Assemblea Annuale Assoprevidenza - 9LUGLIO2019 | ROMA
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Assemblea Annuale Assoprevidenza 9 LUGLIO 2019 | ROMA
Disclosure Questo documento ha il solo scopo di fornire un’introduzione generale. Tutte le informazioni contenute sono soggette a modifiche e cambiamenti. Questo documento ha solo fini informativi e non costituisce un’offerta di vendita, o una sollecitazione all’acquisto, o una raccomandazione verso alcun bene o servizio, o un’offerta ad offrire consulenza o altri servizi da parte di StepStone Group LP, StepStone Group Real Assets LP, StepStone Group Real Estate LP, Swiss Capital Invest Holding (Dublin) Ltd, Swiss Capital Alternative Investments AG o sue sussidiarie o affiliate (collettivamente, “StepStone”) in alcuna giurisdizione in cui tale offerta, sollecitazione, acquisto o vendita sarebbe illegale secondo le leggi e regolamenti della giurisdizione stessa. Le informazioni contenute in questo documento non dovrebbero essere considerate come una consulenza finanziaria o all’investimento di alcun tipo. StepStone rifiuta espressamente qualsiasi tipo di responsabilità per azioni intraprese in base a qualsiasi informazione contenuta in questo documento. Questo documento è confidenziale e unicamente ad uso di StepStone e dei clienti esistenti e potenziali a cui è stato consegnato, ove permesso. Accettando tale presentazione, ogni ricevente accetta di non riprodurre o distribuire tale presentazione in intero o in parte, di non rivelare alcun contenuto (ad esclusione dei propri consulenti professionali), senza previa approvazione scritta di StepStone. Nonostante alcune delle informazioni contenute siano state ottenute da varie fonti, pubbliche o meno, considerate credibili, StepStone non ne garantisce l’accuratezza o la completezza e non accetta responsabilità per alcuna perdita diretta o correlata che potesse derivarne dall’uso. Tutte le informazioni contenute dovrebbero essere soggette a verifica indipendente da parte di potenziali investitori. Questa presentazione è preparata basandosi sull’ipotesi che i riceventi abbiano sufficiente conoscenza ed esperienza per valutare i meriti e rischi dell’attività di investimento in prodotti di private debt. Tutte le opinioni contenute devono essere intese solamente come commento generale di mercato e non costituiscono una consulenza all’investimento o una garanzia di ritorni. Tutte le opinioni contenute sono alla data di questo documento e soggette a cambiamenti senza preavviso e possono differire dalle opinioni di altri gruppi e soggetti all’interno di StepStone. Tutte le valutazioni sono basate su valori correnti calcolati secondo le Valuation Policies di StepStone e possono includere investimenti realizzati e non. Data la naturale incertezza delle valutazioni, il valore dichiarato potrebbe essere diverso dal valore che avrebbe potuto essere usato nel caso un mercato esistesse per tutti gli investimenti in portafoglio, e tale differenza potrebbe essere materiale. Il valore di lungo periodo di tali investimenti può essere maggiore o minore della valutazione presentata. StepStone non fornisce consulenza legale o fiscale. Questo materiale e qualsiasi dichiarazione di carattere fiscale non sono intesi per essere utilizzati e non possono essere utilizzati da nessun soggetto al fine di evitare sanzioni fiscali. Dichiarazioni di carattere fiscale, se presenti, possono essere state scritte in connessione con la “promozione o commercializzazione” di transazioni o altri contenuti nei limiti concessi dalla legge. Qualsiasi soggetto dovrebbe richiedere consulenza fiscale specializzata bastata sulle proprie particolari condizioni e circostanza. Investitori potenziali dovrebbero informarsi accuratamente e cercare consulenza appropriata per quanto riguarda gli adempimento legali e fiscali nei paesi in cui operano che possano essere rilevanti per la sottoscrizione, acquisizione, possesso, scambio o vendita di qualsiasi investimento. Ogni investitore potenziale é fortemente invitato a discutere qualsiasi possibile investimento con i propri consulenti legali e fiscali per ottenere una visione indipendente dell’appropriatezza e conseguenze di tale investimento. Un investimento comporta rischi e possibili conflitti di interesse. Per ulteriori dettagli si faccia riferimento a Rischi e Conflitti inclusi in questo documento. StepStone Group Real Estate LP e StepStone Group LP sono investment advisers registrati presso la Securities and Exchange Commission. StepStone Group Europe LLP é autorizzata e regolata dalla Financial Conduct Authority, numero di riferimento 551580. Swiss Capital Invest Holding (Dublin) Ltd è una SEC Registered Investment Advisor e Swiss Capital Alternative Investments AG (“SCAI”) (insieme a SCHIDL, “Swiss Cap”) é registrata come Relying Advisor presso la SEC. tali registrazioni non implicano determinati livelli di capacitá o formazione e nessuna ipotesi in questo senso deve esserne derivata. Tutti i dati sono ad ottobre 2018 salvo diverse indicazioni. LA PERFORMANCE STORICA NON É NECESSARIAMENTE INDICATIVA DI RISULTATI FUTURI. LA PERFORMANCE EFFETTIVA PUÒ VARIARE.
Overview I. Introduzione a StepStone II. Le Nostre Soluzioni di Investimento III. Processo di Investimento e ESG
I. INTRODUZIONE A STEPSTONE
StepStone In Cifre
StepStone è un gestore e consulente globale
specializzato in investimenti nel mercati privati $
255 Mld+ $
51Mld+
AUM
$
37Mld+
commitment annui
400+
in allocazioni professionisti
I NOSTRI VANTAGGI
FONDI
SECONDARIO
RICERCA
CO-INVESTIMENTI
• 3,700+ Incontri
gestori1
con
• 430 Apporvazioni
comitato
in
Investimenti1
PIATTAFORMA DIVERSIFICATA
• Private Equity
SPI™ DATABASE • Private Debt
•
TEAM GLOBALE
• 46K+ società Real Estate
Professionisti di
• 31K+ fondi • Infrastrutture • 150+ investimento
• 12,5K+ gestori • 18 uffici
• 13 paesi
RICERCA SPECIALIZZATA SOLUZIONI SU MISURA VANTAGGIO INFORMATIVO
Dati a dicembre 2018 in dollari statunitensi
1. Ultimi 12 mesi fino al 31 dicembre 2018.
2. $255+ miliardi di allocazioni totali ai private market che includono oltre $51 miliardi di masse in gestione. Reflects final data for the prior period (September 30, 2018),
adjusted for net new client account activity through December 31, 2018. Does not include post-period investment valuation or cash activity. Confidenziale | 4
3. StepStone ha allocato oltre $37 miliardi nel 2018.La Piattaforma StepStone
StepStone offre servizi di investimento su misura in tutti i settori del mercato privato attraverso strategie
sinergiche: Investimenti in Fondi, Secondari e Co-Investmenti
TUTTE LE ASSET CLASS DEI PRIVATE MARKET
PRIVATE DEBT
PRIVATE EQUITY E VENTURE (TUTTE LE ASSET CLASS) 1,2 IMMOBILIARE2 INFRASTUTTURE
$
119Mld+ $
17Mld+ $
95Mld+ $
21Mld+
AUA/AUM AUA/AUM AUA/AUM AUA/AUM
$
20Mld+ 65+ $
5Mld 40+ $
8Mld 35 $
5Mld 35+
Allocati Professionisti di Allocati Professionisti di Allocati Professionisti di Allocati Professionisti di
nel 2018 investimento nel 2018 investimento nel 2018 investimento nel 2018 investimento
SOLUZIONI SU MISURA
ASSET MANAGEMENT SPI™ DATABASE CONSULENZA
• Conti separati / fondi di uno • Analisi estenzive • Benchmarking • Consulenza • Due Diligence
• Fondi specializzati • Opinioni • Fund Summaries strategica • Monitoring
• Alternativi liquidi: Hedge Funds • Pianificazione di & Reporting
portafoglio
In dollari statunitensi. AUA & AUM al 31 Dicembre 2018. I dati sono riportati si riferiscono alla situazione successivamente all’acquisizione da parte di StepStone Group LP («StepStone») di Courtland Partners, Ltd.
(«Courtland»). Professionisti di investimento a Agosto 2018. Il team di Private Debt fa anche leva sulle expertise nel debito dei team di Immobiliare, Distressed e Infrastrutture che sono incluse nel conto riportato
sopra.
1.Private Debt include tutte le asset classes, inclusi Immobiliare e Infrastrutture per $5.0 miliardi.
2.I numeri approvati per l’anno 2018 includono Courtland Partners da gennaio 2018 a marzo 2018, prima dell’acquisizione da parte di StepStone nell’aprile 2018. Confidenziale | 5Presenza Globale con una Base Clienti Sofisticata
StepStone ha 18 uffici in 13 paesi e clienti tra cui Fondi Pensione Privati e Pubblici, Fondi Sovrani, Fondazioni,
Family Office e Assicurazioni, in tutte le maggiori regioni
AMERICHE EMEA ASIA-PACIFICO
7 Uffici 5 Uffici 6 Uffici
31 Partners 17 Partners 7 Partners
80+ Professionisti di 50+ Professionisti di 30+ Professionisti di
Investimento Investimento Investimento
LONDRA
TORONTO DUBLINO LUSSEMBURGO
CLEVELAND PECHINO
SAN FRANCISCO TOKYO
ZURIGO
ROMA
LA JOLLA NEW YORK
SEOUL
HONG KONG
LIMA PERTH
$163Mld SAN PAOLO $56Mld $36Mld
AUM/AUA AUM/AUA AUM/AUA SYDNEY
United Nations Joint
Staff Pension Fund
Villanova University
Endowment
AUM/AUA al 31 marzo 2018. I dati sono riportati si riferiscono alla situazione successivamente all’acquisizione da parte di StepStone Group LP («StepStone») di Courtland Partners, Ltd. («Courtland»). Confidenziale |
Non è detto che i client nella lista approvino o disapprovino StepStone ed I suoi servizi. L’inclusione di un cliente nella lista non implica che il cliente raccomandi StepStone. 6Performance
ASSET CLASS1 IRR NETTO2
PRIVATE EQUITY3 16,9%
PRIVATE DEBT (TUTTE LE ASSET CLASS)4 8,6%
IMMOBILIARE5 9,2%
INFRASTRUTTURE & REAL ASSETS 13,3%
A settembre 2018.
1. La performance rappresentata è netta di fee e costi dei fondi sottostanti e StepStone, e include 728 Investimenti per US$61.3 miliardi di commitment. Esclude i) consulenza su co-investimenti (5 Investimenti per US$107.0
milioni di commitment), ii) Investimenti in infrastrutture e real assets prima del 1 gennaio 2015 (11 Investimenti per US$466.7 milioni di commitment), e iii) Investimenti client-directed e/o dove StepStone non ha servizi di
monitoring e reporting (80 Investimenti per US$11.8 miliardi di capitale). Investimenti possono essere inclusi in più di un asset class.
2. Ritorni netti di fee e costi dei fondi sottostanti e StepStone. Solo a fini illustrativi e non rappresentano i ritorni di nessun investitore in specifico. Fee disponibili su richiesta. Le fee di StepStone e i costi si basano sulle seguenti
assunzioni:
i. per Private Equity, Real Estate e Infrastrutture: 25bps sul capitale investito netto per le commissioni di gestione, 5bps degli impegni di capitale per le spese di partnership e 1bp per gli impegni di capitale richiamati
nel primo trimestre per costi organizzativi.
ii. per investimenti di secondario in Private Equity e Infrastrutture: 125bps e 60bps, rispettivamente, sugli impegni di capitale negli anni da 1 a 4. Nell'anno 5, le commissioni di gestione scendono al 90% della
commissione dell'anno precedente. I secondari di Private Equity e Infrastrutture comprendono inoltre 5bps di impegni di capitale per le spese di partnership e 1bp per gli impegni di capitale richiamati nel primo
trimestre per costi organizzativi, e il 12,5% del carried interest pagato e non realizzato, con un hurdle rate all’8%.
iii. per i co-investimenti di Private Equity e Infrastrutture: 100bps sugli impegni di capitale negli anni da 1 a 5. Nell'anno 6, le commissioni di gestione scendono a 90bps sul capitale investito netto. I co-investimenti di
Private Equity e Infrastrutture comprendono inoltre 5bps di impegni di capitale per le spese di partnership e 1bp per gli impegni di capitale richiamati nel primo trimestre per costi organizzativi, e il 10,0% del
carried interest pagato e non realizzato, con un hurdle rate all’8%.
iv. le commissioni di StepStone Real Estate ("SRE") rappresentano l’effettivo netto addebitato da SRE e variano sia in termini di importo che di struttura
v. le commissioni di gestione per gli investimenti del fondo di Private Debt comprendono 65bps sul net asset value trimestrale. I flussi di cassa del Private Debt vengono hedged utilizzando un valore costante della
valuta.
3. Private Equity include buyout, venture capital/growth equity, fund-of-funds, IP/royalty, distressed equity e energia.
4. Private Debt include fondi di direct lending, mezzanino e distressed debt.
5. Immobiliare include Core/Core+, Value-Add/Opportunistic, e SRE Secondaries/Co-investments ed esclude Debt.
La performance passata non è necessariamente indicativa dei risultati futuri e non ci può essere garanzia che il fondo o gli investimenti avranno risultati comparabili o saranno immuni da perdite anche sostanziali.
Confidenziale | 7II. LE NOSTRE SOLUZIONI DI INVESTIMENTO
Le Nostre Soluzioni di Investimento
StepStone è specializzato nei mercati privati e supporta i propri clienti nel creare portafogli su misura e ben diversificati
attraverso
• Investimenti (primari) in fondi
• Accesso a transazioni di secondario / rifinanziamento e co-investimento attraverso conti separate e fondi
CONTI SEPARATI/FONDI DI UNO FONDI CONSULENZA
STRATEGIE INTEGRATE
INVESTIMENTI IN FONDI SECONDARI CO-INVESTIMENTI
• Conti separati e Consulenza in tutte le • Conti separati in tutte le asset class • Conti separati in tutte le asset class
asset class • Fondo di Private Equity Secondario • Fondo di Private Equity Co-
• Fondo di Immobiliare Equity Investimenti
Secondario/Rifinanziamenti
• Fondo di Direct Lending (SMA con gestori terzi)
Solo a fini illustrativi
Confidenziale | 9III. PROCESSO DI INVESTIMENTO E ESG
Processo d’Investimento e Strumenti
Il team può contare su tutte le risorse della piattaforma globale StepStone durante l’intero processo di
investimento
FASE AZIONE STRUMENTI & PRODUZIONE DOCUMENTALE
FASE 1 Asian Buyout / Growth Equity Market Map
TPG Asia CVC Asia
REVIEW INIZIALE ASSEGNAZIONE TEAM DI RICERCA
India Value
Fund
Established Manager
Catalyst Unison
Gresham Advantage Unitas (fka CCMP)
Partners Carlyle Asia
CDH
Hony Capital Chryscapital
ICICI Pacific Equity Partners MKS Carlyle Japan Navis Baring Asia
Archer
CVCi
ABN Amro Affinity Equity
India
Nomura Vogo Fund HSBC
SAIF Partners Baring India Mizuho JAFCO (S. Korea)
Development Stage
Actis
CHAMP Carlyle
India Ironbridge
Orchid Asia Warburg Pincus Asia
Actis Growth
Olympus
Capital Asia
REVIEW INIZIALE
New Horizon
CITIC IDFC Morgan Stanley Asia
Pacific Alliance
Blue River
Emerging Manager (Fund I or II)
Capital
Today
CBC Capital Jacob Ballas NEXT Capital J-Star KKRAsia
Kotak
New Silk
Bohai Industrial Tasman
NewMargin Route
Avigo Valiant Advent Japan MBK Partners Bain Asia
Hopu Fund Longreach Credit Suisse
CXPartners
FountainVest Samara Capital Group Asia
China Harvest Providence Primus Pacific
Blackstone
Fund
ABC Capital AIF
Blue Ridge
SanShan Lombard Asia
Tripod Southern
Rhone Riverside Asia
Permira Capital
DISCUSSIONE TEAM DI SETTORE
Greater China India Australia Japan Pan-Asian
Stop
Currently In Market Next 12 - 24 Months Recently Closed Geographic Focus
SPI™ Market Maps Research Reports
FASE 2
ULTERIORE REVIEW FUND SUMMARY
MEETING CON GESTORE
DISCUSSIONE COMITATO DI INVESTIMENTO Stop
Fund Summary
FASE 3 • Questionario
•
9,000
DUE DILIGENCE DUE DILIGENCE T.R./Cash Flow 8,000
7,000 0.3x
1.1x
2,085 -1,684
3.5x
•
1.7x 570 -702 3.3x
Reference Call 6,000
-0.4x
-0.9x
-0.2x
US$ in millions
5,000
3,187
•
4,000
MEETING CON GESTORE L.P.A.: termini e 3,000
2,000
1.0x
0.6x
1,161
6,472
condizioni 1,000
0
1,855
Invested
Capital
Revenue EBITDA
Growth Margin
Market
EBITDA
GP Acquisition Post-
EBITDA Leverage Acquisition
Total
Value
Excluded
Deals
Realized
Track
Stop
(25%) Expansion Multiple Multiple (45%) Leveraging Record
DISCUSSIONE COMITATO DI INVESTIMENTO (69%) Expansion Contraction
(12%) (-15%)
(-36%)
DIR Analysis Cash Flow Analysis
APPROVAZIONE
FASE 4
APPROVAZIONE FUND MEMO / ANALISI AL CLIENTE
DOCUMENTI LEGALI
NEGOZIAZIONE LEGALE / CLOSING
Investment Memo
Fini illustrative, non rappresenta una raccomandazione all’investimento; il porcesso puó variare per alcune strategie. Confidenziale | 11Investire responsabilmente a StepStone
StepStone ritiene che preoccupazioni ambientali, responsabilità sociale e governance societarie equilibrate
(ESG) siano fattori chiave nella creazione di valore a lungo termine
STEPSTONE RITIENE CHE LA CONSIDERAZIONE PER I FATTORI
ESG SIA UNA PARTE CHIAVE DELLA SUA MISSION DI
MASSIMIZZAZAZIONE DEI RENDIMENTI RISK-ADJUSTED PER I
PROPRI INVESTITORI/CLIENTI
STEPSTONE È UN SOTTOSCRITTORE DEI PRINCIPI UNPRI;
STEPSTONE RIVISITA COSTANTEMENTE LE BEST PRACTICES
DI SETTORE E L’EVOLUZIONE DELLE LINEE GUIDA ESG
I FATTORI ESG SONO INCORPORATI NEL PROCESSO DI
INVESTIMENTO, RICERCA, ANALISI E NEL PIÙ AMPIO
PROCESSO DECISIONALE DI STEPSTONE
In qualità di investitore di $255 miliardi1 nei mercati privati, StepStone si
concentra sulla promozione e l'adozione degli standard ESG
1. $255 miliardi indica il totale dell’allocazione nei mercati privati e include $51 miliardi in asset under management al 30 marzo 2018. Confidenziale | 12ESG nel Nostro Processo di Investimento
I nostri team di settore, i responsabili ESG del Gruppo e il comitato investimenti gestiscono l’applicazione delle politiche ESG
negli investimenti di StepStone
• Firmatario UNPRI
SCREENING/
• Segnalazione al comitato ESG se l’investimento ha esposizione a settori delicati (come gioco, armi, etc) ed
FUND SUMMARY indicazione di eventuali rischi ESG a livello di gestore o asset
• Se la sessione ESG è insufficiente (in particolare gli esempi di portafoglio), il team richiede spiegazioni al
REVISIONE DEL DDQ gestore
(SEZIONE ESG) • Se non c’è una policy ESG e non c'è intenzione di averne una, il team richiede l’opinione del comitato ESG
• Approccio collaborativo con i gestori nell’implementazione di politiche ESG/RI
• Track record/transazioni – temi di ESG vengono analizzati, con focus su aspetti materiali per un
DUE DILIGENCE
investimento
• Coinvolgimento del comitato ESG per suggerimenti
• Include analisi qualitativa e quantitativa ESG (“ESG Scorecard”)
INVESTMENT
MEMORANDUM • La sezione ESG è rivista sia dai membri del comitato investimento che dal comitato ESG
• Revisione della sezione ESG dell’information memorandum ed eventuali raccomandazioni
COMITATO ESG • Coinvolgimento attivo in casi delicati o su richiesta del team di investimento
COMITATO • Conferma che la due diligence su temi ESG è soddisfacente (su conferma del comitato ESG)
INVESTIMENTI • Talvolta incorpora ulteriori considerazioni ESG nell’information memorandum
Confidenziale | 13Sourcing in Cifre
StepStone conduce oltre 3,700 incontri e call con gestori in un anno per costruire una pipeline che include
tutte le opportunità di investimento
SOURCING ULTIMI 12 MESI
FONDI SECONDARI CO-INVESTIMENTI
REVIEW INIZIALE
Informazioni di alto livello su
gestore, strategia, track record, 1,199 1,695 460
etc.
ULTERIORE REVIEW & DILIGENCE
Lavoro supplementare (es., incontri
& reference calls) 277 169 140
DUE DILIGENCE FINALE
Condotta se riteniamo che il gestore o
l’opportunità sia “best-in-class” o 239 91 94
adatta ad almeno uno dei nostri clienti
INVESTIMENTO
In media solo il 3-15% del deal flow, a
seconda della strategia, è approvato dal 207 34 71
nostro Comitato Investimenti
Fonte: StepStone, ultimi 12 mesi fino al 31 dicembre 2018. Fini illustrativi.
Confidenziale | 14Copertura dell’Italia
StepStone ha una delle più ampie coperture del mercato italiano
40+
gestori italiani
coperti
$
0.7Mld+
investiti in Italia
$
2Mld
allocazioni
ROMA
1
ufficio
2
professionisti
locali
Fonte: StepStone, dati a marzo 2019. Solo a fini illustrativi.
Confidenziale | 15Rischi ed Altre Considerazioni
Rischi Associati ad Investimenti. Identificare opportunità di investimento interessanti e buoni gestori é un’attività difficile ed include un alto grado di incertezza. Non c’é
assicurazione che gli investimenti saranno profittevoli e c’é un sostanziale rischio di perdite e che le spese eccederanno profitti e guadagni.
Restrizioni sul Trasferimento e Ritiro; Illiquidità delle Posizioni; Posizioni non registrare. L’investimento è fortemente illiquido e soggetto a restrizioni nel trasferimento e
dovrebbe essere acquistato solo da investitori in grado di vincolare i propri fondi per un significativo periodo di tempo e supportare il rischio inerente a tale investimento, senza
certezza di un ritorno. Le posizioni in tale investimento non sono state né saranno registrate sotto le leggi di alcune giurisdizioni. L’investimento non é stato raccomandato da
alcuna commissione di investimento o autorità. Le sopracitate commissioni o autorità non hanno confermato l’accuratezza o determinato l’adeguatezza del documento.
Limitata diversificazione degli Investimenti. L’opportunità di investimento non ha una linea guida precisa per quanto riguarda la diversificazione e potrebbe effettuare un
numero limitato di investimenti.
Affidamento a Terze Parti. StepStone acquisterà ,o farà affidamento a, servizi provenienti da una varietà di terze parti, inclusi ma non limitati a consulenti legali e contabili,
broker, custodi, consulenti e altri agenti e il fallimento di chiunque di questi soggetti nel fornire un servizio adeguato potrebbe avere un impatto negativo materiale
sull’investimento.
Affidamento a Gestori. L’investimento sarà fortemente dipendente dalle capacità dei gestori.
Rischio associato con le Società in Portafoglio. L’ambiente economico in cui gli investitori investono direttamente o indirettamente potrebbe essere soggetto ad un alto grado
di rischio economico e finanziario. StepStone generalmente non tenterà di avere controllo sulla gestione delle società nei portafogli in cui l’investimento é effettuato, e il
successo di ogni investimento dipenderà generalmente dalla capacità e dal successo nella gestione delle società in portafoglio.
Tassazione. Un investimento coinvolge un certo numero di rischi fiscali. Si raccomanda di consultarsi con il proprio consulente fiscale.
Conflitti di Interesse. Conflitti di interesse potrebbero emergere tra StepStone e gli investitori. Alcuni potenziali conflitti di interesse sono descritti di seguito, ma non sono in
alcun modo esaustivi. Non c’é assicurazione che alcun particolare conflitto di interesse verrà risolto a favore dell’investitore.
Allocazione delle Opportunità di Investimento. StepStone attualmente effettua investimenti, e in futuro effettuerà investimenti, per conti separati con obiettivi di
investimento che si possono sovrapporre. Nell’ effettuare investimenti per conti separati, i diversi conti potrebbero essere in competizione per le stesse opportunità di
investimento.
Relazioni Esistenti. StepStone e i suoi rappresentanti hanno relazioni di lungo periodo con molti gestori di private equity. I clienti di StepStone potrebbero cercare di investire
nei veicoli di investimento e/o le società in portafoglio di tali gestori.
Carried Interest. Il diritto di StepStone e dei gestori dei fondi sottostanti a percepire un carried interest oltre alle commissioni di gestione di base potrebbe creare un incentivo
per StepStone e I gestori a fare investimenti più rischiosi o speculativi.
Altre Attività. Gli impiegati di StepStone non sono obbligati a devolvere tutto il loro tempo all’investimento e potrebbero spendere una parte sostanziale del loro tempo su
altre attività.
Informazioni Rilevanti Non Pubbliche. Talvolta, StepStone potrebbe entrare in possesso di informazioni rilevanti e non pubbliche che potrebbero limitare la capacità di
vendere e acquistare investimenti.
Confidenziale | 16Uffici Globali
CLEVELAND LONDRA ROMA TOKYO
127 Public Square, Suite 5050 2 St James’s Market Via Crescenzio, 14 Level 1 Yusen Building
Cleveland, Ohio 44114 London SW1Y 4AH 00193 Roma, Italia 2-3-2 Marunouchi
Chiyoda-ku, Tokyo 100-0005, Japan
DUBLINO LUSSEMBURGO SAN FRANCISCO TORONTO
Newmount House 124 Boulevard de la Pétrusse Two Embarcadero Center, Suite 480 130 King Street West, Suite 1205
22-24 Lower Mount Street L-2330 Luxembourg San Francisco, CA 94111 Exchange Tower
Dublin 2, Ireland Toronto, ON Canada M5X 1A9
HONG KONG NEW YORK SAN PAOLO ZURIGO
Level 15 Nexxus Building 450 Lexington Ave, 31st Floor Av. Brigadeiro Faria Lima 3355, 8th Floor Klausstrasse 4
41 Connaught Road Central New York, NY 10017 Itaim Bibi - São Paulo SP, CH-8008 Zurich, Switzerland
Central, Hong Kong Brazil 04538-133
LA JOLLA PECHINO SEUL
4275 Executive Square, Suite 500 Kerry Centre, South Tower, 16th Floor Three IFC Level 43
La Jolla, CA 92037 1 Guang Hua Road 10 Gukjegeumyung-ro
Chaoyang District Yeoungdeungpo-gu,
Beijing, China 100020 Seoul 07326 Korea
LIMA PERTH SYDNEY
Av Jorge Basadre 607 Level 24, Allendale Square Level 43 Governor Phillip Tower
San Isidro, Lima, Peru 77 St George’s Terrace One Farrer Place
Perth, WA 6000, Australia Sydney NSW 2000 Australia
Confidenziale | 17Puoi anche leggere
