DWS Akkumula Prospetto comprese Condizioni di Investimento Validità: 1 luglio 2019
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Non trattandosi di materiale pubblicitario, il presente prospetto
è da utilizzare solo nell’ambito di una informativa individuale
DWS Investment GmbH
DWS Akkumula
Prospetto comprese Condizioni di Investimento
Validità: 1 luglio 2019Il presente prospetto del fondo DWS Akkumula è traduzione fedele dell’ultimo prospetto ricevuto dalla Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). DWS Investment GmbH Un Procuratore
DWS Investment GmbH gestisce attualmente i seguenti fondi d’investimento (situazione al: 1 gennaio 2019): Fondi d’investimento secondo la direttiva OICVM Albatros Fonds DWS Euroland Strategie (Renten) DWS Top Dividende Barmenia Renditefonds DWS DWS Europe Dynamic DWS Top Europe Basler-Aktienfonds DWS DWS European Opportunities DWS Top Portfolio Offensiv Basler-International DWS DWS Eurovesta DWS Top World Basler-Rentenfonds DWS DWS Financials Typ O DWS TRC Deutschland Best Managers Concept I DWS German Equities Typ O DWS TRC Global Growth Champions Select Balance DWS German Small/Mid Cap DWS TRC Top Asien Champions Select Dynamic DWS Global Growth DWS TRC Top Dividende CSR Bond Plus DWS Global Hybrid Bond Fund DWS US Equities Typ O DeAM-Fonds BKN-HR DWS Global Natural Resources Equity Typ O DWS US Growth DeAM-Fonds PVZ 1 DWS Global Small/Mid Cap DWS Vermögensbildungsfonds I DeAM-Fonds WOP 2 DWS Global Water DWS Vermögensbildungsfonds R DEGEF-Bayer-Mitarbeiter-Fonds DWS Health Care Typ O DWS Zürich Invest Aktien Schweiz DWS Akkumula DWS InvAG mit TGV Dynamic Europe Balance DWS Aktien Schweiz DWS Internationale Renten Typ O E.ON Aktienfonds DWS DWS Aktien Strategie Deutschland DWS Inter-Renta E.ON Rentenfonds DWS DWS Balance DWS Investa FOS Performance und Sicherheit DWS Balance Portfolio E DWS-Merkur-Fonds 1 FOS Rendite und Nachhaltigkeit DWS Biotech DWS Nomura Japan Growth FOS Strategie-Fonds Nr. 1 DWS BondEuroPlus DWS Qi Europa Balanced Fürst Fugger Privatbank Wachstum DWS Concept DJE Globale Aktien DWS Qi European Equity Gottlieb Daimler Aktienfonds DWS DWS Concept GS&P Food DWS Qi Eurozone Equity LEA-Fonds DWS DWS Convertibles DWS Qi Exklusiv Renten Chance Löwen-Aktienfonds DWS Covered Bond Fund DWS Qi Extra Bond Total Return Multi-Index Equity Fund DWS Defensiv DWS Qi LowVol Europe Noris-Fonds DWS Defensiv Portfolio 1 DWS Qi NonEuroQualitätsanleihen Renten Strategie K DWS Deutschland DWS SDG Global Equities Strategiekonzept I DWS Dynamic Opportunities DWS Smart Industrial Technologies DWS Dynamik DWS Stiftungsfonds DWS Emerging Markets Typ O DWS Technology Typ O DWS Euro Ultra Short Fixed Income Fund DWS Telemedia Typ O (6-12M) DWS Top Asien Fondi d’investimento alternativi (AIF) Argentos Sauren Dynamik-Portfolio DWS Strategieportfolio IV PWM US Dynamic Growth (USD) Argentos Sauren Stabilitäts-Portfolio DWS Vorsorge AS (Dynamik) Vermögensmanagement Chance Capital Growth Fund DWS Vorsorge AS (Flex) Vermögensmanagement Rendite DWS Sachwerte FFPB Substanz ZinsPlus Attualmente la Società gestisce inoltre 175 fondi d’investimento speciali.
Indice
2 Prospetto – Sezione generale
2 Note sul prospetto
2 Limitazioni alle vendite
2 Principali effetti giuridici della relazione contrattuale
3 Presupposti
4 Società di Gestione
4 Banca depositaria
8 Note sui rischi
14 Principi e limiti di investimento
18 Operazioni di prestito titoli
18 Operazioni repo
18 Scelta dei contraenti
18 Strategia di garanzia
19 Accensione di crediti
19 Effetto leva (leverage)
20 Valutazione
20 Fondi di investimento parziali
20 Quote
22 Spese
23 Calcolo dei proventi
24 Liquidazione, trasferimento e fusione del fondo
24 Esternalizzazione
27 Trattamento equo degli investitori/Gestione dei conflitti di interesse
28 Società di revisione
28 Pagamenti agli investitori/Diffusione delle relazioni e di altre informazioni
28 Fornitori di servizi
29 Prospetto – Sezione specifica
34 Condizioni di Investimento
34 Condizioni di Investimento Generali
39 Condizioni di Investimento Particolari
DWS Akkumula
1Prospetto – Sezione generale
Note sul prospetto negli Stati Uniti d’America né a o per conto di Fondamentalmente i fondi non statunitensi,
persone statunitensi. I successivi trasferimenti come ad esempio il presente fondo, hanno stato
L’acquisto e la vendita di quote di fondi trat- di quote negli Stati Uniti d’America o a persone di FFI e sono tenuti a stipulare con l’IRS un
tati in questo prospetto vengono eseguiti in statunitensi non sono consentiti. Gli interessati accordo FFI, a condizione che non siano classifi-
base al prospetto, alle informazioni chiave dovranno eventualmente dimostrare di non essere cati come “conformi a FATCA” oppure, in pre-
per gli investitori e alle Condizioni di Investi- persone statunitensi e di non voler acquistare senza di un accordo intergovernativo basato sul
mento Generali in combinazione con le Con- quote per conto di persone statunitensi né riven- Modello 1 (“IGA”), non soddisfino i requisiti IGA
dizioni di Investimento Particolari attualmente dere quote a persone statunitensi. Per persone del loro paese di origine come “Reporting Finan-
in vigore. Le Condizioni di Investimento Gene- statunitensi si intendono persone che hanno la cial Institution” o “Non-Reporting Financial Insti-
rali e le Condizioni di Investimento Particolari cittadinanza negli Stati Uniti d’America o persone tution”. Gli IGA sono accordi stipulati tra gli USA e
sono riprodotte in appendice al presente che hanno lì la loro residenza e/o sono assogget- gli altri Stati per l’applicazione dei requisiti
prospetto. tati ad imposta negli Stati Uniti d’America. Le FATCA. Il 31 maggio 2013 la Repubblica Federale
persone statunitensi possono essere anche di Germania ha siglato con gli USA un accordo
Il prospetto deve essere messo a disposizione società di persone o di capitali costituite secondo basato sul Modello 1. Il relativo regolamento di
gratuitamente agli interessati al momento le leggi degli Stati Uniti d’America o di un loro attuazione è entrato in vigore il 29 luglio 2014. Il
dell’acquisto di quote di questo fondo Stato federato, di un territorio o di un possedi- fondo deve pertanto adempiere in tempo utile
insieme alle informazioni chiave per gli inve- mento degli Stati Uniti. alle disposizioni di tale IGA tedesco.
stitori, all’ultimo rendiconto annuale pubbli-
cato ed eventualmente alla relazione seme- Qualora la Società dovesse venire a conoscenza La Società di Gestione controllerà costante-
strale pubblicata in seguito al rendiconto che un detentore di quote è una persona statuni- mente l’entità dei requisiti ad essa posti dal
annuale. La persona interessata all’acquisto tense o detiene quote per conto di una persona FATCA e, in particolare, dall’IGA tedesco. In
di una quota deve inoltre informarsi sul più statunitense, la Società è autorizzata a preten- questo contesto può essere inoltre necessario
recente valore patrimoniale netto del fondo. dere l’immediata restituzione delle quote all’ul- che la Società di Gestione richieda a tutti gli
timo valore della quota stabilito. investitori di presentare i documenti necessari a
Non è consentito fornire informazioni o dimostrare la propria residenza fiscale al fine di
spiegazioni diverse da quanto indicato nel Gli investitori che vanno considerati “Restricted controllare su questa base se essi siano conside-
presente prospetto. Ogni acquisto e vendita Person” ai sensi del regolamento USA n. 2790 rabili come persone statunitensi specificate.
di quote effettuato in base a informazioni o del “National Association of Securities Dealers”
spiegazioni non contenute nel presente pro- (NASD 2790), devono notificare immediatamente Gli investitori e gli intermediari che agiscono per
spetto o nelle informazioni chiave per gli i loro investimenti nel fondo della società. loro conto devono considerare che, in base ai
investitori avviene esclusivamente a rischio criteri in vigore per il fondo, non possono essere
del sottoscrittore. Il prospetto è completato Il presente prospetto può essere utilizzato ai fini offerte né vendute quote per conto di persone
dall’ultimo rendiconto annuale e dalla rela- del collocamento solo da persone che dispon- statunitensi e non sono consentiti i successivi
zione semestrale eventualmente pubblicata gono di espressa autorizzazione in forma scritta trasferimenti di quote a persone statunitensi.
dopo il rendiconto annuale. da parte della Società (direttamente o indiretta- Qualora le quote venissero trattenute da persone
mente tramite gli uffici di collocamento apposita- statunitensi in qualità di beneficiari, la Società di
Il presente prospetto consiste di una sezione mente delegati). La Società non autorizza dichia- Gestione può decidere a propria discrezione di
generale e di una sezione specifica. Nella razioni o assicurazioni di terzi che non siano richiedere un rimborso obbligatorio delle rispet-
sezione generale è specificato il regolamento riportate nel presente prospetto o nei documenti. tive quote. Gli investitori devono inoltre conside-
generale relativo alla tipologia di fondo trattata rare che la definizione di persone statunitensi
nel presente prospetto. Nella sezione specifica I documenti sono disponibili al pubblico presso la specificate così come intesa dalle disposizioni
sono riportate le norme speciali, parzialmente sede della Società. FATCA comprende un gruppo maggiore di inve-
limitanti e attuative, relative al fondo interes- stitori rispetto all’attuale definizione di persone
sato. Foreign Account Tax Compliance Act – statunitensi.
“FATCA”
Le disposizioni del Foreign Account Tax Com-
Limitazioni alle vendite pliance Act (comunemente noto come “FATCA”) Principali effetti giuridici della
sono parte integrante del Hiring Incentives to relazione contrattuale
Le quote emesse dal fondo potranno essere Restore Employment Act (“Hire Act”), entrato in
offerte per l’acquisto o essere vendute solo in vigore negli USA a marzo 2010. Tali disposizioni Mediante l’acquisizione delle quote, gli investitori
paesi nei quali tale offerta o tale vendita è con- del diritto statunitense costituiscono una misura diventano comproprietari per frazioni di quote dei
sentita. Qualora la Società o una terza parte da per la lotta all’evasione fiscale da parte dei citta- valori patrimoniali detenuti da questo fondo. Non
essa delegata non sia stata autorizzata al pub- dini statunitensi. In base ad esse, gli istituti finan- possono disporre dei valori patrimoniali. Alle
blico collocamento dalle Autorità di vigilanza ziari al di fuori degli Stati Uniti (“istituti finanziari quote non sono associati diritti di voto.
locali, questo prospetto non costituirà un’offerta esteri” o “FFI”) sono tenuti a fornire annual-
pubblica di acquisto di quote di investimento mente all’autorità fiscale statunitense, l’Internal Il rapporto contrattuale tra DWS Investment
oppure il presente prospetto non potrà essere Revenue Service (“IRS”), informazioni relative a GmbH e gli investitori e le relazioni precontrat-
utilizzato ai fini di detta offerta pubblica. “conti finanziari” gestiti direttamente o indiretta- tuali sono regolati dal diritto tedesco. La sede di
mente da “persone statunitensi specificate”. In DWS Investment GmbH è il foro competente per
DWS Investment GmbH e/o questo fondo non generale, agli FFI che non adempiono a tale eventuali reclami dell’investitore nei confronti di
sono e non saranno soggetti al regolamento obbligo di segnalazione viene applicata una rite- DWS Investment GmbH derivanti dal rapporto
United States Investment Company Act del 1940 nuta alla fonte pari al 30% su determinati pro- contrattuale. Gli investitori che siano consumatori
attualmente in vigore. Le quote di questo fondo venti provenienti da fonti statunitensi. Tale nor- (si veda la definizione riportata di seguito) e
non sono e non saranno soggette al regolamento mativa verrà introdotta gradualmente nell’arco di risiedano in un altro Stato UE possono inoltre
United States Securities Act del 1933 attualmente tempo dal 1 luglio 2014 al 2017. presentare i reclami presso un tribunale compe-
in vigore né alle leggi regolanti i titoli di uno Stato tente del proprio paese di residenza. Tutte le
federato degli Stati Uniti d’America. Di conse- pubblicazioni e gli opuscoli pubblicitari dovranno
guenza le quote non verranno offerte né vendute essere redatti in lingua tedesca o accompagnati
2da traduzione in tedesco. DWS Investment Presupposti Ulteriori informazioni sulla gestione del rischio dei
GmbH può dichiarare vincolante la traduzione del limiti d’investimento del presente fondo, i metodi
prospetto d’offerta nelle lingue di quei paesi in Il fondo della gestione dei rischi, i più recenti sviluppi
cui le quote del fondo sono ammesse al pubblico Il presente fondo (di seguito denominato inerenti ai rischi e ai rendimenti delle principali
collocamento. In caso di discrepanze tra la ver- “fondo”) è un organismo d’investimento collet- categorie dei valori patrimoniali nonché alla com-
sione tedesca del prospetto e una traduzione, tivo che raccoglie capitale da un determinato posizione della struttura di portafoglio sono dispo-
prevarrà sempre la versione tedesca. Tutte le numero di investitori al fine di investirlo a benefi- nibili in forma elettronica o scritta presso la
comunicazioni con gli investitori saranno tenute cio degli investitori secondo una strategia di Società.
da DWS Investment GmbH in lingua tedesca. In investimento stabilita (di seguito “fondo d’inve-
caso di controversie, i consumatori possono stimento”). Il fondo è un fondo d’investimento Inoltre sul cosiddetto mercato di destinazione
ricorrere al Difensore civico finanziario dell’Asso- regolato dalla direttiva 2009/65/CE del Parla- e sui costi dei prodotti l’investitore può ottenere
ciazione federale delle Società d’investimento mento europeo e del Consiglio del 13 luglio 2009 informazioni complementari che risultano
tedesche (Bundesverband Investment und Asset per il coordinamento delle disposizioni legislative dall’applicazione delle disposizioni contenute
Management e.V., BVI) come ufficio arbitrale dei e amministrative in materia di taluni organismi nella direttiva 2014/65/UE del Parlamento euro-
consumatori competente. DWS Investment d’investimento collettivo in titoli (di seguito peo e del Consiglio relativa ai mercati e agli
GmbH partecipa alla procedura di composizione “OICVM”) ai sensi del Codice tedesco regolante strumenti finanziari e dall’abrogazione delle
delle controversie davanti a tale ufficio arbitrale. l’investimento di capitali (di seguito “KAGB”), direttive 2002/92/CE e 2011/61/UE (di seguito
successivamente modificata dalla direttiva “direttiva MiFID 2” o “MiFID 2”) e che la
I dati di contatto del Difensore civico finanziario 2014/91/UE del Parlamento europeo e del Consi- Società mette a disposizione degli uffici di collo-
sono i seguenti: glio del 23 luglio 2014 per quanto riguarda i com- camento. Queste informazioni sono consultabili
Büro der Ombudsstelle des BVI piti della banca depositaria, la politica retributiva presso la Società sotto forma di testo.
Bundesverband Investment und Asset e le sanzioni. Il fondo è gestito dalla DWS Invest-
Management e.V. ment GmbH (di seguito “Società”). La Società Qualora la Società trasmetta a singoli investitori
Unter den Linden 42 investe il capitale raccolto, a nome proprio e per ulteriori informazioni circa la composizione del
10117 Berlino, Germania conto comune degli investitori, in base al princi- portafoglio del fondo o la relativa performance,
Tel.: (030) 6449046-0 pio della diversificazione del rischio, in valori tali informazioni verranno contemporaneamente
Fax: (030) 6449046-29 patrimoniali consentiti in base alle disposizioni messe a disposizione di tutti gli investitori del
E-mail: info@ombudsstelle-investmentfonds.de del KAGB, separatamente dal proprio patrimonio, fondo su richiesta a titolo gratuito.
www.ombudsstelle-investmentfonds.de in forma di fondo.
Condizioni di Investimento e
Per consumatori si intendono persone fisiche che Quali siano i valori patrimoniali in cui la Società loro modifiche
investono nel fondo per finalità non attribuibili può investire il denaro degli investitori e quali Le Condizioni di Investimento sono riprodotte in
principalmente alla propria attività commerciale o norme debba rispettare a tal fine è stabilito dal appendice al presente prospetto. Le Condizioni
professionale indipendente e che quindi operano KAGB, dalle sue disposizioni e dalle Condizioni di di Investimento possono essere modificate dalla
per finalità private. Investimento che regolano il rapporto giuridico Società. Le modifiche delle Condizioni di Investi-
sussistente tra gli investitori e la Società. Le mento richiedono l’autorizzazione della BaFin. Per
In caso di controversie sull’applicazione delle Condizioni di Investimento sono costituite da una modificare i criteri di investimento del fondo è
norme del Codice Civile tedesco concernenti i sezione generale e da una sezione specifica necessario inoltre il consenso del Consiglio di
contratti di vendita a distanza di servizi finanziari, (“Condizioni di Investimento Generali” e “Condi- Sorveglianza della Società. Le modifiche ai criteri
è disponibile l’ufficio arbitrale presso la Deutsche zioni di Investimento Particolari”). Le condizioni di investimento del fondo sono consentite esclu-
Bundesbank. di investimento di un fondo d’investimento sivamente a condizione che la Società offra agli
devono essere sottoposte all’autorizzazione investitori la possibilità, prima dell’entrata in
I dati di contatto sono i seguenti: dell’autorità di vigilanza finanziaria tedesca (di vigore delle modifiche, di ottenere un rimborso
Deutsche Bundesbank seguito “BaFin”) prima di essere applicate. Il delle proprie quote o di convertirle gratuitamente
Schlichtungsstelle fondo non appartiene alla massa fallimentare in quote di fondi d’investimento gestiti con criteri
Postfach 11 12 32 della Società. di investimento equivalenti, a condizione che la
60047 Francoforte sul Meno, Germania Società o un’altra società del gruppo abbia in
E-mail: schlichtung@bundesbank.de Documentazione di vendita e gestione fondi d’investimento di questo tipo.
www.bundesbank.de comunicazione delle informazioni sulla
gestione dei rischi e delle informazioni Le modifiche previste saranno pubblicate nella
In caso di controversie legate a contratti di acqui- di collocamento conformemente a Gazzetta Ufficiale Federale, oltre che su un quoti-
sto o di servizio attuati per via elettronica, i con- MiFID 2 diano o giornale finanziario con sufficiente diffu-
sumatori possono inoltre rivolgersi alla piatta- Il prospetto, le informazioni chiave per gli investi- sione o sul sito Internet dws.com. Se le modifi-
forma online di composizione delle controversie tori, le Condizioni di Investimento così come gli che riguardano commissioni o rimborsi spese
dell’UE. (www.ec.europa.eu/consumers/odr). attuali rendiconti annuali e le attuali relazioni che possono essere prelevati dal fondo, criteri di
Come indirizzo di contatto di DWS Investment semestrali saranno disponibili gratuitamente investimento del fondo o diritti essenziali di
GmbH può in tal caso essere indicata la presso la Società. Le Condizioni di Investimento investimento, gli investitori verranno informati in
seguente e-mail: info@dws.com. La piattaforma sono riprodotte in appendice al presente pro- proposito mediante i loro uffici depositari sia in
in sé non rappresenta un ufficio di composizione spetto e sono consultabili anche sul sito Internet forma scritta che in forma elettronica (mediante
delle controversie, ma si limita a mettere le parti dws.com. un cosiddetto “supporto di memorizzazione
in contatto con un ufficio arbitrale nazionale permanente”). Tali informazioni comprendono gli
competente. aspetti essenziali delle modifiche pianificate, le
motivazioni, i diritti degli investitori in relazione
Il diritto di adire le vie giudiziarie non viene infi- alle modifiche e un’avvertenza su dove e come
ciato da una procedura di composizione delle sarà possibile ottenere ulteriori informazioni.
controversie.
3Le modifiche entrano in vigore non prima del un controllo e adeguamento annuale di tale –– controllare le assunzioni di prestiti tramite
giorno della loro notifica. Le modifiche alle rego importo. Tali fondi propri sono compresi nel la Società per conto del fondo e l’eventuale
lamentazioni relative ai rimborsi spese e alle patrimonio di vigilanza indicato. assenso all’assunzione di prestiti, a condi
commissioni entrano in vigore non prima di tre zione che non si tratti di scoperti a breve
mesi dalla notifica, salvo il caso in cui non venga termine attuabili esclusivamente attraverso
indicata una scadenza precedente con il con Banca depositaria accrediti posticipati di pagamenti in entrata;
senso della BaFin. Anche le modifiche ai criteri –– assicurare che le garanzie per i prestiti in titoli
di investimento del fondo entrano in vigore non Identità della banca depositaria siano legalmente valide e sempre presenti.
prima di tre mesi dalla notifica. Per il fondo, l’istituto di credito State Street
Bank International GmbH con sede in Brienner Subcustodia e conflitti di interesse
Straße 59, 80333 Monaco, Germania, assume la La società ha ricevuto i dati e le informazioni regi
Società di Gestione funzione della banca depositaria. La banca depo strati nel presente paragrafo “Subcustodia e con
sitaria è un istituto di credito di diritto tedesco. La flitti di interesse” dalla banca depositaria ed è per
Società, forma giuridica e sede sua attività principale consiste nelle operazioni di questo istruita circa la tempestiva messa a disposi
La Società è una società di gestione di capitali deposito e custodia. zione dei dati e delle informazioni completi e cor
fondata il 22 maggio 1956 ai sensi del KAGB retti da parte della banca depositaria.
avente forma giuridica di una società a respon Compiti della banca depositaria
sabilità limitata (GmbH). La ragione sociale della Il KAGB prevede una separazione tra gestione La banca depositaria ha incaricato State Street
Società è DWS Investment GmbH. La Società ha e custodia dei fondi. La banca depositaria è un Bank & Trust Company, con sede in Copley
sede in Mainzer Landstraße 11-17, 60329 Franco istituto di credito che custodisce i valori patrimo Place 100, Huntington Avenue, Boston,
forte sul Meno, Germania, ed è registrata presso il niali in depositi o conti vincolati. Per i valori patri Massachusetts 02116, USA, come propria banca
Registro delle Imprese B del Tribunale di Franco moniali che non possono essere custoditi, la depositaria globale (di seguito “banca depositaria
forte sul Meno con il numero HRB 9135. banca depositaria verifica se questi valori patri globale”), della custodia dei valori patrimoniali
moniali appartengano al fondo o se la Società di esteri. A propria volta, la banca depositaria globale
La Società può gestire il fondo OICVM ai sensi Gestione abbia acquistato la proprietà su questi ha trasferito i compiti di custodia a diverse banche
dell’articolo 1, paragrafo 2 in combinazione con valori e detenga le registrazioni di quanto appena subdepositarie, risiedenti nei paesi indicati di
l’articolo 192 e seguenti KAGB, i fondi d’investi ipotizzato. La banca depositaria monitora che le seguito, al fine di custodire i rispettivi valori
mento misti ai sensi dell’articolo 218 e seguenti disponibilità della Società dei valori patrimoniali patrimoniali esteri nei rispettivi paesi.
KAGB, altri fondi d’investimento ai sensi dell’arti siano conformi alle disposizioni del KAGB e alle
colo 220 e seguenti KAGB, i fondi pensionistici ai Condizioni di Investimento. L’investimento di Nei seguenti paesi, la banca depositaria globale ha
sensi dell’articolo 347 KAGB in combinazione con valori patrimoniali in depositi bancari presso un trasferito la custodia dei valori patrimoniali alle
l’articolo 87 della Legge sugli investimenti tede altro istituto di credito nonché le disponibilità di banche subdepositarie indicate:
sca in vigore fino al 21 luglio 2013 nonché i fondi tali depositi bancari sono consentiti solo previa
AIF speciali nazionali aperti con condizioni di approvazione della banca depositaria. La banca
investimento fisse ai sensi dell’articolo 284 depositaria è tenuto a dare il proprio assenso
KAGB, che permettono di investire sui valori qualora l’investimento o la disponibilità sia con
patrimoniali citati all’articolo 284, paragrafi 1 e 2 forme alle Condizioni di Investimento e alle
KAGB, ad eccezione dell’articolo 284, para disposizioni del KAGB.
grafo 2, lettere e) e f). Inoltre, la Società può
gestire fondi d’investimento UE o fondi AIF La banca depositaria svolge inoltre i seguenti
esteri, i cui valori patrimoniali ammessi corrispon compiti:
dono ai fondi d’investimento nazionali.
–– emettere e rimborsare le quote del fondo;
Consiglio di Amministrazione e –– garantire che l’emissione e il rimborso delle
Consiglio di Sorveglianza quote e il calcolo del valore delle quote siano
Ulteriori informazioni sul Consiglio di Amministra conformi alle disposizioni del KAGB e delle
zione e sulla composizione del Consiglio di Sorve Condizioni di Investimento del fondo;
glianza sono riportate alla fine del presente docu –– garantire che per le operazioni effettuate per
mento. conto comune degli investitori il controvalore
entri in sua custodia entro i termini consueti
Capitale proprio e ulteriori fondi propri e che i proventi del fondo vengano utilizzati in
La Società possiede un capitale nominale conformità alle disposizioni del KAGB e delle
dell’ammontare di EUR 115 milioni (situazione al Condizioni di Investimento. La banca deposi
31.12.2018). Il patrimonio di vigilanza della taria deve inoltre controllare che l’investi
Società ammonta a EUR 183,2 milioni (situazione mento in conti bloccati o depositi bloccati di
al 31 dicembre 2015). un altro istituto di credito, di una società di
investimento o di un’altra banca depositaria
La Società ha la facoltà di garantire i rischi di sia compatibile con il KAGB e le Condizioni di
responsabilità professionale, legati alla gestione Investimento. In caso positivo, è tenuto a
di fondi d’investimento non conformi alla direttiva dare il proprio assenso all’investimento;
OICVM, di cosiddetti fondi d’investimento alter –– garantire che i proventi del fondo siano utiliz
nativi (di seguito “AIF”) e che sono riconducibili zati in conformità con le disposizioni del
alla negligenza professionale dei suoi organi o dei KAGB e delle Condizioni di Investimento;
suoi collaboratori, mediante: fondi propri pari ad
almeno lo 0,01% del valore del portafoglio di tutti
gli AIF gestiti, a condizione che venga effettuato
4Nome della banca subdepositaria Paese Sede Conflitti di interesse*
HSBC Bank Egypt S.A.E. Egitto Il Cairo Variante 1
Raiffeisen Bank sh.a. Albania Tirana Variante 1
Citibank N.A. Argentina Buenos Aires Variante 1
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Australia Sydney Variante 1
HSBC Bank Middle East Ltd. Bahrain Al Seef Variante 1
Standard Chartered Bank Bangladesh Dhaka Variante 1
Deutsche Bank AG, Netherlands Belgio Amsterdam Variante 2
(Operazione attraverso la filiale di Amsterdam
con il supporto della filiale di Bruxelles)
via Standard Chartered Bank Benin Abidjan Variante 1
Côte d’Ivoire SA (Costa d’Avorio)
HSBC Bank Bermuda Ltd. Bermuda Hamilton Variante 1
UniCredit Bank d.d. Bosnia ed Erzegovina Sarajevo Variante 1
Standard Chartered Bank Botswana Ltd. Botswana Gaborone Variante 1
Citibank, N.A. Brasile São Paulo Variante 1
Citibank Europe plc, filiale di Bulgaria Bulgaria Sofia Variante 1
UniCredit Bulbank AD Bulgaria Sofia Variante 1
via Standard Chartered Bank Burkina Faso Abidjan Variante 1
Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio)
Itaú CorpBanca S.A. Cile Santiago de Chile Variante 1
HSBC Bank (China) Company Ltd. Cina Shanghai Variante 1
China Construction Bank Corporation Cina Beijing Variante 1
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Cina Hong Kong Variante 1
Citibank N.A. Cina Hong Kong Variante 1
Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. Cina Hong Kong Variante 1
Clearstream Banking S.A. Clearstream Lussemburgo Variante 1
Banco BCT S.A. Costa Rica San José Variante 1
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Svezia Danimarca Copenhagen Variante 1
Nordea Bank AB (publ) (Operazione attraverso Danimarca Copenhagen Variante 1
Filiale Nordea Bank Danmark AB (publ), Svezia)
Deutsche Bank AG Germania Eschborn Variante 2
State Street Bank International GmbH Germania Monaco Variante 1
Standard Chartered Bank Costa d’Avorio Abidjan Variante 1
Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio)
AS SEB Pank Estonia Tallinn Variante 1
Euroclear Bank S.A./N.V. Euroclear Bruxelles Variante 1
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Svezia Finlandia Helsinki Variante 1
(Operazione attraverso la filiale di Helsinki)
Nordea Bank AB (publ) Svezia (Operazione attraverso Finlandia Helsinki Variante 1
Filiale Nordea Bank AB (publ), Finlandia)
Deutsche Bank AG Francia Amsterdam Variante 2
(Operazione attraverso la filiale di Amsterdam)
JSC Bank of Georgia Georgia Tbilisi Variante 1
Standard Chartered Bank Ghana Ltd. Ghana Accra Variante 1
BNP Paribas Securities Services S.C.A. Grecia Atene Variante 1
via Standard Chartered Bank Guinea-Bissau Abidjan Variante 1
Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio)
Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. Hong Kong Hong Kong Variante 1
Deutsche Bank AG India Mumbai Variante 2
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. India Mumbai Variante 1
Deutsche Bank AG Indonesia Giacarta Variante 2
State Street Bank and Trust Company, Irlanda Edimburgo Variante 1
Filiale del Regno Unito
Landsbankinn hf. Islanda Reykjavik Variante 1
Bank Hapoalim B.M. Israele Tel Aviv Variante 1
Deutsche Bank S.p.A. Italia Milano Variante 2
Scotia Investments Jamaica Ltd. Giamaica Kingston Variante 1
Mizuho Bank Ltd. Giappone Tokyo Variante 1
The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Giappone Tokyo Variante 1
Standard Chartered Bank Giordania Amman Variante 1
State Street Trust Company Canada Canada Toronto Variante 1
HSBC Bank Middle East Ltd. Qatar Doha Variante 1
JSC Citibank Kazakhstan Kazakistan Almaty Variante 1
Standard Chartered Bank Kenya Ltd. Kenya Nairobi Variante 1
Cititrust Colombia S.A. Sociedad Fiduciaria Colombia Bogotá, D.C. Variante 1
Deutsche Bank AG Corea (Repubblica di Corea) Seul Variante 2
5Nome della banca subdepositaria Paese Sede Conflitti di interesse* The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Corea (Repubblica di Corea) Seul Variante 1 Privredna Banka Zagreb d.d. Croazia Zagabria Variante 1 Zagrebacka Banka d.d. Croazia Zagabria Variante 1 HSBC Bank Middle East Ltd. Kuwait Safat Variante 1 AS SEB banka Lettonia Riga Variante 1 AB SEB bankas Lituania Vilnius Variante 1 Standard Bank Ltd. Malawi Blantyre Variante 1 Deutsche Bank (Malaysia) Berhad Malesia Kuala Lumpur Variante 2 Standard Chartered Bank Malaysia Berhad Malesia Kuala Lumpur Variante 1 via Standard Chartered Bank Mali Abidjan Variante 1 Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio) Citibank Maghreb Marocco Casablanca Variante 1 The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Mauritius Ebène (CyberCity) Variante 1 Banco Nacional de México S.A. Messico Città del Messico Variante 1 Standard Bank Namibia Ltd. Namibia Windhoek Variante 1 The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Nuova Zelanda Auckland Variante 1 Deutsche Bank AG Paesi Bassi Amsterdam Variante 2 via Standard Chartered Bank Niger Abidjan Variante 1 Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio) Stanbic IBTC Bank Plc. Nigeria Lagos Variante 1 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Svezia Norvegia Oslo Variante 1 Nordea Bank AB (publ) Svezia (Operazione attraverso Norvegia Oslo Variante 1 la filiale Nordea Bank AB (publ) Norvegia) HSBC Bank Oman S.A.O.G. Oman Seeb Variante 1 UniCredit Bank Austria AG Austria Vienna Variante 1 Deutsche Bank AG Austria Vienna Variante 2 Citibank N.A. Panama Panama Variante 1 Deutsche Bank AG Pakistan Karachi Variante 2 Citibank del Perú S.A. Perù Lima Variante 1 Deutsche Bank AG Filippine Makati Variante 2 Bank Handlowy w Warszawie S.A. Polonia Varsavia Variante 1 Bank Polska Kasa Opieki S.A Polonia Varsavia Variante 1 Deutsche Bank AG (Operazione attraverso la Portogallo Amsterdam Variante 2 Filiale di Amsterdam con il supporto della filiale di Lisbona) Citibank, N.A. Porto Rico San Juan Variante 1 Citibank Europe plc, Dublino – filiale di Romania Romania Bucarest Variante 1 AO Citibank Russia Mosca Variante 1 Standard Chartered Bank Zambia Plc Zambia Lusaka Variante 1 HSBC Saudi Arabia Ltd. Arabia Saudita Riad Variante 1 Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Svezia Stoccolma Variante 1 Nordea Bank AB (publ) Svezia Stoccolma Variante 1 UBS Switzerland AG Svizzera Zurigo Variante 1 Credit Suisse (Svizzera) Ltd. Svizzera Zurigo Variante 1 via Standard Chartered Bank Senegal Abidjan Variante 1 Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio) UniCredit Bank Serbia JSC Serbia Belgrado Variante 1 Stanbic Bank Zimbabwe Ltd. Zimbabwe Harare Variante 1 Citibank N.A. Singapore Singapore Variante 1 United Overseas Bank Ltd. Singapore Singapore Variante 1 UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. Repubblica Slovacca Bratislava Variante 1 UniCredit Banka Slovenija d.d. Slovenia Lubiana Variante 1 Deutsche Bank S.A.E. Spagna Madrid Variante 2 The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Sri Lanka Colombo Variante 1 UniCredit Bank d.d. Repubblica Serba di Bosnia Sarajevo Variante 1 FirstRand Bank Ltd. Sudafrica Johannesburg Variante 1 Standard Bank of South Africa Ltd. Sudafrica Johannesburg Variante 1 Standard Bank Swaziland Ltd. Swaziland Mbabane Variante 1 Deutsche Bank AG Taiwan Taipei Variante 2 Standard Chartered Bank (Taiwan) Ltd. Taiwan Taipei Variante 1 Standard Chartered Bank Tanzania Ltd. Tanzania Daressalam Variante 1 Standard Chartered Bank (Thai) Tailandia Bangkok Variante 1 Public Company Ltd. via Standard Chartered Bank Togo Abidjan Variante 1 Côte d’Ivoire S.A. (Costa d’Avorio) Československá obchodni banka, a.s. Repubblica Ceca Praga Variante 1 6
Nome della banca subdepositaria Paese Sede Conflitti di interesse*
UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. Repubblica Ceca Praga Variante 1
Union Internationale de Banques Tunisia Tunisi Variante 1
Citibank A.Ş. Turchia Istanbul Variante 1
Deutsche Bank, A.S. Turchia Istanbul Variante 2
Standard Chartered Bank Uganda Ltd. Uganda Kampala Variante 1
PJSC Citibank Ucraina Kiev Variante 1
UniCredit Bank Hungary Zrt. Ungheria Budapest Variante 1
Citibank Europe plc Magyarországi Fióktelepe Ungheria Budapest Variante 1
Banco Itaú Uruguay S.A. Uruguay Montevideo Variante 1
State Street Bank and Trust Company USA Boston Variante 1
Citibank N.A. Venezuela Caracas Variante 1
HSBC Bank Middle East Ltd. Emirati Arabi Dubai Variante 1
Uniti – (ADX)
State Street Bank and Trust Company, Regno Unito Edimburgo Variante 1
Filiale del Regno Unito
HSBC Bank (Vietnam) Ltd. Vietnam Ho-Chi-Minh Variante 1
BNP Paribas Securities Services S.C.A. Cipro Atene Variante 1
(Operazione attraverso la filiale di Atene)
* Variante 1: non sussiste alcun conflitto di interesse. I potenziali conflitti di interesse dovrebbero essere attenuati dall’implementazione dell’accordo delle
banche depositarie o della banca subdepositaria.
Variante 2: la banca subdepositaria è una società collegata alla Società di Gestione.
Informazioni supplementari
L’elenco delle banche subdepositarie è aggiornato alla data indicata nel frontespizio del presente prospetto. Su richiesta, la Società trasmette agli investitori
informazioni aggiornate riguardo la banca depositaria e i suoi doveri, i banche subdepositarie nonché i possibili ed effettivi conflitti di interesse derivanti dall’atti-
vità della banca depositaria o delle banche subdepositarie. Inoltre l’elenco delle banche subdepositarie può essere consultato in Internet all’indirizzo
https://www.dws.com/footer/Legal-Resources nella sua versione più recente.
Oltre all’effettiva custodia dei valori patrimoniali l’area “Commercio” direttamente fino al livello 1. Controllo del flusso di informazioni:
esteri presso la banca subdepositaria estera, che della direzione aziendale sono separate dall’area –– Disposizioni relative alle aree di riserva-
segue le consuetudini e le norme giuridiche del che esprime un ulteriore giudizio sulle decisioni di tezza (“Chinese Wall”) e la relativa
paese in cui avviene il deposito, la banca subdepo- credito (“Back office”). Tale separazione si applica gestione
sitaria estera si occupa anche della riscossione di inoltre alle funzioni preposte al monitoraggio e alla –– Divulgazione delle informazioni all’in-
cedole degli interessi, di partecipazione agli utili e comunicazione dei rischi (“risk controlling”), non- terno dell’azienda nel rigoroso rispetto
dei dividendi, nonché di titoli rimborsabili alla sca- ché alle funzioni preposte all’esecuzione e al del principio “Need to Know”.
denza. La banca subdepositaria fornisce inoltre controllo delle operazioni di credito e all’esecu- –– Diritti di accesso alle informazioni e
informazioni su misure di capitali dei titoli custoditi zione e al controllo delle operazioni commerciali. diritti di accesso fisico alle aree azien-
all’estero. Inoltre, secondo le informazioni trasmesse dalla dali. Ad esempio, i servizi nell’ambito
società, l’attività operativa della banca depositaria del “KVG Backoffice Insourcing”
In relazione alla banca depositaria globale sul è completamente separata dalle aree che offrono vengono attualmente prestati in modo
primo livello di custodia, secondo la relazione servizi collegati alla gestione di garanzie, ad esem- completamente separato in termini
della banca depositaria i conflitti di interesse pio per operazioni di prestito titoli (i cosiddetti tecnici di sistema dall’attività della
effettivi e potenziali sono gestiti in modo con- “Collateral Management Services”) e l’assunzione banca depositaria.
forme alla legge. A tale proposito si rimanda alle di attività di back office della società di gestione (il –– Disposizioni circa il cosiddetto “wall cros-
seguenti indicazioni. cosiddetto “KVG backoffice insourcing”). In questi sing”
casi di deposito di compiti della società di gestione 2. Sorveglianza separata delle persone interes-
La banca depositaria ha comunicato alla Società di capitali viene applicata la cosiddetta “soluzione sate.
che in caso di conflitti di interesse agisce com- di divisione” ai sensi della circolare BaFin 8/2015 3. Nessuna interdipendenza nociva nella strut-
plessivamente come segue: (WA)/circolare della banca depositaria oppure della tura retributiva.
circolare BaFin 1/2017 (WA)/KAMaRisk, secondo le 4. Nessun influsso nocivo di un dipendente su
Al reparto Compliance della banca depositaria è informazioni dalla banca depositaria, in termini di altri dipendenti.
stata affidata la funzione di “ufficio indipendente” separazione spaziale, personale nonché funzionale 5. Prevenzione di responsabilità di un dipen-
richiesta ai sensi dell’articolo 70, paragrafo 2, e gerarchica. dente per diverse attività dal cui esercizio
comma 4 KAGB o dell’articolo 85, paragrafo 2, simultaneo possano derivare dei conflitti di
comma 4 KAGB. I fondamenti della gestione dei conflitti di inte- interesse.
resse (“Conflict of Interest Policy”) della banca 6. Come ultima ratio, è prevista la segnalazione
Secondo le informazioni comunicate alla Società, il depositaria, secondo le informazioni trasmesse al cliente interessato dei conflitti di interesse
piano di ripartizione delle funzioni e la struttura dalla società, trattano il complesso di argomenti non evitabili o non adeguatamente controlla-
organizzativa della banca depositaria rispondono ai dei conflitti di interesse sia dal punto di vista di bili.
requisiti di legge e in materia di sorveglianza e WpHG sia dal punto di vista della banca deposita-
tengono in particolare conto il requisito di preven- ria e prevedono l’impiego di diversi metodi di
zione dei conflitti di interesse. Quindi, l’area che prevenzione dei conflitti di interesse, che verranno
avvia le operazioni di credito, nonché esprime un rappresentati per punti di seguito:
giudizio sulle decisioni di credito (“Front office”), e
7Responsabilità della banca depositaria passività del fondo. Il valore delle quote del fondo la loro autorizzazione da parte della BaFin. In tal
La banca depositaria è sostanzialmente respon- dipende pertanto dal valore delle voci patrimoniali modo il rischio collegato al fondo può subire
sabile per tutti i valori patrimoniali custoditi da detenute dal fondo e dall’ammontare delle passi- variazioni.
esso o da altri uffici dietro la sua approvazione. In vità del fondo. Se il valore di tali valori patrimo-
caso di perdita di tali valori patrimoniali, la banca niali diminuisce oppure il valore delle passività Liquidazione del fondo
depositaria è responsabile nei confronti del fondo aumenta, il valore delle quote del fondo diminui- La Società ha il diritto di revocare la gestione del
e dei suoi investitori, ad esclusione del fatto che sce. fondo. La Società ha il diritto di liquidare completa-
la perdita sia dovuta ad eventi estranei all’in- mente il fondo dopo averne revocato la gestione. Il
fluenza della banca depositaria. Per danni non Influenza degli aspetti fiscali sui risultati diritto di gestire il fondo e disporne passa alla
derivanti dalla perdita di un valore patrimoniale, la individuali banca depositaria dopo un preavviso di revoca di
banca depositaria è sostanzialmente responsa- Il trattamento fiscale degli utili da capitale sei mesi. Gli investitori corrono pertanto il rischio
bile solo se non ha adempiuto per negligenza ai dipende dai rapporti individuali dei rispettivi inve- di non concludere il periodo di possesso program-
propri obblighi in conformità con le disposizioni stitori e può essere soggetto a variazioni future. mato. Durante il trasferimento del fondo alla banca
del KAGB. Per singole domande, che riguardano ad esempio depositaria il fondo può essere soggetto ad altre
la situazione fiscale personale, si consiglia di imposte rispetto a quelle patrimoniali tedesche.
rivolgersi a un fiscalista. Quando le quote del fondo, al termine dell’iter di
Note sui rischi liquidazione, vengono eliminate dal deposito degli
Sospensione del rimborso delle quote investitori, questi ultimi possono essere soggetti
Prima di decidere di acquistare quote di fondi, La Società ha il diritto di sospendere temporane- al pagamento di imposte sul reddito.
gli investitori sono tenuti a leggere accurata- amente il rimborso delle quote, qualora sussi-
mente le seguenti note sui rischi insieme ad stano condizioni straordinarie che rendano neces-
altre informazioni contenute nel presente saria tale sospensione in considerazione degli Trasferimento di tutti i valori patrimoniali del
prospetto e a tenerne conto nelle decisioni interessi degli investitori. Tali condizioni straordi- fondo a un altro fondo d’investimento pubblico
relative agli investimenti. La presenza di uno narie possono essere, ad esempio: crisi econo- aperto (fusione)
o più di tali rischi, da soli o insieme ad altre miche o politiche, richieste di rimborso in pre- La Società può trasferire tutti i valori patrimoniali
circostanze, può influire negativamente sulla senza di circostanze eccezionali, nonché la del fondo a un altro OICVM. In questo caso,
performance del fondo o sui valori patrimo- chiusura di borse o mercati, restrizioni agli l’investitore può (i) ricevere il rimborso delle
niali detenuti nel fondo e costituire uno svan- scambi o altri fattori che possono pregiudicare la proprie quote, (ii) trattenere le quote diventando
taggio anche per il valore delle quote. Se determinazione del valore delle quote. Inoltre la investitore del fondo OICVM incorporante, (iii) o
l’investitore vende le quote del fondo in un BaFin può disporre la sospensione del rimborso convertire le quote con quote di un fondo d’inve-
momento in cui le quotazioni dei valori patri- delle quote da parte della Società, qualora fosse stimento pubblico con criteri di investimento
moniali presenti nel fondo siano inferiori necessario nell’interesse pubblico o degli investi- equivalenti, a condizione che la Società o una
rispetto al momento dell’acquisto delle mede- tori. Durante questo periodo di tempo, gli investi- Società ad essa collegata, gestisca un fondo
sime quote, ne risulta che non riceverà affatto tori non possono ricevere il rimborso delle pro- d’investimento di questo tipo con criteri di inve-
o riceverà parzialmente il rimborso del capi- prie quote. Anche in caso di sospensione del stimento equivalenti. Ciò vale anche qualora la
tale da lui investito nel fondo. rimborso delle quote è possibile che il valore Società trasferisca nel fondo tutti i valori patrimo-
della quota diminuisca, ad esempio, qualora la niali di un altro fondo d’investimento pubblico
È possibile che l’investitore perda in parte o Società fosse costretta a vendere valori patrimo- aperto. L’investitore può pertanto, nell’ambito del
in toto il proprio capitale investito nel fondo. niali a un valore inferiore rispetto a quello di trasferimento, prendere anticipatamente una
Non è possibile garantire incrementi di valore. mercato durante la sospensione del rimborso nuova decisione riguardante il proprio investi-
Il rischio degli investitori si limita all’importo delle quote. Il valore delle quote dopo la ripresa mento. In caso di rimborso delle quote, si può
investito. Non sussiste alcun obbligo di versa- del rimborso può risultare inferiore a quello ante- incorrere nel pagamento di tasse patrimoniali. In
mento successivo oltre al capitale investito cedente la sospensione del rimborso. caso di conversione delle quote in quote di un
dagli investitori. Oltre ai rischi e alle incer- A una sospensione può seguire direttamente una fondo d’investimento con criteri di investimento
tezze descritti di seguito o in altri capitoli del liquidazione del fondo senza la ripresa del rim- equivalenti, l’investitore può incorrere nel paga-
prospetto, la performance del fondo può borso delle quote, ad esempio se la Società mento di imposte se, ad esempio, al momento
essere pregiudicata da altri rischi e incertezze revoca la gestione del fondo e passa il diritto di dell’acquisizione il valore delle quote ricevute è
diverse al momento sconosciuti. La sequenza gestione alla banca depositaria ai fini della liqui- superiore al valore delle quote precedenti.
in cui compaiono i rischi riportati di seguito dazione del fondo. Gli investitori corrono pertanto
non costituisce un’indicazione né della proba- il rischio di non concludere il periodo di possesso Trasferimento del fondo ad un’altra società di
bilità che si verifichino né della portata o programmato e di perdere totalmente o di non gestione di capitali
dell’importanza dei singoli rischi. disporre per un periodo di tempo indeterminato La Società può trasferire il diritto di gestire il fondo
di quote importanti del capitale investito. e disporne ad un’altra società di gestione di capi-
Rischi di un investimento in fondi tali. In tal caso il fondo e la posizione degli investi-
Qui di seguito vengono illustrati i rischi di norma Modifica della politica d’investimento o delle tori rimangono inalterati. Tuttavia nell’ambito del
collegati a un investimento in un OICVM. Tali Condizioni di Investimento trasferimento, l’investitore deve decidere se ritiene
rischi si possono ripercuotere negativamente sul La Società può modificare le Condizioni di Inve- la nuova società di gestione dei capitali idonea
valore delle quote, sul capitale investito e sul stimento dietro autorizzazione della BaFin. come la precedente. Qualora non voglia continuare
periodo di possesso dell’investimento program- Mediante la modifica delle Condizioni di Investi- ad investire nel fondo sotto una nuova amministra-
mato da parte dell’investitore. mento è possibile che vengano modificate norme zione, dovrà ricevere il rimborso delle proprie
riguardanti gli investitori. La Società può ad quote. In tal caso si può incorrere nel pagamento
Oscillazione del valore delle quote del fondo esempio modificare la politica di investimento del di tasse patrimoniali.
Il valore delle quote del fondo si calcola dal valore fondo modificando le Condizioni di Investimento
del fondo, diviso per il numero delle quote in oppure può aumentare le spese a carico del
circolazione. Il valore del fondo corrisponde fondo. La Società può inoltre modificare la poli-
pertanto alla somma dei valori di mercato di tutti i tica d’investimento entro gli ambiti di investi-
valori patrimoniali del fondo da cui viene detratta mento legali e contrattuali consentiti e pertanto
la somma dei valori di mercato di tutte le senza modificare le Condizioni di Investimento e
8Redditività e raggiungimento degli obiettivi di Possono sussistere dei rischi di mercato dei fisso con scadenze più lunghe. I titoli a tasso
investimento degli investitori capitali a causa dell’ambiente di investimento fisso a breve scadenza presentano invece di
Non è possibile garantire il raggiungimento degli caratterizzato dai tassi di interesse e dei possibili norma rendimenti minori rispetto ai titoli a tasso
obiettivi d’investimento desiderati dagli investi- effetti dei tassi di interesse (ad esempio sui fisso con scadenze più lunghe. Per la loro breve
tori. Il valore delle quote del fondo può diminuire rendimenti delle obbligazioni). Il mercato dei durata non superiore a 397 giorni, gli strumenti
e causare perdite per gli investitori. Non vi sono capitali viene influenzato direttamente e indiretta- del mercato monetario denotano tendenzial-
garanzie da parte della Società o di terzi relativa- mente dalle misure delle diverse Banche Centrali mente rischi di cambio minori. Inoltre i tassi di
mente a pagamenti minimi in caso di restituzione (ad esempio adeguamento del tasso di riferi- interesse di strumenti finanziari diversi denomi-
delle quote o di raggiungimento di determinati mento, politica monetaria espansiva o restrittiva, nati nella stessa valuta con una scadenza residua
obiettivi di investimento del fondo. Una commis- programmi di acquisto o vendita per i titoli) e le equivalente possono presentare andamenti
sione di sottoscrizione corrisposta durante l’ac- rispettive interazioni. Ciò può ripercuotersi sulla diversi.
quisizione di quote o una commissione di rim- liquidità, il rendimento e i rischi di mercato del
borso corrisposta durante la vendita di quote può fondo. Rischio di variazione dei corsi delle obbligazioni
inoltre ridurre o addirittura azzerare il raggiungi- Tra i rischi dovuti alle condizioni politiche generali cum warrant e obbligazioni convertibili
mento degli obiettivi di un investimento, in parti- figurano ad esempio le incertezze relative allo Le obbligazioni cum warrant e le obbligazioni
colare in caso di una durata breve dell’investi- sviluppo dell’Unione europea, le incertezze rela- convertibili comportano il diritto di convertire le
mento. Gli investitori potrebbero ricevere un tive alle elezioni e ai referendum imminenti non- obbligazioni in azioni o di acquisire azioni. L’anda-
importo inferiore rispetto a quello originariamente ché le incertezze relative agli sviluppi nelle mento del valore delle obbligazioni cum warrant
investito. (potenziali) aree di crisi. e delle obbligazioni convertibili dipende pertanto
L’andamento generale dei corsi, in particolare di dall’andamento dei corsi dell’azione come valore
Rischi di performance negative una borsa, può essere influenzato anche da sottostante. I rischi legati alla performance delle
del fondo (rischio di mercato) fattori irrazionali come il sentiment, le opinioni e i azioni sottostanti si possono pertanto ripercuo-
I rischi riportati qui di seguito possono pregiudi- rumor. Oscillazioni dei valori dei corsi e del mer- tere anche sulla performance delle obbligazioni
care la performance del fondo o i valori patrimo- cato possono anche essere riconducibili a modifi- cum warrant e delle obbligazioni convertibili. Le
niali detenuti nel fondo e inoltre influire negativa- che dei tassi di interesse, dei prezzi di commo- obbligazioni che conferiscono all’emittente il
mente sul valore delle quote e sul capitale dity (ad es. prezzo del petrolio), dei tassi di diritto di offrire agli investitori un numero di azioni
investito dagli investitori. cambio o della solvibilità di un emittente (l’emit- stabilito in precedenza anziché il rimborso del
tente degli strumenti finanziari). valore nominale (reverse convertibles) sono
Rischi di variazione del valore influenzate maggiormente dal corso azionario
I valori patrimoniali, in cui la Società investe per Rischio di variazione dei corsi delle azioni corrispondente.
conto del fondo, sono soggetti a rischi. Le per- In base all’esperienza, le azioni sono soggette a
dite di valore si possono verificare, ad esempio, forti oscillazioni di corso e pertanto anche al Rischi correlati ad operazioni su derivati
se il valore di mercato dei valori patrimoniali rischio di flessioni delle quotazioni. Le oscillazioni La Società ha il diritto di effettuare operazioni su
scende rispetto al prezzo d’acquisto oppure se i di corso sono influenzate in particolare dall’anda- derivati per conto del fondo. L’acquisto e la ven-
prezzi a pronti e quelli a termine presentano mento degli utili della società emittente nonché dita di opzioni e la conclusione di contratti futures
andamenti diversi. dall’andamento del settore e dallo sviluppo eco- o swap comportano i seguenti rischi:
nomico globale. Anche la fiducia degli attori del
Rischio di interessi creditori negativi mercato nelle società può influire sull’andamento –– Le variazioni di corso del valore sottostante
La Società investe le liquidità del fondo presso la dei corsi. Ciò vale in particolare per le società le possono ridurre il valore di un diritto di
banca depositaria o presso altre banche per cui azioni sono quotate per un periodo di tempo opzione o di un contratto futures. Se il valore
conto del fondo, dove i depositi sono remunerati inferiore in una borsa o un altro mercato regola- si riduce fino all’azzeramento, la Società può
ai tassi di mercato. In funzione dell’andamento mentato; in questi casi si possono verificare da essere obbligata a lasciar decadere i diritti
della politica dei tassi d’interesse delle Banche leggere variazioni delle previsioni fino a forti acquisiti. Il fondo può subire perdite anche in
centrali e di emissione, in particolar modo – e in oscillazioni dei corsi. Se in un’azione il seguito a variazioni di valore di un valore
funzione del rispettiva valuta di riferimento del numero delle azioni liberamente scambiabili patrimoniale sottostante a uno swap.
fondo o della classe di quote – della Banca cen- possedute da numerosi detentori di azioni (la –– L’effetto leva delle opzioni può avere, sul
trale europea, della Federal Reserve (FED), della cosiddetta partecipazione azionaria estesa) è valore del fondo, effetti più profondi che non
Bank of England e/o Banca Nazionale Svizzera ridotto, un numero già ridotto di richieste di con l’acquisto diretto dei valori sottostanti. Il
nonché ulteriori Banche centrali e di emissione, i acquisto e vendita di tale azione può esercitare rischio di perdita non è quantificabile al
depositi bancari a breve, medio e anche lungo una forte influenza sul prezzo di mercato e per- momento della conclusione dell’operazione.
termine potrebbero ottenere interessi negativi. tanto comportare oscillazioni di corso maggiori. –– In un dato momento è possibile che venga a
mancare un mercato secondario liquido per
Rischio del mercato di capitali Rischio di variazione dei tassi un determinato strumento. Pertanto, in
La performance dei corsi o del valore di mercato L’investimento in titoli a tasso fisso include la alcune circostanze, è possibile che una posi-
degli strumenti finanziari dipende in particolare possibilità che si modifichi il livello dei tassi di zione in derivati non possa essere economi-
dall’andamento dei mercati dei capitali, che a mercato esistente al momento dell’emissione di camente neutralizzata (chiusa).
loro volta vengono influenzati dalla situazione un valore mobiliare. Se i tassi di mercato salgono –– L’acquisto di opzioni comporta il rischio che
generale dell’economia mondiale e dalle condi- rispetto ai tassi al momento dell’emissione, di l’opzione non venga esercitata, perché i
zioni generali economiche e politiche nei rispet- norma le quotazioni dei titoli a tasso fisso crol- prezzi dei valori sottostanti non si muovono in
tivi paesi. lano. Se invece cala il tasso di mercato, sale la linea con le previsioni, pertanto il premio di
Possono sussistere rischi relativi alle condizioni quotazione dei titoli a tasso fisso. Questo anda- opzione pagato dal fondo si estingue. In caso
economiche generali a causa delle incertezze mento dei corsi comporta che il rendimento di vendita di opzioni sussiste il rischio che il
nonché in relazione alla crescita economica nei attuale del titolo a tasso fisso corrisponda appros- fondo sia costretto all’acquisto dei valori
principali paesi industrializzati ed emergenti e ai simativamente al tasso di mercato attuale. Que- patrimoniali a un prezzo superiore rispetto a
relativi effetti sull’economia mondiale nonché in ste oscillazioni di corso, tuttavia, sono diverse a quello attuale di mercato o a consegnare i
relazione all’indebitamento dei paesi. seconda della durata (residua) dei titoli a tasso medesimi a un prezzo inferiore a quello
fisso. I titoli a tasso fisso con scadenze più brevi attuale di mercato. In questo caso, il fondo
presentano rischi inferiori rispetto ai titoli a tasso
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