IL PESO SOSTENIBILE DEL NOSTRO IMPATTO - L'IMPATTO POSITIVO DELLA SELEZIONE DI ETICA SGR DAL PUNTO DI VISTA AMBIENTALE, SOCIALE E DI GOVERNANCE ...
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IL PESO SOSTENIBILE
DEL NOSTRO IMPATTO
L’IMPATTO POSITIVO DELLA SELEZIONE DI ETICA SGR
DAL PUNTO DI VISTA AMBIENTALE, SOCIALE E DI GOVERNANCE
REPORTTO
D’IMPAT
GOVERNANCE
SOCIALE
prima
e
edizion
AMBIENTE
I
QUANTO È
SOSTENIBILE
UN INVESTIMENTO
REPORT
D’IMPATTO
prima
edizione
NOI CI IMPEGNIAMO A
MISURARLO
TITOLI
FINANZIARI
L’investimento socialmente responsabile permette agli
investitori di assumere un ruolo attivo nell’economia attraverso
l’impatto ambientale e sociale degli investimenti. Etica Sgr SELEZIONE NEGATIVA
si è impegnata a misurare l’impatto del proprio processo di
selezione, che mira ad investire esclusivamente in società che SELEZIONE POSITIVA
superano una rigorosa valutazione basata su criteri ambientali,
sociali e di governance (o ESG, dall’inglese Environment, Social
and Governance).
Il processo di selezione di Etica Sgr
Ogni azienda nel portafoglio dei fondi di Etica Sgr ha superato
un processo di selezione che prevede l’applicazione di criteri
negativi di esclusione di attività e settori controversi e di criteri UNIVERSO INVESTIBILE
positivi di valutazione ESG basati su aspetti ambientali, sociali
e di governance1. L’obiettivo è individuare le aziende più attente
alla sostenibilità in ogni settore.
Il processo di selezione e analisi di responsabilità sociale è
certificato dal Sistema di Gestione della Qualità, nel rispetto
dei requisiti della norma UNI EN ISO 9001:2015.
La misurazione dell’impatto del processo di selezione
Le società di gestione, compresa Etica Sgr, comunicano ai
propri clienti l’andamento della performance finanziaria dei
propri fondi rispetto a un indice di riferimento, il cosiddetto
“benchmark”.
Etica Sgr vuole andare oltre, misurando anche gli impatti
ambientali, sociali e di governance delle società che hanno
superato il processo di selezione e in cui ha scelto di investire.
(1) Per consultare la metodologia di selezione dei titoli
https://www.eticasgr.it/il-nostro-investimento-responsabile/linvestimento-responsabile-di-etica-sgr/
11 L’approccio di Etica Sgr
DIAMO IL GIUSTO PESO
AD UN CAMBIAMENTO
DI INTERESSE COMUNE.
Nel 2017 Etica Sgr ha iniziato a L’analisi di Etica Sgr si è concentrata sugli Obiettivi di Sviluppo
misurare l’impatto ESG delle aziende Sostenibile con un elevato livello di materialità indiretta3, come
in cui investe il Fondo definiti dalla propria Politica di Responsabilità Sociale4,
Etica Azionario2. e strategici per la attività di dialogo con le aziende5.
La misurazione permette di
Tali Obiettivi sono: Uguaglianza di genere (5 - Gender Equality),
valutare a posteriori l’impatto del
Lavoro dignitoso e crescita economica (8 - Decent Work and
processo di selezione.
Economic Growth),Consumo e produzione responsabili
Per identificare tale impatto, i risultati (12 - Responsible Consumption and Production),
del fondo sono stati confrontati con Agire per il clima (13 - Climate Action)
quelli delle società di un paniere e La vita sulla terra (15 - Life on Land).
che replica l’andamento del mercato
di riferimento NON sottoposto al Attraverso il Report di impatto, Etica Sgr arricchisce l’analisi
processo di selezione del Fondo. tradizionale di rischio e rendimento di portafoglio
introducendo la misurazione
Gli indicatori scelti per misurare dell’impatto del fondo.
l’impatto sono riconducibili agli
Obiettivi di Sviluppo Sostenibile
delle Nazioni Unite.
(2) L’obiettivo del Fondo Etica Azionario è realizzare un incremento significativo del valore del capitale investito nel rispetto
di principi di responsabilità sociale e ambientale, diversificando l’investimento sui mercati azionari di tutto il mondo
(https://www.eticasgr.it/offerta-per-clienti-privati/fondi-etici/etica-azionario/caratteristiche/).
(3) La “materialità” misura la rilevanza dei diversi temi economici, ambientali e sociali per un’organizzazione e per i suoi
stakeholder, con l’obiettivo di orientarne la gestione e la rendicontazione. La materialità indiretta si riferisce alle relazioni con le
imprese nelle quali la Sgr investe o con le quali fa attività di azionariato attivo.
(4) La Politica di Responsabilità Sociale d’impresa vuole identificare i valori che ispirano l’azione della Sgr e le strategie adottate nei
diversi ambiti della responsabilità sociale di impresa. Si fa riferimento a quanto contenuto a pag. 22
(rif.: https://www.eticasgr.it/chi-siamo/mission-valori/).
(5) Per maggiori dettagli consultare la Metodologia (pag. 12).
2Gli Obiettivi di Sviluppo
Sostenibile
L’Agenda 2030 per lo Sviluppo Sostenibile è un programma d’azione sottoscritto
nel settembre 2015 dai governi dei 193 Paesi membri dell’ONU che fissa 17
Obiettivi comuni di sviluppo internazionale raggiungibili attraverso il connubio
di crescita economica, inclusione sociale e tutela dell’ambiente.
32 Il processo di selezione
L’IMPATTO
DELL’ESCLUSIONE
Etica Sgr esclude dai propri investimenti le società coinvolte in attività
controverse come ad esempio il gioco d’azzardo, la produzione di tabacco e
l’estrazione mineraria6.
Indicatori7 Etica Azionario Mercato8
Ricavi di società appartenenti al settore del gioco d’azzardo 0 29,3 mld euro
Ricavi di società appartenenti al settore del tabacco 0 97,5 mld euro
Ricavi di società appartenenti al settore militare (aerei militari) 0 1,5 mld euro
Ricavi di società appartenenti all’industria estrattiva 127,8 mld euro
(uranio, oro, rame, ferro) 0
(6) Per una lista completa dei criteri di esclusione si rimanda al link https://www.eticasgr.it/il-nostro-investimento-responsabile/selezione-dei-titoli/
(7) I ricavi fanno riferimento solo al fatturato ottenuto dalla specifica attività indicata (e non al fatturato complessivo aziendale). Classificazione settoriale di Bloomberg.
(8) All’interno del presente report come mercato di riferimento è stato considerato l’ETF iShares MSCI ACWI al 31/12/2016 (ISIN: US4642882579).
4L’IMPATTO ESG
(AMBIENTALE, SOCIALE E DI GOVERNANCE)
Etica Sgr seleziona per i propri investimenti le società più attente alla
sostenibilità e al benessere collettivo. Per questa ragione, gli emittenti che
21%
hanno superato il processo di esclusione sono analizzati in modo dettagliato e
valutati secondo parametri ambientali, sociali e di governance.
+
GOVERNANCE
A ognuno è attribuito un punteggio sintetico basato sulla valutazione di una
pluralità di indicatori. Sono selezionati solo gli emittenti con valutazioni
superiori ad una soglia assoluta e che risultano tra i migliori del proprio settore.
A quanto ammonta mediamente
28%
l’impatto ESG di Etica Azionario SOCIALE
rispetto al mercato?* +
AMBIENTE
+ 43 %
* Per maggiori dettagli
consultare la Metodologia
(pag. 12).
5IMPATTO AMBIENTALE
Nell’ambito dell’analisi ESG, la dimensione ambientale è di notevole rilevanza nell’identificare rischi e opportunità a cui gli emittenti
possono essere esposti, soprattutto alla luce del fatto che gli investitori pongono crescente attenzione ai programmi di adattamento
ai cambiamenti climatici. In tale contesto Etica Sgr ha ritenuto importante focalizzare l’attenzione su specifici indicatori in grado di
far emergere la sensibilità delle aziende ad una gestione ambientale sostenibile, in coerenza con i seguenti Obiettivi di Sviluppo
Sostenibile dell’Agenda 2030.
OBIETTIVO 12 - CONSUMO E PRODUZIONE RESPONSABILI
GARANTIRE MODELLI SOSTENIBILI DI PRODUZIONE E DI CONSUMO
Fatti e numeri Traguardi delle Nazioni Unite
Ogni anno, circa un terzo del cibo prodotto, corrispondente
Entro il 2030, dimezzare lo spreco alimentare globale pro-capite,
a 1,3 miliardi di tonnellate, per un valore pari a circa mille
ridurre le perdite di cibo lungo le catene di produzione e di
miliardi di dollari, finisce nella spazzatura.
fornitura e ridurre in modo sostanziale la produzione di rifiuti
Il settore alimentare rappresenta il 30% del consumo totale di attraverso la prevenzione, la riduzione, il riciclo e il riutilizzo.
energia, ed è responsabile del 22% delle emissioni di Entro il 2020, raggiungere la gestione eco-compatibile di sostanze
gas serra. chimiche e di tutti i rifiuti durante il loro intero ciclo di vita.
Nonostante i progressi tecnologici abbiano favorito un Entro il 2030, raggiungere la gestione sostenibile e l’utilizzo
incremento di efficienza energetica, l’uso dell’energia nei efficiente delle risorse naturali.
paesi dell’OCSE continuerà a crescere di un ulteriore 35%
entro il 2020.
L’analisi di Etica Sgr
Indicatori Etica Azionario Mercato Impatto di Etica Azionario
rispetto al Mercato
Società che sviluppano iniziative per la riduzione
dei rifiuti derivanti dai propri processi industriali
74% 57% +30%
Società che si impegnano a rendere il packaging
ecosostenibile
27% 15% +80%
Società che sviluppano iniziative per realizzare
uffici ecocompatibili 42% 28% +50%
Il caso
NOKIA
Multinazionale finlandese produttrice di apparecchiature per telecomunicazioni.
Sin dagli anni Novanta ha definito un processo di analisi e catalogazione sempre più minuzioso e dettagliato di ogni materiale
presente in ciascun componente dei loro prodotti, un breakdown completo al 100%.
Ciò consente di intervenire con rapidità ed efficienza laddove fosse necessaria la sostituzione di un materiale divenuto
potenzialmente controverso, individuando prontamente e con un elevato grado di precisione in quale prodotto è contenuto il
materiale e valutando come procedere alla sostituzione.
Fonte: EMG CSR & Sustainability Consulting NOKIA (2015)
6OBIETTIVO 13 - AGIRE PER IL CLIMA
ADOTTARE MISURE URGENTI PER COMBATTERE IL CAMBIAMENTO CLIMATICO
E LE SUE CONSEGUENZE
Fatti e numeri
Dal 1990 le emissioni globali di diossido di carbonio (CO2) vasta gamma di misure tecnologiche e modificando il nostro
sono aumentate del 50% circa e più velocemente dal 2000 al comportamento.
2010 rispetto ai tre decenni precedenti.
Dal 1901 al 2010, il livello globale medio dei mari si è
alzato di 19 cm, a causa del riscaldamento globale e dello Traguardi delle Nazioni Unite
scioglimento dei ghiacci e si prevede che l’aumento medio del Integrare le misure di cambiamento climatico nelle politiche,
livello del mare raggiunga i 24-30 cm entro il 2065 e i 40-63 strategie e pianificazione nazionali.
cm entro il 2100.
Rafforzare in tutti i paesi la capacità di mitigazione e di
È ancora possibile limitare l’aumento della temperatura adattamento ai rischi legati al clima e ai disastri naturali.
media a 2°C rispetto ai livelli pre-industriali utilizzando una
L’analisi di Etica Sgr
Indicatori Etica Azionario Mercato Impatto di Etica Azionario
rispetto al Mercato
Emissioni medie delle aziende per milione
di euro di fatturato9
334 2.214 -85%
Società che hanno definito obiettivi di riduzione
delle emissioni
86% 57% +51%
Società con CDP Score pari ad A (massimo punteggio
10
in termini di qualità di rendicontazione) 45% 25% +80%
Il caso
YNAP (YOOX-NET-A-PORTER-GROUP)
Azienda italiana di fashion e-commerce.
È stata la prima ad aderire a RE100, un’iniziativa internazionale nata nel 2014 da The Climate Group e CDP, che unisce molte delle
aziende più influenti al mondo in un impegno condiviso: l’utilizzo di energia da fonti rinnovabili al 100%.
Per YNAP, che nel 2016 impiegava energia da fonti rinnovabili al 35%, l’obiettivo è utilizzare energia pulita al 100% entro il 2020.
Fonte: YNAP Sustainability Report (2017)
(9) Tonnellate di Emissioni di CO2e generate in media dalle società in portafoglio per milione di euro di fatturato. Il dato esprime la carbon footprint di un portafoglio azionario, calcolata
in base alla media della carbon intensity ponderata per l’esposizione in portafoglio di ciascuna azienda. La carbon intensity è calcolata per ogni azienda come rapporto tra le emissioni
generate (Scope 1+ Scope 2) e i ricavi, e corrisponde al livello medio di emissioni che un’azienda rilascia per produrre un determinato valore di beni o servizi.
(10) Il CDP score è la valutazione assegnata da CDP (già Carbon Disclosure Project) alle società che hanno risposto al questionario Climate Change inviato dall’istituto nel 2016.
La valutazione varia da un massimo di A ad un minimo di D. I fattori presi in esame ai fini della valutazione sono: il grado di completezza delle risposte fornite, la consapevolezza dei rischi e
degli impatti del cambiamento climatico sul business, le misure intraprese per affrontare i problemi ambientali e la leadership dimostrata in questo ambito.
7IMPATTO AMBIENTALE
OBIETTIVO 15 - LA VITA SULLA TERRA
PROTEGGERE, RIPRISTINARE E FAVORIRE UN USO SOSTENIBILE DELL’ECOSISTEMA TERRESTRE,
GESTIRE SOSTENIBILMENTE LE FORESTE, CONTRASTARE LA DESERTIFICAZIONE,
ARRESTARE IL DEGRADO DEL TERRENO, FERMARE LA PERDITA DI BIODIVERSITÀ.
Fatti e numeri Traguardi delle Nazioni Unite
Delle 8.300 specie di animali conosciute, circa l’8% si è
Entro il 2020, promuovere una gestione sostenibile di tutti i tipi
estinto e il 22% è a rischio estinzione.
di foreste, arrestare la deforestazione, ripristinare le foreste
A causa della siccità e della desertificazione, vengono persi degradate e aumentare la riforestazione.
12 milioni di ettari ogni anno (23 ettari al minuto), di terreni
Intraprendere azioni efficaci ed immediate per ridurre il
dove potenzialmente avrebbero potuto essere coltivate 20
degrado degli ambienti naturali, arrestare la distruzione della
milioni di tonnellate di cereali.
biodiversità e, entro il 2020, proteggere le specie a rischio
Approssimativamente 1,6 miliardi di persone dipendono dalle di estinzione.
foreste per il proprio sostentamento.
Promuovere una distribuzione equa e giusta dei benefici
derivanti dall’utilizzo delle risorse genetiche e promuovere un
equo accesso a tali risorse.
L’analisi di Etica Sgr
Indicatori Etica Azionario Mercato Impatto di Etica Azionario
rispetto al Mercato
Società che hanno introdotto sistemi di gestione della
qualità ambientale delle proprie attività
64% 42% +52%
Società che sviluppano iniziative per la tutela della
biodiversità della flora e della fauna
42% 31% +35%
Il caso
YAMAHA MOTOR
Azienda produttrice di veicoli motorizzati.
Tutela l’ambiente e la biodiversità della fauna selvatica nel suo sito di test in Giappone destinato allo sviluppo di motocicli.
Sulla base di un continuo monitoraggio e assessment ambientale del sito e delle aree circostanti, la società sta adottando misure
di tutela ambientale, come la protezione della vegetazione esistente attorno al perimetro dei percorsi di prova.
Fonte: SDG Industry Matrix Transportation (2015)
8IMPATTO SOCIALE E DI GOVERNANCE
Il comportamento in ambito sociale e una buona governance sono elementi che offrono maggiori opportunità di conseguire ritorni
finanziari ad un’impresa nel lungo periodo. Partendo da questa premessa, Etica Sgr si è focalizzata su specifici indicatori in grado
di rilevare quante aziende siano impegnate sul fronte della sostenibilità lungo la catena di fornitura e nella tutela della diversità di
genere in ambito di corporate governance, in coerenza con i seguenti Obiettivi di Sviluppo Sostenibile dell’Agenda 2030.
OBIETTIVO 8 - LAVORO DIGNITOSO E CRESCITA ECONOMICA
INCENTIVARE UNA CRESCITA ECONOMICA, DURATURA, INCLUSIVA E SOSTENIBILE,
UN’OCCUPAZIONE PIENA E PRODUTTIVA ED UN LAVORO DIGNITOSO PER TUTTI.
Fatti e numeri Traguardi delle Nazioni Unite
La disoccupazione globale è salita da 170 milioni di persone
Prendere provvedimenti immediati ed effettivi per sradicare il
nel 2007 a quasi 202 milioni nel 2012; di questi, circa
lavoro forzato, porre fine alla schiavitù moderna e alla tratta di
75 milioni sono giovani.
esseri umani e garantire la proibizione ed eliminazione delle
Quasi 2,2 miliardi di persone vivono al di sotto della soglia peggiori forme di lavoro minorile.
di 2 dollari al giorno; l’eliminazione della povertà è possibile
Garantire entro il 2030 un’occupazione piena e produttiva,
solo attraverso posti di lavoro stabili e adeguatamente
riducendo la quota di giovani disoccupati.
retribuiti.
L’analisi di Etica Sgr
Indicatori Etica Azionario Mercato Impatto di Etica Azionario
rispetto al Mercato
Società che adottano politiche formali per prevenire il
lavoro minorile al proprio interno
52% 39% +33%
Società che adottano politiche formali sul rispetto dei
diritti umani dei propri interlocutori
69% 52% +33%
Società che sviluppano iniziative per ridurre il rischio sociale della
catena di fornitura (es. derivante da cattive condizioni lavorative)
75% 52% +44%
Società che hanno creato posti di lavoro nell’ultimo anno 57% 46% +24%
Società che adottano politiche formali sul whistleblowing11 68% 69% -1%
Il caso
GENERAL MILLS
Società americana attiva nel settore alimentare.
Ha lanciato un programma nel villaggio di Belambo, in Madagascar, per insegnare a 325 famiglie dedite all’attività agricola a
coltivare e produrre vaniglia, una competenza in grado di aumentare notevolmente i loro guadagni.
Nel secondo anno la società ha esteso il programma ad altri villaggi tra cui Antananambo e dopo tre anni le associazioni di
Belambo e Antananambo contano tra le cooperative di contadini 660 soci e 2.640 famiglie.
Fonte: SDG Industry Matrix Consumer Goods (2015)
(11) Il whistleblowing, o segnalazione di presunto illecito, indica quel fenomeno per il quale un individuo fornisce informazioni circa la violazione di una legge, collaborando alla prevenzione
di comportamenti illeciti.
9IMPATTO SOCIALE E DI GOVERNANCE
OBIETTIVO 5 - UGUAGLIANZA DI GENERE
RAGGIUNGERE LA PARITÀ DI TRATTAMENTO TRA I GENERI
Fatti e numeri Traguardi delle Nazioni Unite
Il mondo ha fatto progressi nella parità di genere e
Porre fine, ovunque, a ogni forma di discriminazione nei
nell’emancipazione femminile, tuttavia donne e ragazze
confronti di donne e ragazze.
continuano a subire discriminazioni e violenze in ogni parte
del mondo. Garantire piena ed effettiva partecipazione femminile e
pari opportunità di leadership ad ogni livello decisionale
Nell’Africa subsahariana, in Oceania e in Asia occidentale,
in ambito politico, economico e della vita pubblica.
le ragazze ancora incontrano ostacoli nell’accesso alla scuola
primaria e secondaria. In Nordafrica, le donne detengono meno
di un quinto dei posti di lavoro retribuiti in settori non agricoli.
L’analisi di Etica Sgr
Indicatori Etica Azionario Mercato Impatto di Etica Azionario
rispetto al Mercato
Società con almeno il 20% di presenza femminile in CdA 57% 44% +30%
Società con almeno il 20% di presenza femminile
in ruoli dirigenziali
29% 27% +7%
Società con una politica sulle pari opportunità 79% 70% +13%
Il caso
SAP
Multinazionale leader nel campo tecnologico.
Nel 2016 ha conseguito la certificazione EDGE (Economic Dividends for Gender Equality ), standard internazionale per la parità di
genere che premia e riconosce l’impegno in ambito di gender diversity ed equality sul luogo di lavoro.
L’obiettivo di SAP è di affidare il 25% delle cariche di management a donne entro la fine del 2017.
La percentuale di manager femminili è passato dal 23,6% nel 2015 al 24,5% nel 2016.
Fonte: SAP Social performance (2016)
103 Network e certificazioni
CON CHI COLLABORIAMO
OBIETTIVO 17 - PARTNERSHIP PER GLI OBIETTIVI
Etica Sgr è parte integrante di un network di eccellenza in ambito di finanza etica, attraverso
il quale prende parte a numerose iniziative e collaborazioni nazionali e internazionali per
condividere le migliori pratiche nel settore degli investimenti socialmente responsabili.
I l logo europeo per la trasparenza degli investimenti sostenibili e responsabili esprime
l’impegno di Etica Sgr a fornire informazioni accurate, complete e tempestive per mettere
tutti i soggetti interessati nelle condizioni di comprendere le politiche e le pratiche
sostenibili e responsabili del relativo fondo. Informazioni dettagliate sulle Linee Guida
Europee per la Trasparenza dei fondi SRI si possono trovare su www.eurosif.org, mentre
ulteriori dati sulle politiche e sulle prassi SRI dei fondi Valori Responsabili possono
essere scaricate da www.eticasgr.it. Le Linee Guida per la trasparenza sono gestite da
Eurosif, un’organizzazione indipendente. Il logo europeo per la trasparenza dei fondi
SRI esprime l’impegno di Etica Sgr e non deve essere inteso come una forma di supporto nei
confronti di qualsivoglia società od organizzazione o individuo.
114 Metodologia
FONTI E NUMERI
I risultati conseguiti derivano da un accurato processo di analisi, ricerca e
valutazione da parte di Etica Sgr in base ai dati forniti da Bloomberg.
Per le sezioni «Fatti e numeri» e «Traguardi delle Nazioni Unite»
esposte nel presente documento si fa riferimento al sito del Centro Regionale
di Informazione delle Nazioni Unite al seguente link:
https://www.unric.org/it/agenda-2030
Le società considerate nell’analisi per il Fondo Etica Azionario fanno riferimento
alla composizione del fondo al 31/12/2016. Come mercato di riferimento è stato
considerato l’ETF iShares MSCI ACWI al 31/12/2016 (ISIN: US4642882579).
Complessivamente sono stati individuati ed analizzati 75 indicatori coerenti con
gli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile (20 ambientali, 13 sociali e 24 di governance
oltre a 7 indicatori legati a criteri di esclusione e 11 legati alle Convenzioni
Internazionali). Tra questi, l’analisi si è concentrata sugli Obiettivi con un elevato
livello di materialità indiretta, come definiti dalla Politica di Responsabilità Sociale
di Etica Sgr, e strategici per l’attività di dialogo con le aziende.
Ai fini della scelta degli indicatori per l’analisi di impatto sono stati considerati
solo quelli con una copertura di dati di almeno il 70% per il Fondo Azionario e l’ETF
iShares MSCI ACWI, fatta eccezione per gli indicatori del SDG 13 la cui copertura
è pari al 67% e gli indicatori di impatto dei criteri di esclusione dei settori
controversi, la cui copertura è pari al 64%.
Gli indicatori sintetici (+43%, +28%, +21%) rappresentano la media delle
differenze percentuali tra i valori delle società (anch’essi espressi in termini
percentuali) che soddisfano i singoli indicatori d’impatto nel fondo Etica
Azionario rispetto al mercato di riferimento (ETF iShares MSCI ACWI).
Gli indicatori sintetici considerano tutti gli indicatori presi in esame
nell’analisi e non solo quelli pubblicati nel presente report.
12stisce
on e del risparmio italiana che istituisce, promuove e ge
sti
Etica Sgr è l’unica società di ge nsabili.
me nte fondi com un i di investimento socialmente respo
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