DNCA INVEST SÉRÉNITÉ PLUS - Fondo Obbligazionario europeo Luglio 18 - DNCA Finance
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DNCA INVEST SÉRÉNITÉ PLUS Fondo Obbligazionario europeo Luglio 18
DNCA in breve
Una società di gestione fondata nel 2000 a Parigi
€ 25,6 Mld
Di attivi in gestione
Una gestione attiva, fondamentale e prudente
Una gamma investita sui principali mercati azionari e 122 collaboratori
obbligazionari per conto di investitori privati e Di cui 36 gestori e analisti
istituzionali
Una presenza europea con tre mercati storici: la Francia, 29 fondi
l’Italia e il Benelux Suddivisi in 4 categorie
Fonte: DNCA Finance al 30/06/2018. DNCA INVEST SERENITE PLUS 2 / 22
Tassi a breve termine molto bassi, un contesto durevole
Tassi della BCE e tassi del mercato monetario
Operazioni principali di rifinanziamento (BCE) 0 EONIA Euribor 3 mesi
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0,0%
0% -0,3%
-0,4%
-0,4%
-1%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Bloomberg.
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Una situazione d’eccezione per il mercato
obbligazionario
Tassi governativi e d’obbligazioni corporate nella zona Euro
Bund 5 anni Corporate Investment Grade Corporate High Yield
30%
27%
24%
21%
18%
15%
12%
9% 7,6%
6%
4,0%
4,0%
3%
3,4% 1,0%
0%
-0,3%
-3%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Bloomberg.
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Sfruttare la curva dei tassi
Tassi di rendimento in funzione della scadenza
3%
Bund thyssenkrupp ag
2% 2,0%
1,4%
1%
1,0%
0,6%
0,3%
0% -0,1% 0,1%
0,1%
-0,3%
-0,6% -0,5%
-0,7%
-1%
1 2 3 4 5 7
Fonte: Bloomberg.
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Team di gestione DNCA
Un team di gestione di esperienza con 33 gestori e analisti, diretto da :
– Jean Charles Mériaux, Direttore della gestione
– Cyril Freu, Vice direttore della gestione
I gestori e gli analisti condividono:
– Uno stesso approccio “bottom-up”
• La ricerca e la valutazione delle società sono al centro del processo d’investimento
• Uno degli elementi chiave sono gli incontri con i management delle società
– La ricerca delle società, dei settori, dei paesi e dei trend macro-economici attraverso:
• La riunione settimanale
• Code Red®, strumento di condivisione delle idee d’investimento
CIO / Deputy CIO
Azionario Absolute Return Flessibili Obbligazioni
Fonte: DNCA Finance.
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Ragioni per investire
RISCHI VA N TA G G I
Rischio legato alla gestione discrezionale Selezione di titoli rigorosa, basata
Rischio legato agli investimenti in titoli maggiormente sull’approfondita conoscenza
dei bilanci delle società selezionate
speculativi
La gestione del portafoglio si articola attorno a
Rischio di tasso
una duplice analisi: macro-economica e
Rischio di credito tecnica in un primo tempo, finanziaria e di
Rischio di liquidità credito in un secondo momento.
Questo fondo non è a capitale garantito Una strategia d’investimento discrezionaria
che non mira a replicare il suo indice di
riferimento
Rischio più basso Rischio più elevato Un team di gestione di esperienza
Rendimento potenziale più basso Rendimento potenziale più elevato
1 2 3 4 5 6 7
Fonte: DNCA Finance
DNCA INVEST SERENITE PLUS 7 / 22Un team di gestione di esperienza e multidisciplinare*
Philippe Romain Adrien Baptiste
CHAMPIGNEULLE GRANDIS LE CLAINCHE PLANCHARD
• Philippe Champigneulle è • Romain Grandis, CFA, è Ingegnere • È titolare di un Master di II • Baptiste Planchard si è
attuario laureato all’Università di Minerario Civile e Attuario dell’ISFA
livello in “Gestione laureato all’ESC di Reims e
Lione (ISFA). (Lione). Inizia la sua carriera presso
il CIC Lyonnaise de Banque nel finanziaria” dell’Università ha conseguito anche una
• Dopo l’esordio alla CDC, nel 1984
2004. Dal 2005 entra a far parte di Parigi X - Nanterre. laurea in Storia.
entra in Schelcher Prince Finance MMA Finance, società del gruppo
dove ricopre diversi ruoli di Covéa, in qualità di gestore e
• Dopo una prima esperienza
gestione obbligazionaria e poi di analista quantitativo sulle azioni • Nell’ottobre 2010 si unisce nel 2013 in Sales trading
responsabile delle attività di europee. Nel 2010 passa a Covéa al team di gestione presso Oddo & Cie,
trading sui mercati obbligazionari Finance e apporta le sue raggiunge il team di
e dei derivati europei. Nel 2001 competenze di analisi quantitativa obbligazioni e prodotti
diventa direttore associato e su tutte le asset class. Nel 2011 diversificati di DNCA gestione obbligazionario e
controllore dei rischi. Covéa Finance gli affida la gestione Finance. flessibile di DNCA Finance
• Nel maggio 2005 entra a far
dei mandati assicurativi per le nel luglio 2014.
società del gruppo.
parte di DNCA Finance come
• A maggio 2016, raggiunge DNCA
product manager e nel maggio Finance in qualità di gestore per la
2009 si unisce al team di gestione flessibili e obbligazionari.
gestione.
*Il team può cambiare nel tempo.
Fonte : DNCA Finance
DNCA INVEST SERENITE PLUS 8 / 22DNCA Invest Sérénité Plus – Key points
Fondo che investe nella zona Euro
Una strategia basata sull’analisi della dinamica dei mercati
obbligazionari
Un approccio flessibile e attivo
– Una gestione attiva con duration tra 0 e 4
– Prodotti obbligazionari denominati in Euro senza vincoli di rating
Una gestione di convinzione e poco legata agli indici
– Bond picking in funzione delle convinzioni del team di gestione e
delle loro analisi macroeconomiche.
Fonte: DNCA Finance
DNCA INVEST SERENITE PLUS 9 / 22Filosofia d’investimento
DEFINIZIONE
GENERAZIONE COSTRUZIONE DEL
D E L L’ U N I V E R S O
DELLE IDEE P O R TA F O G L I O
OBBLIGAZIONARIO
• Debito governativo/ privato • Analisi macroeconomica • Duration
• Cedole fisse, variabili • Politiche monetarie • Bond picking
• Obbligazioni indicizzate • Curva dei tassi • Arbitraggio:
• Convertibili/ scambiabili • Margini di credito − Duration
• Rating: • Flussi dei mercati − Inflazione
− Investment Grade − Convertibili
− High Yield − Crediti
Fonte: DNCA Finance.
Queste informazioni non sono contrattuali, date a titolo puramente indicativo, e possono cambiare nel tempo.
DNCA INVEST SERENITE PLUS 10 / 22Diversificazione e flessibilità
Al 29 giugno 2018
Ratio Obbligazioni a tasso fisso
0 DurationDuration modificata
Rendimento Scadenza
Obbligazioni indicizzate 40,63%
Obbligazioni a tasso fisso 40,63% 1,48 0,0 1,23
Obbligazioni indicizzate 10,42% 2,44 0,0 1,66 Obbligazioni Convertibili
Obbligazioni a tasso variabile 5,69% 0,25 0,0 0,86 10,42%
Obbligazioni a tasso
Obbligazioni Convertibili 18,90% 1,51 4,7 2,97 variabile
18,90%
8,11% 0,51 0,0 0,47 % Obbligazioni
% Obbligazioni
5,69%
Azioni 3,64% - - - Azioni 8,11%
Liquidità 12,61% - - - 3,64%
Liquidità 12,61%
Parte obbligazionaria Ratio Duration modificata Scadenza
85,75% 2,03 1,43 1,58%
Fonte: Bloomberg/ DNCA Finance
DNCA INVEST SERENITE PLUS 11 / 22Gestione dei rischi
Al 29 giugno 2018
Paesi Rating Settori
Italia 31,8% Beni di consumo 0,2%
38,6% Energia 0,3%
Francia 19,1% 35,8% Materie Prime 0,5%
Spagna 7,3% Costruzioni e materiali 0,5%
Germania 7,0% 25,6% Media 2,4%
Tecnologia 3,3%
Paesi Bassi 5,7%
Servizi finanziari 2,7%
Grecia 5,2% Agro-alimentare 3,6%
UK 3,6% Viaggi e tempo libero 4,8%
Distribuzione 5,5%
Messico 2,6%
Utilities 6,8%
India 0,5% Beni e servizi industriali 6,7%
Lussemburgo 0,5% Investment Speculative NR* Auto 9,2%
Portogallo 0,4% Grade Grade Banche 10,4%
Governativi 11,1%
Telecomunicazioni 15,8%
Esposizione Europa del Sud = 41,7% Investment Grade = 39,2% Esposizione alle banche = 9,5%
Italia + Spagna + Portogallo + Grecia AAA + AA + A + BBB
Fonte: Bloomberg/ DNCA Finance
La società di gestione non ricorre sistematicamente e meccanicamente a rating emessi da agenzie di rating e può procedere
ad una propria analisi del credito. *NR : Non rated.
DNCA INVEST SERENITE PLUS 12 / 22Scadenze del portafoglio
Al 29 giugno 2018
29% 28%
18%
11%
9%
4%
2%
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Fonte: DNCA Finance, Bloomberg.
I dati possono evolvere nel tempo .
Le ponderazioni sono presentate per il portafoglio obbligazionario ribasato a 100.
DNCA INVEST SERENITE PLUS 13 / 22Alcuni esempi di posizioni in portafoglio
Al 29 giugno 2018
Entrate / Rafforzati Prossime scadenze
ThyssenKrupp 11/2020
Fiat 07/2018
Banco BPM 05/2020
Louis Dreyfus 07/2018
Bim (Elior) 11/2020
Thyssenkrupp 08/2018
BTPS inflation 09/2024
Azioni
Auféminin.com operazione iniziata da TF1 realizzazione attesa luglio 2018
Gemalto operazione iniziata da Thales realizzazione attesa T3 2018
Naturex operazione iniziata da Givaudan realizzazione attesa agosto 2018
Altamir operrazione iniziata ad Amboise SAS realizzazione attesa T3 2018
Strumenti derivati
Bobl (5 anni Germania) posizione short gestione del rischio di tasso
Fonte: DNCA Finance.
DNCA INVEST SERENITE PLUS 14 / 22Performance dal lancio* (Classe A)
Performance cumulata Performance Performance Performance Performance Volatilità
dal lancio* annualizzata dal lancio* YTD 1 anno 2017 a 1 anno
DNCA Invest Sérénité Plus A -0,29% -0,18% -1,39% -1,04% 0,98% 1,06%
Indice de
Indicateur di référence**
riferimento** -0,61% -0,37% -0,49% -0,54% -0,31% 0,97%
102
101
100
99
11/2016 01/2017 03/2017 06/2017 08/2017 11/2017 01/2018 04/2018 06/2018
DNCAInvest
DNCA Invest - Sérénité
SérénitéPlus
PlusAB Composite – DI
Composite- DISérénité
SerenitePlus
Plus
Le performance passate non sono un indicatore affidabile delle performance future.
Fonte: DNCA Finance. Performance al netto delle spese di gestione.
*Data di lancio: 03/11/2016
**Indice di riferimento del fondo
DNCA INVEST SERENITE PLUS 15 / 22Caratteristiche
Principali caratteristiche Profilo
Nome del fondo DNCA Invest Sérénité Plus Zona d'investimento Eurozona
Data di lancio 03/11/2016 Indice di riferimento FTSE MTS Index 1-3 anni calcolato con cedole reinvestite
Gestore DNCA Finance Categoria Fondo Obbligazionario
Società di gestione DNCA Finance Luxembourg Grado di rischio 2
Team di gestione Philippe Champigneulle, Romain Grandis,
Adrien Le Clainche, Baptiste Planchard Commissioni e minimi di investimento
Comm. Di Comm. Di Comm.
Forma giuridica Comparto della SICAV DNCA Invest Classe A/D* ISIN Investimento min TER*
Gestione sottocrizione Rimborso
Depositaria BNP Paribas Securities Services Luxembourg Branch A - EUR - Retail A LU1490785414 0,70% 3% Nessuna 2.500 € 0,89%
Audit Deloitte Audit S.A.R.L - Luxembourg B - EUR -Retail A LU1490785505 0,90% 3% Nessuna N/A 1,08%
Orizzonte d'investimento consigliato 2 anni I - EUR - Instit A LU1490785331 0,40% 3% Nessuna 200.000 € 0,52%
Paese di distribuzione ID - EUR - Instit D LU1490785687 0,40% 3% Nessuna 200.000 € -
AD - EUR - Retail D LU1490785760 0,70% 3% Nessuna 2.500 € 0,94%
Dettaglio sugli ordini Commissioni di performance
Frequenza calcolo del NAV Quotidiana
Cut off 12:00 (orario lussemburghese) 20% della performance positiva al netto di ogni commissione rispetto al FTSE MTS EMU GOV BOND 1-3 anni
Regolamento T+2
*A: Accumulazione, D: Distribuzione
**Total Expense Ratio, misura il totale dei costi associati alla gestione e all’amministrazione del fondo, al 31/12/2017.
Fonte: DNCA Finance.
DNCA INVEST SERENITE PLUS 16 / 22Lessico
OC. (Obbligazioni convertibili). Un’obbligazione che può essere convertita in una Rendimento a scadenza (Yield to Maturity - YTM). Tasso di rendimento anticipato di
quantità prestabilita di patrimonio netto della società in determinati momenti un’obbligazione che sarà detenuta fino alla sua scadenza. È considerato come un
durante la sua vita, di solito a discrezione del sottoscrittore. rendimento obbligazionario a lungo termine espresso sotto forma di tasso annuale. Il
suo calcolo prende in considerazione il mercato obbligazionario al momento del
CDS. (Credit Default Swap). Uno swap concepito per trasferire l'esposizione creditizia calcolo, il suo valore nominale, il tasso d’interesse della cedola la scadenza residua.
di prodotti a reddito fisso tra le parti.
IG (Investment Grade). Rating indicante che un’obbligazione presenta un basso
Un credit default swap è indicato anche come un contratto derivato di credito, in cui rischio di default.
l'acquirente dello swap effettua i pagamenti fino alla data di scadenza di un
contratto. I pagamenti sono effettuati al venditore dello swap. In cambio, il venditore NIG (Non-Investment Grade). Identifica i rendimenti che si ottengono dalle
si impegna a pagare un debito terzo se questa parte manca sul prestito. Un CDS è obbligazioni emesse da società ad elevato rischio di insolvenza..
considerata l'assicurazione contro il mancato pagamento. L'acquirente di un CDS
potrebbe speculare sulla possibilità che la terza parte andrà davvero in default. T.P. (Titoli Partecipativi). È un titolo assimilabile ad un’azione ma non offre nessun
diritto di partecipazione al capitale sociale dell’emittente.
Price-Earnings Ratio - P/E. Un coefficiente che raffronta il valore corrente dell’azione
di una società con i suoi utili per azione.
Duration: La duration di un’obbligazione misura la variazione del suo valore in
percentuale, indotta da una variazione data del tasso d’interesse.
Il delta è un coefficiente che misura la sensibilità del prezzo di un'opzione al variare
di un altro determinato dato (prezzo del sottostante, tempo, volatilità).
DNCA INVEST SERENITE PLUS 17 / 22Esposizione ai rischi
• Rischio legato alla gestione discrezionale: sussiste il rischio che il comparto non investa
sempre nei titoli o negli OICR con le performance migliori. La performance del comparto
potrebbe pertanto essere inferiore all'obiettivo di gestione.
• Rischio legato all’investimento in titoli speculativi: i titoli definiti «speculativi», secondo
l’analisi della società di gestione o delle agenzie di rating, presentano un rischio maggiore di
default e sono più suscettibili a subire variazioni di valorizzazione più elevata e/o più
frequente, in quanto possono provocare un ribasso del valore liquidativo.
• Rischio tassi : Il rischio tassi si traduce con un ribasso del valore liquidativo in caso di
variazione dei tassi.
• Rischio di credito : Il rischio di credito corrisponde al rischio secondo cui un emittente non
sia in grado di onorare i suoi impegni.
• Rischio di liquidità: alcuni mercati (piccoli, in assenza di volumi) o le caratteristiche di alcuni
titoli (azioni small cap) possono impattare i dettagli e le condizioni di prezzo nei quali i fondi
possono essere liquidati, o modificati nelle loro posizioni.
• Il comparto non garantisce il recupero del capitale investito.
DNCA INVEST SERENITE PLUS 18 / 22Disclaimer
Il presente documento promozionale è uno strumento di presentazione semplificata e non costituisce né un’offerta di sottoscrizione
né una consulenza d'investimento. Il presente documento non può essere riprodotto, distribuito, trasmesso, in tutto o in parte, senza
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trasmesso agli investitori prima di ogni sottoscrizione.
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normative disponibili sul nostro sito www.dncafinance.com o gratuitamente su richiesta alla sede della società di gestione.
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Svizzera, le informazioni chiave per gli investitori, gli statuti e/o il regolamento, le relazioni semestrali e annuali in francese e altre
informazioni possono essere ottenute gratuitamente presso il rappresentante dei fondi in Svizzera. Il rappresentante dei fondi in
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Email: dnca@dnca-investments.com - Sito internet www.dnca-investments.com.
Società di gestione approvata dall’Autorità dei Mercati Finanziari con il numero GP 00-030 in data 18 agosto 2000 – SA capitale sociale
di 1.500.000 Euro.
DNCA Investments è un marchio registrato di DNCA Finance.
Consulente in investimenti non indipendete ai sensi della direttiva MIFID II.
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