XI Italian Stock Market Opportunities Conference - Presentazione aziendale Banca IMI Milano, 26 Settembre 2018 - La Doria
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Presentazione aziendale
XI Italian Stock Market Opportunities Conference
Banca IMI
Milano, 26 Settembre 2018
Page 1
Indice
Highlights 1H 2018 pag. 3
Lo scenario di mercato pag. 4
Aree di azione pag. 5
Financial Highlights 1H 2018 pag. 6
Business industriale vs Trading pag. 8
Il trend del fatturato pag. 9
Fatturato per linea di Prodotto pag. 10
Fatturato per mercati pag. 11
Dati economici pag. 12
Dati patrimoniali‐finanziari pag. 14
Previsioni FY 2018 e outlook 2019 pag. 15
Page 2
Highlights 1H 2018
Page 3
Highlights 1H 2018
Lo scenario di mercato
Un difficile contesto di mercato, ma private labels e Food Made in Italy in continua crescita
Mercato estremamente concorrenziale, fortemente inaspritosi con l’accresciuto potere negoziale della GD e la
crescente pressione sui prezzi, in particolare nel segmento private labels, a seguito di:
rapida crescita dei Discounts, particolarmente agguerriti sul fronte dei prezzi
concentrazione in atto dei colossi distributivi
accordi di partnership e Gruppi di acquisto
Brexit e svalutazione sterlina
guerra dei dazi USA
Private labels in crescita a + 4,3% a fonte del +2% dei brand nei principali paesi Europei. Migliore performance in UK
(+4,3% vs. +1,7%), Germania (+5,8% vs. +4,3%), Italia (+3,6% vs +2,1%) e Spagna (+4% vs +2,9%). Forte crescita anche
negli USA (+4,3% vs +0.8%), trainata dal segmento premium e dall’ampliamento gamma. (Fonte IRI)
Export agroalimentare italiano in continua crescita con + 3,5% nei primi 5 mesi del 2018. Sensibile progresso non solo
nei mercati tradizionali (Europa Occidentale e Nord America), ma anche in quelli dell’Est Europa, Cina, Corea del Sud.
Nella maggior parte dei paesi il Made in Italy sovraperforma la variazione media delle importazioni. (Fonte Nomisma)
Page 4Highlights 1H 2018
Aree di azione
Leva sulla crescita organica
Spinta sui volumi di vendita (+4,5%) e sull’efficienza industriale in uno scenario di calo dei prezzi.
Significativa crescita dei ricavi sui mercati internazionali (+6,8% a cambi costanti). In flessione il mercato domestico
(‐7,4%) caratterizzato da consumi in calo ed elevata concorrenza soprattutto nel canale discount.
Avvio Piano di Investimenti 2018‐2021 finalizzato ad aumento fatturato e miglioramento marginalità nell’arco piano
attraverso:
razionalizzazione siti industriali;
incremento capacità produttiva categorie a più alto valore aggiunto e con tassi di crescita più elevati;
aumento efficienza industriale e logistica e riduzione dei costi.
Nel primo semestre realizzati investimenti per circa 23 milioni di euro:
nuova linea di produzione sughi pronti e ampliamento magazzino automatico stabilimento di Parma;
nuova linea di produzione interna scatole in banda stagnata stabilimento di Sarno;
nuova linea di produzione polpa e passata in confezioni di cartone stabilimento di Fisciano.
Page 5Financial Highlights 1H 2018
Page 6Financial Highlights 1H 2018
Risultati semestrali soddisfacenti tenuto conto del contesto di mercato
Fatturato consolidato in crescita e redditività stabile nonostante dinamica deflattiva prezzi di vendita
business industriale
Posizione finanziaria in ulteriore miglioramento
Sfavorevole impatto cambio di conversione euro‐sterlina su consolidamento risultati LDH (La Doria) Ltd
Page 7Financial highlights 1H 2018
Business industriale vs Trading
BUSINESS INDUSTRIALE (La Doria S.p.A.) TRADING (LDH‐La Doria Ltd )
Fatturato stabile (‐0,4%) con volumi in aumento (+1,8%) e
prezzi in discesa (‐2.2%). Aumento ricavi (+9,5%) grazie a forte crescita volumi
(+8,6%)
Volumi in crescita per tutte le linee (soprattutto Sughi e
Legumi) ad eccezione dei Succhi di frutta. Lieve incremento prezzi (+0,8%) ascrivibile a inflazione
prodotti importati in euro/dollaro, a seguito
Flessione prezzi soprattutto per sughi e succhi di frutta. deprezzamento valuta inglese.
Risultato operativo ed Ebitda margin stabili malgrado calo Risultato operativo ed Ebitda margin pressoché stabili
prezzi di vendita grazie a calo costo di alcune materie prime,
incremento quantità prodotte e maggiore efficienza
industriale (in particolare per produzione campagna
pomodoro 2017).
Ebitda margin Capogruppo dall’8,8% all’8,9% Ebitda margin dal 3,7% al 3,5%
Page 8Financial highlights 1H 2018
Il trend del fatturato
Aumento fatturato consolidato grazie essenzialmente ad incremento volumi di vendita.
A cambi costanti, ricavi a 353,6 milioni di euro (+3,7%)
FATTURATO ANNUALE FATTURATO SEMESTRALE V +4,5%
+2,4% P ‐0,7%
+2.5%
Cambio*
748,3 ‐ 1,3%
800
669,1 334,6
340,9
631,4 653,1
700 604,4
578,9 400
600
448,2 445,.9 443.5 484,3 350
500
300
400 250
200
300
150
200
100
100 50
0 0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1H 2017 1H 2018
ITALIA ESTERO ITALIA ESTERO
(milioni di euro)
*impatto cambio di conversione euro‐sterlina ricavi LDH (La Doria) Ltd Page 9Financial highlights 1H 2018
Fatturato per linea di prodotto
Buon incremento volumi di vendita «Linea Rossa» e «Linea Legumi e Vegetali» (+5% e +3% ) eroso da lieve calo prezzi e effetto
cambio.
«Linea Sughi» stabile con volumi in crescita a +4%, ma prezzi in calo.
«Linea frutta» in calo per perdita volumi e flessione prezzi.
«Altre linee» (trading prodotti terzi LDH) in forte aumento grazie a aumento volumi (+12,5%). Impatto cambi negativo.
120
+10,4%
+1,8%
+3,4% 99,8
100 93,4 95,1 Peso del fatturato per linea di prodotto (%)
90,4
80 74 76,5
‐13,1% 1H 2017
60 27,2% 12,5%
43,5
43,5 1H 2018
39,6 34,4
40
20 9,8% 28,6%
0 21,9%
Linea Veg. Linea rossa Linea sughi Linea Frutta Altre linee Linea rossa Linea frutta Linea veg. Linea sughi Altre linee
(trading)
Pelati
Legumi lessati Pasta secca
Polpa Sughi rossi Nettari
Baked beans Tonno e salmone
Passata Sughi bianchi Succhi 100%
Red kidney beans in scatola
Pomodorini Pesto Bevande
Pasta in scatola Mais in scatola,
Condimenti Tè freddo
Carote Pet food
Frutta in scatola
Zuppe Dolciumi, etc.
Page 10
(in milioni di Euro)Financial highlights 1H 2018
Fatturato per mercati
Vendite oltre frontiera +5,2 % (+6,8% a cambi costanti). In crescita soprattutto Paesi dell’Est Europa, Paesi Scandinavi, Australia e
Nuova Zelanda. Continua lo sviluppo di UK, Germania, Francia.
Mercato domestico in calo (‐7,4%).
Mercati internazionali 80,3%, mercato domestico 19,7%
19,7%
10,5%
59,6%
5,3%
2,2% 2,7%
Nord Europa Italia
Altri Paesi Europei Australia/Nuova Zelanda
Asia Resto del Mondo
Page 11Financial highlights 1H 2018
Dati economici
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1H 1H
(in milioni di Euro) 2017 2018
FATTURATO 484.3 578.9 604.4 631.4 748.3 653.1 669.1 340.9 349.3
EBITDA 31.1 36.6 43.4 59.9 77.6 56.3 60.1 24.5 24.4
Ammortam, svalutaz e ‐12.7 ‐11.1 ‐12.1 ‐11.8 ‐16.6 ‐16.4 ‐18.5 7.7 6.3
accantonamenti
EBIT * 18.3 25.5 31.3 48.1 61.0 39.9 41.6 16.8 18.1
Interessi passivi netti ‐5.7 ‐4.6 ‐4.7 ‐4.1 ‐3.6 ‐2.7 ‐1.9 ‐1.1 ‐0.8
Proventi/oneri su cambi ** 1.9 ‐0.6 2.5 0.2 3.6 8.9 0.2 1.2 0.8
Tot.prov./oneri finanziari ‐3.8 ‐5.2 ‐2.2 ‐3.9 0 6.2 39.9 0.1 0.0
UTILE ANTEIMPOSTE 14.5 20.3 29.1 44.2 61.0 46.1 39.9 16.9 18.2
UTILE NETTO *** 8.6 12.6 21.2 29.9 44.8 33.7 30.4 12.3 13.1
minorities **** ‐4.5 ‐4.8 ‐5.7 5.0
UTILE NETTO DI GRUPPO 4.1 7.8 15.5 24.9
* Ebit 2017 influenzato da accantonamenti e svalutazioni di 5,7 milioni di euro, di cui 3,1 milioni di euro relativi alla svalutazione del marchio Althea (rilevato con
acquisizione del Gruppo Pa.fi.al. del 2014), a seguito di vendite inferiori rispetto alle previsioni originarie.
** Proventi netti su cambi 2016: 8,9 milioni di euro, di cui 4,1 milioni utili su cambi relativi al debito finanziario inerente le quote di minoranza della società controllata
LDH (La Doria) Ltd e generati dal diverso tasso di cambio Euro‐Sterlina tra 2016 e 2015.
*** Utile netto 2017: ha beneficiato degli effetti fiscali della Patent box per 1,5 milioni di euro relativi al 2015.
Page 12
**** Minorities: fino al 2014 consolidamento integrale LDH (La Doria) Ltd con attribuzione dell’ utile di competenza ai terzi; dal 2015, trattamento
contabile delle put/call options delle minorities con consolidamento integrale ed attribuzione del 100% degli utili al Gruppo.Financial highlights 1H 2018
Ebitda e Ebit margin
(in milioni di Euro)
EBITDA MARGIN ANNUALE EBITDA MARGIN SEMESTRALE
90 12,0%
10,4%
80 77,6
9,5% 9% 10,0% 35,0 8,6%
70 8,6%
7,2% 59,9 60,1 30,0
60 56,3 8,0% 7,2% 24,4
6,4% 6,3% 25,0
24,5
50 43,3
6,0% 20,0 7,0%
40
36,6 6,8%
31,1 15,0
30 4,0%
10,0
20
2,0% 5,0
10
0,0 5,0%
0 0,0%
1H 2017 1H 2018
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 EBITDA EBITDA margin
EBITDA EBITDA margin
70
EBIT MARGIN ANNUALE 7,6%
9,0% EBIT MARGIN SEMESTRALE
61,0 8,1%
8,0%
60
6,1% 6,2% 7,0% 30 5,4%
50
48,1
5,2%
5,2% 39,9 41,6 6,0% 5,2%
25
40 4,40% 5,0% 5,0%
31,3
3,8% 4,0%
4,9% 18,1 4,8%
30 25,5 20
16,8 4,6%
20
18,3 3,0%
15 4,4%
2,0%
4,2%
10
1,0% 10
4,0%
0 0,0% 3,8%
5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 3,6%
0 3,4%
EBIT EBIT margin
1H 2017 1H 2018 Page 13
EBIT EBIT marginFinancial highlights 1H 2018
Dati patrimoniali‐finanziari
Indebitamento in calo nonostante investimenti grazie a riduzione working capital e generazione di cassa.
Gearing ratio 31 dicembre
Gearing ratio 30 giugno (in milioni di Euro)
227 150% 231,7
225 208,8 212,4
110%
198,4 220
200 187,9
200 100%
175 130% 180
153,3
160 90%
150 135,9
123,6 140
125 110% 120 80%
100
99%
100
80 70%
75 87% 90%
60
50 60%
70% 73% 40
25 66% 20
70% 50%
0 0
-20
-25 50% -40
40%
50%
-50 -60 35% 30%
28%
-75 43% -80
-73,7 -64,4
-100 20%
-100 30%
-120
-104,8 -98,1 Patrimonio Debiti gearing
-125 -108,5 -140 10%
-122,4 -118
-150 -138,2 -130 10%
Equity Debts gearing 1H 2017 1H 2018
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
PFN normalizzata 1H 2018= 36,5 (rettificata del debito, pari a 27,9 milioni, potenziale acquisizione quote minorities LDH sulla base del sistema call/put
options in essere). PFN normalizzata 1H 2017= 47,9 milioni di euro; 2017: 70,2 milioni di euro;
Page 14
Crescita indebitamento netto 2014 ascrivibile a crescita esterna (acquisizione Gruppo Pa.fi.al.)Previsioni FY 2018 e outlook 2019
Page 15Previsioni FY 2018
FULL YEAR 2018
Previsto aumento fatturato vs. 2017 grazie a incremento volumi di vendita.
Marginalità in calo rispetto al 2017.
Sul secondo semestre influiranno i primi effetti della difficile campagna di trasformazione del pomodoro
estate 2018 (in via di conclusione). Tali effetti si vedranno soprattutto nel 2019.
Decremento quantitativi trasformati in Italia ‐15% (4.5/4.6 mio di tons vs. 5,2 mio tons del 2017) per
minori ettari piantati a pomodoro e minori rese agricole dovute alle pessime condizioni climatiche,
soprattutto nell’ultima parte della campagna. Nel bacino Centro Sud, peggiore campagna degli ultimi 10
anni con produzione stimata a ‐20%.
Prezzi di vendita prodotti finiti in aumento
SECOND HALF 2018
Costi produzione previsti in aumento a causa di:
incremento costo pomodoro fresco (superiore a quello contrattuale, per sostenere gli agricoltori)
peggiori rese industriali per non ottimale qualità della materia prima
minore efficienza industriale dovuta a discontinuità consegne pomodoro e lavorazione non a pieno regime
minori volumi di produzione con conseguente aumento incidenza costi fissi
aumento costo banda stagnata per produzione scatole
aumento costo energia
L’aumento dei prezzi di vendita mitigherà solo in parte l’impatto dell’incremento dei costi di
produzione sull’Ebitda della «linea derivati del pomodoro». Page 16Outlook 2019
Focus su Linea Rossa e Linea Legumi
Derivati del pomodoro ‐ Previsioni fatturato e redditività «linea rossa» 2019 da rivedersi alla
luce della dinamica volumi prodotti/prezzi di vendita/costi di produzione campagna pomodoro
2018. Scenario più positivo con campagna 2019 grazie ad attesa forte riduzione delle scorte a
OUTLOOK 2019
livello nazionale (impatto su 2020).
Legumi ‐ Previsto aumento costo legumi secchi seguito introduzione dazi europei all’import di
alcuni prodotti dagli USA quale contromisura ai dazi americani. Mercato stimato in rialzo in
termini di prezzi di vendita per compensare i maggiori costi della materia prima.
Focus su Piano investimenti 2018‐2021
Sul 2019 impatteranno, come da previsioni, gran parte dei positivi effetti economici del Piano
grazie a chiusura stabilimento di Acerra e nuovi investimenti avviati nel 2018.
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