Global Opportunity Fund - Morgan Stanley Investment Funds (MS INVF)
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Morgan Stanley Investment Funds (MS INVF) Global Opportunity Fund COUNTERPOINT GLOBAL TEAM | PANORAMICA DEL COMPARTO | 30 SETTEMBRE 2021
MOR G AN S TAN LEY IN VES T MEN T FU N D S (MS IN VF)
Il team Global Opportunity di Morgan Stanley Investment Management esposizioni a fattori correlati grazie al supporto di report mensili dai team di
punta ad investire su scala globale in società di alta qualità dotate di portfolio attribution e rischio.
vantaggi competitivi sostenibili.
5) Costruzione del portafoglio: Cerchiamo di acquistare titoli di alta
qualità con prezzi inferiori al valore intrinseco da noi stimato. Stabiliamo i
Processo d’investimento1 pesi del portafoglio in base a un basso rapporto prezzo/valore, un’elevata
certezza dei driver del valore e una bassa correlazione tra le idee
Applichiamo un processo di investimento composto da cinque fasi:
d’investimento.
generazione di idee, giudizio di qualità, valutazione, gestione del rischio e
costruzione del portafoglio. Il risultato del nostro processo d’investimento bottom-up è un portafoglio
altamente differenziato e svincolato dal benchmark concentrato sulle nostre
1) Generazione di idee: si basa su filtri, reti di contatti, riconoscimento di
idee a più alta convinzione.
specifici schemi operativi, ricerca sui cambiamenti dirompenti e letteratura
specializzata.
Cultura
2) Analisi della qualità: quando formuliamo la nostra tesi d’investimento
sulla qualità di una società, cerchiamo di rispondere a tre domande chiave Incentiviamo un allineamento di lungo termine del team con i clienti.
per stabilire se il vantaggio competitivo sia sostenibile e come possa essere Promuoviamo un ambiente di lavoro creativo, che si adatta ad un mondo
monetizzato tramite la crescita: in evoluzione.
Valorizziamo la curiosità intellettuale, le opinioni, la consapevolezza e la
La società propone cambiamenti dirompenti o ne è isolata?
collaborazione.
La società dimostra solidità finanziaria con alti tassi di rendimento del
Esprimiamo la nostra convinzione tramite posizioni concentrate con
capitale investito, margini elevati, robusta conversione di cassa, bassa
un'elevata probabilità di conversione dell'ampio sconto rispetto al valore
intensità di capitale e leva ridotta?
intrinseco in alpha.
La tesi d’investimento può essere condizionata da fattori esterni
ambientali o sociali che non dipendono dall’azienda o da rischi di
governance o contabili? Cos’è l’alta qualità?
Tra i vantaggi competitivi che privilegiamo vi sono il potere di
Caratteristiche che contribuiscono al valore delle società e consentono
determinazione dei prezzi, le strategie competitive differenziate, i servizi
di proteggerlo.
abituali, i prodotti di consumo, i ricavi ricorrenti e la bassa minaccia da parte
Queste cinque caratteristiche aiutano a convertire uno sconto rispetto al
di sostituti, concorrenti, fornitori, clienti e autorità.
valore intrinseco in alpha α .
Tra le caratteristiche di crescita puntiamo su modelli operativi scalabili che
creano valore a beneficio dei clienti, potenziale di crescita organica anziché
per acquisizioni, crescita strutturale anziché ciclica e un buon equilibrio tra
crescita unitaria e dei prezzi.
3) Valutazione: si concentra sul rapporto prezzo/valore calcolato in base ai
principali fattori di valore quali prezzi, unità, margini e multipli per stabilire il
valore attuale della generazione del free cash flow in un orizzonte a cinque
anni.
4) Gestione del rischio: Definiamo il rischio in termini assoluti: rischio vuol
dire perdere denaro. Crediamo che il rischio idiosincratico possa essere
ridotto affrontando le questioni importanti a livello aziendale. Mitighiamo il
rischio di valutazione acquistando a un prezzo che non supera il valore da
noi stimato. Attenuiamo il rischio di sostenibilità analizzando la minaccia di
fattori dirompenti, la solidità finanziaria e il contesto ESG esterno. Riduciamo
il rischio fondamentale di deterioramento del vantaggio competitivo e delle
opportunità di crescita. I rischi di portafoglio vengono mitigati riducendo le
1
Le informazioni sono fornite a solo scopo informativo per illustrare il modo in cui il team di gestione del portafoglio applica in genere il processo
d’investimento in condizioni di mercato normali.
2G LOB AL OP P ORT U N IT Y FU N D
Rating complessivo Morningstar* Elementi di differenziazione
AZIONI DI CLASSE Z 1. Approccio concentrato e ad alta convinzione
Il team costruisce un portafoglio concentrato nelle migliori idee2 di
EAA Fund Global Large-Cap Growth Equity investimento a livello globale, ponderate in base al livello di convinzione.
L'active share è solitamente pari o superiore al 80%, e le 10 principali
Su 1366 comparti. In base al rendimento corretto per il rischio. posizioni rappresentano in genere oltre il 50% del portafoglio.3
Rating al 30/09/2021
2. Enfasi su società di qualità elevata ritenute sottovalutate
Il team cerca di individuare società che presentano vantaggi competitivi e
prospettive di crescita a lungo termine, ma al contempo rispondono a
requisiti di sostenibilità nei confronti di cambiamenti dirompenti, fattori
ESG e solidità finanziaria.
Team d’investimento ESPERIENZA DI INVESTIMENTO 3. Prospettiva globale
Kristian Heugh, Managing Director 20 anni ll team Global Opportunity, con sede in Asia, gestisce portafogli della
clientela per oltre 85 miliardi di dollari.4 La cultura unica del team
La composizione dei team è soggetta a modifiche senza preavviso. favorisce la collaborazione e la diversità di pensiero.
2
Non è possibile garantire che un portafoglio costituito dalle "migliori idee"
del team sarà in grado di generare una performance positiva.
3
L’active share è la quota delle posizioni di un portafoglio investita in
modo diverso rispetto al benchmark. Un alto livello di active share del
portafoglio non implica necessariamente una sovraperformance relativa
del fondo. Il benchmark utilizzato è l’MSCI All Country World Index (MSCI
ACWI). Il numero di posizioni riportato rappresenta un intervallo medio,
non una soglia massima. Il portafoglio può occasionalmente superare tale
valore a seconda delle condizioni di mercato e delle posizioni in essere.
4
Al 30 Giugno 2021.
MS INVF Global Opportunity Fund
Azioni di Classe Z (% al netto delle commissioni), performance di USD 100 investiti dal lancio (30 Novembre 2010)
700
Valore in contanti
600
500
400
300
200
100
0
Nov-10 Ott-11 Ott-12 Ott-13 Ott-14 Ott-15 Ott-17 Ott-18 Ott-19 Ott-20 Set-21
Azioni di Classe Z MSCI All Country World Net Index
Performance negli ultimi 12 mesi fino alla fine dell'ultimo mese (%)
SETTEMBRE '20 SETTEMBRE '19 SETTEMBRE '18 SETTEMBRE '17 SETTEMBRE '16
- SETTEMBRE '21 - SETTEMBRE '20 - SETTEMBRE '19 - SETTEMBRE '18 - SETTEMBRE '17
Azioni di Classe Z 13,42 54,46 3,25 18,89 33,75
MSCI All Country World Net Index 27,44 10,44 1,38 9,77 18,65
La performance passata non è indicativa dei risultati futuri. I rendimenti possono aumentare o diminuire per effetto delle oscillazioni
valutarie. Tutti i dati di performance sono calcolati in base al valore del patrimonio netto (NAV), al netto delle spese, e non comprendono
le commissioni e gli oneri relativi all’emissione e al rimborso delle quote. Tutti i dati relativi alle performance e agli indici sono tratti da
Morgan Stanley Investment Management. Tutti i dati sono aggiornati al 30 settembre 2021 e sono soggetti a variazioni giornaliere. Per i
dati di performance più recenti delle altre classi di azioni del fondo, consultare il sito www.morganstanley.com/im.
Classe di azion Z Profilo di rischio e rendimento Il numero di acquirenti o venditori potrebbe essere insufficiente e
questo potrebbe ripercuotersi sulla capacità del comparto di acquistare
o vendere titoli.
Rischio più basso Rischio maggiore Gli investimenti in Cina comportano il rischio di perdita totale a causa
di fattori quali azioni o inazione da parte del governo, volatilità del
mercato o affidamento a partner commerciali principali.
Rendimenti potenzialmente minori Rendimenti potenzialmente Inoltre, gli investimenti nelle A-share cinesi tramite i programmi
maggiori
Shanghai-Hong Kong e Shenzhen-Hong Kong Stock Connect possono
Le classi di rischio e di rendimento indicate sono basate su dati storici. comportare rischi aggiuntivi quali quelli legati alla proprietà delle
azioni.
I dati storici sono solo un riferimento e non possono essere un I mercati emergenti comportano maggiori rischi d'investimento, in
indicatore affidabile di quanto avverrà in futuro. quanto i sistemi politici, giuridici e operativi potrebbero essere meno
Come tale, la presente classe potrà cambiare in futuro. avanzati di quelli dei mercati sviluppati.
Più alta è la classe, maggiore sarà il rendimento potenziale, ma anche il La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati
rischio di perdere l'investimento. La Classe 1 non indica un investimento futuri.I rendimenti possono aumentare o diminuire per effetto delle
privo di rischi. oscillazioni valutarie. Il valore degli investimenti e i proventi da essi
Il comparto rientra in questa categoria perché investe in azioni derivanti possono aumentare come diminuire e gli investitori possono
societarie. e il rendimento simulato e/o realizzato del comparto perdere la totalità o una quota consistente del capitale investito.
storicamente ha evidenziato un alto livello di oscillazioni al rialzo e al Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivato possono variare
ribasso. e non è possibile garantire che il Fondo realizzi i suoi obiettivi
Il comparto può risentire delle fluttuazioni dei tassi di cambio tra la d'investimento.
propria valuta e le divise degli investimenti che effettua. Il patrimonio può essere investito in valute diverse e pertanto i
La presente classificazione non tiene conto di altri fattori di rischio che movimenti dei tassi di cambio possono influire sul valore delle posizioni
dovrebbero essere considerati prima dell'investimento. Essi comprendono: assunte. Inoltre, il valore degli investimenti può risentire delle
Il comparto si affida ad altri soggetti ai fini dell'adempimento di fluttuazioni dei tassi di cambio tra la valuta di riferimento
determinati servizi, investimenti o transazioni. Se tali soggetti dell'investitore e la valuta di riferimento degli investimenti.
diventassero insolventi, potrebbero esporre il comparto a perdite
finanziarie.
3MOR G AN S TAN LEY IN VES T MEN T FU N D S (MS IN VF)
Distribuzione transfrontaliera di comparti nell’UE – Informativa Zurigo, autorizzata e regolamentata dalla Eidgenössische
importante Finanzmarktaufsicht (“FINMA”). Registrata per il Registro di commercio di
Zurigo CHE-115.415.770 . Sede legale: Beethovenstrasse 33, 8002 Zurigo,
La presente comunicazione ha carattere promozionale. Prima di richiedere la Svizzera, telefono +41 (0) 44 588 1000. Facsimile Fax: +41(0) 44 588 1074.
sottoscrizione di azioni del Comparto, gli investitori sono invitati a prendere
visione dell’ultima versione del Prospetto informativo, del Documento Australia – La presente pubblicazione è diffusa in Australia da Morgan
contenente informazioni chiave per gli investitori (“KIID”), disponibile in Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited ACN: 122040037,
inglese e nella lingua ufficiale della propria giurisdizione su AFSL No. 314182, che si assume la responsabilità dei relativi contenuti.
morganstanleyinvestmentfunds.com o richiedibile a titolo gratuito presso la Questa pubblicazione e l’accesso alla stessa sono destinati unicamente ai
Sede legale di Morgan Stanley Investment Funds all’indirizzo European Bank “wholesale client” conformemente alla definizione dell’Australian
and Business Centre, 6B route de Trèves, L-2633 Senningerberg, R.C.S. Corporations Act. Hong Kong – Il presente documento è stato pubblicato
Lussemburgo B 29 192. Una sintesi dei diritti degli investitori è disponibile in da Morgan Stanley Asia Limited per essere utilizzato a Hong Kong e reso
lingua inglese sullo stesso sito web. disponibile esclusivamente a “professional investors” (investitori
professionali) ai sensi delle definizioni contenute nella Securities and Futures
Se la società di gestione del Comparto in questione decide di risolvere Ordinance (Cap 571). Il contenuto del presente documento non è stato
l’accordo di commercializzazione del Comparto in un paese del SEE in cui verificato o approvato da alcuna autorità di vigilanza, ivi compresa la
esso è registrato per la vendita, lo farà nel rispetto delle norme OICVM Securities and Futures Commission di Hong Kong. Di conseguenza, fatte
applicabili. salve le esenzioni eventualmente previste dalle leggi applicabili, questo
DEFINIZIONI documento non può essere pubblicato, diffuso, distribuito, indirizzato o reso
disponibile al pubblico a Hong Kong. Singapore – Il presente documento
Il free cash flow è un indicatore dell’andamento finanziario di una società, non deve essere considerato come un invito a sottoscrivere o ad acquistare,
calcolato sottraendo la spesa in conto capitale dal cash flow operativo. direttamente o indirettamente, destinato al pubblico o a qualsiasi soggetto di
Rappresenta la liquidità che una società è in grado di generare dopo aver Singapore che non sia (i) un “institutional investor” ai sensi della Section 304
speso il capitale necessario per gestire o espandere la propria base del Securities and Futures Act, Chapter 289 di Singapore (“SFA”), (ii) una
patrimoniale. “relevant person” (che comprende un investitore accreditato) ai sensi della
INFORMAZIONI SULL’INDICE Section 305 dell’SFA, fermo restando che anche in questi casi la distribuzione
viene effettuata nel rispetto delle condizioni specificate dalla Section 305
L’Indice MSCI All Country World (ACWI) è un indice ponderato per la dell’SFA o (iii) altri soggetti, in conformità e nel rispetto delle condizioni di
capitalizzazione di mercato corretta per il flottante che misura la qualsiasi altra disposizione applicabile emanata dalla SFA. In particolare, le
performance dei mercati azionari sviluppati ed emergenti. Il termine quote dei fondi d’investimento che non hanno ricevuto l’autorizzazione o il
“flottante” è riferito alla quota di azioni in circolazione considerate disponibili riconoscimento della Monetary Authority of Singapore (MAS) non possono
per l’acquisto da parte degli investitori sui mercati azionari pubblici. La essere offerte agli investitori retail. Qualunque documentazione scritta
performance dell’Indice è espressa in dollari USA e prevede il reinvestimento distribuita ai soggetti di cui sopra in relazione a un’offerta non costituisce un
dei dividendi netti. prospetto ai sensi della definizione dell’SFA e, di conseguenza, la
responsabilità prevista dall’SFA riguardo al contenuto dei prospetti non è
DISTRIBUZIONE
applicabile e gli investitori devono valutare attentamente se l’investimento
Il presente documento è destinato e sarà distribuito solo ai soggetti residenti sia adatto o meno alle proprie esigenze. Il presente pubblicazione non è stato
nelle giurisdizioni in cui la sua distribuzione o disponibilità non sia vietata esaminato dalla Monetary Authority of Singapore.
dalle leggi e normative vigenti. In particolare, le Azioni non possono essere
Brasile: Il presente documento non costituisce un’offerta pubblica di titoli
distribuite a soggetti statunitensi.
ai fini della normativa brasiliana vigente e pertanto non è stato né sarà
Irlanda: MSIM Fund Management (Ireland) Limited. Sede legale: The registrato presso gli organi di vigilanza brasiliani (Comissão de Valores
Observatory, 7-11 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, D02 VC42, Irlanda. Mobiliários) né presso altre autorità governative brasiliane. Tutte le
Società registrata in Irlanda come private company limited by shares con il informazioni contenute nel presente documento sono riservate e ad uso
numero 616661. MSIM Fund Management (Ireland) Limited è autorizzata e esclusivo del destinatario e non possono essere trasmesse a terzi. Cile: Né il
regolamentata dalla Banca Centrale d’Irlanda. Regno Unito – Morgan Comparto né le partecipazioni nel Comparto sono registrati presso il
Stanley Investment Management Limited è autorizzata e regolamentata Registro dei Titoli Esteri (Registro de Valores Extranjeros) o soggetti alla
dalla Financial Conduct Authority. Registrata in Inghilterra. Registrazione n. vigilanza della Commissione per il Mercato Finanziario (Comisión para el
1981121. Sede legale: 25 Cabot Square, Canary Wharf, Londra E14 4QA, Mercado Financiero). Il presente documento e gli altri materiali relativi alle
autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority. Dubai – offerte di adesione al Comparto non costituiscono un’offerta pubblica né
Morgan Stanley Investment Management Limited (rappresentanza, Unit un invito a sottoscrivere o ad acquistare partecipazioni nel Comparto nella
Precinct 3-7th Floor-Unit 701 and 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Repubblica del Cile, se non a singoli acquirenti identificati ai sensi
Dubai International Financial Centre, Dubai, 506501, Emirati Arabi Uniti. dell’articolo 4 della legge cilena sui valori mobiliari (Ley del Mercado de
Telefono: +97 (0)14 709 7158). Germania: MSIM Fund Management Valores) (offerta non “rivolta al pubblico in generale né a un determinato
(Ireland) Limited Niederlassung Deutschland, Grosse Gallusstrasse 18, settore o gruppo specifico di pubblico”). Colombia: Questo documento
60312 Francoforte sul Meno, Germania (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) non costituisce un invito né un’offerta pubblica nella Repubblica di
gem. § 53b KWG). Italia – MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Colombia e non è disciplinato dalla legge colombiana. Le partecipazioni nel
Milan Branch (Sede Secondaria di Milano) è una filiale di MSIM Fund Comparto non sono state né saranno registrate presso il registro nazionale
Management (Irlanda) Limited, una società registrata in Irlanda, dei valori mobiliari e degli Emittenti (Registro Nacional de Valores y
regolamentata dalla Central Bank of Ireland con sede legale in The Emisores) tenuto dall’organo di vigilanza finanziaria colombiano
Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Irlanda. (Superintendencia Financiera de Colombia) e non saranno quotate nella
MSIM Fund Management (Irlanda) Limited Milan Branch (Sede Secondaria borsa colombiana (Bolsa de Valores de Colombia). Le partecipazioni nel
di Milano) con sede in Palazzo Serbelloni, Corso Venezia 16, 20121 Milano, Comparto vengono offerte in circostanze che non costituiscono un’offerta
Italia, registrata in Italia con numero di società e P. IVA 11488280964. Paesi pubblica di titoli ai sensi delle leggi e delle normative colombiane vigenti in
Bassi – MSIM Fund Management (Ireland) Limited, Rembrandt Tower, 11th materia di valori mobiliari. L’offerta di partecipazioni nel Comparto è rivolta
Floor Amstelplein 1 1096HA, Paesi Bassi. Telefono: +31 2-0462-1300. a meno di cento investitori specificamente designati. Di conseguenza, le
Morgan Stanley Investment Management è una filiale di MSIM Fund partecipazioni nel Comparto non possono essere commercializzate, offerte,
Management (Ireland) Limited. MSIM Fund Management (Ireland) Limited vendute o negoziate in Colombia, se non in circostanze che non
è autorizzata e regolamentata dalla Banca Centrale d’Irlanda. Francia: costituiscono un’offerta pubblica di titoli ai sensi delle leggi e delle
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di Parigi) è una società registrata in Irlanda, regolamentata dalla Central documento viene fornito su richiesta del destinatario a scopo
Bank of Ireland e con sede legale in The Observatory, 7-11 Sir John esclusivamente informativo e non costituisce una sollecitazione. Le
Rogerson's Quay, Dublin 2, D02 VC42, Irlanda. MSIM Fund Management partecipazioni nel Comparto non possono essere promosse o
(Irlanda) Limited, Paris Branch (Sede Secondaria di Parigi) con sede legale commercializzate in Colombia né ai residenti colombiani, eccetto il caso in
in 61 rue Monceau 75008 Parigi, Francia, è registrata in Francia con cui tale promozione e tale commercializzazione siano effettuate nel rispetto
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(Irlanda) Limited, Sucursal en España (Sede Secondaria per la Spagna) è alla promozione di prodotti o servizi finanziari e relativi ai titoli esteri in
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Ireland e con sede legale in The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's Quay, partecipazioni nel Comparto (i) non sono prodotti finanziari, (ii) sono
Dublin 2, D02 VC42, Irlanda. MSIM Fund Management (Ireland) Limited, trasferibili solo in conformità ai termini dei documenti costitutivi del
Sucursal en España con sede in Calle Serrano 55, 28006, Madrid, Spagna, è Comparto e (iii) non offrono alcuna protezione principale. Gli investitori
registrata in Spagna con codice di identificazione fiscale W0058820B. colombiani idonei riconoscono le leggi e le normative colombiane (in
Svizzera – Morgan Stanley & Co. International plc, London, filiale di
4G LOB AL OP P ORT U N IT Y FU N D
particolare, le normative in materia di valuta estera, titoli e imposte) annuale e della Relazione semestrale (i “Documenti di offerta”) o di altri
applicabili a qualsiasi transazione o investimento realizzato in relazione a un documenti disponibili nella rispettiva giurisdizione, che possono essere
investimento nel Comparto e dichiarano di essere gli unici responsabili del richiesti a titolo gratuito presso la Sede legale della Società all’indirizzo:
pieno rispetto di tali leggi e normative. Oltre a ciò, gli investitori colombiani European Bank and Business Centre, 6B route de Trèves, L-2633
riconoscono e accettano che il Comparto non ha alcuna responsabilità, Senningerberg, R.C.S. Lussemburgo B 29 192. Inoltre, gli investitori italiani
obbligazione o dovere in relazione ad alcun consenso, approvazione, sono invitati a prendere visione del “Modulo completo di sottoscrizione”
presentazione, procedura, autorizzazione o permesso richiesti all’investitore (Extended Application Form), mentre la sezione “Informazioni supplementari
né ad alcuna azione intrapresa o da intraprendere da parte dell’investitore per Hong Kong” (“Additional Information for Hong Kong Investors”)
relativamente all’offerta, alla vendita o alla consegna delle partecipazioni nel all’interno del Prospetto riguarda specificamente gli investitori di Hong Kong.
Comparto ai sensi della legge colombiana.Messico: Qualsiasi potenziale Copie gratuite in lingua tedesca del Prospetto informativo, del Documento
acquirente di partecipazioni nel Comparto deve essere un investitore contenente informazioni chiave per gli investitori, dello Statuto e delle
istituzionale (inversionista institucional) o un investitore qualificato relazioni annuale e semestrale e ulteriori informazioni possono essere
(inversionista calificado) ai sensi della legge messicana sul mercato dei valori ottenute dal rappresentante in Svizzera. Il rappresentante in Svizzera è
mobiliari (Ley del Mercado de Valores) (la “Legge sul mercato dei valori Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginevra.
mobiliari”) e delle altre leggi messicane vigenti in materia. Le partecipazioni L’agente pagatore in Svizzera è Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile,
nel Comparto non sono state né saranno registrate presso il registro 1204 Ginevra. Il documento è stato redatto a solo scopo informativo e non è
nazionale dei valori mobiliari (Registro Nacional de Valores) tenuto da intendersi come una raccomandazione o un’offerta per l’acquisto o la
dall’organo messicano di vigilanza bancaria e dei valori mobiliari (Comisión vendita di valori mobiliari o l’adozione di una qualsiasi strategia
Nacional Bancaria y de Valores). Le partecipazioni nel Comparto non d’investimento.
possono essere offerte o vendute in alcun modo negli Stati Uniti messicani,
se non in circostanze che costituiscono un’offerta privata ai sensi Tutti gli indici cui si fa riferimento nel presente documento sono proprietà
dell’Articolo 8 della Legge sul mercato dei valori mobiliari e relative intellettuale (inclusi i marchi commerciali registrati) dei rispettivi licenzianti.
normative. Nessuna autorità di vigilanza messicana ha autorizzato o negato Eventuali prodotti basati su un indice non sono in alcun modo sponsorizzati,
l’autorizzazione alle partecipazioni nel Comparto né deliberato in merito alla approvati, venduti o promossi dal rispettivo licenziante e il licenziante declina
solvibilità del Comparto. Tutte le disposizioni vigenti della Legge sul mercato ogni responsabilità in merito.
dei valori mobiliari devono essere rispettate in relazione a qualsiasi vendita, Tutti gli investimenti comportano dei rischi, tra cui la possibile perdita del
offerta o distribuzione delle partecipazioni nel Comparto, nonché capitale. Le informazioni contenute nel presente documento non tengono
intermediazione delle stesse, in, da o comunque riguardante il Messico, e conto delle circostanze personali del singolo cliente e non rappresentano
qualsiasi rivendita delle partecipazioni nel Comparto all’interno del territorio una consulenza d’investimento, né sono in alcun modo da interpretarsi quale
messicano deve essere effettuata in modo da costituire un’offerta privata ai consulenza fiscale, contabile, legale o normativa. A tal fine, nonché per
sensi dell’Articolo 8 della Legge sul mercato dei valori mobiliari e relativi conoscere le implicazioni fiscali di eventuali investimenti, si raccomanda agli
regolamenti. Perù: Le partecipazioni nel Comparto non sono state e non investitori di rivolgersi a consulenti legali e finanziari indipendenti prima di
saranno registrate in Perù ai sensi del Decreto Legislativo 862: Ley de prendere qualsiasi decisione d’investimento.
Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras o ai sensi del Decreto
Legislativo 861: Ley del Mercado de Valores (“Legge sul mercato dei valori Le opinioni e i giudizi espressi sono quelli del team di gestione del
mobiliari”) e vengono offerte esclusivamente a investitori istituzionali (definiti portafoglio alla data di redazione/di questa presentazione e possono variare
dall’articolo 8 della Legge sul mercato dei valori mobiliari) in virtù di un in qualsiasi momento a causa di cambiamenti delle condizioni di mercato,
collocamento privato, ai sensi dell’articolo 5 della Legge sul mercato dei economiche o di altra natura, e potrebbero non realizzarsi. Questi commenti
valori mobiliari. Le partecipazioni nel Comparto non sono state registrate non sono rappresentativi dei giudizi e delle opinioni dell’azienda nel suo
presso il registro pubblico dei valori mobiliari (Registro Público del Mercado complesso.
de Valores), tenuto dalla Superintendencia del Mercado de Valores, e Le informazioni contenute nella presente comunicazione non
l’offerta delle partecipazioni nel Comparto non è soggetta alla vigilanza di costituiscono una raccomandazione di ricerca o una “ricerca in
tale organismo. Qualsiasi cessione delle partecipazioni nel Comparto sarà materia di investimenti” e sono classificate come “Comunicazione
soggetta alle limitazioni previste dalla Legge sul mercato dei valori mobiliari di marketing” ai sensi delle normative europee e svizzere
e dalle normative emanate ai sensi della stessa. Uruguay: Le partecipazioni applicabili. Pertanto questa comunicazione di marketing (a) non è
nel Comparto non sono state e non saranno registrate in Perù ai sensi del stata predisposta in conformità a requisiti di legge tesi a
Decreto Legislativo 862: Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades promuovere l’indipendenza della ricerca in materia di
Administradoras o ai sensi del Decreto Legislativo 861: Ley del Mercado de investimenti, (b) non è soggetta ad alcun divieto di negoziazione
Valores (“Legge sul mercato dei valori mobiliari”) e vengono offerte prima della diffusione della ricerca in materia di investimenti.
esclusivamente a investitori istituzionali (definiti dall’articolo 8 della Legge
sul mercato dei valori mobiliari) in virtù di un collocamento privato, ai sensi MSIM non ha autorizzato gli intermediari finanziari a utilizzare e a distribuire
dell’articolo 5 della Legge sul mercato dei valori mobiliari. Le partecipazioni il presente documento, a meno che tali utilizzo e distribuzione non
nel Comparto non sono state registrate presso il registro pubblico dei valori avvengano in conformità alle leggi e normative vigenti. MSIM non può
mobiliari (Registro Público del Mercado de Valores), tenuto dalla essere ritenuta responsabile e declina ogni responsabilità in merito all’utilizzo
Superintendencia del Mercado de Valores, e l’offerta delle partecipazioni nel proprio o improprio del presente documento da parte di tali intermediari
Comparto non è soggetta alla vigilanza di tale organismo. Qualsiasi cessione finanziari. Per i soggetti incaricati del collocamento dei comparti di Morgan
delle partecipazioni nel Comparto sarà soggetta alle limitazioni previste dalla Stanley Investment Funds, non tutti i comparti e non tutte le azioni dei
Legge sul mercato dei valori mobiliari e dalle normative emanate ai sensi comparti potrebbero essere disponibili per la distribuzione. Si invita a
della stessa. consultare il contratto di collocamento per ulteriori dettagli in merito prima
di inoltrare informazioni sui comparti ai propri clienti.
NOTA INFORMATIVA
Il presente documento non può essere riprodotto, copiato o trasmesso,
EMEA - La presente comunicazione di marketing è stata integralmente o in parte, e i suoi contenuti non possono essere divulgati a
pubblicata da MSIM Fund Management (Ireland) Limited. MSIM terzi senza l’esplicito consenso scritto di MSIM.
Fund Management (Ireland) Limited è autorizzata e
regolamentata dalla Banca Centrale d’Irlanda. MSIM Fund Tutte le informazioni di cui al presente documento sono informazioni
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Il presente documento potrebbe essere stato tradotto in altre lingue. La
sede legale in The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson’s Quay,
versione originale in lingua inglese è quella predominante. In caso di
Dublin 2, D02 VC42, Irlanda.
discrepanze tra la versione inglese e quella in altre lingue del presente
Il presente documento contiene informazioni relative al comparto documento, farà fede la versione inglese.
(“Comparto”) di Morgan Stanley Investment Funds, una società di
*MORNINGSTAR
investimento a capitale variabile di diritto lussemburghese (Société
d’Investissement à Capital Variable). Morgan Stanley Investment Funds (la Il Morningstar Rating™, o “star rating” viene calcolato per i prodotti gestiti
“Società”) è registrata nel Granducato di Lussemburgo come organismo (inclusi fondi comuni, sottoconti di rendite variabili e polizze vita variabili,
d’investimento collettivo ai sensi della Parte 1 della Legge del 17 dicembre exchange-traded fund, fondi chiusi e conti separati) con uno storico minimo
2010 e successive modifiche. La Società è un organismo d’investimento di tre anni. Gli exchange-traded fund e i fondi comuni aperti sono
collettivo in valori mobiliari (“OICVM”). considerati come un’unica categoria a fini comparativi. Il rating viene
calcolato sulla base di una misura del rendimento corretto per il rischio di
Prima dell’adesione al Comparto, gli investitori sono invitati a prendere
Morningstar che tiene conto della variazione dell’extra rendimento mensile
visione dell’ultima versione del Prospetto informativo, del Documento
dei prodotti gestiti, ponendo maggior enfasi sulle variazioni al ribasso e
contenente informazioni chiave per gli investitori (“KIID”), della Relazione
5premiando le performance stabili. Al primo 10% dei prodotti in ogni categoria per gli investitori.
di prodotti vengono assegnate 5 stelle, al successivo 22,5% 4 stelle, al
successivo 35% 3 stelle, al successivo 22,5% 2 stelle e all’ultimo 10% 1 stella. © 2021 Morningstar. Tutti i diritti riservati. Le informazioni qui riportate: (1)
Il rating Morningstar complessivo per un prodotto gestito viene ricavato sono proprietà di Morningstar e/o dei suoi fornitori di informazioni; (2) non
associando una media ponderata delle performance ai parametri del possono essere copiate o divulgate; e (3) non sono garantite in quanto a
Morningstar Rating a tre, cinque e 10 anni (se applicabile). I pesi sono: 100% correttezza, completezza o attualità. Morningstar e i suoi fornitori di
del rating triennale per 36-59 mesi di rendimenti totali, il 60% del rating a contenuti escludono ogni responsabilità per qualsiasi danno o perdita
cinque anni/40% del rating a tre anni per 60-119 mesi di rendimenti totali, e il derivante dall’utilizzo di queste informazioni. La performance passata
50% del rating a 10 anni/30% del rating a cinque anni/20% del rating a tre non è garanzia di risultati futuri.
anni per almeno 120 mesi di rendimenti totali. Anche se la formula Le informazioni Morningstar si basano sui dati di fine trimestre. Per
complessiva di assegnazione delle stelle a 10 anni sembra attribuire il peso consultare le informazioni di fine mese più recenti di Morningstar, visitare il
massimo a tale periodo, in realtà l’effetto maggiore viene esercitato dal sito morganstanley.com/im.
triennio più recente, perché è incluso in tutti e tre i periodi di calcolo del
rating. I rating non tengono conto delle commissioni di vendita. Citywire: Fonte e copyright: Citywire – Morgan Stanley detiene un rating
Citywire GOLD nella categoria EQUITY – GLOBAL ex US per la performance
La categoria Europa/Asia e Sudafrica (EAA) comprende fondi mobile corretta per il rischio in tutto il settore per il periodo 30/06/2014 –
domiciliati nei mercati europei, nei principali mercati transfrontalieri asiatici 30/06/2021. Le informazioni di Citywire sono proprietà di Citywire Financial
dove sono disponibili grandi quantità di fondi OICVM europei Publishers Ltd (“Citywire”), sono riservate e non possono essere copiate;
(prevalentemente Hong Kong, Singapore e Taiwan), il Sudafrica e una rosa Citywire declina ogni responsabilità che possa scaturire dal loro utilizzo.
ristretta di altri mercati asiatici e africani dove l’inclusione dei fondi nel
sistema di classificazione EEA sarebbe, secondo Morningstar, vantaggiosa
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