Soglie decrescenti con memoria - Si chiuderà a fine settimana il collocamento di una
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by Milano Finanza Intelligence Unit
lunEDÌ 15 novembre 2021
Soglie decrescenti con memoria
S
i chiuderà a fine settimana il collocamento di una con cadenza trimestrale, partendo però già dalla fine del pri-
nuova serie di Cash Collect Autocallable certificates mo trimestre (23 febbraio 2022), lo strumento potrà pagare
strutturata da Unicredit Bank su un terzetto di titoli una serie di premi prefissati, pari a 11 euro, che saranno di
bancari, Intesa Sanpaolo, JPMorgan Chase & Co. e tipo incondizionato nei primi tre trimestri, mentre a partire dal
Bnp Paribas. Lo strumento sarà emesso martedì 23 novem- quarto saranno vincolati al rispetto di una soglia limite anche
bre a un prezzo iniziale di 1.000 euro, mentre dal giorno 30 sa- in questo caso decrescente, che partirà dal 65% dello strike
rà ammesso a quotazione sul nella prima data di valutazio-
intesa sanpaolo
segmento Cert-X di EuroTlx. ne (16 novembre 2022) per
La scadenza è di soli due anni grafico settimanale poi diminuire di 5 punti a ogni
(23 novembre 2023), ma sarà rilevazione fino ad arrivare al
comunque accompagnata da 50% nella quarta (16 agosto
una serie di finestre trimestrali 2023). Tutti i premi benefice-
di possibile esercizio anticipa- ranno dell’effetto memoria,
to, che si attiveranno a partire quindi in caso di mancato
dalla fine del primo anno (23 pagamento potranno essere
novembre 2022) e in corri- sempre recuperati alla prima
spondenza delle quali lo stru- occasione utile. A scadenza,
mento potrà essere liquidato il rimborso del capitale iniziale
al suo valore nominale se tutti i titoli del paniere rispetteranno sarà infine vincolato al rispetto di un livello barriera posto al
una condizione prefissata: la soglia limite per l’esercizio antici- 55% dello strike, che dovrà essere rispettato da tutti i titoli del
pato sarà di tipo decrescente, partendo dal 100% dello strike paniere. Anche lo stacco dell’ultimo importo addizionale, così
nella prima data di valutazione (16 novembre 2022) per poi come il recupero dei premi eventualmente non corrisposti nei
diminuire di 10 punti a ogni rilevazione, fino ad arrivare al 70% trimestri precedenti, dovrà sottostare alla stessa condizione
dello strike nella quarta e ultima (16 agosto 2023). Sempre di pagamento.
La selezione di M.F.I.U.
DE000HB0R6A5
Tipologia Cash Collect Autocallable
Intesa SanPaolo,
Sottostante
JPMorgan, Bnp Paribas
Data di emissione 23.11.2021
Prezzo di emissione 1.000 euro
Data di scadenza 23.11.2023
Strike chiusure 22.11.2021
Premio trimestrale 11 euro
con memoria (primi 3 incondizionati)
Protezione vincolata alla barriera
Barriera 55% (worst of)
Mercato di quotazione EuroTlx (dal 30.11.21)
La presente iniziativa non costituisce sollecitazione all’investimento: le analisi riportate vogliono fungere da supporto alle idee e all’iniziativa
personale dell’investitore, che rimane pienamente responsabile delle operazioni svolte
Le migliori opportunità d’investimento
I Bonus Certificates permettono di partecipare alla performance positiva registrata dall’azione
BONUS o dall’indice di riferimento, corrispondendo inoltre un premio – “bonus” – se il sottostante si è
mantenuto stabile o ha registrato un moderato ribasso. Condizione per ricevere il bonus è che
il sottostante non tocchi mai la barriera di protezione durante la vita dello strumento. I Bonus
Certificates incorporano dunque una protezione e un premio, riconosciuti anche al verificarsi di uno scenario moderatamente ribassista. La
protezione scompare invece se il ribasso registrato è superiore al livello di barriera predeterminato all’emissione. In questo caso il valore
che sarà rimborsato a scadenza sarà totalmente legato alla performance del sottostante.
Codice Isin Mercato Tipo Sottostante Scadenza Strike Barriera Dist. barr. Prezzo Bonus Rend.%*
DE000HB078W1 EuroTlx Bonus Cap VIRGIN GALACTIC 16/06/2022 22,56 14,664 31,00% 88,79 137,50 94,18%
DE000HV4JRJ3 SeDeX Bonus Cap ZOOM 16/12/2021 356,81 214,086 19,10% 109,95 114,50 49,36%
DE000HV4HNV1 EuroTlx Bonus Cap UBER 16/12/2021 48,89 39,112 15,36% 115,59 119,50 40,35%
DE000HV4JRE4 SeDeX Bonus Cap BEYOND MEAT 16/12/2021 120,51 72,306 17,75% 112,50 116,00 37,11%
DE000HV4EVL2 SeDeX Bonus Cap ALIBABA ADR 16/12/2021 218,04 130,824 27,51% 108,40 112,00 36,64%
DE000HV4LKC9 EuroTlx Bonus Cap RENAULT 16/12/2021 38,28 30,624 13,44% 108,91 111,50 28,37%
DE000HV4JQ29 SeDeX Bonus Cap AIR FRANCE-KLM 16/12/2021 4,96 3,472 22,98% 133,15 136,00 25,53%
DE000HV4M1E7 EuroTlx Bonus Cap SAIPEM 17/06/2022 2,327 1,7453 13,45% 98,25 111,00 22,18%
DE000HV8CD43 EuroTlx Bonus Cap VARTA 15/12/2022 133,05 79,83 44,97% 101,4599 124,50 21,01%
DE000HV8CE42 EuroTlx Bonus Cap MODERNA 15/12/2022 232,79 174,5925 32,47% 103,99 127,50 20,91%
*Bonus Unicredit che presentano il rendimento annuo maggiore considerando il rimborso del Bonus a scadenza e una distanza dalla barriera non inferiore al 20% per i Bonus
Cap, al 10% per i Top Bonus. Valori aggiornati al 15 novembre 2021
I Reverse Bonus permettono di trarre vantaggio dalla performance negativa
dell’azione o indice di riferimento, corrispondendo inoltre un premio – “bo-
nus” – se il sottostante si è mantenuto stabile o ha registrato un moderato
rialzo. Condizione per ricevere il bonus è che il sottostante non superi mai
REVERSE BONUS
al rialzo la barriera durante la vita dello strumento. I Reverse Bonus incorporano dunque una protezione e un premio, riconosciuti anche al ve-
rificarsi di uno scenario moderatamente rialzista. La protezione scompare invece se il rialzo è superiore alla barriera fissata all’emissione.
Codice Isin Mercato Sottostante Scadenza Strike Barriera Dist. barr. Prezzo Bonus Rend.%*
DE000HV4L8K0 SeDeX SPOTIFY 16/06/2022 284,69 370,097 31,83% 104,80 117,00 19,99%
DE000HV4L865 SeDeX MEDIASET 16/12/2022 3,1035 26,16% 87,55 106,50 19,97%
DE000HV4L8B9 SeDeX TENARIS 17/06/2022 9,698 12,6074 21,11% 99,40 110,50 19,08%
DE000HV8CDH3 EuroTlx ARCELORMITTAL 15/12/2022 24,945 34,923 28,06% 92,08 110,00 18,00%
DE000HB07FB0 EuroTlx MEDIASET 16/12/2022 2,502 3,2526 32,22% 92,73 108,00 15,19%
DE000HB0UDK0 SeDeX TESLA 15/06/2023 1.037,86 1.453,004 40,62% 100,95 125,00 15,08%
DE000HV8CDJ9 EuroTlx SAIPEM 17/06/2022 1,9545 2,5409 28,33% 100,9599 108,50 12,76%
DE000HB07FH7 EuroTlx FACEBOOK 15/12/2022 441,493 29,50% 97,23 110,50 12,62%
DE000HV4L873 SeDeX NEXI 17/06/2022 15,06 19,578 26,96% 101,45 108,50 11,87%
DE000HB07FC8 EuroTlx BANCO BPM 16/12/2022 2,705 3,3813 20,76% 97,88 109,50 10,95%
*Reverse Bonus Unicredit che presentano il rendimento annuo maggiore considerando il rimborso del Bonus a scadenza e una distanza dalla barriera non inferiore al 20%.
Valori aggiornati al 15 novembre 2021
I Cash Collect prevedono il pagamento a date prefissate di cedole di importo pre-
CASH COLLECT definito fin dal momento dell’emissione. In particolare, se alle Date di Valutazione
Cedole il valore del sottostante è superiore o pari al Livello di Trigger, verrà cor-
risposto un ammontare in Euro pari a una percentuale del prezzo di emissione.
A scadenza i Cash Collect rimborsano invece il prezzo di emissione se il sottostante è superiore al Trigger, altrimenti il valore di rimborso è
totalmente legato alla performance registrata dal sottostante. Unicredit ne propone anche una variante a capitale protetto, che garantisce cioè
il rimborso del valore nominale a scadenza, e una di tipo autocallable, che comprende cioè un’opzione di esercizio anticipato nelle stesse
date di valutazione per il pagamento delle cedole.
Codice Isin Sottostante Scadenza Barriera Coupon Data di oss. Trigger Prezzo Sott. Dist. trigger Rend.%*
DE000HV48ZF1 ARCELORMITTAL 15/06/2023 5,8704 0,75 15/06/2023 5,8704 27,31 365,22% 0,51%
DE000HV4G9R0 FORD 14/12/2023 4,212 1,60 14/12/2023 4,212 19,50 362,96% 1,04%
DE000HV4G9V2 NVIDIA 14/12/2023 75,087 1,70 14/12/2023 75,087 303,86 304,68% 1,10%
DE000HV4GA04 TESLA 14/12/2023 265,056 3,20 14/12/2023 265,056 1.033,26 289,83% 3,14%
DE000HV4G9Y6 SNAP INC. 14/12/2023 14,916 2,00 14/12/2023 14,916 53,69 259,95% 1,78%
DE000HV48ZH7 BANCO BPM 15/06/2023 0,8012 0,70 15/06/2023 0,8012 2,80 249,48% 0,33%
DE000HV4K594 BIONTECH 18/01/2024 70,536 1,15 18/01/2024 70,536 238,32 237,87% 2,77%
DE000HV48ZW6 TOD'S 15/06/2023 16,184 0,55 15/06/2023 16,184 53,45 230,26% 0,39%
DE000HV4G8Q4 BANCO BPM 14/12/2023 0,867 1,25 14/12/2023 0,867 2,80 222,95% 1,03%
DE000HV4G9L3 AMD 14/12/2023 49,829 2,40 14/12/2023 49,829 147,89 196,80% 1,71%
*Cash Collect Unicredit il cui sottostante è in posizione migliore rispetto al Trigger della prossima data di osservazione, con indicazione del relativo rendimento annualizzato
Portafogli di certificati Unicredit
SITUAZIONE
Controvalore complessivo 30.531,02 31.534,27 32.643,35
Controvalore non investito 1.474,97 3.289,74 9.620,35
Variazione settimanale -0,03% -0,05% -0,28%
Data ultimo reset 11/01/2021 11/01/2021 11/01/2021
Variaziazione ultimo reset 1,77% 5,11% 8,81%
Data di partenza 08/06/2010 08/06/2010 08/06/2010
Variazione inizio gestione 11,83% 14,31% 2,61%
Correzione più elevata -8,70% -14,64% -40,13%
Guadagno più elevato 15,19% 23,20% 51,28%
Alto rischio
Medio rischio
Basso rischio
Liquidità
COMPOSIZIONE COMPOSIZIONE COMPOSIZIONE COMPOSIZIONE
Titolo Prezzo Peso% Q.tÃ
Q.tà Var. q.tÃ
q.tà Peso% Q.tÃ
Q.tà Var. q.tÃ
q.tà Peso% Q.tÃ
Q.tà Var. q.tÃ
q.tà
ALTO RISCHIO QUOTA ALTO RISCHIO QUOTA ALTO RISCHIO QUOTA ALTO RISCHIO
UCH ENI CC DC23 107,4 2,11 6 - 4,09 12 - 14,48 44 -
UCH SPM CCA DC22 50,25 0,82 5 - 1,75 11 - 5,70 37 -
UCH TEN TBONDB DC21 113,55 2,60 7 - 6,12 17 - 14,96 43 -
UCH FMIB TW OT22 1391,1 - - - 4,41 1 - 12,78 3 -
UCH ISP BON 135 DC21 134,81 1,77 4 - 3,42 8 - 12,39 30 -
UCH ESBK BON DC21 115,1 1,51 4 - 2,92 8 - 10,23 29 -
MEDIO RISCHIO QUOTA MEDIO RISCHIO QUOTA MEDIO RISCHIO QUOTA MEDIO RISCHIO
Unicr Bank 11.04.2026 Mc Gbp 96,472* - - - 17,89 5 - - - -
Unicr Bank 11.04.2026 Mc Usd 96,002* 13,73 5 - 26,59 10 - - - -
BASSO RISCHIO QUOTA BASSO RISCHIO QUOTA BASSO RISCHIO QUOTA BASSO RISCHIO
Cct-Eu 15.12.22 E6m+0,7 100,786 72,62 22 - 22,37 7 - - - -
Prezzi riferiti alla chiusura Ultimo aggiustamento 19/07/2021 Ultimo aggiustamento 19/07/2021 Ultimo aggiustamento 19/07/2021
di venerdi 12 novembre 2021
* prezzi in valuta
Tutti i certificati sono negoziabili sul
mercato SeDeX di Borsa italiana
e/o su EuroTLX. I Titoli di Stato e i
bond sono negoziabili sul MOT di
Borsa italiana e/o su EuroTLX.
Clicca sulla descrizione dei prodotti
per accedere alla pagina di dettaglio
sul sito dell’emittente o del mercato
di quotazione
NOTE: Il Cash Collect Autocallable UCH SAIPEM CCA DC22 (DE000HV45WV1) prospetta una cedola semestrale del 4%, vincolata all’andamento di
Saipem. Il Fixed Cash Collect UCH ENI CC DC23 (DE000HV4G8Y8) paga una cedola trimestrale incondizionata dell’1,2% e protegge il capitale fino a
una barriera a 4,5906. Il Twin Win UCH FMIB TW OT22 (DE000HV4CXU3) partecipa all’eventuale rialzo del Ftse Mib con una leva del 220% e converte
in positivo le eventuali perdite fino a un limite massimo espresso da una barriera discreta posta a 14.453,832. Il Bonus Cap UCH ISP BON 135 DC21
(DE000HV446V8) prospetta un rimborso a 135 euro se Intesa SanPaolo non cederà la barriera a 1,2927. Il Bonus Cap UCH ESBK BON 115,5 DC21
(DE000HV4HLA9) prospetta un rimborso a 115,5 euro se l’EuroStoxx Banks non cederà la barriera a 49,798. Il Top Bonus Doppia Barriera UCH TEN
TBONDB DC21 (DE000HV443Y9) prospetta il pagamento di due diversi premi vincolati al rispetto di due diverse barriere.Tutorial
MISSIONE E STRUTTURA
Focus Certificates è un’iniziativa di Milano Finanza Intelligence Unit (gruppo Class Editori) che illustra e segue nel tempo, a favore di tutti gli investi-
tori, una serie di portafogli basati su certificati d’investimento e titoli di stato intesi come opportuno insieme di attività finanziarie adatte a diversi pro-
fili di rischio. Tali portafogli, elaborati in piena autonomia tramite la pluriennale esperienza di Milano Finanza Intelligence Unit e supportati da tecno-
logie d’avanguardia nelle valutazioni rendimento/rischio, mirano a cogliere le migliori possibilità di guadagno nel rispetto della rischiosità prefissata.
I profili di rischio che vengono soddisfatti sono quelli: a) di un investitore prudente (portafogli Basso rischio), che intende massimizzare il rendimento
ma non vorrebbe incappare in perdite verosimilmente superiori al 5% in un anno, con la consapevolezza che esiste sempre una probabilità residua-
le (nell’ordine del 3-5%) che tale livello di perdita possa essere superato; b) di un investitore dinamico (portafogli Medio rischio), che ricerca la mas-
simizzazione del rendimento cercando di limitare la perdita massima al 10%, sempre con la consapevolezza che rimane una probabilità residuale
(nell’ordine del 3-5%) che tale livello di perdita possa essere superato; c) di un investitore che intenda ricevere suggerimenti solo sulla componente
ad Alto rischio, concentrando l’attenzione sulla massimizzazione del rapporto tra rendimento e rischio.
Le tipologie di strumenti trattate sono le seguenti: i) titoli obbligazionari, con particolare riguardo ai titoli di stato, quotati sul mercato telematico di
Borsa Italiana e sul circuito EuroTLX; ii) certificati d’investimento UniCredit quotati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana e/o su EuroTLX, che consen-
tono a tutti un agevole impiego in indici azionari, azioni, materie prime, obbligazioni, tassi d’interesse e valute, in alcuni casi con la possibilità di
usufruire di una limitazione del rischio e/o di un’amplificazione dei guadagni.
Focus Certificates è suddiviso in quattro pagine: nella prima pagina vengono analizzate le nuove emissioni di certificati Unicredit o i temi più caldi
dell’attualità di mercato. La seconda pagina propone una serie di graduatorie di certificati Unicredit suddivise per tipologie, che descrivono in modo
semplice ed efficace alcune possibili opportunità d’investimento. La terza pagina riporta il dettaglio dei portafogli (Basso rischio, Medio rischio e Alto
rischio), secondo una chiave interpretativa dettagliata a seguire nel paragrafo dedicato alla “Lettura portafogli”. La quarta pagina è la presente e
comprende tutte le indicazioni utili per una migliore comprensione e utilizzo di quanto esposto.
LETTURA PORTAFOGLI
Le tabelle. La tabella relativa a ciascun portafoglio è suddivisa in due aree: quella superiore riporta le principali informazioni che concernono l’intero
portafoglio, come il controvalore corrente, la liquidità residua, le tre performance più importanti (quella settimanale, quella misurata dall’ultimo reset
di inizio anno e quella da inizio gestione), nonché la correzione più elevata registrata a partire da inizio 2010.
Il reset di inizio anno, effettuato solitamente nella settimana successiva all’Epifania, serve per ripristinare a 30 mila euro il capitale investito in ogni
portafoglio, liberando i guadagni prodotti in un anno di gestione e riportando a cifra tonda il capitale investito: nello stesso momento verrà quindi az-
zerata la performance dall’ultimo reset, mentre proseguirà invariata la performance che misura l’andamento di ciascun portafoglio da inizio gestione.
L’area inferiore della tabella, oltre all’ultimo prezzo di chiusura di ciascuno strumento, ospita invece il dettaglio degli investimenti di portafoglio, mo-
strando il peso percentuale di ciascuno sul totale, la quantità di titoli in carico (“Q.tà”) e la variazione della quantità (“Var. q.tà”) che interviene in oc-
casione degli aggiustamento nella composizione del portafoglio; solitamente trascorre almeno un mese tra un aggiustamento e il successivo, salvo
condizioni particolari di mercato.
Aggiustamenti di portafoglio. In caso di aggiustamento della composizione la colonna “Var. q.tà” conterrà la variazione da apportare al quantitativo
in carico che appare nella colonna immediatamente a sinistra (es. –234 riferito a un determinato certificato d’investimento significa che è necessario
venderne una quantità pari a 234, così come +2 Cct 1.6.2010 indica che è necessario acquistare due lotti minimi di Cct in più).
Gli aggiustamenti si rendono opportuni per cogliere le migliori occasioni di rendimento individuabili sui mercati (è il caso di un aggiustamento che
coinvolge solo alcuni strumenti della componente ad alto rischio o a medio rischio).
Altri aggiustamenti si rendono invece necessari nel caso in cui anche la componente a basso rischio subisca una variazione delle quantità: questo
significa che l’aggiustamento è finalizzato a salvaguardare l’obiettivo di protezione del capitale e dei guadagni raggiunti fino a quel momento, oppure
a sfruttare più opportunamente la dose di rischio disponibile.
Grafici. Ogni portafoglio è corredato da due grafici: il grafico in alto visualizza la distribuzione degli investimenti nelle tre classi di investimento (Quo-
ta alto rischio per gli impieghi di tipo azionario e materie prime, Quota medio rischio per gli impieghi di tipo obbligazionario e Quota basso rischio per
gli impieghi di tipo monetario, assimilabili ai titoli di stato a tasso variabile o a tasso fisso con scadenza entro 12 mesi).
Il grafico in basso mostra invece l’andamento del controvalore del portafoglio nell’ultimo anno, posto a confronto con l’indice Ftse All Shares (nel
caso del portafoglio con la sola componente ad Alto rischio, dove non è presente la protezione del capitale) o con la soglia di perdita massima as-
sunta come obiettivo dalla gestione in relazione alla dose di rischio prefissata (l’obiettivo di contenimento delle eventuali perdite è fissato entro il 5%
per i portafogli a Basso rischio e 10% per i portafogli a Medio rischio).
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