Fondi d'investimento - Sfama
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Fondi d’investimento
Fondata nel 1992 con sede a Basilea, la Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA (SFAMA) è l’organizzazione rappresentativa di categoria dell’industria svizzera dei fondi e della gestione patrimoniale. La cerchia dei suoi membri include le più importanti società di direzione svizzere, numerosi asset manager e rappresentanti di investimenti collettivi di capitale esteri nonché un folto gruppo di altri fornitori di servizi nel settore dell’asset management. La SFAMA è membro attivo della European Fund and Asset Management Association (EFAMA) di Bruxelles e della International Investment Funds Association (IIFA) di Montreal, quest’ultima attiva a livello mondiale. Per ulteriori informazioni: www.sfama.ch. Seguiteci su Twitter: @SFAMAinfo.
INDICE
Premessa Tutto quello che avete sempre voluto sapere sui fondi d’investimento 4
Fondi d’investimento Cosa sono i fondi d’investimento? 5
Come funzionano i fondi d’investimento? 5
Quali tipologie di fondi d’investimento esistono? 6
Come investono i fondi d’investimento? 6
Vantaggi essenziali Protezione degli investitori 7
Trasparenza 7
Liquidità 7
Diversificazione 8
Gestione professionale 8
Informazioni, costi e Documenti del fondo 9
fiscalità Commissioni e spese 9
Fiscalità 9
Acquisto di un fondo
Le tappe principali 10
d’investimento
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PREMESSA
Tutto quello che avete sempre voluto sapere sui
fondi d’investimento
Gentili signore, egregi signori
Importante per tutti Il tema degli «investimenti finanziari» è importante per ciascuno di noi. Presto
o tardi, infatti, tutti avremo a che fare con questioni concernenti la previdenza
personale, per cui è bene organizzarsi per tempo ed esaminare i vari aspetti in
modo approfondito.
I vantaggi dei fondi La sicurezza e l’incremento del valore sono aspetti importanti per ogni investi-
d’investimento mento. I fondi d’investimento rappresentano una soluzione ottimale per le
esigenze più disparate. Offrono l’opportunità di accedere a una gestione
professionale anche investendo importi contenuti e garantiscono la massima
trasparenza mettendo a disposizione degli investitori un ampio ventaglio di
documenti informativi. I fondi d’investimento sono sottoposti a vigilanza ai
sensi di legge e ad essi si applicano particolari prescrizioni in materia di protezione
degli investitori. Vengono gestiti da specialisti e in caso di fallimento dell’offerente
beneficiano di particolari vantaggi.
Lettura informativa Il presente opuscolo tratta il tema dei fondi d’investimento nei suoi aspetti
principali. Ci auguriamo che questa pubblicazione saprà risvegliare il
vostro interesse sull’argomento e dare risposta ad alcune delle vostre
domande. A proposito: nel glossario disponibile sul sito di Swiss Fund Data,
società affiliata di Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA
(https://www.swissfunddata.ch/sfdpub/glossario-di-fondi), trovate le spiegazioni
relative ai principali termini tecnici.
Cordiali saluti
Il vostro Fubo
4
FONDI D’INVESTIMENTO
Cosa sono i fondi d’investimento?
Caratteristiche
I fondi sono strutture concepite per fini d’investi-
mento. Raggruppano il denaro di diversi
investitori, che decidono di collocarvi importi
più o meno elevati; la somma così raccolta va a
costituire un patrimonio collettivo da investire,
che viene gestito professionalmente.
I patrimoni dei fondi sono affidati a esperti del settore (i cosiddetti asset manager),
che li investono in azioni, obbligazioni ecc. presso le borse nazionali e interna-
zionali. I dividendi e gli interessi generati da tali investimenti costituiscono i
proventi del fondo, che vanno a beneficio degli investitori. Questi ultimi
detengono quote del fondo in misura corrispondente all’importo versato. Di
norma, le quote possono essere vendute o acquistate in qualsiasi momento. Il
patrimonio del fondo è considerato alla stregua di un patrimonio separato,
perciò, in caso di fallimento dell’offerente, gli investitori godono di particolari
vantaggi e di una maggiore tutela.
Proventi del fondo Dividendi, interessi
Pagamenti Fondo Investimenti
d’investimento
Come funzionano i fondi d’investimento?
Chiara ripartizione dei
I fondi d’investimento e le imprese coinvolte
compiti sono regolamentati in modo rigoroso dalla legge
e sottoposti alla vigilanza della FINMA. Non sono
simili a una «scatola nera».
Tutti i fondi d’investimento svizzeri devono essere approvati dall’Autorità
federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Ciascun fondo ha la propria
società di gestione (direzione del fondo), il proprio esperto (asset manager) che
si fa carico delle decisioni d’investimento e la propria banca (banca depositaria)
a cui è affidata la custodia dei titoli. Anche la direzione del fondo, l’asset manager
e la banca depositaria devono essere autorizzati dalla FINMA. I fondi d’investimento
possono essere a gestione attiva o passiva. Le direttive d’investimento dettano
le regole che l’asset manager deve rispettare nell’effettuare gli investimenti.
Informazioni più dettagliate al riguardo sono fornite dai documenti del fondo
(ad es. factsheet, rapporto annuale).
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Quali tipologie di fondi d’investimento esistono?
Diverse categorie di fondi I fondi possono effettuare gli investimenti più
svariati, entro i confini nazionali o all’estero. Di
conseguenza, esistono diverse tipologie di fondi.
Fondi azionari: investono prevalentemente in azioni (partecipazioni al capitale
di imprese), a livello nazionale e internazionale.
Fondi obbligazionari: investono prevalentemente in obbligazioni (titoli di
credito), i cui emittenti sono Stati, cantoni, comuni e imprese.
Fondi immobiliari: investono in immobili ad uso abitativo o commerciale (uffici/
negozi), alcuni anche in entrambe le tipologie.
Fondi del mercato monetario: il capitale viene collocato principalmente in
investimenti a termine, investimenti fiduciari, strumenti del mercato monetario
e titoli con scadenza non superiore a 12 mesi.
Fondi strategici: sono anche denominati fondi con obiettivo d’investimento
o fondi misti. A seconda della strategia o dell’obiettivo d’investimento
perseguito, questi fondi investono in strumenti differenti (azioni, mercato
monetario, obbligazioni ecc.).
Altri fondi d’investimento: rientrano in questa categoria i commodity fund, gli
hedge fund, i fondi private equity, i fondi infrastrutturali ecc.
Come investono i fondi d’investimento?
Differenti approcci I fondi investono con un approccio attivo o passivo,
ciascuno dei quali comporta rischi e opportunità
differenti per l’investitore.
Fondi d’investimento attivi: la composizione del portafoglio e la scelta dei
singoli titoli si ispirano a criteri ben precisi, vengono sottoposte a controlli
costanti ed eventualmente corrette se la situazione lo richiede.
Fondi d’investimento passivi: la gestione è ridotta al minimo e il fondo riproduce
in modo automatico un indice di mercato. All’interno di questa categoria si
opera un’ulteriore distinzione tra fondi indicizzati ed Exchange-Traded Funds
(ETF):
• Fondi indicizzati: cercano di replicare il più fedelmente possibile un determi-
nato indice di borsa rappresentativo (ad es. SMI, SPI). Per far questo investono
nelle imprese (o azioni o obbligazioni) che compongono l’indice adottando i
medesimi criteri di ponderazione.
• ETF: le quote sono negoziate (ovvero comprate e vendute) in borsa. Nella
maggior parte dei casi, gli ETF sono fondi indicizzati a gestione passiva.
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VANTAGGI ESSENZIALI
Protezione degli investitori
Patrimonio separato I fondi offrono un’efficace tutela agli investitori:
anche se la direzione del fondo dovesse fallire, il
loro denaro sarebbe al sicuro, poiché confluisce
in un patrimonio separato.
Gli investimenti finanziari non danno garanzie assolute, una percentuale di
rischio rimane in ogni caso. Tuttavia, grazie alla legge federale sugli investimenti
collettivi di capitale (LICol) e all’Autorità federale di vigilanza sui mercati finan-
ziari (FINMA), chi investe in fondi è tutelato contro eventuali abusi e negligenze
nella gestione. Similmente alle azioni e alle obbligazioni, anche i fondi sono
esposti a oscillazioni di valore più o meno marcate. In caso di fallimento della
direzione del fondo, il patrimonio del fondo viene scorporato per legge in favore
degli investitori e quindi non entra a far parte della massa fallimentare.
Trasparenza
Chiari e comprensibili
I fondi d’investimento garantiscono trasparenza.
Gli investitori sanno come e dove è investito il
loro denaro. Anche i costi e le spese sono comuni-
cati loro con chiarezza.
La trasparenza è un principio che va oltre l’obbligo di informazione previsto per
legge: la trasparenza crea fiducia. La struttura e le modalità di funzionamento
dei fondi sono comunicati agli investitori in modo chiaro e ben comprensibile.
Le informazioni sugli strumenti in cui è investito il patrimonio, il relativo
andamento, il livello attuale dei costi e delle spese connessi all’investimento
nel fondo e le soglie massime che questi ultimi non devono oltrepassare
sono reperibili nei documenti del fondo, tra cui ad es. le informazioni chiave
per gli investitori (KIID, Key Investor Information Document), il prospetto, il
prospetto semplificato, il regolamento del fondo, i factsheet e i rapporti annuali
e semestrali.
Liquidità
Disinvestire è facile
Investire in fondi non comporta tempi di attesa.
Aderire è semplice, ma lo è anche sciogliere l’in-
vestimento sottoscritto. Per legge, gli offerenti
sono tenuti a riscattare le quote.
Gli investitori non hanno voce in capitolo per quanto riguarda le decisioni
d’investimento, che sono prerogativa esclusiva dei gestori del fondo. Tuttavia, la
legge federale sugli investimenti collettivi di capitale (LICol) concede a chi investe
un’importante libertà: quella di uscire dall’investimento. Gli investitori hanno
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quindi il diritto di restituire le proprie quote del fondo al loro valore attuale,
determinato dall’andamento del valore degli strumenti in cui il fondo è investito.
Le modalità della restituzione sono definite nei documenti del fondo.
Diversificazione
Ampia ripartizione Chi sceglie i fondi non punta tutto su un’unica carta.
Il capitale è ripartito tra diversi titoli (ad es. azioni,
obbligazioni), mercati e valute. In questo modo il
rischio complessivo si riduce.
L’ampia diversificazione degli investimenti e quindi la ripartizione dei singoli rischi
sono tra le principali peculiarità dei fondi d’investimento. Con le proprie quote, gli
investitori partecipano a un «paniere» costituito da un gran numero di titoli delle
più diverse tipologie. Per ottenere una diversificazione analoga effettuando
investimenti diretti in azioni o obbligazioni, gli investitori privati dovrebbero
impegnare un capitale ben più elevato e sorvegliare costantemente i relativi
investimenti. I fondi operano in qualità di «grandi investitori» e approfittano così
di condizioni più vantaggiose rispetto ai «piccoli investitori». Essi rappresentano
quindi un canale di accesso agevolato a tutti i mercati finanziari.
Gestione professionale
Professionisti al lavoro
Chi investe in fondi affida il proprio denaro a
professionisti del settore che si occupano di
gestire e sorvegliare costantemente il patrimonio
del fondo nell’interesse di ogni singolo investi-
tore.
L’obiettivo dei fondi d’investimento è conseguire un guadagno sui mercati
finanziari, grazie all’incremento di valore degli investimenti o a redditi di capitale
(ad es. interessi, dividendi). Nel perseguire l’obiettivo, il gestore del fondo deve
attenersi a direttive rigorose. Per gli investitori privati, la presenza di questa figura
rappresenta uno sgravio non da poco. I gestori, infatti, sono professionisti che
si occupano di investimenti in modo permanente. In una realtà complessa
contraddistinta da una molteplicità di mercati, valute e strumenti d’investimento,
ciò presuppone requisiti elevati in termini di capacità di reperimento delle
informazioni e costante aggiornamento delle competenze.
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INFORMAZIONI, COSTI E FISCALITÀ
Documenti del fondo
Ben documentati
Chi vuole investire in fondi dovrebbe prima
leggere i documenti messi a disposizione dai
diversi offerenti.
Chi investe in fondi e vuole informarsi può leggere il factsheet o le informazioni
chiave per gli investitori (KIID) consegnati al momento dell’acquisto e consultabili
online (ad es. su www.swissfunddata.ch). Il KIID illustra come si configura il
rapporto opportunità/rischi del fondo. Il grafico che riporta l’andamento del
valore del fondo nel passato non permette di conoscere la sua evoluzione futura,
in quanto i mercati e la gestione del fondo possono variare. Per contro, vale la
pena considerare il volume del fondo. I fondi con un patrimonio inferiore ai 20
milioni di franchi sono spesso poco redditizi e nel medio termine devono crescere
o considerare una fusione.
Commissioni e spese
Panoramica dei costi
Chi investe in fondi è al corrente dei costi grazie
all’indicatore standardizzato TER.
Gli indicatori di riferimento in materia di costi sono il Total Expense Ratio (TER)
e la commissione di gestione. Il TER esprime la totalità dei costi addebitati
correntemente al patrimonio del fondo e viene detratto dal rendimento del
fondo/ETF. Un tempo per i fondi a gestione attiva costituivano la norma TER
compresi tra il 2% e il 3%, mentre oggi un valore dell’1,5% fa sì che il prodotto
venga etichettato come «caro». Nel caso degli ETF il TER è pari allo 0,3% circa.
A queste spese, gli investitori privati devono aggiungere i diritti di custodia
della banca e i costi di transazione. All’atto dell’acquisto e della vendita di
quote di fondi si applicano inoltre una commissione di emissione e, talvolta, una
commissione di riscatto. Conservando a lungo le quote in portafoglio si riducono
i costi di transazione.
Fiscalità
Imposte e tasse in Il tema delle imposte e dei fondi d’investimento
relazione a fondi e è molto complesso, ma si può semplificare nei
investitori termini seguenti.
Gli utili di capitale possono essere conseguiti senza trattenute fiscali e risultano
esenti da imposta. I proventi distribuiti dal fondo vanno a sommarsi al reddito
degli investitori e sulla loro distribuzione agli investitori svizzeri viene applicata
un’imposta preventiva del 35%. Tuttavia, in sede di dichiarazione fiscale si può
richiedere il rimborso totale dell’imposta preventiva dedotta.
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ACQUISTO DI UN FONDO D’INVESTIMENTO
Le tappe principali
Passo dopo passo
Per trarre vantaggio da un investimento in fondi
occorre ponderare bene le proprie scelte. Vi sono
alcune tappe fondamentali da osservare.
Definite il vostro orizzonte d’investimento
Per quanto tempo potete o desiderate investire il vostro denaro? Rispondere
a questa domanda è importante per la scelta della strategia d’investimento.
Quale rischio potete e intendete assumere?
Sulla base della vostra attuale situazione finanziaria, qual è la vostra capacità
di rischio e la vostra disponibilità ad accettare oscillazioni di valore degli
investimenti effettuati?
Evitate i grandi rischi
Non concentrate i vostri investimenti sulle azioni di poche aziende, bensì
ripartiteli su un ampio ventaglio di prodotti.
Scegliete la strategia d’investimento adatta a voi
Annotate le ragioni che vi hanno spinto a scegliere una determinata strategia
d’investimento. Vi servirà da promemoria, nelle fasi di difficoltà delle borse,
per rimanere fedeli alla scelta fatta e raggiungere così l’obiettivo che vi
eravate prefissi.
La volubilità non paga
Se volete che i vostri investimenti diano frutto nel lungo termine, resistete
all’impulso di «seguire la massa» e astenetevi dall’effettuare continue
operazioni di acquisto e vendita. Eviterete così costi inutili.
Dove acquistare?
Potete rivolgervi alla vostra banca di fiducia oppure sottoscrivere i prodotti di
vostra scelta su piattaforme specializzate o presso istituti indipendenti.
10Redazione Swiss Funds & Asset Management Association SFAMA
Casella postale, CH-4002 Basilea
Telefono +41 61 278 98 00
Fax +41 61 278 98 08
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Giugno 2017
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