Piano Juncker: il ruolo di CDP come Istituto Nazionale di Promozione - Ottobre 2018
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Piano Juncker: il ruolo di CDP come Istituto Nazionale di Promozione Ottobre 2018
Indice 1 CDP e le modalità di sostegno alle imprese 2 Piano Juncker: ruolo e iniziative promosse da CDP
CDP: un’istituzione con oltre 150 anni di storia e con un ruolo
promozionale che evolve nel tempo
«Promuoviamo il futuro dell’Italia contribuendo allo sviluppo economico
e investendo per la competitività»
1850 2003 2009 2012 2015
Istituzione di CDP Privatizzazione Focus Imprese Acquisizione di Istituto Nazionale di
Promozione
Enti Pubblici Infrastrutture Internazionalizzazione
e investimenti in equity International
Risparmio Postale
Financial Institution
3
Centrale sostenere le imprese lungo tutto il loro ciclo di vita
Ampia gamma di strumenti e prodotti: Equity, Funding e Risk Sharing
Start-up Sviluppo Consolidamento Rilancio
Risk
CDP sharing 2i per
FSI Equity PMI l’impresa
Growth AGRI
Fund Cartolariz.
Fondo crediti PMI
Filiere ITA
Late Stage Corporates
Venture
Capital plafond
liquidità
FoF PMI
Venture
Capital
Nuovi CDP a sostegno anche dei territori
Plafond colpiti da calamità naturali
Fondo di
Turnaround
ITATech
Interventi deliberati/finalizzati Interventi in corso di finalizzazione Iniziative Juncker 4
CDP supporta le imprese seguendo due approcci alternativi
Focus
A Modalità diretta B Modalità indiretta
Size minima > 12,5 mln€ Size in funzione dello strumento
Come? Intermediari
Imprese Finanziari Imprese
(Banche e Fondi)
• Funding (Plafond PMI, reti e filiere, Mid-corporate, ABS,
NPL con GACS)
Cosa?
• Bonds • Garanzie • Project
financing • Credito Agevolato (FRI, Plafond Beni Strumentali)
• Loans • RCF
• Liberazione di capitale per le IF anche con Fondi
Juncker e strutturali (Piattaforme di Risk Sharing per
PMI, MidCap, Climate Change, AGRI, etc.)
• Alternative financing
A chi? • Large e mid corporate • Piccole e Medie Imprese
• Small Mid Caps
5
Indice 1 CDP e le modalità di sostegno alle imprese 2 Piano Juncker per le PMI: ruolo e iniziative promosse da CDP
Piano di Investimenti per l’Europa: «Piano Juncker»
Principali obiettivi 3 Pilastri e 3 strumenti
• Primo grande strumento di politica di sostegno Credit enhancement
Mobilitare i al Gruppo BEI con il
della domanda coordinato a livello europeo 1 finanziamenti 1 Fondo FEIS1
per gli investimenti (Infrastrutture&
Innovazione e PMI)
• Rilancio degli investimenti, sostegno alla crescita
economica e creazione di nuovi posti di lavoro
Preparare e Visibilità e assistenza
2 selezionare i 2 tecnica con
• Migliore utilizzo dei fondi europei e coordinamento progetti l’«Advisory hub»
Gruppo BEI - Istituti Nazionali di Promozione
Migliorare il
• I contributi pubblici a favore del Piano non 3 contesto degli 3 Riforme strutturali e
rimozione degli ostacoli
incrementano il debito degli Stati Membri investimenti normativi
1 Fondo Europeo Investimenti Strategici: garantisce il Gruppo BEI per le iniziative attivate nell’ambito di investimenti per l’Europa
7
Il ruolo di Istituto Nazionale di Promozione nel «Piano Juncker»
CDP con la Legge Stabilità 2016 ha assunto il …con un ruolo chiave nell’attuazione del «Piano
ruolo di Istituto Nazionale di Promozione … Juncker» attraverso:
• Impiega le risorse della Gestione Separata per co- i) La strutturazione di piattaforme di investimento,
investire con il Gruppo BEI attraverso le Piattaforme di individuate come forme di cooperazione tra Gruppo BEI
Investimento e Istituti Nazionali di Promozione sia a livello nazionale
sia a livello pan-europeo
• Beneficia della Garanzia dello Stato quando opera, a
condizioni di mercato, nelle Piattaforme di Investimento ii) Lo sviluppo di una struttura di credit enhancement a
approvate dal FEIS supporto di CDP, simile al meccanismo del FEIS,
mediante la costituzione di un Fondo di garanzia
• Può favorire la contribuzione anche dei Fondi strutturali presso il MEF
e di Investimento Europei (Fondi SIE), oltre a fondi
pubblici nazionali e regionali
Lavorare insieme per la crescita e
l'occupazione: il ruolo delle NPI a
ex Com. CE sostegno del Piano di Investimenti Legge di
8
22.07.2015 per l'Europa Stabilità ‘16Gruppo BEI e Gruppo CDP: dalla cooperazione alla partnership
~5,3
Fondi ~2,3 ~12,5 Investimenti attivabili
€/mld
Europei €/mld €/mld per l’economia italiana
Large Infrastructure Risk sharing for Italian SMEs
March 2016 COSME December 2016
Attivate CCS November 2017
Risk sharing Mid Cap piattaforme di
December 2016
investimento in ITAtech
Risk sharing Climate Change entrambe le December 2016
January 2017
finestre del
ITA Corporates Piano Juncker.
June 2017 Altre in fase di ENSI
December 2016
ELITE Basket Bond studio
October 2017
Urban Regeneration Social Impact Italia
April 2018 November 2017
Marguerite CEBF AGRI
II 9Piano Juncker per le PMI: Cdp e FEI insieme per dare piú risorse
al Fondo di Garanzia in favore delle PMI
PMI
Più accesso al credito per le PMI italiane
Nuovi Finanziamenti
alle PMI Risk Sharing e capital relief per gli intermediari finanziari
Banche Attrazione del capitale privato
Max 80% Garanzia Blending ed utilizzo efficiente di risorse EU e nazionali
Elevato effetto leva
Max 80%
Prima operazione a beneficio del Fondo di garanzia per le PMI
(contro) garanzia
Per attivare fino a 6 miliardi di nuovi investimenti a favore di circa
70.000 PMI italiane
Supportata dal programma EU COSME e da fondi Juncker
nazionali
Piattaforma Risk Sharing CDP-FEIPiano Juncker per le PMI: Piattaforma di garanzia CDP e FEI a
sostegno dei settori culturali e creativi
CCS Razionale dell’operazione
PMI
Nuovi
Finanziamenti
• Supporto alle PMI grazie a interventi sinergici con le
istituzioni finanziarie
• Attivazione di risorse proprie e di terzi per sostenere
Banche Confidi iniziative di risk sharing
• Contro-garanzia fornita da CDP al Fondo PMI per
Max 80%
Garanzia aumentare la capacità operativa e di sviluppo di
nuovo business
• Sviluppo di un rilevante effetto leva delle risorse messe
a disposizione dal FEI
“EFSI Thematic Platform for Italian SMEs” per il settore culturale e creativo
Max 80%
Contro-garanzia
70% Contro-garanzia
30% Rischio CDPPiattaforma ENSI: EIF and NPIs Securitisation Initiative
Che cos’è “ENSI”? Supporto alle PMI anche attraverso i Capital Markets
Originators e investors
ENSI è una piattaforma di cooperazione efficiente tra il FEI e le NPIs per stimolare l’accesso a credito delle
PMI europee attraverso i capital markets Alba
Operazioni di cartolarizzazione di crediti PMI in bonis sia cash sia sintetiche in cui FEI ed NPIs leasing
intervengono sottoscrivendo tranche mezzanine e/o senior a condizioni di mercato finalizzate a liberare Alba 7,
risorse per concedere nuovo credito alle PMI Alba 8 e
Alba 9
ENSI è la prima ▪ Sottoscrizione Cdp: 149 mln/€
piattaforma pan- ▪ Portafoglio da ~3 mld/€
Europea sviluppata
e approvata
nell’ambito del MPS
Piano Juncker cui SIENA
Cdp partecipa PMI
insieme ad altre
National ▪ Sottoscrizione Cdp: 75 mln/€
Promotional ▪ Portafoglio da ~2,8 mld/€
Institutions
ICCREA
▪ Sottoscrizione Cdp: 20 mln/€
▪ Portafoglio da ~1,3 mld/€
12Piattaforma Elite Basket Bond
Fase 2: emissione delle obbligazioni agli investitori
Fase 1: emissione dei bond da parte delle compagnie Elite
istituzionali
IP
Emissione delle
Emissione dei bond obbligazioni Obbligazionista
Fino a €122mln
Sottoscrizione del prezzo SPV
Sottoscrizione del prezzo delle
Flusso di pagamento obbligazioni
dei bond
Elite Rimborso delle obbligazioni
Basket (capitale e interessi)
Bond Credit enhancement Credit
Enhancement Liquidità e protezione del Altri investitori
credito delle obbligazioni
Eventuale ritorno
excess credit
Servizi
Agente di calcolo
Prestatore Banca agente
Prestatore di impresa
Rappresentanti degli
obbligazionari 13Piattaforma ITACorporate
Piattaforma ITACorporate Principali caratteristiche
CDP e BEI verificano la compatibilità del piano di investimenti
Piattaforma d’Investimento aziendale alle linee di sviluppo comunitarie e ne quantificano
Garanzie
l’importo ammissibile
FEIS MEF CDP e BEI possono partecipare al finanziamento del piano
Settore
investimenti, anche per importi diversi, in complementarietà al
privato mercato
Finanziamenti Il settore privato contribuirà con la componente di equity e con
un ulteriore componente di debito
Equity Debito
Operazioni pilota
Accordo di co-finanziamento CDP-BEI per i piani di
investimento delle aziende italiane di medie dimensioni
Sono compresi nell’iniziativa tutti i settori del «Piano Juncker» inclusa l’Innovazione
14Piattaforma multiregionale di garanzia per il settore agricolo
Prime adesioni regionali per ca. 70 Mln € Principali caratteristiche
Dati in mln €
• Piattaforma di garanzia multi-regionale finalizzata ad agevolare l’accesso al
credito delle PMI e degli imprenditori agricoli e dell’agro-industria
3 • Prima iniziativa in Italia che sfrutta le sinergie tra i Fondi Europei Agricoli per lo
Sviluppo Rurale (Fondi FEASR) affidati alle Regioni, risorse di CDP e risorse del
15 Gruppo BEI
5
6
Schema di risk sharing
10 • Le Banche rilasciano alle imprese agricole nuovi finanziamenti
5
• FEI garantisce il 50% dei finanziamenti rilasciati dalle Banche ed è contro-garantito da:
- Risorse FEASR («tranche junior») messe a disposizione dalle Regioni
10 10 - Risorse ISMEA («tranche mezzanina»)
5
- Risorse CDP e BEI («tranche senior»)
10 con l’adesione delle prime regioni si garantiranno finanziamenti per circa 400 Mln €
con il contributo di tutte le Regioni italiane il portafoglio di finanziamenti a favore del settore
potrebbe raddoppiare (fino a 800 Mln €)
A fronte di una presa di rischio di 150 Mln € CDP contribuisce
ad attivare finanziamenti fino a 800 Mln €
15Piattaforma multiregionale di garanzia per il settore agricolo:
dettaglio dell’iniziativa
Descrizione dell’operazione
Struttura Principali elementi
Retained dall’originator
Garantita da FEI/CDP/BEI • Garanzia «uncapped» di carattere verticale nella misura del 50% su
Copertura Fondi FEASR tutte le tranche di un portafoglio di crediti di nuova originazione da
parte di imprese agricole e agroindustriali
• Prime perdite assorbite mediante utilizzo di Fondi FEASR1 apportati
da una o più Regioni
• FEI, BEI e CDP garanti della tranche senior
• Capital relief per l’intermediario (risk weighting FEI 0%) sul 50%
Senior
della dimensione del portafoglio
garantita da
CDP, BEI e FEI • Prime ipotesi di dimensione nel caso di iniziativa multiregionale:
~800 mln€
• Portafogli originati caratterizzati da elevato livello di granularità (max.
0,5-1% concentrazione single name)
• Intermediari selezionati mediante due-diligence svolta congiuntamente
da FEI e CDP
Junior
Fondi • Obbligo per l’IF di trasferire il beneficio rinveniente dalla garanzia,
Fondi
FEASR riducendo il pricing standard e/o il livello di collateralizzazione dei
FEASR
finanziamenti
1 Fondo europeo agricolo per lo sviluppo ruralePossibili interventi di CDP a supporto dell’utilizzo di risorse regionali
Strumenti finanziari e nuovo strumento di anticipazione per la spesa dei fondi SIE
Nuovo prodotto CDP: “Prestito Investimenti Fondi
Messa a punto di strumenti finanziari dedicati
Europei” (PFE)
Cosa può fare CDP per le Regioni?
Il PFE è destinato a Comuni, Province e Città metropolitane per
Favorire la contribuzione anche di Fondi Strutturali e di
favorire l’utilizzo dei Fondi SIE 2014 – 2020, destinati alla
Investimento Europei (Fondi SIE), oltre a fondi pubblici
realizzazione di progetti di investimento
nazionali, in sinergia con le risorse Juncker nelle Piattaforme
di Investimento Con il PFE, gli enti ottengono da CDP la copertura finanziaria
Realizzare strumenti finanziari dedicati che consentano di dei progetti di investimento, consentendo l’avvio e il
attivare risorse comunitarie, facendo leva sulle risorse completamento degli stessi, sopperendo a possibili ritardi
regionali a valere sui Piani Operativi Regionali nell’erogazione dei fondi europei. Possono accedere al PFE gli
Garantire un significativo effetto leva sulle risorse messe a enti locali già assegnatari di fondi SIE ovvero che stiano
disposizione dalle Regioni, amplificandone l’impatto applicando per la concessione di tali fondi
impiegando mezzi propri e di terzi
Il PFE ha caratteristiche similari al “Prestito Flessibile”. Si
Due esempi pratici e replicabili a supporto delle PMI: evidenzia: (i) periodo di utilizzo fino al 2023 (data ultima per
Contro-garanzia a supporto di intermediari (es. Confidi) l’ammissibilità delle spese ai fondi europei); (ii) l’impegno dell’ente
con risorse POR-FESR, per accesso al credito delle PMI di rimborsare anticipatamente le somme erogate da CDP al
momento dell’incasso dei fondi SIE, senza penali (nel periodo di
Piattaforma multi-regionale AGRI utilizzo, il prestito è regolato a tasso variabile)Prestito Investimenti Fondi Europei
Il finanziamento di un progetto con Fondi Comunitari
Assegnazione fondi UE
a Regioni/Ministeri Periodo di blocco investimenti / pagamenti Eventuale amm.to
1 2 3 5 6 7
4
Copertura finanziaria PFE
1. Approvazione programmi 3. Presentazione domande Ente Locale per Contributo finanziato 7. Ammortamento
operativi (PON/POR) con fondi europei (FESR/FEASR) dell’eventuale quota a
carico dell’Ente non
2. Pubblicazione bandi 4. Stipula con CDP del Prestito Fondi Europei coperta dal Contributo
previsti dai programmi
operativi 5. Comunicazione esito bando di gara:
• Esito positivo: Ente Locale incassa Contributo
• Esito negativo: investimento continua ad essere finanziato
dal Prestito Fondi Europei
6. Termine realizzazione investimento ed estinzione senza Le modalità di contabilizzazione sono state
indennizzo esaminate dalla Commissione per l’armonizzazione
contabile degli enti territoriali (ARCONET che ne
ha definito i criteri di contabilizzazionegrazie per l’attenzione
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