LEADERS' OUTLOOK ZÜRICH | MILANO
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I TALIAN B USINESS
LEADERS’ OUTLOOK
S URVEY 2 0 2 1
ZÜRICH | MILANO
I NDEX
1
Introduzione
Introduction
3
Risultati Chiave
Key Results
6
La nostra analisi
Our analysis
10
Analisi Risposte Indivuali
Individual Answers Analysis
14
Commenti Finali
Final Remarks
15
Contatti
Contacts
ITALIAN BUSINESS LEADERS’ O UTLOOK
I N T R O (1/2)
A Dicembre 2020, arKap ha avviato In January 2021, arKap launched an
un’iniziativa che si pone l’obiettivo di initiative with the aim of sharing some
condividere informazioni per favorire la business information in order to favor
crescita delle aziende italiane. the growth of Italian companies.
Partendo dall’ascolto dei bisogni, arKap By listening carefully to customers’
affianca Investitori, Imprenditori e alti needs, arKap assists Investors,
Dirigenti posizionandosi come trusted Entrepreneurs and Managers acting as a
Corporate Finance Advisor fornendo trusted Corporate Finance Advisor,
servizi tailor-made per: providing tailored service targeting:
- Investitori di Private Equity - Private Equity investors
- Family Office interessati a - Family Offices willing to diversify
diversificare tramite investimenti their portfolio purchasing direct
diretti in PMI investments in SMEs;
- Investitori privati e HNWI - Private Investors and HNWI
- Imprese familiari e imprenditori - Family businesses and Entrepreneurs
- Le PMI quotate e private - Private or Listed SMEs
Tra le varie iniziative che portiamo avanti Among many other initiatives we run,
si inserisce la prima edizione dell’Italian this is our first edition of Italian
Business Leaders’ Outlook che Business Leaders’ Outlook which
fornisce indicazioni in merito alle attese aims at indicating current market trends
dei Proprietari di azienda e dei loro alti according to expectations of Italian
Dirigenti. Business Owners and Managers.
1
I N T R O (2/2)
Il presente report analizza e commenta i The following report analyzes and
risultati di un Survey anonimo ideato e comments the results of an Anonymous
diffuso da ARKAP attraverso i membri Survey created and spread by ARKAP
del team, nel periodo through its team members between
23/12/2020 – 22/01/2021 (1 mese). 23/12/2020 – 22/01/2021 (1 month).
Abbiamo raggiunto 194 risposte. We received 194 answers to the survey.
Il tempo di completamento del Time required for completing the Survey
Sondaggio è compreso, nel 92% dei casi, was between 2 and 5 minutes 92% of
tra 2 e 5 minuti, come promesso nel times, as asked in the invitation message
messaggio di invito. sent.
Si procede ora all’analisi delle risposte e Now it’s time to analyze answers and
l’elaborazione grafica. graphical elaboration.
2R I S U L T A T I K E Y
C H I A V E R E S U L T S
Il nostro sondaggio è stato Our survey was completed by
completato da quasi 200 roughly 200 professionals.
professionisti. Di questi: il Among these, 37% have the
37% ricopre il ruolo di CFO
o COO, il 36% sono Soci o
Proprietari, il 22% sono
37% role of CFO or COO, 36%
is a Stockholder or Founder,
22% are CEOs, the
CEO, il restante 5% sono remaining 5% are Chairman
Presidenti del CdA. of the BoD
L’esperienza è certamente Experience is certainly an
un asset nel mondo asset while running a
dell’impresa e gli intervistati business and 63% of our
63%
del nostro sondaggio hanno interviewees have more
,nel 63% dei casi, oltre 10 than 10 years of experience
anni di attività come as CXOs or Entrepreneurs.
CXO o Imprenditori, un This is undoubtedly a signal
segnale di credibilità e of credibility and reliability
affidabilità dei risultati. of results.
Delle 194 aziende Among 194 interviewees,
intervistate il 51% sono 51% are Family-owned
aziende a Proprietà
51%
businesses. The remaining
Familiare. Il rimanente 49% is furtherly divided by
49% è suddiviso, nell’ordine Private Equity owned
da fondi di Private Equity (23%)and Listed
(23%) e Aziende Quotate companies (13%).
(13%).
3R I S U L T A T I K E Y
C H I A V E R E S U L T S
Il 60% delle persone 60% of interviewees works
intervistate lavorano o for or owns a company that
possiedono aziende il cui has less than 50 Million
60%
fatturato è inferiore ai 50 euros in Revenues.
Milioni di euro. A seguire, Moreover, 25% generates
il 25% è tra i 50-250 50-250 Million euros and
Milioni e circa il 15% roughly 15% shows more
fattura oltre i 250 Milioni than 250 Million euros in
di euro. Revenues.
Il 32% degli intervistati 32% of interviewees works
lavora o possiede presso for or owns a company with
aziende con un numero di less than 50 employees.
32%
dipendenti minore di 50. Il 28% works in businesses
28%, invece, opera in with 50-200 workers and
contesti con 50-200 200-1000 employees.
dipendenti e 200-1000 Roughly 12% of
dipendenti. Circa il 12% interviewees are companies
sono business con oltre employing more than 1000
1000 impiegati. people.
Il 56% è la percentuale di 56% is the percentage of
rispondenti al nostro interviewees that recognizes
sondaggio che riconosce il as Negative the impact of
56%
CoViD come un evento CoViD pandemic on their
negativo per il proprio business. However, 24%
business. Tuttavia, il 24% declares that CoViD impact
dichiara che l’impatto è was null and 11% states that
stato nullo e l’11% riscontra CoViD had a positive
un effetto addirittura impact on the business.
positivo.
4R I S U L T A T I K E Y
C H I A V E R E S U L T S
Tra gli intervistati, il 33% Among interviewees, 33%
ritiene che la propria believes that its company
azienda debba crescere per should grow through
33%
Acquisizioni, Acquisitions , with focus
focalizzandosi sul core on the current core
business. È di particolare business. It is particularly
interesse correlare queste interesting to correlate these
risposte con la classe answers with the business
dimensionale dell’azienda. dimension.
I rispondenti al sondaggio Interviewees show
manifestano la volontà di willingness to finance their
finanziare la propria crescita company’s growth through
33%
per mezzo di Aumenti di Capital Increase (33%).
Capitale (33%). Le altre Other financing options are
opzioni sono Debito Bank Debt (26%),
Bancario (26%), Mezzi Autofinancing (25%) and
Propri (25%) e Debito di Market Debt (17%).
Mercato (17%).
Il 38% degli intervistati 38% of interviewees
afferma che in caso di affirms that in the case a
Aumento di Capitale, Capital Increase is likely,
38%
preferirebbe che tale they would like to have
capitale sia sottoscritto da Financial Partners rather
Partner Finanziari than Industrial Partners
piuttosto che Partner underwriting their newly
Industriali (concorrenti o issued shares (neither
operatori di un altro competitors nor other
settore). sectors’ operators)
5LA NOSTRA ANALISI
6LA NOSTRA ANALISI
ESPERIENZA CXOS /IMPRENDITORI – FONTI FINANZIAMENTO
Aumento di Capitale 4% 6% 23%
Debito di Mercato 1% 3% 12%
Debito Bancario 9% 5% 11%
Utilizzo mezzi propri 3% 5% 16%
0-5 anni 5-10 anni 10+ anni
Oltre la metà dei Dirigenti/Imprenditori More than half of Managers/
con 10+ anni di esperienza preferisce Entrepreneurs with 10+ years experience
Aumenti di Capitale e Utilizzo mezzi prefer Capital Increase and Market Debt,
propri mentre CXOs/Imprenditori meno while less experienced CXOs/
esperti preferiscono il Debito Bancario. Entrepreneurs prefer Debt with Banks.
FATTURATO – FONTI DI FINANZIAMENTO
Aumento di Capitale 20% 9% 1% 3%
Debito di Mercato 11% 2%1%2%
Debito Bancario 11% 10% 3% 1%
Utilizzo mezzi propri 18% 3% 1% 3%
0-50 Milioni 50-250 Milioni 250 Milioni - 1 Miliardo 1+ Miliardo
Le aziende di dimensioni ridotte tendono Smallest companies prefer exploiting
all’Aumento di capitale e l’Utilizzo mezzi Capital Increase and Autofinancing to
propri per la crescita. Al contrario, le boost growth. On the contrary, medium
aziende di dimensioni intermedie ed and largest companies prefer Bank Debt
elevate aggiungo ad Aumento di Capitale to finance growth .
il Debito Bancario per finanziarsi.
7LA NOSTRA ANALISI
STRATEGIA DI CRESCITA – FONTI FINANZIAMENTO
Aumento di Capitale 8% 9% 11% 3% 1%
Debito di Mercato 5% 8% 3%
Debito Bancario 8% 5% 8% 4%
Utilizzo mezzi propri 14% 4% 5% 1%
Crescita interna (core business) Crescita interna (diversificazione)
Crescita esterna (acquisizioni - core business) Crescita esterna (acquisizioni - diversificazione)
Disinvestimento
Gli intervistati comunicano chiaramente Interviewees clearly show that external
che la Crescita esterna sarebbe finanziata growth (acquisitions) would be financed
tramite Aumenti di Capitale o Debito di through Capital Increase or Bank Debt,
Mercato mentre i Mezzi Propri sono while Autofinancing is preferred for
preferiti per la crescita interna. internal growth.
PROPRIETÀ – FONTI DI FINANZIAMENTO
Aumento di Capitale 13% 12% 4% 3%
Debito di Mercato 11% 1%1% 3%
Debito Bancario 15% 6% 3% 1%
Utilizzo mezzi propri 10% 3% 5% 6%
Proprietà Familiare Private Equity Azienda quotata Altro
Le aziende con Proprietà Familiare Familiy-owned companies prefer using
preferiscono attingere a Aumento di Capital Increase and Bank Debt.
Capitale e Debito Bancario. Le società Private Equity backed companies mainly
con proprietà Private Equity considerano consider Capital Increase as a source of
maggiormente soluzioni di Aumento di financing.
Capitale.
8LA NOSTRA ANALISI
STRATEGIA DI CRESCITA – PROPRIETÀ
Altro 6% 1% 5% 1%
Azienda quotata 6% 2% 4% 1%
Private Equity 7% 4% 7% 4%
Proprietà Familiare 16% 11% 16% 6%
Crescita interna (core business) Crescita interna (diversificazione)
Crescita esterna (acquisizioni - core business) Crescita esterna (acquisizioni - diversificazione)
Disinvestimento
Tra gli intervistati, i Dirigenti e Among interviewees, Family Businesses’
Imprenditori di Business Familiari sono Managers and Entrepreneurs prefer
più propensi ad investire internamente. Le internal growth. Private Equity owned
aziende controllate da Private Equity companies tend to exploit external
tendono alla crescita esterna. growth.
PROPRIETÀ – IMPATTO COVID
Altro (Opportunità) 4% 4% 1%
Non Significante 14% 4%1% 4%
Negativo 28% 8% 11% 8%
Positivo 4% 6% 1%
Proprietà Familiare Private Equity Azienda quotata Altro
L’impatto del CoViD è nella maggior CoViD impact is Negative for the
parte dei casi Negativo. È particolarmente majority of interviewees. It has been
Negativo per i Business Familiari, mentre particularly Negative for Family-owned
per le aziende controllate dai un Private Businesses. While Private Equity backed
Equity, l’impatto è stato Non significante companies had No impact or Positive
e talvolta Positivo. impact in multiple cases.
9A NALISI R ISPOSTE
I NDIVIDUA L I
10ANALISI RISPOSTE INDIVIDUALI - WHO
QUAL È IL SUO RUOLO IN AZIENDA?
37% 36%
22%
5%
CFO / COO Socio / Imprenditore CEO Chairman
QUANTI ANNI DI ESPERIENZA HA COME IMPRENDITORE / C-LEVEL?
63% La maggioranza dei rispondenti al
sondaggio sono CFO/COO oppure
Socio/Imprenditore. In particolare, la
maggioranza tra gli intervistati hanno
alle spalle una carriera di oltre 10 anni.
20% 18% The majority of repondents are
CFOs/COOs or Share Holders
Entrepreneurs. In addition, the majority
of interviewees show a very long career
10+ anni 5-10 anni 0-5 anni (10+ years of experience).
COM' È STRUTTURATA LA PROPRIETÀ AZIENDALE?
Oltre la metà dei professionisti
51%
intervistati opera in un’azienda con
Proprietà familiare. È interessante notare
come il Private Equity è secondo
23% all’interno del campione.
13% 13% More than half of interviewed
professionals works in a Family-owned
business. It is worth mentioning that
Proprietà Private Equity Azienda Altro
Private Equity backed firms are listed as
Familiare quotata second choice.
11ANALISI RISPOSTE INDIVIDUALI - WHO
QUAL È IL FATTURATO DELLA SUA AZIENDA / AZIENDA IN CUI LAVORA ?
60%
Coerentemente con la domanda
precedente, circa il 60% degli intervistati
dichiara che la propria azienda fattura
meno di 50 Milioni di Euro.
25% Coherently with the previous question,
about 60% of interviewees declares that
9% 6% its company has less than 50 Million
Euros in revenues.
0-50 Milioni 50-250 1+ Miliardo 250 Milioni -
Milioni 1 Miliardo
QUAL È IL NUMERO DI DIPENDENTI IMPIEGATI PRESSO LA SUA AZIENDA / AZIENDA IN CUI LAVORA ?
32% Questa domanda ha ricevuto risposte
28% 28% molto omogenee come si può notare dal
grafico. Solo il 12% dei rispondenti
impiega oltre 1000 lavoratori.
12% This question received very
homogeneous answers as you can see
from the graph. Only 12% of
interviewees employ more than 1000
0-50 50-200 200-1000 1000+ workers.
Dipendenti Dipendenti Dipendenti Dipendenti
COME GIUDICA L' IMPATTO DEL COVID-19 SUL BUSINESS DELLA SUA AZIENDA / AZIENDA IN CUI
LAVORA ?
56%
24%
11% 9%
Negativo Non Significante Positivo Altro (Opportunità)
12ANALISI RISPOSTE INDIVIDUALI - WHAT
COSA CREDE SIA PIÙ OPPORTUNO PER LA SUA AZIENDA / AZIENDA IN CUI LAVORA AL
MOMENTO?
36%
33%
19%
11%
1%
Crescita interna (core Crescita esterna Crescita interna Crescita esterna Disinvestimento
business) (acquisizioni - core (diversificazione) (acquisizioni -
business) diversificazione)
QUALI FORME DI FINANZIAMENTO FINALIZZATE ALLA CRESCITA PREFERIREBBE ATTUALMENTE?
Gli intervistati prediligono la crescita
33% interna con focus sul core business,
26% finanziando questa crescita
25%
principalmente tramite Aumento di
17% Capitale per un terzo dei rispondenti.
Interviewees prefer internal growth
focusing on core business, financing this
growth primarily by Capital Increase
Aumento di Debito Utilizzo mezzi Debito di according to one third of interviewees.
Capitale Bancario propri Mercato
IN CASO DI A UMENTO DI CAPITALE, PREFERIREBBE:
Questo interessante grafico mostra che,
38% potendo scegliere, i professionisti
intervistati vorrebbero Partner
22%
Finanziari per la sottoscrizione
19% 17% dell’Aumento di Capitale.
5% This interesting graph shows that in case
they wer give the choice, interviewed
Partner Non Quotazione Partner Partner professionals would prefer Financial
Finanziari considera in borsa Industriali Industriali Partners to underwrite their Capital
AuCap (stesso (altro
settore) settore) Increase.
13C O M M E N T I F I N A L
F I N A L I R E M A R K S
Le risposte alle nostre domande permettono Answers received to questions allow to
di estrarre un trend, a nostro parere molto extract a trend, in our opinion a very
significativo: significative:
✓ La pandemia da CoViD ha generato un ✓ CoViD created an unprecedented
periodo di recessione senza precedenti. period of recession. Many companies
Molte aziende non sono state in grado could not face the crisis and went
di fronteggiare questa crisi, ma molte bankrupt, other businesses survived;
altre hanno resistito e si trovano a dover these companies are now planning their
pianificare il futuro in un contesto di future investments into a very uncertain
grande incertezza. context.
✓ La maggior parte degli intervistati è ✓ The majority of interviewees is willing
orientata verso la crescita, esterna per to grow, both external growth or
acquisizioni o interna con investimenti internal growth through selected
mirati. Questi piani di espansione investment plans. These expansion
sarebbero finanziati in larga parte da would be financed in most of cases by
Aumenti di Capitale e/o Debito Capital Increase and/or Bank Debt,
Bancario, in relazione alla dimensione depending on the dimension of the
aziendale e alla struttura proprietaria. business and its Ownership Structure.
✓ In caso di Aumento di Capitale, i ✓ In case of Capital Increase,
Dirigenti/Imprenditori preferiscono Managers/Entrepreneurs would prefer
Partner Finanziari piuttosto che Financial Partners rather than Industrial
Industriali e non sono esclusi processi ones and Listing of share on Financial
di Quotazione sui Mercati. Markets are feasible options.
14C ONTATTI 15
AUTHOR’ S CONTACTS:
JACOPO DE MAIO
Corporate Finance, Milano
j.demaio@arKap.ch
FOR MORE INFORMATION PLEASE CONTACT:
A LESSANDRO RASCHELLÀ GIORGIO SECCHI
Partner, Zurich Partner, Milano
a.raschella@arKap.ch g.secchi@arKap.ch
GIORGIA D I MUZIO GIORGIA GATTI
COO, Zurich Marketing, Zurich
g.dimuzio@arKap.ch g.gatti@arKap.ch
arKap is an investment & adviso ry company based in Zurich. Its unique entrepreneurial approach mix investment
(sourcing & d eal-making) and international business expansion (business development, negotiation of international
agreements, planning & control) of European companies. arK ap put together operational and finan cial exp erien ces in
global markets and this geographical and op erational expertise significantly differentiates and ch aracterize its
investment capacity.
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