Stima del mercato dei tassi d'interesse agosto 2018
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Stima del mercato dei tassi d’interesse
agosto 2018
La volatilità del mercato dei tassi d’interesse per le scadenze superiori a un anno è diminuita significativamente
nell`ultimo mese. I tassi di riferimento per le ipoteche con scadenze fisse a medio e lungo termine sono leg-
germente aumentati rispetto all’ultimo dato rilevato. Quest’andamento dovrebbe essere riconducibile anche
al (provvisorio) accantonamento delle controversie commerciali tra gli Stati Uniti e l`UE.
Valutazione del mercato dei tassi, agosto 2018 1
Leggeri aumenti su larga scala degli interessi per le ipoteche fisse a medio-lungo termine
L`attuale ondata di caldo in Europa Tassi di riferimento per ipoteche
Richtsätze für Hypotheken
1.90%
sembra avere effetti paralizzanti
1.80%
sul mercato dei tassi d’interesse, in
1.70%
quanto gli interessi di riferimento per 1.60%
le ipoteche a tasso fisso hanno regis- 1.50%
trato scarsi movimenti nelle ultime 1.40%
1.30%
settimane. A seguito dell`accordo
1.20%
siglato tra gli Stati Uniti e l`Unione
1.10%
europea sui dazi doganali, verso la 1.00%
fine di luglio si è registrato un lieve 0.90%
aumento delle ipoteche fisse con
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scadenze a medio e lungo termine. Festhypothek 2 Jahre Festhypothek 5 Jahre Festhypothek 10 Jahre Libor-Hypothek - 3 Monate
Ipoteca fissa, 2 anni Ipoteca fissa, 5 anni Ipoteca fissa, 10 anni Ipoteca libor, 3 mesi
Nel medio periodo contiamo su un
aumento dei tassi d`interesse dovuto Base dati: tassi indicativi medi di oltre 100 banche e compagnie di assicurazione. Stato: 30.07.2018
in particolare al graduale rialzo negli
Stati Uniti e, più recentemente, anche
in Inghilterra.
Rispetto al mese precedente si ciò significa che le ipoteche a tas-
registrano quindi tassi di riferimento so fisso a 5 anni sono aumentate in
leggermente più elevati per le sca- media di 2 punti base, quelle a 10 anni
denze medie e lunghe. In concreto, di 3 punti base.
Per le brevi scadenze abbiamo osserva- Tassi di riferimento per ipoteche a tasso fisso, 5 anni
to solo lievi movimenti. Per le ipoteche
fisse a breve termine (2 anni), i tassi di
riferimento dell`istituto più economico
sono diminuiti leggermente (1 punto
base), mentre quelli dell’offerente più
caro sono rimasti invariati. In alcuni casi
abbiamo rilevato istituti della fascia di
prezzo media che hanno registrato
lievi aumenti. Per quanto riguarda le
scadenze a medio termine, il tasso d`in-
teresse del fornitore più conveniente è
aumentato, mentre quello del fornitore
più caro è rimasto invariato. Anche in media offerente più conveniente media offerente più caro
questo caso, diversi offerenti hanno Base dati: tassi indicativi medi di oltre 100 banche e compagnie di assicurazione. Stato: 30.07.2018
registrato lievi aumenti.
Nel caso delle ipoteche fisse a 10 anni, zo medio, tuttavia, la maggior parte
le condizioni dell’offerente più costoso degli istituti finanziari ha aumentato i
e di quello più economico rimangono tassi d`interesse (in media circa 3 punti
invariate. La fascia d’oscillazione rimane base).
quindi notevole. Nel segmento di prez-
Valutazione del mercato dei tassi, agosto 2018 2
Aumentano i costi di copertura del rischio di credito swap
Rispetto ai mesi precedenti, i tassi situazione di un mese fa, il costo per la
swap sono risultati meno volatili rispet- copertura del credito per le scadenze
to all`ultimo mese, ma verso la fine di a 10 anni è aumentato di ben 10 punti
luglio sono aumentate le scadenze a base.
medio e lungo termine. Rispetto alla
Swap-Sätze
Tassi swap
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10 anni 2 anni lineare (10 anni) lineare (2 anni) Fonte: Thomson Reuters Datastream, Stato: 30.07.2018
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Tassi di riferimento medi: scadenze medio-lunghe leggermente più onerose
Di seguito vengono riportati i tassi ipotecari di riferimento medi al 30.07.2018:
Prodotto ipotecario Tasso di riferimento medio Delta rispetto al mese precedente in punti base
Ipoteche Libor 0.99% invariato
Ipoteche a tasso fisso a 2 anni 1.18% invariato
Ipoteche a tasso fisso a 5 anni 1.27% +2
Ipoteche a tasso fisso a 10 anni 1.69% +3
Fonte: banca dati interna 30.07.2018
Molti istituti hanno innalzato i tassi di riferimento per le ipoteche a tasso fisso con scadenze medio-lunghe.
A termine di paragone, al 30 luglio 2018 MoneyPark ha negoziato i seguenti tassi
ipotecari massimi:
Prodotto ipotecario top rate
Ipoteca Libor (Libor a 3 mesi) 0.59%
Ipoteche a tasso fisso a 2 anni 0.59%
Ipoteche a tasso fisso a 5 anni 0.70%
Ipoteche a tasso fisso a 10 anni 1.26%
Fonte: banca dati interna 30.07.2018
Confrontate ora i tassi ipotecari top attualmente rinegoziati, ne vale la pena!
Valutazione del mercato dei tassi, agosto 2018 4
Previsione: andamento laterale dei tassi d’interesse per il resto dell’anno
Gli indicatori continuano a indicare no, non ci aspettiamo che la Banca locale, la Banca nazionale svizzera
un`evoluzione positiva dell`economia centrale europea (BCE) aumenti i tassi (BNS) ha quindi le mani legate. Essa
mondiale e in particolare di quella d’interesse nei prossimi 12 mesi. Così non aumenterà dunque il suo tasso
statunitense e svizzera. Gli indicatori facendo, essa non segue la politica d`interesse di riferimento dall`attuale
anticipatori mostrano invece un inde- dei tassi d`interesse degli Stati Uniti –0,75% per non creare alcuna pres-
bolimento della ripresa nell`Eurozona. e dell`Inghilterra, che, da parte loro, sione all`apprezzamento del franco
Inoltre, permangono tensioni geopo- hanno aumentato i loro tassi. D`altra nei confronti dell`euro. Gli esperti
litiche e commerciali soprattutto la parte, la Bank of Japan lascia inva- di MoneyPark continuano pertanto
tra la Cina e gli Stati Uniti, mentre la riata la sua politica di «quantitative a prevedere un andamento laterale
controversia commerciale tra l`Unione easing», che le consente di prendere dei tassi d`interesse, con periodiche
europea e gli Stati Uniti sembra per il in prestito denaro a costi vantaggiosi. oscillazioni dei tassi nel breve periodo
momento accantonata. Sulla falsariga Anche a causa della notevole influen- in entrambe le direzioni.
di quanto annunciato lo scorso giug- za esercitata dalla BCE sul mercato
Tassi Prognose
di riferimento: previsioni
Referenzzinsen
2.00%
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Ipoteca fissa, 2 anni Ipoteca fissa, 5 anni Ipoteca fissa, 10 anni Ipoteca Libor, 3 mesi
Festhypothek 2 Jahre Festhypo-thek 5 Jahre Festhypothek 10 Jahre LIBOR-Hypothek 3 Monate
Base dati: tassi indicativi medi di oltre 100 banche e compagnie di assicurazione. Stato: 30.07.2018
Valutazione del mercato dei tassi, agosto 2018 5
Sulla base di queste considerazioni, prevediamo nei prossimi mesi per tutte le scadenze un andamento laterale dei tassi
d’interesse. Le ipoteche a tasso fisso a breve termine e le ipoteche Libor sono soggette a un`influenza maggiore da parte
della Banca nazionale e dovrebbero quindi risultare meno volatili. Nel caso delle scadenze a medio e lungo termine, le
oscillazioni nel breve periodo possono far aumentare o abbassare i tassi d`interesse.
Fascia dei tassi a 3 mesi Fascia dei tassi a 6 mesi Fascia dei tassi a 12 mesi
Prodotto ipotecario Tasso di riferimento medio
(valori medi) (valori medi) (valori medi)
Ipoteche Libor 0.99% 1.03% – 1.20% 1.03% – 1.20% 1.03% – 1.20%
Ipoteca fissa a 2 anni 1.18% 1.13% – 1.26% 1.13% – 1.26% 1.16% – 1.30%
Ipoteca fissa a 5 anni 1.27% 1.23% – 1.43% 1.26% – 1.46% 1.29% – 1.49%
Ipoteca fissa a 10 anni 1.69% 1.63% – 1.83% 1.66% – 1.90% 1.70% – 1.97%
Base dati: tassi indicativi medi di oltre 100 banche e compagnie di assicurazione. Stato: 30.07.2018.
Raccomandazioni
Visti i bassi tassi d`interesse, la stipula-
zione di ipoteche fisse a lunga scaden-
za rimane tuttora molto interessante.
Oltre alle condizioni favorevoli, la
pianificazione del budget può dare
sicurezza per molti anni.
Poiché è improbabile che nei prossi-
mi mesi i tassi d’interesse continuino
a scendere, a seconda della situazione
potrebbe si potrebbe auspicare anche
la stipulazione anticipata di un’ipoteca
fissa a termine.
Valutazione del mercato dei tassi, agosto 2018 6Che ne sarà delle ipoteche del mercato monetario senza il tasso di riferimento
Libor?
Nell`agosto 2017 vi abbiamo informato sugli effetti dell`abolizione del Libor a fine 2021 sulle ipoteche Libor in Svizzera.
A circa un anno di distanza, la situazione è la seguente:
- Un gruppo di lavoro nazionale sui tassi d`interesse di riferimento raccomanda di sostituire in Svizzera il Libor con il
SARON (Swiss Average Rate Overnight). Tuttavia, la decisione finale non è ancora stata presa.
- Nel frattempo alcuni rinomati istituti bancari hanno deciso di non concedere più ipoteche Libor. (Motivi: durata base
superiore a quella di fine 2021, nuova base contrattuale non ancora regolamentata, ecc.).
Che cosa significa questo per le ipoteche svizzere?
- Non tutti gli istituti offrono una nuova ipoteca sul mercato monetario basata sul Libor. Un prodotto alternativo è
un`ipoteca fissa a breve termine con una durata di 2 o 3 anni.
- L`evoluzione storica del SARON mostra che il tasso d`interesse non si discosta molto dal Libor. Se gli istituti finanziari
applicano margini simili a quelli delle ipoteche del mercato monetario basati sul Libor, è probabile che in futuro le
condizioni per i beneficiari di ipoteche rimangano pressoché invariate rispetto al contesto attuale.
SARON vs 3M-Libor
Fonte: Banca nazionale
Valutazione del mercato dei tassi, agosto 2018 7Supplemento Su MoneyPark MoneyPark è la piattaforma di consulenza leader del mercato svizzero per prodotti fi nanziari, basata sulla tecnologia e specializzata sull’intermediazione indipendente di ipoteche e prodotti previdenziali come anche piani cazione pensionis- tica. MoneyPark non offre prodotti fi nanziari propri, ma offre ai clienti una scelta vastissima, una consulenza indipendente ed una conclusione diretta. La consulenza individuale verso il cliente avviene o in una delle nostre fi liali MoneyPark oppure attraverso un comodo strumento di consulenza online. Note Legali Tutte le informazioni, opinioni e valutazioni valgono solo per il momento della pubblicazione e possono cambiare in ogni momento. Il contenuto si basa sulle supposizioni e valutazioni degli esperti MoneyPark e non rappresenta in nessuna maniera una consulenza oppure un invito a investire in prodotti o a comprare un immobile. Valutazione del mercato dei tassi, agosto 2018 8
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