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MAGAZINE
SG CORRIDOR
CERTIFICATI PER I MERCATI
NON DIREZIONALI
GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88
MESSAGGIO PUBBLICITARIO
V U O I I N V E S T I R E C O N U N M EC C A N I S M O I N N OVAT I VO
D I P ROT E Z I O N E A S C A D E N Z A?
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BASE ANNUA) A 0,90% NEGOZIAZIONE
(10,80% SU BASE ANNUA) SU SEDEX
(BORSA ITALIANA)
I premi sono al lordo dell’effetto fiscale.
ISIN CERTIFICATO XS1669415637 XS1669415710 XS1669415553 XS1669415983 XS1669415801
SOTTOSTANTE EUR/TRY EUR/TRY EUR/BRL EUR/MXN EUR/ZAR
VALORE INIZIALE SOTTOSTANTE 4,6237 4,6237 3,9585 22,9098 14,7501
BARRIERA PREMIO E DI ATTIVAZIONE
6,0108 6,9356 5,1461 29,7827 19,1751
PROTECTION PLUS+ (TASSO DI CAMBIO)
PREMIO MENSILE CONDIZIONALE 0,90% 0,45% 0,45% 0,45% 0,45%
EFFETTO MEMORIA SUI PREMI Si
CONDIZIONE DI PAGAMENTO Su base mensile a partire dal primo mese (22/02/2018), se il valore del sottostante risulta pari
DEL PREMIO o inferiore alla Barriera Premio
CONDIZIONE DI LIQUIDAZIONE Su base mensile a partire dal primo anno (22/01/2019), se il valore del sottostante risulta pari
ANTICIPATA o inferiore al suo Valore Iniziale
VALORE NOMINALE 1.000 Euro (1 Certificato)
IN COSA CONSISTE IL MECCANISMO PROTECTION PLUS+ A SCADENZA?
Qualora il tasso di cambio Euro / Valuta Emergente risulti pari o inferiore alla Barriera di attivazione Protection PLUS+, il certificato corrisponde il 100% del
Valore Nominale. In caso contrario, la perdita sul Valore Nominale è pari alla sola percentuale di deprezzamento della Valuta Emergente nei confronti dell’Euro
eccedente la Barriera.
Questi prodotti sono a complessità molto elevata. Il prezzo di questi Certificati dipende tra l’altro dalle variazioni del tasso di cambio tra
la Valuta Emergente e l’Euro, tasso che potrebbe essere oggetto di elevata volatilità anche in caso di deterioramento della situazione economica
o politica del paese emergente. Questi Certificati non prevedono la garanzia del capitale a scadenza e espongono ad una perdita massima
pari al capitale investito.
I Certificates sono emessi da SG Issuer e hanno come garante Societe Generale1.
Per maggiori informazioni: prodotti.societegenerale.it/cash-collect-plus |
info@sgborsa. it | 02 89 632 569 (da cellulari) | Numero verde 800 790 491
1
SG Issuer è un’entità del gruppo Societe Generale. L’investitore è esposto al rischio di credito di Societe Generale (rating S&P A ; Moody’s A2; Fitch A+). In caso di default di Societe
Generale, l’investitore incorre in una perdita del capitale investito.
I Certificati sono soggetti alle disposizioni della Direttiva 2014/59/UE in materia di risanamento e risoluzione degli enti creditizi, a seguito della cui applicazione l’investitore potrebbe
incorrere in una perdita parziale o totale del capitale investito (esempio bail-in).
Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento. Prima dell’investimento leggere attentamente il Prospetto
di Base, approvato dalla CSSF in data 27/06/2017, i Supplementi datati 31/07/2017, 10/08/2017, 13/09/2017, 20/10/2017, 14/11/2017, 11/12/2017, 18/01/2018 e le Condizioni
Definitive (Final Terms) del 24/01/2018, inclusive della Nota di Sintesi dell’emissione, disponibili sul sito internet http://prospectus.socgen.com/ e presso la sede di Societe Generale a
Milano (via Olona 2), ove sono illustrati in dettaglio il meccanismo di funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.
2 GENNAIO/FEBBRAIO
Disponibilità 2018 - NUMERO
del Documento contenente le Informazione Chiave: l’ultima88
versione disponibile del Documento contenente le Informazioni Chiave relativa a questo prodotto potrà essere
visualizzata e scaricata dal sito http://kid.sgmarkets.com.
SOMMARIO SG CORRIDOR LA GRANDE
6 FLUSSI ETF 2017
2017, un anno NOVITÀ DI INIZIO ANNO
da record per
i flussi verso gli ETF
I
l 2017 è stato un anno record per i flussi verso gli ETF, con l’azionario
8 OBBLIGAZIONI GREEN
Green Bond,
che è stato il chiaro vincitore sia nei mercati sviluppati, sia in quelli
emergenti. Per il reddito fisso la crescita è stata più contenuta: cor-
investimento verde
porate bond, Titoli di Stato e aggregate bond hanno fatto la parte del
sulle valute emergenti
leone. L’anno da poco concluso è stato particolarmente intenso per
i mercati, dato che la volatilità e i tassi sono rimasti eccezionalmente
10 SG
bassi. Proprio per sfruttare i periodi di mercato senza direzione, Socie-
CORRIDOR
te Generale ha lanciato su Borsa Italiana i certificati SG Corridor, uno
Orso e toro in vacanza
con i nuovi certificati strumento innovativo per l’Italia che consente di investire sull’aspettati-
Corridor va che il sottostante rimanga all’interno di un “corridoio” delimitato da
una barriera superiore e una barriera inferiore. I nuovi certificati sono 62
e consentono di operare sui sottostanti più utilizzati dai trader italiani:
12 SG CORRIDOR l’indice FTSE MIB, le azioni Intesa SanPaolo e Unicredit, l’oro, i futures
Corridor, strumento sul petrolio WTI e il tasso di cambio euro/dollaro. Questi strumenti pre-
per i mercati sentano un profilo di rimborso chiaro e trasparente che prevede due
non direzionali scenari: a scadenza il Corridor rimborserà 10 euro se il sottostante ri-
marrà all’interno del corridoio compreso tra le due barriere; se invece il
sottostante dovesse toccare una delle due barriere il Corridor si estin-
14 EVENTI DEL RISPARMIO
Tre giorni dedicati
gue senza corrispondere alcun importo.
Per contribuire allo sviluppo dei mercati emergenti attraverso un investi-
al risparmio, ecco mento socialmente responsabile, SG ha vestito i panni di relevant dealer
il Salone 2018 per le nuove obbligazioni green emesse da IFC in due valute emergenti:
Lira Turca e Real Brasiliano. Infine Lyxor e Societe Generale non poteva-
no mancare al Salone del Risparmio 2018, il più grande evento in Italia
dedicato al risparmio gestito che si terrà a Milano dal 10 al 12 aprile.
STACCA
E CONSERVA
BORSA MAGAZINE
IL CATALOGO PRODOTTI Creazione e produzione Brown Editore S.r.l. Per le immagini e le illustrazioni SHUTTERSTOCK IMAGES LLC, LaPresse
DI QUESTO MESE
Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.r.l (l’editore), Sede Legale Viale Sarca, 336 edificio sedici, 20126 Milano, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le
valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da Societe Generale che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il
presente documento ha finalità di carattere meramente pubblicitario. Le opinioni, i commenti e i giudizi ivi contenuti hanno solamente natura informativa. Nulla di quanto contenuto in questo documento deve
intendersi come sollecitazione o offerta, consulenza in materia di investimenti, legale, fiscale o di altranatura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento nei prodotti finanziari in oggetto. Le
informazioni contenute nel presente documento possono provenire da fonti terze e, nonostante queste siano state utilizzate in quanto ritenute affidabili, Societe Generale non assume alcuna responsabilità
sulla loro correttezza e completezza. Il sottoscrittore non dovrà basare la propria decisione di investire nel prodotto esclusivamente sulle informazioni fornitegli nel presente documento bensì dovrà analizzare
autonomamente i vantaggi ed i rischi del prodotto sotto gli aspetti legale, fiscale e contabile rivolgendosi, se lo riterrà opportuno, ai propri consulenti specializzati o ad altri professionisti competenti. Fatti salvi
gli obblighi di legge, Societe Generale non potrà essere ritenuta responsabile delle conseguenze finanziarie o di altra natura derivanti dall’investimento nel prodotto. La vendita del prodotto ad alcuni soggetti
o in alcuni paesi potrebbe essere subordinata a restrizioni normative. Spetta dunque al sottoscrittore accertarsi di essere autorizzato a investire nel prodotto. Si consideri che alcuni valori potrebbero essere
rilevati ad una data specifica e pertanto sono soggetto a variazione. Laddove si citino performance passate, i relativi dati riferiscono a periodi antecedenti e non costituiscono indicatori affidabili di risultati
futuri. Inoltre, si consideri che, qualora le performance passate siano espresse in una valuta diversa da quella del paese di residenza dell’investitore, gli eventuali rendimenti possono diminuire o aumentare in
funzione dei tassi di cambio. Infine, laddove si citino performance passate gli eventuali rendimenti potrebbero essere ridotti da commissioni, tasse o altri oneri a carico dell’investitore. Il valore di rimborso di
alcuni prodotti può essere inferiore al valore dell’investimento iniziale. Nello scenario peggiore, gli investitori possono perdere fino alla totalità del capitale investito. Si consideri, inoltre, che prima della scadenza,
il mutamento dei parametri di mercato può determinare un’elevata volatilità del prezzo di alcuni prodotti. Nel caso di ETF, il valore può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l’investitore potrebbe non
essere in grado di recuperare l’intero importo originariamente investito.
Prima dell’investimento leggere attentamente il Prospetto e le Condizioni Definitive (Final Terms), inclusive della Nota di Sintesi dell’emissione, disponibili sul sito www.
prodotti.societegenerale.it e presso Societe Generale – via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio e
i costi. Nel caso di ETF, prima dell’adesione leggere attentamente il Prospetto, il KIID ed il Documento di Quotazione disponibili sul sito www.ETF.it e presso Societe Generale
– via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di funzionamento, i fattori di rischio e i costi.
GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88 3
ETF TOP PERFORMER
GRECIA E MERCATI EMERGENTI
GLI SPUNTI MIGLIORI NEL 2017
I MIGLIORI ETF DI LYXOR
GRECIA 18,33% Lyxor FTSE Athex Large Cap UCITS ETF
SUDAFRICA 14,90% Lyxor SOUTH AFRICA (FTSE JSE TOP 40) UCITS ETF
3 MESI
AUTOMOTIVE 14,15% Lyxor STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF
RUSSIA 13,85% Lyxor RUSSIA (Dow Jones Russia GDR) UCITS ETF
CINA 12% Lyxor China Enterprise (HSCEI) UCITS ETF
Periodo dal 23/10/2017 al 23/01/2018
RUSSIA 26,77% Lyxor RUSSIA (Dow Jones Russia GDR) UCITS ETF
24,68%
6 MESI
AUTOMOTIVE Lyxor STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF
MATERIE PRIME 21,86% Lyxor STOXX Europe 600 Basic Resources UCITS ETF
THAILANDIA 20,74% Lyxor Thailand UCITS ETF
CINA 18,12% Lyxor China Enterprise (HSCEI) UCITS ETF
Periodo dal 21/07/2017 al 23/01/2018
EST EUROPA 36,69% Lyxor Eastern Europe (CECE NTR EUR) UCITS ETF
12 MESI
GRECIA 32,72% Lyxor FTSE Athex Large Cap UCITS ETF
TECNOLOGIA 27,26% Lyxor STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF
TECNOLOGIA 27,06% Lyxor MSCI World Information Technology TR UCITS ETF
AREA EURO 26,52% Lyxor MSCI EMU Small Cap UCITS ETF
Periodo dal 23/01/2017 al 23/01/2018
Nella pagina accanto le caratteristiche degli ETF di Lyxor
I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Gli eventuali rendimenti potrebbero essere ridotti da commissioni,
tasse o altri oneri a carico dell’investitore.
4 GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88
ETF TOP PERFORMER
GRECIA, Dopo la pioggia di forti vendite che si ETF, che negli ultimi dodici mesi ha
è abbattuta negli ultimi anni, il 2017 ha messo a segno un balzo del 33% circa
LA MIGLIORE incoronato la Borsa di Atene come la (dati dal 23/01/2017 al 23/01/2018). Il
BORSA UE migliore piazza finanziaria del Vecchio fondo replica l’indice FTSE Athex Large
NEL 2017 Continente. A giugno i creditori di Atene Cap Net Total Return, che comprende
hanno sbloccato gli aiuti da 8,5 miliardi 25 delle principali blue chip quotate
di euro previsti nel programma di salva- ad Atene. Secondo i dati di Lyxor al
taggio da 86 miliardi. Inoltre di recente 22 gennaio 2018, a livello settoriale il
Standard & Poor’s ha promosso il rating peso maggiore all’interno dell’indice è
ellenico. Gli investitori hanno apprezza- detenuto dai finanziari (27,9%), seguiti
to, come dimostra la performance del dai beni di prima necessità (21,1%) e
Lyxor FTSE Athex Large Cap UCITS dai beni voluttuari (16,6%).
Dati rilevati al 22/01/2018
I LYXOR ETF TOP PERFORMER
ASSET CLASS LYXOR ETF ISIN CODICE NEG
GRECIA LYXOR FTSE ATHEX LARGE CAP UCITS ETF FR0010405431 GRC
SUDAFRICA LYXOR SOUTH AFRICA (FTSE JSE TOP 40) UCITS ETF FR0010464446 SAFRI
AUTOMOTIVE LYXOR STOXX EUROPE 600 AUTO & PARTS UCITS ETF FR0010344630 AUTP
RUSSIA LYXOR RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) UCITS ETF FR0010326140 RUS
EST EUROPA LYXOR EASTERN EUROPE UCITS ETF FR0010204073 EST
CINA LYXOR CHINA ENTERPRISE (HSCEI) UCITS ETF FR0010204081 CINA
THAILANDIA LYXOR THAILAND UCITS ETF FR0011067529 TAI
TECNOLOGIA LYXOR STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY UCITS ETF FR0010344796 TNO
TECNOLOGIA LYXOR MSCI WORLD INFORMATION TECH TR UCITS ETF LU0533033667 TNOW
MATERIE PRIME LYXOR STOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES UCITS ETF FR0010345389 BRES
AREA EURO LYXOR MSCI EMU SMALL CAP UCITS ETF FR0010168773 MMS
Fonte: Lyxor International Asset Management
AUTO IN Tra voci di M&A e immatricolazioni in ultimi sei mesi (dati dal 21/07/2017 al
crescita il settore auto Ue si è conferma- 23/01/2018). Questo ETF replica l’indice
FERMENTO
to in salute negli ultimi mesi. Le vendite STOXX Europe 600 Automobiles &
TRA SOLIDE in Europa sono aumentate del 3,3% nel Parts che raggruppa le maggiori com-
VENDITE 2017 con oltre 15 milioni di vetture. Il pagnie auto in Europa. Secondo i dati
E VOCI M&A mercato più dinamico è stato quello ita- di Lyxor al 22 gennaio 2018, nell’indice
liano con un tasso di crescita del 7,9%, a livello geografico domina la Germania
mentre quello tedesco ha toccato il livel- (59,4% del totale), seguita a distanza
lo più alto dal 2009. In questo quadro il dalla Francia (24,31%). Di conseguen-
Lyxor STOXX Europe 600 Automobiles za i pesi maggiori sono detenuti dai
& Parts UCITS ETF ha messo a segno big tedeschi come Daimler (23,94%),
una performance pari al 25% circa negli Volkswagen (10,97%) e Bmw (9,84%).
Dati rilevati al 22/01/2018
GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88 5
FLUSSI ETF 2017
2017, UN ANNO
DA RECORD PER
I FLUSSI VERSO GLI ETF
Di Alberto Bolis A livello globale l’azionario a livello globale il mercato degli
è stato il chiaro vincitore. ETF ha registrato una crescita
I
l 2017 è stato un anno partico- più che ragguardevole (+34%),
Crescita più contenuta
larmente intenso per i mercati grazie ad afflussi record per 595
finanziari, dove il rischio è sta- per il reddito fisso. Questi miliardi di dollari. Le masse ge-
to una presenza costante dato trend hanno generalmente stite hanno così raggiunto quota
che la volatilità e i tassi sono ri- caratterizzato anche 4.569 miliardi di dollari. Gli ETF
masti bassi mentre la crescita si i flussi in Europa azionari hanno raccolto quasi
è confermata solida. In questo tre quarti degli afflussi (427 mi-
quadro i flussi verso gli ETF liardi di dollari), il doppio rispetto
hanno raggiunto nuovi record alla performance del 2016. Per
e l’azionario è stato il chiaro il reddito fisso la crescita è sta-
vincitore, sia nei mercati svi- ta più contenuta (+21%): cor-
luppati, sia in quelli emergenti. porate bond, Titoli di Stato dei
Secondo Lyxor ETF Research, mercati sviluppati ed emergenti
6 GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88
FLUSSI ETF 2017
ETF VS FONDI ATTIVI: I FLUSSI GLOBALI NEL 2017
890
766
e “aggregate bond” hanno fatto 600
la parte del leone. In calo invece
gli afflussi globali verso le mate-
rie prime, attestatisi a 4 miliardi
rispetto ai 10 miliardi del 2016. I
trend in atto a livello globale
hanno generalmente caratte-
rizzato anche l’Europa, dove
gli afflussi si sono attestati al li-
vello record di 94 miliardi di euro
(più del doppio rispetto al 2016): (85)
azionario, reddito fisso e materie Fondi attivi Fondi passivi Fondi attivi Fondi passivi
prime hanno tutti registrato nuovi azionari azionari
picchi di afflussi. I flussi verso l’a-
Fonte: Lyxor ETF Research. Dati in miliardi di dollari
zionario hanno raggiunto 63 mi-
liardi, quattro volte di più rispet-
to al 2016. Flussi più contenuti ETF ESG/SRI, quelli cioè so- le masse gestite di questa asset
verso il reddito fisso, ma in ogni cialmente responsabili, mentre è class sono balzate del 70% a 35
caso superiori del 6% rispetto al aumentata sensibilmente la do- miliardi. Infine da segnalare che
precedente record registrato nel manda di ETF con copertura a livello globale i flussi verso
2015. Rispetto al quadro globa- del rischio cambio, tanto che i fondi passivi hanno di nuovo
le, in Europa gli afflussi verso le superato quelli registrati ver-
commodity sono aumentati del so i fondi attivi. Eppure, dopo
34%
14% a 3 miliardi. un calo nel 2015 e nel 2016, è
stato evidente il ritorno alla ge-
I trend chiave del 2017 stione attiva nel 2017. Gli inve-
Con l’avvicinarsi della fine del stitori riconoscono sempre più
Quantitative Easing e con il rial- La crescita a livello globale nel l’importanza di trovare il giusto
zo generalizzato dei tassi sempre 2017 del mercato degli ETF con equilibrio tra gestione attiva e
più probabile, gli ETF obbliga- passiva, al fine di costruire porta-
afflussi record per 595 miliardi
zionari a breve termine han- fogli migliori. “Secondo noi, que-
no riscosso successo (7 miliardi sto trend potrà solo accelerare e
di euro di afflussi), data la loro gli investitori dedicheranno pre-
ridotta sensibilità ai tassi d’inte-
resse. Significativa la crescita dei
flussi verso ETF tematici, set-
70% sto all’individuazione del giusto
veicolo d’investimento la stessa
considerazione che riservano alla
toriali e Smart Beta, con una corretta allocazione degli investi-
raccolta in salita a 17 miliardi di L’aumento delle masse gestite menti”, commenta Marlène Has-
euro (dagli 11 del 2016). Sono di ETF con copertura del rischio sine Konqui, Head of ETF Rese-
cresciuti anche i flussi verso gli cambio, attestatesi a 35 miliardi arch di Lyxor.
GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88 7OBBLIGAZIONI GREEN
GREEN BOND, INVESTIMENTO
VERDE SULLE VALUTE EMERGENTI
C
ontribuire allo sviluppo dei Le due obbligazioni percentuali contro l’euro, mentre il
mercati emergenti attra- targate IFC, con SG nei Real Brasiliano si è deprezzato del
verso un investimento so- 16% nei confronti della moneta
panni di relevant dealer,
cialmente responsabile. È questo unica dell’Eurozona.
l’obiettivo delle nuove obbligazio- sono emesse in Lira Turca
ni green emesse da International e Real Brasiliano. IFC I vantaggi dei green bond
Finance Corporation (IFC), l’ente vanta un rating AAA I green bond di IFC offrono an-
sovranazionale che fa parte della che interessanti vantaggi, oltre
Banca Mondiale, nonché la più ovviamente a supportare progetti
grande organizzazione a livello sostenibili per l’ambiente. A livel-
globale che focalizza la propria at- e quello di vendita o rimborso. lo più strettamente finanziario da
tività sul settore privato nei Paesi Al momento della quotazione, il sottolineare che IFC vanta un ra-
in via di sviluppo. Come per tutte prezzo del titolo nella valuta di An- ting tripla AAA, le sue emissio-
le obbligazioni verdi, i proventi rac- kara era pari all’88%, mentre quel- ni non sono soggette al bail-in
colti contribuiranno allo sviluppo di lo del bond nella divisa sudameri- e la tassazione è pari al 12,5%,
progetti legati alle energie rinnova- cana era 94 per cento. Il valore del come quella dei Titoli di Stato.
bili, all’efficienza energetica e ad rimborso a scadenza sarà sempre Inoltre le obbligazioni in valuta per-
altri progetti eco-compatibili. Le 100 per cento. Le obbligazioni mettono agli investitori di avere un
ultime due obbligazioni, che sono denominate in valuta emer- portafoglio maggiormente diver-
vedono Societe Generale nei gente mentre il prezzo di emissio- sificato per cercare maggiori fonti
panni di relevant dealer, sono ne, l’importo di rimborso nonché di rendimento. A livello generale è
emesse in due valute emer- le operazioni di acquisto e vendita invece da sottolineare l’interesse
genti: la Lira Turca e il Real sul mercato secondario sono tutti crescente dei risparmiatori verso
Brasiliano. Scambiati sull’Euro- regolati in euro. Il rischio è quindi questo tipo di investimento: l’anno
Mot di Borsa Italiana, i due bond legato al cambio tra l’euro e le due scorso, infatti, sono stati emessi
scadono il 25 aprile 2019 e sono valute emergenti, che storicamen- green bond per circa 100 miliar-
“zero coupon”: non è previsto lo te sono soggette ad un elevato di di dollari, mentre negli ultimi tre
stacco di cedole ma la remunera- tasso di volatilità. A tal proposito anni con queste obbligazioni IFC è
zione per gli investitori deriva dalla è bene ricordare che nel 2017 la riuscita a supportare ben 125 pro-
differenza tra il prezzo di acquisto Lira Turca ha perso circa 23 punti getti eco-sostenibili.
LE DUE OBBLIGAZIONI GREEN DI IFC IN VALUTA EMERGENTE
VALUTA TAGLIO PREZZO RIMBORSO
EMITTENTE ISIN SCADENZA QUOTAZIONE
DI EMISSIONE MINIMO EMISSIONE A SCADENZA
IFC (rating S&P Lira Turca (TRY) XS1693826544 5.000 TRY 88% 100%
MOT - segmento
AAA/ Moody's 25/04/19
EuroMOT
Aaa/ Fitch AAA) Real Brasiliano XS1693826973 5.000 BRL 94% 100%
(BRL)
Fonte: Societe Generale
8 GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88MESSAGGIO PUBBLICITARIO
Il pioniere
degli ETF PIR
Lyxor* è stato il primo, ed è il maggiore1, gestore
di ETF PIR compliant
Su Borsa Italiana ha quotato il Lyxor Italia Equity PIR UCITS ETF,
sulle società a media ed elevata capitalizzazione, e il Lyxor FTSE Italia
Mid Cap PIR UCITS ETF, sulle società a media capitalizzazione. Il
costo totale (TER)2 degli ETF è, rispettivamente, di 0,35% e 0,40%
all’anno. I due ETF, se destinati a un Piano di Risparmio Individuale
a lungo termine (es. Deposito Titoli PIR), consentono all’investitore di
beneficiare delle agevolazioni fiscali previste per i PIR3. Scopri di più
su: www.lyxoretf.it/pir
Costo Annuo
Nome ETF Indici di Riferimento Bloomberg ISIN
(TER)2
25% FTSE Italia Mid Cap Net Tax
Lyxor Italia Equity PIR UCITS ETF ITAPIR IM LU1605710802 0,35%
+ 75% FTSE MIB Index4
Lyxor FTSE Italia Mid Cap PIR UCITS ETF FTSE Italia Mid Cap Net Tax ITAMID IM FR0011758085 0,40%
The original pioneers
Contatti: www.ETF.it | info@ETF.it | 800 92.93.00 | Consulenti
02 89.63.25.00 | Istituzionali 02 89.63.25.28 | LYXOR
* I Lyxor ETF citati sono Fondi o Sicav francesi o lussemburghesi, gestiti da Lyxor International Asset Management S.A. (qui per brevità “Lyxor”), i cui prospetti sono stati approvati dalla AMF o dalla CSSF. Per la data
di approvazione si rinvia ai Prospetti.
(1) Il 1° ETF PIR Compliant è datato 3 marzo 2017 ed è gestito da Lyxor. Lyxor gestisce 2 ETF PIR con un patrimonio complessivo di 641 milioni di Euro (fonte: Bloomberg, al 29/12/2017).
(2) Il costo totale annuo dell’ETF (TER – Total Expense Ratio) non include i costi di negoziazione del proprio intermediario di riferimento ed eventuali altri costi e oneri.
(3) Questi ETF sono un investimento qualificato ai fini della normativa PIR e, al fine di beneficiare del regime fiscale agevolato, è necessario che l’investitore privato destini le azioni dell’ETF ad un Piano Individuale di
Risparmio a lungo termine (PIR) attraverso l’apertura di un Deposito Titoli (o altro stabile rapporto) con esercizio dell’opzione per l’applicazione del regime di risparmio amministrato (art. 6 D.Lgs. 461 del 21/11/1997)
ovvero è necessario che l’investitore privato destini le azioni dell’ETF ad un PIR eventualmente già costituito. Al fine di beneficiare delle agevolazioni fiscali, le azioni dell’ETF devono essere detenute per almeno 5
anni consecutivi.
(4) I pesi dei due indici si modificano nel tempo in funzione delle differenti performance dei due indici. Mensilmente sono ripristinati i pesi originari (25% e 75%).
Il valore degli ETF citati può aumentare o diminuire nel corso del tempo e l’investitore potrebbe non essere in grado di recuperare l’intero importo originariamente investito. Questo è un messaggio pubblicitario e
non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento. Prima dell’investimento negli ETF citati si invita l’investitore a contattare i propri consulenti finanziari, fiscali, contabili e legali
e a leggere attentamente i Prospetti, i “KIID” e i Documenti di Quotazione, disponibili sul sito www.ETF.it e presso Société Générale, via Olona 2, 20123 Milano, dove sono illustrati in dettaglio i meccanismi di
funzionamento, i fattori di rischio, i costi e il regime fiscale dei prodotti.SG CORRIDOR
ORSO E TORO IN VACANZA CON
I NUOVI CERTIFICATI CORRIDOR
I Corridor sono uno Di Alberto Bolis che il sottostante rimanga
strumento innovativo all’interno di un “corridoio”
L’
che consente di investire orso e il toro possono go- delimitato da una barriera su-
sull’aspettativa che dersi un attimo di relax. periore e una barriera inferio-
Per permettere di sfruttare re. I Corridor sono rivolti ai trader
il sottostante rimanga
i periodi di mercato senza dire- esperti e permettono di sfruttare
all’interno di un corridoio zione, Societe Generale propone aspettative di un mercato senza
delimitato da due barriere su Borsa Italiana i certificati SG un chiaro andamento rialzista o
Corridor, uno strumento inno- ribassista. “Nel 2012 SG è sta-
vativo per l’Italia che consen- ta pioniere lanciando per prima
te di investire sull’aspettativa i certificati a leva fissa. Nel 2018
10 GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88SG CORRIDOR
UNA SELEZIONE DEI NUOVI CERTIFICATI SG CORRIDOR
SOTTOSTANTE ISIN BARRIERA INFERIORE BARRIERA SUPERIORE SCADENZA
FTSE MIB LU1651883495 18.500 25.300 15/06/18
INTESA SANPAOLO LU1651885359 1,98 3,52 15/06/18
UNICREDIT LU1651888536 9,3 22,3 21/09/18
PETROLIO WTI LU1651068063 49,5 71 15/06/18
ORO LU1651069202 1.240 1.390 16/03/18
EUR/USD LU1651890359 1,09 1,31 21/09/18
Fonte: Societe Generale
SG è la prima in Italia a quotare minore e un inferiore rendimento può servire come indicazione
i Corridor che permettono ai tra- potenziale a scadenza. I Corridor della probabilità che si verifi-
der esperti di investire, nel breve sono negoziabili ogni giorno a un chi l’evento barriera.
termine, in un contesto caratte- prezzo di mercato compreso tra
rizzato da movimenti di mercato 0 e 10 euro circa. Questi stru- Un esempio pratico
laterali”, spiega Marcello Chelli, menti presentano un profilo di Prendiamo come esempio il certi-
Co-Head Public Distribution di rimborso chiaro e trasparente ficato SG Corridor su FTSE MIB
SG in Italia. che prevede due scenari: (LU1651883495) con scadenza
- a scadenza il Corridor rimbor- fissata il 15 giugno 2018, che al
Come funzionano i Corridor serà 10 euro se il sottostante 25 gennaio quotava in area 6,50
I nuovi certificati di SG, in quota- rimarrà all’interno del “corri- euro. Nello scenario positivo du-
zione sul SeDeX dallo scorso 18 doio” compreso tra la barriera rante la vita del prodotto l’indice
gennaio, sono 62 e consentono di superiore e la barriera inferio- italiano si manterrà all’interno del
operare sui sottostanti più utilizza- re, senza mai raggiungere o corridoio compreso tra 18.500
ti dai trader italiani: l’indice FTSE superare una di esse; punti (barriera inferiore) e 25.300
MIB, le azioni Intesa SanPaolo - invece, se durante la vita del punti (barriera superiore). Il prezzo
e Unicredit, l’oro, i futures sul Corridor, il sottostante do- del Corridor tenderà quindi a con-
petrolio WTI e il tasso di cam- vesse toccare una delle due vergere verso 10 euro con il pas-
bio euro/dollaro. Questa prima barriere, si verifica l’Evento sare del tempo e l’investitore può
serie di quotazioni presenta una Barriera e il Corridor si estin- aspettare il rimborso a scadenza
scadenza di breve o medio ter- gue immediatamente e in o vendere in anticipo sul mercato
mine (marzo, giugno e settembre anticipo senza corrispondere ad un prezzo superiore a quello di
2018) con barriere più o meno alcun importo. acquisto. Nello scenario negati-
profonde anche per medesimi vo durante la vita del certificato il
sottostanti. Oltre alla scelta del Ovviamente è anche possibile FTSE MIB raggiungerà una delle
sottostante l’investitore può quin- vendere il certificato prima della due barriere. Il prezzo di mercato
di decidere se investire su prodotti scadenza, se l’investitore ritiene del Corridor tenderà quindi a con-
con barriera più vicina, che impli- di aver ottenuto un guadagno vergere verso 0 euro all’avvicinar-
ca una rischiosità maggiore abbi- soddisfacente (ad esempio ac- si del sottostante a una delle due
nata a un rendimento potenziale quisto a 4 euro e vendita a 6 euro) barriere. Al verificarsi dell’Evento
a scadenza più elevato, oppure durante il periodo di detenzione Barriera il Corridor scade in anti-
per un medesimo sottostante con del prodotto. Da tenere presen- cipo senza corrispondere alcun
però una maggiore distanza dal- te che il prezzo dei Corridor è importo e l’investitore perde il ca-
le barriere, che implica un rischio influenzato da diversi fattori e pitale investito.
GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88 11SG CORRIDOR
CORRIDOR, STRUMENTO
PER I MERCATI NON DIREZIONALI
Abbiamo intervistato Di Francesca Monti dotti che promettono rendimenti
Ingmar Königshofen, positivi anche nei mercati che si
Q
trader di FSG Financial uali sono i rischi muovono lateralmente. Tra que-
e le opportunità sti, i principali sono i Corridor. I
Services Group di un mercato laterale Corridor hanno una barriera su-
ed esperto di certificati, per un trader? periore e una inferiore. Finché il
che ha spiegato quali sono I mercati si trovano in una fase mercato si muove entro questi
i vantaggi nell’utilizzare laterale per la maggior parte del limiti durante la vita del prodot-
i nuovi certificati SG tempo. In tali situazioni non è to, l’investitore riceve un importo
Corridor, costruendo semplice trarre profitto dai clas- fisso (che di solito ammonta a
sici prodotti direzionali perché il 10 euro). Poiché questi prodotti
un portafoglio per trarre timing è cruciale e difficile da indi- sono negoziabili in tempo rea-
profitto dai movimenti viduare: idealmente, si potrebbe le sul mercato, possono essere
laterali del mercato costruire una posizione lunga sul- utilizzati a breve e medio termine
la soglia inferiore del movimento e aiutano a trarre profitto da un
laterale e passare ad una strate- mercato laterale.
gia corta sulla soglia superiore. E
se invece, in attesa che i mercati Quali sono i trucchi
escano dal movimento laterale, e i suggerimenti derivanti
si mantiene una posizione per dall’utilizzo dei Corridor?
settimane o addirittura mesi, bi- Una regola generale è che il prez-
sogna sobbarcarsi i costi di finan- zo attuale di un Corridor riflette
ziamento. Inoltre, per la maggior approssimativamente il suo profi-
parte dei traders retail è psicolo- lo di rischio/rendimento. Se il Cor-
gicamente difficile mantenere una ridor costa 5 euro e il rendimento
posizione in assenza di un trend massimo potenziale è di 10 euro,
chiaro e visibile. In una situazione la percentuale di possibilità di
del genere sono utili prodotti che guadagno o di perdita è di circa
consentono di approfittare di un 50% e 50%. Se il Corridor co-
movimento laterale. sta, per esempio, 2 euro, è molto
meno probabile che raggiunga
Perchè utilizza i Corridor? il massimo rendimento. Così gli
Quali i vantaggi di questi investitori/trader non dovrebbero
certificati? farsi illudere da un prezzo basso
Perché, come detto prima, è diffi- sperando che l’operazione possa
cile intercettare il momento giusto portarli ad avere il massimo gua-
e realizzare profitti quando i mer- dagno possibile. Inoltre vale an-
Ingmar Königshofen cati si trovano in una fase laterale. che la pena di considerare il ren-
E’ quindi sensato passare a pro- dimento su base annuale. Quanto
12 GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88SG CORRIDOR
più è significativo, tanto maggiore in una fase laterale. Dato che, se la barriera porta ad una perdita
è il rischio associato. Solitamente una delle barriere viene raggiunta, totale del capitale investito, di
utilizzo questi prodotti dopo una il valore dei prodotti scende a 0 conseguenza la dimensione della
fase di mercato direzionale. Molti ed essi si estinguono in anticipo, vostra posizione dovrebbe esse-
trader retail tendono a investire è importante avere una buona re limitata.
nei Corridor solo alla fine di una gestione del capitale e non inve-
fase laterale, ma poi spesso non stirne una parte troppo elevata in In qualità di trader,
passa molto tempo dal momento un unico prodotto. perché usi i Corridor
in cui i mercati rompono la barrie- invece di strumenti similari?
ra laterale. Data l’alternanza delle Quali strategie In una certa misura, uso anche
fasi laterali e direzionali, adotto la di investimento è possibile altri certificati nelle mie operazio-
strategia di entrare nel mercato realizzare con i Corridor? ni di trading. Ma, in particolare
al termine della fase direzionale e Sicuramente il contesto migliore nei Corridor si possono trovare
trarre profitto dal movimento late- per usare i Corridor è operare sui frequentemente interessanti op-
rale del mercato con i Corridor. mercati laterali. Ma anche se il portunità di trading con una corri-
rimborso è 0 se una delle barriere spondente struttura di payout. Ad
Come costruisce un viene raggiunta, a volte può avere esempio, guardando al di là della
portafoglio di Corridor? senso comprarne uno vicino alla struttura di rimborso a scadenza,
L’elemento che pesa di più sulle barriera perché in quel momento è particolarmente importante per
mie decisioni è la volatilità di mer- il suo prezzo è generalmente bas- me che l’emittente sia una ban-
cato. Più questa è elevata, più il so. Ma ciò avrebbe senso solo ca con elevata reputazione e che
corridoio (la distanza tra la bar- se vi fosse un supporto o una il valore dei prodotti sia legato a
riera superiore e quella inferiore) resistenza presente poco prima quotazioni ufficiali. Secondo me
dovrebbe essere ampio. Solita- della barriera. Se poi il mercato si ha più senso scegliere strumenti
mente, aspetto un movimento e comporta come ci si aspettava, con una durata di svariate set-
cerco di intercettare il momento è possibile ottenere profitti molto timane per avere una realistica
in cui i mercati o un titolo entrano consistenti. Ma poiché toccare prospettiva di ottenere profitti.
SG CORRIDOR, ESEMPIO DI PROFILO DI RIMBORSO CHIARO E TRASPARENTE
SCENARIO POSITIVO
10€ SCENARIO NEGATIVO
0€
26.000 26.000
Evento Barriera
25.000 25.000
Barriera Superiore Barriera Superiore
24.000 24.000
23.000 23.000
22.000 FTSE MIB 22.000
21.000 21.000
FTSE MIB Evento Barriera
20.000 20.000
Barriera Inferiore Barriera Inferiore
19.000 19.000
Fonte: Societe Generale
GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88 13EVENTI DEL RISPARMIO
TRE GIORNI DEDICATI AL RISPARMIO
ECCO IL SALONE 2018
“La sfida di una nuova
globalizzazione” è il titolo
della nuova edizione
che si terrà a Milano
dal 10 al 12 aprile
I
l Salone del Risparmio 2018,
che si terrà dal 10 al 12 aprile
presso il MiCo (Milano Congres-
si) di Milano, si prepara a confer-
marsi come l’evento principale
in Italia dedicato al risparmio
gestito. “La sfida di una nuova
globalizzazione” è il titolo della
nuova edizione che punta i riflet-
tori sui processi in atto su scala
mondiale e su come l’integra- MANIFESTAZIONE
zione economica abbia ampliato Salone del Risparmio
le opportunità di produzione e
consumo e, di conseguenza, di DATA EVENTO
risparmio. La tre giorni dedicata ai
10, 11, 12 Aprile 2018
professionisti del risparmio gesti- LUOGO settore, mentre l’ultima giornata
to porterà al centro del dibattito le Milano, Milano Congressi aprirà le porte anche ai rispar-
soluzioni necessarie per garantire via Gattamelata 5 miatori, alle famiglie e agli stu-
la crescita e la sostenibilità delle PER INFORMAZIONI denti che avranno l’occasione di
economie, nonché esigenze, per- www.salonedelrisparmio.com conoscere gli strumenti di rispar-
plessità e questioni aperte di tutti mio e raccogliere informazioni utili
i soggetti coinvolti nell’industria per investire con maggiore consa-
del gestito. Il programma sarà pevolezza. Lyxor e Societe Gene-
come sempre ricco di confe- manifestazione dello scorso anno, rale non potevano mancare all’e-
renze, dibattiti e worshop, con che aveva registrato una parteci- vento più importante dell’industria
informazioni ad ampio raggio sul pazione record di operatori del del gestito e saranno presenti con
risparmio gestito, focus sui temi settore ed un numero complessi- conferenze e uno stand, dove of-
più caldi, educazione finanziaria e vo di visite pari ad oltre 13.000. friranno informazioni e approfon-
intrattenimento. L’edizione 2018 I primi due giorni del Salone sa- dimenti sulla ricca gamma di ETF
proverà a superare i numeri della ranno dedicati ai professionisti del e Certificati quotati in Italia.
14 GENNAIO/FEBBRAIO 2018 - NUMERO 88M E S S A G G I O P U B B L I C I TA R I O
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Questo è un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione, offerta, consulenza o raccomandazione all’investimento.
Il valore di rimborso del prodotto può essere inferiore al valore dell’investimento iniziale. Nello scenario peggiore, gli investitori possono
perdere fino alla totalità del capitale investito. All’avvicinarsi della scadenza, il mutamento dei parametri di mercato può determinare
un’elevata volatilità del prezzo del prodotto. Prima dell’investimento nei Covered Warrants qui menzionati leggere attentamente
il Prospetto, approvato dalla Consob con nota n.0112657/16 del 22 dicembre 2016, e le Condizioni Definitive disponibili sul sito
www.prodotti.societegenerale.it e presso Société Générale via Olona 2, 20123 Milano, ove sono illustrati in dettaglio i relativi meccanismi di
funzionamento, i fattori di rischio ed i costi.
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tra cui figurano: 1660 Covered Warrant su Azioni, Materie Prime, Tassi di Cambio e Indici
(FTSE MIB, DAX, FTSE 100, S&P 500, Nasdaq 100, Nikkei e Dow Jones IA).
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