CRISI ECONOMICA DA COVID-19: EFFETTI SISTEMICI, VETTORI DELLA RIPRESA E PROSPETTIVE DELL'ATTIVITA' BANCARIA - Estratto della presentazione al ...
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CRISI ECONOMICA DA COVID-19:
EFFETTI SISTEMICI, VETTORI DELLA RIPRESA
E PROSPETTIVE DELL’ATTIVITA’ BANCARIA
Estratto della presentazione
al Consiglio di Amministrazione
del 28 gennaio 2021
a cura della Funzione Comunicazione, Studi e Marketing Strategico
1I In INDICE
1.Il mondo di ieri. L’economia alla vigilia della pandemia
2. Covid-19: il cigno nero del 2020.
Conseguenze economiche e interventi di contrasto
3. Dopo la crisi. Vincitori e vinti
2I In INDICE
1.Il mondo di ieri. L’economia alla vigilia della pandemia
2. Covid-19: il cigno nero del 2020.
Conseguenze economiche e interventi di contrasto
3. Dopo la crisi. Vincitori e vinti
3I In IL MONDO DI IERI - Trend di lungo periodo
Tendenze di fondo dell’economia mondiale
alla vigilia della pandemia:
1) Crescita più rapida nei Paesi emergenti
rispetto alle economie avanzate
2) Rallentamento della globalizzazione
3) Convergenza economica limitata all’area asiatica
4I In IL MONDO DI IERI - Trend di lungo periodo 1
Il maggiore ritmo di crescita dei Paesi emergenti rispetto alle
economie avanzate è riconducibile in primo luogo
a un processo di lungo periodo:
l’India e più ancora la Cina (paesi che rappresentano il 40 % della
popolazione mondiale) stanno tornando alle loro quote “storiche”
di prodotto interno lordo sul pil mondiale.
In entrambi i casi (soprattutto per quanto riguarda l’India)
siamo tuttora al di sotto della quota di prodotto mondiale
di inizio Ottocento.
5I In IL MONDO DI IERI - Trend di lungo periodo 1
Back to the Future
Fonte: Statistics on World population, GDP, and Per Capita GDP. 1-2008 AD, A. Maddison e FMI.
6I In IL MONDO DI IERI - Trend di lungo periodo 2
Slowbalization - La globalizzazione rallenta
Rapporto tra valore globale dell’export di merci e Pil mondiale.
Fonte: elaborazioni Banca del Fucino su dati WTO e FMI.
Fonte: elaborazioni Banca del Fucino su dati WTO e FMI
7I In IL MONDO DI IERI - Trend di lungo periodo 3
The Great Convergence - Il recupero (soltanto) dell’Asia
Rapporto tra il Pil pro capite di alcune aree e quello dei Paesi del G7 .
Fonte: elaborazione Banca del Fucino su dati FMI. Rapporto calcolato usando il Pil pro capite misurato in base alla parit
Elaborazione Banca del Fucino su dati FMI. Rapporto calcolato usando il Pil pro capite misurato in base alla PPA 8I In IL MONDO DI IERI - 2019: rallenta la crescita
• Il 2019 è stato un anno di rallentamento per l’economia, nonostante lo stimolo
proveniente dalle politiche monetarie.
• La crescita conseguita dall’economia mondiale nel 2019 (2,9%) è stata la più bassa
dall’inizio del secolo, fatta eccezione per gli anni 2001 (scoppio della bolla dotcom)
e 2009 (Grande Recessione).
• Il rallentamento ha interessato sia i Paesi economicamente sviluppati che i Paesi
emergenti.
• Anche il commercio mondiale nel 2019 ha evidenziato un rallentamento marcato
nel ritmo di espansione, registrando un incremento annuo dell’1%,
mentre nei cinque anni precedenti il tasso medio di espansione era stato del 3,7%.
• Tale rallentamento è almeno in parte riconducibile alle dispute commerciali
internazionali tra Stati Uniti e Cina e tra Stati Uniti e Unione Europea.
9I In IL MONDO DI IERI - 2019: rallenta la crescita
Crescita mondiale in rallentamento
Variazione del Pil nel 2018 e 2019
8,0%
7,0%
6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%
2018 2019
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Fondo Monetario Internazionale.
10I In IL MONDO DI IERI - 2019: l’economia in Europa
Europa: avanzo commerciale in calo e politiche fiscali restrittive
Variazione di PIL, partite correnti
3,5% 0,0%
e deficit in UE e nell’Area euro
-0,2%
3,0%
-0,4%
2,5%
-0,6%
2,0% -0,8%
1,5% -1,0%
-1,2%
1,0%
-1,4%
0,5%
-1,6%
0,0% -1,8%
2016 2017 2018 2019
Pil UE Pil AE
Conto corrente UE in % Pil Conto corrente AE in % Pil
deficit/surplus bilancio UE (asse dx) deficit/surplus bilancio AE (asse dx)
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Eurostat
11I In IL MONDO DI IERI - 2019: l’economia in Europa
… nonostante una disoccupazione più elevata che in Usa e Giappone
Tasso di disoccupazione in UE, Eurozona, Giappone e Usa
12,0%
10,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
2016 2017 2018 2019
UE AE Giappone USA
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Eurostat.
12I In IL MONDO DI IERI - 2019: l’economia in Europa
Investimenti in calo in Germania…
Investimenti in Germania, variazione annua e in % del PIl
22,0% 8,0%
7,0%
21,0% 6,0%
5,0%
20,0% 4,0%
3,0%
19,0% 2,0%
1,0%
18,0% 0,0%
-1,0%
17,0% -2,0%
2016 2017 2018 2019
Investimenti su Pil Variazione investimenti (scala dx)
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Eurostat
13I In IL MONDO DI IERI - 2019: l’economia in Europa
…e in Italia
Investimenti in Italia, variazione annua e in % del PIl
20,0% 6,0%
5,0%
19,0% 4,0%
3,0%
18,0%
2,0%
1,0%
17,0%
0,0%
16,0% -1,0%
-2,0%
15,0% -3,0%
2016 2017 2018 2019
Investimenti su Pil Variazione investimenti (scala dx)
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Eurostat
14I In IL MONDO DI IERI - 2019: Italia e Lazio
Il credito in Italia e nel Lazio
Variazione annua del credito complessivo, Italia vs Lazio
15I In IL MONDO DI IERI - 2019: Italia e Lazio
Crediti problematici in Italia e nel Lazio
Rapporto NPL/crediti totali, Italia vs Lazio
16I In INDICE
1. Il mondo di ieri. L’economia alla vigilia della pandemia
2. Covid-19: il cigno nero del 2020.
Conseguenze economiche e interventi di contrasto
3. Dopo la crisi. Vincitori e vinti
17I In COVID-19 – Conseguenze economiche
La pandemia ha rappresentato uno shock anche per gli economisti:
• Le previsioni economiche sul 2020 sono drasticamente
cambiate di segno in pochi mesi
• La mancanza di termini di confronto ha contribuito
alla distanza tra le diverse previsioni, e all’erraticità di alcune di esse
• In una prima fase vi è stato un eccesso di pessimismo
verso alcuni Paesi (tra cui l’Italia)
• Alcuni eccessi sono stati ridimensionati
• Resta la realtà di una perdita di prodotto importante
in Italia e in gran parte del mondo
18I In COVID-19 – Conseguenze economiche
Un mondo cambiato
Le previsioni internazionali sul Pil 2020 elaborate a gennaio e a ottobre
10,0%
7,0%
5,8%
5,0%
1,9% 2,5%
1,6% 1,0% 0,9% 1,2% 1,6% 1,1% 1,0%
0,4% 0,4%
0,0%
-5,0% -4,0% -4,5% -4,4%
-5,8% -5,7% -5,5%
-7,5%
-10,0%
-9,5% -9,9% -10,1%
-12,1%
-15,0%
gen-20 ott-20
Fonte: Elaborazioni Banca del Fucino su dati Consensus Economics e Fondo Monetario
Internazionale.
*previsione FMI giugno 2020
19I In COVID-19 – Conseguenze economiche
Le previsioni sull’Italia: notevoli scostamenti e variazioni nel corso del 2020
Le previsioni Pil Italia 2020 elaborate da Consensus Economics
5,0%
0,0%
-5,0%
-10,0%
-15,0%
-20,0%
febbraio marzo aprile maggio giugno luglio settembre ottobre novembre dicembre
max Italia min
Fonte: Elaborazioni Banca del Fucino su dati Consensus Economics.
20I In COVID-19 – Interventi di contrasto
Il Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) della BCE
PEPP, acquisti cumulati da marzo a dicembre 2020, in milioni di euro
800000 757166
700000 650272
600000 510112
500000
384464
400000
300000
186603
200000
100000
0
marzo
maggio
giugno
novembre
agosto
ottobre
aprile
luglio
settembre
dicembre
PEPP Titoli pubblici
Fonte: Elaborazioni Banca del Fucino su dati BCE.
Nota: La BCE comunica l’ammontare dei titoli di Stato acquistati attraverso il PEPP ogni 2 mesi a partire da maggio 2020.
21I In COVID-19 – Interventi di contrasto
Oltre la capital key? Germania 24.6%
Quota per nazione degli acquisti Italia 18.1%
di titoli di Stato attraverso il PEPP Francia 17.2%
(dati sino a dicembre 2020) Spagna 11.8%
Supranationals 6.4%
Olanda 5.5%
Belgio 3.4%
Austria 2.7%
Grecia 2.5%
Portogallo 2.3%
Finlandia 1.7%
Irlanda 1.6%
Slovacchia 0.7%
Slovenia 0.5%
Lituania 0.3%
Cipro 0.2%
Lux 0.2%
Lettonia 0.1%
Malta 0.0%
Estonia 0.0%
0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0%
Elaborazioni Banca del Fucino su dati BCE
22I In COVID-19 – Interventi di contrasto
Next Generation EU
Scomposizione dell’effetto
cumulato 2021-2027, suddiviso
in impulso domestico
e impulso da effetti di spillover
Fonte: da Picek, O., “Spillover Effects From
Next Generation EU”, Intereconomics,
Volume 55, 2020 · Number 5 · pp. 325–331
23I In INDICE
1.Il mondo di ieri. L’economia alla vigilia della pandemia
2. Covid-19: il cigno nero del 2020.
Conseguenze economiche e interventi di contrasto
3. Dopo la crisi. Vincitori e vinti
24I In DOPO LA CRISI – Cosa sappiamo
Il dopo crisi difficilmente sarà la semplice prosecuzione di trend precedenti
• I trend di lungo periodo vanno tenuti presenti assieme alle dinamiche congiunturali,
e in particolare alle politiche di contrasto alla crisi (nazionali e sovranazionali)
• Non è oggi possibile effettuare previsioni attendibili basandosi
esclusivamente su dinamiche di mercato, in quanto nel breve-medio periodo
le dinamiche di domanda e offerta saranno condizionate dagli interventi pubblici
• Le politiche fiscali espansive – cui la pandemia ha costretto i governi – rappresentano
una importante novità per l’Unione Europea
• In Europa il progetto di Next Generation EU non è soltanto una risposta alla pandemia
ma rappresenta il tentativo di rilanciare gli investimenti pubblici
al servizio di decarbonizzazione e digitalizzazione
• Questo scoraggerà investimenti in alcuni settori e li favorirà in altri
• Dal buon esito o meno di questa scommessa dipenderà in buona parte
la crescita post-pandemica in Europa
25I In DOPO LA CRISI – Prospettive macroeconomiche
La crescita dell’economia 2021-2025: macroaree
Variazione attesa del Pil fino al 2025 per macroaree
9,0%
8,0%
7,0%
6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%
2021 2022 2023 2024 2025
G7 EU Emerging and developing Europe
Emerging and developing Asia Latin America and the Caribbean Middle East and Central Asia
Sub-Saharan Africa
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Fondo Monetario Internazionale.
26I In DOPO LA CRISI – Prospettive macroeconomiche
La crescita dell’economia 2021-2025: principali Paesi (prev. ottobre 2020)
Variazione attesa del Pil fino al 2025 per Paesi
10,0%
9,0%
8,0%
7,0%
6,0%
5,0%
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%
2021 2022 2023 2024 2025
USA Canada Giappone Area euro Germania Francia
Italia Spagna UK India Cina
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Fondo Monetario Internazionale.
27I In DOPO LA CRISI – Prospettive macroeconomiche
La crescita dell’economia 2021-2022: principali Paesi (prev. gennaio 2021)
Variazione attesa del Pil fino al 2022 per Paesi
14,0%
12,0%
10,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
USA Canada Giappone Area euro Germania Francia Italia Spagna UK India Cina
2021 2022
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Fondo Monetario Internazionale.
28I In DOPO LA CRISI – Prospettive macroeconomiche
Confronto previsioni FMI 2021-2022 tra ottobre 2020 e gennaio 2021:
principali Paesi 3,0%
Variazione 2,0%
tra le previsioni
di ottobre 2020 1,0%
e le previsioni
di gennaio 2021
0,0%
-1,0%
-2,0%
-3,0%
USA Canada Giappone Area euro Germania Francia Italia Spagna UK India Cina
2021 2022
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati FMI.
29DOPO LA CRISI – Prospettive macroeconomiche
What a difference a year makes
Confronto tra le previsioni
del Fondo Monetario
Internazionale
a gennaio 2020
e gennaio 2021
30I In DOPO LA CRISI – Focus settori: chi vince e chi perde
Il futuro di una asimmetria
Variazione percentuale del fatturato gennaio-settembre 2020 vs gennaio-settembre 2019, multinazionali mondiali
30,0%
18,4%
20,0%
8,8%
10,0% 5,7% 3,7%
3,1%
0,3%
0,0%
-1,8%
-10,0% -5,4%
-9,4%
-20,0%
-17,4%
-21,3%
-30,0%
-30,6% -32,3%
-40,0%
Fonte: da Mediobanca, Briefing Note: Impatto Covid-19 sui primi nove mesi del 2020.
31I In DOPO LA CRISI – Focus Roma e Lazio:
la crisi e i vettori della ripresa
Lazio: una recessione meno profonda, una ripresa più lenta
Variazione del PIL, Italia, Centro-Nord e Lazio
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Svimez.
32I In DOPO LA CRISI – Focus Roma e Lazio:
la crisi e i vettori della ripresa
LAZIO: 4 SETTORI CHIAVE PER LA RIPRESA:
COSTRUZIONI:
• Nel 2020 le imprese del settore delle costruzioni hanno evidenziato un miglioramento del fatturato nei primi tre
trimestri dell’anno rispetto al 2019. Questo ottimo risultato, ottenuto in un periodo di profonda recessione, è
collegato alla crescita delle opere pubbliche.
• Il traino delle opere pubbliche dovrebbe proseguire anche nel 2021 poiché il numero dei bandi di gara per lavori
pubblici nel primo semestre del 2020 è cresciuto di quasi il 30% nel Lazio rispetto allo stesso periodo del 2019,
contro un calo del 9% nella media nazionale. In questo contesto regionale positivo spicca il dato della Città
metropolitana di Roma Capitale, con una crescita del 33% del numero dei bandi per opere pubbliche.
FARMACEUTICA:
• Questo settore rappresenta da tempo un fattore di forza dell’economia regionale. Il comparto vanta circa 60
aziende in regione, oltre 25 mila addetti tra diretti e indotto, rappresenta più del 40% dell’export della regione e
nel 2019 ha sostanzialmente raddoppiato l’export rispetto al 2018. Il Lazio dal 2010 è la principale regione
esportatrice in questo settore.
• Il settore sta soffrendo meno di altri nel corso del 2020, ed è favorito da trend generali (invecchiamento della
popolazione in particolare).
• Dal 2021 il settore potrà ritornare a trainare l’economia regionale. 33I In DOPO LA CRISI – Focus Roma e Lazio:
la crisi e i vettori della ripresa
LAZIO: 4 SETTORI CHIAVE PER LA RIPRESA:
TURISMO:
• Nel 2020 il settore alberghiero e, più in generale, le attività legate ai flussi turistici sono state molto penalizzate dalle
restrizioni. La città di Roma, in particolare, ha subito un calo del turismo più accentuato di molte altre città, con una perdita
complessiva stimata da Bankitalia in 2,5 miliardi di euro.
• È probabile la crisi comporti l’uscita dal mercato di numerose imprese e processi di ristrutturazione e consolidamento.
• Ma superata la fase critica, a partire dal 2022, gli operatori del settore avranno ottime possibilità di crescita. Questo settore
potrà sostenere la ripresa economica negli anni futuri, riprendendo il trend di crescita mostrato negli anni pre-pandemia.
• Al riguardo sarà strategica la capacità di riorientare l’offerta verso un turismo di qualità, non più guidato dal semplice
accrescimento del numero dei visitatori.
AUTOMOTIVE:
• Nel Lazio è localizzato uno dei più importanti centri produttivi di FCA in Italia, la fabbrica di Cassino.
• Il futuro dello stabilimento, a parte l’ovvia frenata registrata nel 2020, è legato al mercato premium, obiettivo su cui FCA
ha puntato negli ultimi anni e che dovrebbe essere confermato anche da Stellantis, dopo la fusione con PSA.
• Se i piani di sviluppo saranno confermati, lo stabilimento continuerà a produrre vetture del gruppo C di Alfa Romeo
(adesso sono la Giulia e lo Stelvio) e di Maserati (il Suv Grecale), ma cominciando ad utilizzare la trazione ibrida e anche
quella elettrica.
• Questo passaggio da motori tradizionali a motori più innovativi e richiesti dal mercato è la chiave di volta per capire quale34
contributo alla crescita regionale potrà provenire dal settore automotive.I In DOPO LA CRISI – Attività creditizia:
dinamiche attuali e prospettive
Cresce il credito
Crediti vivi, variazione annua, dati destagionalizzati
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
-2,0%
-4,0%
-6,0%
01/01/2019
01/02/2019
01/03/2019
01/04/2019
01/05/2019
01/06/2019
01/07/2019
01/08/2019
01/09/2019
01/10/2019
01/11/2019
01/12/2019
01/01/2020
01/02/2020
01/03/2020
01/04/2020
01/05/2020
01/06/2020
01/07/2020
01/08/2020
01/09/2020
totale famiglie settore produttivo
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Banca d’Italia.
35I In DOPO LA CRISI – Attività creditizia:
dinamiche attuali e prospettive
Restano stabili le sofferenze
Stock sofferenze lorde, milioni di euro
220000
200000
180000
160000
140000
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
nov-19
gen-17
gen-18
gen-19
apr-19
set-19
gen-20
apr-20
set-20
mar-19
mag-19
giu-19
lug-19
mar-20
mag-20
giu-20
lug-20
ago-19
ott-19
dic-19
ago-20
feb-19
feb-20
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati Banca d’Italia.
36I In DOPO LA CRISI – Attività creditizia:
dinamiche attuali e prospettive
RWA in diminuzione
RWA in percentuale del totale attivo, banche domestiche dei principali Paesi UE
50,0%
45,0%
40,0%
35,0%
30,0%
25,0%
Germania Spagna Francia Italia
2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati BCE.
37I In DOPO LA CRISI – Attività creditizia:
dinamiche attuali e prospettive
CET1 ratio stabile o in aumento
CET1 ratio, banche domestiche dei principali Paesi UE
18,0%
16,0%
14,0%
12,0%
10,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
Germania Spagna Francia Italia
2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2
Fonte: Elaborazione Banca del Fucino su dati BCE.
38I In DOPO LA CRISI – Prospettive del settore bancario
RESTA VALIDO QUANTO AFFERMATO NEL PIANO INDUSTRIALE DEL GRUPPO (ottobre 2020):
« Effetti della crisi legata alla pandemia sulle 3 sfide che il sistema bancario deve fronteggiare:
SFIDA DELLA REDDITIVITÀ:
• si accentua a causa del crescere di NPL originato dal blocco temporaneo di molte attività produttive;
• cresce il ruolo della consulenza ad alto valore aggiunto per le imprese (ottimizzazione della liquidità, raccolta di capitali sul
mercato, capacità di fare tesoreria in modo efficace in un periodo di alta volatilità dei mercati, ecc.);
• ma è rivalutata l’importanza economica dell’attività creditizia, incentivata con l’utilizzo di strumenti pubblici (garanzie pubbliche,
agevolazioni, liquidità dalle banche centrali condizionata all’incremento del credito, ecc…)
SFIDA REGOLAMENTARE:
• l’inasprimento dei criteri della vigilanza prudenziale risulterà temporaneamente attenuata, con l’allentamento di alcuni vincoli
imposti alle banche dalla normativa più recente;
• al tempo stesso risulterà essenziale la corretta individuazione delle strategie di allocazione del capitale e degli strumenti di risk
management in grado di consentire un rientro in tempi ragionevoli entro il perimetro di requisiti di capitale e regolamentari più
stringenti.
SFIDA TECNOLOGICA:
• conoscerà invece un’accelerazione, accentuando l’importanza delle transazioni online e dell’uso delle tecnologie (ad es per lo
smart working) e enfatizzando l’importanza del possesso di una robusta struttura informatica. »
39CRISI ECONOMICA DA COVID-19:
EFFETTI SISTEMICI, VETTORI DELLA RIPRESA
E PROSPETTIVE DELL’ATTIVITA’ BANCARIA
Estratto della presentazione
al Consiglio di Amministrazione
del 28 gennaio 2021
a cura della Funzione Comunicazione, Studi e Marketing Strategico
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