La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge

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La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
La previdenza che investe in infrastrutture:
           Il Progetto Arpinge
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
NOMEN OMEN :

         CIPAG           EPPI         INARCASSA       NUOVI SOCI

Un’iniziativa «pilota» delle casse tecniche ispirata alle «best practices»
internazionali, aperta ad altri investitori che condividono valori e obiettivi

                                                                  Giugno 2017   2
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
Arpinge in sintesi
                      Investitore privato ma istituzionale in infrastrutture

            Target: Investimento in                                          Processo decisionale articolato e
            infrastrutture di piccola e media                                trasparente: Governance e processi
            dimensione sul territorio nazionale                              gestionali ispirati alle best practices
            (ITALIA)                                                         internazionali

        costruzione di buoni progetti: focus                                       Il Team di gestione: un team
      sui fondamentali industriali, i modelli                                      qualificato e coeso, con mix di
                   di business e la gestione                                       competenze industriali e
                                                                                   finanziarie nell’analisi

Impact investing e ricerca dei rendimenti:                                     Interesse ai ritorni: Rigore
 asset operativi e vocazione al greenfield                                     finanziario e focus primario sui
          (riqualificazione, innovazione e                                     ritorni economico-finanziari
                               costruzione)
                                                                            Investimenti innovativi e sperimentati:
                                                                            Solido portafoglio di investimenti
                                                                            effettuati in Italia e ampia «pipeline»
             Investitore – Promotore: Società per
                                                                            di nuove opportunità
              Azioni italiana costituita a fine 2013
                  come holding di partecipazione

                                                                                           Giugno 2017            3
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Posizionamento di mercato
 SIZE INVESTIMENTI
        (Mln€)                  OPPORTUNITA’ DI INVESTIMENTO                                 PRINCIPALI CARATTERISTICHE:

                                                                                          Asset strategici di grande dimensione, reti di
                                                                                           interesse nazionale
                                   GRANDI PLAYER GLOBALI
                                                                                          Maggiori opportunità di co-investimento
      > 1.000

                                                                                          Numerose opportunità promosse da autorità
                                                                                           locali
                                 GRANDI PLAYER NAZIONALI                                  Sviluppo di piattaforme e partnership con i
    200 – 1.000
                                                                                           maggiori player infrastrutturali

                                                                        Fascia di         Opportunità con elevato potenziale ed upside
                             MEDIO/PICCOLI PLAYER NAZIONALI             mercato            nei ritorni economici
      0 - 200
                                                                        Arpinge           Maggiore difficoltà e tempi lunghi per la
                                                                                           finalizzazione delle operazioni

Arpinge nasce per colmare un vuoto nella fascia di mercato delle piccole e medie infrastrutture nazionali, più prossime ai territori
e caratterizzate da un più elevato moltiplicatore sul PIL, ma anche da elementi di complessità ed economia di scala sensibili !
Per definizione si tratta di una fascia di mercato poco presidiata da investitori esteri per dimensione, complessità e sensibilità
territoriale.

                                                                                                                 Giugno 2017         4
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
Asset Allocation Iniziale
 In linea con i target di investimento e al fine di mantenere una significativa diversificazione del portafoglio investimenti,
                          Arpinge ha l’obiettivo di investire sul territorio italiano nei seguenti ambiti:

                                                                        con investimenti
                                                                  immediatamente a reddito, con
                                                                    way-out inferiore a 5 anni
                                   Progetti Operating            Progetti Revolving
                                             20%           10%

                                                                                                   Progetti
                                                                             40%                   Value Added
        Progetti                                                                                      parte degli asset già

        Greenfield                   30%                                                          operativi a reddito, mentre il
                                                                                                    resto necessita rinnovo
    (senza rischi autorizzativi)

Rendimenti target coerenti con il profilo di rischio di ogni specifico asset, del singolo comparto e del settore di attività e
comunque in nessun caso inferiore al 7% annuo.

                                                                                                                                   Giugno 2017   5
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QUALI INFRASTRUTTURE?
                              Parking &
                                                            Energy                  Clean
SETTORI ATTIVI                Urban
                                                            Efficiency              Energy
                              Mobility

SETTORI
IN FASE DI ANALISI        Infrastrutture   Infrastrutture        Reti        Valorizzazione
                              Sociali       di trasporto      energetiche      energetica
                            e sanitarie                                     da materie prime
                                                                              e secondarie

In ogni caso infrastrutture di media dimensione in Italia, a rete e puntuali,
soprattutto in concessione. In particolare la società è interessata alle
infrastrutture URBANE !

Tipologia: Infrastrutture già operative o da riqualificare/costruire ?
Entrambe le soluzioni secondo una precisa asset allocation
Il greenfield per cercare redditività e qualità di base e l’operating per
acquisire comunque flussi di cassa stabili dal momento “zero”
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INVESTIMENTI, PIPELINE E ASSET ALLOCATION
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
Lavoro di ricerca, selezione e analisi
                                               INVESTIMENTO                              INVESTIMENTO
                                            TOTALE DEL PROGETTO                             ARPINGE

                ESAMINATI                         € 8,2 mld                           € 2,2 mld
               370 Progetti

  Tasso di        IN PIPELINE                     € 0,8 mld                      € 0,3 mld
eleggibilità       55 Progetti
    5%

                    IN TRATTATIVA                 € 235 mln                  € 133 mln
                      18 Progetti
                                                                                           • Per investire in buoni progetti occorre
                              APPROVATI          € 186 mln           € 100 mln            esaminare molte iniziative e un lungo
                              11 Progetti                                                periodo di tempo.

                                                    € 150                            • In definitiva non mancano i progetti, ma
                                   EFFETTUATI                     € 84 mln
                                    9 Progetti       mln                             mancano i «soggetti» in grado di strutturare
                                                                                   operazioni bancabili ed eleggibili per investitori
                                                                                 (promotori puri).

                                                                                                              Giugno 2017          8
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Asset Allocation
                     PORTAFOGLIO*                                  TRATTATIVE                                  PIPELINE
                                          Greenfield                 Value Added                              Value Added
                                             27%                          8%     Greenfield                        3%           Greenfield
                                                                                    27%                                            51%
  ASSET
ALLOCATION                                                                                            Operating
                                                                                                        46%

               Operating                                     Operating
                             (*) In fase di avviamento
                 73% l’attenzione                              65%
                                   prioritaria è andata
                           agli investimenti già operativi

                                                                                                        Sud
                                                             Sud                                                                    Nord
               Sud                            Nord                                                      26%
                                                             33%                       Nord                                         45%
               52%                            15%
                                                                                       31%
RIPARTIZIONE                            Centro
GEOGRAFICA                               33%
                                                                         Centro
                                                                          36%
                                                                                                     Centro
                                                                                                      29%

                                                                                              Sul totale valore di investimento (asset value)

                                                                                                                      Giugno 2017               9
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
Evoluzione temporale investimenti
                        Impegni e utilizzi cumulati Arpinge (Mln€)                                               Allocation @Giugno 2017

                  Utilizzi                                                            133                                           15%        16%

                  Impieghi
                                                                                                                                      150 M€
                                                                   99                 126                                   17%
                                                                                                                                    Asset Value

                                                                                                                               10%                42%

                                                58                 80

                              37
                                                40                                                                             27%                23%
                              10                                                                                                       84 M€
          3                                                                                                                         Equity Value
              0                                                                                                                     Di cui 65M€
                                                                                                                              4%
                                                                                                                                     già erogati
        2014                 2015              2016            Previsione          Previsione                                                     30%
                                                                                                                                   16%
                                                                 2017*               2018*
1.   La «curva» degli investimenti cresce con il passare del tempo («avviamento»)
2.   Solitamente i fondi infrastrutturali hanno periodi di investimento compresi tra i 4 e i 6 anni
                                                                                                                       Wind
3.   L’attività di Arpinge si sviluppa secondo un trend in linea con le migliori dinamiche del mercato
                                                                                                         (*) In caso di realizzazione di tutti i progetti attualmente
                                                                                                          in trattativa. Poiché nel tempo la lista delle opportunità
                                                                                                                cresce e questo valore è suscettibile di incremento.

                                                                                                                                          Giugno 2017           10
LA STRUTTURA ORGANIZZATIVA
Struttura di Gruppo

                            ARPINGE SPA

                            100%   100%
         AEER Srl                         GESPAR SPA     LEGENDA

                     100%
 DP Energia Srl
                                                            Holding
                     100%
  Albamar Srl
                                                            Subholding
                     100%
    PNE2 Srl
                                                            Project company – Parking and Urban Mobility
                     100%
 GFG Solar Srl
                                                            Project company – Clean Energy (Solar Photov.)
                     100%
Burgentia En. Srl
                                                            Project company - Clean Energy (Wind)
                     100%
Energia Pulita Srl                                          Project company – Clean Energy (Hydro)

                     60%
                                                            Project company – Energy Efficiency
EOS Energia Srl
                     70%
   Lageri Srl
                     58%
 Ecosaving Srl

                                                                                Giugno 2017          12
Governance
Arpinge nasce con principi di governance ispirati alle migliori esperienze internazionali ed ai criteri tipicamente previsti per le
società, regolate e vigilate, operanti nell’ambito della gestione del risparmio. L’autonomia della sfera gestionale, la piena
trasparenza e ricostruibilità dei processi decisionali, la professionalità e collegialità delle analisi e delle decisioni, la presenza
di articolati presidi di controllo, rappresentano le principali credenziali della società.

Consiglio di Amministrazione                                                           Cristiano Cremoli            Federico Merola

                                                                                       Presidente                   Amministratore Delegato
La società è guidata da un Consiglio di Amministrazione
composto da quattro consiglieri, incluso il Presidente. Il
                                                                                                                    Nuovo consigliere in fase di
Consiglio di Amministrazione determina gli obiettivi e le                              Claudio Guanetti
                                                                                                                    nomina
strategie di indirizzo generale della gestione della società, le                       Consigliere
politiche di investimento e le priorità settoriali ed approva le
operazioni di investimento e disinvestimento.

Collegio Sindacale                                                                     Pier Giorgio Cempella        Massimo Cavallari
                                                                                       Presidente                   Sindaco effettivo
Il Collegio Sindacale vigila sull’osservanza della legge e dello
Statuto, sul rispetto dei principi di corretta e prudente
gestione ed in particolare sull’adeguatezza dell’assetto
organizzativo, amministrativo e contabile adottato dalla                               Giuseppe Grazia

società e sul suo concreto funzionamento.                                              Sindaco effettivo

                                                                                                                    Giugno 2017                    13
Governance
Comitato Investimenti
Il Comitato Investimenti è composto dall’Amministratore Delegato,               Sono membri del CI l’AD, i 2 Senior Partners e il Partner
dai Senior Partner, dal Partner proponente e due membri                         proponente, assieme a:
indipendenti, individuati in virtù di una comprovata esperienza
nell’ambito dei settori delle infrastrutture e/o dell’immobiliare.                          Giovanni Canepa
E’ un organo tecnico di natura consultiva, che esprime un parere                            Membro Indipendente
motivato in relazione ad ogni decisione di investimento esaminata
da Arpinge. In particolare, il Comitato Investimenti valuta in termini
                                                                                            Marco Cecchi de’ Rossi
tecnici e collegiali l’allineamento delle operazioni con le politiche e le
                                                                                            Membro Indipendente
strategie di investimento e di gestione definite dal Consiglio di
Amministrazione della Società, tenuto conto delle diverse aree di
rischio/attenzione afferenti le scelte gestionali.

Organismo di Vigilanza
L’Organismo di Vigilanza è un organo dotato di autonomia e indipendenza che sorveglia la corretta applicazione del
Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo previsto dal Decreto Legislativo 231/2001, disciplinante la responsabilità
della società per reati commessi nel suo interesse dai soggetti apicali o dipendenti e vigila in merito alla sua applicazione.

Società di Revisione
Le attività di revisione legale dei conti sono affidate, per il primo triennio, a KPMG.

                                                                                                                     Giugno 2017       14
Struttura Organizzativa
                                                                                                                                                                 Pier Giorgio Cempella Presidente
                                               Cristiano Cremoli Presidente
                                                                                                                                         COLLEGIO                Massimo Cavallari Sindaco effettivo
                                  Federico Merola Amministratore Delegato                     CONSIGLIO DI                              SINDACALE
                                               Claudio Guanetti Consigliere                 AMMINISTRAZIONE                                                      Giuseppe Grazia Sindaco effettivo
                                         Nuovo Consigliere in fase di nomina

                                                                                                                                        ORGANISMO                Organismo monocratico
                                                                                                                                        DI VIGILANZA

                                                                                              Federico Merola
                                                                                                                                                                 Amministratore Delegato, Senior Partners e Partner proponente,
                                                      SEGRETERIA                            AMMINISTRATORE                                COMITATO               assieme a:
                                                         V. Bartoli
                                                         D.Mercuri                            DELEGATO                                  INVESTIMENTI             Giovanni Canepa Membro indipendente
                                                                                                                                                                 Marco Cecchi de’ Rossi Membro indipendente

                                         INFORMATION TECHNOLOGY                                                                            Valerio Fiorentino
                                                                                                                                         SENIOR PARTNER

                                                                                                                    TEAM INVESTIMENTI
                                                                                                                                                                      Marco Pignoloni
                                               LEGALE E SOCIETARIO                                                                                                       SENIOR
                                                                                  STAFF
                                                                                                                                            Elisabetta Costa            ANALYST
                                                      INTERNAL AUDIT                                                                          PARTNER
                                                   CONTABILITA’ E                                                                           Egidio Labanca
                                                                                                                                                                        Luigi Cupelli
                                      AMMINISTRAZIONE PERSONALE                                                                                                         ANALYST
                                                                                                                                              PARTNER

                                                                                                                DEVELOPMENT
                                                                                                                MANAGEMENT
                                                   Tania Sanna
                     Angela Carelli                                                                                                         Paolo Martone
                                                                                  STAFF

                                            RESP. AMMINISTRATIVO &
                     CONTABILE
                     ANALISTA                  OFFICE MANAGER
                                                                                                                                         SENIORSP
                                                                                                                                                PARTNER
                      SENIOR

                                                                                                                 MANAGEMENT                                         Risorse eventualmente in organico alle partecipate
                                                                               MANAGEMENT

                                                 Luciano Iannuzzo                                                                        FILIERA ENERGIA
                                                                                PORTFOLIO

                                                                                                                   PROJECT

                                                     PARTNER                                                                                                           Ing. Cavalli
                                           PIANIFICAZIONE E CONTROLLO                                                                    Alessandro Labellarte          (Gespar)
                                                                                                                                        FILIERA PARCHEGGI
Società di Revisione: KPMG

                                                                                                                                                                                                Giugno 2017                   15
Management Team
             Presidente
              Geom. Cristiano Cremoli                                                                          Dr. Federico Merola

             Presidente                                                                                         Amministratore Delegato

              Consigliere di CIPAG dal 2013.                                                                     Adjunct Professor presso la Business School LUISS e professore a
    Presidente del Collegio Geometri e Geometri laureati della provincia di Milano dal                            contratto di International Finance al Master di Economia e
     2012.                                                                                                         Management (LUISS).

    Consigliere di Amministrazione di Arpinge dal 2017.                                              Oltre 25 anni di esperienza in investimenti in infrastrutture e immobiliare nonché
                                                                                                       nella strutturazione di società e fondi di investimento alternativi.
    In Edilizia dal 1986 esercita principalmente la propria attività nella consulenza
                                                                                                      Consigliere di Amministrazione di SACE SpA.
     Urbanistica – Edilizia per lo sviluppo di iniziative Immobiliari e Due Diligence.
                                                                                                      Tra i precedenti incarichi: DG di ANCE, Senior Partner di F2i SGR, Consigliere di
    E’ amministratore in varie società di gestione immobiliare a capitale privato.
                                                                                                       BNP Paribas REIM SGR ed Invimit SGR (MEF); Direttore di FIMIT SGR, Dirigente nel
    E’ stato membro della Commissione del Paesaggio del Comune di Milano e della                      PFD di MCC e Schroeder.
     Commissione Lavori Pubblici di Regione Lombardia.

             Dr. Valerio Fiorentino                                                                           Ing. Paolo Martone

             Senior Partner                                                                                     Senior Partner

     Competenze di origination e deal execution conseguite in 15 anni di attività nel real         Oltre 16 anni di esperienza nello sviluppo di progetti nel real estate.
      estate e nel settore energia, che si aggiungono a una prolungata esperienza nella             Development Manager di progetti ad alta complessità, promossi da principali
      valutazione del rischio creditizio di progetti industriali.                                    investitori italiani ed internazionali quali Hines, Doughty Hanson, Fimit, BNP con
                                                                                                     il supporto di banche, istituzioni pubbliche e investitori istituzionali
     Responsabilità apicali in holding di partecipazioni industriali e immobiliari quotate.
                                                                                                     internazionali.
     Già amministratore delegato di Realty Vailog e di Alerion Industries, responsabile            Responsabile       del risultato economico/finanziario di investimento,
      dei corporate rating in Italrating, loan officer in IMI.                                       coordinamento team di progetto, consulenti tecnici, legali e fiscali, gestione
                                                                                                     delle attività di procurement, controllo costi e tempi, rapporti con stakeholder,
                                                                                                     risk management e attività di leasing e vendita.

                    Esperienza specialistica e complementare nell’ambito dei settori industriali di riferimento e degli investimenti dell’oggetto sociale;
     TEAM           Competenze in grado di presidiare le diverse fasi del ciclo di vita degli investimenti (strutturazione, esecuzione, gestione) e le diverse forme
    COESO:           tecniche (equity, debito: corporate – project, M&A);
                    Team coeso, caratterizzato da precedenti esperienze professionali condivise con successo.

                                                                                                                                                              Giugno 2017             16
Management Team
            Dr. Elisabetta Costa                                     Ing. Egidio Labanca                                           Ing. Luciano Iannuzzo

            Partner                                                 Partner e Amministratore delegato di AEER                    Partner e Responsabile della Pianificazione
                                                                                                                                 e Controllo

   Capacità di strutturazione e realizzazione di           Competenze nell’ambito della valutazione di                 In Arpinge da novembre 2015.
    operazioni di project financing in ambito                operazioni d’investimento e di acquisizione nei
    infrastrutturale ed energia, supervisione della          settori power & gas e rinnovabili maturate in 13
    fase contrattuale/due diligence, maturata in             anni di attività nelle società Capgemini, ERG e Api.        In precedenza ha maturato competenze
    oltre 20 anni di esperienza presso il gruppo Api e                                                                    nell’ambito della valutazione di investimenti in
    istituzioni finanziarie (BNP Paribas, Unicredit,                                                                      infrastrutture in Italia e all’Estero e del controllo di
                                                            Incarichi di vertice nelle partecipate del Gruppo Api.       gestione nei settori gas, autostrade, aeroporti,
    MCC).
                                                                                                                          idrico, rinnovabili, WTE, TLC e reti logiche, in oltre
                                                            Già responsabile delle Funzioni Energy Management            15 anni di attività in F2i, Simest, ANAS e Accenture.
   Da ultimo responsabile Finanza Strutturata e             e Regolazione e Mercato (power & gas) per il
    Gestione partecipate del Gruppo Api.                     Gruppo Api e della Pianificazione Strategica per Api        In F2i ha ricoperto incarichi nei CdA di varie
                                                             Nòva Energia.                                                partecipate in portafoglio.
   Loan officer in MCC nel project finance/project
    bond/export credit.

                                                                                                                                                    Giugno 2017               17
Management Team
                         Marco Pignoloni                                                                            Luigi Cupelli

                          Senior Analyst                                                                           Analyst
ANALYST

                                                                                                       In Arpinge da Giugno 2016; Precedentemente Financial Analyst in Terna
              In Arpinge da settembre 2015, ha sviluppato competenze di                                SpA, nella funzione Strategy & Business Development, dove si è occupato
               valutazione finanziaria di progetti nel settore rinnovabili ed efficienza                della valutazione degli investimenti nelle attività non regolate del Gruppo,
               energetica.                                                                              principalmente nei settori Power e TLC.
              Precedentemente Investment Analyst in Joule Assets Inc, Project                         Ha maturato esperienze in operazioni di M&A e nella strutturazione di
               Finance Analyst in Sinergia Sistemi, gruppo Fondamenta, e nel                            operazioni di investimento in infrastrutture energetiche in Italia e
               Dipartimento Business Development di Hanergy Group.                                      all’estero.

                        Tania Sanna                                                                    no         Angela Carelli
ACCOUNTING

                         Responsabile Amministrativo                                                              Senior Accountant

                In Arpinge da novembre 2015, ha ricoperto precedentemente il ruolo di                     In Arpinge da maggio 2016 vanta una esperienza ventennale nell’ambito
                 Responsabile del Middle-Office in F2i Sgr, occupandosi della gestione                      amministrativo-contabile, maturata in diversi settori (commerciale,
                 contabile- amministrativa dei fondi gestiti, dei rapporti con le Autorità di              sanitario e finanziario).
                 Controllo e di Vigilanza e curando il settlement degli investimenti ed i
                 rapporti con gli Investitori.

                                                                  Alessandro Labellarte
                             MANAGEMENT
                               PROJECT

                                                                  Project Manager

                                                        In Arpinge da marzo 2017. In precedenza ha maturato oltre 15 anni di esperienza nel settore
                                                         delle concessioni e nella valutazione di investimenti in infrastrutture di cui cinque in Banca IMI,
                                                         in particolare autostrade, parcheggi e trasporto pubblico, in Italia e all’estero.
                                                        Nell’ambito del Gruppo Saba, leader in Europa nella gestione di parcheggi, ha ricoperto ruoli sia
                                                         operativi che direttivi con diversi incarichi presso le società partecipate o collegate.

                                                                                                                                                               Giugno 2017             18
Investimenti
Portafoglio Investimenti

Parking & Urban Mobility                              Clean Energy                              Energy Efficiency

                                       Investimenti @giugno 2017
                                                      •   Incidenza dell’equity investito da Arpinge nei singoli
     Parcheggi                                            progetti rispetto all’ investimento totale al netto della
                 27%                  30%    Eolico
                         84 Mln€                          liquidità (utilizzi 2017);
                       Equity Value                   •   Valori riferiti ai progetti in portafoglio;
Efficienza             Di cui 65M€
              4%
Energetica              già erogati                   •   La lista di opportunità nei settori aperti fa pensare ad
                                                          un potenziale di crescita nel comparto Parcheggi e
                    16%                     Solare        mobilità;
    Idroelettrico               23%

                                                      •   Altri settori in fase di analisi.

                                                                                                          Giugno 2017   20
Progetti in Portafoglio – Parking & Urban Mobility
                            Gespar SpA

     7 parcheggi

   ≈ 3.600 posti auto

In portafoglio dal   2016

≈2   Mln€ di Fatturato

                                              Giugno 2017   21
Progetti in Portafoglio – Clean Energy

           Fotovoltaico                      Idroelettrico                          Eolico

Asset:           5 impianti       Asset:           1 impianto       Asset:          2+1 impianti
Potenza:         9.2 MW           Potenza:         2.8 MW           Potenza:        34 MW (operating portafoglio)
Regione:         Abruzzo/Marche   Regione:         Basilicata                       9 MW (sviluppo)
Status:          Operativo        Status:          In costruzione   Regione:        Basilicata / Sicilia
Acquisizione:    2015-2016-2017   Acquisizione:    2016             Acquisizione:   2016-2017
Vita Asset:      25 anni          Vita Asset:      30+30 anni       Vita Asset:     30 anni

                                                                                        Giugno 2017           22
Progetti in Portafoglio – Energy Efficiency

                                                        FreeConad SpA

           13 punti vendita Conad
                                                               58%                     40%                                    2%

                                                                            Project                           Contratto EPC               EPC
                                                                           Financing                                                   CONTRACTOR

     In portafoglio dal   2015                                                         Ecosaving Srl         Contratto O&M                O&M
                                                                                                                                       CONTRACTOR

                                                                                                          Contratto di Service

                                                                                               Canone                                 PUNTI VENDITA

             ≈ 25     Mln€ di Investimento                                             Obbligo subentro

Progetto-pilota nell’efficienza energetica italiana è stato un progetto innovativo per la sua struttura contrattuale societaria-
finanziaria, per la combinazione tra attività di riqualificazione ed efficientamento energetico.

                                                                                                                              Giugno 2017             23
Dicono di noi

                Giugno 2017   24
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