NOTA TECNICA SETTIMANALE 2017.09.04 - Cicli e Mercati
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NOTA TECNICA SETTIMANALE
Analisi indipendente per l’investitore evoluto 2017.09.04
«Tutto, nella vita e sui mercati si muove, in cicli»
«Chi non impara dalla storia è condannato a ripeterla»
Weekly Report
2017 Market Risk Management – www.cicliemercati.it
SNAPSHOT MAPPA RATING E QUADRO PORTAFOGLI
NTS – 2017.09.04 E DATI CICLICA TREND
ANALISI
GRAFICO MODELLO
Snapshot e Rating di Profittabilità dei mercati
SNAPSHOT
Economie RATING DI PROFITTABILITA’
Barometro USA ESPANSIONE +8 (prec.: +8) =
Componenti TABELLA MERCATI - Rating di profittabilità (Posizione ciclica + forza)
Barometro EU CRESCITA +4 (prec.: +6) q 0-1-2 = SOTTO LA MEDIA (SOTTOPESARE/EVITARE ) 3-4-5 = NELLA MEDIA
6-7 = SOPRA LA MEDIA (SOVRAPPESARE)
Barometro Globale ESPANSIONE +6 (prec.: +7) q
Mercati azionari – Trend e Forza vs MSCI 0 1 2 3 4 5 6 7
Trend Forza Relativa
WORLD ...BOVESPA
USA Rialzo Molto Debole q c..RAME cash
....MIDEX (Midcap ITA)
Europa Neutrale Debole q ..PHLX GOLD&SILVER
.AMU ESTOXX50 EUR
Italia Rialzo Trainante = .LYX MIB
Asia Fase laterale Trainante = .LYX MSCI EMG MKTS
.LYX MSCI LAT AM
EMG Rialzo Trainante = betf.LYX IBOXX LIQ…
c..BRENT fut
BRIC Rialzo Trainante = c..ORO cash
Indicatori c.ETFS BRENT OIL
...SHANGHAI COMP
Rischiometro (0-100%) Ribasso Globale 39% – Equity 40% q c.ETFS COPPER
.....FTSEMIB40
Volatilità (VIX e VSTOXX) Trading Range = ...MOSCOW RTS
...SENSEX (INDIA)
CRISIS indicator OFF MIB OFF – ES50 OFF .LYX DAX
G10 Carry Trade Index Ribasso - sui minimi dell’anno q .LYX MSCI ASIA ex JP
.LYX NASDAQ 100
Forza relativa aree EMG – BRIC b.10y BTP fut
b.10Y BUND fut
Forza relativa settori EUR Utilities – Basic Res. betf.LYX BTP 10Y MTS
c..ARGENTO cash
Rapporto Borse/Bonds ....DOW JONES IND
US Equity/Bond ratio Rialzo pro equity r ....NASDAQ 100
.ISH S&P 500 HED
EU Equity/Bond ratio Neutrale = .....EURO STOXX50
....CAC 40
ITA Equity/Bond ratio Rialzo pro equity r ....FTSE 100
b.10Y US T-NOTE fut
EMG Equity/Bond ratio Rialzo pro equity r betf.ISH EURO CORP…
Reddito fisso betf.LYX EMTS 5-7Y GR
betf.LYX EMTS GL…
Governativi USA Trading range = c..CRB INDEX cash
c.ETFS CRB INDEX
Governativi EU Trading range r c.ETFS PH GOLD
.....S&P500
Governativi ITA Trading range = ....DAX
High Yield Trading range (ribasso in USD) = ....DOW JONES TR
....SMI
Emerging Markets Bonds Ribasso q ....STOXX 600
...TOKYO NIKKEI 225
Valute .LYX MSCI EUROPE
.LYX MSCI USA
EUR/USD Rialzo – Res 1.21 – Supporti a 1.17 e 1.15 r .LYX MSCI WORLD
USD/JPY Trading Range – test dei supporti 108.5/109 = betf.ISH HY CORP $
betf.LYX EMTS CORP…
Commodities betf.ISH USD…
betf.LYX EMG MKT…
Brent In fase di recupero: 52.5 58 r betf.ISH USD…
Gold In recupero – test della resistenza 1330 1375/1395 r Posizione ciclica Forza
Silver In recupero – test della resistenza 17.70 18.5 r
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SNAPSHOT MAPPA RATING E QUADRO PORTAFOGLI
NTS – 2017.09.04 E DATI CICLICA TREND
ANALISI
GRAFICO MODELLO
Sintesi della posizione ciclica dei mercati azionari
DIC 2016
APR 2017
AGO 2016
04 SET
FEB 2017
OTT 2016
Il CM trimestrale in
Agosto è in piena fase
ADV su tutti i principali
indici e rimarrà in fase
rialzista per tutto il 2017.
CM LT CM MT CM BT FORZA vs WORLD
S&P500 (USD) Adv Tm Tm POSITIVO
..LYX MSCI WORLD Adv Tm Up NEUTRALE LUG 2017
LYX MSCI USA Adv Tm Up MOLTO DEBOLE
ISH FTSE BRIC 50 Adv Up Adv TRAINANTE
LYX MSCI EMG MKTS Adv Tm Adv TRAINANTE
LYX MSCI EUROPE Adv Tm Up DEBOLE
GIU 2016
LYX MSCI ASIA ex JP Adv Tm Up TRAINANTE
LYX FTSE MIB Adv Down Adv TRAINANTE
LYX DAX Adv Tm Up TRAINANTE
Continua la fase di ciclicità positiva di breve termine sui mercati azionari che però fatica a
tradursi in un movimento direzionale significativo. L’andamento degli ultimi mesi evidenzia
delle divergenze importanti in termini di forza relativa. In questa fase i mercati che Il CM weekly è in posizione
esprimono maggior forza sono tornati ad essere i BRIC (Bovespa e Shanghai tra i pochi confusa e non esprime
indici sui massimi dell’anno si veda l’analisi nella scorsa NTS), insieme ad Emerging ed CICLO DI LUNGO TERMINE dominanze direzionali
Usa (in Usd). Continua la debolezza sui mercati europei, eccezion fatta per l’Italia. La CICLO DI MEDIO TERMINE
prosecuzione della lateralità, senza strappi rialzisti, a nostro avviso potrebbe rendere i CICLO DI BREVE TERMINE
mercati più vulnerabili in prossimità del prossimo allineamento negativo dei cicli di
breve+medio termine.
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
Mappa TREND/MOMENTUM dei principali mercati
In questa sezione viene fornita una valutazione sul
mix Trend+Momentum dei principali mercati. La
mappa è costruita su base esclusivamente
quantitativa e su indicatori proprietari.
PREMESSE
1. I mercati si muovono in base alla
convenienza.
2. La convenienza si esprime sui prezzi
attraverso i trend, che hanno tre posizioni:
LONG, NEUTRAL, SHORT
3. I trend si muovono in pattern ciclici (UP
ADVANCING DOWN TERMINATING)
4. La combinazione fra TREND e POSIZIONE
CICLICA può quindi dar vita a 12 PATTERN
(3POS_TREND * 4POS_CICLI)
5. A ciascuno di questi 12 PATTERN è
associato un comportamento specifico.
6. Fra POSIZIONE CICLICA e TREND prevale
sempre il TREND.
7. I movimenti più forti hanno origine
dall’allineamento fra POSIZIONE CICLICA e
TREND, specie fra due archi temporali
contigui (es.: Q+M, M+W).
8. Una posizione conflittuale fra due archi
temporali contigui (es.: Q vs M, M vs W)
origina una fase laterale poco produttiva.
9. Le posizioni di ECCESSO (+8 e -8) quasi
sempre corrispondono alle fasi di sviluppo
acclarato di un trend che si accompagnano
alla capitolazione della parte avversa e che
pertanto, una volta concluse, sono seguite
da correzioni, consolidamenti o in casi
estremi inversioni.
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
Settori EURO e titoli del FTSE MIB – Rating di profittabilità
ETF settoriali LYXOR DJS600 - Rating di profittabilità (Posizione ciclica + forza) Componenti FTSE MIB - Rating di profittabilità (Posizione ciclica + forza)
0-1-2 = SOTTO LA MEDIA 3-4-5 = NELLA MEDIA 6-7 = SOPRA LA MEDIA 0-1-2 = SOTTO LA MEDIA 3-4-5 = NELLA MEDIA 6-7 = SOPRA LA MEDIA
0 1 2 3 4 5 6 7
.ENEL
0 1 2 3 4 5 6 7 .FIAT CHRYSLER
.ATLANTIA
.LYX DJSX600 BasRes .ITALGAS
.MONCLER
.EXOR
.LYX DJSX600 Tech
.FERRARI
.BANCO BPM
.LYX DJSX600 Auto .UBI BANCA
.UNICREDITO
.LYX DJSX600 Chem .YOOX NET PORTER
..FTSEMIB40
.A2A
.LYX DJSX600 Constr .CNH INDUSTRIAL
.ENI
.LYX DJSX600 Ind .FERRAGAMO
.GENERALI
.MEDIOBANCA
.LYX DJSX600 Utilities
.STMICRO
.UNIPOL-SAI
.LYX DJSX600 Banks .AZIMUT
.BANCA GENERALI
.BCA MEDIOLANUM
.LYX DJSX600 Fin
.BPER BANCA
.BREMBO
.LYX DJSX600 Food .FINECOBANK
.INTESA SANPAOLO
.LYX DJSX600 Ins .LEONARDO
.LUXOTTICA
.MEDIASET
.LYX DJSX600 Oil .POSTE ITALIANE
.PRYSMIAN
.LYX DJSX600 Telecom .RECORDATI
.SAIPEM
.SNAM RETE GAS
.LYX DJSX600 Health
.TELECOM ITALIA
.TERNA
.LYX DJSX600 PersHome .UNIPOL
.BUZZI UNICEM
.CAMPARI
.LYX DJSX600 Retail
.TENARIS
Posizione ciclica Forza Posizione ciclica Forza
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
Consumer Confidence USA a 122.9, vicina ai massimi degli ultimi 15+ anni grande compiacenza
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
Leva finanziaria USA vicina ai massimi assoluti enorme esposizione al rischio
500000 3000
NYSE net margin (credit bal-margin debt)*-1 S&P500
400000 2500
300000 2000
200000 1500
100000 1000
0 500
-100000 0
2013
2015
2017
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2014
2016
2018
2019
2020
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
FCA ai nuovi massimi di sempre e su una giuntura di riaccelerazione di MT supporto a 12-11
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
S&P500 – Monthly, weekly, daily chart
L’S&P torna nella parte alta del range, a contatto con la
resistenza di 2480. Una rottura rialzista porterebbe
verso le proiezioni successive in area 2500-2550. Al
ribasso resta importante l’area posta tra 2420 e 2405.
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
Dax – Monthly, weekly, daily chart
Sul Dax si conferma importante il livello di
11940, nuovamente testato questa settimana, la
cui tenuta può favorire un recupero verso
12300/12600.
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
FTSE MIB – Monthly, weekly, daily chart
Il Mib resta tra i listini più forti e si mantiene a contatto
con i massimi dell’anno in area 22000 (da cavalcare nel
caso di rottura rialzista). Difficile però ipotizzare un
decoupling nel caso di correzioni più significative sugli
altri mercati. 20584 area spartiacque.
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
Gold USD – Monthly, weekly, daily chart
L’Oro rompe al rialzo il trading range degli ultimi
mesi e si porta immediatamente verso la
resistenza di 1330. Un’eventuale rottura
porterebbe verso 1375/1395 massimi degli
ultimi anni. Negativo il ritorno sotto 1290.
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
BRENT– Monthly, weekly, daily chart
Il Brent continua stazionare nei pressi della
resistenza in area 52.50. Un breakout
rialzista potrebbe spingere le quotazioni
fino area 58. Al ribasso negativo un ritorno
sotto 48/49.
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
BTP – Monthly, weekly, daily chart
BTP in trading range: da monitorare la fuoriuscita dai
livelli 136 (al ribasso) e 138 (al rialzo).
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
EUR:USD – Monthly, weekly, daily chart
L’Eur/Usd dopo essersi spinto sino alla resistenza di
1.21 ha ritracciato, chiudendo la settimana al di sotto
di 1.19. Il trend, sebbene molto forte, fornisce diverse
indicazioni di eccesso che inducono alla cautela
nell’apertura di nuove posizioni rialziste. Da
monitorare la fuoriuscita dal range 1.17/1.21. Il
momentum mensile è su letture storicamente molto
elevate.
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
Quadro riepilogativo dei Portafogli Modello
E’ variata la composizione del PM Black Swan con l’apertura dello short sull’Eurostoxx 50. Molto vicino un nuovo ingresso sull’Etf obbligazionario Lyxor Euromts 5-7 Y.
NB - Per i dettagli sui PM consultare l’area apposita (AREA RISERVATA PORTAFOGLI MODELLO).
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ANALISI
GRAFICO MODELLO
Strategia equiponderata (GAS) - Riepilogo
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2017 Market Risk Management – www.cicliemercati.itCicli e Mercati Research – ESTRATTO DEL DISCLAIMER – Prendere attenta visione
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