Investment Center 6 luglio 2021 - Private Banking
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6 luglio 2021 Investment Center
IL QUADRO
La settimana dei mercati
Nella scorsa settimana i listini mondiali hanno visto andamenti divergenti: l’MSCI World ha messo a segno un
avanzamento, grazie al traino degli USA, con lo S&P500 che ha raggiunto nuovi massimi storici, l’Europa
invece ha chiuso la settimana intorno alla parità. Più penalizzati i listini asiatici e gli Emergenti. I rendimenti
obbligazionari hanno riportato significative flessioni, con il decennale USA che è tornato in area 1,43% con un
calo di 10bp, e un movimento più marcato nella parte a lunga della curva. Le materie prime hanno visto una
dinamica positiva e il prezzo del petrolio è salito, con il primo contratto sul WTI che ha superato i 75
USD/barile; l’oro poco mosso, appena sotto area 1800 USD/oc. Il cambio EURUSD gravita poco sotto l’area
1,19.
Performance da inizio anno di una selezione di
asset class (dati al 2 luglio)
Perf. Indici Azionari e Obbl.
-1w YTD da 1Q
MS CI World 1.0% 14.4% 8.2%
MS CI E urope -0.3% 13.7% 6.3%
MS CI US A 1.6% 16.3% 10.2%
MS CI Italy -1.0% 12.7% 2.2%
MS CI E M -1.2% 5.8% 2.1%
E UR gov 0.9% -2.7% -0.4%
E UR corp 0.3% -0.3% 0.4%
E UR HY 0.0% 3.0% 1.5%
US gov 0.6% -2.2% 1.9%
E M gov 0.0% -1.0% 2.8%
Livello tas s i Governativi e delta in bps
la st -1w YTD da 1Q
10y bund -0.24 -8 34 6
10y treas ury 1.43 -10 51 -32
10y btp 0.77 -15 23 10
E URUS D 1.19 -0.6% -2.9% 1.0%
E URJP Y 131.75 -0.4% 4.3% 1.4%
Oro 1787.30 0.3% -5.7% 4.4%
P etrolio 75.16 1.5% 54.9% 27.0%
Un occhio al tema Tassa minima globale
Fonte: elaborazione BMPS – Servizio Advisory e Gestioni Patrimoniali su dati Tassa minima globale: aliquota fiscale sulle imprese in
Bloomberg alcuni paesi del mondo
Anche Cina e India hanno approvato la misura nata per
combattere l’elusione fiscale delle aziende che aveva già
raccolto il consenso del G7. La proposta del presidente
USA Joe Biden, dopo quasi un decennio di negoziati, si
basa su due pilastri. Il primo è la definizione di regole
precise sulla tassazione delle grandi multinazionali, con
oltre 20 miliardi di dollari di fatturato e margini
superiori al 10% dei ricavi: una parte degli utili, pari a
circa il 20-30% dei profitti in eccesso rispetto a quel 10%,
sarà tassata nei paesi in cui le società generano ricavi. Il
secondo pilastro tratta dell’applicazione alle imprese
che hanno un fatturato superiore ai 750 milioni di dollari
e previsione di una tassazione degli utili pari ad almeno Fonte: ISPI
il 15%. Ora riflettori puntati sul G20 dei ministri
dell’economia dal 7 all'11 luglio 2021 a Venezia.
Numero dei contagi da variante delta e totale delle infezioni
Covid
Variante Delta
L'aumento del numero di casi prosegue non solo in
Europa ma anche in USA. La diffusione di questa
variante sta portando alcuni Paesi ad adottare misure
più restrittive nel tentativo di arginare i contagi,
mentre si spinge sulla seconda dose della
vaccinazione anti Covid.
Le vaccinazioni sono la chiave per combattere
l'attuale ondata e le campagne vaccinali stanno
proseguendo a ritmi serrati in tutti i principali Paesi
mondiali con un aumento sensibile della quota della
popolazione vaccinata registrato negli ultimi mesi
Fonte GISAID
USA: dati nuovi posti di lavoro nel settore non agricolo e ISM
USA: mercato del lavoro e inflazione manifatturiero
I dati rilevati dai libri paga hanno fotografato un
marcato incremento di nuovi posti di lavoro nel
settore non agricolo di 850.000 unità con un aumento
dei salari medi orari che hanno segnato un +3,6% a/a,
in linea con le attese. Da notare come si registra un
ulteriore aumento del tasso di disoccupazione dal
5,8% al 5,9% (vs attese di 5,6%).
L'indice ISM manifatturiero USA ha confermato un Fonte: Bloomberg
forte aumento dei prezzi pagati (potenziale pressione
sui margini), basso livello delle scorte (sebbene con
un primo segnale di recupero) e livello ordini elevato.
Storicamente si vede una relazione positiva tra L’ISM
manifatturiero USA e la variazione delle buste paghe
non agricole. Intanto l’indice di Citigroup relativo alle
sorprese sulla dinamica dei prezzi degli Usa mostra
intanto un’altra sensibile accelerazione.
Fed e le altre banche centrali
Outlook Bloomberg sulle banche centrali
Il FOMC ha sorpreso nei giorni scorsi i mercati con
indicazioni meno accomodanti, dato che la previsione
suggerisce ora due rialzi dei tassi di interesse nel
2023. In un contesto caratterizzato da un tasso medio
di inflazione destinato a superare il 2% nel 2021 e una
ripresa economica che prosegue a ritmo sostenuto, la
Federal Reserve potrebbe cominciare a ridurre i
propri acquisti di titoli nel 2022. Le previsioni
Bloomberg indicano che cinque delle principali
banche centrali globali potrebbero alzare i tassi nel
2021 e altre tre a seguire nel 2022, interrompendo la
politica estremamente accomodante attuata per Fonte: Bloomberg
supportare l’economia colpita dalla pandemia
APPROFONDIMENTO
Investimenti ESG popolari su Google
Google Trends: la ricerca della parola Esg
(episodio 10)
Gli investimenti a tema ESG (acronimo di
Environmental, Social e Governance) stanno
diventando sempre più popolari presso gli investitori.
I dati di ricerca di Google Trends evidenziano appunto
come il termine ESG sia diventato una parola chiave
all’interno dei motori di ricerca di tutto il mondo, a
conferma della popolarità che ha acquisito
ultimamente questo specifico tema d’investimento.
Nel sondaggio ESG 2020, effettuato dal Callan
Institute, si evince come il 42% degli intervistati abbia
incorporato il fattore ESG nel proprio processo
decisionale d’investimento. La quota è praticamente
raddoppiata, rispetto al 22% registrato nel 2013. Fonte: AdviseOnly
variazioni in %
INDICI AZIONARI 7/2/2021 1 sett 1 mese YTD
S&P500 4291.8 0.0% 1.5% 14.3%
Euro Stoxx 455 -0.5% 0.4% 14.5%
FTSEMIB 25,282 -0.9% -1.1% 13.7%
Nikkei 28783 -1.0% -0.5% 4.9%
MSCI EM 1355.38 -1.8% -1.9% 5.0%
MSCI World 3046 0.7% 1.6% 13.2%
INDICI OBBLIGAZIONARI
Euro Gov. 807 0.9% 0.5% -2.7%
Italy Gov. 552 1.0% 0.6% -1.3%
Euro Corporate 248 0.3% 0.3% -0.3%
Euro High Yield 346 0.0% 0.3% 3.0%
US Corporate 409 0.9% 1.4% -1.1%
US High Yield 1,557 0.5% 1.2% 3.9%
EM bonds in USD 464 0.0% 0.2% -1.0%
EM bonds in val. loc. 150 -0.6% -1.4% -1.4%
variazioni in punti base
RENDIMENTI OBBLIGAZIONARI
7/2/2021 1 sett 1 mese da inizio anno
Bund 10y -0.24 -8 -2 33
Btp 10y 0.77 -15 -10 23
US Treasury 10y 1.42 -10 -13 51
variazioni in %
FX 7/2/2021 1 settimana 1 mese da inizio anno
EURUSD 1.187 -0.6% -2.5% -2.9%
EURJPY 131.8 -0.4% -1.1% 4.3%
EURGBP 0.858 -0.2% -0.1% -4.2%
Valute emergenti vs. USD* 57.1 -0.9% -1.6% -1.5%
USD vs valute avanzate 92.2 0.4% 2.3% 2.5%
* Un aumento del l 'i ndi ce rappres enta un apprezzamento
del l e val ute emergenti vs USD
Performance settimanali di una selezione di asset class al 2 luglio
Fonte: Bloomberg
1.5%
1.0%
1.0% 0.9% 0.9%
0.7%
0.5%
0.5% 0.3%
0.0% 0.0% 0.0%
0.0%
-0.5%
-0.5% -0.6%
-1.0%
-0.9% -1.0%
-1.5%
-2.0% -1.8%
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