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MAGAZINE
GENNAIO / FEBBRAIO 2018 - NUMERO 93
CERTIFICATI SG CORRIDOR
In attesa del trend?
I Corridor offrono nuove opportunità
MESSAGGIO PUBBLICITARIO
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SO ENZA
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SC
NUOVI RECOVERY
TOP BONUS
UN’OPPORTUNITA’ PER RISALIRE A 100
Société Générale mette a disposizione su Borsa Italiana (SeDeX) 24 Recovery TOP Bonus Certificate su Indici e Azioni, qui di seguito alcuni esempi:
PREZZO DI EMISSIONE /
SOTTOSTANTE ISIN CERTIFICATO RIMBORSO MASSIMO BARRIERA SCADENZA
VALORE NOMINALE
SAIPEM LU1910340238 EUR 87,336 EUR 100 3,53 17/12/2019
UNICREDIT LU1910338927 EUR 88,889 EUR 100 7,84 17/12/2019
UBI BANCA LU1910340741 EUR 80,645 EUR 100 1,51 22/12/2020
BANCO BPM LU1910338844 EUR 83,682 EUR 100 0,99 22/12/2020
FTSE MIB LU1910338331 EUR 88,889 EUR 100 15 650 22/12/2020
EURO STOXX 50 LU1910338687 EUR 89,686 EUR 100 2 530 22/06/2021
Formato Recovery: per ogni Certificate, prezzo di emissione inferiore a 100 Euro e obiettivo di rimborso massimo pari a 100 Euro, che
equivale ad ottenere un importo pari al Bonus.
Barriera: rilevazione solo a scadenza.
Scadenze brevi: da Dicembre 2019 a Giugno 2021 a seconda del Certificate considerato.
Profilo di rimborso a scadenza: se alla Data di Valutazione Finale, il valore di chiusura del sottostante1 è superiore alla Barriera, si ricevono a
scadenza 100 Euro. Altrimenti si riceve un importo pari alla performance2 del sottostante moltiplicato per il Valore Nominale del Certificate.
Investimento minimo pari a 1 Certificate.
Questi prodotti sono a complessità molto elevata. Questi Certificates non prevedono la garanzia del capitale a scadenza ed espongono ad una
perdita massima pari al capitale investito. I Certificates sono emessi da SG Issuer e hanno come garante Societe Generale3.
Per maggiori informazioni: prodotti.societegenerale.it/bonus-cap | info@sgborsa.it | 02 89 632 569 (da cellulare) | Numero verde 800 790 491
1 Per valore di chiusura del sottostante si intende, nel caso di un’azione sottostante, il prezzo di riferimento di tale azione come definito ai sensi del Regolamento dei
mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.; nel caso di un indice sottostante, il valore di chiusura di tale indice.
2 Per performance del sottostante si intende il rapporto tra il valore di chiusura del sottostante rilevato alla Data di Valutazione Finale e il valore di chiusura del sottos-
tante rilevato alla Data di Valutazione Iniziale.
3 SG Issuer è un’entità del gruppo Societe Generale. L’investitore è esposto al rischio di credito di Societe Generale (rating S&P A; Moody’s A1; Fitch A). In caso di default di
Societe Generale, l’investitore incorre in una perdita del capitale investito.
Gli importi di liquidazione sono espressi al lordo dell’effetto fiscale.
I Certificates sono soggetti alle disposizioni della Direttiva 2014/59/UE in materia di risanamento e risoluzione degli enti creditizi, a seguito della cui applicazione l’investi-
tore potrebbe incorrere in una perdita parziale o totale del capitale investito (esempio bail-in).
Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento. Prima dell’investimento leggere atten-
tamente il Prospetto di Base, approvato dalla CSSF in data 20/06/2018, i Supplementi datati 24/08/2018, 10/09/2018, 03/12/2018 e 03/01/2019 e le Condizioni Definitive
(Final Terms) dell’ 08/02/2019, inclusive della Nota di Sintesi dell’emissione, disponibili sul sito internet http://prospectus.socgen.com/ e presso la sede di Societe Gene-
rale a Milano (via Olona 2), ove sono illustrati in dettaglio il meccanismo di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.
Disponibilità del Documento contenente le Informazioni Chiave (KID): l’ultima versione disponibile del Documento contenente le Informazioni Chiave relativo a questo
prodotto potrà essere visualizzata e scaricata dal sito http://kid.sgmarkets.com.
INDICE
FLUSSI ETF | PG.6 FLUSSI ETF | PG.8 EVENTI | PG.9
Gli ETF resistono alle sfide, Investire in Europa, Sostenibile e responsabile,
nel 2018 superati i fondi attivi Lyxor ETF per ogni esigenza il Salone 2019 guarda al futuro
SG CORRIDOR | PG.10 SG CORRIDOR | PG.12 INIZIATIVA | PG.14
In attesa del trend? Il valore inestimabile del tempo, L’appuntamento quotidiano
SG quota 51 nuovi Corridor strategie operative sui Corridor per conoscere i Corridor
Gli ETF superano le sfide del 2018,
SG inizia l’anno con i Corridor
I
l 2018 si è rivelato un anno complesso per gli inve- si succederanno nella tre giorni milanese. Per quanto
stitori. Di conseguenza, i flussi globali degli ETF han- riguarda i prodotti d’investimento in questo numero di
no risentito di questo clima di incertezza anche se, Borsa Magazine verrà dato ampio spazio ai Corridor, gli
al tempo stesso, hanno di gran lunga superato quelli innovativi certificati di SG che permettono di sfruttare le
verso i fondi attivi consolidando il proprio ruolo nei por- aspettative di un mercato senza un chiaro andamento
tafogli d’investimento. Quest’anno un tema caldissi- rialzista o ribassista. Con la nuova emissione di genna-
mo per l’industria degli ETF sarà senza dubbio quello io, il numero di SG Corridor quotati sul mercato SeDeX
dell’investimento responsabile, che nel 2018 ha vantato di Borsa Italiana ha raggiunto quota 140, offrendo agli
4 miliardi di afflussi in Europa. Tema che sarà dominante investitori la possibilità di investire su azioni, indici, tassi
anche al Salone del Risparmio, in programma dal 2 al di cambio e materie prime. Infine spiegheremo una stra-
4 aprile, e dove verrà approfondito attraverso dibatti- tegia sui Corridor per proteggere il capitale dall’evento
ti, seminari formativi e la testimonianza di esperti che barriera con la copertura dinamica sul sottostante.
BORSA MAGAZINE. Creazione e produzione Brown Editore S.r.l., per le immagini e le illustrazioni iStockphoto LP
Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.r.l (l’editore), Sede Legale Viale Sarca, 336 edificio sedici, 20126 Milano, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni
dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da Societe Generale che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento
ha finalità di carattere meramente pubblicitario. Le opinioni, i commenti e i giudizi ivi contenuti hanno solamente natura informativa. Nulla di quanto contenuto in questo documento deve intendersi come sollecitazione
o offerta, consulenza in materia di investimenti, legale, fiscale o di altranatura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento nei prodotti finanziari in oggetto. Le informazioni contenute nel presente docu-
mento possono provenire da fonti terze e, nonostante queste siano state utilizzate in quanto ritenute affidabili, Societe Generale non assume alcuna responsabilità sulla loro correttezza e completezza. Il sottoscrittore
non dovrà basare la propria decisione di investire nel prodotto esclusivamente sulle informazioni fornitegli nel presente documento bensì dovrà analizzare autonomamente i vantaggi ed i rischi del prodotto sotto gli
aspetti legale, fiscale e contabile rivolgendosi, se lo riterrà opportuno, ai propri consulenti specializzati o ad altri professionisti competenti. Fatti salvi gli obblighi di legge, Societe Generale non potrà essere ritenuta
responsabile delle conseguenze finanziarie o di altra natura derivanti dall’investimento nel prodotto. La vendita del prodotto ad alcuni soggetti o in alcuni paesi potrebbe essere subordinata a restrizioni normative. Spetta
dunque al sottoscrittore accertarsi di essere autorizzato a investire nel prodotto. Si consideri che alcuni valori potrebbero essere rilevati ad una data specifica e pertanto sono soggetto a variazione. Laddove si citino
performance passate, i relativi dati riferiscono a periodi antecedenti e non costituiscono indicatori affidabili di risultati futuri. Inoltre, si consideri che, qualora le performance passate siano espresse in una valuta diversa
da quella del paese di residenza dell’investitore, gli eventuali rendimenti possono diminuire o aumentare in funzione dei tassi di cambio. Infine, laddove si citino performance passate gli eventuali rendimenti potrebbero
essere ridotti da commissioni, tasse o altri oneri a carico dell’investitore. Il valore di rimborso di alcuni prodotti può essere inferiore al valore dell’investimento iniziale. Nello scenario peggiore, gli investitori possono
perdere fino alla totalità del capitale investito. Si consideri, inoltre, che prima della scadenza, il mutamento dei parametri di mercato può determinare un’elevata volatilità del prezzo di alcuni prodotti. Nel caso di ETF, il
valore può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l’investitore potrebbe non essere in grado di recuperare l’intero importo originariamente investito.
Prima dell’investimento leggere attentamente il Prospetto e le Condizioni Definitive (Final Terms), inclusive della Nota di Sintesi dell’emissione, disponibili sul sito www.prodotti.
societegenerale.it e presso Societe Generale – via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio e i costi. Nel caso
di ETF, prima dell’adesione leggere attentamente il Prospetto, il KIID ed il Documento di Quotazione disponibili sul sito www.ETF.it e presso Societe Generale – via Olona 2, 20123
Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio e i costi.
GENNAIO/FEBBRAIO 2019 3
NUMERO 93
ETF TOP PERFORMER
RIMBALZO DEI LISTINI EMERGENTI
BEN COMPRATI I SETTORI DIFENSIVI
I MIGLIORI ETF DI LYXOR
Indonesia
13,08% LYXOR MSCI INDONESIA
Turchia
11,46% LYXOR MSCI TURKEY
3 Brasile
8,98% LYXOR BRAZIL (IBOVESPA)
mesi
Utility
7,79% LYXOR STOXX EUROPE 600 UTILITIES
07/11/2018
07/02/2019 India
6,31% LYXOR MSCI INDIA
Brasile
17,59% LYXOR BRAZIL (IBOVESPA)
Indonesia
13,45% LYXOR MSCI INDONESIA
6 Turchia
10,86% LYXOR MSCI TURKEY
mesi Russia
9,22% LYXOR RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR)
07/08/2018
Utility
07/02/2019
6,62% LYXOR STOXX EUROPE 600 UTILITIES
Utility
22,70% LYXOR MSCI WORLD UTILITIES TR
Immobiliare
22,19% LYXOR FTSE EPRA / NAREIT UNITED STATES
12 Utility
18,84% LYXOR STOXX EUROPE 600 UTILITIES
mesi Immobiliare
15,18% LYXOR FTSE EPRA / NAREIT GLOBAL DEVELOPED
07/02/2018
Farmaceutico
07/02/2019
14,47% LYXOR MSCI WORLD HEALTH CARE TR
ETF conformi alla direttiva UCITS.
I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Gli eventuali rendimenti potrebbero essere ridotti da commissioni, tasse o altri
oneri a carico dell’investitore.
4 GENNAIO/FEBBRAIO 2019
NUMERO 93
ETF TOP PERFORMER
Turchia, sponda dalla Fed in un clima più disteso
La politica monetaria della Federal Reserve è una va- strato un progresso dell’11,46% (performance totale
riabile fondamentale per il destino dei Paesi emergenti. annua al 7/02/2019). Questo ETF replica l’andamento
Nel 2018 le quattro strette della Fed hanno scatenato dell’indice MSCI Turkey Net Total Return Index, che
le vendite sulle asset class emergenti, mentre l’atteg- misura la performance delle 20 azioni turche con la
giamento più prudente di questo inizio d’anno ha fa- maggiore capitalizzazione e liquidità. A livello settoriale
vorito il rimbalzo di questi mercati. Uno di questi è la spiccano i titoli finanziari (33,6% del totale), seguiti da-
Turchia, che lo scorso anno era finita nel mirino della gli industriali e dai beni di prima necessità. La strada
speculazione finanziaria. Negli ultimi tre mesi, complice per la Turchia è ancora però molto lunga. La crisi della
anche un clima più disteso nei rapporti tra Ankara e Lira della scorsa estate, infatti, ha portato l’inflazione
Washington, il Lyxor MSCI Turkey UCITS ETF ha mo- oltre il 20%, al livello più alto degli ultimi 15 anni.
Dati rilevati al 07/02/2019
I LYXOR ETF TOP PERFORMER
PER UN’OVERVIEW SEMPRE AGGIORNATA VAI SU WWW.PRODOTTI.SOCIETEGENERALE.IT
ASSET CLASS LYXOR ETF CODICE ISIN CODICE NEG
INDONESIA LYXOR MSCI INDONESIA UCITS ETF FR0011067511 INDO
TURCHIA LYXOR MSCI TURKEY UCITS ETF FR0010326256 TUR
BRASILE LYXOR BRAZIL (IBOVESPA) UCITS ETF FR0010408799 BRA
UTILITY LYXOR STOXX EUROPE 600 UTILITIES UCITS ETF FR0010344853 UTI
INDIA LYXOR MSCI INDIA UCITS ETF FR0010361683 INDI
RUSSIA LYXOR RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) UCITS ETF FR0010326140 RUS
UTILITY LYXOR MSCI WORLD UTILITIES TR UCITS ETF LU0533034558 UTIW
IMMOBILIARE LYXOR FTSE EPRA / NAREIT UNITED STATES UCITS ETF FR0010833566 REUSA
IMMOBILIARE LYXOR FTSE EPRA / NAREIT GLOBAL DEVELOPED UCITS ETF FR0010833574 REWLD
FARMACEUTICO LYXOR MSCI WORLD HEALTH CARE TR UCITS ETF LU0533033238 HLTW
Fonte: Lyxor International Asset Management
Le utility vincono nel 2018 giocando in difesa
Il 2018 è stato un anno turbolento per i listini aziona- mesi il Lyxor MSCI World Utilities TR UCITS ETF ha con-
ri. L’incertezza sulle prospettive dell’economia globale, quistato il gradino più alto del podio con un balzo del
dovuta soprattutto ai timori di una frenata della congiun- 22,7% (performance totale annua al 7/02/2019). L’ETF
tura cinese e dell’aggravarsi della guerra commerciale, replica l’andamento dell’indice MSCI Daily TR World Net
ha penalizzato i titoli dei settori ciclici. A vincere sono Utilities USD, paniere che misura la performance delle
stati i cosiddetti “difensivi”, ovvero quei settori conside- società quotate a livello globale nel settore dei servizi
rati porti sicuri in tempi di incertezza. Uno di questi è di pubblica utilità. A livello geografico il peso preponde-
senza dubbio rappresentato dalle utility, come dimostra rante all’interno dell’indice è detenuto dagli Stati Uniti
la classifica dei migliori ETF di Lyxor, da sempre fonti (56,09% del totale). Nella top ten dei primi dieci titoli ri-
di ricavi stabili e dividendi allettanti. Negli ultimi dodici entra anche l’italiana Enel con un peso del 3,63%.
Dati rilevati al 07/02/2019
GENNAIO/FEBBRAIO 2019 5
NUMERO 93
FLUSSI ETF
GLI ETF RESISTONO ALLE SFIDE
NEL 2018 SUPERATI I FONDI ATTIVI
I vincitori sono l’azionario Usa e gli ETF sui Titoli di Stato. L’investimento
responsabile (ESG) si conferma un mercato in forte espansione
I 514 mld
l 2018 si è rivelato un anno com- hanno superato di gran lunga quelli
plesso per gli investitori. L’anno si verso i fondi attivi consolidando il
è concluso tra la crescente incer- proprio ruolo nei portafogli d’in-
tezza economica e politica, in parti- I flussi globali verso gli ETF vestimento. Nel dettaglio il patri-
colare a causa dei timori relativi alla nel 2018, il 41% in meno monio in gestione del mercato
guerra commerciale tra Stati Uniti globale degli ETF ha raggiunto i
rispetto al record del 2017.
e Cina. Non è quindi una sorpresa 4,7 trilioni di dollari, con una lie-
Il patrimonio in gestione del
che i flussi globali degli ETF siano ve flessione dello 0,3%. La discesa
stati inferiori rispetto al record del
mercato globale degli ETF dei flussi è stata più marcata, ov-
2017 anche se, al tempo stesso, ha raggiunto 4,7 trilioni vero il 41% in meno a quota 514
6 GENNAIO/FEBBRAIO 2019
NUMERO 93
FLUSSI ETF
miliardi. Un trend ancora più evi- FLUSSI IN ETF ESG (dati in milioni di euro)
dente nel mercato europeo, dove
4.500
la raccolta netta di nuovi capitali
è diminuita del 52%. In Europa, in 2018
4.000
termini di raccolta netta di nuovi
3.500
capitali, il 2018 è stato comunque
il terzo anno migliore di sempre, 3.000 2017
dopo il 2017 e il 2015. Nel com-
2.500
parto azionario l’unico vincitore
è stato l’azionario Usa, con flussi 2.000
in aumento del 54% a 20 miliardi
1.500
di euro, mentre nell’obbligaziona-
rio gli ETF sui Titoli di Stato hanno 2016
1.000
2015
messo a segno un aumento della
500
raccolta del 44% rispetto al 2017 a 2014
15 miliardi. Questa è un’altra con- 0
GEN FEB MAR APR MAG GIU LUG AGO SET OTT NOV DIC
seguenza della crescente incertez-
Fonte: Lyxor ETF, Bloomberg. Dati dal 01/01/2014 al 31/12/2018.
za e volatilità, con gli investitori che
si sono spostati verso asset consi-
derati sicuri. I deflussi più evidenti riali hanno battuto i settoriali grazie e all’evoluzione della regolamen-
si sono verificati verso gli ETF su ad afflussi pari a 1 miliardo di euro. tazione. Sempre per il 2019, gli
azioni europee, azioni giapponesi, Un mercato in forte espansione esperti di Lyxor prevedono flussi
obbligazioni corporate investment per l’industria degli ETF è senza leggermente inferiori verso gli ETF
grade e materie prime. Passando dubbio quello dell’investimen- sui mercati sviluppati e un prose-
ai prodotti più innovativi, nel 2018 to responsabile (ESG), che nel guimento della rotazione verso
gli ETF Smart Beta hanno raccol- 2018 ha vantato 4 miliardi di i mercati emergenti se la Fede-
to 4 miliardi di euro, solo il 13% in afflussi in Europa, pari al 9% dei ral Reserve manterrà la sua politica
meno rispetto all’anno precedente. flussi verso tutti gli ETF e in deci- accomodante. Inoltre, il patrimonio
In un contesto di tassi d’interesse so aumento rispetto ai 2,2 miliardi in gestione degli ETF Smart Beta
in aumento, gli ETF Minimum Vola- registrati nel 2017. Una tendenza dovrebbe crescere in una fase più
tility hanno visto un rinnovato inte- che proseguirà anche quest’anno matura del ciclo economico, com-
resse con un un’elevata ripresa dei grazie al crescente interesse degli plice il probabile aumento della vo-
flussi. Più in generale, gli ETF fatto- investitori verso le tematiche ESG latilità che ne consegue.
I VINCITORI NEL 2018 (dati in miliardi di euro)
20
12,1
9
7,2 2,1
5,7 1,6
-0,5
2018 MEDIA 3Y 2018 MEDIA 3Y 2018 MEDIA 3Y 2018 MEDIA 3Y
AZIONARIO USA AZIONARIO PAESI SVILUPPATI AZIONARIO ASIA ME GOVERNATIVI
Fonte: Lyxor ETF, Bloomberg. Dati al 31/12/2018.
GENNAIO/FEBBRAIO 2019 7
NUMERO 93
FLUSSI ETF
INVESTIRE IN EUROPA
LYXOR ETF PER OGNI ESIGENZA
Oltre 40 Lyxor ETF sull’azionario Ue permettono di prendere posizione
su singoli Paesi, settori e stili, con costi totali annui (TER) a partire da 0,04%
L’
azionario europeo ha sof- in caso di ripresa della produzione Europa. Nello sviluppo di questa
ferto nel 2018, sia in termi- industriale tedesca e di stabilizza- gamma, Lyxor ha sì voluto ridurre
ni di rendimenti che di af- zione dei mercati emergenti. La i costi, ma non ha rinunciato alla
flussi. Nonostante un’economia in gamma di Lyxor ETF sull’aziona- qualità. Con le incertezze politiche
espansione, le incertezze politiche rio europeo permette di prendere all’orizzonte, le strategie minimum
e sul commercio globale potreb- posizione su Paesi, settori e stili di variance e quality possono aiuta-
bero pesare sui profitti aziendali investimento. Per chi vuole man- re a ridurre la volatilità e i rischi di
nei prossimi mesi. Non mancano tenere la sua posizione sull’azio- ribasso. Chi invece è convinto di
però possibili spunti d’investimen- nario europeo, riducendo i costi, una ripresa del quadro economi-
to anche nel Vecchio Continente. la soluzione è la gamma di ETF co, potrebbe trovare la giusta ri-
L’azionario dell’Eurozona potrebbe “Core” di Lyxor con TER annui a sposta nelle strategie value e nelle
mettere a segno un rally nel 2019 partire da 0,04%, tra i più bassi in small/mid cap.
UNA SELEZIONE DI ETF DELLA GAMMA SULL’AZIONARIO EUROPEO
LYXOR CORE STOXX EUROPE LYXOR MSCI EUROPE LYXOR CORE MORNINGSTAR
600 UCITS ETF UCITS ETF UK UCITS ETF
ISIN LU0908500753 ISIN FR0010261198 ISIN LU1781541096
TER 0,07% TER 0,25% TER 0,04%
L’ETF più economico e con la migliore Con un patrimonio di 1,7 miliardi di euro Esposto approssimativamente al 97%
performance registrata lo scorso anno, e un track record di oltre 13 anni, l’ETF dell’azionario britannico, questo ETF è il
che replica l’andamento dell’indice STOXX presenta il più stretto bid/ask spread più economico del suo genere, con un TER
Europe 600. negli ultimi 5 anni. annuo di 0,04%.
LYXOR MSCI EMU ESG TREND LYXOR DAX LYXOR STOXX EUROPE 600
LEADERS UCITS ETF UCITS ETF OIL & GAS UCITS ETF
ISIN LU1792117340 ISIN LU0252633754 ISIN FR0010344960
TER 0,20% TER 0,15% TER 0,30%
L’unico ETF dell’Eurozona che prende in Con oltre 12 anni di track record e 800 Con quasi 300 milioni di euro di patrimo-
considerazione il punteggio totale ESG e la milioni di euro di patrimonio in gestione, nio in gestione, questo ETF vanta oltre 12
tendenza al miglioramento di tale rating, questo ETF è riconosciuto sul mercato per anni di track record e ha presentato il più
premiando così le aziende che hanno le sue performance e liquidità. stretto spread bid/ask negli ultimi 5 anni.
migliorato il proprio profilo ESG.
Fonte: Lyxor International Asset Management, Bloomberg. Dati al 31/12/2018.
I dati relativi alle performance passate si riferiscono o sono collegati a periodi passati e non sono un indicatore affidabile di risultati futuri.
8 GENNAIO/FEBBRAIO 2019
NUMERO 93
EVENTI DEL RISPARMIO
SOSTENIBILE E RESPONSABILE
IL SALONE 2019 GUARDA AL FUTURO
I
l Salone del Risparmio 2019 succederanno nella tre giorni mi- pubblico il dibattito sarà incentrato
guarda al futuro, ponendo al lanese. In particolare, il 2 aprile si sul risparmio consapevole. Il Salo-
centro dell’attenzione temi come parlerà di risparmio sostenibile e re- ne del Risparmio si presenta al via
ambiente, responsabilità sociale, sponsabilità sociale con attenzione con numeri importanti: oltre cen-
inclusione e governance. “Soste- alle dinamiche demografiche, il 3 i to aziende partecipanti, tra cui
nibile, responsabile, inclusivo. La riflettori saranno puntati sul rispar- non potevano mancare Lyxor
frontiera del risparmio gestito”, è mio responsabile e sulle ricadute e Societe Generale, che saran-
questo il titolo della decima edizio- di una maggiore inclusione, men- no presenti con uno stand e due
ne dell’evento ideato e organizza- tre nell’ultima giornata aperta al conferenze (lunedì 2 aprile alle ore
to da Assogestioni, che andrà in 12:30-13:30, martedì 3 aprile alle
scena al MiCo di Milano dal 2 al 4 ore 10:45-11:45). Nella conferen-
aprile. Negli ultimi anni il rispetto dei za organizzata da Lyxor si par-
valori umani, sociali e ambientali, è lerà degli impatti sull’industria
sempre più condiviso dall’industria del risparmio gestito che avrà
del gestito e dagli investitori. Basti MANIFESTAZIONE l’imminente evoluzione norma-
pensare che nel 2017, secondo il Salone del Risparmio tiva, decisa dall’Unione Euro-
rapporto Eurosif SRI Study 2018, pea, legata alla finanza sosteni-
DATA EVENTO
il patrimonio investito a livello 2 - 4 aprile bile. Oltre al tema centrale legato
europeo in modo sostenibile agli investimenti sostenibili, le con-
ha raggiunto quota 23 trilioni di LUOGO ferenze saranno articolate in sette
MiCo Milano, via Gattamelata 5
dollari. Queste tematiche saranno percorsi tematici che spazieranno
approfondite attraverso dibattiti, PER INFORMAZIONI dai mercati al FinTech, passando
conferenze, seminari formativi e www.salonedelrisparmio.com per la finanza comportamentale e
la testimonianza di esperti che si la formazione professionale.
GENNAIO/FEBBRAIO 2019 9
NUMERO 93SG CORRIDOR
IN ATTESA DEL TREND?
SG QUOTA 51 NUOVI CORRIDOR
SG amplia la gamma dei Corridor, che permettono di sfruttare aspettative
di un mercato senza un chiaro andamento rialzista o ribassista
DI ALBERTO BOLIS
I
mercati si trovano in una fase
laterale, cioè senza un deciso
trend rialzista o ribassista, per la
maggior parte del tempo. Durante
questi periodi è più difficile per gli
investitori cogliere i momenti giusti
per posizionarsi su un titolo azio-
nario oppure su un indice, su un
tasso di cambio o materia prima.
Una soluzione a questo problema
può essere quella di scegliere pro-
dotti che permettano di realizzare
rendimenti positivi anche nei mer-
cati che si muovono lateralmen-
te. Per far fronte a questo tipo di
situazione, Societe Generale ha
portato sul mercato italiano i cer-
tificati Corridor, concepiti per
prendere posizione in caso di
aspettativa di andamento non
direzionale dei mercati, che
rappresentano l’ultima tappa di
innovazione dell’emittente france-
se e che per prima li ha presenta-
ti sul SeDeX di Borsa Italiana nel
gennaio 2018. Grazie al successo
raccolto tra gli investitori italiani,
dallo scorso 24 gennaio SG ha
quotato su Borsa Italiana 51
nuovi Corridor che permettono
di investire sulle principali blue
chip di Piazza Affari, sull’in-
dice FTSE MIB e sul tasso di
cambio euro/dollaro. La nuova
10 GENNAIO/FEBBRAIO 2019
NUMERO 93SG CORRIDOR
UNA SELEZIONE DEI NUOVI SG CORRIDOR
SOTTOSTANTE BARRIERA INFERIORE BARRIERA SUPERIORE SCADENZA ISIN
GENERALI 13 16,5 21/06/19 LU1896424071
ENI 11,5 17 20/09/19 LU1896424741
FCA 10,5 18 21/06/19 LU1896425557
INTESA SANPAOLO 1,4 2,5 20/09/19 LU1896426019
STMICROELECTRONICS 9 16 21/06/19 LU1896426878
FTSE MIB 17.000 21000 17/05/19 LU1896337265
FTSE MIB 16.000 22.000 20/09/19 LU1896337851
EUR/USD 1,09 1,19 21/06/19 LU1896332035
FERRARI 70 125 20/09/19 LU1896425474
LEONARDO 6 9,5 21/06/19 LU1896426100
TELECOM ITALIA 0,4 0,6 21/06/19 LU1896427256
UNICREDIT 7 13,5 20/09/19 LU1896427686
Fonte: Societe Generale
emissione amplia la possibilità di possono decidere se investire su sempre all’interno di un “corri-
investire nel panorama azionario Corridor con barriera più vicina, doio” delimitato da una bar-
italiano dopo la raffica di trimestrali che implica una rischiosità mag- riera superiore e una barriera
relative all’ultimo periodo del 2018 giore abbinata a un rendimento inferiore predefinite. Qualora
e porta a oltre 140 il numero di potenziale a scadenza più elevato, si avverasse questo scenario, a
SG Corridor quotati sul mercato. oppure sul medesimo sottostante scadenza il Corridor riconoscerà
Nel dettaglio i sottostanti dei nuovi un valore di rimborso predefinito
140
Corridor sono Assicurazioni Gene- pari a 10 euro, in caso contrario
rali, Banco BPM, Enel, Eni, Exor, l’investitore perderà integralmente
Ferrari, FCA, Intesa Sanpaolo, Le- il capitale investito. Ovviamente è
onardo, Mediobanca, Telecom Ita- anche possibile vendere il certifi-
Il numero di SG Corridor
lia, Unicredit, Ubi Banca. Inoltre, cato prima della scadenza, se l’in-
per la prima volta Societe Ge-
quotati sul mercato SeDeX vestitore ritiene di aver ottenuto un
nerale ha emesso dei Corridor di Borsa Italiana che guadagno soddisfacente durante
sul titolo STMicroelectronics. permettono di investire su il periodo di detenzione del pro-
I nuovi prodotti presentano una azioni, indici, tassi di cambio dotto. I Corridor hanno liquidità
scadenza di breve o medio perio- e materie prime infragiornaliera fornita da Societe
do (giugno e settembre 2019 per Generale e sono negoziabili ogni
le blue chip e il cambio EUR/USD; giorno sul SeDeX di Borsa Italiana
maggio, giugno e settembre per ma con una barriera più distante. Il a un prezzo di mercato compreso
l’indice FTSE MIB) e barriere più funzionamento è molto semplice: tra 0 e 10 euro. Da ricordare che,
o meno profonde anche per me- questi certificati prevedono la pos- durante la vita del certificato,
desimi sottostanti. Tutto questo è sibilità di investire sul sottostante il prezzo riflette approssima-
pensato per soddisfare le molte- con l’aspettativa che, nell’arco di tivamente il profilo di rischio/
plici esigenze degli investitori che vita del prodotto, questo rimanga rendimento del Corridor.
GENNAIO/FEBBRAIO 2019 11
NUMERO 93SG CORRIDOR
IL VALORE INESTIMABILE DEL TEMPO
STRATEGIE OPERATIVE SUI CORRIDOR
Approcci strategici per trarre profitto dalla lateralità e proteggere il capitale
dall’evento barriera con la copertura dinamica sul sottostante
DI PIERPAOLO SCANDURRA re anche quando i mercati riman- ficati SG Corridor, strumenti finan-
gono in laterale? I trader in opzioni ziari che traggono il loro massimo
S
e si osserva un grafico di conoscono e applicano strategie in profitto dalla capacità di un de-
lungo termine di un qualsia- grado di trarre profitto dalla bassa terminato sottostante di rimanere
si indice o titolo azionario si volatilità (si ricorda infatti che gene- all’interno di un range di prezzo per
può giungere alla conclusione che, ralmente la relazione tra la volatilità un periodo prefissato. Sul mercato
per la maggior parte del tempo, le e l’andamento dei mercati è inver- secondario di Borsa Italiana, que-
quotazioni viaggiano in laterale o sa, ovvero a una bassa volatilità sta tipologia di prodotti è in gra-
più tecnicamente in trading range. corrisponde una tendenza rialzista do di adattarsi a molteplici fina-
Puntare sulla direzionalità marcata e viceversa) ma per chi non ha gli lità, dalla semplice scommessa
dei mercati azionari comporta evi- strumenti e le competenze neces- in ottica di trading fino a stra-
denti rischi di guadagno ma, pur- sarie per accedere agli strumenti tegie di copertura. L’approccio
troppo e inevitabilmente, anche di derivati (le opzioni) quale soluzione preferito dagli investitori, secondo i
perdita. E se invece si riuscisse a esiste? Da qualche mese, anche in dati comunicati da SG, è quello di
trovare un metodo per guadagna- Italia, si stanno diffondendo i certi- acquistare il Corridor a un prezzo
12 GENNAIO/FEBBRAIO 2019
NUMERO 93SG CORRIDOR
superiore ai 7 euro, con l’obiettivo
di incassare i 10 euro alla scaden-
ESEMPIO PRATICO
za con elevate probabilità. Tuttavia
sarebbe sufficiente un tocco intra-
Corridor sul titolo FCA, barriere 17,5 euro
day di una delle due barriere per al rialzo e 12 euro al ribasso, durata residua 40 giorni,
azzerare il prezzo del Corridor, con prezzo sul mercato 2 euro a fronte di una quotazione
conseguente significativa perdita di di FCA pari a 12,3 euro.
tutto il capitale investito. Ecco quin-
di che molti trader adottano un cri- In tale scenario, l’acquisto del Corridor a 2 euro avrebbe come
terio speculare, ovvero acquistano obiettivo un guadagno del 400% alla scadenza dei 40 giorni,
a prezzi prossimi ai 2 euro, con la con il rischio tuttavia di azzerare l’investimento a fronte di una
consapevolezza di correre alti rischi perdita di FCA pari o superiore al 2,44% (la distanza esistente
di azzeramento e la speranza di ri- tra 12,3 euro e la barriera dei 12 euro). Ipotizzando l’acquisto di
1000 Corridor, corrispondenti a un investimento di 2.000 euro,
uscire a moltiplicare rapidamente il
si avrebbe quindi un target di guadagno massimo pari a 8.000
capitale nel caso in cui il sottostan-
euro e una perdita massima di 2.000 euro.
te si allontani dalla barriera.
Vendendo contestualmente 6.666 azioni a 12,3 euro,
Esiste tuttavia un ulteriore approc- si avrebbero i seguenti scenari:
cio che consiste nell’acquistare 1. Rottura dei 12 euro da parte di FCA, perdita di 2.000
il Corridor a prezzi molto bas- euro sul Corridor e guadagno di 2.000 euro dalla posizione
si, ovvero quando il sottostante è corta su FCA.
pericolosamente vicino a una delle 2. Mancata rottura dei 12 euro e rimbalzo a scadenza
due barriere, e contestualmente fino a 13,50 euro, guadagno di 8.000 euro sul Corridor e
acquistare (nel caso in cui sia perdita di 8.000 euro dalla posizione corta su FCA.
3. Mancata rottura della barriera dei 12 euro e moderato
la barriera al rialzo a essere mi-
movimento di FCA, tale da portare i prezzi tra 12,01 e
nacciata) o vendere (nel caso
13,50 euro, guadagno di 8.000 euro dal CORRIDOR e
opposto) il sottostante al fine perdita sicuramente inferiore, o guadagno, dalla posizione
di ottenere un guadagno tale da corta su FCA.
pareggiare i conti con l’eventua-
le azzeramento del certificato.
Tale strategia, da gestire dinamica-
mente, si pone un obiettivo chiaro:
in presenza di una rottura della bar-
riera, tale da azzerare il Corridor, ot-
tenere un saldo a pareggio, ovvero
>7 euro zione tuttavia perchè la strategia
con copertura sul sottostante non
è esente da rischi di gestione di-
compensare la perdita sul Corridor L’approccio preferito namica prima della scadenza: uno
con il guadagno ottenuto dalla po- dagli investitori è quello dei rischi principali è quello per il
sizione long o short sul sottostante; di acquistare il Corridor a quale a un prepotente rimbalzo di
in assenza di rottura della barriera, questo livello, con l’obiettivo brevissimo del sottostante, tale da
tale da far apprezzare rapidamen- di incassare i 10 euro causare un’immediata perdita sul-
te e significativamente il Corridor alla scadenza la copertura, il prezzo del Corridor
fino a un massimo di 10 euro alla non raggiunga immediatamente i
scadenza, ottenere un guadagno 10 euro, mancando ancora diver-
dal certificato solo parzialmente ri- punta al pareggio in due scenari si giorni alla scadenza. In questo
dotto dalle perdite subite sul sotto- su tre e a un guadagno, poten- caso, la gestione dinamica della
stante. Adottando questa strategia, zialmente molto consistente, strategia dovrebbe tenere con-
come spiegato nel box in pagina, si nel rimanente scenario. Atten- to della componente tempo.
GENNAIO/FEBBRAIO 2019 13
NUMERO 93INIZIATIVA
L’APPUNTAMENTO QUOTIDIANO
PER CONOSCERE I CORRIDOR
La rubrica Trading Laterale @SG Corridor, disponibile sul sito di MF, mostra
esempi sull’utilizzo di questi certificati nell’attuale contesto di mercato
G
li investitori alla ricerca di
spunti sul possibile impiego
dei Corridor targati Socie-
te Generale non possono perdere
l’appuntamento giornaliero su
www.milanofinanza.it: la rubrica
Trading Laterale @SG Corridor.
Redatta da MFIU (Milano Finan-
za Intelligence Unit), si propone di
mostrare esempi pratici sull’utilizzo
dei Corridor nell’ambito dell’attua-
le contesto di mercato. Lo spazio
quotidiano, dedicato ai prodotti
concepiti per prendere posizione in
caso di aspettativa di andamento
non direzionale dei mercati, preve-
de l’analisi tecnica di un’azione
o un indice e mette in evidenza
un Corridor che può essere uti-
lizzato per investire sul sotto-
stante analizzato. Accanto all’a-
nalisi tecnica l’investitore troverà il
grafico del sottostante, accompa-
gnato dalla tabella con le informa-
zioni del Corridor selezionato. Oltre pali caratteristiche di questi
alla parte strettamente tecni- certificati;
ca, la rubrica Trading Laterale 2) Focus sui prezzi, per capire
@SG Corridor prevede anche meglio quali fattori influenza-
uno spazio “educational” dedi- no i movimenti dei Corridor
cato alla formazione su questi inno-
vativi strumenti finanziari. Nel detta-
glio, sempre su www.milanofinanza.
4 video 3)
sui mercati;
Focus sui sottostanti (indici,
azioni, tassi di cambio e mate-
La parte educational della
it, si possono trovare quattro video rie prime);
rubrica dove si spiegano le
educational che trattano i Corridor 4) Operatività sui Corridor, per
sotto diversi punti di vista:
caratteristiche dei Corridor, sfruttare al meglio questi certi-
1) Cosa sono i Corridor, dove l’operatività e un focus su ficati nella logica di uno scena-
vengono spiegate le princi- prezzi e sottostanti rio laterale.
14 GENNAIO/FEBBRAIO 2019
NUMERO 93MESSAGGIO PUBBLICITARIO
4 ETF ESG
Trend Leaders
La nuova frontiera
degli investimenti ESG
I nuovi ETF “ESG Trend Leaders” di Lyxor* hanno l’obiettivo di replicare indici MSCI che
selezionano le società nelle aree geografiche Eurozona, mercato mondiale, mercato USA,
mercati emergenti1 con solido rating ESG (rating di sostenibilità Ambientale, Sociale e di
Governance) e che mostrano un trend positivo nell’andamento di tale rating. I quattro nuovi ETF
“ESG Trend Leaders” portano la gamma degli ETF sostenibili di Lyxor ad un totale di 8 prodotti.
Ticker di
Nome ETF ISIN TER2
Bloomberg
Lyxor MSCI EMU ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF EESG IM LU1792117340 0,20%
Lyxor MSCI World ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF WESG IM LU1792117779 0,30%
Lyxor MSCI USA ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF UESG IM LU1792117696 0,25%
Lyxor MSCI EM ESG Trend Leaders UCITS ETF MESG IM LU1769088581 0,30%
The original pioneers
Contatti: www.ETF.it | info@ETF.it | 800 92.93.00 | Consulenti
02 89.63.25.00 | Istituzionali 02 89.63.25.28 | LYXOR
* I Lyxor ETF citati sono Fondi o Sicav francesi o lussemburghesi, gestiti da Lyxor International Asset Management (qui per brevità “Lyxor”), i cui prospetti sono stati approvati dalla
AMF o dalla CSSF. Per la data di approvazione si rinvia ai Prospetti.
(1) Gli indici replicati dai 4 Lyxor ETF “ESG Trend Leaders” riportati in tabella sono (dall’alto verso il basso): MSCI EMU Select ESG Rating and Trend Leaders Net Return EUR Index,
MSCI World Select ESG Rating and Trend Leaders Net Return USD Index, MSCI USA Select ESG Rating and Trend Leaders Net Return USD Index e MSCI EM Select ESG Rating
and Trend Leaders Net Return USD Index.
(2) Il costo totale annuo dell’ETF (TER – Total Expense Ratio) non include i costi di negoziazione del proprio intermediario di riferimento, gli oneri fiscali ed eventuali altri costi e oneri.
Il valore degli ETF citati può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l’investitore potrebbe non essere in grado di recuperare l’intero importo originariamente investito.
Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento. Prima dell’investimento negli ETF citati si invita
l’investitore a contattare i propri consulenti finanziari, fiscali, contabili e legali e a leggere attentamente i Prospetti, i “KIID” e i Documenti di Quotazione, disponibili sul
sito www.ETF.it e presso Société Générale, via Olona 2, 20123 Milano, dove sono illustrati in dettaglio i meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio, i costi e il regime fiscale
dei prodotti.CATALOGO PRODOTTI CERTIFICATI
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NUMERO VERDE 800 790 491 NUMERO VERDE 800 92 93 00
DA CELLULARE 02 89632569 DA CELLULARE 02 89632569
WWW.PRODOTTI.SOCIETEGENERALE.IT WWW.ETF.IT
INFO@SGBORSA.IT INFO@ETF.IT
RISPONDITORE AUTOMATICO 800 90 40 90 RISPONDITORE AUTOMATICO 800 90 40 90
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