Opportunità nel reddito fisso in un contesto di tassi d'interesse azzerati - Riservato agli investitori qualificati
←
→
Trascrizione del contenuto della pagina
Se il tuo browser non visualizza correttamente la pagina, ti preghiamo di leggere il contenuto della pagina quaggiù
Riservato agli investitori qualificati
IL RENDIMENTO DEGLI OICVM NON È GARANTITO E LE PERFORMANCE PASSATE NON SONO INDICATIVE DEI
RISULTATI FUTURI
Opportunità nel reddito fisso in un contesto di tassi d'interesse azzerati
Settembre 2020
1
M&G (Lux) Optimal Income Fund
Di seguito sono riportati i rischi principali che potrebbero influenzare i risultati.
Il patrimonio del fondo e il reddito derivante dallo stesso possono aumentare o diminuire, pertanto il valore dell'investimento varierà di
conseguenza. Non esiste alcuna garanzia che il fondo raggiungerà il proprio obiettivo ed è possibile che non si riesca a recuperare l'importo
originariamente investito.
Gli investimenti in obbligazioni sono influenzati dai tassi d'interesse, dall'inflazione e dai rating del credito. Può capitare che gli emittenti
obbligazionari non siano in grado di corrispondere gli interessi o di rimborsare il capitale. Tutti questi eventi possono ridurre il valore delle
obbligazioni detenute dal fondo.
Le obbligazioni high yield comportano normalmente un rischio maggiore che gli emittenti dei titoli non siano in grado di corrispondere gli
interessi o di rimborsare il capitale.
Il fondo può fare uso di derivati per trarre vantaggio da un atteso aumento o calo di valore di un asset. Tuttavia, se il valore dell'asset varia in
maniera diversa da quella prevista, subirà una perdita. Il ricorso ai derivati può essere consistente e superare il valore del patrimonio del
fondo (leva), situazione che amplifica l'entità delle perdite e dei guadagni determinando oscillazioni più ampie del valore del fondo.
Investire nei mercati emergenti comporta un rischio di perdita maggiore a causa di diversi fattori, inclusi i più elevati rischi politici, fiscali,
economici, normativi, di cambio e di liquidità. Potrebbe essere difficile acquistare, vendere, custodire o valutare investimenti in tali Paesi.
Il fondo è esposto a diverse valute. L'uso dei derivati è finalizzato a minimizzare l’impatto delle variazioni dei tassi di cambio, anche se non
sempre riesce a eliminarlo.
In circostanze eccezionali che impediscono una valutazione equa degli asset o ne impongono la vendita a un prezzo fortemente scontato per
generare liquidità, l'attività del fondo potrebbe essere momentaneamente sospesa per tutelare gli interessi di tutti gli investitori.
Il fondo può subire delle perdite se una controparte con cui effettua operazioni non è più disposta a rimborsare gli importi dovuti al fondo
stesso o non è più in grado di farlo.
Il valore degli investimenti può essere influenzato anche dai rischi operativi derivanti, fra l'altro, da errori a livello di transazioni, valutazioni,
contabilità e rendicontazione finanziaria. Maggiori dettagli sui fattori di rischio connessi al fondo sono disponibili nel relativo Prospetto
Si noti che le performance passate eventualmente riportate non sono indicative dei risultati futuri.
Inoltre, è importante notare che
per questo Fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati
2
PER INVESTITORI TEDESCHI E AUSTRIACI
M&G (Lux) Optimal Income Fund
Performance (EUR) per anno di calendario, rettificata per la commissione di sottoscrizione nel
primo anno di investimento
8% 7,0 7,0 6,8 6,8
6%
La performance netta include
4,3 4,3
la commissione di sottoscrizione del 4%
4%
2%
0%
-2%
-1,6
-4%
-4,0 -4,0
-6% -5,6
-8%
2015 2016 2017 2018 2019
Netta fondo Lorda fondo
Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
Lorda = performance al netto delle commissioni ma prima di considerare l'eventuale commissione di ingresso. Netta = performance al netto delle commissioni dopo aver
considerato l'eventuale commissione di ingresso. La commissione di ingresso massima consentita del 4,00% (pari a €40,00 per un investimento di €1000) viene dedotta nel
primo anno di investimento. Questo significa che la differenza fra il dato lordo e quello netto esiste solo in quell'anno. Altre commissioni possono ridurre la performance
Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo al 31 dicembre 2019, classe di azioni A in euro ad accumulazione, reddito reinvestito, sulla base del prezzo di offerta. I
risultati ottenuti prima del 7 settembre 2018 sono quelli della classe di azioni A-H in euro di M&G Optimal Income Fund (lanciato il 20 aprile 2007), incorporato in questo
3 fondo tramite fusione in data 8 marzo 2019. Le spese e le aliquote fiscali potrebbero essere diverse.
Rendimento per anno solare, in euro
M&G (Lux) Optimal Income Fund
YTD 2019 2018 2017 2016 2015
% % % % % %
M&G (Lux) Optimal Income Fund -2.3 6.8 -4.0 4.3 7.0 -1.6
Benchmark* 2.3 7.8 N/A N/A N/A N/A
Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
Il benchmark è un indice comparativo rispetto al quale viene misurata la performance del fondo. Il composito è stato scelto come riferimento di questo fondo in quanto ne riflette
in modo ottimale la politica d'investimento. Il benchmark viene utilizzato esclusivamente per misurare la performance del fondo e non comporta vincoli per la costruzione del
portafoglio. Il fondo è gestito attivamente. Il gestore decide in piena libertà quali investimenti acquistare, detenere e vendere per il fondo, la cui composizione può quindi
discostarsi in misura significativa da quella del benchmark.
*1/3 indice Bloomberg Barclays Global Agg Corporate EUR Hedged; 1/3 indice Bloomberg Barclays Global High Yield EUR Hedged; 1/3 indice Bloomberg Barclays Global
Treasury EUR Hedged. L'indice composito è stato adottato come benchmark del fondo il 7 settembre 2018.
Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo al 31 agosto 2020, classe di azioni A in euro, reddito reinvestito, sulla base del prezzo di offerta. I risultati ottenuti prima del
4 5 settembre 2018 sono quelli della classe di azioni A-H in euro di M&G Optimal Income Fund (lanciato il 20 aprile 2007), incorporato in questo fondo tramite fusione in
data 8 marzo 2019. Le spese e le aliquote fiscali potrebbero essere diverse.Riservato agli investitori qualificati
IL RENDIMENTO DEGLI OICVM NON È GARANTITO E LE PERFORMANCE PASSATE NON SONO INDICATIVE DEI
RISULTATI FUTURI
M&G (Lux) Optimal Income Fund
Richard Woolnough, gestore
Settembre 2020
5Contenuti
Aggiornamento sulla duration
Aggiornamento sul credito
Cosa dobbiamo aspettarci?
6Quest'anno la duration ha avuto un ruolo chiave...
...ma solo negli Stati Uniti e parzialmente nel Regno Unito, visto che le banche centrali hanno potuto
tagliare i tassi
Performance totale dei titoli di Stato a 7-10 anni
114
112 USA
Regno Unito +11,1%
Ribasato a 100 (31 dic. 2019)
110
Germania
108 Giappone
106
+4,3%
104
102
+1,6%
100
-0,4%
98
20
20
0
0
0
0
20
0
2
r-2
2
2
-2
u-
-
-
b-
n-
o-
g
ag
ar
ap
fe
gi
ge
ag
lu
m
m
L'andamento passato non è una garanzia di risultati futuri.
7 Fonte: Bloomberg, 31 agosto 2020Duration per valuta
M&G (Lux) Optimal Income Fund
6,0
Total
Totale GBP EUR USD Other
Altro JPY
*
5,0
4,0
Duration (anni)
3,0
totale: 2,5
2,0 anni
1,0
0,0
-1,0
-2,0
set-10 feb-12 lug-13 dic-14 mag-16 ott-17 mar-19 ago-20
Gestione attiva della duration sui vari mercati
In data 8 marzo 2019, gli asset non in sterline di M&G Optimal Income Fund, OEIC autorizzato nel Regno Unito, sono confluiti tramite fusione in M&G (Lux) Optimal Income
Fund, SICAV di diritto lussemburghese lanciata il 5 settembre 2018. *I dati riportati per il periodo precedente all'8 marzo 2019 si riferiscono al fondo OEIC.
8 Fonte: M&G, 31 agosto 2020. Si noti che i dati relativi al portafoglio sono basati su fonti interne, non sono certificati e potrebbero differire dalle informazioni riportate nella Review
mensile del fondo. Le informazioni sono soggette a modifica e non sono garanzia dei risultati futuri.Contenuti
Aggiornamento sulla duration
Aggiornamento sul credito
Cosa dobbiamo aspettarci?
9Spread creditizi nel tempo
Investment grade globale High yield globale
500
Crisi finanziaria 2008 Crisi finanziaria 2008
450 2000
400
Crisi Covid-19
350 1500
Spread OAS
Spread OAS
300 Crisi Covid-19
250
1000
200
150
500
100
50
0 0
06
08
10
12
14
16
18
20
06
08
10
12
14
16
18
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
10
Fonte: Bloomberg, indici ICE Bank of America Merrill Lynch, 31 agosto 2020Esposizione a titoli HY, IG a lunga scadenza e titoli di Stato legati
all'inflazione
M&G (Lux) Optimal Income Fund
Esposizione a obbligazioni societarie IG a Esposizione a titoli di Stato legati
Esposizione a titoli high yield lunga scadenza all'inflazione
21% 34% 11%
19% 10%
32%
17% 9%
30%
15% 8%
13% 7%
28%
11% 6%
26%
9% 5%
7% 24% 4%
fe 20
20
fe 0
20
fe 20
20
ot 9
m -2 0
lu 20
ag 20
ot 9
m -2 0
lu 0
ag 20
ot 9
m -2 0
lu 20
ag 20
di 9
di 9
di 9
gi 0
gi 0
gi 0
no 19
no 19
no 19
ge 19
ge 19
ge 19
ap 20
ap 20
ap 20
m -20
m -20
m -20
2
t-1
t-1
2
t-1
1
1
1
-2
-2
-2
-
-
-
n-
o-
n-
o-
n-
o-
u-
g-
u-
g-
u-
g-
v-
v-
v-
t-
t-
t-
c-
c-
c-
ar
ar
ar
ag
ag
ag
b
r
b
r
b
r
se
se
se
Fonte: M&G, 31 agosto 2020. Si noti che i dati relativi al portafoglio sono basati su fonti interne, non sono certificati e potrebbero differire dalle informazioni riportate nella
11
Review mensile del fondo. Le informazioni sono soggette a modifica e non sono garanzia dei risultati futuri.Esposizione "esente da rischi" nel tempo
M&G (Lux) Optimal Income Fund
45%
*
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
se 5
no 5
se 6
no 6
se 7
no 7
se 8
no 8
se 9
no 9
20
m 15
m 16
m 17
m 18
m 19
m 20
ge 15
ge 16
ge 17
ge 18
ge 19
lu 5
lu 6
lu 7
lu 8
lu 9
lu 0
m -15
m -16
m -17
m -18
m -19
m -20
1
t-1
1
t-1
1
t-1
1
t-1
1
t-1
-1
-1
-1
-1
-1
-2
g-
g-
g-
g-
g-
g-
n-
n-
n-
n-
n-
n-
v-
v-
v-
v-
v-
ar
ar
ar
ar
ar
ar
ag
ag
ag
ag
ag
ag
ge
In data 8 marzo 2019, gli asset non in sterline di M&G Optimal Income Fund, OEIC autorizzato nel Regno Unito, sono confluiti tramite fusione in M&G (Lux) Optimal Income
Fund, SICAV di diritto lussemburghese lanciata il 5 settembre 2018. *I dati riportati per il periodo precedente all'8 marzo 2019 si riferiscono al fondo OEIC.
12
Fonte: M&G, 31 marzo 2020. †Titoli di Stato approvati e cash. Le informazioni sono soggette a modifica e non sono garanzia dei risultati futuri.Contenuti
Aggiornamento sulla duration
Aggiornamento sul credito
Cosa dobbiamo aspettarci?
13In prospettiva
Elezioni USA Covid-19 Zero bound
Elezioni USA: https://en.wikipedia.org/wiki/2020_United_States_presidential_election
14 Covid: https://en.wikipedia.org/wiki/CoronavirusConclusione
q I tassi delle banche centrali hanno raggiunto una soglia minima. Il potenziale di rialzo
per i titoli di Stato è limitato. Restiamo sottoesposti alla duration
q Quasi tutte le asset class si sono normalizzate dopo la brusca correzione di marzo.
Abbiamo ridotto il rischio di credito riportandolo ai livelli di inizio anno
q In prospettiva, l'incertezza riguardo alle elezioni e all'evoluzione del virus è destinata a
persistere. Manteniamo un portafoglio altamente liquido
15IL RENDIMENTO DEGLI OICVM NON È GARANTITO E LE PERFORMANCE PASSATE NON SONO INDICATIVE DEI
RISULTATI FUTURI
For Investment Professionals, Institutional Investors, Accredited Investors and Professional Investors only. Not for onward distribution. No other persons should rely on any information contained within.
Distribution of this document in or from Switzerland is not permissible with the exception of the distribution to Qualified Investors according to the Swiss Collective Investment Schemes Act, the Swiss
Collective Investment Schemes Ordinance and the respective Circular issued by the Swiss supervisory authority ("Qualified Investors"). Supplied for the use by the initial recipient (provided it is a Qualified
Investor) only.
In Spain the M&G Investment Funds are registered for public distribution under Art. 15 of Act 35/2003 on Collective Investment Schemes as follows: M&G (Lux) Investment Funds 1 reg. no 1551.
The collective investment schemes referred to in this document (the "Schemes") are open-ended investment companies with variable capital, incorporated in England and Wales in respect of M&G Investment Funds and in
Luxembourg in respect of M&G (Lux) Investment Funds.
In the Netherlands, all funds referred to are UCITS and registered with the Dutch regulator, the AFM.
For Hong Kong only: The contents of this document have not been reviewed by any regulatory authority in Hong Kong. You are advised to exercise caution in relation to the offer of any funds mentioned in it. If you are in
any doubt about any of the contents of this document, you should obtain independent professional advice. Shares, units or other interests in the funds mentioned in this document may only be offered or sold in Hong Kong
to persons who are “professional investors” as defined in the Securities and Futures Ordinance (“Ordinance”) and any rules made under the Ordinance – or in circumstances which are permitted under the Companies
(Winding Up and Miscellaneous Provisions) Ordinance. In addition, distribution of this document in Hong Kong is restricted. It may not be issued or possessed for the purposes of issue, whether in Hong Kong or elsewhere,
and shares, units or other interests in the funds mentioned may not be disposed of to any person unless such person is a “professional investor” as defined in the Ordinance and any rules made under the Ordinance or as
otherwise may be permitted under Hong Kong law. For Singapore only: For “accredited investors” and “institutional investors” as defined under the Securities and Futures Act (Cap. 289) of Singapore (“SFA”) only. This
document forms part of, and should be read in conjunction with, the Information Memorandum of the Fund and other communications permitted for offers made in reliance of prospectus exemptions under the SFA. All forms
of investments carry risks. Such investments may not be suitable for everyone. M&G Investments (Hong Kong) Limited, M&G Investments (Singapore) Pte. Ltd. (Co. Reg. No. 201131425R), and M&G International
Investments S.A. and the funds referred to in this document may not be authorised, recognised or regulated by the local regulator in your jurisdiction.
This information is not an offer or solicitation of an offer for the purchase or sale of investment shares in one of the funds referred to herein. Purchases of a fund should be based on the current Prospectus. The Instrument
of Incorporation Prospectus, Key Investor Information Document, the, annual or interim Investment Report and Financial Statements, are available free of charge, in paper form, from one of the following: M&G International
Investments S.A., German branch, mainBuilding, Taunusanlage 19, 60325 Frankfurt am Main, the Austrian paying agent Société Générale Vienna Branch, Zweigniederlassung Wien Prinz Eugen-Strasse, 8-10/5/Top 11 A-
1040 Wien, Austria; the Luxembourg paying agent: Société Générale Bank & Trust SA, Centre operational 28-32, place de la Gare L-1616 Luxembourg; the Danish paying agent: Nordea Bank Danmark A/S Issuer
Services, Securities Services, Hermes Hus, Helgeshøj Allé 33, Postbox 850, DK-0900, Copenhagen C, Denmark; Allfunds Bank, Calle Estafeta, No 6 Complejo Plaza de la Fuente, La Moraleja, 28109, Alcobendas, Madrid,
Spain; M&G International Investments S.A. or its French branch; from the French centralising agent of the fund: RBC Investors Services Bank France; or from the Swedish paying agent: Nordea Bank AB (publ),
Smålandsgatan 17, 105 71 Stockholm, Sweden. For Switzerland, please refer to M&G International Investments Switzerland AG, Talstrasse 66, 8001 Zurich.
For Italy, they can also be obtained on the website: www.mandgitalia.it. For Ireland, they are available in English language and can also be obtained from the Irish facilities agent, Société Générale SA, Dublin Branch, 3rd
Floor IFSC House – The IFSC Dublin 1, Ireland. For Germany and Austria, copies of the Instrument of incorporation, annual or interim Investment Report, Financial Statements and Prospectus are available in English and
the Prospectus and Key Investor Information Document/s are available in German. For Greece, they are available in English, except the Key Investor Information Document/s which is available in Greek, from the Greek
Representative: Eurobank Ergasias S.A. 8, Othonos Street, 10557 Athens.
For Taiwan only: The financial product(s) offered herein has not been reviewed or approved by the competent authorities and is not subject to any filing or reporting requirement. The financial product(s) offered herein is
only permitted to be recommended or introduced to or purchased by customers of an offshore banking unit of a bank (“OBU”)/offshore securities unit of a securities firm (“OSU”) which customers reside outside the R.O.C.
Customers of an OBU/OSU are not eligible to use the financial consumer dispute resolution mechanism under the Financial Consumer Protection Law. This product(s) may be made available for purchase by Taiwan
OBUs/OSUs acting on behalf of non-Taiwan customers of such units but may not otherwise be offered or sold in Taiwan.
Before subscribing investors should read the Prospectus, which includes a description of the investment risks relating to these funds.
16 The information contained herein is not a substitute for independent investment adviceIn Hong Kong, this financial promotion is issued by M&G Investments (Hong Kong) Limited, Office: Unit 1002, LHT Tower, 31 Queen’s Road Central, Hong Kong; In Singapore, this document is issued by M&G Investments
(Singapore) Pte. Ltd. (Co. Reg. No. 201131425R), regulated by the Monetary Authority of Singapore; and, elsewhere, by M&G International Investments S.A. Registered Office: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg. The
Portuguese Securities Market Commission (Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, the “CMVM”) has received a passporting notification under Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council and
the Commission Regulation (EU) 584/2010 enabling the fund to be distributed to the public in Portugal.
Jersey: Consent under the Control of Borrowing (Jersey) Order 1958 (the “COBO Order”) has not been obtained for the circulation of this document. Accordingly, the offer that is the subject of this document may only be made
in Jersey where the offer is valid in the United Kingdom or Guernsey and is circulated in Jersey only to persons similar to those to whom, and in a manner similar to that in which, it is for the time being circulated in the United
Kingdom or Guernsey as the case may be. The Directors may, but are not obliged to, apply for such consent in the future.
Guernsey: This document is only being, and may only be, made available in or from within the Bailiwick of Guernsey and the offer that is referred to in this document is only being, and may only be, made in or from within the
Bailiwick of Guernsey: (i) by persons licensed to do so under the Protection of Investors (Bailiwick of Guernsey) Law, 1987 (as amended) (the POI Law); or (ii) to persons licensed under the POI Law, the Banking Supervision
(Bailiwick of Guernsey) Law, 1994 (as amended), the Regulation of Fiduciaries, Administration Businesses and Company Directors, etc. (Bailiwick of Guernsey) Law, 2000 (as amended), the Insurance Managers and Insurance
Intermediaries (Bailiwick of Guernsey) Law, 2002 (as amended) or the Insurance Business (Bailiwick of Guernsey) Law, 2002, as amended. The offer referred to in this document and this document are not available in or from
within the Bailiwick of Guernsey other than in accordance with the above paragraphs (i) and (ii) and must not be relied upon by any person unless made or received in accordance with such paragraphs. Please note that if the
prospectus is offered to the public in Guernsey (i.e. more than 50 people) then as a consequence of the 2018 Rules, prescribed selling restriction language must be included in the prospectus. Please see the navigator funds
Questionnaire for details.
United States: The Fund has not been registered under the United States Investment Company Act of 1940, as amended, nor the United States Securities Act of 1933, as amended. None of the shares may be offered or sold,
directly or indirectly in the United States or to any US Person) unless the securities are registered under the Act, or an exemption from the registration requirements of the Act is available. In the United States, this material may
be distributed only to a person who is a “distributor,” or who is not a “U.S. person,” as defined by Regulation S under the U.S. Securities Act of 1933 (as amended).
Canada: M&G Funds are not registered for distribution in Canada. M&G cannot accept any subscriptions into its Funds from investors resident in Canada.
Chile: ESTA OFERTA PRIVADA SE INICIA EL DÍA MARCADO AL PRINCIPIO DE ESTA PRESENTACIÓN Y SE ACOGE A LAS DISPOSICIONES DE LA NORMA DE CARÁCTER GENERAL Nº 336 DE LA
SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS (HOY, COMISIÓN PARA EL MERCADO FINANCIERO); ESTA OFERTA VERSA SOBRE VALORES NO INSCRITOS EN EL REGISTRO DE VALORES O EN EL
REGISTRO DE VALORES EXTRANJEROS QUE LLEVA LA COMISIÓN PARA EL MERCADO FINANCIERO, POR LO QUE TALES VALORES NO ESTÁN SUJETOS A LA FISCALIZACIÓN DE ÉSTA; POR TRATAR DE
VALORES NO INSCRITOS NO EXISTE LA OBLIGACIÓN POR PARTE DEL EMISOR DE ENTREGAR EN CHILE INFORMACIÓN PÚBLICA RESPECTO DE LOS VALORES SOBRE LOS QUE VERSA ESTA OFERTA;
ESTOS VALORES NO PODRÁN SER OBJETO DE OFERTA PÚBLICA MIENTRAS NO SEAN INSCRITOS EN EL REGISTRO DE VALORES CORRESPONDIENTE.
Republic of Colombia: This document does not constitute a public offer in the Republic of Colombia. The offer of the fund is addressed to less than one hundred specifically identified investors. The fund may not be promoted
or marketed in Colombia or to Colombian residents, unless such promotion and marketing is made in compliance with Decree 2555 of 2010 and other applicable rules and regulations related to the promotion of foreign funds in
Colombia. The distribution of this document and the offering of shares may be restricted in certain jurisdictions. The information contained in this document is for general guidance only, and it is the responsibility of any person
or persons in possession of this document and wishing to make application for shares to inform themselves of, and to observe, all applicable laws and regulations of any relevant jurisdiction. Prospective applicants for shares
should inform themselves of any applicable legal requirements, exchange control regulations and applicable taxes in the countries of their respective citizenship, residence or domicile.
Mexico: The M&G Funds have not been and will not be registered with the National Registry of Securities, maintained by the Mexican National Banking Commission and, as a result, may not be offered or sold publicly in
Mexico. The M&G Fund and any underwriter or purchaser may offer and sell the funds in Mexico, to Institutional and Accredited Investors, on a private placement basis, pursuant to Article 8 of the Mexican Securities Market
Law. Please note that each investor into a M&G Fund shall be responsible for calculating and paying its own taxes, receiving any necessary tax advice and that neither the funds nor M&G shall be deemed to have provided tax
advice to a potential investor.
Panama: The distribution of this document and the offering of Shares may be restricted in certain jurisdictions. The above information is for general guidance only, and it is the responsibility of any person or persons in
possession of this document and wishing to make application for Shares to inform themselves of, and to observe, all applicable laws and regulations of any relevant jurisdiction. Prospective applicants for Shares should inform
themselves as to legal requirements also applying and any applicable exchange control regulations and applicable taxes in the countries of their respective citizenship, residence or domicile. This document does not constitute
an offer or solicitation to any person in any jurisdiction in which such offer or solicitation is not authorised or to any person to whom it would be unlawful to make such offer or solicitation.
Uruguay: The shares must not be offered or sold to the public in Uruguay, except in circumstances which do not constitute a public offering or distribution under Uruguayan laws and regulations. The shares are not and will not
be registered with the Financial Services Superintendency of the Central Bank of Uruguay. The shares correspond to investment funds that are not investment funds regulated by Uruguayan law 16,774 dated September 27th
1996, as amended.
Peru: The Shares in this fund have not been registered before the Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) and are being placed by means of a private offer. SMV has not reviewed the information provided to the
investor. This document is only for the exclusive use of institutional investors in Peru and is not for public distribution.
Brazil: The shares in the fund may not be offered or sold to the public in Brazil. Accordingly, the shares in the fund have not been nor will be registered with the Brazilian Securities Commission – CVM nor have they been
submitted to the foregoing agency for approval. Documents relating to the shares in the fund, as well as the information contained therein, may not be supplied to the public in Brazil, as the offering of shares in the fund is not a
public offering of securities in Brazil, nor used in connection with any offer for subscription or sale of securities to the public in Brazil.
Argentina: This document includes a private invitation to invest in securities. It is addressed only to you on an individual, exclusive, and confidential basis, and its unauthorised copying, disclosure, or transfer by any means
whatsoever is absolutely and strictly forbidden. M&G International Investments S.A. will not provide copies of this document, or provide any kind of advice or clarification, or accept any offer or commitment to purchase the
securities herein referred to from persons other than the intended recipient. The offer herein contained is not a public offering, and as such it is not and will not be registered with, or authorised by, the applicable
17 enforcement authority. The information contained herein has been compiled by M&G International Investments S.A., who assume the sole responsibility for the accuracy of the data herein disclosed.Puoi anche leggere
