Fee Only Corporate Finance - Master
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Master
Fee Only Corporate Finance
DALL’ANALISI DEGLI EQUILIBRI FINANZIARI
DELL’IMPRESA ALLA DETERMINAZIONE DEL RATING
Nuove opportunità nella consulenza finanziaria d’impresa
• Basilea 2: miglioramento e monitoraggio continuo del rating
• Tecniche di copertura dei rischi finanziari e analisi dei pro-
dotti strutturati/derivati
• Rinegoziazione dei rapporti con gli istituti di creditoConsultique - Fee Only Financial Planners
Corporate Division
Consultique (Gruppo Armellini) con sede a Verona, eroga servizi per consulenti fi-
nanziari indipendenti fee only.
Il Gruppo Armellini partecipa alcune delle realtà imprenditoriali e finanziarie più
solide del nord-est, con un giro d'affari consolidato di oltre 500 milioni di Euro nel
2005. Tra le attività principali ricordiamo quelle nella comunicazione (quotidiani,
radio e televisioni), nel turismo, nell'alimentare e nei servizi finanziari ed immobi-
liari.
La mission di Consultique è contribuire concretamente al miglioramento qualitati-
vo della consulenza finanziaria e previdenziale in Italia, tramite l’acquisizione di
strumenti e modelli innovativi provenienti dai paesi finanziariamente più evoluti.
Il team di Consultique realizza questa missione - fatta di innovazione e perfeziona-
mento delle tecniche tradizionali - attraverso un costante lavoro di adattamento
delle metodologie e delle esperienze internazionali al contesto italiano.
L’Ufficio Studi e Ricerche di Consultique ha implementato diverse metodologie di
rating per i vari strumenti finanziari e previdenziali esistenti sul mercato, dei quali
il rating dei Fondi Pensione Aperti ed il rating degli Exchange Traded Funds sono
pubblicati settimanalmente sul giornale “Plus 24” de “Il Sole 24 Ore”.
Consultique aderisce alla NAFOP (National Association Fee Only Planners), l’asso-
ciazione italiana dei professionisti della consulenza finanziaria senza conflitti di
interesse e remunerati esclusivamente a parcella dalla propria clientela.
Consultique ha dato vita alla Corporate Division per supportare i professionisti
nell’erogazione della consulenza finanziaria alle imprese.Il Master
A chi è rivolto il Master?
L’adesione al percorso formativo è consigliata ai liberi professionisti
(commercialisti, consulenti d’impresa, avvocati, ecc.), operatori finanziari
tradizionali (promotori, private banker, operatori bancari, ecc.), imprenditori
ed appassionati di tematiche finanziarie.
Basilea 2
Basilea 2 si prefigge di rendere più efficace il controllo dei rischi legati allo
svolgimento dell'attività bancaria, con particolare attenzione alla rischiosità
dei crediti concessi alle imprese.
Le caratteristiche delle aziende italiane di piccole dimensioni, spesso sotto-
capitalizzate e indebitate, sono tali da comportare l'attribuzione ad esse di
rating bassi nella maggior parte dei casi.
Dato che un rating basso indica un'impresa più rischiosa e maggiore è il rischio
più alti sono i tassi di interesse applicati dalle banche, l'attribuzione di rating
bassi implicherà, nella migliore delle ipotesi, che le imprese pagheranno dei
tassi di interessi maggiori di quelli attuali.
Ma è probabile che molte aziende vengano addirittura escluse dall'accesso al
credito, con la conseguente impossibilità di proseguire l'attività.
E' importante, quindi, che le aziende si preparino per tempo e verifichino il
proprio rating effettuando una auto-diagnosi.
Le attività da svolgere possono essere così sintetizzate:
• verifica che i bilanci degli ultimi 3 anni non presentino punti di debolez-
za e disequilibri patrimoniali, finanziari od economici che porterebbero
ad un rating insufficiente;
• individuazione ed attuazione delle soluzioni più idonee per aumentare il
rating, attraverso il miglioramento dell'equilibrio economico-finanziario e
patrimoniale dell'impresa;
• gestione attiva del rapporto con le banche
• monitoraggio della situazione nel tempo, e verifica dell'impatto delle
scelte imprenditoriali future sugli equilibri economico-finanziari e patri-
moniali e sul rating.Master Fee Only Corporate Finance
DALL’ANALISI DEGLI EQUILIBRI FINANZIARI
DELL’IMPRESA ALLA DETERMINAZIONE DEL RATING
Moduli formativi (dalle 9.30 alle 18.30)
1 IL BILANCIO DELL’IMPRESA (8 ore) • Analisi e individuazione dei fabbisogni finan-
ziari: il Capitale Investito
• Finalità, principi generali e principi di redazione
del bilancio d’esercizio nella normativa civilisti- • Analisi e individuazione delle fonti di finan-
ca e nell’interpretazione dottrinale ziamento: il Capitale Proprio e il Capitale di
terzi
• Struttura e contenuto dei documenti che com-
pongono il bilancio d’esercizio nella normativa • La rielaborazione del Conto Economico
civilistica (IV Direttiva CEE)
• Analisi dei margini economici: la capacità
• Classificazione e valutazione delle diverse voci dell’impresa di remunerare le fonti di finan-
e aggregati che compongono il bilancio d’eserci- ziamento
zio (norme civilistiche e tributarie e principi
contabili nazionali) • Caso pratico: elaborazione di un bilancio
(quantificazione dei fabbisogni finanziari,
• Il bilancio in forma abbreviata: documenti di delle fonti di finanziamento, dei margini eco-
bilancio e confronto con i bilanci ordinari nomici)
• Il bilancio a sezioni contrapposte: documenti e • La determinazione dei principali indici di bi-
confronto con i bilanci ordinari e semplificati lancio (schema di sintesi, esemplificazioni
pratiche)
2 L’ANALISI DELLA DINAMICA ECONOMI- • I riflessi economico-finanziari dei processi
CO E FINANZIARIA D’IMPRESA (20 ore) produttivi
• Determinazione ed interpretazione del
• L’analisi della dinamica economico-
grado di equilibrio patrimoniale, finanzia-
rio ed economico di un’impresa finanziaria d’impresa e lo studio degli equili-
bri patrimoniale, finanziario ed economico
• Determinazione ed interpretazione del
rating assegnabile all’impresa
• La quantificazione dei flussi finanziari
• Analisi dei processi produttivi dell’impresa: il • Il rendiconto finanziario
processo di acquisto trasformazione e vendita • Analisi e interpretazione del rating:
• rating patrimoniale
• I valori fondamentali dell’impresa per l’analisi
• rating finanziario
della dinamica economico finanziaria
• rating economico
• La rielaborazione dell’attivo dello Stato Patri- • rating trend di sviluppo
moniale • rating complessivo3 L’ANALISI PREVISIONALE (12 ore) 4 ASPETTI FISCALI (4 ore)
•Costruzione con pochi parametri dei bilanci Impatto fiscale sulle operazioni messe in atto dal-
prospettici dell’impresa, senza bisogno del bu- l’impresa al fine di migliorare il rating economico
siness plan e finanziario.
•Determinazione ed interpretazione del rating
sui bilanci prospettici
5 ASPETTI GIURIDICI (4 ore)
•Analisi della relazione tra l’andamento della • Il valore delle garanzie reali e personali per
dinamica economico-finanziaria d’impresa e le il sistema bancario dopo l’introduzione di
scelte operative dell’imprenditore Basilea 2
• L’impatto di alcune operazioni finanziarie
del nuovo diritto societario sul rating azien-
•La valutazione degli equilibri al fine della co- dale
struzione dei bilanci prospettici (patrimoniale,
finanziario, economico, trend di sviluppo azien-
dale)
6 NEGOZIARE CON LE BANCHE (8 ore)
•Analisi storica della dinamica economico-
• La banca, l’intermediazione dei capitali e la ge-
finanziaria attraverso il prospetto dello schema
stione di incassi e pagamenti
sintetico e del rendiconto finanziario al fine
della determinazione dei parametri di previsione
• Il costo del capitale di terzi (i giorni banca, la
commissione di massimo scoperto, la commissione
•Analisi prospettica della dinamica economico/
di incasso e pagamento, la commissione di manca-
finanziaria d’impresa
to utilizzo, le altre commissioni, le spese di tenuta
conto, ecc.)
•Le aree della gestione finanziaria in un contesto
di analisi simulata
• L’impatto di Basilea 2 nel rapporto banca-
impresa: i nuovi parametri di valutazione utiliz-
•La quantificazione dei parametri di simulazione
zati dalle banche
•Il bilancio prospettico
• Autodiagnosi dell’impresa (analisi dei punti di
forza/debolezza ai fini del rapporto con la banca,
•L’analisi della dinamica economico-finanziaria
valori di rating autodeterminato e costo dei finan-
prospettica
ziamenti)
•La costruzione di possibili scenari di sviluppo
• L’importanza della comunicazione finanziaria
dell’impresa
• La negoziazione con il sistema bancario (la va-
•Il dialogo con l’imprenditore: colloquio tra con-
lutazione del tipo di rapporto da istaurare e la
sulente e impresa sull’andamento economico-
scelta delle forme tecniche appropriate in relazio-
finanziario simulato e sui punti di forza/
ne alla tipologia dei fabbisogni finanziari dell’im-
debolezza dell’impresa in relazione alle nuove
presa, quantificazione dei tassi e delle condizioni)
politiche di gestione7 ESERCITAZIONI PRATICHE (8 ore) • Prodotti Strutturati
• Nozioni
• Volatilità
• Il piano di conti della Centrale dei Bilanci
• Misurazione della volatilità
• Nozioni
• La riclassificazione del bilancio a la pertinen-
• Volatilità
za gestionale
• Misurazione della volatilità
• Matrice della volatilità
• L’utilizzo del software ADIweb
per l’analisi
• Il modello Black and Sholes per prezza-
della dinamica economico-finanziaria dell’im-
re le opzioni
presa e per il calcolo del rating;
• Il metodo Montecarlo
• Gli Alberi Binomiali
• L’inserimento dei bilanci storici e simulati, il
• La curva spot
questionario qualitativo
• La curva forward
• Il report di analisi prodotto da ADIweb: com-
• Casi pratici di analisi di prodotti struttu-
mento e interpretazione
rati/derivati venduti alle aziende
• Gli elementi chiave su cui impostare la
consulenza
8 LA COPERTURA DEI RISCHI FINANZIA- • La documentazione necessaria per la
RI DELLE AZIENDE (8 ore) consulenza
• La regola degli “operatori qualificati”
• Gli strumenti derivati per la copertura • Il supporto all’azienda nell’interazione
dei rischi finanziari dell’impresa: con l’istituto di credito
• Il rischio finanziario • L’analisi del prodotto già sottoscritto e
• Rischio di mercato l’illustrazione del report all’imprendi-
• Rischio di cambio tore
• Rischio di tasso
• Rischio di liquidità • Il Financial Risk Management
• Rischio di credito • Individuazione, valutazione e copertura
• Cenni storici sui derivati dei rischi finanziari d’impresa
• Tipologie di strumenti derivati efficienti • L’analisi dei prodotti proposti all’azien-
da
• Futures • La copertura efficiente
• Il supporto e l’assistenza nel processo
• Swap sui tassi di interesse di ottimizzazione della copertura dei
rischi finanziari
• Opzioni • L’importanza per il professionista di
• Definizioni potersi avvalere di un ufficio studi indi-
• Caratteristiche pendente.
• Classificazioni
• Tipologie
• Opzioni esotiche
• Fattori che influenzano il prezzo
• Opzioni con barriera
• Opzioni sui tassi: il CapConsultique
Fee Only Financial Planners
Via dei Mutilati, 3/d (Piazza Bra)
37122 Verona
Tel. 045/8012298
Fax. 045/595767
e-mail: info@consultique.com
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