Previdenza professionale: capitale o rendita? - Credit Suisse
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Previdenza
professionale:
capitale o rendita?
INVESTMENT SOLUTIONS & PRODUCTS
Swiss Economics
Agosto 2018Sigla editoriale Autori
Editore: Dr. Jan Schüpbach
Investment Solutions & Products Tel. +41 44 333 77 36
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Dr. Oliver Adler
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Previdenza professionale 2/56Previdenza
professionale:
capitale o rendita?Editoriale
Dr. Oliver Adler
Chief Economist
Credit Suisse (Svizzera) SA
Da alcuni anni, la previdenza professionale sta subendo
notevoli cambiamenti. Il fattore scatenante non è da ritrovare in
una riforma globale, per quanto questa sia urgentemente
necessaria. Piuttosto, sono state le casse pensione che hanno
iniziato a sfruttare il loro margine di manovra nelle aree non
regolamentate. Al fine di adeguare il più possibile il sistema alla
nuova realtà dei bassi tassi di interesse e al progressivo
invecchiamento demografico, sono stati ridotti i tassi di
conversione e i tassi di interesse tecnici nell'ambito sovraobbli-
gatorio. I futuri beneficiari di rendita devono quindi aspettarsi
prestazioni di vecchiaia inferiori. In questo contesto, acquista
maggiore rilevanza la scelta della forma di liquidazione degli
averi di vecchiaia, ovvero la questione se farseli corrispondere
in forma di capitale o di rendita. Nel nostro studio, mostriamo
come si presentano per gli assicurati le varie opzioni, in base al
tasso di conversione, al contesto di rendimento, all'aspettativa
di vita e al carico fiscale, e come queste si ripercuotono nel
reddito disponibile.
Ad oggi, non si può ancora riscontrare una chiara tendenza
verso una maggiore liquidazione in capitale. Tuttavia, questo
potrebbe cambiare in futuro sullo sfondo di un’ulteriore
riduzione dei tassi di conversione. Un altro elemento trainante
per questo sviluppo è probabilmente la diffusione di piani di
previdenza 1e per redditi più alti, in cui le prestazioni di
vecchiaia sono normalmente corrisposte come capitale.
4/56 Previdenza professionaleI piani di previdenza 1e soddisfano le crescenti richieste
di maggiore flessibilità e individualizzazione nella previdenza:
consentono agli assicurati di scegliere liberamente la propria
strategia d‘investimento, a seconda della loro propensione
al rischio. Tuttavia, non rimangono senza conseguenze per
il sistema della previdenza professionale. Tramite i piani di
previdenza 1e, gli assicurati possono sottrarsi alla ridistribuzio-
ne, non prevista dal sistema, tra assicurati attivi e beneficiari
di rendita. Allo stesso tempo, questi piani portano ad una
desolidarizzazione nella previdenza professionale poiché una
parte del capitale viene sottratta al collettivo. Ciò, a sua volta,
ha come conseguenza una riduzione della capacità di risana-
mento delle casse pensione. Questi sviluppi sottolineano la
necessità di una riforma globale che garantisca in modo
sostenibile la previdenza per la vecchiaia.
Speriamo che questa pubblicazione non solo contribuisca ad
una migliore comprensione del tema specifico “capitale o
rendita”, ma fornisca anche un contributo alla discussione sul
futuro della previdenza per la vecchiaia. Vi auguriamo una
lettura stimolante.
Previdenza professionale 5/56La previdenza professionale sul banco di prova Nel sistema a tre pilastri della previden- sovraobbligatoria. Ne fanno parte za per la vecchiaia svizzera, il secondo anche prestazioni per redditi inferiori pilastro intende garantire la prosecuzio- che superano le quote obbligatorie ne dello standard di vita usuale nonché, (p. es. contributi più alti da parte del in combinazione con l‘AVS in qualità di datore di lavoro). Nel regime sovraob- primo pilastro, un reddito sotto forma di bligatorio, le casse pensione hanno la rendita pari al 60% circa dell’ultimo libertà di definire autonomamente tassi salario. A differenza dell’AVS, che d’interesse ed aliquote di conversione, adotta il sistema di ripartizione, la purché possano dimostrare in qualsiasi previdenza professionale si basa sul momento il rispetto della rimunerazione sistema a capitalizzazione. I contributi minima legale nel regime obbligatorio. dei dipendenti e del datore di lavoro Lo stesso vale per casse pensione con vengono accumulati per gli assicurati prestazioni integrate che applicano nelle casse pensione sotto forma di un’aliquota di conversione uniforme previdenza per la vecchiaia. A tal fine si sull’ammontare totale dell’avere di distingue tra un regime obbligatorio e vecchiaia (per il regime obbligatorio e uno sovraobbligatorio. Nella previdenza sovraobbligatorio). professionale (LPP) obbligatoria vengo- no assicurati i salari annui di importo Importanza del secondo pilastro compreso fra CHF 21 150 e per la previdenza per la vecchiaia CHF 84 600; su questa quota del Per i pensionati, la previdenza per la capitale di previdenza le casse pensio- vecchiaia comprende di norma una ne devono assicurare la rimunerazione rendita del primo pilastro (AVS), una minima prescritta dalla legge. Per la rendita ovvero una liquidazione in determinazione della rendita in questo capitale della previdenza professionale regime trova inoltre applicazione e, idealmente, anche dei fondi prove- un’aliquota minima di conversione nienti da risparmi privati ovvero dalla stabilita per legge, pari al 6,8%. Anche previdenza vincolata 3a. L’entità del per le quote di salario che eccedono contributo che i singoli pilastri della l’importo di CHF 84 600, la maggior previdenza pensionistica forniscono per parte delle casse pensione offre uno standard di vita adeguato nella prestazioni assicurative. Questo regime vecchiaia dipende da due fattori: anno viene definito previdenza professionale di nascita e reddito. 6/56 Previdenza professionale
Il secondo pilastro ha una certa importanza solo a partire dai redditi più alti
Quota del reddito lordo delle economie domestiche di beneficiari di rendita in
base al quintile della distribuzione del reddito in %, 2012-2014
2% 2%
100 % 3% 3% 3% 3%
4% 5% 7%
7%
90 % 5% 4% 13 %
4% 3%
9% 23 %
4%
80 %
20 %
70 % 32 % 4%
43 %
35 %
60 %
50 % 43 %
40 % 80 %
68 %
30 %
54 %
44 % 45 %
20 %
27 %
10 %
0%
1. Quintile 2. Quintile 3. Quintile 4. Quintile 5. Quintile Media
Altri redditi (attività lavorativa, trasferimenti di
economie domestiche)
Fonte: Ufficio federale di statistica (IBED), Credit Suisse Redditi da patrimonio e locazione *
Prestazioni sociali, indennità giornaliere
*I pagamenti di capitale del secondo e terzo pilastro
Rendite da previdenza professionale
vengono conteggiati con il patrimonio e figurano
indirettamente come redditi da patrimonio Rendite della AVS/AI
Le generazioni più vecchie di beneficiari prestazioni di vecchiaia derivanti dal
di rendita avevano minori possibilità di primo pilastro. Oltre a questo effetto
costituirsi una previdenza per la generazionale, è da sottolineare come
vecchiaia completa come la conoscia- in genere la previdenza professionale
mo oggi. Sebbene in Svizzera le prime acquisisca importanza con l’aumentare
casse pensione risalgano già alla metà del livello di reddito. Mentre per i redditi
del XIX secolo, il regime obbligatorio medi nel 1° quintile (20% più bassi
LPP è stato introdotto soltanto nel della distribuzione del reddito) l’AVS
1985, mentre l’integrazione con il costituisce la pressoché unica fonte di
pilastro 3a privilegiato sul piano fiscale reddito per la rendita di vecchiaia, per
è avvenuta nel 1986. Per queste le classi di reddito più alte nel 4° e nel
generazioni più vecchie di beneficiari di 5° quintile il secondo pilastro contribui-
rendita, i contributi non versati e le sce per oltre il 40% (cfr. figura). A
durate di contribuzione più brevi prescindere dalla generazione dei
riducono in misura significativa le beneficiari di rendita, il livello di reddito
Previdenza professionale 7/56esercita un’influenza maggiore rispetto delle difficoltà. Esso ha un influsso
all’anno di nascita. Anche per le significativo sul rendimento degli
generazioni di beneficiari di rendita più investimenti nella previdenza professio-
giovani, quelle cioè che hanno potuto nale, che viene spesso definito come
contribuire in misura più elevata alla «terzo contribuente» accanto all’assicu-
costituzione della previdenza professio- rato e al datore di lavoro. In tempi di
nale, questo pilastro della previdenza tassi bassi, a soffrire sono soprattutto i
per la vecchiaia assume un ruolo rendimenti delle obbligazioni meno
relativamente importante solo per le rischiose, che rappresentano ancora
classi di reddito al di sopra della una delle classi d’investimento più
mediana, pari a CHF 68 900. importanti per le casse pensione
svizzere. Negli ultimi anni è stato
Le sfide connesse al contesto di possibile compensare tali perdite in
tassi bassi e alla demografia termini di rendimento con contestuali
Dall’introduzione del regime obbligato- utili di corso – dovuti al calo degli
rio LPP nel 1985, il contesto in cui interessi – su queste stesse obbligazio-
operano le casse pensione svizzere è ni. Nel prossimo futuro, tuttavia, non vi
notevolmente cambiato. Da un punto è più da attendersi ulteriori diminuzioni
di vista demografico, la sfida principale dei tassi d’interesse. Di conseguenza,
per gli istituti di previdenza è rappre- la probabilità che le obbligazioni
sentata dall’invecchiamento della registrino nuovamente dei proventi da
popolazione. L’aspettativa di vita valutazione è bassa. In conseguenza
residua per gli uomini, pari a 65 anni, è del persistente contesto di tassi bassi,
salita di circa 5 anni dal 1985, mentre le casse pensione hanno modificato la
per le donne è aumentata di 3,6 anni. composizione dei propri portafogli
L’aumento dell’età di pensionamento d’investimento. Questi presentano oggi
delle donne da 62 a 64 anni (10ª un numero sempre maggiore di titoli
revisione dell’AVS) e la riduzione rischiosi quali azioni, immobili o
dell’aliquota di conversione da 7.2% a investimenti alternativi. Tale cambio di
6.8% (1ª revisione della LPP) non composizione significa che gli istituti di
sono sufficienti per tenere conto di previdenza devono mettere in conto dei
questa evoluzione. In queste condizioni rischi più elevati per la realizzazione di
cresce pertanto il rischio che il capitale un rendimento sufficientemente alto ai
di vecchiaia risparmiato dall’assicurato fini del finanziamento dei loro obblighi.
durante la vita lavorativa non sia
sufficiente per la sua intera durata di Problematica della ridistribuzione
percezione della rendita. Se il capitale Fino ad oggi i vari parametri nell’ambito
viene esaurito in tempo di vita, le della previdenza professionale non sono
rendite successive devono essere stati adeguati, o non lo sono stati in
finanziate dall’istituto di previdenza in misura sufficientemente rapida, alle
qualità di ente collettivo. nuove realtà demografiche ed econo-
miche. Una conseguenza concreta,
Da una prospettiva economica, è il per- sebbene meno evidente, di questa
sistente contesto di tassi bassi a creare problematica è costituita dalla ridistribu-
8/56 Previdenza professionalezione dagli assicurati attivi ai beneficiari svizzere abbiano intrapreso delle misure
di rendita, che in realtà nella previdenza – sul fronte del tasso d’interesse
professionale non sarebbe prevista. Un tecnico e dell’aliquota di conversione
primo tipo di ridistribuzione si verifica – volte a limitare la ridistribuzione, tali
per le nuove rendite, laddove a causa di misure si sono rivelate evidentemente
una sottovalutazione dell’aspettativa di troppo deboli.
vita l’aliquota di conversione per i nuovi
pensionati risulta troppo elevata. Di Tendenza a un abbassamento
conseguenza le promesse di rendita delle aliquote di conversione
sono troppo alte. Ma queste ultime, per Per evitare ridistribuzioni controprodu-
ragioni legali, non possono più essere centi per il sistema e per tenere conto
modificate in un momento successivo1, degli sviluppi demografici e del persi-
cosicché le lacune di finanziamento stente contesto di tassi bassi, è
derivanti devono in ultima analisi essere indispensabile un adeguamento
sopportate dai pagatori di contributi. dell’aliquota di conversione minima
rispetto al 6,8% attualmente previsto
Il secondo tipo di ridistribuzione dai più nel regime obbligatorio LPP. Fino a
giovani ai più anziani si verifica con le quando non verrà trovata una soluzione
rendite in corso qualora l’interesse politica, le casse pensione che assicu-
tecnico calcolato sia troppo elevato e, rano soltanto prestazioni nel ramo
pertanto, il capitale di previdenza dei obbligatorio hanno «le mani legate», dal
beneficiari di rendita venga rimunerato momento che per tale regime l’aliquota
per molto tempo a livelli maggiori di di conversione minima è fissata dalla
quello degli assicurati attivi. Il persisten- legge. Sussiste invece del margine di
te contesto di tassi bassi ha colto di manovra per le casse con prestazioni
sorpresa molte casse pensione e integrate, attive anche nel ramo
questo tasso d’interesse tecnico sovraobbligatorio della previdenza
predeterminato, che dovrebbe riflettere professionale. Qui le aliquote di
la performance d’investimento realizza- conversione possono essere determi-
bile in futuro, si è spesso rivelato nate liberamente, andando a compen-
eccessivo. Le nostre stime dimostrano sare le perdite generate nel regime
che nel 2015, all’interno del secondo obbligatorio. Secondo il sondaggio tra
pilastro, sono stati ridistribuiti dai le casse pensione di Credit Suisse, gli
pagatori di contributi ai beneficiari di istituti con prestazioni integrate mettono
rendita CHF 5,3 mia.2 Questo importo in conto per i prossimi cinque anni
è nettamente maggiore dei CHF 3,5 aliquote di conversione in media del
mia. della nostra prima stima relativa al 5,5% sia per le donne che per gli
2010. Sebbene le casse pensione uomini. Si tratta comunque di aliquote
1 Solo nel caso di un deficit di copertura della cassa pensione, quest’ultima può esigere dai beneficiari di rendita un
contributo per farvi fronte. Questo contributo può essere richiesto solo nel regime sovraobbligatorio e solo sulla
parte della rendita corrente che è stata generata nei dieci anni precedenti tramite incrementi non prescritti dalle
leggi o dai regolamenti (p. es. adeguamenti inflazionistici).
2 Cfr. Sondaggio tra le casse pensione svizzere - Tassi d’interesse bassi ed evoluzione demografica quali sfide
centrali, Credit Suisse, maggio 2017
Previdenza professionale 9/56maggiori rispetto a quelle corrette dal menti, da parte delle casse pensione, punto di vista attuariale, che secondo anche nel ramo sovraobbligatorio, per gli esperti di casse pensione si evitare ridistribuzioni svantaggiose per il muovono nell’ordine di grandezza del sistema e assicurare il finanziamento a 5%. Oltre a misure normative nell’am- lungo termine delle prestazioni di bito della previdenza obbligatoria vi è previdenza. dunque la necessità di ulteriori adegua- La riforma fallita «Previdenza per la vecchiaia 2020» La previdenza per la vecchiaia svizzera si dirige verso una situazione d’emergenza. Già oggi l’AVS spende una cifra annua superiore a quella che incassa. Il fondo AVS che ha coperto i deficit fino ad oggi sarà esaurito entro il 2030. Nel secondo pilastro si assiste ad una ridistribuzione negativa per il sistema a carico dei pagatori attivi di contributi. Revisioni della legislazione sono attese da molto tempo. L’ultimo tentativo, la riforma «Previdenza per la vecchiaia 2020», in alcuni punti avrebbe dovuto spingersi oltre, mentre per altri versi andava nella direzione sbagliata. Il pacchetto, raffazzonato e pesante, in cui venivano combinati il risanamento del primo e del secondo pilastro, aveva come obiettivo quello di mantenere in equilibrio le finanze dell’AVS per i prossimi dieci anni e migliorare la situazione delle casse pensione. Le misure previste a questo scopo spaziavano dall’innalzamento dell’età di pensionamento per le donne fino alla riduzione progressiva dell’aliquota di conversione minima al 6,0%, passando per il finanziamento aggiuntivo dell’AVS tramite uno 0,6% dell’imposta sul valore aggiunto. Inoltre, la flessibilizzazione per quanto riguarda da un lato la scelta dell’età del pensionamento tra i 62 e i 70 anni e dall’altro la trattenuta di coordinamento avrebbe dovuto tradursi in un adeguamento alle esigenze della società, ad esempio in modelli di lavoro flessibili. Tuttavia, per mantenere intatti gli importi delle rendite di vecchiaia il progetto includeva anche alcune controverse misure di compensazione nell‘AVS e nella LPP, come l’innalzamento delle aliquote per gli accrediti di vecchiaia nel secondo pilastro e l’aumento delle rendite mensili di un importo forfetario pari a CHF 70 nell’AVS. Alla fine, nonostante le raccomandazioni dell’organo esecutivo e di quello legislativo, il popolo svizzero ha deciso nel settembre 2017 di bocciare la riforma pensionistica 2020 con il 52,7% dei voti espressi. I nuovi modelli di lavoro mettono termine del secondo pilastro, le l’attuale sistema sul banco di tendenze sociali possono provocare, prova per gli assicurati interessati, grosse Mentre con la legislazione attuale lacune nella previdenza per la vecchia- aspetti demografici ed economici ia. Il secondo pilastro, infatti, non è del minacciano il funzionamento a lungo tutto immune al cambiamento sociale 10/56 Previdenza professionale
e alla conseguente esigenza di modelli parte del salario è già obbligatoria-
di lavoro flessibili. Occupazione a mente assicurata attraverso l’AVS.
tempo parziale, contratti di lavoro Per i dipendenti che hanno occupazio-
temporanei e attività freelance hanno ni a tempo parziale o che prestano la
acquisito importanza. Da un lato, gli propria opera presso più aziende con
attuali sviluppi nel sistema di formazio- tempi di lavoro ridotti e stipendi
ne forniscono il loro contributo. Lo corrispondentemente bassi, questi
sviluppo delle scuole universitarie parametri possono tradursi in risparmi
professionali favorisce il lavoro a LPP minori se non addirittura nulli,
tempo parziale fra i più giovani. I con la conseguenza che gli importi
sempre più frequenti rapporti occupa- accumulati per la vecchiaia possono
zionali a tempo determinato, come i rivelarsi insufficienti. A costoro rimane
tirocini, sono spesso il presupposto la possibilità del pagamento di
per un titolo universitario o per contributi volontari all’istituto collettore.
l’ingresso nel mondo del lavoro. In caso contrario, una volta raggiunta
Dall’altro, il desiderio di un buon equili- la vecchiaia essi dovranno principal-
brio tra vita privata e lavoro porta alla mente appoggiarsi all‘AVS. Lo stesso
diffusione di forme occupazionali vale per i lavoratori autonomi che, se
flessibili. I cambiamenti nella tradizio- privi di dipendenti, sono del tutto
nale distribuzione dei ruoli all’interno esenti dall’obbligo di contribuzione per
delle coppie, che inducono entrambi i la previdenza professionale.
partner a ridurre il proprio carico di
lavoro per provvedere alla cura dei Questa problematica è stata affrontata
figli, hanno un ruolo altrettanto anche nell’ambito della riforma già
importante quanto l’abbandono delle bocciata «Previdenza per la vecchiaia
strutture di lavoro classiche in favore 2020», con l’obiettivo di un abbassa-
di forme alternative, come quella del mento e di una flessibilizzazione della
freelancer. trattenuta di coordinamento. A tal
proposito è bene ricordare che alcuni
Per gli assicurati interessati da questi istituti di previdenza non effettuano
sviluppi, la quiescenza potrebbe oggi alcuna trattenuta di coordinamen-
essere gravata da svantaggi finanziari. to fissa, e altri non la praticano del
Innanzitutto, nella previdenza profes- tutto. Secondo un sondaggio del
sionale obbligatoria vengono assicurati 2017, il 19% delle casse pensione
soltanto i salari a partire da una soglia svizzere non prevede più nei propri
d’ingresso di CHF 21 150. Inoltre, per regolamenti alcuna trattenuta di
la determinazione del salario assicura- coordinamento, mentre il 34% applica
to viene detratto un importo dal salario una trattenuta di importo variabile
annuo, la cosiddetta trattenuta di adeguato al salario ovvero al grado
coordinamento, che attualmente occupazionale.3
ammonta a CHF 24 675. La ragione
di ciò è da ricercarsi nel fatto che una
3 Cfr. studio sulle casse pensione svizzere 2017, Swisscanto Previdenza SA
Previdenza professionale 11/56Aspetti della
liquidazione in
capitale
Al momento del pensionamento, gli adottata più frequentemente nelle
assicurati possono decidere di casse pensione; secondo la statistica
percepire i loro averi della previdenza delle nuove rendite (NRS) dell'Ufficio
professionale in tre modi differenti: federale di statistica optano per essa
come rendita mensile, come liquida- infatti la metà circa degli assicurati e,
zione in capitale unica, o come fra loro, le donne leggermente più
combinazione delle due cose. Molte degli uomini (cfr. figura). Il 31% circa
casse pensione offrono ai propri riscuote l’intero avere di vecchiaia
assicurati la possibilità di percepire la sotto forma di capitale, mentre un
metà o addirittura l’intera somma dei ulteriore 18% sceglie una combinazio-
loro averi di vecchiaia in forma di ne delle due varianti. Secondo la
capitale. Per legge è tuttavia prescritta statistica delle casse pensione, nel
soltanto una quota di corresponsione 2016 in tutta la Svizzera le prestazioni
minima su richiesta dell’assicurato pari in capitale hanno complessivamente
ad almeno il 25% della parte obbliga- superato i CHF 6,8 mia.
toria.
L’importo medio versato sotto forma di
Percezione integralmente in forma capitale dalla previdenza professionale
di capitale non rara nell’ambito del pensionamento – sia
La scelta della sola rendita mensile percezione di solo capitale, sia in
rappresenta ancora la soluzione combinazione con una rendita
12/56 Previdenza professionalePoco meno di un terzo degli assicurati percepisce i propri averi di
vecchiaia integralmente in forma di capitale
Nuovi beneficiari4 di una prestazione di vecchiaia della previdenza professionale
(solo casse pensione)5 per combinazione di prestazioni e per sesso in %, 2016
(i totali possono subire variazioni a causa degli arrotondamenti al 100%)
100 %
80 % 31 % 30 % 32 %
60 % 18 % 23 % 12 %
40 %
51 % 55 %
48 %
20 %
0%
Totale Uomini Donne
Solo rendita
Capitale e rendita
Fonte: Ufficio federale di statistica (NRS), Credit Suisse Solo capitale
di vecchiaia – ammonta a segnala un forte divario negli importi
CHF 173 892, laddove gli uomini con delle corresponsioni: le liquidazioni in
CHF 225 509 percepiscono più del capitale nella metà superiore della
doppio delle donne (CHF 100 689). distribuzione risultano infatti molto più
Ciò si deve perlopiù alle differenze nei elevate della mediana e provocano
curricula professionali tra persone di pertanto un netto innalzamento del
sesso femminile e maschile, sebbene valore medio. Non si tratta tuttavia
anche le liquidazioni in capitale soltanto di pochi isolati casi estremi
anticipate, legate a divorzi o matrimoni (cfr. figura a pag. 14).
(come consentito fino al 1995 per
questi ultimi) abbiano una loro
rilevanza. In generale, nel caso dei
pagamenti di capitale si può constata-
re come i valori mediani siano netta-
mente inferiori a quelli medi. Ciò
4 Dalla statistica non si evince se una persona abbia ottenuto in passato o otterrà in futuro una prestazione
supplementare. Nella previdenza professionale è tuttavia a determinate condizioni possibile che la percezione di
una prestazione in capitale e di una nuova rendita nell’ambito del pensionamento avvengano in due momenti
differenti.
5 Nelle istituzioni di libero passaggio, solo il 2% circa delle prestazioni di vecchiaia di nuova erogazione sono
costituite da rendite; nel restante 98% dei casi di tratta di liquidazioni in capitale.
Previdenza professionale 13/56Forte divario negli importi delle corresponsioni
Ammontare delle liquidazioni in capitale dalla previdenza professionale (casse
pensione e istituzioni di libero passaggio) in CHF, per quartile della distribuzione, 2016
250’000
200’000
150’000
100’000
50’000
0
Totale Uomini Donne
Valore medio
1. Quartile
Mediana
Fonte: Ufficio federale di statistica (NRS), Credit Suisse 3. Quartile
Caratteristiche socio-demografiche quota rappresenta il 33%. Gli importi di
dei beneficiari di capitale capitale medi si aggirano poco al di
La rilevazione sulle forze di lavoro in sotto di CHF 300 000 per le persone
Svizzera (RIFOS) e la statistica delle altamente qualificate e intorno a CHF
nuove rendite (NRS), entrambe 84 000 per le persone con istruzione
condotte dell’Ufficio federale di obbligatoria. Queste ultime, tuttavia,
statistica, permettono di ottenere percepiscono il loro capitale più sovente
ulteriori elementi di giudizio circa la in maniera scaglionata rispetto ai
struttura socio-demografica dei soggetti con un livello d’istruzione
beneficiari di capitale (crf. figura a pag. superiore. La ragione di ciò potrebbe
15). La probabilità di una liquidazione in essere da ricercarsi nell’utilizzo di parti
capitale e l’ammontare delle prestazioni del capitale risparmiato attraverso dei
in capitale percepite aumentano prelievi anticipati (cfr. paragrafo
generalmente insieme al livello di successivo). Inoltre, le liquidazioni in
istruzione. Tra le persone con una capitale sono più frequenti fra gli
formazione di livello terziario (università, svizzeri (38%) che fra gli stranieri
scuole universitarie professionali, (30%), mentre le differenze in base allo
formazione professionale superiore), il stato civile da un gruppo di popolazione
40% ha scelto di ricevere almeno una all’altro risultano ridotte. Solo le
parte dei propri averi di vecchiaia in persone non coniugate percepiscono
forma di capitale; mentre fra i soggetti con frequenza nettamente minore una
solo con un diploma al livello seconda- prestazione in capitale dalla previdenza
rio I (istruzione obbligatoria) questa professionale. Per quanto concerne il
14/56 Previdenza professionalemomento delle corresponsioni, il 56% un momento precedente, mentre solo il
circa delle liquidazioni in capitale 18% viene rimandato oltre l’età di
avviene tra i 63 e i 65 anni e il 26% in pensionamento legale.
Liquidazione in capitale nel secondo pilastro più comune tra le persone
altamente qualificate
Beneficiari di una prestazione in capitale della previdenza professionale: quota
per caratteristiche socio-demografiche in % (sinistra) ed ammontare della
prestazione in capitale percepita (valore medio) in migliaia di CHF (destra), solo
pensionati, 2015/2016
Nazionalità Livello d’istruzione
Livello terziario 34 % 60 % 298
Livello secondario II 30 % 61 % 195
Livello secondario I 23 % 67 % 84
Straniero(a) 21 % 70 % 131
Svizzero(a) 31 % 62 % 183
Divorziato(a) 32 % 62 % 142
Stato civile
Vedovo(a) 34 % 62 % 132
Coniugato(a) 29 % 62 % 191
Celibe(nubile) 25 % 67 % 148
0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 0 100 200 300 400
Sì, una volta Sì, più volte No Prestazione in capitale percepita
Fonte: Ufficio federale di statistica (RIFOS, NRS), Credit Suisse
Prelievo anticipato del capitale: ipotecario o il finanziamento di un
acquisto di proprietà abitativa restauro o di una ristrutturazione; in
primo piano caso di emigrazione dalla Svizzera
Il capitale risparmiato nell’ambito della (pagamento limitato se il trasferimento
previdenza professionale può, in avviene nello spazio UE o AELS);
determinati casi, essere corrisposto nonché in caso di invalidità qualora
ancor prima del pensionamento, ad l’assicurato percepisca una rendita
esempio: all’avvio di un’attività indipen- intera di invalidità dell’assicurazione
dente; all’atto dell’acquisto di una per l’invalidità e il rischio di invalidità
proprietà abitativa per uso proprio, non sia assicurato. Nella maggior
incluso il rimborso di un prestito parte dei casi, il capitale del secondo
Previdenza professionale 15/56pilastro viene prelevato per il finanzia- poco meno dei tre quarti per finalità
mento di una proprietà abitativa o per connesse all’abitazione propria. In
l’avvio di un’attività autonoma. media, la liquidazione in capitale per
Secondo la statistica delle nuove la casa di proprietà ammontava
rendite (NRS), nel 2016 si sono a CHF 78 206 e quella per l’inizio
avvalse di una di queste due possibilità di una professione autonoma
in Svizzera 25 359 persone, di cui a CHF 84 391.
Il prelievo anticipato del capitale non riguarda solo i redditi elevati
Quota di persone che hanno già effettuato finora nella loro vita un prelievo
anticipato* dalla previdenza professionale per quintili di reddito in %, persone di
età compresa fra 55 e 65 anni, 2012/2015
10 %
8%
6%
10.1 % 9.7 %
8.8 %
4%
7.1 % 7.3 %
2%
0%
1.Quintile 2. Quintile 3. Quintile 4.Quintile 5.Quintile
Fonte: Ufficio federale di statistica (RIFOS), Credit Suisse
* Solo prelievi anticipati per la proprietà abitativa e l’attività indipendente
Un’analisi delle due finalità principali prudente dei rischi di un prelievo
del prelievo anticipato di capitale per anticipato del capitale risulta pertanto
quintili di distribuzione del reddito in assolutamente giustificata.
base alla rilevazione sulle forze di
lavoro in Svizzera (RIFOS) dimostra Tendenza verso maggiori liquida-
che i pagamenti di capitale anticipati zioni in capitale?
avvengono sì con una frequenza Negli ultimi anni la tematica della
tendenzialmente maggiore nelle classi liquidazione in capitale è balzata
di reddito più elevate, ma la differenza prepotentemente sotto i riflettori, dopo
rispetto ai quintili di reddito più bassi è che nel 2016 - nell’ambito della
relativamente ridotta (cfr. figura). La riforma delle prestazioni complementa-
quota di persone che hanno già ri - il Consiglio federale ha proposto di
effettuato finora nella loro vita un vietare il prelievo del capitale di
prelievo anticipato varia tra un 10% vecchiaia dalla quota obbligatoria della
circa nei quintili di reddito superiori alla previdenza professionale nell’ambito
mediana ad un 7% circa nelle classi di del pensionamento oppure sotto forma
reddito inferiori. Una valutazione di prelievo anticipato per l’avvio di
16/56 Previdenza professionaleun’attività indipendente. A tal proposi- dover ricorrere in vecchiaia a presta-
to, il Consiglio ha argomentato che, in zioni complementari. La proposta del
caso di una gestione poco oculata del Consiglio federale è tuttavia stata
capitale percepito rispettivamente in rigettata dal Consiglio nazionale e dal
caso di fallimento dell’attività autono- Consiglio degli Stati, scomparendo
ma, sussisterebbe un rischio elevato di così dal progetto di legge.
Fasi con accumulazione di liquidazioni in capitale
Beneficiari di prestazioni in capitale regolamentari al momento del
pensionamento e popolazione di età compresa fra i 58 e i 70 anni: indice 2004
= 100, importo di capitale medio per beneficiario in migliaia di CHF
140 240
130
220
120
110 200
100
180
90
160
80
70 140
60
120
50
40 100
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Importo di capitale medio per beneficiario (scala di dx)
Beneficiari
Fonte: Ufficio federale di statistica (statistica delle
casse pensioni, STATPOP), Credit Suisse Popolazione 58-70 anni
In Svizzera si osserva una generale potenzialmente pensionabile ogni anno,
tendenza verso un numero maggiore di non è possibile individuare una netta
liquidazioni in capitale? L’aumento del tendenza a una maggiore frequenza
numero di beneficiari di capitale delle liquidazioni in capitale, sebbene
rilevabile negli ultimi anni non è ancora l’importo di capitale medio per ogni
indicativo di una maggiore frequenza beneficiario sia aumentato. In passato
nella scelta della liquidazione in vi sono tuttavia state fasi nelle quali si
capitale, in quanto ciò potrebbe anche sono accumulate le liquidazioni in
essere dovuto a una crescita dei capitale; ciò pare coincidere con gli
pensionamenti per questioni demogra- anni nei quali le borse hanno registrato
fiche (cfr. figura). Ponendo il numero andamenti positivi. Al momento attuale,
dei beneficiari di capitale in relazione si osserva nuovamente un trend di
con l’andamento della popolazione questo tipo, che in futuro potrebbe
Previdenza professionale 17/56guadagnare ulteriore slancio con la materia è la cassa pensione PwC, che
diffusione dei piani di previdenza 1e. ha introdotto un modello a rendite
Questi ultimi prevedono da un lato la variabili già nel 2005. Finora, tuttavia,
possibilità per gli assicurati di scegliere solo poche casse pensione hanno fatto
tra diverse strategie d’investimento e uso di questo strumento. Un’altra
dall’altro, in linea di massima, la possibilità di sgravio finanziario consiste
corresponsione del capitale risparmiato nel vincolare i nuovi beneficiari di una
al momento del pensionamento (cfr. rendita a riscuotere in forma di capitale
capitolo «Piani di previdenza 1e»). una parte dell’avere di vecchiaia
risparmiato, per evitare obblighi
Il punto di vista del datore di lavoro: pensionistici nel più lungo termine. Le
la liquidazione in capitale come casse pensione di Novartis, IBM o
strumento per la riduzione dei rischi anche di Credit Suisse hanno già
A causa della persistente fase di tassi implementato un modello di questo
bassi, dell’aumento dell’aspettativa di tipo. Secondo il sondaggio fra le casse
vita, delle aliquote di conversione troppo pensione di Credit Suisse, disposizioni
elevate e dei tassi d’interesse tecnici di questo tipo sono tuttavia ancora nel
anch’essi eccessivi, le casse pensione complesso relativamente poco diffuse
sono ormai oggetto di pressioni per tra le casse pensione elvetiche: solo
quanto concerne la loro capacità di l’8% circa degli istituti intervistati
tenere fede agli obblighi pensionistici prevede nei propri regolamenti una
promessi (cfr. capitolo «La previdenza liquidazione in capitale obbligatoria. Vi è
professionale sul banco di prova»). In comunque un 12% dei partecipanti al
uno scenario di questo tipo, rendite di sondaggio che dichiara di avere già
importo troppo elevato da elargire per deciso l’introduzione di un tale sistema
durate di percezione sempre più lunghe ovvero di discutere attualmente tale
si traducono per le casse pensione in ipotesi.6 Un tale obbligo di liquidazione
un onere finanziario e in rischi accen- in capitale può essere previsto solo per
tuati. Non stupisce pertanto che le la parte sovraobbligatoria della previ-
casse pensione abbiano intensificato, denza professionale. In alcuni casi, ciò
negli ultimi anni, gli sforzi volti a cercare viene realizzato nell’ambito dei piani di
una via d’uscita da questa situazione. previdenza 1e per le componenti
salariali a partire dai CHF 126 900 (cfr.
Un’opzione per sgravare le casse capitolo «Piani di previdenza 1e»). Con
pensione dal punto di vista finanziario è una soluzione di questo tipo una cassa
rappresentata dai modelli con rendite pensione può ridurre i rischi su due
(sovraobbligatorie) variabili. Questi piani: da un lato il rischio d’investimento
prevedono, nel caso più svantaggioso, viene trasferito agli assicurati, dall’altro
la corresponsione della sola parte le corresponsioni di capitale sgravano il
garantita della rendita, e nel caso bilancio dell’impresa da obblighi
migliore l’aumento della rendita di una pensionistici a lungo termine.
quota variabile. Il pioniere in questa
6 Cfr. Sondaggio tra le casse pensione svizzere - Tassi d’interesse bassi ed evoluzione demografica quali sfide
centrali, Credit Suisse, maggio 2017
18/56 Previdenza professionalePiani di
previdenza 1e
I piani di previdenza 1e prendono previdenziali all’attenzione delle
questo nome dal corrispondente istituzioni e del grande pubblico.
articolo dell’Ordinanza sulla previdenza
professionale per la vecchiaia, i Nasce un ramo extraobbligatorio
superstiti e l'invalidità (OPP 2). Esso Per l’implementazione dei piani di
prevede che gli istituti di previdenza che previdenza 1e, le corrispondenti
coprono quote salariali d’importo componenti salariali devono essere
superiore a CHF 126 9007 possano amministrate in un’entità giuridica
offrire ai propri assicurati, nell’ambito di separata. Nascono in questo modo due
un piano di previdenza, fino ad un fondazioni distinte. Nella prima vengono
massimo di dieci differenti strategie coperti i salari nel regime obbligatorio e
d’investimento tra cui scegliere, di cui in quello sovraobbligatorio fino alla
almeno una con un basso profilo di soglia salariale 1e, mentre la seconda
rischio. I beneficiari si assumono così corrisponde alla previdenza extraobbli-
l’intero rischio d’investimento e al gatoria per i salari oltre la soglia 1e. Per
momento del pensionamento percepi- la separazione del ramo extraobbligato-
scono di norma l’avere risparmiato sotto rio sussistono due opzioni: la costituzio-
forma di capitale.8 In realtà questi piani ne di una nuova fondazione dedicata e
di previdenza esistono già dal 2006, ma l’adesione ad una fondazione collettiva.
è solo dal 1° ottobre 2017 - con una A tal proposito, la struttura degli
corrispondente modifica delle disposi- assicurati, il grado di copertura della
zioni della Legge sul libero passaggio cassa pensione, il grado d'influenza
- che le casse pensione non devono più auspicato e le considerazioni sui costi
garantire ai propri assicurati alcuna rappresentano i criteri di valutazione
garanzia minima in caso di uscita. principali dal punto di vista dell’istituto
Questa variazione ha notevolmente di previdenza. Se una cassa pensione
incrementato l’attrattiva dei piani di decide di offrire dei piani di previdenza
previdenza 1e per gli istituti di previden- 1e, tutti i collaboratori con un salario
za, portando addirittura tali modelli annuo superiore a CHF 126 900
7 Corrisponde a una volta e mezzo la soglia superiore di CHF 84 600 secondo l’art. 1 LPP.
8 Né l’art. 1e OPP2 né l’art. 19a LFLP prescrivono una prestazione esclusivamente in forma di capitale. In caso di
pagamento sotto forma di rendita, un importante vantaggio di questi piani di previdenza verrebbe tuttavia meno
nell’ottica del datore di lavoro: lo sgravio del bilancio da obblighi pensionistici a lungo termine.
Previdenza professionale 19/56devono assicurare tale componente provocare pesanti perdite di valore. Per
nella soluzione previdenziale di tipo 1e. tenere conto di quest’ultimo elemento,
il legislatore ha consentito tali «libertà di
Risposta alla crescente richiesta di manovra» nella strategia d’investimento
soluzioni individuali solo a partire da un reddito relativamen-
I piani di previdenza 1e offrono agli te alto. In determinate situazioni,
imprenditori la possibilità di sgravare il tuttavia, una diminuzione del valore
loro bilancio da obblighi pensionistici a dell’investimento può comunque
lungo termine (cfr. capitolo «Aspetti rappresentare un grave onere. Per i
della liquidazione in capitale»). Ciò può dipendenti più anziani con un orizzonte
rivelarsi vantaggioso in particolare per d’investimento breve, un’evoluzione del
quelle società che redigono i propri mercato svantaggiosa al momento del
rendiconti finanziari secondo i principi pensionamento può, in determinate
contabili internazionali. Ma i piani di circostanze, dare origine a perdite di
previdenza 1e rappresentano anche capitale non più riparabili. Una cosa
una risposta alla richiesta degli assicu- simile vale anche in caso di cambio di
rati di una personalizzazione delle datore di lavoro o d’insorgenza della
soluzioni previdenziali, che negli ultimi disoccupazione, qualora il versamento
anni si è fatta sentire sempre più delle prestazioni d’uscita all’istituto
spesso. I piani di previdenza 1e collettore o ad una fondazione di libero
concedono agli assicurati la libertà, a passaggio debba avvenire in un
seconda della loro età e propensione al momento sfavorevole dal punto di vista
rischio, di selezionare in autonomia ed dell’investimento. Questa problematica
adeguare periodicamente la propria connessa alla strutturazione dei piani di
strategia d’investimento. Inoltre, gli previdenza 1e è ormai nota e ci si sta
assicurati possono sottrarre questa adoperando per trovare soluzioni
parte del capitale risparmiato sia alla affinché il trasferimento dell’investimen-
ridistribuzione tra assicurati attivi e to al patrimonio privato o in una
beneficiari di rendita, sia ad un eventua- fondazione di libero passaggio avvenga
le risanamento della cassa pensione. nel miglior modo possibile.
Il rovescio della medaglia di queste Dal punto di vista degli assicurati, i piani
elevate possibilità di scelta è costituito 1e possono potenzialmente avere
dal rischio d’investimento, che in questo conseguenze per le rendite per i
modo risulta del tutto in capo all’assicu- superstiti. In generale, qualsiasi prelievo
rato. A tal proposito, è raccomandabile di capitale dalla previdenza professiona-
un certo know-how in fatto d’investi- le provoca una diminuzione nell’importo
menti patrimoniali, rispettivamente delle rendite per i superstiti. Nel caso
un’adeguata consulenza da parte dei piani di previdenza 1e, ciò avviene
dell’istituto di previdenza in materia di tuttavia già prima del pensionamento,
rischi e costi. Gli assicurati devono analogamente a quanto accade con il
essere consci del fatto che un anda- prelievo anticipato per la proprietà
mento sfavorevole del mercato, o abitativa.
addirittura un crollo delle borse, può
20/56 Previdenza professionalePiani di previdenza 1e: una panoramica
Vantaggi
Per i datori di lavoro Per le persone assicurate
Nessun deficit di copertura possibile nel regime Protezione dalla ridistribuzione, dal momento che
di previdenza extraobbligatorio, in quanto i rischi il patrimonio di previdenza viene amministrato
sono in capo all’assicurato stesso separatamente nel regime extraobbligatorio
In caso di contabilizzazione come piani a primato Possibilità di ottimizzazione dei rendimenti
dei contributi, possibilità di riduzione delle riserve d’investimento attraverso l’adeguamento delle
per la copertura delle perdite patrimoniali nella restrizioni circa la liquidità e il rischio
previdenza professionale (secondo IAS 19)
Possibilità di adeguamento ottimale della Possibilità di adeguamento regolare degli
soluzione previdenziale alle esigenze investimenti alla situazione e alla pianificazione
personali
Svantaggi
Per i datori di lavoro Per le persone assicurate
Maggiore complessità nella previdenza Rischio d’investimento in capo agli assicurati
professionale
Necessità di un’ulteriore verifica dei surplus e A differenza dei piani per i quadri aziendali,
dell’assicurazione di base possibilità di riscatti solo senza rimunerazione del
patrimonio previdenziale
Minore capacità di risanamento dell’istituto In caso di uscita (pensionamento, cambio
esistente di datore di lavoro, disoccupazione) in
combinazione con un contesto di borsa
sfavorevole, rischio di realizzare delle perdite
In caso di decesso del beneficiario, gli
eredi ricevono sì il capitale del piano di
previdenza 1e eventualmente ancora
disponibile, ma non viene erogata
alcuna rendita vitalizia. Rimangono solo
le pretese nell’ambito dei regimi
obbligatorio LPP e sovraobbligatorio.
Tuttavia, alcune fondazioni 1e offrono la
possibilità di assicurare prestazioni per
i superstiti.
Previdenza professionale 21/56Piani 401(k) negli USA I capitali di previdenza 401(k) fanno parte del secondo pilastro nel sistema previdenziale americano. Come in Svizzera, anche negli USA il primo pilastro è gestito dallo Stato e il terzo è organizzato privatamente. Nel secondo pilastro, che viene messo a disposizione dal datore di lavoro, sono ormai poche le casse pensione che garantiscono impegni pensionistici fissi, i cosiddetti «Defined benefits», nei quali il rischio dell’investimento permane in capo al datore di lavoro. Si tratta in tali casi perlopiù di organizzazioni statali o gruppi industriali con una struttura di tipo fortemente sindacale. Quando i costi del sistema con rendite fisse sono diventati troppo elevati, la maggior parte delle imprese è passata a dei piani con «Defined contributions». Introdotti all’inizio degli anni 1980, questi piani prendono il nome dal paragra- fo del codice tributario che li regolamenta: il 401(k). I beneficiari di tutte le categorie di reddito possono versare in questi piani in maniera esentasse fino a USD 18 500 l’anno (aggiornamento: 2018). I versamenti del datore di lavoro non sono regolamentati per legge, ma quasi tutte le aziende li offrono a integrazione del pacchetto remunerativo. La scelta della strategia d’investi- mento del conto 401(k) spetta all’assicurato, che ha a disposizione una serie di alternative fornitegli dal datore di lavoro, solitamente in numero compreso fra cinque e dieci. Ciò permette all’assicurato di scegliere la strategia d’investimento più adeguata in base alla sua propensione al rischio e al suo orizzonte d’investimento residuo. Con questi piani, tuttavia, i datori di lavoro trasferiscono l’intero rischio in capo ai beneficiari. Di conseguenza, non vi è alcuna garanzia del capitale di previdenza. Inoltre, sussistono alcune restrizio- ni. Ad esempio, i dipendenti devono lavorare presso il loro datore di lavoro per un periodo minimo prima di poter avere accesso ai relativi versamenti e il prelievo prima dell’età di pensionamento ordinaria degli averi risparmiati è associato a sostanziose perdite sul piano fiscale. Potenziale di mercato per i piani di importanza. Secondo il sondaggio fra le previdenza 1e casse pensione di Credit Suisse, infatti, Con una quota a fine 2017 di CHF 3,6 già il 13% circa delle istituzioni mia., pari allo 0,4% dell’intero capitale intervistate sta discutendo una loro di previdenza, i piani di previdenza 1e introduzione.10 hanno attualmente un ruolo ancora secondario.9 Riteniamo tuttavia, per le Oltre alla possibile diffusione dei piani di ragioni citate, che queste soluzioni previdenza 1e nel panorama delle previdenziali acquisiranno una maggiore casse pensione in Svizzera, un’altra 9 Cfr. rapporto sulla situazione finanziaria degli istituti di previdenza 2017, Commissione di alta vigilanza della previdenza professionale CAV PP 10 Cfr. Sondaggio tra le casse pensione svizzere - Tassi d’interesse bassi ed evoluzione demografica quali sfide centrali, Credit Suisse, maggio 2017 22/56 Previdenza professionale
questione rilevante è rappresentata dal superiore a CHF 126 900 e, pertanto,
potenziale numero di assicurati che, ad avere i requisiti per i piani di
sulla base del loro stipendio, soddisfano previdenza 1e (cfr. figura). Queste cifre
i criteri per una tale soluzione di dimostrano che tali soluzioni previden-
previdenza. Sulla base della distribuzio- ziali hanno una certa rilevanza solo per
ne del reddito secondo la rilevazione una minoranza della popolazione attiva
sulle forze di lavoro in Svizzera (RIFOS), elvetica. Volendo esprimere questo
stimiamo che fra le persone che dato in termini di capitale di previdenza,
esercitano un’attività lucrativa e che stimiamo l’attuale potenziale dei piani di
superano la soglia d’ingresso nella previdenza 1e a circa CHF 50 mia.
previdenza professionale siano attual-
mente il 9,8% a raggiungere un reddito
Meno del 10% degli attivi soddisfa la condizione per i piani di
previdenza 1e
Reddito da lavoro annuo in migliaia di CHF, quote in %, 2016
25 %
Soglia d’ingresso regime obbl. Soglia di reddito per i piani di previdenza 1e
LPP (CHF 21 150) (CHF 126 900)
20 %
15 %
10 %
5%
0%
0–20
20–40
40–60
60–80
80–100
100–120
120–140
140–160
160–180
180–200
200–220
220–240
240–260
260–280
280–300
300+
Fonte: Ufficio federale di statistica (RIFOS), Credit Suisse
Degli attivi che soddisfano questa Una parte non irrilevante del capitale
condizione il 34% circa ha un’età potenzialmente risparmiato nell’ambito
compresa tra 40 e 50 anni (cfr. figura), dei piani 1e verrà pertanto presto
mentre quasi la metà ha già raggiunto prelevata da parte dei rispettivi benefi-
o superato quest’ultima soglia e andrà ciari. Per via dei tassi di natalità
in pensione nei prossimi anni. Si tratta inferiori, le generazioni successive
delle generazioni dei cd. «baby boo- risultano molto meno popolose.
mer», che si stanno ora lentamente
congedando dalla vita lavorativa attiva.
Previdenza professionale 23/56I potenziali assicurati nei piani di previdenza 1e andranno presto in pensione
Distribuzione dei lavoratori attivi oltre la soglia di reddito per i piani di previdenza
1e per fascia di età in %, crescita annua media dei lavoratori attivi fino al 2025 in %
40% 5%
35%
4%
30%
25%
3%
20%
2%
15%
10%
1%
5%
0% 0%nale. Da ciò occorre invece distinguere del capitale di previdenza degli
la sistematica sovvenzione incrociata assicurati attivi sull’intero capitale di
dei beneficiari di una rendita di previdenza e dalla quota della parte
vecchiaia da parte degli assicurati attivi sovraobbligatoria sul capitale di
(cfr. capitolo «La previdenza professio- previdenza degli assicurati attivi. La
nale sul banco di prova»). Questa figura a pagina 26 illustra tali correla-
ridistribuzione a carico della generazio- zioni. Se la quota della parte obbliga-
ne più giovane è ormai stata ricono- toria LPP sull’intero capitale di
sciuta come uno dei problemi più previdenza aumenta a seguito di un
gravosi del secondo pilastro, non da trasferimento di parti del regime
ultimo anche dalla Commissione di alta sovraobbligatorio nei piani di previden-
vigilanza della previdenza professionale za 1e, si riduce l’effetto di una minore
(CAV PP). rimunerazione sul grado di copertura.
Tale riduzione è tanto più marcata
I piani di previdenza 1e limitano la quanto più elevata è la quota del
capacità di risanamento degli capitale di previdenza degli assicurati
istituti di previdenza attivi sull’intero capitale di previdenza.
Per il miglioramento della situazione
finanziaria di un istituto di previdenza, il
Consiglio di fondazione può prendere
sostanzialmente due provvedimenti:
introdurre contributi aggiuntivi oppure
rimunerare i capitali di previdenza degli
assicurati attivi a un livello più basso.
Mentre i contributi aggiuntivi vengono
applicati sotto forma di percentuali del
salario e non sono influenzati dalla
presenza di piani di previdenza 1e, le
cose risultano differenti in caso di una
minore rimunerazione. Sulla parte
obbligatoria del capitale di previdenza
degli assicurati attivi deve essere
garantito un tasso minimo prescritto
dalla legge. In una cassa con presta-
zioni integrate è possibile applicare una
rimunerazione minore sulla quota
sovraobbligatoria, purché in un conto
testimone sia possibile dimostrare che,
anche con una rimunerazione inferiore
sull’intero capitale di previdenza, la
parte obbligatoria raggiunge comun-
que l’interesse minimo. Ne risulta una
capacità di risanamento e di sostenibi-
lità del rischio, che dipende dalla quota
Previdenza professionale 25/56Quanto più elevata la quota della parte obbligatoria LPP, tanto più
ridotta la capacità di risanamento
Effetto di un abbassamento della rimunerazione di 1 punto percentuale sul grado
di copertura in relazione alle diverse quote del capitale di previdenza degli
assicurati attivi sull’intero capitale di previdenza
1.0 %
Effetto di una riduzione della rimunerazione
0.8 %
dell’1% sul grado di copertura
0.6 %
0.4 %
0.2 %
0.0 %
0% 20 % 40 % 60 % 80 % 100 %
Quota della parte obbligatoria LPP sul capitale di previdenza totale
Esempio di lettura: se la quota della parte obbligatoria LPP Varianti di quota del capitale di previdenza degli
sull’intero capitale di previdenza ammonta al 40% e la quota assicurati attivi sul totale
del capitale di previdenza degli assicurati attivi sul totale del
capitale di previdenza ammonta al 60%, una riduzione della 20 %
rimunerazione di 1 punto percentuale provoca un aumento del
grado di copertura di 0,36 punti percentuali. 40 %
Fonte: Credit Suisse 60 %
80 %
100 %
26/56 Previdenza professionaleCostituzione del
patrimonio nel ciclo
di vita: scenari
La costituzione dell’avere di vecchiaia Il primo fattore di influenza, il rendi-
nella previdenza professionale è mento, impatta la struttura del capitale
soggetta a vari fattori di influenza. di vecchiaia tramite gli accrediti degli
Oltre al livello di reddito, i criteri di interessi e l'effetto dell’interesse
rendimento, gli anni contributivi ed il composto. In che modo le differenze
livello di occupazione sono di particola- nelle prestazioni degli investimenti
re importanza. Per illustrare le relazioni influenzino i beneficiari, si può
tra questi fattori e la costituzione del spiegare utilizzando gli esempi
patrimonio, esamineremo tre esempi numerici nella figura a pagina 28. Nel
di casi con diversi livelli di reddito. Per segmento a reddito medio, con un
rimanere il più vicino possibile alla real- rendimento dell’1% si ha un avere di
tà, abbiamo considerato anche un vecchiaia di CHF 440 422 che,
certo sviluppo retributivo nel corso suddiviso in rendite mensili, ammonta
della vita lavorativa attiva. Gli esempi a CHF 2019.12 Con un rendimento
sono gli aumenti approssimativi annuo del 2%, o addirittura del 4%,
di reddito di un venditore il capitale di vecchiaia risparmiato
(CHF 50 000-70 000), di un inse- aumenta rispettivamente a
gnante (CHF 70 000-100 000) e di CHF 519 026 ed a CHF 744 387. Le
un avvocato (CHF 95 000-200 000).11 corrispondenti rendite mensili ammon-
tano rispettivamente a CHF 2379 ed
a CHF 3412.
11 Venditore nel commercio al dettaglio con formazione professionale, senza funzione di quadro; insegnante con
abilitazione all‘insegnamento, senza funzione direttiva e avvocato nella consulenza legale in possesso di laurea e
con mansioni direttive di medio/alto livello verso la fine della carriera (Fonte: Salarium – Calcolatrice individuale
dei salari 2014, Ufficio federale di statistica).
12 Ipotesi: aliquota di conversione del 5,5%.
Previdenza professionale 27/56Puoi anche leggere
