EBA/BCE Comprehensive Assessment 2014: Asset Quality Review & Stress Test

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EBA/BCE Comprehensive Assessment 2014: Asset Quality Review & Stress Test
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                                    UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI SIENA
                                 SCUOLA DI ECONOMIA E MANAGEMENT

               REVISIONE DEGLI ATTIVI E STRESS TEST DELLE BANCHE EUROPEE 2014
                                              Seminario
                                         18 Dicembre 2014, ore 9
                                           Aula Franco Romani
                                          Piazza S. Francesco, 7

EBA/BCE Comprehensive Assessment 2014:
Asset Quality Review & Stress Test
GIUSEPPE MONTESI
giuseppe.montesi@unisi.it

GIOVANNI PAPIRO
giovanni.papiro@mps.it
EBA/BCE Comprehensive Assessment 2014: Asset Quality Review & Stress Test
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Parte I
Gli Stress Test nell’Esperienza Operativa

GIOVANNI PAPIRO
giovanni.papiro@mps.it
EBA/BCE Comprehensive Assessment 2014: Asset Quality Review & Stress Test
EBA/BCE Comprehensive Assessment                                                                 3

                                                   COMPREHENSIVE
                                                     ASSESSMENT

                                                                                 ASSET QUALITY
                     STRESS TEST
                                                                                    REVIEW

• Coordinato da EBA in collaborazione con BCE e le          • Condotto dalla BCE in collaborazione con le NCA
  NCA                                                       • Su tutte le principali banche dell’area euro
• Finalizzato “to assess the resilience of EU banks to      • Finalizzato a fornire una valutazione accurata e
  adverse economic developments, so as to                     coerente del valore contabile degli attivi di tutte le
  understand remaining vulnerabilities, complete the          banche in vista dell’introduzione a novembre 2014 del
  repair of the EU banking sector and increase                SSM
  confidence”
                                                            • 130 banche coinvolte di 19 paesi, rappresentative di
• Ha coinvolto tutte le principali banche dell’UE (più        oltre l’80% degli assets del sistema bancario dell’area
  Norvegia), 123 gruppi bancari rappresentativi del           euro
  70% del sistema bancario dell’UE (ed almeno il 50%
                                                            • oltre 6.000 esperti impegnati, oltre 800 portafogli
  del sistema bancario di ogni paese), 28.000 bln assets
                                                              esaminati, analisi di più di 119.000 debitori,
                                                              rivalutazione di oltre 170.000 garanzie, analisi di più di
                                                              850 modelli per gli accantonamenti e il CVA ,
                                                              rivalutazione di oltre 5.000 titoli
EBA/BCE Comprehensive Assessment 2014: Asset Quality Review & Stress Test
Asset Quality Review: Key Features                                                                       4

• Valutazione retrospettiva dell’affidabilità della base dati, valutazione mark to market delle attività, classificazione dei
  NPLs, valutazione dei collateral e degli accantonamenti basate su metodologie armonizzate per le Banche EU.
• Obiettivo verificare che il CET1 ratio all’1-1-2014 post impatto AQR, determinato applicando le regole di Basilea 3
  (CRDIV/CRR) con le specifiche BCE, sia almeno pari all’8%; tale valore costituisce inoltre la base di partenza dello
  stress test.
• Transparency: pubblicazione dei risultati per ogni singola banca a fine ottobre 2014
• Eventuali shortfall patrimoniali devono essere coperti da incrementi di Common Equity entro 6 mesi dalla
  pubblicazione dei risultati.
• Le analisi prevedono le seguenti fasi:
  a) Credit file review: analisi puntuali di singole posizione estratte a campione finalizzato a verificare la corretta
     riclassifica (bonis vs stati di default) e l’adeguatezza del livello di copertura delle posizioni in default
  b) Finding projection: proiezione degli impatti sul portafoglio non campionato
  c) Challenger model: adeguamenti sulle rettifiche della collettiva sul portafoglio in bonis per effetto
     dell’adeguamento al rialzo delle PD (post credit file review)
  d) Fair value level 3 assets e CVA: verifica del valore dei principali asset valorizzati sulla base di modellizzazioni
     interne e non tramite prezzi di mercato
EBA/BCE Comprehensive Assessment 2014: Asset Quality Review & Stress Test
Stress Test: Key Features                                                                                5

• L’esercizio di stress test è di tipo previsionale parte dalla situazione post AQR all’1-1-2014 e si sviluppa su un
  orizzonte temporale di medio periodo: 2014-2016
• Consta di due scenari: baseline e adverse
• L’obiettivo è verificare che il CET1 ratio sia almeno pari all’8% in tutti gli anni del baseline scenario ed al 5,5% in
  tutti gli anni dell’adverse scenario
• Transparency: pubblicazione dei risultati per ogni singola banca a fine ottobre 2014
• Eventuali shortfall patrimoniali devono essere coperti entro 6 mesi dalla pubblicazione dei risultati da
  incrementi di Common Equity se relativi al baseline scenario ed entro 9 mesi se relativi allo scenario adverse (in
  questo caso in parte possono essere considerati anche strumenti di AT1 su shortfall)
• Gli scenari devono essere sviluppati, applicando lo scenario macroeconomico stabilito dall’European Systemic
  Risk Board – ESRB; sulla base di un set regole definite dall’EBA; BCE è responsabile della corretta applicazione
  della metodologia e per l’implementazione delle azioni delle banche derivanti dall’exercise; le autorità
  nazionali di concerto con EBA e BCE verificano la corretta applicazione della metodologia da parte delle Banche
  e la solidità delle assunzioni sottostanti (in Italia Bankit)
• La determinazione del CET1 e RWA avviene sulla base delle regole previste dalla CRDIV/CRR con i relativi
  phasing-in previsti nell’arco temporale considerato; per le discrezionalità nazionali sono previste regole comuni
  (ad es. phasing-in riserva AFS titoli di stato UE)
Stress Test Workflow                                                                           6

 SCENARIO MACROECONOMICO BASELINE / ADVERSE
PIL, inflazione, disoccupazione, tassi di interesse, tassi di   FUNZIONI AZIENDALI COINVOLTE
    cambio, mercato azionario, mercato immobiliare,               NEL PROCESSO CRO & CFO

            KEY VARIABLES ASSUMPTIONS
                                                                      RISK MANAGEMENT
        PD, LGD, haircut, tassi attivi/passivi, etc.

               BILANCI PREVISIONALI
   Sviluppo P&L, stato patrimoniale, PdV BIS 3, RWA                   PIANIFICAZIONE
     comprensivi degli impatti dei fattori di rischio

                   CAPITAL RATIOS
                                                                      CAPITAL ADEQUACY
Calcolo del CET1 Ratio BIS3 transitional e full application

 VERIFICA DEL RISPETTO DELLE THRESHOLD CALCOLO
      DELL’EXCESS/SHORTFALL PATRIMONIALE
  CET1 Ratio transitional > 8% Baseline; 5% Adverse
Comprehensive Assessment Timetable                                                                                               7

                                 Risk Assessment
Risk Assessment                                        Portfolio Selection
                                 Data Collection

                                                              PP&A            DIV                                 Results
                                                                                                                                   Comunicazione
                                                                                                              Evaluation and
AQR                                                     Data Collection on                                                            risultati
                                                                                    Asset Quality Review          Quality
                                                           selected ptf                                                             Ottobre 2014
                                                                                                                Assurance

Stress                                                                            ST Methodology           Stress testing
Testing                                                                               sharing

      23 Ott      30 Nov     13 Dic        31 Dec       Febbraio      Marzo                  Maggio           Luglio           Ottobre   Novembre
       2013        2013      2013           2013          2014        2014                    2014            2014              2014       2014

     ECB          RAS        Fase 1          AQR          PP&A         Fase 2                Stress        Fine AQR/           Stress      Stress
  comunica-      invio     conclusione       Data                    inizio AQR               Test            inizio            Test        Test
    zione      template                  riferimento                                         inizio          join-up            fine     in vigore
  approccio    a Banche
Modellizzazione del Rischio di Credito                                                    8

• Static balance sheet: si considerano masse di raccolta ed impieghi costanti nell’arco temporale e
  quindi senza ipotesi di crescita del business, i.e. impieghi e raccolta in scadenza sono rinnovati
  nella stessa forma tecnica, scadenza, valuta; per gli asset in default non è prevista la possibilità
  di sostituzione con nuovi impieghi (no workout defaulted assets).

• Restructuring Banks: per le banche che hanno piani di ristrutturazione già approvati dalle
  autorità competenti (26 banche) è prevista una deroga dall’ipotesi di static balance sheet.
EBA/BCE Comprehensive Assessment: I Rischi Testati                                                     9

         RISCHI                                            METODOLOGIA

1
                               PD e LGD stressed (point in time) per calcolo svalutazione e fabbisogno di capitale.
     RISCHIO DI CREDITO        Migrazione da parametri macroeconomici a parametri di rischio basati su modelli
                                interni.

                              Due possibili approcci:
2
                               Semplificato (in caso di mancanza di modelli VaR) basato sui valori storici degli ultimi 4
     RISCHIO DI MERCATO         anni del risultato di negoziazione.
                               Comprehensive: modelli VaR, stress su parametri di mercato e rivalutazione delle
                                esposizioni.

3
                               Posizioni a Fair value : metodologia di mercato
      RISCHIO SOVRANO
                               Posizioni Banking book: metodologia credit risk

4
                               Posizioni a Fair value: metodologia di mercato
     CARTOLARIZZAZIONI
                               Posizioni Banking book: impairment

5                              Le attività in default sono considerate interamente come non performing (i.e. non
                                generano interessi) nell’adverse scenario; cost of funding pass through limitato; il cost
    COSTO DELLA RACCOLTA        of funding deve incorporare l’incremento del sovereign spread; i tassi di interesse sono
                                applicati distinguendo tra old e new assets/liabilities; il MINT non può essere maggiore
                                di quello dell’ultimo bilancio (2013).
Modellizzazione del Rischio di Credito                                                   10

                                         Ricorso a satellite model interni per la stima
                                         dell’impatto dello scenario sui parametri (PD ed
                                         LGD), le stime sono soggetti a challenging da parte
                                         dei regulators sulla base dei loro benchmark
Impatto del Rischio di Credito: Calcolo delle Rettifiche                                          11

L’impatto del rischio di credito è determinato sulla base dei modelli interni delle banche tramite
approccio PD / LGD sulla base dei parametri di rischio forniti nelle assumption dello scenario macro;
PD e LGD sono point in time; le rettifiche sono determinate distinguendo tra nuovo flusso di default
(new defaulted assets) e stock preesistente di defaulted assets (old defaulted assets)
      Exposurest+1 = Exposurest - Default Flowt+ Max(0, Counterparty exp. Variation)t+1
      Default Flowt+1 = Exposurest × Pdpitt+1
Stress Test: Principali Ipotesi Scenario Macroeconomico Baseline/Adverse                12

 PIL Italia (YoY %)                              Long Term gov. Bond Italia (%)
                Baseline      Adverse                         Baseline     Adverse
                                                     5.9%           5.6%             5.8%
                      1.2%              1.3%
      0.6%
                                                     3.9%           4.1%             4.3%

      -0.9%                             -0.7%
                      -1.6%
     2014             2015              2016         2014          2015              2016

Tasso di inflazione Italia (%)                  Euro Swap Rates 1Y (%)
                Baseline      Adverse                         Baseline     Adverse

                                        1.8%         1.4%           1.4%             1.4%

                      1.3%
      0.9%

      0.9%            1.0%                                          0.6%             0.7%
                                        0.6%         0.4%

     2014             2015              2016         2014          2015              2016
Comprehensive Assessment Disclousure                                                                                                13

    B. MAIN RESULTS OF THE COMPREHENSIVE ASSESSMENT (CA)
                                                                                                      B .A           B .B

    B1   CET 1 Ratio                                                                %                        12,80
              at year end 2013 including retained earnings / losses of 2013
              B1=A6
    B2   Aggregated adjustments due to the outcome of the AQR               Basis Points Change              -140

    B3    AQR adjusted CET1 Ratio                                                  %              ∑          11,40
              B3 = B1 + B2

    B4   Aggregate adjustments due to the outcome of the                   Basis Points Change                -90
              baseline scenario of the joint EBA ECB Stress Test

    B5   Adjusted CET1 Ratio after Baseline Scenario                               %              ∑          10,50
              B5= B3 + B4

    B6   Aggregate adjustments due to the outcome of the                   Basis Points Change               -400
              adverse scenario of the joint EBA ECB Stress Test

    B7   Adjusted CET1 Ratio after Adverse Scenario                                %              ∑           7,40
              B7 = B3 + B6

    Capital Shortfall                                                                                 Basis Points      Mill. EUR
    B8 to threshold of 8% for AQR adjusted CET1 Ratio                                                            0             0
    B9 to threshold of 8% in Baseline Scenario                                                                   0             0
    B10 to threshold of 5.5% in Adverse Scenario                                                                 0             0

    B11 Aggregated Capital Shortfall of the Comprehensive Assessment                                             0             0
             B11 = max( B8, B9, B10 )
Comprehensive Assessment Disclousure                                                                                          14

            Overview AQR                        Overview Baseline                                   Overview Adverse
14
12
10
 8
 6
 4
 2
 0
      CET 1 Ratio at     Aggregated   AQR adjusted    Aggregate    Adjusted CET1   AQR adjusted      Aggregate    Adjusted CET1
      year end 2013 adjustments        CET1 Ratio    adjustments    Ratio after     CET1 Ratio      adjustments    Ratio after
        including        due to the                   due to the      Baseline                       due to the      Adverse
         retained      outcome of the              outcome of the    Scenario                     outcome of the    Scenario
     earnings / losses      AQR                        baseline                                       adverse
         of 2013                                   scenario of the                                scenario of the
                                                    joint EBA ECB                                  joint EBA ECB
                                                      Stress Test                                    Stress Test
Comprehensive Assemssment Disclousure                                                                              15

C. Major Capital Measures from 1 January 2014 to 30 September 2014

                                                                                            impact on
                                                                                            Common Equity Tier 1
     Issuance of CET 1 Instruments                                                          Million EUR
     C1 Raising of capital instruments eligible as CET1 capital (+)
     C2 Repayment of CET1 capital, buybacks (-)
     C3 Conversion to CET1 of hybrid instruments
                              becoming effective between January and September 2014 (+)
     C4 Difference of realized fines/litigation costs from January to September 2014
                   to the ones accounted in the baseline scenario (net of provisions) (-)
     C5 Difference of realized fines/litigation costs from January to September 2014
                   to the ones accounted in the adverse scenario (net of provisions) (-)
                                                                                            impact on
                                                                                            Additional Tier 1
     Net issuance of Additional Tier 1 Instruments                                          Million EUR
     C6                      with a trigger at or above 5.5% and below 6%
     C7                      with a trigger at or above 6% and below 7%
     C8                      with a trigger at or above 7%
16

Parte II
Analisi Critica dei Risultati con Particolare Riferimento alle Banche Italiane

GIUSEPPE MONTESI
giuseppe.montesi@unisi.it
EBA/BCE Stress Test: Risultati Complessivi                                                17

• Impatto AQR: 40bps (CET1)

• Impatto stress test: 260bps (CET1)

• Impatto stress test e AQR: 300bps (CET1)

• Main driver stess test: -440bps credit risk; -118bps requisiti; +320bps Operating profit
  (mitigante)

• Maximum shortfall: EUR 24.6BN

• Shortfall under the adverse 2016: EUR 24.2BN

• Baseline scenario: 16 banche hanno registrato uno shortfall patrimoniale

• Adverse scenario: 24 banche hanno registrato uno shortfall patrimoniale [di cui: 9 italiane per
  cpl EUR 9.4BN; 3 greche per cpl EUR 8.7BN; 3 cipriote per cpl EUR 2.4BN

• Shortfall after capital raising: considerando gli aumenti di capitale effettuati nel corso del 2014
  e prima della fine del CA, lo shortfall patrimoniale totale si riduce a EUR 9.5BN ed il numero di
  banche che non passa lo ST si riduce a 14.
Aggregate Stress Test Impact by Risk Drivers Under the Adverse Scenario   18
Stress Test Template: Cumulata Perdite Lorde e Nette                                                                                    19

                                                                                                                                  Adverse scenario
P&L
                                                                                                    31/12/2013     31/12/2014       31/12/2015       31/12/2016

Net interest income                                                                                   19.801             17.676         16.345         15.450
Net trading income                                                                                                        728           2.086          2.764
   of which trading losses from stress scenarios                                                                         -3.394         -2.036         -1.358
Other operating income                                                                                1.862              1.087          1.066          1.048
Operating profit before impairments                                                                   11.993             4.211          4.198          3.967
 Impairment of financial assets (-)                                                                   -6.157             -8.118         -8.246         -7.598
   Impairment of financial assets other than instruments designated at fair value through P&L (-)     -5.582             -8.033         -8.193         -7.556
   Impairment Financial assets designated at fair value through P&L (-)                                -575               -85               -53         -42
 Impairment on non financial assets (-)                                                                -273               -629           -384           -252
Operating profit after impairments from stress scenarios                                              5.562              -4.537         -4.433         -3.883
Other Income and expenses                                                                             1.044               195               212         226
Pre-Tax profit                                                                                        6.606              -4.342         -4.221         -3.657
Tax                                                                                                   -2.017             1.303          1.266          1.097
Net income                                                                                            4.589              -3.039         -2.954         -2.560
Attributable to owners of the parent                                                                  3.994              -2.896         -2.815         -2.441
   of which carried over to capital through retained earnings                                         1.878              -3.121         -3.044         -2.684
   of which distributed as dividends                                                                  2.116               225               229         243

                                                                                                                                                  1
                                                                                                                                              2
                                                                                                                                    3

        3 yr cumulative net income                                                                               8,553                  4

        TOTAL CUMULATIVE GROSS LOSSES = 1               +   2 +     3   + Total AQR Adjustment (1,198) = 33,890

        TOTAL CUMULATIVE NET LOSSES =               4   +   3   + Total AQR Adjustment (1,198) = 10,427
Cumulata Perdite Lorde e Nette 2014-16 (Stress Test + AQR)                                20

                      GROSS LOSSES (Stress Test + AQR)
                      Culative Gross Losses                                         -679,737
                      Total Gross Loss Rate on Net Risk Assets_2013                  -2.33%
                      Mean(Gross Loss Rate on Net Risk Assets_2013)                  -3.50%
                      Median(Gross Loss Rate on Net Risk Assets_2013)                -2.75%
                      Standard Deviation(Gross Loss Rate on Net Risk Assets_2013)     2.95%

                      NET LOSSES (Stress Test + AQR)
                      Cumulative Net Losses (Stress Test + AQR)                     -180,980
                      Total Net Losses Rate on Net Risk Assets_2013                  -0.62%
                      Mean(Net Loss Rate on Net Risk Assets_2013)                    -1.55%
                      Median(Net Loss Rate on Net Risk Assets_2013)                  -0.85%
                      Standard Deviation(Net Loss Rate on Net Risk Assets_2013)       1.94%

• Lo scenario avverso + AQR ha un impatto lordo per circa 680 miliardi di euro, cui corrisponde un
  tasso di perdita di circa il 2.3%. In termini netti l’impatto si riduce a 180 miliardi, con un tasso di
  perdita dello 0.62%, con una riduzione quindi delle perdite di circa 500 miliardi in meno (-73%).
• Se ci concentriamo sulle grandi banche (quelle con un valore delle net risk assets maggiore di 500
  miliardi di euro e che rappresentano oltre il 65% degli attivi complessivi) il tasso di perdita lordo è di
  circa il 2,1%, quello netto è di circa lo 0.36%, ovvero oltre l’80% in meno di quello lordo. Senza
  considerare le grandi banche, il tasso di perdita lordo è del 2,7%, quello netto dell’1,1%.
• Le perdite collegate al processo di revisione degli attivi, AQR, pesano sulle perdite lorde complessive
  per il 6.8%.
-9.0%
                                                                                                                                                                                   -8.5%
                                                                                                                                                                                           -8.0%
                                                                                                                                                                                                   -7.5%
                                                                                                                                                                                                           -7.0%
                                                                                                                                                                                                                   -6.5%
                                                                                                                                                                                                                           -6.0%
                                                                                                                                                                                                                                   -5.5%
                                                                                                                                                                                                                                           -5.0%
                                                                                                                                                                                                                                                   -4.5%
                                                                                                                                                                                                                                                           -4.0%
                                                                                                                                                                                                                                                                   -3.5%
                                                                                                                                                                                                                                                                           -3.0%
                                                                                                                                                                                                                                                                                   -2.5%
                                                                                                                                                                                                                                                                                           -2.0%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                   -1.5%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                           -1.0%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   -0.5%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           0.0%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  0.5%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         1.0%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                1.5%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       2.0%

                                                                                                                                             Nova Kreditna Banka Marib
                                                                                                                                              Bank of Cyprus Public Com
                                                                                                                                              Co-operative Central Bank
                                                                                                                                                         Eurobank Ergasias
                                                                                                                                               Nova Ljubljanska banka d.
                                                                                                                                                               Piraeus Bank
                                                                                                                                                              BANK BPH SA
                                                                                                                                              Österreichische Volksbank
                                                                                                                                              Hellenic Bank Public Comp
                                                                                                                                                 National Bank of Greece
                                                                                                                                                Banca Piccolo Credito Val
                                                                                                                                              Banca Monte dei Paschi di
                                                                                                                                               Unione Di Banche Italiane
                                                                                                                                              Banca Popolare di Vicenza
                                                                                                                                                        Permanent tsb plc.
                                                                                                                                                                 Alpha Bank
                                                                                                                                                 Banca Carige S.P.A. - Cas
                                                                                                                                                 SID - Slovenska izvozna i

                                                       attivi complessivi.
                                                                                                                                                            ALIOR BANK SA
                                                                                                                                                    Veneto Banca S.C.P.A.
                                                                                                                                              Mediobanca - Banca di Cre
                                                                                                                                              BPI France (Banque Publiq
                                                                                                                                                Banco Popolare - Società
                                                                                                                                              Banca Popolare di Sondrio
                                                                                                                                                      Allied Irish Banks plc
                                                                                                                                             Banco Comercial Português
                                                                                                                                              Raiffeisenlandesbank Nied
                                                                                                                                                              OTP Bank Ltd
                                                                                                                                             Raiffeisenlandesbank Ober
                                                                                                                                                                  Dexia NV*
                                                                                                                                                         HSH Nordbank AG
                                                                                                                                                Banca Popolare Dell'Emili
                                                                                                                                              Banca Popolare Di Milano
                                                                                                                                                Caixa Geral de Depósitos
                                                                                                                                              Volkswagen Financial Serv
                                                                                                                                                                 RCI Banque
                                                                                                                                                      Erste Group Bank AG
                                                                                                                                                            Catalunya Banc
                                                                                                                                          Landesbank Baden-Württemb

                                                       test FED). Rappresentano meno del 10% degli
                                                       Tassi di perdita > 1.5% (tasso di perdita stress
                                                                                                                                                      Cajas Rurales Unidas
                                                                                                                                                   Banco Popular Español
                                                                                                                                              IKB Deutsche Industrieban
                                                                                                                                        BANK OCHRONY SRODOWISKA S
                                                                                                                                                      AXA Bank Europe SA
                                                                                                                                                     KfW IPEX-Bank GmbH
                                                                                                                                               Raiffeisen Zentralbank Ös
                                                                                                                                               Royal Bank of Scotland Gr
                                                                                                                                                         OP-Pohjola Group
                                                                                                                                           The Governor and Company
                                                                                                                                             BAWAG P.S.K. Bank für Arb
                                                                                                                                                             SNS Bank N.V.
                                                                                                                                                    Intesa Sanpaolo S.p.A.
                                                                                                                                                        Bank of Valletta plc
                                                                                                                                                   GETIN NOBLE BANK SA
                                                                                                                                                                  ABLV Bank
                                                                                                                                                               MPCA Ronda
                                                                                                                                                                 NCG Banco
                                                                                                                                                       Iccrea Holding S.p.A
                                                                                                                                                           UniCredit S.p.A.
                                                                                                                                                  Precision Capital S.A. (H
                                                                                                                                           Norddeutsche Landesbank-G
                                                                                                                                                     HASPA Finanzholding
                                                                                                                                                                   Banco BPI
                                                                                                                                                         Banco de Sabadell
                                                                                                                                                         Belfius Banque SA
                                                                                                                                                                   Liberbank
                                                                                                                                                     Banco Mare Nostrum
                                                                                                                                                         Commerzbank AG
                                                                                                                                            DekaBank Deutsche Girozen
                                                                                                                                                             KBC Group NV
                                                                                                                                                              Groupe BPCE
                                                                                                                                            Wüstenrot Bausparkasse AG
                                                                                                                                                  Bayerische Landesbank
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Stress Test: Distribuzione del Tasso di Perdita Netto

                                                                                                                                            Landesbank Hessen-Thüring
                                                                                                                                                                BNP Paribas
                                                                                                                                            Wüstenrot Bank AG Pfandbr
                                                                                                                                               Caja de Ahorros y M.P. de
                                                                                                                                               Coöperatieve Centrale Rai
                                                                                                                                                     ABN AMRO Bank N.V.
                                                                                                                                                                    Nykredit
                                                                                                                                                   Groupe Crédit Agricole
                                                                                                                                          Münchener Hypothekenbank
                                                                                                                                              Banco Financiero y de Aho
                                                                                                                                                Lloyds Banking Group plc
                                                                                                                                                   Credito Emiliano S.p.A.
                                                                                                                                                          Société Générale
                                                                                                                                                Investar (Holding of Arge
                                                                                                                                               Hypo Real Estate Holding
                                                                                                                                           Landeskreditbank Baden-Wü
                                                                                                                                             Société de Financement Lo
                                                                                                                                                   Nordea Bank AB (publ)
                                                                                                                                           Bank Nederlandse Gemeente
                                                                                                                                                                   Bankinter
                                                                                                                                           WGZ Bank AG Westdeutsche
                                                                                                                                                               Danske Bank
                                                                                                                                           Nederlandse Waterschapsba
                                                                                                                                              Landesbank Berlin Holding
                                                                                                                                             DZ Bank AG Deutsche Zentr
                                                                                                                                               Landwirtschaftliche Rente
                                                                                                                                                                Barclays plc
                                                                                                                                                          Banco Santander
                                                                                                                                                             ING Bank N.V.
                                                                                                                                                 C.R.H. - Caisse de Refina
                                                                                                                                                                  NRW Bank
                                                                                                                                                         La Banque Postale
                                                                                                                                                                  Kutxabank
Tassi di perdita < 1% (78% degli attivi complessivi)

                                                                                                                                                                  Jyske Bank
                                                                                                                                                         Deutsche Bank AG
                                                                                                                                              Banque et Caisse d'Epargn
                                                                                                                                                    Groupe Crédit Mutuel
                                                                                                                                                                     Sydbank
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  21

                                                                                                                                              Banco Bilbao Vizcaya Arge
                                                                                                                                            Deutsche Apotheker- und Ä
                                                                                                                                        POWSZECHNA KASA OSZCZEDNO
                                                                                                                                                          DNB Bank Group
                                                                                                                                                         HSBC Holdings plc
                                                                                                                                               Caja de Ahorros y Pension
                                                                                                                                                            Aareal Bank AG
                                                                                                                                               Skandinaviska Enskilda Ba
                                                                                                          degli attivi complessivi)

                                                                                                                                            Svenska Handelsbanken AB
                                                                                                                                                       Swedbank AB (publ)
                                                                                                                                       BANK HANDLOWY W WARSZAWIE
                                                                                                          Tassi di perdita > 0% (22%

                                                                                                                                                       Banque PSA Finance
AQR & Stress Test: i Risultati delle Banche Italiane                                                                                                                       22

                                                                                                                                       A D V E R S E S C E N A R I O 2016

                                                                                 Valuation Losses                   Sum(Impairment         Sum (Gross          Gross            Sum(Net            Net            Final (2016)
                                         Initial (2013)    Net Risk                                   Sum(Trading
                                                                      AQR       due to Sovereign                       Financial &           Losses)         Loss Rate          Income)          Loss Rate         CET1 Ratio
                                          CET1 Ratio        Asset                                       Losses)
                                                                                + Prudential Filter                   Non Financial)     AQR+Stress Test   AQR+Stress Test   AQR+Stress Test   AQR+Stress Test   AQR+Stress Test

Banca Carige S.P.A.                           3.90%          41,968     -416                -97              -66           -1,922              -2,502           -5.96%             -1,742           -4.15%            -2.36%
Banca Piccolo Credito Valtellinese            7.52%          26,843     -329                -80              -15           -1,547              -1,971           -7.34%             -1,293           -4.82%             3.51%
Banca Popolare Dell'Emilia Romagna            8.38%          61,267     -480                -84             -162           -2,666              -3,392           -5.54%             -1,538           -2.51%             5.22%
Banca Popolare Di Milano                      6.89%          49,257     -248              -111              -147           -1,706              -2,212           -4.49%             -1,175           -2.39%             3.97%
Banca Popolare di Sondrio                     7.37%          32,748     -274                -43             -209           -1,767              -2,293           -7.00%               -954           -2.91%             4.20%
Banca Popolare di Vicenza                     7.59%          44,287     -728              -163               -41           -1,594              -2,525           -5.70%             -1,898           -4.29%             3.17%
Credito Emiliano S.p.A.                      10.87%          31,156       -20               -51              -61             -558                -690           -2.22%               -141           -0.45%             8.89%
Iccrea Holding S.p.A                         10.66%          46,178       -82               -12               91           -1,769              -1,772           -3.84%               -488           -1.06%             7.36%
Mediobanca                                    8.40%          72,429     -615                -24             -605           -2,943              -4,186           -5.78%             -2,378           -3.28%             6.24%
Veneto Banca S.C.P.A.                         5.70%          35,934     -572                -81              -20           -1,079              -1,753           -4.88%             -1,305           -3.63%             2.73%
Intesa Sanpaolo S.p.A.                       11.70%        618,812      -973              -446            -1,452          -21,147             -24,018           -3.88%             -7,554           -1.22%             8.31%
UniCredit S.p.A.                              9.58%        840,455     -1,026             -830            -2,096          -25,199             -29,151           -3.47%             -8,634           -1.03%             6.79%
Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A.        6.99%        197,944     -4,246           -1,045              -583           -8,699             -14,573           -7.36%             -9,404           -4.75%            -0.09%
Banco Popolare                                7.94%        123,743     -1,603               -82             -407           -5,483              -7,574           -6.12%             -3,756           -3.04%             4.73%
Unione Di Banche Italiane                    11.82%        121,323      -390              -393              -134           -7,106              -8,023           -6.61%             -5,349           -4.41%             8.20%

                            TOTAL                         2,344,345   -12,002           -3,542            -5,905         -85,186            -106,635            -4.55%           -47,611            -2.03%

      ALCUNI CONFRONTI CON GLI ALTRI PAESI
      • Il tasso di perdita lordo delle banche tedesche è stato dell’1,43%, quello netto dello 0,43%. Per le banche italiane il
        4,53% lordo con un netto del 2,03% (quindi maggiore del tasso lordo delle banche tedesche).
      • Complessivamente le banche italiane, a fronte di un valore degli attivi rischiosi di circa 2.300 miliardi di euro,
        cumulano perdite nette per quasi 50 miliardi di euro. Quelle tedesche a fronte di un valore degli attivi rischiosi di
        circa 4.600 miliardi di euro (il doppio delle banche italiane) cumulano perdite nette per circa 19 miliardi di euro
        (meno della metà di quelle italiane).
      • Sostanzialmente simile il confronto con le banche francesi che cumulano perdite nette per circa 32 miliardi a
        fronte di attivi netti rischiosi di circa 6.500 miliardi di euro (quasi tre volte gli attivi delle banche italiane).
Stress Test EBA/BCE: Alcuni Paradossi                                                                   23

ALCUNI DATI DI CUI NON RISULTA CHIARA L’ORIGINE  DISCLOSURE INSUFFICIENTE
• Nel prospetto di riepilogo del conto economico di Deutsche Bank ci sono circa 3,5 miliardi ogni anno, ovvero
  complessivamente 10,5 miliardi, indicati come “other income and expenses” che dovrebbero corrispondere ad
  oneri/proventi non ricorrenti.
• Escludendo errori, vista la rilevanza degli importi, sarebbe stato opportuno darne evidenza nei prospetti
  riepilogativi, considerando che 10,5 miliardi rappresentano oltre il 20% del common equity tier 1 capital di
  Deutsche Bank del 2013.
• Questa voce assume valori significativi anche per Crédit Agricole, che nei tre anni cumula altri proventi per 3
  miliardi.
• Nelle altre banche, questa voce risulta o assente o con un impatto positivo limitato. Complessivamente la somma
  di questa componente per tutte le 123 banche europee è di circa 9,4 miliardi di euro; escludendo Deutsche Bank e
  Crédit Agricole l’impatto complessivo è di -4,1 miliardi euro.

ATTIVI DI TERZO LIVELLO  TASSI DI PERDITA BASSI
• Dal processo di revisione all’AQR non sono emersi aggiustamenti significativi per quelle banche in cui i cosiddetti
  attivi di terzo livello (per i quali la valorizzazione a bilancio è ottenuta sulla base di tecniche di valutazione che
  utilizzano come input uno o più parametri non desumibili direttamente dal mercato) hanno un peso rilevante.
• Per le quattro banche G-SIB maggiormente esposte (BNP Paribas, Crédit Agricole, Groupe BPCE e Deutsche Bank),
  che alla fine del 2013 avevano attivi di terzo livello per un totale circa di 74 miliardi di euro, le rettifiche
  complessive di fair value sono state di 1,2 miliardi di euro, circa 1,6% del valore degli attivi medesimi.
• Deutsche Bank, che alla fine del 2013 aveva attivi di terzo livello per il 70% del proprio tangible common equity
  (patrimonio al netto delle attività immateriali), le rettifiche di fair value sono state di 94 milioni, un tasso di perdita
  di appena lo 0,32% del valore degli attivi medesimi.
• Considerando l’incertezza sul valore che grava su questo tipo di strumenti finanziari, ci saremmo dovuti attendere
  dei tassi di perdita significativamente più elevati.
Stress Test EBA/BCE: Deutsche Bank 10,5 Miliardi di “Other Income and Expenses”   24

               Da che cosa derivano 10,5 miliardi di euro in tre
               anni di “Other Income and Expenses”   ?
Stress Test a Confronto: EBA/BCE vs. FED                                                                                                                    25
                                                            STRESS TEST EBA/BCE
                                                       ADVERSE SCENARIO + AQR (2016)
                             Cumulative Losses
                                                 Gross Loss Rate on     Cumulative Total      Net Loss Rate on
                            from Credit, Market
                                                Net Risk Assets_2013    Net Income (EUR)    Net Risk Assets_2013
                               & Other (EUR)
Banco Bilbao                        -19.660               -3,42%                  1.719               0,30%
Banco Santander                     -41.131              -3,78%                    -414               -0,04%         • Gli stress test condotti dalla FED sulle 8
Bnp Paribas                         -33.890              -1,90%                -10.427                -0,58%
Credit Agricole                     -28.810              -1,92%                   -7.354              -0,49%
                                                                                                                       banche USA appartenenti alle G-SIB, eviden-
Deutsche Bank                       -15.520              -0,97%                   3.193               0,20%            ziano perdite lorde cumulate complessive in
Groupe BPCE                         -18.817              -1,68%                   -8.028              -0,72%
Ing Bank                            -13.561              -1,26%                    -361               -0,03%
                                                                                                                       due anni (contro i tre anni dell’esercizio
Societe Generale                    -20.316              -1,65%                   -5.333              -0,43%           EBA/BCE) pari a 389 miliardi di dollari (circa
Unicredit                           -29.151              -3,47%                   -8.634              -1,03%
                                                                                                                       305 miliardi di euro), corrispondenti ad un
TOTAL                              -220.856              -2,04%                -37.358                -0,33%
Mean                                   n/m               -2,23%                    n/m                -0,39%
                                                                                                                       gross loss rate medio cumulato del 2.75%; un
StDev                                  n/m                0,98%                    n/m                0,38%            dato più elevato, ma non troppo distante da
                                                        DODD-FRANK ACT STRESS TEST
                                                                                                                       quello dell’esercizio EBA/BCE (2.04%).
                                                     SEVERELY ADVERSE SCENARIO (2015)                                • Le perdite nette riferite alle banche USA
                             Cumulative Losses
                                                 Gross Loss Rate on
                                                                        Cumulative Total
                                                                                              Net Loss Rate on         ammontano a 207 miliardi di dollari (circa 163
                            from Credit, Market                        Net Income Before
                                                Net Risk Assets_2013                        Net Risk Assets_2013
                               & Other (USD)                                Tax (USD)                                  miliardi di euro), con un net loss rate
Bank of America                     -82.200              -2,83%                -50.900                -1,76%           cumulato di circa l’1.5% (circa il 45% minore
Bank of New York Mellon              -2.500              -0,70%                   5.900               1,66%
Citigroup                           -78.900              -2,98%                -46.300                -1,75%
                                                                                                                       del gross loss rate), che risulta più di quattro
Goldman Sachs                       -27.900              -2,00%                -23.000                -1,65%           volte il net loss rate medio dell’esercizio
JPMorgan Chase                      -93.000              -2,60%                -44.200                -1,24%
Morgan Stanley                      -17.800              -1,19%                -17.500                -1,17%
                                                                                                                       EBA/BCE (0.33%).
State Street                         -4.700              -2,06%                     100               0,04%
Wells Fargo                         -81.800              -5,27%                -31.100                -2,00%
TOTAL                              -388.800              -2,75%               -207.000                -1,46%
Mean                                   n/m               -2,46%                    n/m                -0,98%
StDev                                  n/m                1,29%                    n/m                1,16%

NOTA METODOLOGICA: Il totale degli attivi per entrambi i raggruppamenti è di circa 11.000 miliardi di euro e quindi, in una certa misura, anche il livello di perdite può essere confrontato in
termini assoluti. Per le banche americane è disponibile solamente il valore del net income before tax, mentre per le banche europee i dati sono riferiti al net income after tax. Questo aspetto
risulta tuttavia poco distorsivo ai fini del confronto, dato che gli effetti fiscali incidono relativamente poco in questo tipo di analisi, essendo riferiti a scenari di perdita. Comunque si tenga
presente che per le nove banche europee il dato cumulato complessivo delle imposte è di circa 6,5 miliardi, meno del 3% delle perdite lorde. I tassi di perdita per le banche USA, come per le
europee, sono stati calcolati utilizzando il valore delle net risk assets a fine 2013. Il valore delle net risk assets delle banche USA è stato aggiustato per considerare il netting sui derivati in
modo da rendere comparabili i risultati tra banche europee, che adottano gli IFRS, e quelle americane, che adottano invece gli US GAAP.
Stress Test a Confronto: EBA/BCE vs. FED                                                  26

• Gli impatti lordi nei diversi esercizi di stress test sono più o meno dello stesso ordine di grandezza,
  nel passaggio però tra gross loss e net loss dell’esercizio EBA/BCE si verifica un forte effetto di
  mitigazione (maggiore dell’80%).
• Il significativo minor valore della deviazione standard dei net loss rate (0,42%) rispetto a quella dei
  gross loss rate (0,98%) negli stresst test EBA/BCE conferma come la maggiore dispersione negli
  impatti lordi all’interno del campione si riduca poi in modo rilevante con il passaggio agli impatti
  netti. I corrispondenti valori di deviazione standard nello stress test della FED, sono pari all’1.29% per
  i gross loss rate e 1.16% per i net loss rate.
• L’analisi sembra confermare che lo stress test EBA/BCE sia caratterizzato da una severity tutt’altro
  che elevata; nel campione in esame, ad eccezione di Unicredit, tutte le banche registrano tassi di
  perdita netti significativamente inferiori all’1%, ed in alcuni casi, come quelli di Banco Bilbao e
  Deutsche Bank (che cumula profitti per oltre 3 miliardi di euro), l’effetto dello stress test (ed AQR)
  non determina alcun impatto patrimoniale, ma solo una minore capital generation.
• Considerando anche l’intero insieme di banche sottoposte allo stress test, le conclusioni sarebbero
  del tutto analoghe. Sulle 123 banche sottoposte a stress test, per 44 di queste sono stati considerati
  dei net loss rate superiori all’1.5% (valore di utilizzato negli stress test della Federal Reserve).
  Tuttavia, queste 44 banche rappresentano meno del 10% degli attivi complessivi delle 123 banche.
Stress Test a Confronto: EBA/BCE vs. FED                                                                                                                                              27

                                    Quante banche europee del gruppo delle G-SIB avrebbero retto ad uno stress test
                                    ipotizzando un tasso di perdita netto dell’1,5% (tasso di perdita cumulato delle

                                    banche G-SIB USA)?

                                                                        E N D 2013                                                                              A D V E R S E S C E N A R I O 2016
                                         A1               A2                 A3               A4                 A5            B1 = A1× 1.5%       B2 = A2-B1        B3=A3-B1          B4            B5 = B2/B4      B5 = B3/A1
                                    Total Exposure Common Equity                                                              Total Cumulative   Common Equity
                                                                        Tier 1 Capital     CET1 Ratio       Leverage Ratio                                          Tier 1 Capital    RWA            CET1 Ratio     Leverage Ratio
                                   (Article 429 CRR) Tier 1 Capital                                                              Net Losses       Tier 1 Capital
BNP Paribas                              1,964,685             66,347             72,693           10.68%             3.70%            29,470             36,876             43,223     684,617             5.39%            2.20%
Groupe Crédit Agricole                   1,724,732             59,692             65,540           10.97%             3.80%            25,871             33,821             39,669     621,404             5.44%            2.30%
Groupe BPCE                              1,092,460             42,260             46,433           10.32%             4.25%            16,387             25,874             30,046     458,157             5.65%            2.75%
Société Générale                         1,167,606             37,362             43,318           10.89%             3.71%            17,514             19,848             25,804     377,059             5.26%            2.21%
UniCredit S.p.A.                           888,540             39,900             41,741            9.77%             4.70%            13,328             26,572             28,413     433,431             6.13%            3.20%
Banco Santander                          1,250,513             56,086             56,115           10.38%             4.49%            18,758             37,329             37,357     563,935             6.62%            2.99%
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria            621,978             37,058             38,149           10.75%             6.13%              9,330            27,729             28,819     381,341             7.27%            4.63%
Deutsche Bank AG                         1,444,601             47,312             34,670           13.40%             2.40%            21,669             25,643             13,001     478,072             5.36%            0.90%
ING Bank N.V.                            1,020,845             30,919             34,198           10.38%             3.35%            15,313             15,607             18,886     344,106             4.54%            1.85%

Royal Bank of Scotland Group plc         1,220,041             44,104             53,196           10.33%             4.36%            18,301             25,803             34,895     477,214             5.41%            2.86%
HSBC Holdings plc                        1,915,603             94,725          105,172             10.75%             5.49%            28,734             65,991             76,438    1,092,835            6.04%            3.99%
Barclays plc                             1,567,267             48,248             60,182            9.09%             3.84%            23,509             24,739             36,673     645,378             3.83%            2.34%
Lloyds Banking Group plc                 1,015,178             33,659             38,263           10.23%             3.77%            15,228             18,431             23,036     366,555             5.03%            2.27%
Quale è Stata la Reale Severity dello Stress Test EBA/BCE?                              28

• Salvo poche eccezioni, e tutte riferite a banche medio/piccole, il grado di severità degli stress test è
  risultato relativamente basso.

• In particolare per le grandi banche sistemiche dell’area euro il tasso di perdita netto complessivo è
  stato di circa lo 0.3%, un valore molto basso che esclude a priori qualsiasi problema di
  patrimonializzane delle banche e allo stesso tempo poco credibile se si considera che il tasso di
  perdita lordo di partenza è superiore al 2%.

• Non è chiaro da dove derivi la presunta elevata capacità di assorbimento delle perdite delle grandi
  banche in cui è elevata l’attività di investment banking, considerando che per tali banche il rapporto
  tra le non interest expenses e le net revenues (margine di intermediazione) supera l’80% (vedi in
  particolare i casi di Deutsche Bank e Crédit Agricole).
Limiti dell’Attuale Approccio Regolamentare allo Stress Testing                                         29

• Il ricorso ad uno scenario avverso (o al massimo pochi scenari) di tipo deterministico, limitano la determinazione
  degli impatti ad uno specifico set di ipotesi di stress. Questo tipo di stress test non consente di stimare il grado di
  fragilità finanziaria generale di una banca, in quanto non ci dice nulla sulla sua resilienza qualora si verifichino
  scenari avversi diversi nella severity e/o nel mix di fenomeni.
• Utilizzo di driver di stress di tipo macroeconomico (PIL, tassi di inflazione, tassi di interesse, tasso di cambio, livelli
  di disoccupazione, downgrade dei rating, etc.), a cui occorre collegare opportunamente tramite modelli satellite di
  tipo econometrico le variabili micro della banca connesse ai vari fattori di rischio (credito, mercato: etc.) che a loro
  volta incidono poi sulle determinanti dei ratio patrimoniali: patrimonio e RWA. L’idea che siano solo e sempre i
  fenomeni macro ad innescare situazioni di instabilità finanziaria è fuorviante.
• Le stime degli impatti sono determinate tramite un approccio che potremmo definire di tipo bottom-up, ovvero
  ricorrendo a modelli di rischio interni basati su una struttura di dati estremamente granulare (singolo cliente,
  singola esposizione, etc.), in cui gli impatti dei vari fattori di rischio sono determinati a valle del processo di
  elaborazione dei modelli tramite aggregazione dei risultati di dettaglio.
• La determinazione dell’impatto complessivo dello stress test avviene sommando con un approccio a building block
  gli impatti dei singoli rischi, determinati tramite specifici modelli silo-based, in cui gli impatti sono determinati in
  modo indipendente e separato per ogni singolo rischio, senza quella necessaria unitarietà di sviluppo delle
  simulazioni che dovrebbe costituire l’essenza dell’analisi di capital adequacy. Ciò non garantisce una corretta
  integrazione dei rischi e non permette di gestire adeguatamente i fenomeni di non linearità, path dependance,
  feed-back e cross correlation, particolarmente rilevanti nella valutazione degli eventi estremi “di coda”.
• Negli stress test svolti nell’ambito di esercizi condotti dalle autorità di vigilanza per finalità di tipo regolamentare,
  generalmente gli impatti delle analisi di stress sono determinati direttamente dalle singole banche tramite
  l’applicazione dei propri modelli interni, mentre le autorità di vigilanza dettano le regole dell’esercizio e le ipotesi
  dello scenario di stress macroeconomico, limitandosi ad effettuare dei controlli “alti” sui risultati e sulle modalità di
  applicazione delle regole. I risultati sono quindi fortemente condizionati da come le banche applicano le ipotesi
  di stress nei loro modelli e dalle semplificazioni che esse effettuano. Questo comporta un rischio di moral hazard
  nella conduzione e nello sviluppo dello stress test.
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Reference
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