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I M E G AT R E N D M O D E L L A N O I L M O N D O
Interconnessione delle Economie
Sviluppo
NordDemografico
America Sostenibilità
Europa
Attenzione alla Salute Conoscenza & Produttività
Mercati Emergenti
Polarizzazione Dematerializzazione
Giappone
Globalizzazione Democratizzazione
Pacific Ex-Japan
Commercializzazione
America Latina Accelerazione & Complessità
Progresso Tecnologico
Individualismo
Crescita Economica
Fonte: Copenhagen Institute for Futures Studies
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L A N O S T R A S F I D A : T R A S F O R M A R E I M E G AT R E N D I N O P P O RT U N I TÀ D ’ I N V E S T I M E N T O
Ricerca delle Ricerca dei punti Implementazione
informazioni di convergenza dei di una strategia di
Megatrend successo
In cosa consiste?
I dati sono scarsi In questa fase vengono
Input: Forum di individuate le varie
Analisi dei fondamentali e
discussione e advisory opportunità di stock picking
boards investimento (i temi)
Flessibilità per seguire
l’evoluzione del tema
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C O M E V I E N E C R E AT O U N F O N D O T E M AT I C O
1 2 3 4
Copenhagen Team di sviluppo del Team di investimento
Team di
CHI? Institute For
Futures Studies
prodotto e di
investimento
&
Advisory board
investimento
Definisce
Identifica i Individua i Gestisce il
COSA? Megatrend temi di investimento
l’universo di
investimento
portafoglio
PREMIUM
HEALTH WATER DIGITAL ROBOTICS
BRANDS
SECURITY CLEAN ENERGY NUTRITION TIMBER
4
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L A S E L E Z I O N E D E L L E A Z I E N D E S I B A S A S U I M E G AT R E N D
Interconnessione delle Economie
Sviluppo Demografico Sostenibilità
Attenzione alla Salute Conoscenza & Produttività
Polarizzazione Dematerializzazione
Globalizzazione
Democratizzazione
Commercializzazione Accelerazione & Complessità
Progresso Tecnologico
Individualismo
Crescita Economica
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L A S E L E Z I O N E D E L L E A Z I E N D E S I B A S A S U I M E G AT R E N D
Interconnessione delle Economie
Sviluppo Demografico Sostenibilità
Attenzione alla Salute Conoscenza & Produttività
Polarizzazione Dematerializzazione
Globalizzazione
Democratizzazione
Nutrition
Commercializzazione Accelerazione & Complessità
Progresso Tecnologico
Individualismo
Crescita Economica
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I L F U T U R O D E L L ' A L I M E N TA Z I O N E
1 2 3
Consumatori, aziende Di conseguente, le A fronte della crescita
e governi riconoscono aziende che offrono demografica, occorre
la necessità di adottare prodotti e servizi in una filiera alimentare
un sistema alimentare grado di preservare il più efficiente.
più sano e sostenibile. valore nutritivo del cibo
e ridurre gli sprechi
possono registrare una
forte crescita.
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A L L A R I C E R C A D I Q U A L I TÀ
› La cattiva alimentazione grava Più aumenta l’Indice di Massa Corporea, più aumentano i costi sanitari…
sul sistema sanitario: la Spesa sanitaria per indice di massa corporea (2012, in sterline per persona)
malnutrizione è, infatti,
la prima causa di malattie al 1493
1447
mondo.
1274
+86%
› L’obesità è un rischio strategico +80%
1052
per l’economia, con un peso +58%
medio stimato del 18% sulle
previsioni di crescita fino al +31%
805
2035 dell’OCSE.
› I consumatori ricercano alimenti
di più alta qualità e i governi
stanno aumentando la
regolamentazione per
migliorare l’alimentazione: i
prodotti alimentari “più
40 OBESE CL. 3
salutari” stanno sperimentando WEIGHT
Indice di Massa Corporea
una crescita maggiore.
Fonte: McKinsey Global Institute, Overcoming Obesity Report Fonte: International Diabetes Federation; McKinsey Global Institute analysis
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L A S F I D A A L I M E N TA R E
La malnutrizione è la prima causa di malattia a livello mondiale
Sodio
+89% Zucchero
+70% La “silicon valley degli enzimi” in Danimarca
è sede di produttori di ingredienti alimentari
in grado di allungare la scadenza dei prodotti;
tali società registrano una crescita del 9-11%.
-75%
-87%
L'80% della spesa sanitaria è destinato alle
terapie. I costi stanno spingendo i governi verso
Verdura un sistema più orientato alla prevenzione.
Frutta
Raccomandazioni OMS
Consumo Con la maggiore attenzione alla qualità
degli alimenti, aumentano le opportunità
per il mercato dei test e delle certificazioni,
che dovrebbe registrare una crescita annua
dell'8,8% fino al 2020.
Fonte: OMS, 2015, Pictet Asset Management, Bloomberg, Centro per il controllo e la prevenzione delle malattie, settembre 2017.
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L’ A C C E S S O A L C I B O
› I cambiamenti nello stile di vita stanno Si mangia sempre di più fuori casa (USA, 1936-2014)
portando ad un consumo di alimenti % spesa per mangiare
Food Away From Home
sempre più fuori casa, rendendo 100% %fuori casa
l’accesso al cibo di qualità più critico e % spesa per mangiare
Food At Home %
a casa
guidano la crescita.
80%
› Lo squilibrio nell’accesso
all’alimentazione è accentuato dalla
crescente urbanizzazione, che allontana 60%
i luoghi dove il cibo è consumato da
quelli dove viene prodotto.
40%
› Questa domanda porta benefici sia ai
servizi di ristorazione che alla
distribuzione.
20%
0%
Fonte: USDA, Bernstein analysis
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Solo per Investitori ProfessionaliL A S O S T E N I B I L I TÀ
Le inefficienze durante i processi di produzione e distribuzione portano a sprechi di cibo.
Ogni anno circa 1/3 di tutto il cibo prodotto al mondo per il consumo umano
viene perso o sprecato (circa 1,3 miliardi di tonnellate di cibo) .
Nei Paesi industrializzati, il 40%
Durante il trasporto, lo stoccaggio delle perdite alimentari avviene
Nei Paesi sviluppati il 40% degli
e la lavorazione si perde circa il durante le fasi di acquisto o di
sprechi avviene durante il raccolto
10-15% del cibo prodotto consumo
e la lavorazione.
Acqua
La crescente richiesta di cibo comporta Ciò fa di questo mercato il più
un utilizzo sempre più intensivo di Terra grande contributore alle
risorse scarse come emissioni globali di gas serra
(30% delle emissioni totali)
Energia
Fonte: Kader 2005, Kantor et al 1997; Goldman Sachs Global Investment Research, Company Data
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Pictet-Nutrition
Solo per Investitori ProfessionaliLA NOSTRA DEFINIZIONE DI « NUTRITION»
Investiamo in società che lavorano per migliorare la produttività agricola, incrementare l’efficienza nel trasporto
e nella trasformazione degli alimenti e massimizzare le proprietà nutrizionali del cibo.
Agricoltura Trasformazione e distribuzione Alimentari
Salute delle colture Tecnologie agricole Trasformazione delle materie prime Ingredienti alimentari
Produzione agricola Salute degli animali Imballaggio e riciclo Alimenti di base
Trasporto e distribuzione all’ingrosso Controlli e certificazioni
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Solo per Investitori Professionali1 . A G R I C O LT U R A – F O C U S S U L R A C C O LT O “ I N T E L L I G E N T E ”
Investiamo in società che adottano le best-
practice in ambito agricolo; l’innovazione
tecnica consente di aumentare l’efficienza,
riducendo gli sprechi e i costi grazie alle
economie di scala. Gli spargitori di È possibile incrementare
fertilizzanti a intensità la produttività adeguando
variabile sono più la concentrazione della
efficienti e riducono semina alle condizioni
Tecnologie agricole i costi. del suolo.
Agricoltura di precisione e sistemi di
monitoraggio
AZIENDE
AGRICOLE
Salute delle colture
Protezione sostenibile del raccolto CONNESSE
Produzione agricola Il monitoraggio del
L’ispezione informatizzata
raccolto in tempo reale
Agricoltura a basso impatto ambientale delle colture consente
consente di tenere
(i.e. acquacoltura) di creare uno storico
traccia delle variazioni
più accurato della
all’interno dei terreni
coltivazione.
coltivati.
Salute degli animali
Preservare la salute del bestiame
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Solo per Investitori Professionali1 . A G R I C O LT U R A : I L C A S O T R I M B L E N AV I G AT I O N
Trimble Agriculture fornisce soluzioni a sfide tecnologiche complesse
lungo tutta la catena di fornitura agricola. Le soluzioni permettono ad
agricoltori ed esperti di allocare le risorse scarse in modo tale da
ottenere una fornitura di cibo sicura ed affidabile in maniera
profittevole e sostenibile dal punto di vista ambientale. Coprendo
tutte le stagioni, colture, dimensioni di terreno e piantagione, le
soluzioni per l’agricoltura di precisione di Trimble possono essere
usate sulla maggioranza degli equipaggiamenti delle piantagioni,
indipendentemente dal produttore.
150 1200 2,65
paesi in cui vengono brevetti miliardi di dollari
utilizzati i prodotti di revenues nel 2017
Trimble
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Solo per Investitori Professionali2 . T R A S F O R M A Z I O N E E D I S T R I B U Z I O N E – F O C U S S U L L’ E F F I C I E N Z A
Investiamo in società che sviluppano soluzioni che contribuiscono a migliorare la qualità e la sostenibilità delle
future riserve alimentari globali con l’obiettivo di migliorare la produttività agricola, incrementare l’efficienza nel
trasporto e nella trasformazione degli alimenti e massimizzare le proprietà nutrizionali del cibo.
Imballaggio e riciclaggio
Imballaggi di ultima generazione, servizi legati al cibo e riciclo/riutilizzo degli scarti
Trasporto e distribuzione all’ingrosso
Rivenditori e distributori
Commodity processing
Società che aumentano l’efficienza nella trasformazione degli alimenti
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Solo per Investitori Professionali2 . T R A S F O R M A Z I O N E E D I S T R I B U Z I O N E : I L C A S O R AT I O N A L A G
Da oltre 40 anni, Rational è leader globale nella produzione e nella
vendita di apparecchi specializzati nella trasmissione di energia
termica ad alimenti di ogni genere.
L’obiettivo è quello di offrire agli chef di cucine professionali e
industriali le migliori soluzioni per la loro attività quotidiana e il
miglior supporto possibile in cucina.
54% 503 120
di quota di mercato brevetti, richieste di milioni di pasti
a livello mondiale brevetto e modelli di al giorno
utilità
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Solo per Investitori Professionali3 . C I B O – F O C U S S U L L A Q U A L I TÀ
Investiamo in società impegnate nello sviluppo di prodotti alimentari di qualità elevata tramite l’utilizzo di
ingredienti migliori, la riformulazione degli alimenti, test, controlli di qualità e certificazioni.
Alimenti di base
Brand alimentari che producono cibi più sani
Ingredienti alimentari
Innovatori in coloranti e aromi naturali
Controlli e certificazioni
Verifica e tracciabilità
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Solo per Investitori Professionali3. CIBO: IL CASO CHRISTIAN HANSEN
Situata nella “silicon valley degli enzimi” danese, Christian Hansen
è fra le aziende più attive nella ricerca sul futuro dell'alimentazione.
Gli studi su ingredienti migliori in grado di mantenere inalterato il
sapore degli alimenti pur riducendo la quantità di zucchero e
sull'allungamento della scadenza dei prodotti ne fanno una delle
industrie più innovative del settore. La filosofia aziendale consiste
nel garantire la sicurezza e contribuire alla tutela della salute umana
attraverso lo sviluppo di nuove tecnologie.
3125 144 1
impiegati in tutto anni di storia in miliardo di persone
il mondo questo business consuma prodotti Chr.
Hansen ogni giorno
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Solo per Investitori ProfessionaliPROCESSO DI INVESTIMENTO
AZIONARIO OPPORTUNITÀ UNIVERSO LISTA
GLOBALE DI INVESTIMENTO INVESTIBILE RISTRETTA
40.000 società 900 società 370 società 150 società
Generazione di idee Focus tematico Lista ristretta Portafoglio finale
› Identificazione di società con › Analisi delle opportunità di › Analisi dell’universo › Selezione dei titoli migliori
rilevanti attività collegate al investimento in base a investibile in termini di all’interno della lista ristretta
tema vendite nette, EBIT, EBITDA purezza, liquidità e volatilità
› Posizioni sopra lo 0.5%
› Identificazione di nuovi
per determinare la
proporzione di enterprise
per determinare il «peso
iniziale» › Integrazione fattori ESG:
sotto-temi e trend
› Revisione formale
value (EV) collegato al tema
› Assegnazione di un I fattori ESG vengono integrati sia
dell’universo di › Rimozione dei titoli che non
punteggio a tutti i titoli con
«peso iniziale» >0 e al primo
nell’analisi qualitativa del
Management che nella valutazione
investimento ogni anno fanno parte del tema (la del business.
quartile dei titoli con «peso
purezza è minimo il 50%
iniziale» ≤ 0
dell’EV per ciascun titolo) Utilizziamo dati forniti da società
› Punteggio basato su indipendenti specializzate come
Inrate, ISS e Sustainalytics.
fondamentali, management
ed equity attractiveness
(valuation & momentum) Portafoglio
finale
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Solo per Investitori Professionali 50-80 titoliPRIMI 10 TITOLI
COMPANY DOMICILE % IN MARKET CAP PURITY SUB SEGMENT
PORTFOLI (EUR BN)
O
Deere & Co U.S.A 4.64% 43 85% Farm Technology
Danone France 4.22% 47 80% Food Staples
The
Koninklijke DSM NV 3.27% 15 50% Food Ingredients
Netherlands
Nestle Switzerland 3.05% 216 80% Food Staples
Transport &
Sysco Corp U.S.A 2.88% 26 90%
Wholesale
Kubota Japan 2.88% 20 75% Farm Technology
Mccormick & Co Inc U.S.A 2.81% 11 100% Food Ingredients
Zoetis Inc U.S.A 2.76% 30 100% Animal Health
Givaudan Switzerland 2.66% 18 50% Food Ingredients
Transport &
Canadian National Railway Canada 2.47% 48 50%
Wholesale
Fonte: Pictet Asset Management, dati al 31.03.2018
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Solo per Investitori ProfessionaliC A R AT T E R I S T I C H E D I P O RTA F O G L I O
Scomposizione per segmento Scomposizione per sotto-segmento
PACKAGING & RECYCLING 17,6%
FARM TECHNOLOGY 17,4%
0,5%
TRANSPORT & WHOLESALE 17,2%
23,4%
FOOD INGREDIENTS 17,2%
39,9%
FOOD STAPLES 16,6%
COMMODITY PROCESSING 5,0%
ANIMAL HEALTH 2,8%
FARM PRODUCTION 2,4%
36,2%
TESTING & CERTIFICATION 2,4%
PLANT HEALTH 0,8%
CASH 0,5%
FARMING FOOD TRANSFORMATION & DISTRIBUTION CASH
0% 5% 10% 15% 20% 25%
Fonte: Pictet Asset Management, dati al 31.01.2018
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Solo per Investitori ProfessionaliC A R AT T E R I S T I C H E D I P O RTA F O G L I O
Scomposizione per capitalizzazione di mercato Scomposizione geografica
0,5%
2,6%
0,5%
11,2%
26,7%
40,7%
53,3%
44,9%
19,5%
NORTH AMERICA EUROPE
€10BN+ €5BN TO €10BNPICTET - NUTRITION: PERFORMANCE DAL LANCIO
220
PICTET-NUTRITION-R EUR
200
+84,30%
180
160
140
120
100
80
MAG-09 MAG-10 MAG-11 MAG-12 MAG-13 MAG-14 MAG-15 MAG-16 MAG-17
Fonte: Pictet Asset Management, dati al 21.03.2018
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Solo per Investitori Professionali“Non c'è amore più sincero di quello per il cibo.” George Bernard Shaw
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Kennedy L-1855 Lussemburgo. Il valore dei titoli o degli
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