La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge

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La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
La previdenza che investe in infrastrutture:
           Il Progetto Arpinge
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
NOMEN OMEN :

                 CIPAG      EPPI      INARCASSA       NUOVI SOCI

Un’iniziativa «pilota» delle casse tecniche ispirata alle «best practices»
internazionali, aperta ad altri investitori che condividono valori e obiettivi

  Company Profile Arpinge                                        Febbraio 2018   2
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
Arpinge in sintesi
                        Investitore privato ma istituzionale in infrastrutture

                                                                              Processo decisionale articolato e
                                             Target:                          trasparente:
                  Investimento in infrastrutture di                           Governance e processi gestionali
                   piccola e media dimensione sul                             ispirati alle best practices
                       territorio nazionale (ITALIA)                          internazionali

             Costruzione di buoni progetti:                                          Il Team di gestione:
         focus sui fondamentali industriali, i                                       un team qualificato e coeso, con
            modelli di business e la gestione                                        mix di competenze industriali e
                                                                                     finanziarie nell’analisi

  Impact investing e ricerca dei rendimenti:                                    Interesse ai ritorni:
    asset operativi e vocazione al greenfield                                   Rigore finanziario e focus primario
(riqualificazione, innovazione e costruzione)                                   sui ritorni economico-finanziari

                                                                             Investimenti innovativi e sperimentati:
                                                                             Solido portafoglio di investimenti
                                                                             effettuati in Italia e ampia «pipeline» di
                         Investitore – Promotore:
                                                                             nuove opportunità
        Società per Azioni italiana costituita a fine
             2013 come holding di partecipazione

       Company Profile Arpinge                                                              Febbraio 2018         3
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Posizionamento di mercato
 SIZE INVESTIMENTI
        (M€)                        OPPORTUNITA’ DI INVESTIMENTO                             PRINCIPALI CARATTERISTICHE:

                                                                                          Asset strategici di grande dimensione, reti di
                                                                                           interesse nazionale
                                      GRANDI PLAYER GLOBALI
                                                                                          Maggiori opportunità di co-investimento
    > 1.000

                                                                                          Numerose opportunità promosse da autorità
      200 –                                                                                locali
                                     GRANDI PLAYER NAZIONALI                              Sviluppo di piattaforme e partnership con i
      1.000
                                                                                           maggiori player infrastrutturali

                                                                                          Opportunità con elevato potenziale ed upside
     0 - 200                      MEDIO/PICCOLI PLAYER NAZIONALI                           nei ritorni economici
                                                                                          Maggiore difficoltà e tempi lunghi per la
                                                                                           finalizzazione delle operazioni

Arpinge nasce per colmare un vuoto nella fascia di mercato delle piccole e medie infrastrutture nazionali, più prossime ai territori
e caratterizzate da un più elevato moltiplicatore sul PIL, ma anche da elementi di complessità ed economia di scala sensibili !
Per definizione si tratta di una fascia di mercato poco presidiata da investitori esteri per dimensione, complessità e sensibilità
territoriale.

        Company Profile Arpinge                                                                                 Febbraio 2018        4
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
Asset Allocation Iniziale
In linea con i target di investimento e al fine di mantenere una significativa diversificazione del portafoglio investimenti,
                         Arpinge ha l’obiettivo di investire sul territorio italiano nei seguenti ambiti:

                                                                      con investimenti
                                                                immediatamente a reddito, con
                                                                  way-out inferiore a 5 anni
                                Progetti Operating            Progetti Revolving
                                          20%           10%

                                                                                                 Progetti
                                                                           40%                   Value Added
     Progetti                                                                                       parte degli asset già

     Greenfield                   30%                                                           operativi a reddito, mentre il
                                                                                                  resto necessita rinnovo
 (senza rischi autorizzativi)

  Rendimenti target coerenti con il profilo di rischio di ogni specifico asset, del singolo comparto e del settore di attività.

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QUALI INFRASTRUTTURE?
SETTORI ATTIVI
                                  Parking &                  Energy
                                Urban Mobility              Efficiency         Clean Energy

SETTORI
IN FASE DI ANALISI            Socio-sanitario    Infrastrutture        Reti    Valorizzazione
                                                  di trasporto       energia    energetica

In ogni caso infrastrutture di media dimensione in Italia, a rete e puntuali,
soprattutto in concessione. In particolare la società è interessata alle
infrastrutture URBANE (PPP).

Tipologia: Infrastrutture già operative o da riqualificare/costruire ?
Entrambe le soluzioni secondo una precisa asset allocation
Il greenfield per cercare redditività e qualità di base e l’operating per
acquisire comunque flussi di cassa stabili dal momento “zero”
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INVESTIMENTI, PIPELINE E ASSET ALLOCATION
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Lavoro di ricerca, selezione e analisi
                                                    INVESTIMENTO                              INVESTIMENTO
                                                 TOTALE DEL PROGETTO                             ARPINGE

              ESAMINATI                                € 9,2 mld                          € 2,8 mld
          424 Progetti, di cui

  Tasso di        IN PIPELINE                          € 1,4 mld                      € 0,6 mld
eleggibilità   110 Progetti, di cui
   6,6%

                      IN TRATTATIVA                    € 365 mln                  € 173 mln
                    28 Progetti, di cui

                              APPROVATI               € 186 mln           € 100 mln
                           13 Progetti, di cui
                                                         € 158
                                      EFFETTUATI                       € 90 mln
                                      11 Progetti         mln

 Company Profile Arpinge                                                                                     Febbraio 2018   8
La previdenza che investe in infrastrutture: Il Progetto Arpinge
Asset Allocation
                                    PORTAFOGLIO                                   TRATTATIVE                                   PIPELINE
                                                      Greenfield                       Value Added                              Value Added
                                                         26%
                                                                           Operating                                                 6%
                                                                                            8%
                                                                             39%

  ASSET                                                                                                               Operating
                                                                                                                        40%             Greenfield
ALLOCATION                                                                                Greenfield                                       54%
                                                                                             53%

                             Operating
                               74%               In fase di avviamento
                                     l’attenzione prioritaria è andata
                                        agli investimenti già operativi

                                                                          South                      North                  South
                            South                          North                                                                                    North
                                                                           32%                        34%                    11%
                             50%                            14%                                                                                      62%

                                                                                                                      Center
RIPARTIZIONE                                         Center
                                                                                                                       27%
                                                      36%
GEOGRAFICA                                                                               Center
                                                                                          34%

                                                                                                             Sul totale valore di investimento (asset value)

  Company Profile Arpinge                                                                                                           Febbraio 2018              9
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Evoluzione temporale investimenti
                   Impegni e utilizzi cumulati Arpinge (Mln€)                                            Allocation @Dic. 2017

             Utilizzi
                                                                                    123                                 15%        20%

             Impieghi
                                                                                                              16%         158 M€
                                                                 90                116
                                                                                                                        Asset Value
                                                                                                                   9%
                                                                                                                                   40%
                                              51                70
                              34
                                                                                                                   26%
                             11              34                                                                             90 M€
                                                                                                                                     26%

        3                                                                                                               Equity Value
         0                                                                                                        3%    Di cui 70M€
                                                                                                                         già investiti
     2014                  2015             2016               2017               2018E                            16%
                                                                                                                                  29%

1.   La «curva» degli investimenti cresce con il passare del tempo («avviamento»)                          Wind

2.   Solitamente i fondi infrastrutturali hanno periodi di investimento compresi tra i 4 e i 6 anni
3.   L’attività di Arpinge si sviluppa secondo un trend in linea con le migliori dinamiche del mercato

        Company Profile Arpinge                                                                                               Febbraio 2018   10
LA STRUTTURA ORGANIZZATIVA
Struttura di Gruppo
                                                         ARPINGE SPA

                                                          100%   100%
                                   AEER Srl                             GESPAR SPA

                                   100%   100%
                DP Energia Srl                   RP Energy Srl
                                   100%
                  Albamar Srl
                                                                         LEGENDA
                                   100%
                   PNE2 Srl
                                   100%
                GFG Solar Srl                                                Holding

                                   100%                                      Subholding
              Burgentia En. Srl
                                   100%                                      Project company – Parking and Urban Mobility
              Energia Pulita Srl
                                   60%
                                                                             Project company – Clean Energy (Solar PV)
               EOS Energia Srl
                                   58%
                                                                             Project company - Clean Energy (Wind)
                Ecosaving Srl                                                Project company – Clean Energy (Hydro)
                                                                             Project company – Energy Efficiency

Company Profile Arpinge                                                                            Febbraio 2018         12
Governance
             Arpinge nasce con principi di governance ispirati alle migliori esperienze internazionali ed ai criteri tipicamente previsti per le società, regolate e vigilate,
             operanti nell’ambito della gestione del risparmio. L’autonomia della sfera gestionale, la piena trasparenza e ricostruibilità dei processi decisionali, la
             professionalità e collegialità delle analisi e delle decisioni, la presenza di articolati presidi di controllo, rappresentano le principali credenziali della società.

Consiglio di Amministrazione                                                                           Comitato Investimenti
Composto da quattro consiglieri, incluso il Presidente, determina gli obiettivi e                      Composto da Amministratore Delegato, i Senior Partner, Partner
le strategie di indirizzo generale della gestione della società, le politiche di                       proponente e due membri indipendenti, individuati in virtù di una
investimento e le priorità settoriali ed approva le operazioni di investimento e                       comprovata esperienza nei settori infrastrutture e/o immobiliare.
disinvestimento.
                                                                                                       Organo tecnico di natura consultiva, che esprime un parere motivato in
                                                                                                       relazione ad ogni decisione di investimento. In particolare, valuta in
                                                                                                       termini tecnici e collegiali l’allineamento delle operazioni con le politiche e
                                                                                                       le strategie di investimento e di gestione definite dal CDA, tenuto conto
                                                                                                       delle diverse aree di rischio/attenzione afferenti le scelte gestionali.
   Cristiano Cremoli             Claudio Guanetti            Federico Merola         Valerio Bignami
      Presidente                    Consigliere                    AD                  Consigliere
                                                                                                                     Giovanni Canepa                          Marco Cecchi de’ Rossi
                                                                                                                     Membro Indipendente                      Membro Indipendente
Collegio Sindacale
Vigila sull’osservanza della legge e dello Statuto, sul rispetto dei principi di
                                                                                                       Organismo di Vigilanza
corretta e prudente gestione ed in particolare sull’adeguatezza dell’assetto
organizzativo, amministrativo e contabile adottato dalla società e sul suo                             Organo dotato di autonomia e indipendenza che sorveglia la corretta
concreto funzionamento.                                                                                applicazione del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo previsto
                                                                                                       dal Decreto Legislativo 231/2001, disciplinante la responsabilità della
                                                                                                       società per reati commessi nel suo interesse dai soggetti apicali o
                                                                                                       dipendenti e vigila in merito alla sua applicazione.

         Pier Giorgio Cempella                  Giuseppe Grazia                Massimo Cavallari       Società di Revisione
               Presidente                       Sindaco effettivo              Sindaco effettivo
                                                                                                       Attività affidate, per il primo triennio, a KPMG.

          Company Profile Arpinge                                                                                                                            Febbraio 2018             13
Struttura Organizzativa
                                                                                                                                                                Pier Giorgio Cempella Presidente
                                               Cristiano Cremoli Presidente
                                                                                                                                        COLLEGIO                Massimo Cavallari Sindaco effettivo
                                   Federico Merola Amministratore Delegato                   CONSIGLIO DI                              SINDACALE
                                               Claudio Guanetti Consigliere                AMMINISTRAZIONE                                                      Giuseppe Grazia Sindaco effettivo
                                                Valerio Bignami Consigliere

                                                                                                                                       ORGANISMO                Organismo monocratico
                                                                                                                                       DI VIGILANZA

                                                                                             Federico Merola
                                                                                                                                                                Amministratore Delegato, Senior Partners e Partner proponente,
                                                      SEGRETERIA
                                                         V. Bartoli                        AMMINISTRATORE                                COMITATO               assieme a:
                                                         D.Mercuri                           DELEGATO                                  INVESTIMENTI             Giovanni Canepa Membro indipendente
                                                                                                                                                                Marco Cecchi de’ Rossi Membro indipendente

                                          INFORMATION TECHNOLOGY                                                                          Valerio Fiorentino
                                                                                                                                        SENIOR PARTNER

                                                                                                                   TEAM INVESTIMENTI
                                                                                                                                                                     Marco Pignoloni
                                               LEGALEINTERNAL  AUDIT
                                                       E SOCIETARIO                                                                                                     SENIOR
                                                                                 STAFF                                                     Elisabetta Costa
                                                    CONTABILITA’ E                                                                                                     ANALYST
                                                                                                                                             PARTNER
                                       AMMINISTRAZIONE PERSONALE
                                                                                                                                                                       Luigi Cupelli
                                                                                                                                           Egidio Labanca
                                                   Tania Sanna                                                                                                         ANALYST
                                                                                                                                             PARTNER
                                             RESP. AMMINISTRATIVO &

                                                                                                               DEVELOPMENT
                                                                                                               MANAGEMENT
                                                OFFICE MANAGER
                                                                                 STAFF

                                                                                                                                           Paolo Martone
                                                 Antonio Conforti                                                                       SENIORSP
                                                                                                                                               PARTNER
                                               LEGALE SOCIETARIO

                                                                                                                                                                   Risorse eventualmente in organico alle partecipate
                                                                                                                MANAGEMENT
                                                                                                                                         Raffaele Pizzorusso
                                                                              MANAGEMENT
                                                                               PORTFOLIO

                                                                                                                  PROJECT

                                                Luciano Iannuzzo
                      Alessio Iodice                                                                                                    FILIERA ENERGIA               Ing. Cavalli
                          P&C                       PARTNER
                        ANALYST           PIANIFICAZIONE E CONTROLLO                                                                    Alessandro Labellarte          (Gespar)
                                                                                                                                       FILIERA PARCHEGGI
Società di Revisione: KPMG
          Company Profile Arpinge                                                                                                                                                             Febbraio 2018                  14
Management Team
             Geom. Cristiano Cremoli - Presidente                                                         Dr. Federico Merola – Amministratore Delegato

               Consigliere di CIPAG dal 2013 e in CDA Arpinge dal 2017.                                   Adjunct Professor presso la Business School LUISS e professore a contratto
               Presidente del Collegio Geometri e Geometri laureati della provincia di                     di International Finance al Master di Economia e Management (LUISS).
                Milano dal 2012.                                                                           Oltre 25 anni di esperienza in investimenti in infrastrutture e immobiliare
               In Edilizia dal 1986 esercita principalmente la propria attività nella                      nonché nella strutturazione di società e fondi di investimento alternativi.
                consulenza Urbanistica–Edilizia su iniziative Immobiliari e Due Diligence.                 Consigliere di Amministrazione di SACE SpA.
               Amministratore in varie società di gestione immobiliare private.                           Tra i precedenti incarichi: DG di ANCE, Senior Partner di F2i SGR,
               E’ stato membro della Commissione del Paesaggio del Comune di Milano                        Consigliere di BNP Paribas REIM SGR ed Invimit SGR (MEF); Direttore di
                e della Commissione Lavori Pubblici di Regione Lombardia.                                   FIMIT SGR, Dirigente nel PFD di MCC e Schroeder.

           Dr. Valerio Fiorentino – Senior Partner                                                        Ing. Paolo Martone – Senior Partner
             Competenze di origination e deal execution conseguite in 15 anni di attività                 Oltre 16 anni di esperienza nello sviluppo di progetti nel real estate.
              nel real estate e nel settore energia, che si aggiungono a una prolungata                    Development Manager di progetti ad alta complessità, promossi da
              esperienza nella valutazione del rischio creditizio di progetti industriali.                  principali investitori italiani ed internazionali quali Hines, Doughty
             Responsabilità apicali in holding di partecipazioni industriali e immobiliari                 Hanson, Fimit, BNP e altri interlocutori internazionali.
              quotate.                                                                                     Responsabile del risultato economico di investimento, coordinamento
             Già amministratore delegato di Realty Vailog e di Alerion Industries,                         team di progetto, consulenti esterni, procurement, controllo costi e
              responsabile dei corporate rating in Italrating, loan officer in IMI.                         tempi, rapporti con stakeholder, risk management, leasing e vendita.

                                                                            Ing. Egidio Labanca – Partner e AD AEER                       Ing. Luciano Iannuzzo - Partner e Resp.
           Dr.ssa Elisabetta Costa - Partner                                                                                              Pianificazione e Controllo
              Capacità di strutturazione e realizzazione                    Competenze nell’ambito della valutazione
               di operazioni di project financing in                                                                                       Oltre 15 anni di attività in F2i, Simest,
                                                                             di investimenti e acquisizioni nei settori
               ambito infrastrutturale ed energia,                                                                                          ANAS e Accenture, in F2i ha ricoperto
                                                                             power & gas e rinnovabili maturate in 13
               supervisione della fase contrattuale/due                                                                                     incarichi nei CdA di varie partecipate in
                                                                             anni nelle società Capgemini, ERG e Api.
               diligence                                                                                                                    portafoglio.
                                                                 Incarichi di vertice nelle partecipate del Gruppo Api.
 Oltre 20 anni di esperienza in gruppo API e istituzioni                                                                     Competenze nell’ambito della valutazione di
                                                                 Già responsabile delle Funzioni Energy Management            investimenti in infrastrutture in Italia e all’Estero e
  finanziarie (BNP, Unicredit, MCC).
                                                                  e Regolazione e Mercato (power & gas) per il Gruppo          del controllo di gestione nei settori gas, autostrade,
 Precedentemente Responsabile Finanza Strutturata e              Api e della Pianificazione Strategica per Api Nòva
  Partecipate del Gruppo API, Loan officer in MCC nel                                                                          aeroporti, idrico, rinnovabili, WTE, TLC e reti
                                                                  Energia.                                                     logiche
  project finance/project bond/export credit.

           Company Profile Arpinge                                                                                                                      Febbraio 2018             15
ANALYST                                                         Management Team
                              Ing. Marco Pignoloni – Senior Analyst                                 Dr. Luigi Cupelli - Analyst

                           In Arpinge da settembre 2015, ha sviluppato competenze di                 In Arpinge da Giugno 2016; Precedentemente Financial Analyst
                            valutazione finanziaria di progetti nel settore rinnovabili ed             in Terna SpA, nella funzione Strategy & Business Development,
                            efficienza energetica.                                                     dove si è occupato della valutazione degli investimenti nelle
                           Precedentemente Investment Analyst in Joule Assets Inc, Project            attività non regolate del Gruppo, principalmente nei settori
                            Finance Analyst in Sinergia Sistemi, gruppo Fondamenta, e nel              Power e TLC.
                            Dipartimento Business Development di Hanergy Group.                       Ha maturato esperienze in operazioni di M&A e nella
                                                                                                       strutturazione di operazioni di investimento in infrastrutture
                                                                                                       energetiche in Italia e all’estero.
MANAGEMENT

                              Ing. Alessandro Labellarte – Project Manager
  PROJECT

                                                                                                    Ing. Raffaele Pizzorusso – Project Manager

                           In Arpinge da marzo 2017. In precedenza ha maturato oltre 15              In AEER da Luglio 2017; Precedentemente Responsabile
                            anni di esperienza nel settore delle concessioni e nella                   Special Projects in Green Network SpA, dove si è occupato
                            valutazione di investimenti in infrastrutture di cui cinque in             dello sviluppo e della gestione del portfolio FER, ricoprendo
                            Banca IMI, in particolare autostrade, parcheggi e trasporto                inoltre l’ incarico di E.G.E. nelle attività di E.S.Co. della società.
                            pubblico, in Italia e all’estero.                                         Ha maturato esperienza come project manager nel settore
                           Nell’ambito del Gruppo Saba, leader in Europa nella gestione di            della produzione di energia da fonti rinnovabili e dell’
                            parcheggi, ha ricoperto ruoli sia operativi che direttivi con diversi      efficienza energetica.
                            incarichi presso le società partecipate o collegate.
ACCOUNTING

                          Dr.ssa Tania Sanna – Responsabile Amministrativo                           Avv. Antonio Conforti – Legal Counsel
  & LEGAL

                                                                                                      Da gennaio 2018 Legal Counsel di Arpinge. Precedentemente
                              In Arpinge da novembre 2015, ha ricoperto precedentemente il            Responsabile Legale di Biomasse Italia S.p.A. dove ha diretto le
                               ruolo di Responsabile del Middle-Office in F2i Sgr, occupandosi         operazioni societarie, sia ordinarie che straordinarie, la
                               della gestione contabile- amministrativa dei fondi gestiti, dei         segreteria societaria e le operazioni di finanziamento. E’ stato
                               rapporti con le Autorità di Controllo e di Vigilanza e curando il      Internal Auditor e Responsabile Protocollo Legalità.
                               settlement degli investimenti ed i rapporti con gli Investitori.
                                                                                                      Da Corporate Lawyer di Allen&Overy ha reso consulenza e
                                                                                                       segreteria societaria a favore di importanti multinazionali
                                                                                                       manifatturiere, bancarie, farmaceutiche e di servizi.
                                                                                                      Già collaboratore universitario in ambito giuslavoristico.

             Company Profile Arpinge                                                                                                             Febbraio 2018              16
Investimenti
Portafoglio Investimenti

  Parking & Urban Mobility                               Clean Energy                              Energy Efficiency

               Investimenti @dic2017
                                                         •   Incidenza dell’equity investito da Arpinge nei singoli
          Parcheggi
                                                             progetti rispetto all’ investimento totale al netto della
                                                Solare
                           26%            26%
                                                             liquidità (utilizzi 2017);
                               90 Mln€
                             Equity Value                •   Valori riferiti ai progetti in portafoglio;
    Efficienza        3%     Di cui 70 M€                •   La lista di opportunità nei settori aperti fa pensare ad
    Energetica                già investiti                  un potenziale di crescita nel comparto Parcheggi e
                           16%
                                        29%                  mobilità;
                                                Eolico
        Idroelettrico
                                                         •   Altri settori in fase di analisi.

Company Profile Arpinge                                                                                     Febbraio 2018   18
Progetti in Portafoglio – Parking & Urban Mobility
                                              Gespar SpA

         7 parcheggi (di cui 4 a rotazione)
    ≈ 3.600 posti auto
   Concessione fino al 2050

           ≈ 3 Mln€ di Fatturato
                                                               Toschi car park

                                                                                 Abbeveratoia car park

                                                           Goito car park

                                                                                   Kennedy car park

Company Profile Arpinge                                                                   Febbraio 2018   19
Progetti in Portafoglio – Clean Energy

           Fotovoltaico                           Idroelettrico                          Eolico

Asset:              8 impianti         Asset:           1 impianto       Asset:          2+1 impianti
Potenza:            11.8 MW            Potenza:         2.8 MW           Potenza:        34 MW (operating)
Regione:            Abruzzo/Marche     Regione:         Basilicata                       9 MW (sviluppo)
Status:             Operativi          Status:          In costruzione   Regione:        Basilicata / Sicilia
Acquisizione:       2015-2016-2017     Acquisizione:    2016             Acquisizione:   2016-2017
Vita Asset:         25 anni            Vita Asset:      30+30 anni       Vita Asset:     30 anni

  Company Profile Arpinge                                                                   Febbraio 2018       20
Progetti in Portafoglio – Energy Efficiency
                                                        FreeConad SpA

             13 punti vendita Conad
                                                               58%                     40%                                    2%

                                                                            Project                           Contratto EPC                EPC
                                                                           Financing                                                    CONTRACTOR

     In portafoglio dal         2015                                                   Ecosaving Srl         Contratto O&M                 O&M
                                                                                                                                        CONTRACTOR

                                                                                                          Contratto di Service

                                                                                               Canone                                  PUNTI VENDITA

                ≈ 25        Mln€ di Investimento                                       Obbligo subentro

Progetto-pilota nell’efficienza energetica italiana è stato un progetto innovativo per la sua struttura contrattuale societaria-
finanziaria, per la combinazione tra attività di riqualificazione ed efficientamento energetico.

      Company Profile Arpinge                                                                                                 Febbraio 2018            21
Dicono di noi

Company Profile Arpinge                   Febbraio 2018   22
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