STAGIONALITÀ e OPZIONI - BASICS: IL CROLLO DELLE BORSE DEL 2019-2020 - Fabrizio Bocca: La ricostruzione delle cose - Inova Futura
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Fabrizio Bocca: La ricostruzione delle cose
ISSN 2499-4316
InvestimentiTradingRisparmio TRADERS’ Magazine Italia | www.traders-mag.it | NUMERO 02/2018
STAGIONALITÀ e
OPZIONI
BASICS: IL CROLLO DELLE BORSE DEL 2019-2020
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IL ROBOT TRADING
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www.traders-mag.it 02.2018
INVESTORS’ – www.traders-mag.it 01.2015
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edItORIAL 3
INVESTORS’ – www.traders-mag.it 01.2015 edItORIAL 3
un mEToDo PEr La
ProFESSionE Di PromoTorE
STAGIONALITÀ DI PEr
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Massimo Milani è uno dei migliori collaboratori del nostro magazine e con i suoi
mEToDo PEr scritti punta sempre ad un aspetto che ancora per i promotori finanziari italiani è
ED ProFESSionE
OPZIONI SULLE COMMODITIES
Di PromoTorE
un tabù: il metodo. Mi capita spesso come analista finanziario di ricevere com-
ProFESSionE Di PromoTorE menti che colleghi e promotori fanno su determinati promotori finanziari e che
i miei lettori mi rigirano. Spesso e volentieri sono commenti forbiti, che traggo-
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mercato fini per
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che vanno al di là trebbe del trading. Se vuoisulparlare
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obbligazioni
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i miei lettori miregna il silenzio:
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condivisibili Massimo
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trebbe oggi concordare sul fatto che i tassi sono bassi e rimarranno bassi fino amodello
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fistagionale,
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cliente allaè gestione obbligazioni
semplicemente del 2014
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li ? Certo, tutti noi lo pensiamo. Però il problema è un altro: quale metodo guida
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scritti dopo Milani
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questo deve esse-
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dei casi non dopotoglie questeche domande
vi siano là
regna il silenzio: bello il commento, bella l’analisi, re da condividere
il messaggio del la conclusione
magazine e questa deve
regna il silenzio: bello il commento, bella l’analisi,
fuori diverse strategie stagionali sulle opzioni delle commodities che funzio-da condividere la conclusione
ma ... di cosa stiamo parlando ? Massimo Milani essereè unlafan del metodo,
direzione a cui tutti chei poinostriil lettori
ma
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anno stiamo parlando
anno, in questo? Massimo mestiere Milanioltre
è unalla fan scienza
del metodo, ci vuoleche poi ancheil il
metodo possa essere un approccio commerciale, debbono tendere.
un trading system, un modello
metodo
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essereè un approccio
scontato. Percommerciale,
questo abbiamo un trading deciso system, un modello
di mettere in home
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quantitativo questo è unarticolo
page un interessante altro discorso.di Luca Il metodo deve regnare
Giusti proprio su questosovrano, dall’ap- in
argomento
proccio al cliente alla gestione delle osservazioni, dal customer care alla dinami-
proccio
modo da al cliente
provocarealla gestione
sempredelle osservazioni,
il dibattito dal customer
su tematiche Buonadilettura care
vitale alla dinami- per
! importanza
ca della gestione degli asset, dalla valutazione delle esigenze del cliente all’ana-
ca della gestione
il trading on line. degli asset, dalla valutazione delle esigenze Emilio Tomasinidel cliente all’ana-
lisi delle performance. Metodo. Metodo. Metodo. Questo è il messaggio degli
lisi delle performance. Metodo. Metodo. Metodo. Questo è il messaggio degli
scritti di Massimo Milani e questo deve esse-
scritti di Massimo Milani e questo deve Buona esse-lettura!
re il messaggio del magazine e questa deve
re il messaggio del magazine e questa deve
essere la direzione a cui tutti i nostri lettori
essere ila direzione a cui tutti i nostri lettori
Emilio Tomasindebbono tendere.
debbono
Direttore INVESTOR S’ Magazine tendere.
Buona lettura !
Buona lettura !
Emilio Tomasini
Emilio Tomasini
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DirettoreDire
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azin
4 SOMMARIO www.traders-mag.it 02.2018
Sommario Febbraio 2018
6 34
INSIGHTS
6 TALK - Rainer e Thomas Moch
Profitti a sei cifre con le opzioni binarie
12 Quando i prezzi fanno scoppiare le bolle
Ecco come i mercati sfuggono al controllo razionalmente
COVERSTORY
16 Stagionalità e Opzioni
Trading Sistematico con le Opzioni sui Futures
48
SOMMARIO 5
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24 Certificati SG Corridor
Indirizzo:
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STRATEGIES
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26 Entrare, prima che finisca l’aria
Direttore Responsabile: Emilio Tomasini
Ecco in che modo trarre profitto dalla paura e dall’avidità degli altri trader
Redazione: Stela Cifliku, Avkida Karaj, Elena Lovati,
30 Cifre Forti, Schemi Forti Sabina Mariani, Maurizio Monti, Michele Monti, Pamela
Pinzi, Isabella Rezzonico, Enida Selita, Daniela Zaccari.
Parte 1 - Con questa intelligente combinazione potrete trovare gli stock migliori
34 Esserci è tutto Articoli: Guido Bellosta, Fabrizio Bocca, Giovanni Borsi,
Il trade si ripete nel trading intraday Luca Giusti, Marko Gränitz, Fabio Oreste, Mike Seidl,
Peter Soodt, Emilio Tomasini, David Warney.
BASICS
38 Il crollo delle Borse del 2019-2020
Immagini: Fotolia.
Parte 2 - Secondo i Quantum Time Algo (QTA)
44 Gli strumenti dei trader
Gli indicatori sono utili o sono soltanto linee colorate?
48 La ricostruzione delle cose Periodicità: mensile, 12 volte l’anno
Iscrizione al Registro degli Operatori della Comunicazio-
Il coraggio della scelta di ricominciare da zero ne numero 23483 del 03.05.2013.
Testata giornalistica registrata presso il Tribunale di
52 In attesa delle elezioni di marzo Monza al numero 9 in data 07.03.2013.
Stampato in Wuerzburg, Germania.
Il punto di vista del top trader Giovanni Borsi
Avviso di Rischio: Le informazioni riportate su TRA-
PEOPLE DERS’ sono destinate esclusivamente a scopo for-
mativo. TRADERS’ non intende mai raccomandare o
56 Jonathan Krinsky - Alla ricerca dei valori migliori
promuovere sistemi, strategie o metodologie di trading.
I lettori sono invitati ad effettuare proprie ricerche e
test di funzionalità per determinare la possibile validità
COLUMN delle idee di trading esposte. Il trading implica un alto
livello di rischio. I risultati del passato non garantiscono
in alcun modo i risultati futuri.
60 Quattro parole in libertà
6 INSIGHTS www.traders-mag.it 02.2018 Rainer e Thomas Moch Questi fratelli gemelli sono esperti nella programmazio- ne di “surface robot” di Windows. Inoltre, possono an- che automatizzare le strategie di trading convenzionali e hanno già intrapreso parecchi lavori commissionati in questo settore. uzinatore88@gmail.com TRADERS’ Talk Profitti a sei cifre con le opzioni binarie » Rainer e il suo fratello gemello Thomas Moch hanno avuto successo dove la maggior parte delle persone ha fallito: essi hanno guadagnato un sacco di soldi con le opzioni binarie nel 2015 e nel 2016. Volevamo sapere di più su questa storia emozionante. Marko Gränitz ha incontrato Moch nella sua casa a Regensburg per un’intervista. Là, ha avuto tempo a sufficienza per dare un’occhiata all’attrezzatura, alla programmazione e ai fogli excel e chiedere come e se tutto funziona. Questa intervista è il risultato di quell’incontro e non vi pentirete di leggerla.
INSIGHTS 7
TRADERS’: Signor Moch, lei è un in-
F1) Strategia di trading delle opzioni binarie
gegnere in una grande società e gua-
dagna bene. Come mai ha deciso di
tradare con le opzioni binarie?
Moch: Potrei parlare ampiamente a
riguardo del mio passato e di quello
di mio fratello. Abbiamo organizzato
la maggior parte dei progetti insie-
me. Abbiamo iniziato tra il 2009 e il
2010, quando eravamo ancora stu-
denti. A quei tempi, avevo imparato
a programmare i cosiddetti “surface
robot” su Windows. Questa non era
una cosa che si imparava all’univer-
sità, ma era un vero approfondimen-
to che richiedeva un’enorme quanti-
tà di tempo.
Lo schema mostra la strategia di base del robot programmato. Dopo un aumento iniziale del prezzo e un primo
accenno a un arresto del movimento, è impostato su un contromovimento. Quindi è sufficiente se il prezzo delle
TRADERS‘: Che cos’è esattamente un opzioni binarie chiude leggermente sotto alla linea di innesco che è stata registrata all’apertura del trade. I
tempi di esecuzione vanno da opzioni di 1 minuto a parecchie ore.
“surface robot”? Fonte: www.traders-mag.com
Moch: In linea di principio, si tratta
di piccoli programmi in grado di eseguire determinate TRADERS’: Come si guadagna soldi con il gioco?
azioni sul computer in modo indipendente. Quindi, pos- Moch: Supponiamo che dieci giocatori si incontrino su
so praticamente insegnare ad un robot a controllare tut- internet. Ci sono molte persone che credono di essere
to ciò che Windows può fare. Ad esempio, il programma particolarmente brave nel “loro” gioco e di poter vincere
può aprire finestre, salvare file o fare clic sui pulsanti in contro chiunque. Facciamo un semplice esempio. Ci sono
modo veloce, efficiente e senza l’intervento dell’utente. 10 persone e ognuna paga un euro, chi vince la partita o
la risolve per primo, ottiene otto euro e due euro vanno
TRADERS’: Come una mano invisibile che controlla il all’operatore del sito web, mentre tutti gli altri non ricevo-
computer… no nulla. Dal momento che il nostro robot era in grado di
Moch: È proprio così che possiamo
immaginarlo. Tutte le procedure pro- F2) Backtest della strategia di trading
grammate vengono fatte da sole. Si
può vedere come il mouse si sposta
da solo, clicca qua e là e svolge de-
terminate azioni. Un buon esempio è
il nostro robot per il gioco per com-
puter Minesweeper, che è in grado
di risolvere la versione completa del
gioco in uno o due secondi al massi-
mo livello di difficoltà. Posso dimo-
strarlo direttamente sullo schermo.
TRADERS’: Sembra impressionan-
te! Cosa avete fatto con questo pro- La curva di capitale mostra il back test della strategia che è stata delineata nella figura 1 sulla base di secondi,
gramma? dei dati nell’anno 2016 (fino al 23 dicembre). Nel corso della giornata i tempi di esecuzione del trade erano
di 120 secondi, di notte 300 secondi. Nessun trade è avvenuto durante il referendum della Brexit e nel giorno
Moch: Abbiamo guadagnato dei sol- delle elezioni negli Stati Uniti. Sono stati esclusi anche brevi periodi della giornata per ogni coppia di valute
di sul casinò online con vari tipi di per evitare segnali di errore. Il valore iniziale era pari a 2.000 euro con 100 euro di rischio per trade e un payout
ratio dell’80 percento, quindi 80 euro in caso di vincita. Le coppie tradate erano EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY,
giochi come Yahtzee, Minesweeper o AUD/USD, EUR/JPY, USD/CAD, USD/CHF, EUR/GBP, GBP/JPY e NZD/USD.
Fonte: Dati propri degli intervistati
Sudoku.
8 INSIGHTS www.traders-mag.it 02.2018
Con un broker disonesto tutto può accadere,
quindi non hai nessuna possibilità,
in linea di principio, di fare soldi.
risolvere i sudoku in meno di un secondo, eravamo prati- per passare inosservati. Nel 2012, siamo stati inseriti nella
camente imbattibili. Potevamo anche vincere altri giochi lista nera di tutti i principali casinò online. Non abbiamo
regolarmente attraverso le strategie ottimali del robot. mai avuto problemi legali, ma su questi tipi di piattafor-
Naturalmente, abbiamo ritardato artificialmente i robot me, chiunque vinca costantemente viene espulso. Tutta-
per dare l’impressione che pensassero, in modo che gli via, fino ad ora abbiamo guadagnato circa 150.000 euro.
altri credessero che fosse un umano a giocare la partita.
Altrimenti, nessuno avrebbe più giocato con noi. Quando TRADERS’: Prova perfetta che questi robot funzionano.
si trattava di giochi come Yahtzee potevamo anche per- Come avete continuato in seguito?
dere, perché qui bisogna avere anche molta fortuna. Do- Moch: Nel 2011 e 2012 eravamo attivi nelle scommesse
vevamo tener conto di questo fattore, ma il nostro robot sportive. All’inizio questo funzionò piuttosto bene. Pro-
aveva sempre le migliori probabilità e quindi un vantag- grammavamo i robot in modo che confrontassero le proba-
gio statistico. Ovviamente, abbiamo giocato a molti giochi bilità dei diversi provider e filtravano le probabilità troppo
diversi simultaneamente su diversi computer per massi- alte. Poi scommettevamo sistematicamente su di essi con
mizzare il profitto, anche perché i robot non si stancano le cosiddette scommesse quattro su cinque. In ogni scom-
mai, naturalmente. In seguito, anche altri programmatori messa combinata si piazzano cinque valori singoli, almeno
avevano dei robot, quindi era in parte una competizione quattro su cinque devono essere corretti. Quindi, abbiamo
solo tra le macchine. incluso tutte le possibili partite di calcio, inclusi tutti i tipi
di club stranieri sottoclasse che non avevamo mai sentito
TRADERS’: Per quanto tempo ha funzionato? prima. Ma a chi importa, si trattava solo della metodica e
Moch: Ad un certo punto la cosa diventa evidente, natural- aveva funzionato. Per esempio, se scommettevamo un euro
mente, se si utilizzano più e più robot ogni singolo giorno. per scommessa, perdevamo cinque euro in totale con tre, o
Ma la nostra strategia era di guadagnare il più possibile meno, scommesse esatte tra le cinque in totale. Con quattro
nel minor tempo possibile, invece di accontentarsi di poco corrette, guadagnavamo tra i 50 e i 100 euro, a seconda del-
la quota, e con cinque corrette ben oltre 100 euro. Poiché i
robot lavoravano qui instancabilmente, abbiamo accumula-
T1) Calcolatore veloce
to un buon profitto. Ogni euro rischiato ci ha reso circa 0,70
euro di profitto. Era un’attività altamente redditizia.
TRADERS’: Per quanto tempo ha funzionato?
Moch: Sfortunatamente, non per molto. Ad un certo punto
nel 2012 ci fu un aggiornamento del sistema, che improv-
visamente venne utilizzato da tutti i provider di scommes-
se per coordinare le loro quote e adattarle molto più ve-
locemente. In pratica, le quote individuali eccessivamente
Un tasso di successo del 60 percento è realistico per una buona
strategia con le opzioni binarie. Il valore 20 su “commissioni” alte non c’erano più ed erano solo leggermente divergenti,
significa che il payout ratio è dell’80 per cento (rispettivamente
1,8). Quindi, 20 percento in meno rispetto al valore massimo
cosa che a noi non conveniva più. Per ogni euro potevamo
del 100 percento. Il numero di trade è realistico con 10.000. guadagnare solo tre o quattro centesimi di profitto, e per
Se si rischiano 100 euro per ogni trade, il risultato dovrebbe
essere un profitto di 80.000 euro se tutti i valori si comportano noi quella fu la fine del gioco.
effettivamente come impostati. Questo equivale a un rendimen-
to dell’8% per ogni trade basato sul fatturato totale del capitale
(100 euro x 10.000 trade). TRADERS’: Quindi, avevate bisogno di un nuovo mercato.
Fonte: Dati propri degli intervistati
Moch: Nel 2014 ci siamo interessati alle opzioni binarie. Sic-
INSIGHTS 9
come ci mancava l’esperienza, aprimmo diversi conti, pro-
T2) Payout rate per break-even
vammo vari approcci e abbiamo imparato a nostre spese.
Ci siamo ben presto resi conto che in questo settore c’erano
degli esperti di simulazione online sospetti, che in definiti-
va, guadagnavano solo attraverso i programmi di affiliazio-
ne con i broker invece di tradare da sé, e non con gli Esperti
Consulenti che spesso venivano elogiati come “altamente
redditizi”. Quindi, queste persone erano principalmente in-
teressate a fornire nuovi clienti ai provider sospetti di op-
zioni binarie. Sul conto demo, lasciavano che i nuovi clienti
vincessero per un certo periodo, ma in seguito non era così
sul conto con denaro reale. Queste tattiche meschine all’ini-
zio ci hanno spaventato, anche se noi stessi abbiamo lavo-
rato con alcuni “trucchi”, cioè i nostri robot.
TRADERS’: Che cosa c’era di veramente problematico nel La tabella mostra quanto deve essere alto il tasso di successo
per raggiungere un break-even con una quota payout. Inizialmen-
trading con soldi reali con questi broker inaffidabili? te, le quote payout di alcuni broker erano fino al 1,9. Tuttavia,
Moch: Molte cose. Per esempio, con molti broker ci voleva- oggi i possibili orari di trading e/o le quote sono limitate.
Fonte: Dati propri degli intervistati
no tre ore prima che venisse eseguito un trade e “casual-
mente” si otteneva sempre il prezzo peggiore per quell’ar-
co temporale. Oppure, non si poteva tradare su certi tipi di Moch: Dopo le nostre iniziali esperienze contrastanti con
prezzi, soprattutto su quelli redditizi. Con alcuni broker non le Opzioni Binarie, abbiamo iniziato ad agire sistematica-
riuscivamo neanche più ad avere il nostro profitto o il de- mente, come nei nostri precedenti progetti. Ho acquistato
naro versato. Un giorno, siamo addirittura dovuti andare a dati Forex su una base di 1 secondo. Era possibile ottenerli
Cipro per costringerli a ridarci i nostri soldi. Sembrava di gratuitamente, per esempio da Tickstory. Quindi, abbiamo
essere in un film, ed era anche un po’ spaventoso. In breve: eseguito tutti i tipi di backtest. All’inizio ancora con MetaTra-
con un broker disonesto tutto può accadere, quindi non hai der, più avanti con il software di back test da noi sviluppato
nessuna possibilità, in linea di principio, di fare soldi là (o e molto più veloce. Il volume dei dati in realtà non era un
anche di recuperare il denaro versato). L’esempio più ecla- problema, poiché usavamo computer altamente sofisticati.
tante è stato quando un broker ci ha detto che prima di po- Abbiamo anche migliorato costantemente i robot e aggiun-
ter ottenere il saldo del nostro conto, dovevamo presentare to nuovi dettagli alla quale non avevamo pensato all’inizio.
due nuovi clienti. Così siamo migliorati di continuo.
TRADERS’: Ci si chiede come sia possibile una cosa del TRADERS’: Quali erano le condizioni dei vostri trade?
genere. Moch: Era importante avere un’alta disponibilità del bro-
Moch: Sì, è incredibile. Molte di queste pecore nere erano ker, quindi tempi di trading lunghi con il maggior numero
dei piccoli provider con piattaforme white label, e senza al- possibile di coppie di valute. Inoltre, la qualità e la velocità
cuna regolamentazione, e che esistono solo per inganna- di esecuzione dovevano essere il più elevati possibile. Ed
re le persone. Abbiamo ben preso capito la situazione ed infine, molto importante, la quota payout. Ciò significa in
evitato questi tipi di provider, poiché non avevamo molte base a quale fattore il profitto è superiore alla quota.
probabilità di ottenere veramente i soldi, anche con i no-
stri robot. Grandi broker affermati con le loro piattaforme TRADERS’: Quanto erano alte le quote payout?
auto sviluppate, erano affidabili e onesti nei loro termini e Moch: All’inizio, c’erano broker che pagavano fino al 90%
condizioni. Qui siamo riusciti a fare dei guadagni costanti. della quota in caso di successo. Con queste circostanze, i
Ma qui ci siamo ritrovati nei guai di tanto in tanto, perché nostri robot erano altamente redditizi, poiché già un tasso
probabilmente a volte facevamo dei profitti troppo elevati a di successo di poco superiore al 50% era sufficiente per rag-
spese del broker. giungere il pareggio. Ma i broker hanno imparato rapida-
mente e ridotto le probabilità sempre di più, quindi siamo
TRADERS’: Sembra una cosa interessante. Come avete diventati più selettivi. Era una specie di corsa agli armamen-
sviluppato il vantaggio? ti, e per un bel po’ di tempo eravamo sempre in prima fila.
10 INSIGHTS www.traders-mag.it 02.2018
È necessario spegnere il sistema nei giorni
come la Brexit o le elezioni di Trump,
poiché il mercato si comporta
in modo totalmente diverso.
TRADERS’: Con quali strategie avete tradato? Moch: Oh sì, molti. Alcuni di essi sono stati anche molto co-
Moch: Esclusivamente con trade a inversione dopo un mo- stosi. Una volta, abbiamo ricevuto un’istruzione sbagliata, e
vimento a breve termine (figura 1). Permettetemi di spie- il robot con le opzioni binarie ha confuso “oltre” con “sot-
garvelo con un piccolo esempio concreto sull’EUR/USD. In to”. Quando avevamo trovato l’errore, avevamo già perso
primo luogo, ci vuole un movimento iniziale verso l’alto o 20.000 euro. Ma con il passare del tempo, i nostri risultati di
verso il basso, per esempio, cinque pip entro un certo pe- trading giornalieri si avvicinavano sempre più a ciò che dal
riodo di tempo. Diciamo cinque secondi. Quindi cerchiamo backtest ci si aspettava. È anche necessario porre attenzione
di fare in modo che il prezzo non salga o scenda immedia- e spegnere il sistema nei giorni come la Brexit o le elezioni
tamente, aspettando un breve contro movimento o almeno di Trump, poiché il mercato si comporta in modo totalmente
prezzi invariati entro il secondo successivo. Inoltre, il prezzo diverso in quei momenti e difficilmente si verificano delle
deve guadagnare cinque pip negli ultimi cinque secondi. inversioni.
Come ultimo requisito, il relative strenght index (RSI) deve
essere misurato per oltre 14 minuti oltre 70 (per i trade short) TRADERS’: Quanto lavoro è stato necessario?
o sotto 30 (per i trade long). Questo si riferisce ai minuti in Moch: Una quantità incredibile di lavoro. Era praticamente
tempo reale, vale a dire all’indietro dal secondo corrente e un lavoro a tempo pieno, alla sera e nei fine settimana. Do-
non in base ai minuti completi. Questo ci ha permesso di au- vevamo controllare costantemente se le superfici delle piat-
mentare il tasso di successo, di solito intorno al 60 percento. taforme del broker cambiavano. Un piccolo cambiamento
può rendere il robot inutile o difettoso. Piccole cose come
TRADERS’: Quanto bene ha funzionato? un colore diverso dietro ad un pulsante potrebbe rovina-
Moch: In modo eccellente. A volte, i sistemi eseguivano più re tutto. Questo include controlli permanenti per vedere se
di dieci account di broker contemporaneamente, giorno e tutto funziona come previsto. Un prezzo alto, in termini di
notte. Abbiamo creato degli elenchi di quando un robot do- tempo e nervi per ottenere dei profitti.
veva tradare su quale conto, tutto automatizzato. Nel nostro
mese migliore abbiamo guadagnato più di 40.000 euro. TRADERS’: Questo sistema funziona ancora oggi?
Moch: Molto poco. Molti broker hanno imparato qualcosa
TRADERS’: Che dire delle strategie pro-cicliche? di nuovo e hanno regolato la loro quota così in basso che
Moch: L’unica cosa che ha funzionato nel nostro backtest non c’è quasi nessuna possibilità di tradare proficuamente.
è stato l’approccio di inversione. Non abbiamo trovato E per tutto il lavoro svolto non ne vale semplicemente la
nient’altro che ci desse dei buoni risultati con il trend a que- pena per il piccolo resto del beneficio statistico. La nostra
sto livello di tempo, per tradarlo in modo redditizio con le strategia di trading non ha un vantaggio significativo sul
opzioni binarie. Nessuna possibilità. mercato di per sé. In definitiva, i nostri profitti erano prin-
cipalmente attribuibili alle buone condizioni dei broker, ini-
TRADERS’: Avete preso in considerazione altri indicatori? zialmente inesperti che offrivano quote di vincita fin troppo
Moch: Nel complesso, gli indicatori erano piuttosto inutili. In elevate. Quindi, siamo fuori dall’autunno 2016. Ora abbia-
definitiva, tutti si riferiscono al prezzo e semplicemente non mo più tempo libero e ci godiamo la vita. Come “ricom-
offrono un reale valore aggiunto in un orizzonte temporale tal- pensa” abbiamo acquistato un’auto sportiva e viviamo una
mente breve. Abbiamo dedicato molto tempo alla program- vita più rilassata, con le serate e i fine settimana liberi. Ci
mazione, ma alla fine non abbiamo trovato niente di utile. abbiamo rinunciato per troppo tempo.
TRADERS’: Avete anche commesso degli errori? L’intervista è stata condotta da Marko Gränitz.IL TUO
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Quando i prezzi fanno scoppiare
le bolle
Ecco come i mercati sfuggono al controllo razionalmente
» Questo articolo si basa su un ragguardevole studio di Morgan Housel dal titolo “The reasonable formation of unreasonable
things” (www.collaborativefund.com/blog). A prima vista il titolo sembra in qualche modo notevole (e noioso), ma vedremo
perché si tratta di una cosa assolutamente rilevante ed entusiasmante. Una cosa prima di iniziare: l’articolo tratta della logica di
fondo che le bolle non sono nulla di diverso da un fenomeno naturale.
Anche se i mercati sono efficienti, in passato ci sono
Marko Gränitz
sempre state bolle dei prezzi. Fino ad oggi avidità e in-
Il Dr. Marko Gränitz è autore e oratore nel
campo della ricerca sul capitale di merca- competenza ne sono stati spesso responsabili ed in parte
to e conduce interviste con trader di tutto
il mondo. Sul suo blog, offre informazioni erano piuttosto comuni. La pubblicazione del sopracitato
sulle nuove scoperte nella ricerca del mo- studio di Morgan Housel, pubblicato dal fondo collabora-
mentum e altre anomalie di profitto.
tivo della società di venture capital statunitense, mostra
una spiegazione chiave, pura e razionale per le bolle degli
www.marko-momentum.de andamenti… e noi vogliamo indagare.
Le tre argomentazioni essenziali descritte nello studio sono:INSIGHTS 13
Dobbiamo non solo sapere, ma anche
comprendere a quale gioco giochiamo
e quando dobbiamo prendere una decisione.
• Le bolle dei prezzi non sono un’anomalia o un er- Quando la pazzia ragionevole sfugge di mano
rore. Il secondo punto dello studio ci fornisce un bel rompi-
• Esse sono il risultato principalmente dell’accorcia- capo. C’è una differenza fra quando il mercato è solo vola-
mento degli orizzonti temporali dei partecipanti al tile e quando è completamente fuori controllo. Ma crash e
mercato. caos hanno anch’essi una loro logica. Dovremmo affidarci
• Coloro che comprendono gli orizzonti temporali e a ciò che vuole farci credere la letteratura finanziaria: che
agiscono di conseguenza, possono proteggersi dai ogni asset ha un valore etico. Il problema è che gli investi-
grossi errori. tori hanno una visione completamente differente.
Se prendiamo ad esempio l’azione Telecom (figura 1).
L’inevitabilità della pazzia fra le persone sane Negli anni dal 1999 al 2000, il mercato si trovava all’interno
La spiegazione risiede nell’ipotesi della stabilità finan- della famigerata bolla di Internet, nella quale un investito-
ziaria dell’economia di Hyman Minsky. Questa afferma re sul lungo termine poteva vedere l’azione come soprav-
paradossalmente che la stabilità è destabilizzante. Quello valutata in base al modello dei flussi di contante futuri.
che sembra come un errore di battitura, sarà spiegato con Allo stesso tempo, per un trader giornaliero, non avrebbe
l’aiuto di semplici esempi nello studio: quando l’econo- fatto differenza quello che pagava fintantoché l’azione si
mia di una nazione è stabile, gli investitori sono ottimisti. mostrava redditizia nel tempo compreso fra colazione e
Questo conduce ad un aumento dei debiti da parte loro, in pranzo. E questi non erano solo i due estremi. Fra di loro
modo da poter finanziare investimenti redditizi. A questo c’erano altri orizzonti temporali, per i quali gli investitori
aumento dei debiti, l’economia diventa instabile. traevano le proprie conclusioni. Un tasso di scambio che
Stesso dicasi per il mercato finanziario. Quando scor- poteva sembrare risibile, allo stesso tempo poteva essere
re bene, la comparsa degli orsi sembra improbabile, la accettato da un’altra persona, poiché questi prendeva le
gente acquista asset più rischiosi in un ambiente appa- proprie decisioni di trading in base a fattori completamen-
rentemente “senza rischi”: tutti quanti lo farebbero per te differenti.
ricavare un profitto. In questo modo i prezzi e gli apprez- All’interno di questo contesto, le bolle dei prezzi si spie-
zamenti aumentano decisamente, cosa che getta le basi gano facilmente. Appaiono quando più investitori vanno a
per la crisi successiva. Infatti, più ottimista è il mercato e caccia di introiti e passano agli orizzonti temporali a breve
maggiormente crescono le valutazioni, più all’improvviso termine. Quando questo processo si mette in moto, si au-
può presentarsi lo scoppio, poiché l’intera impalcatura è toalimenta ed aumenta da solo la propria forza. Il gruppo
vulnerabile alla minima delusione. di trader a breve termine può all’improvviso ricevere un
In parole povere: la stabilità causa instabilità. È impor- potere dominante per l’impostazione del prezzo, proprio
tante comprendere che questo non è un errore. Potreb- come nel caso della bolla di Internet. I fondi di investimenti
be anche succedere, quando tutti quanti fanno trading in medi avevano un introito sul capitale del 120% l’anno. Una
maniera razionale, che l’ottimismo porti a valutazioni più persona non pensava ai 20 anni successivi, ma agli 8 mesi
alte. Allo stesso tempo i mercati non offrono profitti alti, successivi al massimo. Simile era il caso della bolla immo-
quando sono privi di rischio e di quando in quando vanno biliare negli Stati Uniti mentre la durata media di trattenu-
in crash. Questa ambiguità fornisce la cosiddetta volatilità ta per le case diminuiva sostanzialmente. Un chiaro segno
garantita: è quasi una legge di natura. che l’attenzione si era spostata dagli indici fondamentali14 INSIGHTS www.traders-mag.it 02.2018
e si è rivolta ai profitti rapidi tramite
F1) Azione Telecom durante la bolla di Internet
ulteriori acquisti.
Gli shareholder di quei mercati sono
dunque irrazionali? No. L’aumento del-
le valutazioni non è l’unico motivo di
questa tragedia, ma semplicemente un
sintomo degli orizzonti temporali sem-
pre più brevi. Gli investitori si compor-
tano nella maniera descritta da Minsky:
l’ottimismo porta a pensieri sul breve
termine e a valutazioni più alte e que-
sto causa la crisi successiva. Si potreb-
be dire che è un processo naturale che
si verifica sempre.
Spostarsi dal lato sbagliato dei bi-
nari
Mentre i trader sul breve termine spingevano l’azione a quota €100, la logica dettava che l’azione avrebbe po-
Il terzo ed ultimo punto ci apre gli tuto raggiungere quota €101 durante la stessa giornata. Un investitore normale che in questo momento avrebbe
occhi sula vera durezza del mercato. pensato di investire i propri soldi dell’affitto in azioni Telecom, avrebbe commesso un grave errore. Certo,
l’azienda non sta fallendo e porta buoni dividendi, ma il prezzo di oggi è minore dell’80% rispetto ad allora.
Molte persone non sono consapevoli, Fonte: www.OptionLab.it
non sanno a quale gioco stanno gio-
cando. E non sanno quando e contro
chi stanno giocando. Lo studio descrive un bell’esempio ne hanno obiettivi totalmente differenti, ma giocano sullo
dell’effetto AHA. Immaginiamo un gruppo di colleghi di stesso campo. In base al nostro esempio del football que-
lavoro amichevoli, dalla corporatura media che vogliono sto significa: corrono l’uno verso l’altro e presto o tardi
fare una partita di football durante un bel pomeriggio. Van- uno si farà molto male, come gli investitori sul lungo ter-
no al parco dove incontrano un gruppo di professionisti mine che prendono decisioni sbagliate in una fase in cui i
della NFL in attrezzatura completa pieni di adrenalina e trader a breve termine controllano la partita.
dall’atteggiamento aggressivo.
In questa situazione ci si fermerebbe. Invece di gioca- Conclusione
re l’uno contro l’altro, ognuno dei gruppi dovrebbe avere Ogni azione dovrà essere meglio di un’altra ad un certo
un proprio campo su cui giocare. Vero, giocano allo stes- punto. Questo porta alla situazione nella quale le decisio-
so gioco, ma hanno requisiti diversi e obiettivi diversi. Il ni e le valutazioni diventano controverse, se le si guarda
problema è che tale separazione non esiste sul mercato. in tempo reale. Solo in retrospettiva il tutto sembra molto
Qui, i giovani inesperti e vulnerabili devono giocare contro ovvio. Uno dei fattori più importanti, quando si tratta di
i professionisti sin dal primo giorno, probabilmente senza osservare il mercato, è quello di comprendere i propri oriz-
neppure saperlo. zonti temporali e non venire influenzati dal comportamen-
Mettiamo a confronto gli investitori a lungo termine to degli altri investitori su scale temporali diverse.
con i trader a breve termine. Quando l’azione Telecom Una persona deve assicurarsi di giocare sempre al pro-
spingeva verso 100 euro, la logica era che sarebbe potuta prio gioco. Un buon indizio che aiuta a determinare a qua-
arrivare a 101 euro durante la stessa giornata. Un lavorato- le gioco stiamo giocando al momento è lo sviluppo del
re normale avrebbe pensato di investire il denaro dell’affit- fatturato di capitale del fondo di investimento rilevante.
to in azioni Telecom e avrebbe commesso un errore fatale. Questo rappresenta l’orizzonte temporale sul quale viene
Il problema: c’è solo un mercato per un corso, sul quale impostato il prezzo dominante.
tutti quanti fanno trading. Quando una partita termina e inizia quella successiva,
La sola cosa che ci protegge dal mercato è l’adesione si commettono gli errori peggiori. Quelli sono i rari mo-
rigida alle proprie regole. Dobbiamo non solo sapere, ma menti in cui le azioni estreme sono o sopravvalutate o
anche comprendere a quale gioco giochiamo e quando sottovalutate in modo estremo, cosa che ha una grossa
dobbiamo prendere una decisione. I gruppi come quelli influenza sul risultato delle decisioni di investimento nella
degli investitori a lungo termine e dei trader a breve termi- nostra vita.Come reagiranno
i mercati?
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sale, numero iscrizione albo 3434.16 COVERSTORY www.traders-mag.it 02.2018
Stagionalità e Opzioni
Trading Sistematico con le Opzioni sui Futures
» Dietro ad un’operazione con le opzioni ci possono essere diverse motivazioni: un’analisi di tipo tecnico effettuata sul grafico
del sottostante, l’analisi dei fondamentali del mercato in questione, il segnale Long o Short generato da un Trading System che
sta girando sul sottostante, fino ad analisi tese a individuare l’esistenza di cicli da poter sfruttare. In questo articolo prendiamo in
esame un particolare tipo di analisi ciclica: l’analisi delle stagionalità, e le sue potenzialità per un trader in opzioni.
La stagionalità di un mercato nendo conto della maggiore richiesta del primo derivato
Sono tanti i mercati che esibiscono delle tendenze sta- nei mesi estivi e del secondo nei mesi invernali. Queste
gionali (ovvero la tendenza a salire o a scendere in certi dinamiche si riflettono nell’andamento dei prezzi, che a
periodi dell’anno), e per le ragioni più svariate, ma è sen- meno di fattori esogeni (un inverno particolarmente mite
za dubbio sulle Commodities dove possiamo isolare dei oppure rigido, ad esempio) esibiranno una tendenza a sa-
comportamenti ricorrenti, con una certa affidabilità: dalla lire in certi mesi dell’anno e a scendere in altri. Sul Crude
ciclicità che caratterizza i raccolti delle commodities agri- Oil, ad esempio, si registra una tendenza stagionale ribas-
cole, alle dinamiche di domanda ed offerta delle commo- sista affidabile negli ultimi mesi dell’anno (dall’inizio di ot-
dities energetiche. tobre alla fine di dicembre) e rialzista dalla metà di febbraio
Si consideri il Crude Oil, ad esempio, che (semplifican- fino alla metà di maggio. Cerchiamo di quantificare questo
do) viene raffinato per produrre Gasoline e Heating Oil te- edge (=vantaggio) per capire se sia possibile sfruttarlo.ESSERE
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La stagionalità sul Crude Oil Future 2. quanto (in media) è stato ampio il movimento regi-
Lavorando sul contratto Future del Crude Oil (sulla sca- strato nelle annate precedenti, così da poter indivi-
denza fronte mese), se avessimo venduto il primo di ottobre duare con più precisione gli strike su cui costruire
di ogni anno e ricoperto il 20 dicembre, per poi comprare la strategia.
il 10 febbraio e chiudere la posizione il
10 maggio (rollando la posizione, ad F1) Equity ottenuta operando sulla stagionalità del Crude Oil (35 anni)
ogni scadenza, su quella successiva),
il risultato che avremmo ottenuto dal
1983 ad oggi (quasi 35 anni) sarebbe
stato un profitto finale di oltre 200.000
usd ed un’equity line piuttosto rego-
lare, se si considera che non stiamo
considerando alcun setup di ingresso
di tipo tecnico e nessun criterio di ge-
stione della posizione, ad iniziare da
un (sempre consigliabile) stop loss.
È possibile esaminare questo pri-
mo, incoraggiante, risultato in figura
1 (equity line) e, a seguire, in tabel-
la 1 (le metriche del trading system
L’equity ottenuta operando con un contratto future sulla finestra stagionale ribassista e quella rialzista negli
costruito su queste semplici regole). ultimi 35 anni.
Fonte: TradeStation
L’affidabilità è elevata: la tendenza
stagionale rialzista si è rivelata profit-
tevole nel 73% delle annate, e quella ribassista nel 60 %. T1) Le metriche della stagionalità del Crude Oil (35 anni)
Ogni finestra stagionale andrebbe sempre validata con
grande attenzione, perché il rischio è quello di ritrovarsi
a “fare statistica” su 4 o 5 osservazioni (=anni). In questo
caso ho analizzato 35 anni, senza quegli accorgimenti qua-
li la suddivisione della serie storica fra In Sample e Out of
Sample o l’analisi di stabilità dei parametri impiegati nella
strategia, perché il focus di questo articolo è mostrare come
poter operare sulle tendenze stagionali con strategie in op-
zioni e non come si fa a validare una tendenza stagiona-
le. Lavoro personalmente queste due finestre stagionali (e
posso assicurarvi che sono state validate con estrema cura,
insieme ad una cinquantina di altre stagionalità che spazia-
no sui mercati futures più svariati) e lo faccio impiegando
un unico trading system che cerca una conferma di tipo tec-
nico all’ingresso in favore di stagionalità, mi indica il nume-
ro di contratti da utilizzare per tenere conto della volatilità
del mercato in questo momento, per poi gestire in maniera
meccanica la posizione. Per approfondire tutti questi aspet-
ti, vi rimando al sito di QTLab ed in particolare alla giornata
Spread Trading Systems del prossimo 12 maggio.
Stagionalità e opzioni
Per un trader in opzioni, operare su una finestra stagio-
nale significa conoscere a priori:
Le metriche ottenute operando con un contratto future sulla finestra stagionale
1. quando entrare in posizione e la durata dell’ope- ribassista e quella rialzista negli ultimi 35 anni.
Fonte: TradeStation
razione, quindi anche su quale scadenza lavorare;COVERSTORY 19
Anche la volatilità esibisce su que-
F2) Equity ottenuta operando sulla stagionalità del Crude Oil (12 anni)
sti mercati delle tendenze stagionali,
ma per semplicità la lasceremo fuori
dall’analisi che segue.
Iniziamo ad esaminare più in det-
taglio queste due tendenze stagionali
negli ultimi 12 anni: ho scelto questa
finestra temporale perché è dalla fine
del 2005 che ho a disposizione le op-
zioni Monthly sul Crude Oil. L’equity
ottenuta sul Future è in figura 2 e a
seguire, in tabella 2, anche le metriche
registrate sullo stesso periodo da que-
sto semplice trading system che opera
sull’apertura e sulla chiusura di ciascu-
L’equity ottenuta operando con un contratto future sulla finestra stagionale ribassista e quella rialzista negli na di queste due finestre stagionali.
ultimi 12 anni. Già dall’equity in figura 1, era evi-
Fonte: TradeStation
dente come questi ultimi 12 anni siano
il periodo migliore di sempre per questa tendenza stagio-
T2) Le metriche della stagionalità del Crude Oil (12 anni)
nale, registrando un profitto finale di oltre 146.000 usd e un
max dradown di 28.220 usd, ovvero un rapporto fra queste
due grandezze pari a 5,17 (si tratta di una indicazione piut-
tosto immediata, seppure approssimativa, della regolarità
esibita dalla strategia: maggiore è questo valore e meglio è).
Questo è il risultato che andremo a confrontare con il
risultato della strategia in opzioni che sto per spiegarvi.
La strategia con le opzioni
La strategia con le opzioni per operare in accordo a cia-
scuna di queste finestre stagionali è la seguente:
Stagionalità Ribassista (dal 01/10 avanti per 70 gg di
calendario).
1. Compro Call Delta 0.5 (ATM) sulla prima scadenza
disponibile che ha almeno 20 gg di vita residua.
2. Vendo Call Delta 0.2 (OTM) sulla prima scadenza
disponibile che ha almeno 20 gg di vita residua.
3. Compro Call sullo stesso Strike (OTM) della Call
venduta ma sulla scadenza che ha almeno 70 gg
di vita residua.
Stagionalità Rialzista (dal 10/02 avanti per 70 gg di ca-
lendario).
1. Compro Put Delta 0.5 (ATM) sulla prima scadenza
disponibile che ha almeno 20 gg di vita residua.
Le metriche ottenute operando con un contratto future sulla finestra stagionale 2. Vendo Put Delta 0.2 (OTM) sulla prima scadenza di-
ribassista e quella rialzista negli ultimi 12 anni.
Fonte: TradeStation sponibile che ha almeno 20 gg di vita residua.
3. Compro Put sullo stesso Strike (OTM) della Put
Si tratta di due informazioni molto preziose, e anche venduta ma sulla scadenza che ha almeno 70 gg
per questa ragione considero l’analisi delle tendenze sta- di vita residua.
gionali un ottimo punto di partenza per pianificare un’ope- In figura 3 ho riportato quattro stagionalità lavorate con
razione con le opzioni. questa strategia, scomposta nelle 3 gambe componenti con20 COVERSTORY www.traders-mag.it 02.2018
L’idea alla base di questa strategia è quella
di lavorare con un Vertical Spread (Debit)
su una scadenza vicina e, forti dell’elevata
affidabilità, vederla rapidamente convergere
sul max profit della struttura.
F3) Le componenti della strategia con le opzioni
Alcune delle operazioni effettuate nel backtest realizzato sulla piattaforma OptionLAB, dove si vedono le gambe componenti della strategia con le opzioni, costruita per
operare sulla finestra stagionale rialzista e ribassista. Fonte: www.OptionLab.it
l’indicazione di strike e scadenze impiegati (rispetto al prezzo Accanto al Vertical Spread che lavora sulla scadenza
del Future sottostante di pari scadenza), e il risultato finale. vicina, andiamo a comprare un’opzione Call (per operare
In figura 4 invece è possibile esaminare il Profit/Loss a rialzo) o un’opzione Put (per operare a ribasso) posizio-
graph della strategia nel momento dell’ingresso e alla pri- nandoci sullo stesso Delta OTM che avevamo usato sulla
ma scadenza. gamba venduta del Vertical Spread, ma su una scadenza
L’idea alla base di questa strategia è quella di lavorare più lontana, oltre la fine della finestra stagionale (quindi
con un Vertical Spread (Debit) su una scadenza vicina (che la prima scadenza con almeno 70 gg di vita residua). Da
dovrebbe cadere all’incirca a metà
della finestra stagionale), così da re- F4) Il Profit/Loss Graph della strategia con le opzioni
cuperare una certa reattività e, forti
dell’elevata affidabilità (73% quella ri-
alzista e 60% quella ribassista, sui 35
anni esaminati), vederla rapidamente
convergere sul max profit della strut-
tura. In caso favorevole, ipotizziamo
con la comprata ormai ITM e la vendu-
ta ATM, ci ritroveremmo anche con il
passaggio del tempo a nostro vantag-
gio (con un Theta positivo), mentre in
caso sfavorevole, avremo comunque
attenuato la Theta negatività rispetto
Un esempio di Profit/Loss graph ottenuto sulla strategia con le opzioni, con la situazione nel momento dell’in-
ad una più semplice strategia basata gresso in posizione e quella registrata alla prima scadenza.
Fonte: www.OptionLab.it
sull’acquisto di un’opzione “secca”.22 COVERSTORY www.traders-mag.it 02.2018
Ritengo la strategia con le opzioni
la soluzione preferibile, per quello che viene
chiamato “staying power”.
F5) Equity ottenuta operando con le opzioni sulla stagionalità del Crude Oil T3) Le metriche della strategia con
(12 anni) le opzioni impiegate per operare
sulla stagionalità del Crude Oil (12
anni)
L’equity ottenuta operando con questa strategia con le opzioni sulla finestra stagionale ribassista e quella
rialzista negli ultimi 12 anni, e l’indicazione, in rosso, del drawdown registrato.
Fonte: www.OptionLab.it
figura 3 si vede come l’opzione con scadenza più lontana, esame (il 53% dei
non viene mai portata a scadenza ma riacquistata dopo mesi in cui la stra- Le metriche ottenute operando con questa strategia
con le opzioni sulla finestra stagionale ribassista e
questi 70 gg in posizione; il Vertical Spread sulla scadenza tegia è in posizio- quella rialzista negli ultimi 12 anni.
più vicina, viene invece sempre portato a scadenza. ne registrano un Fonte: www.OptionLab.it
Si tratta, in entrambi i casi, di strategie a rischio pre- risultato positivo).
definito, di tipo Debit, ma se l’idea alla base del Vertical
Spread è quella di cercare una strategia abbastanza reat- Conclusioni: Future o Opzioni?
tiva per monetizzare rapidamente un profitto lavorando Entrambi i backtest (effettuati con la piattaforma Tra-
sulla scadenza vicina, con l’opzione comprata OTM sulla deStation e con la piattaforma OptionLAB) conducono a
scadenza più lontana stiamo cercando di cavalcare la ten- risultati positivi anche se ritengo la strategia con le opzio-
denza stagionale fino in fondo, in maniera più aggressiva ni la soluzione preferibile, per quello che viene chiamato
(per la maggiore leva impiegata). “staying power”, ovvero la capacità di poter restare in po-
Il backtest effettuato con la piattaforma OptionLAB mo- sizione anche in presenza di brusche oscillazioni sul sot-
strato in figura 5, restituisce un risultato molto interessante tostante che necessariamente avrebbero fatto scattare lo
in termini di regolarità. In tabella 3 osserviamo un profitto stop loss operando direttamente sul contratto Future.
finale (sullo stesso periodo di 12 anni) di 105.520 usd ma un Nell’analisi della tendenza stagionale sul Future non ho
max drawdown contenuto in appena 11.9260 usd, che resti- impiegato alcuna logica di gestione della posizione (quindi
tuiscono un rapporto fra Net Profit/Max DrawDown pari a nessuno stop loss) o di money management (ho ipotizzato
8.8 (contro i 5.17 di prima). La figura 6 mostra infine un’ana- di entrare e uscire con 1 contratto Future), dato che la fi-
lisi dei risultati registrati su base mensile, all’interno di cia- nalità era unicamente quella di misurare l’affidabilità della
scuna finestra stagionale nel corso di questi 12 anni presi in finestra stagionale e non arrivare ad un trading system daCOVERSTORY 23
La nostra preferenza resta sempre quella
di combinare insieme Opzioni e Futures:
è quello che stiamo facendo in QTLab.
del rischio, anche sul Future, avrem-
F6) La distribuzione dei risultati mensili della strategia con le opzioni
mo dovuto introdurre uno stop loss,
con il rischio di essere buttati fuori,
in queste situazioni, da quella che poi
si sarebbe rivelata essere una buona
finestra stagionale, se considerata sui
suoi 3 mesi di durata. Avremmo do-
vuto, inoltre, impiegare più contrat-
to Future, così da poter liquidare in
maniera frazionale la posizione, ma
aumentando così in maniera signifi-
cativa l’esposizione (o utilizzare il con-
tratto Mini Crude Oil Future).
La nostra preferenza resta sempre
quella di combinare insieme Opzioni e
Futures: è quello che stiamo facendo
in QTLab su due portafogli di strategie
meccaniche che combinano opzioni
Weekly e Monthly con i loro sottostan-
ti e di cui pubblichiamo, ogni mese, i
risultati aggiornati per ogni mercato
(ormai dal 2011, su 5 mercati, utiliz-
zando le Opzioni Weekly e dal 2013,
su 15 mercati, utilizzando le Opzioni
Monthly). Queste stesse tecniche sono
spiegate in dettaglio nei corsi in QTLab
che teniamo abitualmente dal titolo:
“Opzioni+Futures: Short Strangle con
Difesa Meccanica” e “Short Strangle
La distribuzione dei risultati ottenuti nei mesi in cui la strategia con le opzioni si è trovata in posizione. Advanced: Opzioni+Trading Systems”.
Fonte: www.OptionLab.it
Appuntamento al mese prossimo
con una nuova strategia analizzata
poter impiegare per operare direttamente sul Future. La con la piattaforma di OptionLAB.
strategia in opzioni, invece, già nella sua struttura contem-
pla un’uscita frazionale (con il vertical spread sulla prima
scadenza e con l’opzione comprata sulla successiva) e un Luca Giusti
rischio predefinito dato che in entrambi i casi si tratta di Trader sistematico in QTLab (www.QTLab.ch),
opera sui mercati dal 2002. Laurea in Econo-
strategie debit, con il “lusso” di non dover introdurre stop mia, è autore del libro “Trading Meccanico”,
edito da Hoepli e fa parte del Comitato scienti-
loss per uscire preventivamente dalla posizione in caso di fico e del Direttivo di SIAT. Relatore a ITForum,
flash crash o movimenti violenti quali quelli che si verifica- alla TOL Expo di Borsa Italiana, e al convegno
internazionale IFTA2017.
no talvolta in concomitanza con il rilascio del dato settima-
nale sulle scorte o di meeting dell’OPEC.
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