.5% -0.0% -3.4%
Italy Gov. 547 0.7% 0.1% -2.2%
Euro Corporate 247 0.2% -0.2% -0.9%
Euro High Yield 344 0.3% 0.2% 2.4%
US Corporate 402 0.3% 0.7% -2.7%
US High Yield 1,533 0.3% 0.3% 2.4%
EM bonds in USD 463 0.4% 1.0% -1.2%
EM bonds in val. loc. 152 1.0% 2.0% 0.2%
variazioni in punti base
RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI
5/31/2021 1 sett 1 mese da inizio anno
Bund 10y -0.19 -5 2 38
Btp 10y 0.91 -12 1 37
US Treasury 10y 1.59 -1 -3 68
variazioni in %
FX 5/31/2021 1 settimana 1 mese da inizio anno
EURUSD 1.223 0.1% 1.7% 0.0%
EURJPY 133.9 0.7% 1.9% 6.0%
EURGBP 0.861 -0.2% -1.1% -3.9%
Valute emergenti vs. USD* 57.9 0.5% 1.6% -0.0%
USD vs valute avanzate 89.8 -0.0% -1.6% -0.1%
* Un aumento del l 'i ndi ce rappres enta un apprezzamento
del l e val ute emergenti vs USD
Performance settimanali di una selezione di asset class al 31 maggio
(il mercato USA e UK chiuso il 31 – aggiornamento al 28 maggio)
Fonte: Bloomberg
4.0% 3.7%
3.5%
3.0%
2.5%
2.0% 1.7%
1.5% 1.1%
1.0%
1.0% 0.7%
0.5%
0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3%
0.5% 0.2% 0.2%
0.0%DISCLAIMER Il presente documento (il “Weekly” o semplicemente il “Documento”) è redatto e distribuito da Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (“Banca Monte dei Paschi”) in forma elettronica ai propri Clienti. Banca Monte dei Paschi è società appartenente al Gruppo Montepaschi e intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento è indirizzato esclusivamente al destinatario e non può essere riprodotto in nessuna sua parte né può essere introdotto o inserito in archivi o siti internet o trasmesso, distribuito o comunicato a soggetti terzi diversi dall’originario destinatario in qualsivoglia forma o modo. Il Documento é destinato esclusivamente alla consultazione da parte della clientela di Banca Monte dei Paschi e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende in alcun modo sostituire le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazione per conto proprio o in qualità di mandatari. Pertanto il destinatario dovrà considerare la rilevanza delle informazioni contenute nel Documento ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede alla data di redazione dello stesso, tuttavia Banca Monte dei Paschi non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all’accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non è, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento non costituiscono una ricerca in materia di investimenti o una raccomandazione, una sollecitazione né un’offerta, invito ad offrire o messaggio promozionale finalizzata/o alla sottoscrizione alla vendita, all’acquisto, allo scambio, alla detenzione o all’esercizio di diritti relativi a prodotti e/o strumenti finanziari e/o a qualsiasi investimento in emittenti in esso eventualmente menzionati. Esse non configurano consulenza, e non possono essere in alcun modo considerate come una raccomandazione personalizzata ovvero come prestazione di un servizio di consulenza in materia di investimenti da parte della Banca Monte dei Paschi, in quanto il Documento e le informazioni in esso contenute non sono stati redatti tenendo conto delle caratteristiche, della situazione finanziaria e degli obiettivi specifici dei soggetti cui gli stessi sono trasmessi . Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, i relativi amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, non possono essere ritenuti responsabili per eventuali perdite determinate dall’utilizzo del presente Documento. Si avverte inoltre che Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. A titolo meramente esemplificativo Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi possono svolgere attività d’investimento e d’intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di “prestito-titoli”, sostenerne la liquidità con attività di “market making” su mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione o sistemi di scambi organizzati. Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi potrebbero strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l’elenco dei potenziali conflitti d’interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi; per ulteriori approfondimenti sulla politica di gestione dei conflitti d’interesse adottata dalla Banca si rinvia alla specifica informativa messa a disposizione della clientela e degli investitori ai sensi della disciplina vigente. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mps.it ed alle condizioni del servizio eventualmente prestato con l’invio del Documento. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
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