Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund
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Legg Mason Western Asset
Macro Opportunities Bond Fund
Monthbook
Dicembre 2018
Il valore degli investimenti e del reddito da essi derivante può essere soggetto a rialzi e ribassi nel tempo e vi è la possibilità di non ottenere l’ammontare inizialmente
investito. Le presenti informazioni sono riservate ad uso esclusivo di clienti professionali, di controparti idonee o di investitori qualificati. Non sono destinate ai clienti
privati, né ad un utilizzo da parte di questi ultimi.Legg Mason Western Asset
Macro Opportunities Bond Fund: il fondo in sintesi
Obiettivo d’investimento
• L’obiettivo d’investimento è massimizzare il rendimento totale rispetto a un budget di volatilità pari al 10%
Descrizione del Fondo
• Strategia global macro (non legato a un indice) in grado di fornire esposizioni concentrate e opportunistiche ai temi chiave di Western Asset
• Incentrato su un approccio value di lungo termine e sulla gestione attiva di duration, curva dei rendimenti e volatilità
• Composizione del portafoglio tipicamente concentrata sulle valutazioni sul credito, modifiche dei tassi di interesse e volatilità
Struttura del Fondo: OICVM di diritto
Linee guida irlandese
• Nessuna leva finanziaria
• Fino al 100% di titoli a reddito fisso Data di lancio: 29 novembre 2013
• Fino al 50% in titoli non investment grade
• Fino al 50% in valute diverse dall’USD (esposizione valutaria e/o Fund AUM: $6.83 bn al 30 novembre 2018
investimenti non-USD non coperti)
• Fino al 50% di mercati emergenti Class A Accumulating USD
• Duration netta compresa tra -5 e +10 anni ISIN: IE00BC9S3Z47
• Investe in cash bond, future, opzioni e altri strumenti derivati, es.
CDX e CDS su singolo nome, e opzioni su entrambi
Class P Accumulating USD
ISIN: IE00BC9S3W16
Fonte: Legg Mason, al 30 novembre2018.
2Esposizioni strategia Macro Opportunities¹
Opportunistiche e tattiche
Historical Exposure and Duration
IG Credit HY Credit Peripheral Europe² EMD²
FX³ MBS/ABS Munis Eff. Duration (years)
200% 20
150% 15
Effective Duration (Years)
Market Exposure¹
100% 10
50% 5
0% 0
-50% -5
Mar 12 Sep 12 Mar 13 Sep 13 Mar 14 Sep 14 Mar 15 Sep 15 Mar 16 Sep 16 Mar 17 Sep 17 Mar 18 Sep 18
Fonte: Western Asset, al 30 novembre 2018. Le informazioni fornite sono integrative al Macro Opportunities Composite al fine di mostrare un track record più lungo.
1Nota: I dati su esposizioni e attribuzione si riferiscono al Fondo Rappresentativo della strategia.
2Le esposizioni ai mercati periferici europei e ai mercati emergenti sono espresse sia in USD sia in valuta locale. L’esposizione in valuta locale è rispecchiata nelle esposizioni in valute estere, oltre che
nell’Europa periferica e nel debito emergente. 3Rappresenta l'esposizione valutaria lorda.
Vi sono differenze tra il Fondo Rappresentativo e Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund, tra le quali differenze nel numero di posizioni, nel livello del patrimonio gestito, nei
cashflow, nelle commissioni e spese, nei requisiti regolamentari applicabili, comprese le restrizioni su investimenti e prestiti. Data di lancio: 21 marzo 2012.
3Legg Mason Western Asset
Macro Opportunities Bond Fund
Classe A Capitalizzazione - Performance al 30 novembre 2018 in USD
Monthly Performance (LHS) Percentage Growth (RHS)
% %
32 32
28 28
24 24
20 20
16 +19.70 16
12 12
8 6.1 8
4 3.1 2.7 2.7 2.9 2.93.7 4
2.12.3 2.1 2.01.5 1.9 1.3 1.6
0.70.2 1.10.80.6 0.8 0.4 1.4 1.2 1.3 1.1 1.2 0.90.9 0.4 1.00.90.4 1.1 1.0
0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.5 0.6
0 0
-0.3 0.0 -0.2-0.9 -0.6 -1.0 -0.7
-0.9 -1.3
-4 -1.6 -1.8 -1.3-1.9 -2.3-1.9 -2.0 -2.1-2.7 -2.4 -4
-3.5
-3.6
-8 -8
-8.2
-9.0
-12 -12
Jan-14
Jun-14
Jul-14
Jan-15
Jun-15
Jul-15
Jan-16
Jun-16
Jul-16
Jan-17
Jun-17
Jul-17
Jan-18
Mar-18
Jun-18
Jul-18
Year-to-Date
Mar-14
Mar-15
Mar-16
Mar-17
Dec-13
Feb-14
Nov-14
Dec-14
Feb-15
Nov-15
Dec-15
Feb-16
Nov-16
Dec-16
Feb-17
Nov-17
Dec-17
Feb-18
Nov-18
.
S.I. Ann.*
1 Year
3 Years
Aug-14
Sep-14
Aug-15
Sep-15
Aug-16
Sep-16
Aug-17
Sep-17
Aug-18
Sep-18
Apr-14
May-14
Oct-14
Apr-15
May-15
Oct-15
Apr-16
May-16
Oct-16
Apr-17
May-17
Oct-17
Apr-18
May-18
Oct-18
3 Months
La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Le fluttuazioni sui tassi di cambio potrebbero avere un impatto sul valore dell’investimento
Fonte: Legg Mason, al 30 novembre 2018. La performance è calcolata sulla base del prezzo di offerta, a reddito lordo reinvestito senza commissioni iniziali ma rispecchiando le commissioni di gestione
annue, in USD per le azioni di classe A. Le performance relative a periodi inferiori ad un anno non sono annualizzate. *Data di lancio del fondo: 29 novembre 2013.
4Performance (%)
Rendimenti rolling
Performance annuale rolling 01.12.2017 01.12.2016 01.12.2015 01.12.2014 01.12.2013
Al 30 novembre 2018 30.11.2018 30.11.2017 30.11.2016 30.11.2015 30.11.2014
Legg Mason Western Asset Macro
Opportunities Bond Fund – Class A -8.21 14.80 3.47 0.51 9.22
Acc. USD
La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Le fluttuazioni del tasso di cambio potrebbero impattare il valore dell’investimento.
Fonte: Legg Mason al 30 novembre 2018 per la Class A Acc in USD. La performance è calcolata sulla base del prezzo di offerta, con il reddito netto reinvestito e al netto delle spese annuali del fondo.
5Composito Macro Opportunities:
Risultati d’investimento: 30 novembre 2018 in USD
Macro Opportunities Composite (gross)* Macro Opportunities Composite (net)*
10.0 7.8 6.8
4.8 5.7 4.6
3.7
5.0 1.0 0.9
%
0.0
-5.0
-10.0 -6.9 -7.8
1 Month 1 Year 3 Years 5 Years Since Inception
1 April 2012
Annualised
Statistiche di rischio
Deviazione standard 6.00 6.87 6.06 6.25
Sharpe Ratio -1.45 0.58 0.85 1.16
Fonte: Western Asset. Rendimenti al 30 novembre 2018, in USD. I rendimenti per periodi superiori ad un anno sono annualizzati. Struttura delle commissioni con decorrenza 1 ottobre 2014:
commissione forfettaria di 1,0% su tutti gli importi; la dimensione minima di un fondo distinto è di USD 200 milioni.
. Performance: Macro Opportunities Composite (Gross)*
Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic YTD Ret2
20122 1.9% 7.0% 2.5% 2.3% 1.4% -1.4% 1.5% 1.4% -0.2% 17.4%
2013 1.4% 1.1% 1.3% 2.8% -1.4% -1.9% 0.8% -0.8% 1.9% 1.3% 0.0% 0.8% 7.6%
2014 0.8% 2.7% 2.4% 1.3% 1.1% 0.7% 0.0% 1.0% 0.1% 0.6% 0.2% -1.5% 9.7%
2015 -0.1% 3.3% 0.3% 0.2% 0.3% -1.7% 1.4% -1.2% -1.7% 2.8% -0.1% -0.7% 2.9%
2016 -2.1% -1.7% 6.2% 2.9% -0.7% 1.3% 2.1% 1.4% -0.4% 0.6% -3.4% 2.2% 8.4%
2017 1.5% 1.2% 2.1% 1.4% 1.6% 3.2% 1.0% 1.0% 0.7% -0.9% 1.2% 1.1% 16.0%
2018 0.5% -2.1% 1.3% -2.0% -2.5% -1.2% 1.7% -3.4% 0.8% -2.1% 1.0% -7.93%
La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Fonte: Western Asset Management. Rendimenti al 30 novembre 2018, in USD. La performance è al lordo delle commissioni di consulenza per gli investimenti. I dati sono stati utilizzati per dimostrare il
track record di maggior durata del gestore degli investimenti. Vi sono differenze tra il precedente composito e Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund, tra le quali differenze nel
numero di posizioni, nel livello del patrimonio gestito, nei cashflow, nelle commissioni e spese, nei requisiti regolamentari applicabili, comprese le restrizioni su investimenti e prestiti. Di conseguenza, i
risultati realizzati nel passato dal composito in questione non sono indicativi dei rendimenti futuri di Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund.
* La strategia Western Asset Macro Opportunities non è misurata rispetto ad un benchmark. Non esiste un benchmark che rifletta adeguatamente la strategia. I
rendimenti passati non sono indicativi dei risultati futuri. 1Le informazioni fornite sono integrative al Macro Opportunities Composite. Si prega di consultare
l’avvertenza riguardante il composito riportata in allegato. ²Rendimento complessivo. 3Data di lancio della Strategia: 21 marzo 2012. 6Legg Mason Western Asset
Macro Opportunities Bond Fund
Contributo alla performance
Contributo alla
performance Dal
Nov Ott Sett Ago Lug Giu Mag Apr Mar Feb Gen Dic
(Al lordo di lancio 1 anno YTD 3 mesi
2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2017
commissioni, in (ann.)
termini %)
Governativi/
0.68 -2.42 -3.87 -1.83 1.04 -1.81 -1.05 0.57 -0.32 -0.13 -0.15 -0.98 1.08 -1.35 -0.78 1.33
Duration
Credito investment
1.90 -0.47 -0.55 -0.50 -0.45 -0.31 0.26 -0.15 0.51 -0.14 -0.22 0.12 -0.17 -0.18 0.19 0.11
grade
Credito High Yield 0.82 0.04 0.02 -0.15 -0.13 -0.07 0.05 0.01 0.12 0.00 -0.07 0.09 -0.03 -0.02 0.07 0.00
Europa periferica 1.68 0.15 0.37 0.31 0.22 -0.09 0.18 -0.22 0.03 0.01 0.20 0.01 -0.05 0.00 0.09 -0.16
Debito emergente 3.13 -0.15 -0.11 1.01 0.19 -0.09 0.92 -0.99 0.41 -0.17 -0.65 -0.21 0.36 -0.14 0.23 0.02
Valute -3.05 -3.83 -3.61 1.19 0.18 0.28 0.74 -2.93 0.84 -0.63 -1.63 -1.00 0.02 -0.21 0.65 -0.18
Titoli garantiti da
0.70 0.17 0.17 0.04 -0.01 0.01 0.04 0.02 0.02 0.02 -0.01 0.02 -0.01 0.01 0.06 0.02
ipoteche (MBS)
Obbligazioni
0.22 0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
municipali
Altro* -0.60 -0.09 0.00 -0.34 0.09 -0.02 -0.41 0.29 0.07 -0.08 -0.01 -0.04 0.08 -0.01 0.04 -0.09
Totale 5.48 -6.59 -7.57 -0.27 1.13 -2.10 0.73 -3.40 1.69 -1.12 -2.54 -1.99 1.28 -1.90 0.55 1.05
La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Fonte: Western Asset, al 30 novembre 2018. Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund non è misurato rispetto ad un benchmark. Non esiste un benchmark che rifletta adeguatamente la strategia. I rendimenti passati non sono
indicativi dei risultati futuri. La data di lancio del Fondo è il 29 novembre 2013. Western Asset ritiene che il contributo alla performance non sia una scienza esatta, ma piuttosto un modo di valutare le strategie per stabilire il loro impatto relativo
sulla performance complessiva del portafoglio. L’intento del gestore, quindi, è determinante nella valutazione delle diverse strategie, e l’attribuzione del rendimento di un settore o di una strategia potrebbe essere sovra o sottovalutato a causa della
sua inclusione in un altro componente. La somma dei dati riportati potrebbe non corrispondere al totale a causa degli arrotondamenti. Le esposizioni ai mercati periferici europei e ai mercati emergenti sono espresse sia in USD sia in valuta locale.
Da gennaio 2015, i calcoli attribuiscono gli effetti duration/curva per tutti i settori non sovrani a Sovrani/duration.
*A partire da febbraio 2016, il nuovo sistema di Risk Management di Western Asset riflette un paniere residuale al fine di rappresentare la differenza tra i rendimenti di terzi e i rendimenti del fondo.
7Legg Mason Western Asset
Macro Opportunities Bond Fund
Contributi principali di duration (anni) Settori (%) Valute (%)1
Peripheral Europe 15.0 US dollar 63.5
6-Months US -1.4 Brazilian real 7.7
Municipals 0.5 Indian rupee 7.3
MBS/ABS 5.5 Russian ruble 6.3
2-Year US 5.9 Mexican peso 5.8
IG Financials 10.7 Australian dollar 3.4
IG Industrials 9.4 Argentine peso 2.4
5-Year US -0.2 Canadian dollar 2.4
IG Utilities 0.8 Indonesian rupiah 2.0
10-Year US -0.8 IG CDS 20.9 Colombian peso 1.4
South african rand 1.2
HY Financial 2.8 Chilean peso 0.8
20-Year US 5.2 HY Industrial 4.3 Peruvian nuevo sol 0.8
Egyptian pound 0.8
HY Utility 0.0 Turkish lira 0.7
30-Year US 2.5 US HY CDS 1.7 Pound sterling 0.5
Swiss franc 0.0
EUR HY CDS 0.9 Japanese yen 0.0
Japan Government -1.0 Chinese offshore yuan 0.0
USD EM Sovereign 8.7 Chinese yuan -0.7
USD EM Corporate 2.0 Euro -0.8
German Government -6.5 Taiwan dollar -2.3
Local EM Sovereign 28.5 Korean won -3.0
CDS
Statistics
Fonte: Western Asset, al 30 novembre 2018. Yield to Worst 6.65 %
* Lo yield to worst misura il rendimento minimo potenziale che può essere realizzato su un’obbligazione senza che l’emittente si dichiari insolvente. Lo
yield to worst si basa sul portafoglio sottostante e non sui dividendi pagati dal fondo, che possono differire. I rendimenti non sono garantiti e sono Effective Duration 6.04 years
soggetti a cambiamenti. ** Il più elevato fra i valori della qualità media calcolata da WAM. Le Organizzazioni di rating statistico riconosciute a livello
nazionale (NRSRO) valutano le probabilità di un’insolvenza da parte degli emittenti obbligazionari nel pagamento delle cedole e del capitale di una Credit Spread Duration 5.3 years
obbligazione. L’attribuzione del merito di credito effettuata da Western Asset Management assegna a ciascun titolo il rating più elevato espresso da tre
NRSRO (Standard & Poor’s, Moody’s Investor Services e Fitch Ratings, Ltd.). Se il rating viene assegnato da una sola NRSRO, si utilizzerà tale Other Spread Duration 3.3 years
rating. I titoli che non ricevono un rating da alcuna delle tre NRSRO figurano come tali. Più basso è il rating di credito complessivo, maggiore sarà il
rischio di portafoglio. Il rating viene espresso in forma di lettera (dalla qualità più elevata a quella più bassa): AAA, AA, A, BBB, BB, fino a D.
Average Rating2 BBB
1 Classe di azioni in USD.
8Informazioni sul composito:
Macro Opportunities Composite
Al 31 dicembre 2017
9Informazioni sul composito
31 dicembre 2017
Western Asset dichiara di rispettare i Global Investment Performance Standards (GIPS®) e di aver predisposto e presentato il presente rapporto in
conformità con i principi GIPS. Western Asset è stata oggetto di verifica indipendente per il periodo compreso tra il 1 gennaio 1993 e il 31 dicembre
2016. La relazione sulla revisione è disponibile su richiesta.
La verifica valuta se (1) la Società ha rispettato a tutti i livelli aziendali i requisiti di I risultati dei mandati del Composito sono calcolati utilizzando un tasso di rendimento
costruzione del composito previsti dagli standard GIPS e (2) le politiche e le procedure della ponderato per il tempo e corretto per i cashflow ponderati. I risultati dei fondi misti nel
Società sono studiate per calcolare e presentare la performance nel rispetto degli standard Composito sono calcolati quotidianamente utilizzando il valore patrimoniale netto (VPN) e
GIPS. La verifica non assicura l'accuratezza di specifiche presentazioni del composito. aggiungendo il total expense ratio o un indice equivalente. Fin dal lancio viene adottata la
rilevazione per data di negoziazione, e i valori di mercato comprendono gli interessi maturati
sui titoli detenuti in portafoglio. La performance è calcolata utilizzando i valori patrimoniali
Ai fini del GIPS®, per Società si intende Western Asset, una società di gestione
espressi in una valuta di riferimento. Il valore di mercato del Composito a fine anno presentato
prevalentemente di reddito fisso composta da Western Asset Management Company,
nella scheda è tradotto in dollari USA utilizzando i tassi di cambio di fine anno.
Western Asset Management Company Limited, Western Asset Management Company Pte.
Ltd., Western Asset Management Company Ltd, Western Asset Management Company Pty
Ltd, e Western Asset Management Company Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários I rendimenti del Composito sono misurati rispetto a un benchmark. Si tratta di un benchmark
(DTVM) Limitada, con uffici a Pasadena, New York, Londra, Singapore, Tokyo, Melbourne, non gestito e fornito per rappresentare lo scenario attuale degli investimenti nei periodi
San Paolo, Hong Kong e Dubai. Ogni società di Western Asset è una filiale interamente interessati. A fini di raffronto, la sua performance è stata collegata nello stesso modo del
controllata di Legg Mason, Inc. (“Legg Mason”), ma opera in modo autonomo, e Western Composito. Il benchmark presentato è stato ottenuto da fonti terze considerate affidabili, ma
Asset, come Società, è presentata al pubblico come realtà a sé stante. Western Asset non garantite in termini di accuratezza o completezza. I rendimenti del benchmark e la
Management Company è stata costituita nel 1971. deviazione standard ex post su tre anni annualizzata del benchmark non sono coperti dal
rapporto dei revisori indipendenti.
La Società è composta da diverse realtà in conseguenza a numerose acquisizioni realizzate
nel tempo da Western Asset, le cui rispettive performance sono state integrate nella Società La dispersione interna è calcolata ricorrendo alla deviazione standard ponderata per gli attivi
in linea con i requisiti di portabilità previsti dal GIPS. dei rendimenti lordi annui dei portafogli compresi nel Composito per l'intero anno. Per ciascun
periodo di un anno, i portafogli con rendimenti relativi a periodi inferiori ai 12 mesi non sono
rappresentati nel calcolo della dispersione. I periodi che non abbiano almeno cinque portafogli
Il Composito viene valutato mensilmente. I risultati del composito sono rappresentanti dalla
non sono statisticamente rappresentativi e non sono quindi presentati. La deviazione standard
media ponderata per gli attivi delle performance di tutte le linee del Composito. I risultati al
ex post su tre anni annualizzata misura la variabilità del Composito e i rendimenti del
lordo di commissioni includono le commissioni di gestione, ma escludono le spese di
benchmark sul triennio precedente. Le misurazioni della deviazione standard ex post su tre
negoziazione. I risultati, al netto delle commissioni, sono calcolati ricorrendo ad un approccio
anni annualizzata totale lorda precedenti il 2011, comprese nel “Periodo di esame” indicato
per modelli, attraverso il quale si utilizza la più alta delle strutture di commissioni vigenti per
sopra non sono coperte dal rapporto dei revisori indipendenti.
la strategia in questione. Questo modello non riflette la deduzione di commissioni legate alla
performance. I portafogli nel Composito sono tutti mandati discrezionali effettivi, soggetti al
pagamento di commissioni di gestione e di performance, gestiti dalla Società per almeno un I risultati del passato non sono indicativi di rendimenti futuri.
mese intero. I risultati degli investimenti riportati riguardano conti soggetti ad imposizione e
conti esentasse, e prevedono il reinvestimento di tutti i proventi. L'eventuale carico fiscale
La descrizione completa del composito di Western Asset è disponibile su richiesta. Contattare
dei fondi soggetti ad imposizione non è stato integrato nella performance netta. Le
Derek Fan al numero 626-844-9465 o all’indirizzo derek.fan@westernasset.com. Tutti i risultati
performance del Composito sono calcolate ponderate per il fattore tempo, al netto delle
delle strategie lanciate prima del 1 gennaio 2008 sono disponibili su richiesta.
commissioni di negoziazione e di altri costi non recuperabili, comprese eventuali ritenute
d'acconto non recuperabili. Le politiche per la valutazione dei portafogli, il calcolo della
performance e la predisposizione di presentazioni conformi sono disponibili su richiesta.
10Fattori di rischio del fondo
Obbligazioni: esiste un rischio che gli emittenti di titoli obbligazionari detenuti dal fondo possano non essere in grado di ripagare l'obbligazione o l’interesse
dovuto sulla stessa, il che comporterebbe perdite per il Fondo.
Liquidità: in talune circostanze, la vendita degli investimenti del Fondo potrebbe essere difficoltosa a causa di una domanda di mercato insufficiente; in tale
eventualità il Fondo potrebbe non essere in grado di minimizzare le perdite su tali investimenti.
Obbligazioni a basso rating: questo Fondo può investire in obbligazioni a basso rating o prive di rating, che comportano un grado di rischio superiore rispetto
alle obbligazioni con un rating più elevato.
Investimenti nei mercati emergenti: il Fondo può investire nei mercati di paesi più piccoli, meno sviluppati e regolamentati nonché più volatili rispetto ai mercati
di paesi più avanzati.
Valuta del Fondo: le oscillazioni dei tassi di cambio tra la valuta degli investimenti detenuti dal Fondo e la valuta base dello stesso possono incidere
negativamente sul valore di un investimento e sul reddito da esso derivante.
Copertura: il Fondo può far ricorso a strumenti derivati per ridurre il rischio di movimenti dei tassi di cambio tra la valuta degli investimenti detenuti dal Fondo e
la valuta base del Fondo stesso (copertura). Tuttavia, le transazioni di copertura possono altresì esporre il Fondo a rischi aggiuntivi, per esempio il rischio che la
controparte nella transazione non sia in grado di adempiere ai pagamenti, determinando una perdita per il Fondo.
Tassi di interesse: le variazioni nei tassi di interesse possono incidere negativamente sul valore del Fondo.
Derivati: il Fondo fa ampio ricorso agli strumenti derivati. Gli investimenti in derivati potrebbero causare al Fondo una perdita pari o superiore al capitale
investito. L’utilizzo di derivati può inoltre dar luogo a maggiori fluttuazioni del valore del Fondo.
Controparti del Fondo: il Fondo può subire perdite se le parti con cui opera non sono in grado di adempiere ai propri obblighi finanziari.
Operazioni del Fondo: il Fondo è soggetto al rischio di perdita risultante da procedure, personale o sistemi interni inadeguati o carenti, o a quelli di terze parti,
quali quelle responsabili della custodia delle sue attività, soprattutto in caso di investimenti nei paesi in via di sviluppo.
Asset-backed securities: le tempistiche e le dimensioni dei flussi di cassa dei titoli garantiti da attività non sono pienamente garantite e potrebbero comportare
una perdita per il fondo. Questi tipi di investimenti possono anche essere difficili da vendere rapidamente.
11Informazioni importanti
Si tratta di un comparto (“fondo”) di Legg Mason Global Funds plc (“LMGF plc”), un fondo multi-comparto con responsabilità separate tra i comparti, costituito come società
d’investimento a capitale variabile di tipo aperto organizzato come organismo d’investimento collettivo in valori mobiliari (“OICVM”) ai sensi delle Companies Act irlandesi e della
normativa in materia di OICVM. LMGF plc è autorizzato in Irlanda dalla Banca Centrale d’Irlanda (la “Banca Centrale”).
Si ricorda che il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante possono diminuire oltre che aumentare. Investire in un comparto comporta rischi d’investimento, compresa
l’eventuale perdita del capitale investito. I rendimenti storici non sono garanzia dei risultati futuri. Gli investimenti in un comparto non dovrebbero rappresentare una quota
significativa del portafoglio di un investitore e potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. Si richiama l’attenzione degli investitori ai fattori di rischio specifici descritti nel
documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (“KIID”) della classe di azioni del fondo e nel prospetto informativo di LMGF plc (il “Prospetto”).
Il presente materiale non è necessariamente una sintesi esaustiva e non è finalizzata, ad esempio, a presentare un’analisi completa. Le informazioni e i dati contenuti nel presente
documento (compresi, tra gli altri, ricerche, stime, numeri, pareri, dichiarazioni, tendenze, tecniche e strategie d’investimento) sono stati preparati attingendo a fonti ritenute affidabili,
ma non sono in alcun modo garantite da Legg Mason Investments (Europe) Limited o da alcuna società o affiliata di Legg Mason, Inc. (collettivamente “Legg Mason”). Non si rilascia
alcuna dichiarazione sulla correttezza di informazioni o dati relativi a periodi successivi alla data specificata. Inoltre, non vi è alcuna garanzia né certezza che i fondi riusciranno a
raggiungere i loro obiettivi d’investimento. I pareri espressi sono soggetti a modifica senza preavviso e non tengono conto degli obiettivi d’investimento specifici, della situazione
finanziaria o delle esigenze dei singoli investitori.
Prima di investire, gli investitori debbono leggere interamente il modulo di sottoscrizione di LMGF plc, il KIID della classe di azioni interessata e il Prospetto (che descrive in modo
completo l’obiettivo d’investimento ed i fattori di rischio). Questi e altri documenti rilevanti sono disponibili gratuitamente e in inglese, francese, tedesco, greco, italiano, norvegese e
spagnolo presso la sede di LMGF, Riverside Two, Sir John Rogerson’s Quay, Grand Canal Dock, Dublin 2, Irlanda, o presso il gestore di LMGF plc, BNY Mellon Fund Services
(Ireland) Limited, allo stesso indirizzo, o infine sul sito www.leggmasonglobal.com.
Il presente materiale non è destinato a persone o a un utilizzo contrari a leggi o norme locali. Legg Mason non è responsabile né si assume responsabilità per l’eventuale
trasmissione del presente materiale.Il presente materiale non costituisce un’offerta o un invito da parte di chiunque e in qualsiasi giurisdizione in cui tale offerta o materiale non siano
leciti o in cui il soggetto che presenta tale offerta o invito non siano idonei ad agire in tal senso o nei confronti di qualsiasi soggetto a cui sia illecito presentare tale offerta o invito.
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Dicembre 2018
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