Consulenza finanziaria a servizio della crescita - Borsa Della Ricerca
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Consulenza finanziaria a servizio della crescita
GVA - Good Ventures Advisory
Chi siamo Cosa facciamo
GVA è una società di advisory Supportiamo gli imprenditori
indipendente nata per offrire nel reperimento delle risorse
servizi specialistici di consulenza finanziarie necessarie alla
a Startup e PMI con importanti realizzazione dei progetti di
ambizioni di crescita, sviluppo delle loro aziende
affiancandole nella realizzazione attraverso l’accesso a capitale
di operazioni di finanza di rischio e di debito.
straordinaria.
2I nostri servizi
GVA offre servizi di consulenza alle imprese al fine di garantire ai propri clienti l’accesso a fonti di capitale di rischio e di debito, alternative al
tradizionale canale bancario.
GVA, in base alle esigenze e alle caratteristiche della singola azienda, è in grado di presentare differenti soluzioni, anche in forza delle
partnership siglate con gli operatori di riferimento del settore e del network costruito dai propri professionisti in oltre un decennio di attività.
Capitale di rischio Capitale di debito
Cessione di quote Acquisizione di azienda Mini-Bond Invoice Trading
Equity Crowdfunding Peer-to-Peer Lending
Club Deal
3Capitale di rischio
✓ Cessione di quote
✓ Cessione di quote - Club Deal
✓ Acquisizione di azienda
✓ Equity Crowdfunding
4Cessione di quote
Esigenza aziendale Servizi offerti
GVA affianca le Startup e le PMI con elevato potenziale di • Supporto nella definizione della strategia di
crescita nella ricerca di investitori in grado di apportare sviluppo
le risorse finanziare necessarie a garantire lo sviluppo
• Predisposizione della documentazione necessaria
della società. alla presentazione dell’opportunità
I partner finanziari/industriali individuati acquisiscono una d’investimento (information memorandum e
quota del capitale della società - di minoranza o di business plan)
maggioranza - con l’obiettivo di realizzare una • Valutazione della società
plusvalenza (capital gain) in una successiva operazione
• Definizione della struttura dell’operazione
di vendita o di quotazione, ovvero di creare sinergie
industriali. • Individuazione e coinvolgimento dei potenziali
investitori (business angel, family office, fondi di
Venture Capital e di Private Equity, aziende
industriali)
• Negoziazione e assistenza nel perfezionamento
dell’operazione
5Cessione di quote - Club Deal
Una delle modalità di raccolta di capitali di rischio, particolarmente utilizzata dalle aziende in fase di Startup, è quella del Club Deal.
GVA opera in tale ambito potendo contare su un consolidato network di investitori privati (imprenditori, manager, aziende industriali).
Come
Vantaggi Target
funziona
Il Club Deal è una raccolta di capitali di • Valutazioni superiori e minori Il nostro target per la realizzazione di
rischio effettuata tra una pluralità di ingerenze sulla governance rispetto un’operazione strutturata in Club Deal
investitori privati (business angel e a operazioni concluse con operatori sono le Startup con un’idea di business
aziende) interessati ad acquisire quote finanziari tradizionali (ad es. fondi di già validata e una soluzione pronta per
di minoranza di società. Venture Capital) la commercializzazione (market
ready), che necessitano di risorse
Il fabbisogno complessivo dell’azienda • Apporto di competenze
finanziarie, indicativamente fino a 1
viene così soddisfatto dagli apporti di professionali specialistiche e del
milione di euro (seed round), e di
molteplici soggetti, anche in misura network personale da parte dei
competenze professionali per la
diversa tra di loro. singoli investitori
crescita.
6Acquisizione di azienda
Esigenza aziendale Servizi offerti
GVA assiste gli investitori e le imprese nell’ambito di • Definizione degli obiettivi e ricerca società target
operazioni di acquisizione di quote del capitale sociale • Raccolta di informazioni preliminari e verifica della
di Startup e di PMI.
fattibilità dell’operazione
Tali operazioni possono essere effettuate sia in ottica di
• Raccolta e analisi informazioni sul business e
investimento finanziario, sia con finalità di Open
sulla situazione economico-finanziaria della
Innovation, di consolidamento/crescita per linee esterne e
società target
di realizzazione di sinergie industriali.
• Valutazione dell’azienda target
Laddove richiesto all’investitore è offerto un supporto
nella raccolta delle risorse finanziarie necessarie per • Definizione della struttura dell’operazione
effettuare l’operazione. • Assistenza nella realizzazione delle attività di due
diligence (di business, contabile, fiscale, legale,
ecc.)
• Negoziazione e assistenza nel perfezionamento
dell’operazione
7Equity Crowdfunding
Requisiti
Cos’è Vantaggi Costi
d’accesso
È un innovativo strumento di • Ampliamento della base soci e del • Pubblicazione, se presenti, dei patti • Spese notarili (modifiche statutarie e
finanziamento rivolto a Startup e PMI. network di contatti parasociali stipulati tra i soci aumento di capitale)
Attraverso piattaforme on-line • Aumento della visibilità all’interno • Diritto di co-vendita all’interno dello • Marketing (realizzazione video e
autorizzate è possibile raccogliere del mercato e della comunità degli statuto (tag along). Gli investitori, nel promozione della campagna di
risorse finanziarie a titolo di capitale investitori caso in cui i soci di raccolta di risorse finanziarie)
di rischio in cambio di quote/azioni maggioranza/founder trasferiscano le • Costi della piattaforma (mediamente
• Valutazioni superiori e minori
della società. proprie quote a terzi, hanno il diritto di tra il 5% e l’8% del capitale
ingerenze sulla governance rispetto
liquidare il proprio investimento alle
L’investitore diventa a tutti gli effetti a operazioni concluse con operatori effettivamente raccolto)
medesime condizioni
socio della Startup/PMI che promuove finanziari tradizionali (ad es. fondi di
la campagna di raccolta fondi, Venture Capital) • Il 5% del capitale offerto al mercato
condividendo con gli imprenditori il nell’ambito della campagna deve
• Possibilità di emettere differenti
rischio d’impresa. essere sottoscritto da un investitore
categorie di quote/azioni (ad es.
professionale
con e senza diritto di voto)
• Benefici fiscali per l’investitore pari
al 30% dell’investimento effettuato in
Startup e PMI innovative
8Equity Crowdfunding
Come funziona
Fase Pubblicazione Termine
Fase preparatoria
preliminare offerta offerta
Predisposizione della a) Modifiche statutarie e b) Predisposizione di un Registrazione, • Esito positivo: il
documentazione delibera di aumento di piano di marketing caricamento della capitale raccolto viene
necessaria alla capitale, usualmente (video di presentazione, documentazione sulla accreditato sul conto
presentazione del progetto diviso in due tranche: eventi, digital piattaforma e della società, al netto
(company profile, business i) inscindibile: target marketing, ecc.) pubblicazione delle commissioni della
plan, valutazione minimo affinché si dell’offerta. piattaforma
c) Coinvolgimento di una
proposta) e incontri perfezioni la raccolta • Esito negativo: i capitali
parte degli investitori L’offerta resterà on line per
preliminari con una o più (se non raggiunto, i raccolti vengono
prima della un periodo da 60 a 90
piattaforme autorizzate. capitali raccolti vengono interamente restituiti agli
pubblicazione giorni, salvo chiusura
Selezione della restituiti agli investitori); investitori senza alcun
dell’offerta sulla anticipata per il
piattaforma su cui sarà ii) scindibile: target costo aggiuntivo
piattaforma selezionata raggiungimento del target
pubblicata la campagna di massimo di raccolta
(attività di pre- massimo di raccolta.
equity crowdfunding.
marketing)
9Capitale di debito
✓ Premessa
✓ Mini-Bond
✓ Peer-to-Peer Lending
✓ Invoice Trading
10Premessa
Negli ultimi anni l’evoluzione dell’economia digitale e l’introduzione di alcune importanti modifiche normative hanno favorito la nascita di nuove
forme di finanziamento dell’impresa in grado di rappresentare una valida alternativa al tradizionale canale bancario:
Peer-to-Peer Invoice
Mini Bond
Lending Trading
Tali strumenti consentono di superare alcune delle criticità tipiche del ricorso al debito bancario, tra cui:
• concentrazione delle fonti di finanziamento e conseguente dipendenza dagli istituti di credito;
• tempi di istruttoria e di delibera troppo lunghi rispetto alle esigenze di business;
• richiesta di garanzie personali e/o reali;
• ottenimento di supporto finanziario a breve termine e di linee soggette a revoca.
GVA, anche attraverso la stipula di accordi di partnership con i principali operatori del mercato italiano, si è specializzata nell’offerta di
servizi di supporto alle imprese per l’accesso a tali strumenti di finanza alternativa.
11Mini-Bond
Requisiti
Cos’è Vantaggi Costi
d’accesso
È uno strumento di finanziamento • Accessibilità anche ad aziende di • Esclusione micro-imprese (società • Interessi passivi
rivolto alle PMI per consentire la piccola dimensione (fatturato tra 5 e con meno di 10 dipendenti e un • Consulenti esterni
raccolta di fondi da investitori a titolo 10 mln di Euro) fatturato/totale attivo inferiore a 2 mln
• Certificazione di bilancio (eventuale)
di capitale di debito (obbligazioni). di Euro)
• Possibilità di prevedere emissioni
Si distinguono: • Quotazione dei titoli di debito
«bullet» (rimborso dell’intero capitale • La sottoscrizione delle obbligazioni è
• Mini-bond a m/l termine: (eventuale)
alla scadenza del finanziamento) e generalmente riservata a investitori
scadenza ≥ 18 mesi e importo a • Ottenimento del rating (eventuale)
senza garanzie istituzionali professionali e ad altri
partire da 1 mln €, utilizzati per soggetti qualificati (fondi di private
• Possibilità di quotazione sul
finanziare operazioni di sviluppo (ad debt, banche, Sim, ecc.)
segmento ExtraMOT PRO di Borsa
es. investimenti/acquisizioni)
Italiana • Riservato ad aziende sane, con
• Mini-bond short term:
buone performance negli ultimi
scadenza ≤ a 18 mesi e importo a • Aumento visibilità all’interno del
esercizi e con precisi programmi di
partire da 500 mila €, utilizzati con lo mercato e della comunità degli
crescita
scopo di finanziare il capitale investitori
circolante (anche in una logica • Non incide sulla posizione della
«rolling») società in centrale dei rischi
12Mini-Bond
Come funziona
Emissione dei
Fase preliminare Rimborso
Mini-Bond
a) Verifica del possesso dei d) Eventuale certificazione Sottoscrizione dei titoli di Il rimborso del capitale può
requisiti per l’emissione dell’ultimo bilancio debito emessi dall’azienda avvenire alla scadenza
da parte dell’azienda da parte degli investitori. (emissione bullet), ovvero
e) Eventuale richiesta
progressivamente nel corso
b) Analisi del fabbisogno dell’emissione del rating Eventuale quotazione sul
della durata del
finanziario dell’azienda segmento ExtraMOT PRO di
f) Delibera di emissione
finanziamento (emissione
emittente e definizione Borsa Italiana.
dei titoli di debito
amortizing).
dei tempi e delle modalità
g) Collocamento dei titoli
di emissione dei titoli di Per tutta la durata del
di debito presso
debito finanziamento l’azienda
investitori istituzionali
fornirà agli investitori
c) Eventuali modifiche
professionali
un’adeguata informativa
statutarie (per le Srl) e
periodica in merito al
predisposizione della
proprio andamento
documentazione legale
economico, patrimoniale e
finanziario.
13Peer-to-Peer Lending
Requisiti
Cos’è Vantaggi Costi
d’accesso
È un prestito effettuato tra soggetti • Accessibilità garantita anche ad Non sono previsti particolari limiti • Interessi passivi
privati (persone fisiche/società) aziende di ridottissima dimensione normativi per l’accesso a tale • Costi della piattaforma (istruttoria
attraverso piattaforme online strumento.
• Tempi ridotti di delibera/ottenimento ed erogazione)
autorizzate. fondi (giorni) Ogni piattaforma stabilisce
Queste ultime fungono esclusivamente preventivamente dei requisiti minimi
• Assenza di garanzie richieste e/o di
da marketplace virtuali mettendo in di accesso che le aziende devono
acquisto di prodotti finanziari
contatto società che necessitano di rispettare per poter presentare una
complementari (ad es. polizze
risorse finanziarie e soggetti con richiesta di finanziamento, tipicamente
assicurative)
disponibilità finanziarie alla ricerca di di natura dimensionale (fatturato
• Visibilità all’interno del mercato
impieghi remunerativi. minimo di 50 mila Euro) e collegati
• Flessibilità: durata variabile, da 3 a all’anzianità aziendale (minimo 12
84 mesi e importo variabile, da 10 mesi).
mila a 3 milioni di Euro
14Peer-to-Peer Lending
Come funziona
Fase Analisi della Pubblicazione Termine
preliminare richiesta progetto offerta
Registrazione sul portale, La piattaforma effettua una Se il giudizio è positivo il Al raggiungimento
presentazione della valutazione del merito progetto viene pubblicato dell’obiettivo di raccolta,
domanda di finanziamento creditizio/rischiosità sulla piattaforma per la entro pochi giorni, le somme
(importo e durata) e specifica dell’impresa, che raccolta di risorse finanziarie vengono accreditate sul
condivisione dei influisce da un lato sull’esito da parte degli investitori. conto della società al netto
documenti utili per l’analisi della domanda di delle commissioni da
Tipicamente l’offerta resta on
della solidità economica, finanziamento e, nei casi di riconoscere alla piattaforma
line per un periodo inferiore a
patrimoniale e finanziaria delibera positiva, sul tasso di (circa il 3%).
una settimana lavorativa.
della società (ad es. ultimi interesse richiesto.
bilanci depositati, ultima
situazione contabile infra-
annuale, dettagli
indebitamento finanziario,
descrizione dell’impiego delle
risorse richieste).
15Invoice Trading
Requisiti
Cos’è Vantaggi Costi
d’accesso
Operazione di cessione di fatture • Accessibilità anche per aziende di • Investimento riservato ad investitori • Remunerazione degli investitori
commerciali effettuata attraverso ridottissima dimensione professionali (sconto applicato)
piattaforme online, senza • Costi della piattaforma
• Rapidità di risposta e di esecuzione • Importo minimo della fattura
l’intermediazione di un istituto di dell’operazione (tipicamente 5/10 mila euro)
credito.
• Assenza commissioni di istruttoria e • Dimensioni minime cedente
A seconda delle piattaforme è possibile
di disponibilità fido (fatturato > di 500 mila euro)
cedere i propri crediti secondo due
modalità: • Flessibilità: è possibile cedere anche • Sono escluse le fatture:
una singola fattura
• pro-soluto: il rischio di insolvenza è • scadute
trasferito insieme al credito; • Non incide sulla posizione della • oggetto di contestazione
• pro-solvendo: il cedente risponde società in centrale dei rischi
• emesse a PA e a clienti esteri
dell’eventuale insolvenza del debitore. • Miglioramento del bilancio di
• per cui è previsto il divieto di
esercizio (modalità pro-soluto)
cessione del credito
• Focus su merito creditizio del
• già cedute o già anticipate
debitore ceduto (modalità pro-
soluto)
16Invoice Trading
Come funziona *
Fase Analisi Pubblicazione Cessione
preliminare fatture fatture fatture
Registrazione sul portale La piattaforma seleziona Se il giudizio è positivo la Al momento dell’acquisto
di Invoice Trading e le fatture proposte in base piattaforma propone della fattura il cedente si
caricamento delle fatture al merito creditizio del l’acquisto delle fatture ai vedrà corrisposto un
commerciali che si debitore e alle potenziali investitori acconto sull’importo
intende cedere agli caratteristiche della secondo un meccanismo della fattura (90%); il
investitori, con indicazione società cedente. di asta competitiva. saldo sarà invece versato,
del valore minimo di al netto dei costi applicati
cessione. per l’operazione
(remunerazione degli
Parallelamente è richiesto
investitori e costo della
il caricamento di
piattaforma), al momento
informazioni relative
della riscossione da parte
all’azienda cedente (visura
dell’acquirente del credito
camerale, bilanci di
ceduto.
esercizio, ecc.).
* L’iter sopra descritto può differenziarsi, anche
sostanzialmente, in base alla piattaforma di riferimento.
17Principali esperienze del Team
Club Deal Cessione di quote Peer-to-Peer Lending
Advisory finanziaria Advisory finanziaria Supporto per
nell’ambito di un nell’ambito della l’ottenimento di un
investimento di cessione di una quota prestito di € 100 mila
€ 1 mln da parte di di maggioranza a un erogato tramite
una pluralità di primario gruppo piattaforma di P2P
investitori privati industriale Lending
Cessione di quote Cessione di quote Equity Crowdfunding
Advisory finanziaria Advisory finanziaria Advisory finanziaria
nell’ambito della nell’ambito di un nell’ambito di una
raccolta di capitali investimento di € 750 campagna di ECF
(equity e debito) per mila da parte di un conclusa con una
complessivi € 700 mila investitore istituzionale raccolta superiore a
€ 400 mila
18Giuseppe Venezia Andrea Friso
giuseppe.venezia@e-gva.it andrea.friso@e-gva.it
+39 333 4771734 +39 328 3360162
via F. Melzi d’Eril 44, Milano
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