INTERNAZIO NALIZZAZIONE - Ott./2017 Quaderno N. 7 IL MONDO ARABO - Associazione Ligure ...
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INTERNAZIO
NALIZZAZIONE
Ott./2017
Quaderno N. 7
IL MONDO
ARABO
Dati
macro-economici,
fattori evolutivi
e opportunità
di business
segreteria@alce-liguria.it
www.alce-liguria.it
La presente pubblicazione è stata realizzata dal Centro Studi A.L.C.E. (Responsabile: Dott.ssa Lucia Leporatti - lucia.leporatti@alce-liguria.it)
indice
Premessa 02
01. Profilo economico dei Paesi Arabi 03
01.1. Principali indicatori 03
macro-economici
02.2. La facilità di fare impresa 06
02.3. Prospettive di business: i settori 06
di riferimento
L'opinione del Presidente di A.L.C.E. 09
Riccardo Braggio
02. I fattori evolutivi nel Golfo Arabico 10
A cura di Fabio Chiusa - Managing
Partner ATC-Attaj Trade Consulting
DWC-LLC
03. Il rischio paese 13
L'opinione del Presidente di A.L.C.E. 15
Riccardo Braggio
Referenze 16
01
A.L.C.E. - ASSOCIAZIONE LIGURE COMMERCIO ESTERO
Premessa
Lo scenario economico attuale, caratterizzato da totalità dei paesi musulmani, che includono anche paesi
frequenti mutamenti politico-economici talvolta di religione musulmana ma non arabi. In totale si parla di
inaspettati, costringe le piccole e medie imprese italiane 22 stati, appartenenti a tre aree geografiche principali,
e liguri a migliorare la propria capacità di reagire rapida- ovvero Medio Oriente,Nord Africa, Paesi del Golfo. I
mente agli eventi macro-economici mondiali per sfrutta- paesi riconducibili al mondo arabo sono: Algeria, Arabia
re le opportunità che si vengono a creare e per gestire i Saudita, Bahrain, Comorre, Egitto, Emirati Arabi Uniti,
rischi che un'apertura ai mercati esteri necessariamente Giordania, Gibuti, Iraq, Kwait, Libano, Libia, Marocco,
comporta. Mauritania, Oman, Palestina, Qatar, Siria, Somalia, Sudan,
Con questo obiettivo, diventa prioritario per le imprese Tunisia, Yemen. A questi si aggiunge poi l'Iran. In questo
internazionalizzate o che intendano internazionalizzarsi report ci focalizzeremo su una selezione di paesi arabi
conoscere approfonditamente il quadro politico, econo- che riteniamo rappresentino opportunità particolarmen-
mico e istituzionale dei paesi nel quale intendano opera- te interessati per le aziende italiane. In particolare forni-
re per intercettare il mercato più idoneo alla propria remo una panoramica sui seguenti paesi:
attività. - Paesi del Golfo: Arabia Saudita, Bahrein, Emirati Arabi
Uniti, Iraq, Kwait, Oman, Qatar.
- Paesi del Medio Oriente: Israele, Giordania e Libano.
Il presente report si pone l'obiettivo di sinte- - Egitto e Sudan.
tizzare le principali caratteristiche economi-
che e i fattori evolutivi di una selezione di
paesi appartenenti al cosiddetto “mondo
arabo”. Il Mondo arabo racchiude infatti al
suo interno una molteplicità di paesi, più o
meno simili, che possono rappresentare profi-
cui mercati di sbocco per i prodotti italiani.
Tuttavia, la conoscenza di questi paesi è spesso limitata
e le notevoli distanze culturali rischiano di frenare le
relazioni commerciali con questi paesi sprecando impor-
tanti opportunità di business.
Quando si parla di “mondo arabo” si fa generalmente
riferimento ad un insieme dipaesi la cui lingua ufficiale
maggioritaria è l'arabo, abitati prevalentemente da arabi
e facenti parte della Lega degli Stati Arabi, che ne tutela
l'identità e gli interessi economici, politici e culturali. Il
termine “paese arabo” non va invece confuso con la
02
IL MONDO ARABO - DATI MACRO-ECONOMICI, FATTORI EVOLUTIVI E OPPOPRTUNITÀ DI BUSINESS - QUADERNO N° 7
01.
Profilo
economico
dei Paesi Arabi
01.1. Principali indicatori milioni di persone. La Figura 1 riporta il PIL pro capite
corretto per la parità di potere d'acquisto in una selezio-
macro-economici ne di paesi di interesse. Si osserva che il Qatar è il paese
che presenta un PIL pro capite maggiore e con previsio-
ni in forte crescita per il 2022. In generale tutti i paesi
Per prima cosa individuiamo il profilo economico dei mostrano, secondo le previsioni del FMI, un trend positi-
diversi paesi attraverso l'analisi dei principali indicatori vo nei valori del PIL per gli anni futuri. Dopo il Qatar, i
economici per l'anno 2015 e le previsioni del Fondo paesi caratterizzati da livelli più elevati di PIL pro capite
Monetario Internazionale per l'anno 2022. I 12 Paesi (PPP) sono Kuwait, Emirati Arabi Uniti e Arabia Saudita.
considerati, nel 2015 rappresentavano poco meno del I paesi più “indietro” in questo senso sono invece
5% del PIL mondiale e una popolazione di più di 234 Giordania, Egitto e Sudan.
Gross domestic product based on purchasing-power-parity (PPP) per capita GDP
Figura 1: PIL per capita (U$ dollari) a prezzi correnti in una selezione di paesi.
Anno 2015 e stime 2022. Fonte: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2017.
03
A.L.C.E. - ASSOCIAZIONE LIGURE COMMERCIO ESTERO
Inflation, average consumer prices (%change)
Figura 2: Tasso di inflazione (Variazione %) in una selezione di paesi. Anno 2015 e stime 2022.
Fonte: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2017.
Nonostante le informazioni disponibili sul tasso di disoc- nel tasso di disoccupazione è comunque stimato stabile
cupazione siano limitate a 6 dei 12 paesi oggetto dell'a- (Kuwait) o in discesa per tutti i paesi nel periodo
nalisi, è comunque interessante osservare che tre dei 2015-2022.
paesi considerati (Israele; Kuwait; Arabia Saudita) La Figura 3 mostra il debito netto dello stato in percen-
registrano dei tassi di disoccupazione particolarmente tuale del PIL1 . I paesi caratterizzati da livelli più elevati
bassi, inferiori al 6%. Il paese caratterizzato dal tasso di nel rapporto debito su PIL sono il Libano, la Giordania,
disoccupazione più elevato è il Sudan dove nel 2015 Egitto, Sudan e Bahrain. Secondo le stime del FMI il
più di una persona su 5 risultava disoccupata. Il trend debito pubblico tenderà ad innalzarsi notevolmente
Paese Egitto Israele Giordania Kuwait Arabia Saudita Sudan
2015 12.9 5.3 13.1 2.1 5.6 21.6
2022 5.7 4.8 2.1 15.9
Tabella 1: Tasso di disoccupazione in una selezione di paesi. Anno 2015 estima 2022.
Fonte: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2017
1
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2017: “Gross debt consists of all liabilities that require payment or payments
of interest and/or principal by the debtor to the creditor at a date or dates in the future. This includes debt liabilities in the form of SDRs, currency
and deposits, debt securities, loans, insurance, pensions and standardized guarantee schemes, and other accounts payable. Thus, all liabilities in the
GFSM 2001 system are debt, except for equity and investment fund shares and financial derivatives and employee stock options. Debt can be
valued at current market, nominal, or face values (GFSM 2001, paragraph 7.110).”
04IL MONDO ARABO - DATI MACRO-ECONOMICI, FATTORI EVOLUTIVI E OPPOPRTUNITÀ DI BUSINESS - QUADERNO N° 7
negli anni a venire in Libano, Bahrain, Qatar e Oman. Il base annuale nella quantità importata e esportata. Si
trend è invece stimato in calo per Giordania ed Egitto. osserva che quasi tutti i paesi, ad eccezione di Emirati
Per quanto riguarda il commercio estero, le tabelle e i Arabi Uniti e Arabia Saudita, hanno registrato un trend
grafici seguenti ci consentono di delineare il trend nelle negativo nelle esportazioni. Le importazioni risultano
importazioni ed esportazioni nei diversi paesi analizzati. invece in crescita in tutti i paesi eccetto Giordania e
In Figura 4 è rappresentata la variazione percentuale su Bahrain.
General government gross debt (%GDP)
Figura 3: Debito pubblico lordo (% PIL) in una selezione di paesi. Anno 2015 e stime 2022.
Fonte: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2017
Figura 4: Variazione percentuale delle importazione e esportazioni (2014-2015) in una selezione di paesi.
Fonte: International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2017.
05A.L.C.E. - ASSOCIAZIONE LIGURE COMMERCIO ESTERO
01.2. La facilità di fare impresa della maggior parte dei paesi in tutti i domini analizzati
ad eccezione di “pagare le tasse” e “far valere i contratti”.
In generale quasi tutti i paesi hanno performance soddi-
sfacenti in tema di burocrazia necessaria per ottenere
Per misurare la facilità di fare impresa all'interno dei l'elettricità e registrare la proprietà e in tema di tassazio-
paesi arabi utilizziamo un indicatore calcolato dalla ne. In Figura 5 sono riportati i risultati per il paese carat-
Banca Mondiale per 190 paesi, con cadenza annuale e terizzato da un indice più alto (Emirati Arabi Uniti) e più
denominato “Ease of Doing Business”. Senza scendere basso (Libano) e, per agevolare un confronto, i dati
nei dettagli metodologici del calcolo che esulano relativi all'Italia. L'Italia si colloca in generale in 50°
dagli scopi di questa relazione, l'indicatore prende posizione; presenta performance migliori di quelle
come riferimento una Società a responsabilità limita- registrate in Libano ad eccezione della dimensione
ta situata nella città più grande del paese di riferimento relativa alla tassazione. Rispetto agli Emirati Arabi Uniti
che svolge un'attività commerciale o industriale, con una l'Italia si colloca in posizione inferiore in tutte le dimen-
forza lavoro tra i 10 e i 50 impiegati. Il suo capitale di sioni ad eccezioni di ottenere credito, gestire le insol-
partenza è pari a 10 volte il reddito pro capite del paese venze, fare commercio estero.
e ottiene un giro d'affari pari a 100 volte il reddito pro
capite.
L'indicatore proposto deriva dall'aggregazione di 10
01.3. Prospettive di business :
dimensioni differenti che concernono i principali i settori di riferimento
aspetti di fare impresa: iniziare un business, ottenere
i permessi di costruzione, ottenere l'elettricità,
registrare la proprietà, ottenere credito, proteggere L'analisi del Business Atlas 2017 ci consente di indivi-
gli investitori di minoranza, pagare le tasse, fare duare i settori più rilevanti in una selezione di paesi
commercio estero, far valere i contratti, risolvere i proble- appartenenti al mondo arabo sulla base del loro contri-
mi relativi a creditori insolventi. Le dimensioni sono buto alla crescita del PIL. In Egitto grazie a ingenti
misurate in termini di numero di procedure richieste, investimenti statali in progetti infrastrutturali, i settori
numero di giorni necessari e costo associato a ciascuna maggiormente in crescita risultano quello della costru-
fase. zione edilizia (+10.8%), delle telecomunicazioni, elettri-
L'indicatore viene poi utilizzato per creare un ranking cità e investimenti pubblici. Il turismo resta un settore
classificando i paesi da quello nel quale è più semplice rilevante nonostante il calo registrato a seguito dei
fare impresa (Ranking = 1) a quello in cui è più recenti episodi terroristici. Gli Emirati Arabi Uniti hanno
complesso (Ranking =190). Valutare il collocamento invece nel settore del petrolio e del gas la loro principale
relativo dei diversi paesi arabi può rappresentare uno fonte di crescita del PIL; gli EAU possiedono infatti
step importante per capire quali saranno le difficoltà e le ingenti riserve di petrolio e gas, soprattutto nell'emirato
opportunità che si incontreranno in un processo di di Abu Dhabi. Tuttavia, per garantire una diversificazione
apertura ai paesi esteri. settoriale il paese sta sviluppando anche i settori non-oil,
Tra i paesi oggetto dello studio, gli Emirati Arabi Uniti soprattutto per quanto riguarda i servizi, il turismo, real
sono quelli che si collocano in posizione migliore (26°), estate. Anche il Qatar concentra sul settore della produ-
seguiti da Israele (52 °) e Bahrein (63 °). Gli Emirati Arabi zione e raffinazione del petrolio la maggior parte delle
Uniti presentano un profilo particolarmente favorevole sua attività. Israele ha invece nei settori dell'high-tech,
con riguardo ai domini: pagare le tasse, ottenere i cybersecurity, aviazione, comunicazione ICT e ricerca e
permessi di costruzione, ottenere l'elettricità, proteggere sviluppo i suoi settori trainanti, soprattutto grazie ad una
gli investitori di minoranza. In tutti questi domini si collo- stretta collaborazione tra soggetti accademici e profes-
cano infatti entro le prime 10 posizioni. Al contrario, i sionali. La concentrazione di imprese high-tech è secon-
paesi che presentano risultati meno incoraggianti sono da solo a quella registrata nella Silicon Valley.
Libano (186°), Sud Sudan (168°) e Sudan (165°). I dati riportati nel Business Atlas 2017 (www.infomerca-
Il Libano presenta una performance inferiore a quella tiesteri.it) ci permettono inoltre di tracciare i principali
06IL MONDO ARABO - DATI MACRO-ECONOMICI, FATTORI EVOLUTIVI E OPPOPRTUNITÀ DI BUSINESS - QUADERNO N° 7
Proteggere
Ottenere i Registrare gli Fare
Iniziare un Ottenere Ottenere Pagare le Far valere Gestire le
PAESE Totale permessi di la investitori commercio
Business l'elettricità credito tasse i contratti insolvenze
costruzione proprietà di estero
minoranza
Arabia Saudita 94 147 15 28 32 82 63 69 158 105 169
Bahrain 63 73 19 72 25 101 106 4 82 110 88
Egitto 122 39 64 88 109 82 114 162 168 162 109
Emirati Arabi
Uniti 26 53 4 4 11 101 9 1 85 25 104
Giordania 118 106 109 48 96 185 165 79 50 124 142
Iran 120 102 27 94 86 101 165 100 170 70 156
Iraq 126 139 135 122 103 118 145 67 134 127 143
Israele 52 41 71 71 126 44 9 96 59 89 31
Kuwait 102 173 144 115 67 118 81 6 157 66 108
Libano 186 181 178 188 181 175 179 68 177 73 169
Oman 66 32 52 69 35 133 118 12 67 60 94
Qatar 83 91 21 44 26 139 183 1 128 120 116
Sud Sudan 168 156 145 113 89 170 187 141 184 147 153
Sudan 165 164 104 133 115 181 123 52 179 138 169
Tabella 2: Ranking dell'indice di facilità di fare imprese (Ease of doing business) per i paesi arabi
(1= facilità massima, 190= facilità minima). Anno 2016
Figura 5: Ranking dell'indice di facilità di fare impresa (Ease of doing business) per Emirati Arabi Uniti, Libano e Italia
(1= facilità massima, 190= facilità minima). Anno 2016
07A.L.C.E. - ASSOCIAZIONE LIGURE COMMERCIO ESTERO
settori di scambio commerciale tra Italia e una selezione PAESE Principali settori produttivi
di paesi arabi. Se osserviamo le esportazioni italiane, per crescita del PIL
l'Italia esporta verso l'Egitto prevalentemente prodotti Costruzione edilizia
minerari e delle cave, prodotti tessili, metallurgici e Telecomunicazione
Egitto
Elettricità
alimentari. L'Italia esporta verso gli EAU macchinari, Investimenti pubblici
gioielleria, tessile, abbigliamento e arredamento. L'Italia
Emirati Arabi Uniti Produzione di petrolio e gas
esporta verso il Qatar prevalentemente mezzi di traspor-
High-Tech
to, macchinari e altri prodotti manifatturieri. Al contrario,
Cybersecurity
le esportazioni dei paesi arabi verso l'Italia riguardano ICT
Israele
prevalentemente coke e derivati, macchinari e apparec- Ricerca e sviluppo
chiature, e prodotti chimici. Diamanti
Estrazione energetica
Produzione di petrolio e gas
Prodotti petrolchimici
Siderurgia
Qatar
Cemento e cantieristica navale
Alluminio
Tabella 3: Settori produttivi rilevanti per
Plastica
crescita del PIL. Fonte: Business Atlas 2017
08IL MONDO ARABO - DATI MACRO-ECONOMICI, FATTORI EVOLUTIVI E OPPOPRTUNITÀ DI BUSINESS - QUADERNO N° 7
L'Opinione del Presidente A.L.C.E.
Riccardo Braggio
I.: I Paesi Arabi sono una realtà molto eteroge- I.: Abbiamo parlato delle profonde differenze
nea e variegata. E' possibile parlare di “Paesi interne al mondo arabo. Molti degli aspetti che
Arabi” nel loro complesso o dobbiamo neces- ha citato ci fanno pensare ai Paesi Arabi come a
sariamente fare delle distinzioni? realtà culturalmente molto distanti da noi.
R.B.: “Quando parliamo di Paesi Arabi non possia- Pensa che esistano anche dei punti di contatto
mo considerarli come un'unica realtà; i Paesi Arabi culturale su cui gli imprenditori italiani posso-
rappresentano infatti un'area estremamente etero- no basare le relazioni commerciali verso il
genea, all'interno della quale coesistono molteplici mondo arabo?
elementi, prima di tutto diverse razze (pensiamo ai R.B.: “Certamente. Anche in questo caso è oppor-
camiti, ai semiti, agli ariani e a tutte le minoranze tuno fare delle distinzioni. Sicuramente Israele
etniche presenti) e diverse religioni. Nonostante la rappresenta un paese con una cultura relativa-
religione islamico sunnita sia quella prevalente in mente occidentale, pertanto possiamo considerar-
termini numerici, non possiamo ignorare la lo un paese con cultura e tradizioni affini alle
presenza di parte di popolazione di religione sciita nostre. Con i paesi arabi affacciati sul Mediterra-
e di minoranze ebree e cristiane. I Paesi Arabi neo condividiamo una storia comune e abbiamo
presentano inoltre notevoli differenze dal punto di scambi facilitati; stesso discorso può farsi per
vista politico, ovvero dei sistemi di governo presen- l'Iran, anche se ciò che rimane delle sanzioni rende
ti nei diversi paesi; coesistono repubbliche demo- i rapporti più complicati. Con gli altri paesi del
cratiche, teocrazie, monarchie, repubbliche parla- mondo arabo conserviamo rapporti nel settore
mentari, repubbliche para-democratiche, sultanati, dell'industria petrolchimica; pensiamo ad esempio
emirati e califfati. Anche a livello economico i Paesi alla costruzione di piattaforme. A livello culturale,
si trovano in situazioni molto differenti tra loro: non dobbiamo dimenticare che nel mondo arabo
Israele
08
è certamente una società occidentalizzata c'è una grande attrazione per il lusso: i mobili
e tecnologica caratterizzata da un elevato sviluppo italiani, la moda, la cosmesi, rappresentano impor-
economico. Ci sono poi alcune realtà, ad esempio tanti punti di contatto.
l'Oman o il Qatar, che tengono un piede nel passa-
to ed uno nel futuro e paesi invece che sono forte-
mente sotto-sviluppati e contano ancora sulle
attività economiche tradizionali, ad esempio il
Sudan e lo Yemen. Un'altra importante distinzione
all'interno dei paesi arabi va fatta sulla base delle
risorse economiche interne ai paesi; la distribuzio-
ne delle risorse è infatti fortemente disomogenea,
e alcuni paesi arabi incentrano tutte le loro attività
economiche intorno al petrolio.”
09A.L.C.E. - ASSOCIAZIONE LIGURE COMMERCIO ESTERO
02.
Fattori evolutivi
nel Golfo Arabico
A cura di Fabio Chiusa - Managing Partner ATC-Attaj Trade Consulting DWC-LLC
Gli ultimi tre anni, nell'area del Golfo, sono stati molto mercato comune): un esempio, fra i tanti, è rappresenta-
condizionati dal prezzo del petrolio, in brusca picchiata. Il to dalla sospensione dei lavori per la realizzazione di una
crollo è stato causato dal boom iniziale della produzione rete ferroviaria per collegare i Paesi membri, per una più
di shaleoil da parte americana e dalla conseguente efficiente logistica delle merci.
iper-produzione innescata dagli stati del Golfo, Arabia Pesanti ritardi nei pagamenti dei contractors e dei forni-
Saudita in testa, per mantenere il controllo del mercato, tori, in generale, o sostituzione dei pagamenti contrat-
minacciato anche dal potenziale rientro in produzione tuali con emissione di Bonds a scadenza posticipata,
dell'Iran, per effetto dell'abbassamento delle sanzioni rappresentano il secondo effetto della crisi.
occidentali.
Se quanto detto brevemente più sopra vede ritardi nelle
L'Arabia Saudita, il maggiore produttore entro l'OPEC, ha opere in corso e colpisce pesantemente i grandi opera-
visto i suoi ricavi in forte riduzione al punto da portare i tori, un secondo effetto si è manifestato nel rapporto fra
propri risultati da un surplus vicino al 12% nel 2012, ad Stati e cittadini, rappresentando una novità ed un
un deficit di quasi il 16% nel 2015. cambiamento epocale in Paesi che sono cresciuti nel
Gli altri Paesi dell'area hanno sperimentato trend negati- benessere sociale grazie alla scoperta nel sottosuolo dei
vi, anche se di dimensioni diverse. grandi giacimenti di petrolio.
Una prima conseguenza di questi andamenti negativi è Nonostante si siano verificate precedenti crisi petrolife-
stata la decisione di sospendere centinaia di miliardi di re (tra la metà del 1980 ed il 1990), il solo effetto era
investimenti in progetti di sviluppo delle grandi opere stato verso le forniture ed i progetti di investimento,
infrastrutturali dei singoli Paesi e del GCC-GulfCoopera- mentre il livello di vita dei cittadini era rimasto intatto, se
tionCouncil (l'organizzazione creata per attivare un non addirittura migliorato.
Non è il caso di questa crisi. Se osserviamo la Figura 7
vediamo che in molti dei Paesi sotto osservazione, il
valore di break-even del costo del petrolio è molto
elevato, certamente molto distante dagli attuali valori di
mercato (intorno ai 50 US$/barile), che difficilmente
risaliranno.
Figura 6: Paesi del Golfo arabico
10IL MONDO ARABO - DATI MACRO-ECONOMICI, FATTORI EVOLUTIVI E OPPOPRTUNITÀ DI BUSINESS - QUADERNO N° 7
Figura 7: Gulf state breakeven oil prices (US$/barrel)
Figura 8: Gulf state breakeven oil prices (US$/barrel)
Tuttavia, come si può vedere in Figura 8, una buona Con il primo gennaio del 2018, gli Emirati Arabi ed i
percentuale del valore di break-even è giustificata dal Paesi GCC introdurranno l'Imposta sul Valore Aggiunto
costo sociale dei sussidi energetici ai cittadini (e da altri sulla vendita della maggioranza dei beni all'interno dei
costi assorbiti in tale valore). loro Paesi: l'aliquota iniziale dovrebbe essere del 5%.
L'effetto, assolutamente innovativo, di questa ultima Già qualche cenno circola, inoltre, su possibili future
crisi, sta dispiegandosi anche sui cittadini che subiranno tassazioni sui redditi delle imprese.
una forte riduzione dei benefici e dei sussidi statali, Mentre, come abbiamo visto, si dispiega la crisi petrolife-
estesa anche alle retribuzioni ed ai bonus per i dipen- ra, si e' aperto un nuovo settore di frizione: la crisi dei
denti governativi (che, nel Golfo, rappresentano la rapporti con il Qatar.
stragrande maggioranza dei cittadini impiegati).
Le motivazioni formali poste sul tavolo indirizzano la
Le prime azioni sono già state attivate, in Arabia Saudita, accoglienza (e forse il sostegno) offerta ai Fratelli
negli Emirati Arabi e nell'Oman. Kuwait e Qatar hanno Mussulmani e le ingerenze nei Paesi vicini, anche per il
risentito meno dell'effetto dei benefici e dei sussidi, ma tramite dei servizi televisivi di Al Jazeera.
nel breve termine dovranno seguire la stessa strada.
Tuttavia, forse, assistiamo ad una operazione diversa,
Altro effetto di questa crisi, sarà la graduale introduzione generata da volontà di riposizionamento degli assetti di
di fiscalità, in Paesi che sino ad oggi ne sono stati potere fra i Paesi del Golfo. Non a caso, non appena
completamente esenti, basandosi solo sulla leva del terminata la visita del Presidente degli Stati Uniti a
costo diretto dei servizi prestati alle proprie comunità. Riyadh, ove ha sottoscritto ingenti forniture belliche
11A.L.C.E. - ASSOCIAZIONE LIGURE COMMERCIO ESTERO
all'Arabia Saudita, si è assistito contemporaneamente attuale corso d'azione e, a tempo debito, probabilmente
alla designazione ad erede al trono del giovane figlio del chiederà impegni più stringenti alle aziende straniere
re, attuale vero uomo forte del Regno Saudita, ed alla che operano nei suoi territori. Se questo si verificherà,
durissima contesa con il Qatar, cui hanno aderito Emirati richiederà difficili, ed in qualche caso dolorose, scelte
Arabi, Bahrain, ed Egitto. commerciali.
E' un po' un classico nelle vicende dei Paesi Arabi, che La mappa degli investimenti, ancorché in possibile ripre-
serrano le fila nei momenti di pericolo o debolezza, ma sa, vedrà un forte accento nella richiesta ai fornitori
tendono ad inasprire le proprie dissintonie quando esteri di trasferimento di tecnologie e formazione delle
percepiscono maggiore solidità. risorse interne, di partecipazioni a joint-venture e
Al di la dei suoi comportamenti politici, e delle ragioni apertura di presenze locali a supporto di una forte diver-
addotte per giustificare lo scontro, il Qatar rappresenta sificazione economica e parziale indipendenza dai ricavi
una fortissima ricchezza ed altrettanto forti ambizioni e energetici.
da tempo manifesta atteggiamenti poco ortodossi e Uno scenario, in particolare, si sta affermando: i Paesi
forse ‘poco rispettosi' dei vicini, soprattutto del potente del GCC, con intensità differente, la più rilevante ovvia-
vicino saudita, negli affari della geopolitica locale. mente in Arabia Saudita, hanno definito cospicui piani di
Crisi del petrolio, calo (almeno temporaneo) degli privatizzazione di significative Aziende di Stato, tramite
investimenti, riduzione dei benefits ai propri cittadini, offerte pubbliche aperte a tutto il mercato.
crisi dei rapporti fra Paesi vicini ed alleati propongono Altrettanto importante, come si è accennato più sopra, il
mutamenti di scenario sostanziali ed impensati solo tre requisito di formazione del personale locale (noto con la
anni fa. terminologia inglese di Saudization, Emiratization, Oma-
La mappa delle alleanze potrebbe modificarsi, spezzan- nization etc.), per avvicinarsi ad una logica di parziale
do i Paesi del Golfo in due parti (una vicino all'egemonia autosufficienza. Già oggi le Aziende estere presenti in
Saudita e l'altra in avvicinamento all'Iran ed alla Turchia). GCC ottengono vantaggi se impiegano persone locali e
molte Gare pongono il requisito del trasferimento di
Qualche disagio già si incontra negli spostamenti,
tecnologia e capacità.
quando un semplice viaggio tra Dubai e Doha (meno di
un ora di volo), oggi richiede uno scalo intermedio a Come sempre, uno scenario in evoluzione e cambiamen-
Muscat o a Kuwait City. to può rappresentare una frattura per presenze storiche
e ‘monopolistiche' ma anche una opportunità di ingresso
Più preoccupante, il rischio emergente di difficoltà a fare
per chi è dotato della necessaria flessibilità rispetto ai
affari con le due aree. La coalizione che vede la leader-
nuovi requisiti.
ship dell'Arabia Saudita è determinata a seguire il suo
12IL MONDO ARABO - DATI MACRO-ECONOMICI, FATTORI EVOLUTIVI E OPPOPRTUNITÀ DI BUSINESS - QUADERNO N° 7
03.
Il rischio
Paese
Se è vero che tutte le attività d'impresa comportano • Rischio di trasferimento: riguarda l'adozione di possibili
l'assunzione di alcuni rischi da parte delle imprese, restrizioni al movimento di capitali, rimpatrio dividendi e
operare in mercati internazionali implica una serie di dei profitti.
rischi aggiuntivi rispetto a quelli che si incontrano sui • Rischio di cambio: è legato a fluttuazioni inaspettate
mercati strettamente domestici. Il “rischio paese” può dei tassi di cambio
definirsi come il rischio di insolvenza di operatori, pubbli-
• Rischio di posizione: si riferisce al possibile effetto
ci e privati, legato all'area geografica di provenienza e
contagio dovuto alla vicinanza/similitudine con altre
indipendente dalla loro volontà. L'evoluzione degli
economie.
scenari politici ed economici è infatti da sempre in grado
di influenzare le attività finanziarie e industriali. Pertanto, La multidimensionalità del tema ha spinto, negli ultimi
monitorare il rischio paese di quei territori nei quali anni, ad affrontare il tema del rischio paese attraverso
l'azienda ha controparti commerciali è di fondamentale l'analisi di un cruscotto di indicatori piuttosto che
importanza per prevenire crisi geo-politiche che potreb- attraverso la costruzione di un unico indicatore sintetico.
bero compromettere le opportunità di business. La In particolare, in questo contesto verranno analizzati i
valutazione del rischio paese richiede comunque l'utiliz- rischi così come individuati da SACE (2012). Affianco
zo di un approccio multidimensionale, che permetta di alle tradizionali misure di rating (Rating S&P'S, Rating
prendere il considerazione tutte le fattispecie di rischi in Moody's, Rating Fitch) saranno infatti presentate due
cui le imprese possono incorrere nell'attività all'estero misure di rischio politico e di credito (SACE 2012). Il
(SACE, 2012). I rischi possono infatti derivare dall'inca- Rischio politico è legato ai possibili cambiamenti del
pacità di pagamento di un soggetto pubblico o privato, contesto normativo di riferimento ed è a sua voltasuddi-
dei possibili mutamenti di fattori istituzionali o regolatori, viso in tre indicatori:
da possibili eventi violenti di natura politica. Una prima • Esproprio e violazioni contrattuali: misura volta a
misura del rischio paese è quella derivata da Meldrum valutare il contesto normativo, legale e governativo
(2002) che suddivide il rischio paese in sei sotto-cate- • Rischio guerra e disordini civili: basato su variabili che
gorie in grado di influenzare le attività economiche: identificano il contesto socio-politico di un paese.
• Rischio sovrano: rappresenta il rischio che il debitore • Trasferimento capitali e convertibilità: indica il rischio
sovrano non sia in grado di onorare i propri impegni di che il governo centrale limiti un'impresa locale nel
pagamento. convertire la valuta domestica in valuta estera (oppure in
• Rischio politico: si compone di tutti gli eventi non oro) e nel trasferirla ad altri soggetti.
economici ma legati a fattori politici (ad esempio conflit- Il rischio di credito è invecesuddiviso in tre sottocatego-
ti, nazionalizzazioni, atti unilaterali dei governi). rie concernenti il:
• Rischio economico: è collegato alle decisioni economi- • Mancato pagamento da parte della controparte sovra-
che dei paesi e al loro impatto sulle attività economiche. na (rischio di credito sovrano)
13A.L.C.E. - ASSOCIAZIONE LIGURE COMMERCIO ESTERO
• Mancato pagamento controparte bancaria (rischio di contrario, gli Emirati Arabi, Qatar e Israele hanno dei
credito del sistema bancario). valori di rischio politico molto vicini a quelli registrati nel
• Mancato pagamento controparte corporate (rischio di territorio italiano. Per quanto riguarda il rischio di credito,
credito del settore corporate). Sudan, Libano, Iraq e Egitto presentano dei livelli di
rischio particolarmente elevati. Il rischio di credito sovra-
I punteggi degli indicatori variano da 0 (rischio minimo)
no è elevato in Iraq e Sudan, quello bancario e corporate
a 100 (rischio massimo). Si osserva che, tra i paesi
assumono un valore superiore a 90 in Egitto, Sudan e
oggetto di studio,quelli che presentano un rischio politi-
Iraq. Al contrario, non vengono riscontrate criticità in
co maggiore sono Sudan, Iraq, Egitto. L'Iraq è quello che
Arabia Saudita, Kwait, Oman, Qatar e Emirati Arabi.
registra un rischio guerra e disordini civili maggiore
(92/100), mentre l'Egitto presenta un rischio particolar-
mente elevato in tema di trasferimento capitali e conver-
tibilità. Il Sudan può considerarsi a rischio sulle temati-
che relative all'Esproprio e violazioni contrattuali. Al
SACE
Rating Rischio Politico Rischio di credito
Mancato
Esproprio Trasferim Mancato Mancato
Paese Rischio pagament
Media e ento Media pagament pagament
Categoria Rating Rating Rating guerra e o
Rischio violazioni capitali e Rischio di o o
OCSE S&P'S Moody's Fitch disordini contropart
politico contrattua convertibi credito contropart contropart
civili e
li lità e sovrana e bancaria
corporate
Arabia Saudita 2 A- A1 A+ 41 50 50 23 32 28 34 34
Bahrein 4 BB- B1 BB+ 51 40 59 53 61 50 67 67
Egitto 6 B- B3 B 78 69 71 95 85 75 90 90
Iraq 7 B- Caa1 B- 82 82 92 72 93 90 92 97
Israele - A+ A1 A+ 27 24 46 10 29 19 34 34
Giordania 5 BB- B1 - 51 42 50 61 65 55 67 74
Kwait 2 AA Aa2 AA 38 53 46 15 29 13 34 41
Libano 7 B- B3 B- 66 71 68 60 83 78 84 88
Oman 3 BB+ Baa2 BBB 39 44 36 37 44 41 45 45
Qatar 3 AA- Aa3 AA- 25 30 30 15 34 13 45 45
Sudan 7 85 91 83 82 91 91 91 91
ABU DHABI 2 AA Aa2 AA 26 29 34 15 34 13 45 45
Italia - BBB- Baa2 BBB 21 30 31 1 53 41 59 59
14IL MONDO ARABO - DATI MACRO-ECONOMICI, FATTORI EVOLUTIVI E OPPOPRTUNITÀ DI BUSINESS - QUADERNO N° 7
L'Opinione del Presidente A.L.C.E.
Riccardo Braggio
I.: Secondo lei quali sono i problemi politico-e- potenziali importatori e/o esportatori. Gli Emirati
conomici più rilevanti se parliamo di mondo Arabi e il Qatar potrebbero infatti essere importa-
arabo? tori importanti di beni/servizi di diverso tipo; la
R.B: Volendo sintetizzare le questioni che ritengo clientela è assai varia e include autocnoni con
vadano risolte più rapidamente nel mondo arabo grandi disponibilità economiche e immigrati con
vorrei per prima cosa citare l'annoso problema bisogni primari. A livello economico, nonostante
ereditato dagli inglesi di convivenza tra arabi e alcuni paesi siano prevalentemente esportazioni
israeliani in Palestina. Inoltre non va dimenticata la di petrolio e gas naturale (Emirati Arabi, Qatar), altri
continua competizione tra sciiti e sunniti che è paesi stanno investendo in agricoltura, pensiamo
concausa dell'attuale guerra in Siria e nello ad esempio a Marocco, Tunisia, Egitto, Algeria.
Yemen. Inoltre è indispensabile che il mondo Altri hanno puntato sul turismo (Egitto, Tunisia,
arabo affronti il problema delle enormi disegua- Marocco). Israele può essere paragonato ad un
glianze sociali interne ai paesi che sono una vera paese del mondo occidentale con potenziale di
a propria bomba a orologeria che rischia di import e export interessante in tema di commodi-
compromettere gli equilibri dei singoli paesi. Non ties e tecnologie.
va inoltre sottovalutato il problema del ruolo delle
donne nel mondo islamico; anche se recentemen-
te alcuni paesi stanno adottando politiche di inclu-
sione della donna all'interno del mercato del
lavoro permettendo loro di accedere ai livelli più
elevati di istruzione, la visibilità della donna, resta
ancora ampliamente circoscritta all'ambito familia-
re o educativo.
I: Abbiamo parlato dei problemi. Quali sono
invece le opportunità?
R.B.: Per prima cosa vorrei ricordare che alcuni
Paesi Arabi occupano una posizione geografica
strategica. Si trovano infatti al centro di due vie
epocali: la via della seta e la via delle migrazioni.
Ovviamente i diversi paesi sono coinvolti con ruoli
differenti ma importanti opportunità potrebbero
arrivare da entrambe le parti.
Se ci concentriamo su possibili opportunità di
business per le imprese italiane, vorrei sottolineare
che quasi tutti i paesi, chi più chi meno, hanno
delle caratteristiche che li portano ad essere
15Referenze
Business Atlas (2017). A cura delle Camere di Commer-
cio Italiane all'Estero. Assocamerestero.
MELDRUM DH, 2000, Country Risk and Foreign Direct
Investment, Business Economics, Jul., 34, 30 – 7.
SACE (2012) Country Risk. Dalla teoria alla pratica.
Working Paper SACE, disponibile al link: www.sace.it
SITOGRAFIA
www.infomercatiesteri.it
www.sace.it/studi-e-formazione/country-risk-map
16A.L.C.E
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COMMERCIO ESTERO
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