L'esercizio commercia- le 2018: L'essen ziale in breve
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News sulla previdenza 1/2019 L’esercizio commercia-
Swisscanto Supra
le 2018: L’essenziale
in breve
Assicurare futuro e qualità sfruttando i margini di manovra 2
Cifre indicative 2018 4
Riserve 5
Grado di copertura 6
Investimenti del patrimonio 7
Performance: Rapporto della Commissione d’investimento 8
Assicurare futuro e qualità sfruttando
i margini di manovra
Cari clienti, cari assicurati, Agire nel presente in vista del futuro
La Swisscanto Supra si trova ad affrontare queste sfide. Gra-
è fondamentalmente un dato di fatto che il sistema delle assi- zie alla nostra politica d’investimento avveduta e finalizzata
curazioni sociali in Svizzera necessiti di una riforma. Meno a ottenere ricavi duraturi e a lungo termine, nel 2018 siamo
unanimi sono invece i pareri su come attuare le riforme ne- riusciti a concedere un tasso d’interesse pari al 2,5% sugli
cessarie e, in modo particolare, a quali aspetti dare la priori- averi di vecchiaia. Di conseguenza, gli averi di vecchiaia e
tà. Dopo il fallimento del progetto «Previdenza per la vec- con essi anche le prestazioni future di Swisscanto Supra au-
chiaia 2020», le istituzioni politiche si stanno concentrando menteranno in misura adeguata. La maggiore remunerazione
sul primo pilastro, dunque sull’AVS/AI. Nel secondo pilastro, dimostra anche uno dei principali punti di forza di Swisscan-
ovvero nel settore della previdenza professionale, restano to Supra, ossia una capacità di rischio superiore rispetto a un
ancora delle sfide da affrontare: i temi centrali qui sono il co- fornitore che copre il regime obbligatorio. Questa maggiore
stante aumento dell’aspettativa di vita, i bassi tassi di interes- capacità di rischio viene sempre impiegata a favore degli as-
se sui mercati dei capitali e le scarne prospettive di rendi- sicurati.
mento.
Digitalizzazione con valore aggiunto
Tutti coloro che offrono soluzioni di previdenza del personale In futuro riceverete sempre più informazioni importanti attra-
sono dunque chiamati a cercare essi stessi delle soluzioni e a verso le nostre piattaforme elettroniche come LPP-online, il
sfruttare il margine di manovra che hanno ancora a disposi- portale clienti e, naturalmente, il nostro sito webwww.swiss-
zione. Se ci riuscissero, sarebbe ancora possibile garantire la canto-fondazioni.ch. Le Fondazioni Swisscanto punteranno
stabilità degli istituti di previdenza e la sicurezza dei fondi anche in futuro sullo sviluppo delle opportunità digitali. Così
previdenziali nel lungo periodo, nonostante la difficile situa- facendo poniamo sempre in primo piano un valore aggiunto
zione attuale. tangibile, per i nostri clienti e per i nostri partner di distribu-
zione. Sfruttate questo valore aggiunto registrandovi sulle no-
Successo nonostante le avversità stre piattaforme e visitando regolarmente il nostro sito web!
È quindi tanto più piacevole il fatto che nell’esercizio 2018
sia stata raggiunta una forte crescita nella conclusione di Cambiamenti in vista all’interno del Consiglio di
nuovi contratti d’affiliazione, nonostante i forti venti che at- fondazione e del Comitato direttivo
tualmente prevalgono nell’ambiente economico e politico. Ciò In seguito alle dimissioni di una componente del Consiglio di
dimostra che le prestazioni di mercato della Swisscanto Su- fondazione con effetto a partire dalla fine del 2018, la com-
pra sono giuste e trovano anche riscontri molto positivi. Dalle posizione del Consiglio viene modificata. Il seggio vacante
cifre presentate relative al 2018 non si evince ancora questa sarà occupato dal candidato successivo per numero di voti
crescita, che del resto ha iniziato a delinearsi e quindi a mo- ottenuti in occasione delle ultime elezioni del Consiglio di
strare i primi effetti solo a partire dal 1° gennaio 2019. fondazione.
Diversi sono gli elementi che concorrono al raggiungimento Svenja Schmidt, l’ex direttrice di Swisscanto Supra, ha deciso
di tali risultati. Uno dei più importanti è la fiducia che ci di- di intraprendere una nuova avventura professionale dall’ini-
mostrano i nostri clienti, ma anche i sempre più numerosi con- zio del 2019. Per questo a partire dal 18 ottobre 2018, nel
sulenti indipendenti che consigliano la Swisscanto Supra ai suo ruolo di responsabile generale delle Fondazioni Swiss-
loro clienti. Stiamo parlando di fiducia nei nostri prodotti, nei canto, Davide Pezzetta ha assunto la direzione di Swisscanto
nostri servizi, ma anche nella nostra politica d’investimento Supra.
che mette sempre gli interessi dei nostri assicurati in primo
piano. Come riuscire a tutelare questi interessi è tuttavia una
questione che deve essere ridefinita continuamente poiché la
situazione sui mercati finanziari si presenta ancora oggi com-
plessa.
2Anche con questa nuova formazione, i membri del Consiglio
di fondazione così come tutti i collaboratori della Swisscanto
Supra si impegneranno quotidianamente per offrire a voi
clienti e assicurati i servizi di cui avete bisogno. Vi ringrazia-
mo della vostra fiducia.
Hanspeter Hess Davide Pezzetta
Presidente del Consiglio Direttrice
di fondazione amministrativa
3Cifre indicative 2018
Portafoglio 2018 2017 Variazione Variazione
in assoluto in %
Capitale regolamentare
(in CHF Mio.) 243 225 18 7.6
Investimento del patrimonio
294 270
(in CHF Mio.) 24 8.9
Numero di contratti 350 334 16 4.8
Persone assicurate 1 586 1 486 100 6.7
La Fondazione ha fatto registrare una crescita congrua e sta- investimenti patrimoniali, nonché in termini di numero di cont-
bile, sia per quanto riguarda il capitale regolamentare che gli ratti e di assicurati attivi.
Contributi versati e 2018 2017 Variazione Variazione
prestazioni d’entrata in assoluto in %
Premi ricorrenti degli impiegati e
dei datori di lavoro
(in CHF Mio.) 20.2 18.8 1.4 7.4
Prestazioni d’entrata (in CHF Mio.) 10.1 7.8 2.3 29.5
Totale 30.3 26.6 3.7 13.9
Dato il positivo sviluppo del portafoglio, i contributi periodici tazioni d’entrata è riconducibile al forte incremento nel nume-
di datori di lavoro e dipendenti hanno subito un aumento ro di persone assicurate rispetto all’anno precedente sia gra-
conformemente alle aspettative. Anche l’aumento delle pres- zie a nuove stipule che ai contratti già esistenti.
4Riserve
Riserve tecniche
Considerata la copertura congrua di tutti i rischi assicurativi,
non è necessario costituire accantonamenti tecnicoassicurativi
in seno alla fondazione.
Investimenti del patrimonio; riserva di fluttuazione
e importo mirato della riserva di fluttuazione
31.12.2018 31.12.2017
in CHF in CHF
Attivi 293 659 935 269 588 564
Riserva di fluttuazione 14 661 855 32 970 121
Importo mirato della riserva di fluttuazione 36 336 396 33 680 240
5Grado di copertura
Dato lo sviluppo molto debole registrato sul mercato dei capi- rapida ripresa dei mercati finanziari, si delinea già un miglio-
tali a fine 2018, il grado di copertura è diminuito in maniera ramento: a fine marzo 2019 il grado di copertura si attestava
significativa nell’ultimo trimestre 2018, raggiungendo il infatti al 109.5%.
106.0% al 31 dicembre 2018. Per contro, grazie alla forte e
Grado di copertura 2018 2017
Grado di copertura al 31.12. (in %) 106.0 114.7
Evoluzione del grado di copertura in %
113.9% 114.7%
110
109.7%
105 107.5% 106.0%
100
95
31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 31.12.2017 31.12.2018
6Investimento di capitale
Asset Allocation al 31.12.2018
Senior Secured Loans
Altre obbligazioni alternative
Materie prime 0.9%
1.0%
2.4% Liquidi
Infrastruttura 2.2%
Investimenti presso il datore di lavoro
3.2%
0.6%
Hedge Funds Obbligazioni svizzere
6.0% 13.5%
Insurance Linked Securities
3.6%
Obbligazioni estere
in valuta estera
Ipoteche
5.2%
4.7%
Obbligazioni High Yield
4.8%
Obbligazioni
Emerging Markets
Immobiliare
5.2%
15.6%
Azioni svizzere
9.2%
Azioni Emerging Markets
6.3%
Azioni mondo
15.4%
Investimento di capitale totale (100%): 259 Mio. CHF
(Totale dei singoli gruppi d’investimenti 99.8% dovuto alle differenze di arrotondamento)
7Performance: Rapporto della Commissione d´investimento
Retrospettiva turale ha avuto un rallentamento, come dimostrano non da ul-
timo i risultati e gli sviluppi di alcune aziende. A placare gli
Sotto l’influsso della riforma del sistema fiscale statunitense, animi a dicembre ha contribuito anche il blocco delle attività
in vigore da gennaio 2018, i mercati finanziari e delle mate- amministrative del governo statunitense, il cosiddetto «govern-
rie prime di tutto il mondo hanno registrato un avvio fulminan- ment shutdown».
te nell’anno in esame. Già a febbraio, tuttavia, le borse han-
no vissuto una prima fase di turbolenza allorché i dati sul Le difficoltà di questo anno d’investimento sono ascrivibili an-
mercato del lavoro statunitense hanno segnalato un grado di che alle misure più restrittive previste dalla politica della Fed,
occupazione quasi totale, alimentando così sempre più la che ha innalzato i tassi di riferimento per quattro volte rispetti-
paura di un’inflazione e dell’innalzamento dei tassi d’interes- vamente di 0.25 punti percentuali, raggiungendo dei valori
se. Il timore di un surriscaldamento dell’economia statunitense tra il 2.25% e il 2.50%. Sulla base di ciò, il dollaro USA ha
ha portato a una brusca correzione degli indici azionari e registrato un apprezzamento generale, mentre le materie pri-
delle materie prime, mentre gli interessi del mercato dei capi- me, in modo particolare, hanno dato segni di sofferenza nel
tali hanno ingranato la marcia. A partire dalla primavera le complesso e anche gli altri mercati non sono rimasti indenni.
borse si sono focalizzate sul conflitto commerciale globale Le altre banche centrali più importanti sono ancora lontane
scatenato dal presidente Trump, che ha provocato forti oscil- da una normalizzazione dei tassi di interesse alla stregua de-
lazioni dei tassi di cambio e tiene ancora oggi gli investitori lla Fed, ma la Banca centrale europea, ad esempio, ha an-
con il fiato sospeso. È soprattutto il conflitto commerciale tra nunciato di voler sospendere i suoi controversi acquisti di ob-
Washington e Pechino a essersi aggravato in maniera conti- bligazioni entro la fine dell’anno. La fragilità politica insieme
nuativa. Oltre alle tensioni nell’ambito della politica commer- all’incertezza economica e al calo dell’andamento monetario
ciale, nei mesi estivi ha avuto un risvolto negativo sui mercati ha causato perdite a livello di quasi tutti gli strumenti d’investi-
anche l’inasprimento della crisi valutaria in Turchia e in altri mento.
mercati emergenti. Nonostante tutti questi disagi, la propensi-
one al rischio sui mercati azionari è rimasta in larga parte Risultati del portafoglio
intatta, motivo per cui Wall Street è riuscita ancora a mettere Con –4.7% la performance del 2018 è stata complessivamen-
a segno nuovi record fino a settembre. te negativa. A eccezione degli immobili (+4.6%), dell’infra-
struttura (+3.4%) e delle ipoteche (+0.7%), tutte le categorie
Dopodiché, tuttavia, sono aumentati i segnali di un rallenta- hanno chiuso l’anno in negativo. Ad avere la peggio sono
mento congiunturale a livello globale. A esercitare una mag- state soprattutto le azioni svizzere (–9.8%) ed estere (MSCI
giore pressione sulla tendenza generale hanno contribuito an- World –8.9%). Inoltre, le materie prime (–20.4%) e le Insuran-
che temi (geo)politici, tra cui ad esempio la decisione degli ce Linked Securities (ILS, –6.3%) hanno registrato una perdita
Stati Uniti di uscire dall’accordo sul nucleare con l’Iran e la sostanziale sia in termini assoluti che relativi. Dopo i disastro-
conflittualità tra il governo populista italiano e l’UE. Un altro si uragani del 2017, le ILS in modo particolare hanno risentito
ostacolo è stata la tenace battaglia per giungere a un accor- degli incendi boschivi dello scorso anno negli USA.
do sulla Brexit tra Gran Bretagna e UE che avesse l’appoggio
della maggioranza. I timori di una «Brexit caotica», la débâc- Sulla base delle considerazioni sui rischi, la Swisscanto Supra
le della Grande Coalizione alle elezioni in Baviera e Assia, ha implementato un Risk Overlay, in modo da ridurre la quo-
le tendenze nazionalistiche in diversi paesi europei così come ta azionaria in caso di un andamento eccessivamente negati-
il violento movimento di protesta dei gilet gialli in Francia si vo dei mercati. Questa copertura contro i rischi è stata parzi-
sono rivelati sintomi di un indebolimento degli indici di riferi- almente attivata nel corso dell’ultimo trimestre, il che ha avuto
mento europei. una ripercussione negativa anche sulla performance a causa
della sottoponderazione di fine dicembre combinata al repen-
Nell’ultimo trimestre del 2018 le prospettive economiche han- tino cambio di rotta del mercato.
no subito un ulteriore peggioramento e la dinamica congiun-
8Strategia di investimento Prospettiva
La strategia di investimento della Swisscanto Supra prevede
una ripartizione degli investimenti di circa un terzo in attività Nonostante la performance positiva dei primi due mesi del
a reddito fisso, un terzo in azioni e un terzo in immobili/in- nuovo anno, che compensa quasi il risultato debole dell’anno
vestimenti alternativi. Non sono programmati cambiamenti precedente, le casse pensioni dovrebbero avere in generale
significativi a questo orientamento di base. Aggiustamenti di sempre più difficoltà a raggiungere i rendimenti target neces-
ordine minore vengono presi in esame nel segmento immobi- sari. Il motivo risiede nella bassa remunerazione delle attività
li/investimenti alternativi. Soprattutto nell’ambito delle obbli- a reddito fisso e nella valutazione tuttora non favorevole de-
gazioni alternative si sta valutando di integrare la categoria gli investimenti azionari, a cui si aggiunge un indebolimento
«private debt». dell’economia. Questo motivo è sufficiente per mettere in
dubbio l’utilità degli attuali investimenti e categorie di investi-
In questo modo si coprirebbe l’intera gamma di investimenti mento per l’attuazione generale della strategia e per cogliere
obbligazionari nel modo più diversificato possibile a livello di le opportunità di rendimento che si presentano.
strategia di investimento, a partire da titoli di stato liquidi,
corporate bond e senior secured loans fino a strategie relati-
ve value fixed-income per gli hedge fund e a private debt in-
vestment. Il segmento infrastruttura dovrebbe acquisire maggi-
ore importanza, dato il positivo potenziale di rendimento.
Rispetto a ciò, le materie prime sono in discussione per via
della mancante struttura di rendimento generica. Le strategie
multi-manager hedge fund non focalizzate continuano a non
essere ampliate o vengono addirittura ridotte.
9Swisscanto Fondazioni Agenzia di Basilea St. Alban-Anlage 26, Basilea Telefono +41 58 280 26 66 Fax +41 58 280 29 77 info@swisscanto-fondazioni.ch Indirizzo postale: Swisscanto Fondazioni Casella postale 99 8010 Zurigo Ulteriori informazioni su www.swisscanto-fondazioni.ch 10
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