M&A: il mercato italiano - L'esperienza GT FAS - Febbraio 2019 - Bernoni Grant Thornton
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M&A: il mercato italiano – L’esperienza GT FAS Febbraio 2019
Settore di attività e multipli EBITDA
Sulla base degli incarichi di due diligence e M&A completati e ancora in corso, degli ultimi 24
mesi, abbiamo analizzato alcuni KPI aggregati per il 2017 e 2018
Transaction services (DD) M&A deals
Incarichi GTFAS per settore di attività
13% 9%
14% 19%
3%
4% 6%
4% 12%
6%
6%
16%
6%
6%
16% 6%
6%
6% 9%
8% 11% 6% 6%
Energy Automotive Manufacturing Consumer goods
Food & Beverage Engineering Telecommunications Education
0 Healthcare Logistic and Transportation Packaging Other Industry
Business services Retail Fashion, Textile and Leisure
Incarichi GTFAS per range di multiplo EBITDA
>10x
>10x
10% 4-6 x 8-10 x 6% 4-6 x
8-10 x 25% 11% 22%
11%
6-8 x 6-8 x
53% 61%
È interessante notare come sia progressivamente diminuito, in termini percentuali, il numero
di deal caratterizzati da un range di valutazione inferiore a 6 volte l’EBITDA a favore del
range di valutazione medio (6x-8x)…
© 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. All rights reserved. © 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. 2Tipologia di buyer e completion /
payments mechanism
Transaction services e M&A deals
Incarichi GTFAS per tipologia di Buyer
Auction
Private equity Corporate Cross border National process
(or PE 47% 50% 50% One to One 46%
backed) 54%
53%
Incarichi GTFAS per tipologia di completion and payment
mechanism
Locked box Deferred
19% compensation
26%
No deferred
Completion
compensation
accounts
74%
81%
I meccanismi di completion accounts (calcolo dell’ equity value alla data del closing) sono di
gran lunga preferiti ai cosiddetti locked box;
Una componente di prezzo differito (earn-outs, ecc.) è inclusa in circa il 25% delle transazioni
© 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. All rights reserved. © 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. 3Panoramica dei servizi Transaction
& M&A
Transaction Advisory Mergers & Acquisitions
Services
“supportiamo la crescita delle “decisioni strategiche per la
imprese durante tutto il loro ciclo crescita delle imprese”
di vita”
Lavoriamo a fianco di imprenditori e manager di Lavoriamo con imprenditori e manager di aziende
aziende del mid market in tutte le fasi del loro ciclo del mid market aiutandoli a comprendere il vero
di vita. Dall’individuazione delle opzioni potenziale commerciale dell’impresa che mirano
strategiche disponibili per l’impresa e gli azionisti, ad acquisire e come l’acquisizione possa
fino al supporto e alla gestione della soluzione contribuire a raggiungere i loro obiettivi strategici.
prescelta, siamo in grado di fornire un’offerta
integrata di servizi di corporate finance.
Dall’analisi delle opzioni strategiche disponibili
Il nostro team fornisce consulenza specialistica dalla prospettiva dell’impresa o dei suoi azionisti,
nelle seguenti aree : al supporto alla gestione della selezione prescelta,
• Financial due diligence; forniamo una gamma integrata di servizi di
• Vendor due diligence; corporate finance.
• Preparazione all’exit; Il nostro team fornisce consulenza specialistica
• Supporto all’acquisizione; nelle seguenti aree:
• Vendor assists; • Acquisizioni;
• Transaction tax; • Cessioni;
• Separation and integration; • Private equity advisory;
• Financial modelling. • Performance improvement;
• Valutazioni, stime e perizie;
• Raising finance;
• Financial reporting.
Attività di cross-selling
M&A and TS
combined
TAS e M&A collaborano in modo efficace gestendo i potenziali project; 38%
conflitti d’interesse. M&A advisor
Le sinergie e le attività di cross-selling rispondono ai bisogni e ai only; 63%
requisiti dei clienti tramite servizi aggiuntivi e complementari.
© 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. All rights reserved. © 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. 4Il team
Transaction Services
Stefano Marchetti
Head of Transaction services
T +39 346 14 14 049
E stefano.marchetti@bgt.it.gt.com
Antonio Aiuto Alberto Alverà
Transaction services Transaction services
T +39 346 075 754 8 T +39 346 11 63 598
E antonio.aiuto@bgt.it.gt.com E alberto.alvera@bgt.it.gt.com
Marco Degregori Daniele Ottobrino
Transaction services Transaction services
T +39 340 3969613 T +39 366 15 96 167
E marco.degregori@bgt.it.gt.com E daniele.ottobrino@bgt.it.gt.com
Martina Cellana Martina Petrella
Transaction services Transaction services
T +39 347 37 97 915 T +39 380 64 60 723
E martina.cellana@bgt.it.gt.com E martina.petrella@bgt.it.gt.com
Edoardo Dell’Acqua Cristina Marino
Transaction services Transaction services
T +39 339 45 12 749 T +39 344 069 6634
E edoardo.dellacqua@bgt.it.gt.com E cristina.marino@bgt.it.gt.com
Intern
Transaction services
© 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. All rights reserved. © 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. 5Il team
M&A Advisory
Sante Maiolica
Head of M&A advisory
T +39 347 64 14 223
E sante.maiolica@bgt.it.gt.com
Giovanni Marino Giovanni Menna
M&A advisory M&A advisory
T +39 348 64 12 950 T +39 334 52 24 500
E giovanni.marino@bgt.it.gt.com E giovanni.menna@bgt.it.gt.com
Carlotta Viola Sarrah Mouelhi
M&A advisory M&A advisory
T + 39 344 02 80 815 T +39 334 11 15 677
E carlotta.viola@bgt.it.gt.com E sarrah.mouelhi@bgt.it.gt.com
Salvatore Celozzi Nicola Cimmino
M&A advisory M&A advisory
T +39 320 42 26 828 T + 39 340 08 98 185
E salvatore.celozzi@bgt.it.gt.com E nicola.cimmino@bgt.it.gt.com
Eleonora Bonomini Intern
M&A advisory M&A advisory
T +39 334 78 50 887
E Eleonora.bonomini@bgt.it.gt.com
Il team M&A tax
Gianni Bitetti Mattia Tencalla
International and M&A Tax Partner M&A Tax
T +39 345 14 65 142 T +39 339 84 83 713
E gianni.bitetti@bgt.it.gt.com E mattia.tencalla@bgt.it.gt.com
[+ 3 esperti tax]
© 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. All rights reserved. © 2019 Grant Thornton Financial Advisory Services S.r.l. 6Altre linee di servizi Grant Thornton
Valutazioni Forensic & Investigation
Services
“Valutazioni professionali ed affidabili” “Un approccio rapido e personalizzato
a investigazioni e risoluzioni di conflitti”
Per le imprese coinvolte in un’operazione Uno scenario economico in rapida evoluzione e
straordinaria o in un contenzioso, o che stanno sempre più regolamentato implica la necessità per
per affrontare una ristrutturazione, il valore le imprese di adottare processi di governance e di
dell’impresa coinvolta e dei sui assets compliance sempre più stringenti.
rappresentano un importante fattore commerciale
da considerare. Una valutazione ragionata ed
affidabile è pertanto essenziale.
Recovery & Reorganisation Business Consulting
“Soluzioni efficaci per la
massimizzazione del valore e una “Prevenire ed affrontare i cambiamenti”
ristrutturazione sostenibile”
I cambiamenti economici possono avere effetti L’ambiente imprenditoriale sta mutando
drammatici sulle prospettive delle single imprese e velocemente, ora più che mai. Eventi quali la
deteriorarne velocemente il valore. Il compito di globalizzazione e i rapidi cambiamenti tecnologici
comprendere come meglio proteggere e quindi stanno mettendo in crisi i modelli di business
massimizzare il valore residuo è reso ancora più tradizionali e creando grosse sfide per le imprese,
complicato dalla loro crescente sia quelle a capitale pubblico che privato.
internazionalizzazione.
Business Risk Services Assistenza completa in
ambito tax, payroll,
outsourcing e HR
“Per aiutarvi a bilanciare rischi ed
opportunità” “Per aiutarvi a bilanciare rischi ed
opportunità”
Il rapporto tra società e organismi di controllo è - Fiscalità d’impresa; - Transfer pricing;
cambiato nel tempo e l’introduzione di nuove - Imposte dirette; - contenzioso;
norme continua a modificare lo scenario della - Global mobility - Private client services;
corporate governance. services; - Fatturazione
- Payroll & HR services; elettronica;
- Imposte indirette; - Family business.
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advisory services to their clients and/or refers to one or more member firms, as the context requires.
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