Weekly Commodity Ufficio Market Strategy - 19 aprile 2022 - MPS Capital Services

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Weekly Commodity Ufficio Market Strategy - 19 aprile 2022 - MPS Capital Services

Weekly Commodity

       Ufficio Market Strategy
                19 aprile 2022

Commodity: la settimana a colpo d’occhio
Forti acquisti sul comparto energia
❑ Forte rialzo settimanale per l’indice Bloomberg Commodity (4,8%) con il settore energetico a
guidare la cavalcata, grazie al rally del petrolio e del gas naturale USA (+16,3%). Quest’ultimo è salito
addirittura al massimo dal 2008, in netta controtendenza con quello europeo (TTF) sceso
temporaneamente ai minimi dalla guerra sotto 90€/Mwh dato che la Russia sta continuando a rifornire
l’Europa che vedrà anche un rialzo delle temperature questa settimana. Il gas USA invece beneficia
delle attese di maggiori esportazioni di LNG verso l’Europa e temperature sotto media di periodo nel
nord del Paese. Il petrolio è invece tornato in prossimità dei 115$/b in termini di Brent grazie al calo
inatteso della produzione libica (oltre mezzo milione b/g causato dalle proteste nei confronti dell’attuale
primo ministro) e ipotesi di graduale blocco dell’import di petrolio russo da parte della UE.
❑ I mancati progressi sul fronte tregua in Ucraina, insieme all’avanzata dell’inflazione USA (max dal
1981) hanno favorito i preziosi, con l’oro spot che ha sfiorato i 2000$/o. Bene anche argento e platino,
mentre è sceso il palladio (-3,9%). Quest’ultimo potrebbe avere risentito della pubblicazione dell’atteso
piano di investimenti di lungo termine in Sud Africa, orientato maggiormente verso i metalli legati al
settore auto, batterie e idrogeno.
❑ All’interno del comparto agricolo in forte rialzo il grano USA (4,3%) date le condizioni meteo molto
sfavorevoli al raccolto invernale (la qualità è molto bassa in base ai primi dati disponibili). I terreni aridi
in Texas hanno invece favorito il forte rialzo del cotone (7,4%). Negativo invece il caffè arabica (-3,4%)
su atteso indebolimento della domanda ed attese di un mercato più bilanciato in futuro.
❑ Andamento misto per gli industriali, in un contesto dove restano presenti i timori legati alla domanda
cinese, controbilanciati su alcuni metalli dal basso livello di scorte (particolarmente grave la situazione
delle scorte di zinco in Europa, praticamente quasi a zero). Questa settimana è partito in rialzo il rame
a causa dei problemi sull’offerta dal Perù (secondo produttore mondiale), in seguito alle chiusure di
due importanti miniere per proteste delle comunità locali (potrebbero essere temporanee).
❑ Sul fronte speculatori, le posizioni nette lunghe aggregate sulle principali 18 commodity sono salite al
massimo da quasi 11 mesi. Sul Brent e sul rame sono addirittura scese ed il rialzo è imputabile a gran
parte dei preziosi e delle commodity agricole.

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50127 Firenze www.mpscapitalservices.it - Tel. 055.24981 – Fax 055.240826 - Capitale Sociale € 1.669.516.282,10 i.v. - Cod. Fisc. e n. iscrizione al Registro delle
Imprese di Firenze 00816350482 – GRUPPO IVA MPS – Partita IVA 01483500524 – Società soggetta all’attività di direzione e coordinamento di Banca Monte dei
Paschi di Siena S.p.A. - Codice Banca 10643.5- Codice Gruppo 1030.6 – Aderente al Codice di comportamento del settore bancario e finanziario – Aderente al
Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi ed al Fondo Nazionale di Garanzia - Iscritta all’Albo delle Banche della Banca d’Italia al n.4770.
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BRENT
Daily Weekly

RESISTENZE: 120,65 - 139,13

SUPPORTI: 102,35 – 92,57 – 82,90

❑ Fattori straordinari, quali il calo della produzione libica e la discussione in Europa sulla possibilità di vietare (gradualmente) le importazioni dalla Russia, hanno ridato
slancio alle quotazioni del Brent salite oltre la trendline ribassista di breve termine (linea rossa tratteggiata grafico daily) ed il supporto dinamico 112.

❑ In questo momento tali fattori stanno avendo la meglio sui timori legati ad un indebolimento della domanda cinese a causa del proseguimento della situazione di
estrema gravità in Cina. La pendenza di curva a 12 mesi, che aveva iniziato a dare segnali di una possibile normalizzazione (riduzione della backwardation), è tornata
ad allargarsi passando da 6$ a 17$/b negli ultimi giorni. Si tratta quindi di un mercato particolarmente sensibile alle notizie sull’offerta rispetto a quelle sulla domanda (ad
esempio l’IEA ha tagliato al ribasso le stime sulla domanda 2022 senza impattare sulle quotazioni di mercato).

❑ Tecnicamente, come accennato in precedenza, le quotazioni sono salite oltre le resistenze più vicine, con il prossimo livello importante statico collocato a 120,65$/b. Al
ribasso, il supporto più vicino è quello dinamico (102,35$/b Trender daily), la cui rottura potrebbe aprire la strada verso quello statico successivo (92,57$/b).

ALLUMINIO
Daily Weekly
RESISTENZE: 3350 – 3493 - 3742

SUPPORTI: 3187 – 2972 -2777

❑ Settimana negativa per l’alluminio sulla notizia di maggiore produzione cinese a marzo e ulteriore aumento previsto per il mese corrente. I dati commerciali dalla Cina
mostrano un rialzo dell’export nei primi tre mesi del 27% circa a/a grazie alla forte domanda globale (in particolare dall’Europa). La pendenza di curva è positiva (contango) a
tre mesi, indicando minori tensioni di breve termine, mentre resta in backwardation a 15 mesi. Sull’andamento del metallo pesa anche il ridimensionamento dei prezzi
dell’energia in Europa, con il gas TTF stamani sotto i 90€/Mwh (livello minimo dall’inizio della guerra).

❑ Tecnicamente il metallo resta ancora in forte trend rialzista di medio periodo (vedi trendline partita nel 2020, linea rossa tratteggiata grafico weekly, che passa poco sotto
2800€/t). Nel breve, il supporto statico principale si colloca a 3187$/t. Al rialzo la trendline ribassista (grafico daily linea rossa tratteggiata) che costituisce la resistenza di
breve termine si colloca a 3350$/t, con livello dinamico che passa da 3493$/t.

ORO
Daily Weekly
RESISTENZE: 2000 -2070 - 2170

SUPPORTI: 1946 – 1889 -1823

❑ Il prezzo dell’oro ha sfiorato i 2000$/oncia questa settimana su acquisti riconducibili a coperture verso il rischio inflazione (negli USA è salita di recente al massimo dal
1981), macroeconomico (la Cina è in forte rallentamento a causa della pandemia e le numerose inversioni su vari tratti di curva USA stanno facendo aumentare i timori di
recessione in futuro) e geopolitico. Su quest’ultimo tema non arrivano segnali di miglioramento dalle negoziazioni tra Russia e Ucraina, con gli attacchi in Est Ucraina che si
sono accentuati. Grazie a tali fattori, il metallo sta ben performando nel 2022 nonostante le pressioni potenzialmente ribassiste in arrivo sul fronte tassi (reali e nominali).

❑ Tecnicamente il trend è al rialzo, con primi segnali di debolezza che giungerebbero da un ritorno sotto il supporto dinamico 1946 (Trender Daily). I livelli di supporto più
importanti passano comunque piuttosto lontani dai valori attuali, con uno statico a 1889$/o. La trendline rialzista partita nel 2018 (linea rossa tratteggiata grafico weekly) si
colloca a 1823$/o e solo un ritorno al di sotto metterebbe in dubbio l’attuale contesto tecnico positivo sul metallo.

❑ Da segnalare che dato l’ipercomprato di breve, con segnale possibile di inversione dello stocastico, potremmo assistere a prese di profitto temporanee.

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