DNCA INVEST SÉRÉNITÉ PLUS - Fondo Obbligazionario europeo Luglio 18 - DNCA Finance

 
DNCA INVEST SÉRÉNITÉ PLUS - Fondo Obbligazionario europeo Luglio 18 - DNCA Finance
DNCA INVEST
SÉRÉNITÉ PLUS

Fondo Obbligazionario europeo

Luglio 18
DNCA INVEST SÉRÉNITÉ PLUS - Fondo Obbligazionario europeo Luglio 18 - DNCA Finance
DNCA in breve

   Una società di gestione fondata nel 2000 a Parigi
                                                                € 25,6 Mld
                                                                Di attivi in gestione
   Una gestione attiva, fondamentale e prudente

   Una gamma investita sui principali mercati azionari e       122 collaboratori
    obbligazionari per conto di investitori privati e           Di cui 36 gestori e analisti
    istituzionali

   Una presenza europea con tre mercati storici: la Francia,   29     fondi
    l’Italia e il Benelux                                       Suddivisi in 4 categorie

            Fonte: DNCA Finance al 30/06/2018.                              DNCA INVEST SERENITE PLUS   2 / 22
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Tassi a breve termine molto bassi, un contesto durevole

                                        Tassi della BCE e tassi del mercato monetario

           Operazioni principali di rifinanziamento (BCE)            0             EONIA           Euribor 3 mesi
6%

5%

4%

3%

2%

1%

                                                                                                                                  0,0%
0%                                                                                                                               -0,3%
                                                                                                                                 -0,4%
                                                                                                                                 -0,4%
-1%
  2004   2005    2006            2007   2008   2009    2010   2011   2012   2013    2014   2015   2016       2017         2018

             Fonte: Bloomberg.
                                                                                                  DNCA INVEST SERENITE PLUS      3 / 22
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Una situazione d’eccezione per il mercato
 obbligazionario
                                Tassi governativi e d’obbligazioni corporate nella zona Euro

                                Bund 5 anni        Corporate Investment Grade      Corporate High Yield
30%
27%
24%
21%
18%
15%
12%
9% 7,6%
6%
       4,0%
                                                                                                                                        4,0%
3%
       3,4%                                                                                                                              1,0%
0%
                                                                                                                                        -0,3%
-3%
      2004    2005   2006            2007   2008   2009   2010    2011     2012   2013    2014     2015   2016       2017        2018

                 Fonte: Bloomberg.
                                                                                                          DNCA INVEST SERENITE PLUS     4 / 22
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Sfruttare la curva dei tassi

                                Tassi di rendimento in funzione della scadenza

3%
                                            Bund       thyssenkrupp ag

2%                                                                                                              2,0%

                                                                                     1,4%
1%
                                                                      1,0%

                                                   0,6%
                                    0,3%
0%                                                                               -0,1%                          0,1%
            0,1%
                                                                  -0,3%
                                    -0,6%          -0,5%
            -0,7%

-1%
        1                       2              3                  4              5                          7

            Fonte: Bloomberg.
                                                                                            DNCA INVEST SERENITE PLUS   5 / 22
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Team di gestione DNCA

   Un team di gestione di esperienza con 33 gestori e analisti, diretto da :
     –   Jean Charles Mériaux, Direttore della gestione
     –   Cyril Freu, Vice direttore della gestione

   I gestori e gli analisti condividono:
     –   Uno stesso approccio “bottom-up”
           •     La ricerca e la valutazione delle società sono al centro del processo d’investimento
           •     Uno degli elementi chiave sono gli incontri con i management delle società
     –   La ricerca delle società, dei settori, dei paesi e dei trend macro-economici attraverso:
           •     La riunione settimanale
           •     Code Red®, strumento di condivisione delle idee d’investimento

                                                       CIO / Deputy CIO

                          Azionario        Absolute Return              Flessibili            Obbligazioni

               Fonte: DNCA Finance.
                                                                                                         DNCA INVEST SERENITE PLUS   6 / 22
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Ragioni per investire

RISCHI                                                                                 VA N TA G G I

       Rischio legato alla gestione discrezionale                                        Selezione     di     titoli   rigorosa, basata
       Rischio legato agli investimenti in titoli                                         maggiormente sull’approfondita conoscenza
                                                                                           dei bilanci delle società selezionate
        speculativi
                                                                                          La gestione del portafoglio si articola attorno a
       Rischio di tasso
                                                                                           una duplice analisi: macro-economica e
       Rischio di credito                                                                 tecnica in un primo tempo, finanziaria e di
       Rischio di liquidità                                                               credito in un secondo momento.

       Questo fondo non è a capitale garantito                                           Una strategia d’investimento discrezionaria
                                                                                           che non mira a replicare il suo indice di
                                                                                           riferimento
    Rischio più basso                                            Rischio più elevato      Un team di gestione di esperienza

    Rendimento potenziale più basso               Rendimento potenziale più elevato

            1           2             3       4          5          6          7

                        Fonte: DNCA Finance
                                                                                                                          DNCA INVEST SERENITE PLUS   7 / 22
Un team di gestione di esperienza e multidisciplinare*

                     Philippe                                            Romain                                 Adrien                         Baptiste
              CHAMPIGNEULLE                                             GRANDIS                           LE CLAINCHE                       PLANCHARD
• Philippe Champigneulle è                      • Romain Grandis, CFA, è Ingegnere         • È titolare di un Master di II   • Baptiste Planchard si è
  attuario laureato all’Università di             Minerario Civile e Attuario dell’ISFA
                                                                                             livello     in     “Gestione      laureato all’ESC di Reims e
  Lione (ISFA).                                   (Lione). Inizia la sua carriera presso
                                                  il CIC Lyonnaise de Banque nel             finanziaria” dell’Università      ha conseguito anche una
• Dopo l’esordio alla CDC, nel 1984
                                                  2004. Dal 2005 entra a far parte di        Parigi X - Nanterre.              laurea in Storia.
  entra in Schelcher Prince Finance               MMA Finance, società del gruppo
  dove ricopre diversi ruoli di                   Covéa, in qualità di gestore e
                                                                                                                             • Dopo una prima esperienza
  gestione obbligazionaria e poi di               analista quantitativo sulle azioni       • Nell’ottobre 2010 si unisce       nel 2013 in Sales trading
  responsabile delle attività di                  europee. Nel 2010 passa a Covéa            al team di gestione               presso Oddo & Cie,
  trading sui mercati obbligazionari              Finance e apporta le sue                                                     raggiunge il team di
  e dei derivati europei. Nel 2001                competenze di analisi quantitativa         obbligazioni e prodotti
  diventa direttore associato e                   su tutte le asset class. Nel 2011          diversificati  di DNCA            gestione obbligazionario e
  controllore dei rischi.                         Covéa Finance gli affida la gestione       Finance.                          flessibile di DNCA Finance
• Nel maggio 2005 entra a far
                                                  dei mandati assicurativi per le                                              nel luglio 2014.
                                                  società del gruppo.
  parte di DNCA Finance come
                                                • A maggio 2016, raggiunge DNCA
  product manager e nel maggio                    Finance in qualità di gestore per la
  2009 si unisce al team di                       gestione flessibili e obbligazionari.
  gestione.

                      *Il team può cambiare nel tempo.
                      Fonte : DNCA Finance
                                                                                                                                  DNCA INVEST SERENITE PLUS   8 / 22
DNCA Invest Sérénité Plus – Key points

               Fondo che investe nella zona Euro

               Una strategia basata sull’analisi della dinamica dei mercati
                obbligazionari

               Un approccio flessibile e attivo
                   – Una gestione attiva con duration tra 0 e 4
                   – Prodotti obbligazionari denominati in Euro senza vincoli di rating

               Una gestione di convinzione e poco legata agli indici
                   – Bond picking in funzione delle convinzioni del team di gestione e
                     delle loro analisi macroeconomiche.

       Fonte: DNCA Finance
                                                                           DNCA INVEST SERENITE PLUS   9 / 22
Filosofia d’investimento

  DEFINIZIONE
                                                                    GENERAZIONE                                                   COSTRUZIONE DEL
 D E L L’ U N I V E R S O
                                                                     DELLE IDEE                                                     P O R TA F O G L I O
OBBLIGAZIONARIO

   •   Debito governativo/ privato                                    •      Analisi macroeconomica                                  •   Duration
   •   Cedole fisse, variabili                                        •      Politiche monetarie                                     •   Bond picking
   •   Obbligazioni indicizzate                                       •      Curva dei tassi                                         •   Arbitraggio:
   •   Convertibili/ scambiabili                                      •      Margini di credito                                             − Duration
   •   Rating:                                                        •      Flussi dei mercati                                             − Inflazione
          − Investment Grade                                                                                                                − Convertibili
          − High Yield                                                                                                                      − Crediti

                   Fonte: DNCA Finance.
                   Queste informazioni non sono contrattuali, date a titolo puramente indicativo, e possono cambiare nel tempo.
                                                                                                                                               DNCA INVEST SERENITE PLUS   10 / 22
Diversificazione e flessibilità
                                                                                                                                             Al 29 giugno 2018

                                                       Ratio                                        Obbligazioni a tasso fisso
0                                         DurationDuration modificata
                                                                   Rendimento       Scadenza
                                                                                                    Obbligazioni indicizzate            40,63%
Obbligazioni a tasso fisso                  40,63%             1,48           0,0     1,23
Obbligazioni indicizzate                    10,42%             2,44           0,0     1,66          Obbligazioni Convertibili
Obbligazioni a tasso variabile               5,69%             0,25           0,0     0,86                                              10,42%
                                                                                                    Obbligazioni a tasso
Obbligazioni Convertibili                   18,90%             1,51           4,7     2,97          variabile
                                                                                                                                        18,90%
                                             8,11%             0,51           0,0     0,47          % Obbligazioni
% Obbligazioni
                                                                                                                                         5,69%
Azioni                                       3,64%              -              -       -            Azioni                               8,11%
Liquidità                                   12,61%              -              -       -                                                 3,64%
                                                                                                    Liquidità                           12,61%

                 Parte obbligazionaria                                Ratio         Duration modificata                    Scadenza

                              85,75%                                  2,03                   1,43                          1,58%

                             Fonte: Bloomberg/ DNCA Finance
                                                                                                                                 DNCA INVEST SERENITE PLUS   11 / 22
Gestione dei rischi
                                                                                                                                                                                                  Al 29 giugno 2018

                                  Paesi                                                                      Rating                                                                     Settori

        Italia                                               31,8%                                                                                                     Beni di consumo          0,2%
                                                                                           38,6%                                                                                  Energia       0,3%
     Francia                              19,1%                                                                 35,8%                                                     Materie Prime         0,5%
     Spagna                7,3%                                                                                                                                  Costruzioni e materiali        0,5%
  Germania                7,0%                                                                                                        25,6%                                        Media           2,4%
                                                                                                                                                                              Tecnologia            3,3%
  Paesi Bassi           5,7%
                                                                                                                                                                        Servizi finanziari         2,7%
      Grecia            5,2%                                                                                                                                            Agro-alimentare              3,6%
          UK        3,6%                                                                                                                                          Viaggi e tempo libero                4,8%
                                                                                                                                                                           Distribuzione                5,5%
    Messico        2,6%
                                                                                                                                                                                  Utilities               6,8%
       India     0,5%                                                                                                                                           Beni e servizi industriali                6,7%
Lussemburgo      0,5%                                                                  Investment            Speculative               NR*                                           Auto                    9,2%
  Portogallo     0,4%                                                                    Grade                 Grade                                                              Banche                       10,4%
                                                                                                                                                                             Governativi                        11,1%
                                                                                                                                                                     Telecomunicazioni                                  15,8%

       Esposizione Europa del Sud = 41,7%                                                      Investment Grade = 39,2%                                               Esposizione alle banche = 9,5%
       Italia + Spagna + Portogallo + Grecia                                                      AAA + AA + A + BBB

                                    Fonte: Bloomberg/ DNCA Finance
                                    La società di gestione non ricorre sistematicamente e meccanicamente a rating emessi da agenzie di rating e può procedere
                                    ad una propria analisi del credito. *NR : Non rated.
                                                                                                                                                                                      DNCA INVEST SERENITE PLUS    12 / 22
Scadenze del portafoglio
                                                                                                                          Al 29 giugno 2018

                            29%                        28%

    18%

                                                                                  11%
                                                                                                               9%

                                                                                                4%
                                                                                                       2%

    2018                  2019                        2020                       2021           2022   2023   2024

           Fonte: DNCA Finance, Bloomberg.
           I dati possono evolvere nel tempo .
           Le ponderazioni sono presentate per il portafoglio obbligazionario ribasato a 100.
                                                                                                              DNCA INVEST SERENITE PLUS   13 / 22
Alcuni esempi di posizioni in portafoglio
                                                                                                              Al 29 giugno 2018

             Entrate / Rafforzati                                            Prossime scadenze

   ThyssenKrupp 11/2020
                                                                    Fiat 07/2018
   Banco BPM 05/2020
                                                                    Louis Dreyfus 07/2018
   Bim (Elior) 11/2020
                                                                    Thyssenkrupp 08/2018
   BTPS inflation 09/2024

                                                       Azioni
 Auféminin.com                    operazione iniziata da TF1              realizzazione attesa luglio 2018
 Gemalto                          operazione iniziata da Thales           realizzazione attesa T3 2018
 Naturex                          operazione iniziata da Givaudan         realizzazione attesa agosto 2018
 Altamir                          operrazione iniziata ad Amboise SAS     realizzazione attesa T3 2018

                                              Strumenti derivati

   Bobl (5 anni Germania)               posizione short                         gestione del rischio di tasso

            Fonte: DNCA Finance.
                                                                                                  DNCA INVEST SERENITE PLUS   14 / 22
Performance dal lancio* (Classe A)

                                          Performance cumulata                             Performance          Performance      Performance   Performance            Volatilità
                                                dal lancio*                            annualizzata dal lancio*     YTD             1 anno         2017               a 1 anno

DNCA Invest Sérénité Plus A                              -0,29%                                       -0,18%           -1,39%       -1,04%         0,98%                   1,06%

  Indice de
Indicateur di référence**
              riferimento**                              -0,61%                                       -0,37%           -0,49%       -0,54%         -0,31%                  0,97%
102

101

100

  99
   11/2016           01/2017                     03/2017                     06/2017                   08/2017       11/2017       01/2018         04/2018                 06/2018
                                           DNCAInvest
                                          DNCA  Invest - Sérénité
                                                         SérénitéPlus
                                                                  PlusAB                                         Composite – DI
                                                                                                                 Composite-   DISérénité
                                                                                                                                 SerenitePlus
                                                                                                                                            Plus

                 Le performance passate non sono un indicatore affidabile delle performance future.
                 Fonte: DNCA Finance. Performance al netto delle spese di gestione.
                 *Data di lancio: 03/11/2016
                 **Indice di riferimento del fondo
                                                                                                                                               DNCA INVEST SERENITE PLUS       15 / 22
Caratteristiche

Principali caratteristiche                                                                       Profilo
Nome del fondo                      DNCA Invest Sérénité Plus                                    Zona d'investimento            Eurozona
Data di lancio                      03/11/2016                                                   Indice di riferimento          FTSE MTS Index 1-3 anni calcolato con cedole reinvestite
Gestore                             DNCA Finance                                                 Categoria                      Fondo Obbligazionario
Società di gestione                 DNCA Finance Luxembourg                                      Grado di rischio               2
Team di gestione                    Philippe Champigneulle, Romain Grandis,
                                    Adrien Le Clainche, Baptiste Planchard                       Commissioni e minimi di investimento
                                                                                                                                                     Comm. Di      Comm. Di        Comm.
Forma giuridica                     Comparto della SICAV DNCA Invest                                   Classe            A/D*          ISIN                                                  Investimento min    TER*
                                                                                                                                                      Gestione    sottocrizione   Rimborso
Depositaria                         BNP Paribas Securities Services Luxembourg Branch            A - EUR - Retail         A     LU1490785414              0,70%        3%         Nessuna         2.500 €        0,89%
Audit                                Deloitte Audit S.A.R.L - Luxembourg                         B - EUR -Retail          A     LU1490785505              0,90%        3%         Nessuna          N/A           1,08%
Orizzonte d'investimento consigliato 2 anni                                                      I - EUR - Instit         A     LU1490785331              0,40%        3%         Nessuna        200.000 €       0,52%
Paese di distribuzione                                                                           ID - EUR - Instit        D     LU1490785687              0,40%        3%         Nessuna        200.000 €         -
                                                                                                 AD - EUR - Retail        D     LU1490785760              0,70%        3%         Nessuna         2.500 €        0,94%

Dettaglio sugli ordini                                                                           Commissioni di performance
Frequenza calcolo del NAV           Quotidiana
Cut off                             12:00 (orario lussemburghese)                                20% della performance positiva al netto di ogni commissione rispetto al FTSE MTS EMU GOV BOND 1-3 anni
Regolamento                         T+2

                              *A: Accumulazione, D: Distribuzione
                              **Total Expense Ratio, misura il totale dei costi associati alla gestione e all’amministrazione del fondo, al 31/12/2017.
                              Fonte: DNCA Finance.
                                                                                                                                                                                     DNCA INVEST SERENITE PLUS         16 / 22
Lessico

OC. (Obbligazioni convertibili). Un’obbligazione che può essere convertita in una          Rendimento a scadenza (Yield to Maturity - YTM). Tasso di rendimento anticipato di
quantità prestabilita di patrimonio netto della società in determinati momenti             un’obbligazione che sarà detenuta fino alla sua scadenza. È considerato come un
durante la sua vita, di solito a discrezione del sottoscrittore.                           rendimento obbligazionario a lungo termine espresso sotto forma di tasso annuale. Il
                                                                                           suo calcolo prende in considerazione il mercato obbligazionario al momento del
CDS. (Credit Default Swap). Uno swap concepito per trasferire l'esposizione creditizia     calcolo, il suo valore nominale, il tasso d’interesse della cedola la scadenza residua.
di prodotti a reddito fisso tra le parti.
                                                                                           IG (Investment Grade). Rating indicante che un’obbligazione presenta un basso
Un credit default swap è indicato anche come un contratto derivato di credito, in cui      rischio di default.
l'acquirente dello swap effettua i pagamenti fino alla data di scadenza di un
contratto. I pagamenti sono effettuati al venditore dello swap. In cambio, il venditore    NIG (Non-Investment Grade). Identifica i rendimenti che si ottengono dalle
si impegna a pagare un debito terzo se questa parte manca sul prestito. Un CDS è           obbligazioni emesse da società ad elevato rischio di insolvenza..
considerata l'assicurazione contro il mancato pagamento. L'acquirente di un CDS
potrebbe speculare sulla possibilità che la terza parte andrà davvero in default.          T.P. (Titoli Partecipativi). È un titolo assimilabile ad un’azione ma non offre nessun
                                                                                           diritto di partecipazione al capitale sociale dell’emittente.
Price-Earnings Ratio - P/E. Un coefficiente che raffronta il valore corrente dell’azione
di una società con i suoi utili per azione.

Duration: La duration di un’obbligazione misura la variazione del suo valore in
percentuale, indotta da una variazione data del tasso d’interesse.

Il delta è un coefficiente che misura la sensibilità del prezzo di un'opzione al variare
di un altro determinato dato (prezzo del sottostante, tempo, volatilità).

                                                                                                                                                  DNCA INVEST SERENITE PLUS          17 / 22
Esposizione ai rischi

•   Rischio legato alla gestione discrezionale: sussiste il rischio che il comparto non investa
    sempre nei titoli o negli OICR con le performance migliori. La performance del comparto
    potrebbe pertanto essere inferiore all'obiettivo di gestione.
•   Rischio legato all’investimento in titoli speculativi: i titoli definiti «speculativi», secondo
    l’analisi della società di gestione o delle agenzie di rating, presentano un rischio maggiore di
    default e sono più suscettibili a subire variazioni di valorizzazione più elevata e/o più
    frequente, in quanto possono provocare un ribasso del valore liquidativo.
•   Rischio tassi : Il rischio tassi si traduce con un ribasso del valore liquidativo in caso di
    variazione dei tassi.
•   Rischio di credito : Il rischio di credito corrisponde al rischio secondo cui un emittente non
    sia in grado di onorare i suoi impegni.
•   Rischio di liquidità: alcuni mercati (piccoli, in assenza di volumi) o le caratteristiche di alcuni
    titoli (azioni small cap) possono impattare i dettagli e le condizioni di prezzo nei quali i fondi
    possono essere liquidati, o modificati nelle loro posizioni.
•   Il comparto non garantisce il recupero del capitale investito.

                                                                                    DNCA INVEST SERENITE PLUS   18 / 22
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informazioni possono essere ottenute gratuitamente presso il rappresentante dei fondi in Svizzera. Il rappresentante dei fondi in
Svizzera è Carnegie Fund Services S.A., 11 rue du Général-Dufour, CH-1204 Ginevra, Svizzera, web: www.carnegie-fund-services.ch. Il
servizio di pagamento in Svizzera è fornito dalla Banca Cantonale di Ginevra, 17, quai de l'Ile, CH-1204 Ginevra, Svizzera. Per i prodotti
autorizzati alla distribuzione presso investitori non qualificati, gli ultimi valori patrimoniali netti sono disponibili su www.swissfunddata.ch .

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Email: dnca@dnca-investments.com - Sito internet www.dnca-investments.com.

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di 1.500.000 Euro.

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                                                                                                                       DNCA INVEST SERENITE PLUS   19 / 22
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