Global Property 80% Protected Fund
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Global Property
80% Protected Fund
Un nuovo modo per investire nel potenziale
di crescita dinamica del settore immobiliare
che offre:
Accesso ad un portafoglio globale di
gestori di investimenti immobiliari di
maggior successo
Un ribilanciamento geografico del
portafoglio ogni trimestre per ottimizzare
la performance del Fondo e seguire
l’evoluzione delle condizioni del mercato
immobiliare internazionale
La protezione minima dell’80% del
capitale investito
Un meccanismo di “profit lock-in”
costante per congelare l’80% del massimo
valore patrimoniale netto del fondo
La liquidità giornaliera
Il presente annuncio costituisce un messaggio pubblicitario con finalità promozionali. Prima di ogni decisione di investimento
si raccomanda di leggere il Prospetto Informativo. Il Prospetto Informativo, il Prospetto Semplificato e la Nota Integrativa
sono disponibili presso i Collocatori, nonchè sul sito www.altrus.it/funds.
1Il mercato immobiliare globale: un settore in crescita
Un investimento nel settore immobiliare offre agli investitori la Il settore delle costruzioni e degli immobili sta attraversando una fase di forte
possibilità di diversificazione e rendimenti attraenti.1 Tuttavia, a espansione in tutto il mondo. Grazie alla crescita demografica dei paesi
causa della particolare natura del mercato immobiliare, sino ad emergenti come l’Asia e l’America Latina, dove la popolazione è più giovane
ora un investimento globale nel mercato immobiliare non era e l’economia e’ in rapido sviluppo, l’edilizia oggi dà lavoro ad oltre 111 milioni
alla portata della maggior parte degli investitori. Il Global di persone a livello globale e rappresenta circa il 15% del Pil mondiale, per un
Property 80% Protected Fund (Fondo) ha risolto il problema, controvalore di oltre 3 mila miliardi di dollari.2
dando agli investitori accesso ai principali mercati immobiliari
In base alle statistiche, il 20% dell’occupazione mondiale è legata al
internazionali e allo stesso tempo una protezione minima del
segmento costruzioni e immobili, una quota destinata a salire rapidamente
proprio capitale.
grazie al vertiginoso sviluppo dei mercati emergenti.2
I vantaggi della diversificazione offerto mediante
investimenti immobiliari Volatilità annualizzata 3
Nomura Global Property Index 8,08%
Oltre ad offrire un potenziale di rendimento, gli investimenti nei
MSCI World Total Return Index 12,34%
mercati immobili globali presentano una volatilità di lungo termine
inferiore rispetto a quelli azionari, come illustra la tabella a lato. Fonte: Nomura International plc. Ottobre 2006.
Storicamente i mercati immobiliari presentano un basso grado di Correlazione4
correlazione sia con il segmento azionario che obbligazionario (si fa Rispetto ai titoli azionari 0,51
riferimento alla tabella a lato), il che significa che in passato hanno Rispetto ai titoli obbligazionari 0,04
esibito un andamento diverso rispetto alle altre asset class, quali ad
Fonte: Nomura International plc. Dati aggiornati all’ottobre 2006 in base al confronto dei
esempio azioni e obbligazioni. È per questo motivo che gli rendimenti generati dall’indice Global Property Research World General con quelli degli indici
investimenti immobiliari vengono spesso utilizzati per diversificare un MSCI World Total Return e Citigroup World Big Bond per il periodo gennaio 1999 – settembre
portafoglio esistente composto da altre asset class. 2006, pubblicati da Bloomberg
L’esperienza di Morgan Stanley Investment Management
nel settore immobiliare
Morgan Stanley Investment Management è la Poiché tutti i componenti del team Global Property di Morgan Stanley Investment
divisione di gestione patrimoniale di Morgan Stanley Management gestiscono i rispettivi fondi a partire dal loro lancio, la continuità e la
& Company, una società internazionale di servizi coerenza nello stile di investimento sono garantite. Per sfruttare nel modo più
finanziari specializzata nella gestione di attività per completo la profonda conoscenza che ciascun gestore possiede del proprio mercato
conto di vari clienti istituzionali, tra cui fondi locale, i membri del team risiedono nella regione di cui si occupano, tuttavia adottano
pensione, fondazioni, aziende, governi e clienti privati. tutti lo stesso processo d’investimento e si tengono regolarmente in contatto.
Con un patrimonio in gestione di oltre USD 18,7 Per questi motivi Nomura International plc ha scelto i fondi di Morgan Stanley
miliardi nel settore immobiliare a livello globale, Investment Management come componente core dell’Indice Nomura global Property
Morgan Stanley è considerata una delle più (l’Indice NGP) e utilizza le ricerche prodotte da Morgan Stanley Investment
importanti società di gestione in questo ramo.5 Management nel definire l’allocazione geografica dell’Indice NGP. Per massimizzare la
diversificazione l’indice comprende anche fondi Henderson e Credit Suisse.
2Global Property 80% Protected Fund
Il Global Property 80% Protected Fund è particolarmente indicato per gli investitori che desiderano avere accesso al mercato globale
immobiliare e al contempo una protezione del properio capitale.
Le principali caratteristiche del Fondo Investire nel mercato globale immobiliare con
Accesso ai mercati immobiliari internazionali (Regno Unito, un'allocazione geografica attivamente gestita
Europa, Asia e Stati Uniti) Il Fondo offre agli investitori la possibilità di partecipare a fondi
internazionali di azioni del settore immobiliare, e quindi di
Esposizione ad una vasta gamma di fondi immobiliari di
beneficiare di un portafoglio attivamente gestito. Di conseguenza, i
Morgan Stanley Investment Management, Credit Suisse e
guadagni realizzabili non sono limitati alla performance di una
Henderson Global Investors
particolare regione, al contrario provengono dalle maggiori aree di
Una revisione geografica trimestrale condotta da Nomura crescita del mondo. Il Fondo può quindi prendere in considerazione
International plc sulla base delle ricerche prodotte dal team le opportunità di investimento a livello globale, a tutto vantaggio
Global Property di Morgan Stanley Investment Management degli investitori che beneficiano così di una maggiore
(durante cui, ogni tre mesi, l’allocazione tra regioni diversificazione.
geografiche viene rivisitata da Nomura International plc per
I sei fondi della tabella in basso costituiscono l’Indice NGP, il nuovo
rispecchiare l’evoluzione del mercato globale immobiliare e
benchmark creato da Nomura International plc. La performance del
ottimizzare la performance del Fondo)
Fondo sarà indicizzata ai risultati dell’Indice NGP come illustrato a
Protezione minima del capitale dell’80% pagina 6. La ripartizione degli investimenti tra i vari fondi dell’indice
Profit lock-in costante per congelare l’80% del massimo sarà sottoposta a revisione e, se necessario, modificata da Nomura
valore patrimoniale netto (NAV) del Fondo plc con frequenza trimestrale sulla base delle ricerche prodotte dal
team Global Property di Morgan Stanley Investment Management.
Liquidità giornaliera
Società di Gestione Nome del Fondo Regione Allocazione iniziale
Credit Suisse Credit Suisse Equity Fund (Lux) – Asian Property Asia 12,50%
Morgan Stanley Morgan Stanley SICAV – Asian Property Fund Asia 12,50%
Credit Suisse Credit Suisse Equity Fund (Lux) – European Property Europa 16,67%
Henderson Henderson Horizon – Pan European Property Equities Fund Europa 16,67%
Morgan Stanley Morgan Stanley SICAV – European Property Fund Europa 16,67%
Morgan Stanley Morgan Stanley SICAV – US Property Fund USA 25,00%
36
Fondi sottostanti
Credit Suisse Equity Fund (Lux) – Asian Property Performance dal lancio8
16
Fondo comune di diritto lussemburghese il cui obiettivo consiste nel
conseguire il massimo rendimento possibile (in USD) investendo nei titoli di 15
società del settore immobiliare e segmenti collegati di tutto il mercato 14
asiatico (Australia e Nuova Zelanda comprese), composto da aziende che
forniscono, producono, sviluppano finanziano e/o vendono prodotti e servizi 13
per il comparto immobiliare. Non sono previsti investimenti immobiliari
NAV
12
diretti.
11
Societa’ di Gestione Credit Suisse Equity Fund Management Company
10
Gestore del Fondo David C Scott, Boon-Hong Yeo
7
Patrimonio USD 419,04 mln 9
Data di lancio 1 luglio 2005 8
Aug 05 Oct 05 Dec 05 Feb 06 Apr 06 Jun 06 Aug 06 Oct 06
Data
Morgan Stanley SICAV – Asian Property Fund Performance dal lancio8
18
Il fondo è una SICAV di diritto lussemburghese che mira a conseguire un
16
apprezzamento del capitale sul lungo termine (in USD) investendo in titoli
azionari di società immobiliari asiatiche. 14
Societa’ di Gestione Morgan Stanley Investment Management Limited 12
Gestore del Fondo Angeline Ho 10
NAV
7
Patrimonio USD 1,6 mld 8
Data di lancio 1 settembre 1997 6
4
2
0
Sep 97 Sep 98 Sep 99 Sep 00 Sep 01 Sep 02 Sep 03 Sep 04 Sep 05 Sep 06
Data
Credit Suisse Equity Fund (Lux) – European Property Performance dal lancio8
30
Un fondo comune di diritto lussemburghese il cui obiettivo consiste nel
conseguire il massimo rendimento possibile (in EUR) investendo in titoli di 25
società del settore immobiliare e mercati collegati di tutta Europa, composto
da aziende che forniscono, producono, sviluppano finanziano e/o vendono 20
prodotti e servizi per il comparto immobiliare. Non sono previsti investimenti
immobiliari diretti.
NAV
15
Societa’ di Gestione Credit Suisse Equity Fund Management Company
10
Gestore del Fondo Joseph Baurneler
7
Patrimonio EUR 212,86 mln 5
Data di lancio 12 luglio 2001
0
Sep 01 Mar 02 Sep 02 Mar 03 Sep 03 Mar 04 Sep 04 Mar 05 Sep 05 Mar 06 Sep 06
Data
4Henderson Horizon – Pan European Property Equities Fund Performance dal lancio8
40
Il fondo è una SICAV di diritto lussemburghese che si propone di
35
incrementare il capitale sul lungo termine investendo come minimo il 75%
delle attività in azioni di società o REIT (o strumenti equivalenti) del settore 30
immobiliare con sede legale in un paese europeo quotati o trattati su
25
mercati regolamentati e le cui principali attività consistono nel controllo,
gestione e/o sviluppo di immobili in Europa.
NAV
20
Societa’ di Gestione Henderson Global Investors Limited 15
Gestore del Fondo Patrick Sumner, Adrian Elwood
10
Patrimonio7 EUR 1007,70 mln
5
Data di lancio 17 luglio 1998
0
Jul 98 May 99 Mar 00 Jan 01 Nov 01 Sep 02 Jul 03 May 04 Mar 05 Jan 06
Data
Morgan Stanley SICAV – European Property Fund Performance dal lancio8
40
Il fondo è una SICAV di diritto lussemburghese che mira a conseguire un
apprezzamento del capitale sul lungo termine (in EUR) investendo in titoli 35
azionari di società immobiliari europee. 30
Societa’ di Gestione Morgan Stanley Investment Management Limited
25
Gestore del Fondo Sven van Kemenade, Michiel te Paske
NAV
20
Patrimonio7 EUR 699,5 mln
15
Data di lancio 1 settembre 1997
10
5
0
Sep 97 Sep 98 Sep 99 Sep 00 Sep 01 Sep 02 Sep 03 Sep 04 Sep 05 Sep 06
Data
Morgan Stanley SICAV – US Property Fund Performance dal lancio8
60
Il fondo, costituito in forma di SICAV di diritto lussemburghese, mira a
conseguire un reddito uperiore alla media e ad incrementare sul lungo 50
termine il capitale (in USD) investendo in titoli di società del settore
immobiliare statunitense. 40
Societa’ di Gestione Morgan Stanley Investment Management Limited
NAV
30
Gestore del Fondo Theodore Bigman
7
Patrimonio 389,4 mln USD 20
Data di lancio 1 febbraio 1997
10
0
Jan 97 Feb 99 Mar 01 Apr 03 May 05 Aug 06
Data
5Protezione dell’investimento
Il Fondo offre agli investitori accesso al potenziale di crescita dei Se il livello del portafoglio protetto sale
mercati immobiliari globali con contestuale protezione dal rischio di Viene incrementata l’esposizione all’Indice NGP vendendo la liquidità
ribasso. Tale obiettivo viene conseguito tramite investimenti nominali di riserva ed acquistando maggiori quote dell’indice.
in un portafoglio protetto composto da:
Un asset sottostante (Indice NGP) che costituisce il potenziale di Se il livello del portafoglio protetto scende
rendimento
L’esposizione viene ridotta vendendo quote dell’Indice NGP.
Un asset di riserva (liquidità) che funge da strumento di
protezione
Si attira l’attenzione dei potenziali investitori sul fatto Allocazione all’asset di riserva Allocazione all’asset sottostante
che, ove in un qualsiasi momento il NAV del Fondo
scenda al livello del “profit lock-in”, è improbabile
che il Fondo successivamente presenti una qualsiasi
esposizione all’Indice NGP, cioè l’investimento nel
mercato immobiliare globale, pertanto in tali
circostanze gli Amministratori potrebbero avvalersi
della facoltà di sciogliere il Fondo. Il mercato è in fase di ribasso Il mercato è in fase di rialzo
Il meccanismo di “profit lock-in”
Sin dal lancio del Fondo gli investitori hanno A questo punto,
140
beneficiato di un livello di protezione costante pari nell'esempio, l'investimento
130
120 125 120 iniziale di EUR 100 risulta
all’80% del massimo NAV raggiunto dal fondo. 120 protetto per EUR 104 (cioè
110 112 112
104 104 104 l’80% di EUR 130) e
Il seguente grafico a barre illustra l’incremento del 100
96 continuerà ad essere
capitale protetto in parallelo a quello del NAV e, 88 protetto a tale livello o a un
Valore
80 livello superiore da questo
soprattutto, mostra che il valore del capitale
punto in poi.
protetto può solo aumentare.
Valore del “lock-in”
+ NAV del Fondo
100% 100% 100% 100% 67% 84% 100% 33,3% %: Esposizione all’Indice NGP
Tempo
Fonte: Nomura International plc, gennaio 2007. Il grafico in alto si basa su condizioni ipotetiche, in altre parole i
risultati illustrati sono esclusivamente ipotetici e non sono indicativi dei risultati futuri del Fondo. Il valore degli
investimenti può aumentare o diminuire.
6Il Global Property 80% Protected Fund offre:
Accesso ad un portafoglio globale di gestori immobiliari internazionali di grande successo
Una revisione geografica trimestrale per seguire l’evoluzione del mercato immobiliare globale
e ottimizzare la performance del Fondo
Protezione minima dell’80% del capitale investito
Meccanismo di “profit lock-in” costante per catturare l’80% del massimo NAV toccato dal Fondo
Liquidità giornaliera
Nome del Fondo Global Property 80% Protected Fund
Gestore Nomura International plc
Attività sottostanti Un indice formato da sei fondi immobiliari
Esposizione iniziale alle attività sottostanti 100%
Valute disponibili* USD, EUR, NOK, SEK, GBP
Livello di protezione Meccanismo di “profit lock-in” costante pari all’80% del
massimo valore patrimoniale netto del fondo
Commissione di gestione 1,50%
Quotazione Borsa irlandese
Liquidità Giornaliera
*A seconda della giurisdizione.
7Limiti e rischi Limiti di offerta e rivendita
Il valore degli investimenti nel Fondo e dei redditi da esso generati possono salire o scendere e pertanto gli investitori Il Fondo è un comparto di Enovara plc, un fondo
potrebbero perdere, interamente o in parte, il capitale investito. Il Gruppo di società Nomura (Nomura) non offre multicomparto con responsabilità segregate,
servizi di consulenza o fiduciari in relazione agli investimenti nel Fondo e pertanto si invitano i potenziali clienti a autorizzato in Irlanda sotto forma di organismo
riflettere attentamente e ad ottenere un parere indipendente dal proprio esperto legale, fiscale, contabile o finanziario d'investimento collettivo in valori mobiliari ai sensi
di fiducia prima di effettuare qualsiasi investimento. Alcuni dei rischi tipici degli investimenti nel Fondo sono riassunti dei regolamento comunitario del 2003 sugli
nei paragrafi seguenti, tuttavia si fa presente che tali rischi potrebbero sussistere anche contemporaneamente in Organismi di Investimento Collettivo in Valori
qualsiasi momento, con conseguenze negative per il valore dell’investimento nel Fondo. Maggiori informazioni sui Mobiliari.
potenziali rischi sono disponibili nel prospetto, nel prospetto semplificato e/o nella Nota Integrativa sui comparti Il presente documento viene fornito al destinatario,
intitolato Rischi, che i potenziali clienti sono invitati a leggere con attenzione e ad analizzare con cura prima di dietro sua richiesta, esclusivamente per identificare
effettuare qualsiasi investimento nel Fondo. Copie dei suddetti documenti possono essere richieste ai distributori dei la natura degli investimenti nel Fondo qui illustrati,
prodotti illustrati o direttamente a Nomura International plc. Si prega inoltre di notare che i rischi e i fattori da pertanto non può essere ceduto, anche in copia, o
considerare prima di effettuare un investimento nel Fondo non si esauriscono nei casi sotto illustrati. mostrato a terzi. Il presente documento contiene
Nomura è un gruppo che offre servizi finanziari, pertanto le consociate del gruppo potrebbero di volta in volta fornire informazioni riservate al destinatario, il quale
servizi di banca d’investimento o di altra natura, ovvero detenere posizioni nel Fondo o fungere da market-maker per espressamente riconosce che lo stesso non
gli investimenti menzionati nel presente documento. Inoltre, è possibile che Nomura possieda o acquisisca informazioni costituisce un’offerta o una sollecitazione ad
essenziali capaci di influenzare il valore di un investimento nel Fondo senza poterle comunicare agli investitori per investire nel Fondo o uno strumento di offerta o
motivi di riservatezza o di altra natura. Le attività svolte a livello di gruppo potrebbero di conseguenza determinare o vendita di investimenti. È responsabilità dei
comportare potenziali situazioni di conflitto di interesse per il ruolo svolto da Nomura in relazione a tali investimenti. destinatari del presente documento accertare e
Enovara plc e Nomura non hanno effettuato, né intendono effettuare per conto degli investitori, alcuna ricerca o provvedere agli adempimenti di legge e dei
analisi sulle Attività di Riferimento a cui il fondo è collegato. Si invitano pertanto gli interessati a considerare regolamenti applicabili nei rispettivi paesi.
attentamente le Attività di Riferimento, se opportuno con l’ausilio di uno specialista di fiducia, prima di decidere se I termini sintetizzati nel presente documento sono
procedere o meno ad investire nel Fondo. Le informazioni presentate in relazione agli investimenti nel Fondo si basano indicativi, le condizioni dettagliate disciplinanti gli
esclusivamente sui dati di pubblico dominio relativi alle Attività di Riferimento e non, ad esempio, su analisi condotte da investimenti nel Fondo sono esposte nel relativo
Nomura per proprio conto. Si fa inoltre presente che le Attività di Riferimento possono essere soggette a modifiche prospetto, nel prospetto semplificato e nel
durante la vita del Fondo, ad esempio in relazione ad eventuali operazioni aziendali o eventi perturbanti del mercato. supplemento del comparto interessato del Fondo,
In quanto azionisti di Enovara plc, gli investitori dovranno farsi carico di tutte le imposte previste in qualsiasi giurisdizione che possono essere richiesti gratuitamente
o prelevate da qualsiasi autorità statale o normativa in relazione alle azioni a essi detenute, di conseguenza prima di all’indirizzo in calce.
investire nel Fondo si consiglia agli interessati di considerare la propria situazione fiscale, se necessario avvalendosi Il presente documento è pubblicato nel Regno
dell’ausilio di un consulente di fiducia. Unito da Nomura International plc
Gli investimenti nel Fondo sono a capitale protetto, ovvero il valore dell’investimento non può scendere al di sotto (1 St. Martin's-le-Grand, London EC1A 4NP), una
dell'80% del massimo NAV raggiunto dal Fondo durante la sua operatività. Si invitano in ogni caso gli investitori a società autorizzata e disciplinata dalla Financial
leggere attentamente le condizioni di protezione previste. Services Authority. Il presente documento può
Il Fondo non è sponsorizzato, approvato, venduto o promosso da Morgan Stanley Investment Management, la quale essere distribuito solo in conformità con le leggi e i
non rilascia alcuna raccomandazione circa l’idoneità degli investimenti nel Fondo o l’allocazione geografica dell’Indice regolamenti applicabili, in modo da non
NGP o del Fondo in qualsiasi momento. Nomura International plc è responsabile esclusivamente dell’esecuzione della comportare per Nomura e le consociate alcun
revisione geografica. Gli investimenti nel Fondo non si configurano come investimenti in fondi di Morgan Stanley. obbligo di approvazione, registrazione o altro.
Note finali
1 4 5
L’indice European Public Real Estate (EPRA) ha La correlazione descrive il rapporto tra due Fonte: Morgan Stanley Investment Management,
guadagnato il 53% in dollari Usa tra il 25 novembre elementi. Un valore pari a 1 nelle caselle in alto settembre 2006.
2005 e il 27 novembre 2006 in base ai dati rilasciati significa che entrambi gli elementi si sono 6
Questi dati si basano su fonti ritenute affidabili alla
da Bloomberg L.P. Il ticker Bloomberg utilizzato per comportati nello stesso modo (cioè se un indice è data della presente pubblicazione, tuttavia non se ne
l’estrazione dei dati è EPRA . salito l'altro ha subito un incremento di uguale garantisce l’accuratezza o completezza.
2
Royal Institute of Chartered Surveyors, febbraio portata). Un valore pari a -1 implica che il 7
comportamento dei due elementi è totalmente Le cifre sulla massa gestita sono aggiornate agli ultimi
2006. dati disponibili al momento della redazione.
3
opposto (cioè se il primo indice è cresciuto del 2%
La volatilità annualizzata è calcolata come media il secondo ha perso il 2%). Se il valore è pari a 0 il
8
Fonte: Bloomberg, ottobre 2006. I risultati pregressi
della volatilità mobile giornaliera su un periodo di comportamento dei due elementi è assolutamente non sono indicativi di quelli futuri. Il valore degli
dodici mesi compreso tra il 15/10/01 e il 13/10/06. indipendente (cioè non si verifica alcun movimento investimenti può salire o scendere.
in direzione uguale o opposta).
Nomura Altrus
Nomura è un gruppo globale che offre una vasta gamma di servizi finanziari destinati a Il team di Equity and Fund Derivatives di Nomura ha l’obiettivo di fornire soluzioni di
clienti privati, istituzionali, aziendali e governativi. Il Gruppo offre una linea diversificata di investimento personalizzate ai propri clienti. La piattaforma Altrus combina l’efficienza
prodotti competitivi e offre soluzioni finanziarie e di consulenza a valore aggiunto attraverso fornita da una banca d’investimento con un elevato livello di assistenza ai partner
le sue sedi di Tokio, le 139 filiali in Giappone e un network internazionale presente in 29 commerciali tipico delle società di asset management. I prodotti strutturati di Nomura
Paesi; inoltre, ha sedi a Hong Kong, Londra e New York. Tra le attività figurano: consulenza sono commercializzati attraverso il brand Altrus per evidenziare l’elevato standard dei
012007
d'investimento per investitori retail, servizi d'intermediazione titoli, sottoscrizione titoli per prodotti e la qualità del servizio. I prodotti Altrus sono contraddistinti da sottostanti
governi e aziende, servizi di investment banking, consulenze finanziarie, merchant banking e innovativi che possono essere proposte sotto diverse forme come bond, certificati,
risparmio gestito. Per ulteriori informazioni, visitate il sito www.nomura.com. warrants e fondi. Per ulteriori informazioni, visitate il sito www.altrus.it/funds.
Nomura International plc 1 St. Martin’s-le-Grand London EC1A 4NP Regno Unito
8 T: +44 (0) 20 7521 5691 F: +44 (0) 20 7521 3511 www.altrus.it/fundsPuoi anche leggere
