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EXPORT E SUPPLY CHAIN
RISCHI E OPPORTUNITÀ
Monica Barcarollo
Head of Distribution
Euler Hermes Italia
Arturo Barbato
Marketing Content Manager
Euler Hermes Italia
Trieste, 12 ottobre 2018
Strictly Confidential
© Copyright Allianz
EULER HERMES: UN GRUPPO LEADER PRESENTE
IN 5 CONTINENTI E IN OLTRE 50 PAESI
• 2,6 miliardi € • 894 miliardi €
Fatturato mondiale Transazioni commerciali
protette in tutto il mondo 34%
• 21.700 • 81,7%
Limiti di credito Limiti di credito processati in
gestiti giornalmente meno di 48 ore
• 303.000 + • 40+ milioni 34%
Recuperi Compagnie monitorate nel World Market
gestiti in 160 Paesi «Risk data base» Share
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2
IL MERCATO GLOBALE DELL’ASSICURAZIONE
CREDITO
2%
2%2%
3%
ALTRI
16% 34%
19%
22%
© Copyright Allianz FONTE: EH MMCD Dicembre 2016 3
SEI AREE GEOGRAFICHE PER UNA GESTIONE PIÙ
EFFICACE
Una presenza globale in oltre 50 Paesi
© Copyright Allianz 4
LEADER IN ITALIA NEL SETTORE
DELL’ASSICURAZIONE DEL CREDITO
• 265 milioni € • 88 miliardi €
Fatturato Transazioni commerciali
protette
• 3,500 • 92,5%
Limiti di credito Limiti di credito processati in
gestiti giornalmente meno di 48 ore
• 18.500 • 500,000+
Recuperi Compagnie italiane monitorate
gestiti in Italia nel ‘risk database’
© Copyright Allianz FONTE: EH MMCD Dicembre 2016
L’ASSICURAZIONE DEL CREDITO IN ITALIA:
12.000 LE IMPRESE ASSICURATE
ALTRI
4%
5%
15%
46%
30%
© Copyright Allianz FONTE:
EH MMCD (fonte dati ANIA, rielaborazione al netto della cessione del V e altre garanzie non imputabili al credito assicurativo) – 2017
L’ASSICURAZIONE CREDITI SOSTIENE IL TESSUTO
IMPRENDITORIALE
Protegge dal rischio mortale del
“grande Default”
Valore mercato dell’assicurazione
Massimizza il cash flow crediti in Italia nel 2017:
Riduce i costi di gestione
Orienta nello sviluppo €454 mln di premi per
internazionale l’intero mercato Italia
Migliora l’accesso al credito:
mitiga il rischio di credito
qualifica gli assets (Rwa/IFRS9)
© Copyright Allianz 7
MA QUANTO VALE IL MERCATO DEL CREDITO IN
ITALIA?
Il mercato del credito in Italia ha volumi molto importanti e concentrati verso le SME
637 Bilions Euro
B2B: 82% PA: 6%
Export:7% B2C: 5%
Large: 321
billions (50%)
SME: 241
billions (38%)
Micro: 75
billions (12%)
© Copyright Allianz FONTE: 8
Source: elaborazione dati AIDA, Eurostat, ISTAT, Intrum Justitia, Credifact, Bollettino Statistico Banca d’ItaliaLE NOSTRE SOLUZIONI PER LA COPERTURA DEL
CREDITO
Le nostre coperture assicurative sono personalizzabili sulla base delle strategie delle aziende e coerenti
con le loro dimensioni nonché col settore in cui operano. La polizza offre anche uno strumento di gestione e
controllo puntuale e continuativo di ciascun vostro acquirente
Simplicity Business Evolution Business Advantage Export
Simplicity è la soluzione Nuovo testo polizza credito La soluzione semplificata per le Una gamma di prodotti
standardizzata specifica trasparente, semplice e con piccole e medie imprese, sia per “multilevel” per coadiuvare le
per la micro e piccola impresa, sia importanti migliorie contrattuali il mercato Italiano che Estero, Imprese nella
per il mercato Italiano che Estero. per i Clienti. personalizzabile con pochi click. internazionalizzazione del
portafoglio ordini.
© Copyright AllianzLE NOSTRE SOLUZIONI PER LA COPERTURA DEL
CREDITO
MEDIO TERMINE PROTEZIONE
E’ la copertura assicurativa per le Identity One: E’ la copertura
Piccole, Medie e Grandi Imprese con assicurativa contro il rischio del furto di
fatturati assicurabili di almeno € 3Mio. identità.
Un prodotto su misura per contratti di Buyer Dispute: E’ la copertura contro i
fornitura di beni mobili strumentali, con rischi di contestazione merci.
dilazioni di pagamento fino a 60 mesi.
La copertura è valida sia sul mercato
domestico che estero, con due
soluzioni dedicate.
© Copyright AllianzPOLIZZA: FOCUS FILIERA PRODUTTIVA Advanced Payment (anticipi ai fornitori)* Spese produzione Girata dei diritti Ordini vincolanti di polizza Consignment stock Conto deposito Polizze dedicate a specifici settori © Copyright Allianz * Prossima uscita
ED ANCORA…
INTERNATIONAL DEBT BONDING
COLLECTION La polizza fideiussoria è il prodotto più
Esiste un solo modo per gestire al meglio efficace per prestare una garanzia a
un credito insoluto, cioè giocare favore di terzi.
d’anticipo. Euler Hermes gestisce questo Euler Hermes offre alle aziende un
servizio in maniera efficiente in Italia ed a supporto mirato a garantire gli impegni
livello internazionale, sia sui crediti coperti contrattuali a livello internazionale, utile ad
da polizza sia, su mandato del Cliente, su alleggerire l’utilizzo delle linee di credito
quelli esclusi dalla copertura bancarie.
L’elevato rating attribuito ad Euler Hermes
(AA) permette un’ampia accettazione da
parte di beneficiari pubblici e privati in
tutto il mondo.
© Copyright AllianzI PRINCIPALI ASSET DI EULER HERMES ITALIA
Qualità
dell’informazione
Elevati livelli
di servizio
© Copyright AllianzFORTI DELLA NOSTRA ESPERIENZA
… DOVE STIAMO ANDANDO
BoniCheck Smart Reserve
Euler Hermes ha predisposto un servizio a supporto IFRS 9 : Forward looking view
delle Aziende per attribuire un Credit Rating ed
effettuare un costante monitoraggio dei clienti e dei
Euler Hermes ha lanciato un prodotto per mettere a
fornitori integrabile nel sistema di controllo dei rischi
disposizione della sua clientela un flusso
delle aziende.
personalizzato e strutturato di informazioni a
Strumento utile per una corretta valutazione della supporto del calcolo dell’ Expected Credit Loss del
capacità di un debitore di onorare i suoi impegni portafoglio clienti. Il modello utilizzato si basa sulla
commerciali di pagamento (Probabilità di Default) valutazione dei crediti vs Clienti, presenza di
e per recepire eventuali segnali di deterioramento. assicurazione credito, classificazione del rischio e
rating, probabilità di default (PD), perdita attesa (LGD),
Disponibile a breve in Italia durata del credito, tasso di attualizzazione.
Euler Hermes segue i criteri stabiliti da ISAE 3402-
Type 1 International Standard for Assurance
Engagements (ISAE), IFRS Valuation of Receivables
Pilot in Germania, a seguire le altre BU
© Copyright AllianzECONOMIA MONDIALE: ANCORA SPAZIO PER LA
CRESCITA? Indice delle Insolvenze EH
Crescita PIL Globale (%) (variazione annuale in %)
Il PIL globale mostrerà resilienza nel 2018 e nel 2019 nonostante le Il nostro Global Insolvency Index rimane positivo per il secondo
preoccupazioni legate alle elezioni di mid-term e una politica anno consecutivo nel 2018 a +8% dal+6% in 2017, ed aumenterà
economica erratica degli USA. nel 2019 (+5%)
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Forti pressioni sui Paesi Emergenti Differenti performance nelle varie areeCAFFÈ: RITMI BRASILIANI
Prezzo delle Commodity (2013 = 100) e tasso di cambio Produzione Totale
(in migliaia di sacchi da 60kg)
0.40 120
USD/BRL
Coffee 110 % change
cents$/lb
Sugar 17/18 -
0.35 cents$/lb 100 14/15 15/16 16/17 17/18
16/17
90 Guatemala 3.310 3.410 3.684 3.800 3.1%
0.30 80 Brazil 52.299 50388 55.000 51.000 -7.3%
70 Peru 2.883 3.304 4.223 4.300 1.8%
0.25 60 Colombia 13.339 14.009 14.634 14.000 -4.3%
50
Honduras 5.268 5.786 7.457 8.349 12.0%
Mexico 3.591 2.903 3.781 3.942 5.8%
0.20 40
15 16 17 18
Source: IHS, Bloomberg, Euler Hermes Sources: International Coffee Organization, Euler Hermes
Il Brasile è il primo produttore ed esportatore di caffè. L’incertezza politica sta portando giù il valore del real, che favorisce
l’esportazione di commodities che vengono commercializzate in USD
© Copyright AllianzLA CORPORATE BRASILE: LA VITA NON È FACILE
Mercati Emergenti: Inflazione dei prezzi al Variazione del numero dei default Crescita della Produzione Industriale e
consumo vs. inflazione dei costi di produzione aziendali (y/y, %) business confidence
Variazione % tra fine 17 e 2018 YTD
3.500 Produzione Industriale (y/y,%) Business confidence
25% PPI Argentina (100=2006)
23% 3.000 20%
+1% -0%
20% -6% 15% 125
Turkey
2.500
18%
10%
15% Brazil 2.000 110
5%
13%
1.500 0%
10%
95
Russia -5%
8%
1.000
5% -10%
Mexico Poland 80
Thailand
3% 500 -15%
Indonesia Philippines
India South Africa
0% Korea -20% 65
Hungary 0
Malaysia CPI 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18
China 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
-3%
-3% -2% 0% 2% 3% 5% 6%
Il costo dell’inflazione: Numero dei Default Aziendali Il recupero della business confidence si
Il calo del numero delle insolvenze in Brasile è interrotto a seguito dello sciopero dei
Ritorno dell’inflazione a seguito del deprezzamento
è stato posticipato al 2019 a causa del trasportatori e lo stress sui mercati
della valuta. L’impatto è più forte sull’inflazione PPI
ritardo della ripresa economica, dovuto al emergenti.
rispetto a quella CPI, con un impatto sui margini
delle aziende (principalmente in Argentina, Turchia, forte deprezzamento del real. Sebbene questa “interruzione” è stata
Brasile, Russia). Alla fine del 2019, il numero delle insolvenze temporanea, sarà destinata ad
sarà ancora 1.5x più alto del 2013 (prima impattare le performance delle aziende
della recessione) quest’anno.
© Copyright AllianzBRASILE: UNA QUESTIONE FISCALE
Debito e disavanzo pubblico Riforme: cosa è stato fatto…e cosa resta da fare Struttura del disavanzo di bilancio
Gross general government debt (right-
hand side) President Temer's
Fiscal balance (12m, lef-hand side) Tetto al budget “PEC 55” e consolidamento
mandate
Primary balance
6% Primary balance (12m, left-hand side) 80% fiscale
• Zero real growth in budget spending for the next 20 years Primary balance: social security only
Approvato
4% 75% • Cut on subsidized lending by the BNDES 150000
Primary balance: all other items
2% 100000
70% Riforma del Mercato del Lavoro
0%
65%
• Increase flexibility: collective bargaining agreements should 50000
prevail over the law and make it more difficult for employees Approvato
-2% to sue companies 0
60%
-4% -50000
Liberalizzazione di Settori Chiave dell’Economia
55%
-6% • Opening up oil and gas sectors to foreign investment -100000
50% • Allowing 100% foreign ownership of airlines, auctioning Approvato
-8% off highways and airports -150000
-10% 45% -200000
Riforma del sistema pensionistico -250000
-12% 40%
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 • Minimum retirement age at 65 for men and 62 for women ~ 14 15 16 17 18
(currently 54 on average) and reduce pension benefits Posticipato
• Harmonize public and private sector benefits sine die
Sources: IHS, Euler Hermes
Il debito pubblico brasiliano ha raggiunto il Sources: Datafolha, Euler Hermes
Riforma del diritto fallimentare
livello record dal 2006 del 77% del PIL, dal • Reduce bankruptcy protection to 2 years, against 8 years
73.2% di un anno fa. today ~ La spesa per le pensioni è la causa
• Help companies under creditor protection to maintain Pending
Le stime del FMI sono addirittura più alte ad operations and borrow funds principale del deterioramento del deficit di
oltre l’80%. bilancio e dell’aumento del rapporto
Riforma del codice delle imposte ~ debito-PIL.
In 3 anni il Paese ha bruciato 10 anni di • Simplify the tax system: proposals could include a unification Pending
miglioramenti consecutivi of the federal taxes (PIS and Cofins) ; a unification of the
inter-state tax known as ICMS
© Copyright AllianzMESSICO: RESILIENZA GRAZIE ALLA
MITIGAZIONE DEI RISCHI
Salari, disoccupazione e rimesse dall’estero Inflazione, politica dei tassi e tassi di cambio
7% Inflation rate (y/y)
Unemployment rate (%, SA) Monetary policy rate
Victory of AMLO at the
Exchange rate (MXN/USD) presidential election
Wages (daily, y/y, %)
Remittances inflows (% of GDP) 5.9% 9% 22
Bilateral
6%
Election of NAFTA
Donald agreed
8% Trump 21
5%
7% 20
4% 6% 19
3.4%
5% 18
3% 2.8%
4% 17
2%
3% Inflation target: 3% +/-1pp 16
1%
2% 15
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18
16 17 18
La Resilienza dell’economia messicana è da attribuire Politica Monetaria e Tassi di Cambio: non sono attese ulteriori strette
all’accelerazione del ciclo economico degli Stati Uniti che guida la quest’anno (7.75% tasso di interesse) poiché i rischi sono contenuti.
produzione industriale e l’export, e al mercato del lavoro che vede la Probabile taglio dei tassi atteso il prossimo anno. Il nuovo NAFTA sta
disoccupazione al livello minimo (3.40%) e i salari in incremento. assorbendo la pressione sulla valuta ma in particolare dissipa le
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incertezze per I futuri investimentiARGENTINA: IL PEGGIO DEVE ANCORA ARRIVARE
PER LE AZIENDE
Argentina: inflazione, tassi di interesse e di cambio Debito con scadenza fino al 2021 (importi mensili in Mrd USD)
70 40
10
USD1 = ARS38
60% 35
9
60 Inflation (left hand side)
foreign currency
Key policy rate (left hand side) 8
local currency
ARS/USD (right hand side) 30
50 7
25 6
40
5
34.3%
20
30
4
15
3
20
10
2
1
10
5
0
Jul-19
Jul-20
Jul-21
Jan-19
Nov-19
Jan-20
Jan-21
Sep-18
Nov-18
Sep-19
Sep-20
Nov-20
Sep-21
Nov-21
Mar-19
Mar-20
Mar-21
May-19
May-20
May-21
0 0
12 13 14 15 16 17 18
Sources: IHS, Euler Hermes Sources: Bloomberg, Euler Hermes
La cura shock sui tassi di interesse (+15 punti al 60%), una cattiva raccolta, Inflazione elevata (40% a fine 2018) e incertezza politica
potrebbero portare il Paese alla recessione quest’anno (-3% nel ‘18, -2% nel ‘19).
© Copyright AllianzCOLOMBIA: SEGNALI DI RIPRESA, MA ANCORA
VULNERABILE
Vendite al dettaglio (12m/12m, %) e consumer Variazione delle insolvenze aziendali (y/y, %)
confidence
Retail sales growth Consumer
(12m/12m) confidence 700
18% 120 +10%
Increase of the 600
16% VAT -10%
14% 90 500
12%
10% 400
60
8%
6% 300
30
4%
200
2%
0% 0
100
-2%
-4% -30
10 11 12 13 14 15 16 17 18 0
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018f
Sources: IHS Global Insight, Euler Hermes
Il prezzo del petrolio (1/3 dell’export) incide sull’economia nazionale.
Dopo l’aumento dell’IVA dal 16% al 19% nel 2017, I consumi privati L’andamento dell’economia USA è positivo (#1 partner commerciale).
stanno finalmente recuperando. Le vendite al dettaglio sono in Le elezioni di un Presidente pro-business è di buon auspicio per la confidenza
territorio positivo y/y nel 2018, i consumi privati sono cresciuti del sui mercati
2.3% nel H1 2018 vs +1.8% in 2017. Il numero delle insolvenze dovrebbe finalmente cominciare a diminuire nel
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2019.PERU: CRESCITA ECONOMICA ROBUSTA
Crescita del credito al settore privato e variazione PIL Tasso di Inflazione (y/y CPI) e tasso di sconto (%)
(y/y, %)
45% 12% 12%
Credit to the private sector (bn PEN,
left-hand side) CPI
40% 10%
Core CPI
GDP index (2007=100) 10% Monetary policy rate
35% 8%
30% 8% 6%
25% 4%
6%
20% 2%
15% 4% 0%
10% -2%
2%
5% -4%
0% 0% -6%
06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18
La crescita del PIL nel Q2 2018 è stata +5.4% y/y – il tasso più alto Vulnerabilità limitata: l’inflazione cresce gradualmente e il deficit delle
degli ultimi 4 anni. partite correnti è limitato (poco meno del 2% del PIL). Il ciclo restrittivo
La ripresa del credito alle aziende spiega parte di essa, insieme alla potrebbe cominciare nel 2019; un prezzo del rame più basso potrebbe
crescita del prezzo del rame. essere la causa di una frenata de3ll’economia
Ci aspettiamo un incremento del +4.5% nel 2018, +3.5% nel 2019.
© Copyright AllianzGUATEMALA: GOOD VIBES DAGLI USA…
Variazione del PIL (y/y, %) Tasso di inflazione al consumo (variazione annuale) e
Guatemala Latin America
tasso di interesse (%)
13%
16%
Inflation (y/y)
11%
14% Central Bank key rate
9%
12%
7%
10%
5% 8%
2.9% 3.1%
3% 6%
1% 4%
-1% 2%
0%
-3%
-2%
-5% 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Source: IHS, Euler Hermes
E’ attesa una buona crescita dell’economia grazie alle rimesse Vulnerabilità limitata: l’inflazione è sotto controllo e la stance accomodante
dall’estero, con un’inflazione sotto controllo. della Banca Centrale supporta la concessione di credito. Il deficit delle
La crescita negli Stati Uniti (primo partner commerciale, con 1/3 partite correnti è limitato.
dell’export, e principale fonte delle rimesse) aiuta La stretta creditizia sarà graduale a seguito dell’aumento dei tassi negli
. USA ma questo non determinerà una frenata del ciclo attuale.
© Copyright AllianzHONDURAS: GOOD VIBES DAGLI USA…(2)
Crescita del PIL (y/y, %) Bilancia dei Pagamenti (% GDP)
13% Honduras Latin America
Current Account
30% Balance of Goods and Services
11% Balance of Income
Balance of Transfers
20%
9%
7% 10%
5% 4.3% 0%
3.8%
3%
-10%
1%
-20%
-1%
-30%
-3%
-5%
-40%
07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Sources: IHS,, Euler Hermes Source: IHS, Euler Hermes
Le attività economiche sono sostenute dalla domanda estera e da Il deficit delle partite correnti resta gestibile; infatti, l’ampio deficit commerciale è
importanti rimesse. Il Central American Free Trade Agreement compensato/finanziato dalle rimesse dall’estero; di conseguenza, l’economia
(CAFTA) garantisce all’Honduras e al Guatemala migliore accesso al onduregna è altamente dipendente dalle performance dell’economia USA (per
mercato americano e agli investimenti dall’estero. L'inflazione l’export e per le rimesse), come avviene per il Guatemala
crescerà ma ampiamente rimarrà sotto I target.
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Trieste, 12 ottobre 2018
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