Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali - 20 aprile 2021
←
→
Trascrizione del contenuto della pagina
Se il tuo browser non visualizza correttamente la pagina, ti preghiamo di leggere il contenuto della pagina quaggiù
20 aprile 2021 Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali
IL QUADRO
La settimana dei mercati
Settimana euforica per le borse che hanno rinnovato nuovi massimi assoluti o relativi, mettendo a segno
avanzamenti in tutti i contesti, sia sviluppati che emergenti. Le buone indicazioni arrivate dai dati macro e il
movimento al ribasso sui rendimenti a lunga dei Treasury americani hanno sostenuto i listini, con avanzamenti
simili sia per il comparto Growth (società spesso di dimensioni medio-piccole, caratterizzate da elevate
potenzialità di crescita ma che generalmente presentano maggiori incognite, tra cui più limitate possibilità di
distribuzione di dividendi) sia Value (che identifica la predilezione per le aziende solitamente di grandi
dimensioni, caratterizzate da un business consolidato e da una distribuzione di dividendi regolare e
importante nel tempo). A livello di capitalizzazione, spicca la sovra performance delle Small Cap in Area Euro.
Il rendimento dei Treasury a 10 anni si attesta in area 1,60%, con un significativo movimento di ribasso nelle
giornate di mercoledì e giovedì, favorito dalle indicazioni accomodanti arrivate dalla Fed, nonostante
l’accelerazione congiunturale in corso. Il petrolio vede un avanzamento, con il primo contratto sul WTI tornato
sopra i 63 $/barile; anche l’oro con una variazione prossima al 2% si riporta in area 1780 USD/oc. Il cambio
EURUSD si porta in area 1,20, indicando un rafforzamento dell’euro da inizio aprile.
14.0%
11.6% 11.1% 10.8%
12.0%
9.4%
Performance da inizio 10.0% 8.2%
8.0%
anno di una selezione di 6.0% 4.4%
asset class 4.0% 2.2% 1.9%
(dati al 19 aprile) 2.0%
0.0%
-2.0% -0.7%
-4.0% -1.9% -1.9% -2.1%
-2.9% -3.5%
Fonte: elaborazione BMPS – Servizio -6.0%
Advisory e Gestioni Patrimoniali su dati
Bloomberg
Pandemia ancora sotto la lente Andamento indici di attività economica
Fonte: Bloomberg
La diffusione della pandemia continua a rimanere sotto
la lente, e il ritmo è ancora preoccupante in India e
Brasile. Il Giappone ha visto alcuni bruschi aumenti nelle
ultime settimane mentre in Europa sono giunte
indicazioni più positive, con Germania, Francia e Italia
che hanno adottato una marcia più rapida nel ritmo di
vaccinazione. Se in Europa la percentuale di popolazione
adulta coperta dai vaccini è prossima al 17/18%, in USA
e UK la copertura vaccinale è ora superiore al 65%.
Coerentemente a questo scenario, i dati ad alta
frequenza mostrano una ripresa importante
dell’economia in UK e USA, mentre l’Europa
continentale vede maggiore lentezza, per effetto delle
restrizioni ancora presenti in molti Paesi.
Riparte il commercio e tiene alta la marcia della crescita
cinese Crescita annua PIL cinese: le proiezioni di crescita indicano
Gli indicatori anticipatori suggeriscono una fase di
accelerazione economica e la continuazione del rimbalzo
della crescita del commercio globale nel 2022.
L'impennata delle esportazioni ha aiutato il PIL cinese a
crescere di un record del 18,3% nel primo trimestre del 2021,
rimbalzando dalla contrazione del 6,8% nello stesso periodo
dello scorso anno all'inizio della pandemia di coronavirus.
Fonte: Trading Economics
USA: eccezionale fase di rimbalzo ciclico… Crescita delle vendite al dettaglio in USA
Gli USA stanno per attraversare un periodo di ripresa
eccezionale, dove consumi e produzione manifatturiera
dovrebbero marcare un’accelerazione. Sul fronte macro,
spicca il boom delle vendite al dettaglio a marzo (9,8% m/m
da -2,7%) segno che gli assegni ricevuti dalle famiglie
americane hanno alimentato i consumi. In particolare, si è
registrato un forte recupero delle vendite nel settore
ristorazione, abbigliamento e prodotti sportivi grazie anche
alle riaperture in scia ai progressi sulle vaccinazioni. Robuste
anche le richieste di nuovi sussidi per la disoccupazione
(scese al minimo da un anno), la produzione industriale
(maggior incremento da otto mesi). Dopo i dati, la Fed di
Atlanta ha rivisto al rialzo le stime sul PIL del primo trimestre
all’8,3% da 6%.
Fonte: Trading Economics
…che sostiene le borse verso nuovi massimi
L’avvio della stagione degli utili negli USA porta buoni
auspici:
• Bank of America e Citigroup hanno offerto
opinioni ottimistiche sul rimbalzo economico
• Goldman Sachs Group Inc, JPMorgan Chase & Co
e Wells Fargo & Co hanno pubblicato risultati
eccezionali.
• Bofa, Citi e Blackrock oltre le stime degli analisti.
Gli investitori presteranno attenzione anche nella settimana in corso, con ulteriori 80 società S&P 500 che riportano i
propri bilanci.
Calendario ricco di eventi per i mercati nella settimana in corso, con i momenti rappresentati dalla la riunione della
BCE di giovedì e il rilascio di venerdì dei PMI flash di aprile da tutto il mondo
variazioni in %
INDICI AZIONARI 4/19/2021 1 sett 1 mese YTD
S&P500 4163.26 0.9% 6.4% 10.8%
Euro Stoxx 444 1.5% 4.5% 11.6%
FTSEMIB 24,691 1.0% 2.0% 11.1%
Nikkei 29685 0.5% -0.4% 8.2%
MSCI EM 1348.55 2.0% 0.9% 4.4%
MSCI World 2944 1.3% 5.3% 9.4%
INDICI OBBLIGAZIONARI
Euro Gov. 806 -0.3% -0.5% -2.9%
Italy Gov. 549 -0.4% -0.9% -1.9%
Euro Corporate 248 -0.2% 0.1% -0.7%
Euro High Yield 343 0.1% 0.9% 2.2%
US Corporate 399 0.3% 1.6% -3.5%
US High Yield 1,526 0.2% 1.8% 1.9%
EM bonds in USD 459 0.7% 1.1% -2.1%
EM bonds in val. loc. 149 1.2% 1.0% -1.9%
variazioni in punti base
RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI
4/19/2021 1 sett 1 mese da inizio anno
Bund 10y -0.24 6 6 33
Btp 10y 0.79 6 13 25
US Treasury 10y 1.60 -6 -12 69
variazioni in %
FX 4/19/2021 1 settimana 1 mese da inizio anno
EURUSD 1.204 1.0% 1.1% -1.5%
EURJPY 130.1 -0.2% 0.4% 3.0%
EURGBP 0.861 -0.7% 0.3% -3.9%
Valute emergenti vs. USD* 56.9 1.0% -0.4% -1.7%
USD vs valute avanzate 91.1 -1.2% -0.9% 1.3%
* Un aumento del l 'i ndi ce rappres enta un apprezzamento
del l e val ute emergenti vs USD
Performance settimanali di una selezione di asset class al 19 aprile
Fonte: Bloomberg
2.5%
2.0%
2.0%
1.5%
1.5% 1.3% 1.2%
1.0% 0.9%
1.0% 0.7%
0.5%
0.5% 0.3% 0.2%
0.1%
0.0%
-0.5% -0.2%
-0.3% -0.4%
-1.0%
DISCLAIMER Il presente documento (il “Weekly” o semplicemente il “Documento”) è redatto e distribuito da Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. (“Banca Monte dei Paschi”) in forma elettronica ai propri Clienti. Banca Monte dei Paschi è società appartenente al Gruppo Montepaschi e intermediario autorizzato ai sensi di legge. Il Documento è indirizzato esclusivamente al destinatario e non può essere riprodotto in nessuna sua parte né può essere intr odotto o inserito in archivi o siti internet o trasmesso, distribuito o comunicato a soggetti terzi diversi dall’originario destinatario in qualsivoglia forma o modo. Il Documento é destinato esclusivamente alla consultazione da parte della clientela di Banca Monte dei Paschi e viene diffuso per mera finalità informativa ed illustrativa; esso non intende in alcun modo sostituire le autonome e personali valutazioni che i singoli destinatari del Documento sono tenuti a svolgere prima della conclusione di qualsiasi operazio ne per conto proprio o in qualità di mandatari. Pertanto il destinatario dovrà considerare la rilevanza delle informazioni contenute nel Documento ai fini delle proprie decisioni, alla luce dei propri obiettivi di investimento, della propria esperienza, delle proprie risorse finanziarie e operative e di qualsiasi altra circostanza. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento si basano su fonti ritenute affidabili ed elaborate in buona fede alla data di redazione dello stesso, tuttavia Banca Monte dei Paschi non rilascia alcuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, relativamente all’accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Qualsiasi riferimento diretto ed indiretto ad emittenti o titoli non è, né deve essere inteso, quale offerta di vendita o acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi tipo. Le informazioni ed i dati contenuti nel presente Documento non costituiscono una ricerca in materia di investimenti o una raccomandazione, una sollecitazione né un’offerta, invito ad offrire o messaggio promozionale finalizzata/o alla sottoscrizione alla vendita, all’acquisto, allo scambio, alla detenzione o all’esercizio di diritti relativi a prodotti e/o strumenti finanziari e/o a qualsiasi investimento in emittenti in esso eventualmente menzionati. Esse non configurano consulenza, e non possono essere in alcun modo considerate come una raccomandazione personalizzata ovvero come prestazione di un servizio di consulenza in materia di investimenti da parte della Banca Monte dei Paschi, in quanto il Documento e le informazioni in esso contenute non sono stati redatti tenendo conto delle caratteristiche, della situazione finanziaria e degli obiettivi specifici dei soggetti cui gli stessi sono trasmessi . Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, i relativi amministratori, rappresentanti, funzionari, quadri o dipendenti, non possono essere ritenuti responsabili per eventuali perdite determinate dall’utilizzo del presente Documento. Si avverte inoltre che Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi, gli amministratori e/o rappresentanti e/o le rispettive persone ad essi strettamente legate, possono avere rapporti di natura bancaria e finanziaria con eventuali emittenti qui citati ovvero avere interessi specifici con riferimento a società, strumenti finanziari o operazioni collegate al presente Documento. A titolo meramente esemplificativo Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi possono s volgere attività d’investimento e d’intermediazione, avere rapporti partecipativi diretti ed indiretti con emittenti qui menzionati e prestare ad essi servizi di consulenza; inoltre, con particolare riferimento agli strumenti finanziari eventualmente citati, esse possono altresì svolgere attività di “prestito-titoli”, sostenerne la liquidità con attività di “market making” su mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione o sistemi di scambi organizzati. Banca Monte dei Paschi e/o altre Società appartenenti al Gruppo Montepaschi potrebbero strutturare titoli ed operazioni con rendimenti collegati a parametri e strumenti finanziari qui menzionati. Si specifica che l’elenco dei potenziali conflitti d’interesse indicati può non esaurire il complesso dei conflitti stessi; per ulteriori approfondimenti sulla politica di gestione dei conflitti d’interesse adottata dalla Banca si rinvia alla specifica informativa messa a disposizione della clientela e degli investitori ai sensi della disciplina vigente. Per quanto non riprodotto nelle presenti Avvertenze, si fa espresso rinvio a quanto riportato nel sito internet www.mps.it ed alle condizioni del servizio eventualmente prestato con l’invio del Documento. Procedendo alla lettura di questo documento, si accettano automaticamente le limitazioni e le avvertenze precedentemente riportate.
Puoi anche leggere
