SMART MOBILITY: IL FUTURO E' OGGI - Symphonia Lux SICAV Electric Vehicles Revolution: Smart Mobility World
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SMART MOBILITY:
PAG. 1
IL FUTURO E’ OGGI
Symphonia Lux SICAV
Electric Vehicles
Revolution:
Investire nel futuro
WWW.SYMPHONIA.I T della smart
mobility
Torino, 10 ottobre 2017
SYMPHONIA SGR www.symphonia.it
Indice
PAG. 2
IL CONTESTO DI RIFERIMENTO:
MEGATREND E SVILUPPI TECNOLOGICI
Pag. 3
COME INVESTIRE NELLA SMART MOBILITY:
SYMPHONIA LUX SICAV ELECTRIC VEHICLES REVOLUTION
Pag. 27
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IL CONTESTO DI
PAG. 3
RIFERIMENTO:
MEGATRENDS E SVILUPPI
TECNOLOGICI
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Il paradosso asiatico
PAG. 4
6 mld di asiatici nel 2050 possono aspirare a vivere come gli americani?
Abitanti Auto ogni 1.000 abitanti
(mln)
316 797
1.354 85 9X
245 60 13 X
1.210 18 44 X
= 4,7 mld di nuove auto in Asia
nel 2050
Elaborazione: Symphonia SGR
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I paesi emergenti traineranno la crescita di autovetture
PAG. 5
Veicoli venduti nel mondo (in milioni di unità)
90
Paesi Emergenti Paesi Sviluppati 78
80
68
70
60 52
50 42
39 37
40 31 34 34
30 24
20
10
0
2005 2010 2015 2020 (E) 2025 (E)
Fonte: Goldman Sachs Global Investment Research
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I paesi emergenti puntano ad uno sviluppo veloce degli EV
PAG. 6
In India il Governo ha annunciato un piano il cui obiettivo è di arrivare al 100% di auto
elettriche entro il 2030
“While the acquisition cost will be free, people can pay the installments out of the
savings on petroleum products. The scheme will be self financing as per the
minister and will not need any support from the government or any other kind of
investment from other people.”
Piyush Goyal, Ministro indiano dell’Energia
In Cina il Governo ha appena annunciato di voler bandire i bus con motore a combustione interna
entro il 2020. Per le auto, ha indicato il 2030. Il target per la quota di auto elettriche o ibride
vendute è pari al 10% per il 2019 e al 12% per il 2020.
Penetrazione auto nei 25 paesi più popolosi del mondo (in %)
Nel 2025 quasi il 40% delle auto vendute al
mondo saranno vendute in Cina e in India
(elaborazione Symphonia su dati principali case
di ricerca)
Fonte: IEA, BofA
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Finalmente presa di coscienza sul global warming
PAG. 7
Il cambiamento climatico sta minacciando la sopravvivenza della nostra società
Elevati livelli di CO2 in atmosfera (periodo di 400mila anni)
I trasporti sono responsabili per circa il 50% del CO2 rilasciato nell'atmosfera
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Preoccupante riscaldamento degli oceani
PAG. 8
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Stime sull’evoluzione delle vendite dei veicoli elettrici
PAG. 9
70%
60% Se non fosse
60% 55% abbastanza?
50% Fonte : Symphonia
50%
40% 35% Dopo lo scandalo
Volkswagen
30% 25%
qualcosa inizia a
20% 21%
17% cambiare
20% 4% 6% 13% Fonte : Navigant, NSE Energy, Bernstein
1% 1% 2%
4% 6% 9% 9%
1% 1% 2% 7% 8% Evoluzione secondo
10% 4% 5% 6%
1% 3% il consenso
1% 1%
Fonte : Navigant, NSE Energy, Bernstein, UBS
0%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
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Sviluppo tecnologico: il caso Kodak
PAG. 10
1998
1991
Prima macchina fotografica digitale con
Prima reflex digitale destinata al
delle buone prestazioni (2-3 Megapixel) e
mercato del foto-giornalismo: cara e
dalle dimensioni contenute
ingombrante
2012 2018
Tesla S Tesla 3
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itIl caso Kodak: il mercato fu colto di sorpresa
PAG. 11
1998
1998
Fonte: Mayflower Concepts
La migrazione verso le nuove macchine Il mercato non aveva colto
fotografiche digitali è stata drammaticamente immediatamente la portata rivoluzionaria
rapida del cambiamento
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itConsiderazioni finali:
PAG. 12
• Un gruppo di Paesi/Regioni si è impegnato ad
eliminare le auto tradizionali entro il 2050 (UK, Emissioni standard di CO2 sempre più stringenti
Germania, Quebec, California, Connecticut, Maryland,
Massachusetts, New York, Oregon, and Vermont, ...).
• Altre nazioni vogliono proibire la vendita di auto a
combustione interna dal 2025: Olanda e Norvegia.
• I nuovi limiti di emissione per il 2020 obbligheranno le
case automobilistiche ad aumentare l'offerta di veicoli
elettrici . Fonte: ICCT, normalising US figures to g/km using the NEDC test cycle
• Dopo lo scandalo Volkswagen il diesel non offre più i
preziosi margini d'aiuto per abbassare il livello di
emissione medio delle flotte vendute.
• Il peggioramento delle condizioni climatiche porterà
all'inevitabile introduzione di nuovi più stringenti limiti
alle emissioni non soddisfabili con le auto a
combustione interna.
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itMegatrend: 5 forze potenti al lavoro
PAG. 13
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itMegaforze
PAG. 14
Cambieranno la nostra concezione di:
Energia Motore
Rinnovabili Veicoli Elettrici
Guida Possesso
Self Driving Car Auto come Servizio
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itCambierà la nostra concezione di energia
PAG. 15
Fonte: Citigroup 2015 Energy
OGGI Gas DOMANI Darwinism
24%
Petrolio
Fonte:
Il 71% dei nuovi investimenti
33% Citigroup 2015
Energy
mondiali fino al 2030 nel settore
Darwinism
Carbone energia andrà in rinnovabili e
30% clean energy
Solare,
Eolico Idro Nucleare "In Arabia Saudita sappiamo che un giorno
2% 6% 5% non ci sarà più bisogno dei combustibili
Fonte: Goldman Sachs Investment Research
fossili. Non so quando, nel 2040, 2050 o
200
dopo. Dobbiamo sviluppare un programma
171,5 Costo dell’elettricità (€/MWh)
di energia solare sperando che un giorno
150
113,3 102,9 esporteremo gigawatt di energia elettrica
100 79,3 69,7 invece di barili di petrolio.
55,8 45
50 Credo che l’energia solare sarà anche più
0
redditizia dei combustibili fossili."
CCGT Coal CCGT Solar Wind Wind Solar Ali-Al-Naimi, Ministro del Petrolio dell’Arabia Saudita,
30% LF 50%
SYMPHONIA LF 50% LF 17% LF 24% LF 30% LF 30% LF
SGR maggio 2015 www.symphonia.itCambierà la nostra concezione di motore
PAG. 16
Motore
Elettrico
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itI costi crolleranno più velocemente di quanto si creda
PAG. 17
COSTI DI PRODUZIONE DELLE BATTERIE: il costo/Kw è in calo costante
Fonte: Symphonia, Tesla
1.000 $/Kw
Gigafactory
TESLA/Panasonic
275 $ /Kw
190 $/Kw 100 $/Kw
75 $/Kw
2010 2013 2016 2020 2025
AUTO EV SEMPRE 2020/2022 INCENTIVI SEMPRE
PIU' COMPETITIVE COSTI EV PIU' DIFFUSI A
(costi industriali e INFERIORI ICE LIVELLO GLOBALE
batterie) (anche senza incentivi)
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itLo sviluppo dell’infrastruttura di ricarica
PAG. 18
NETWORK
- Enorme sviluppo infrastruttura:
da 1 milione nel 2014 a 12,7 mln
di punti di ricarica attesi a fine
2020 (Fonte: IHS)
- Diffusione dei rapid chargers (in
30 minuti si ricarica l'80% della
batteria)
Network ricarica elettrica USA (01/17)
Fonte: IHS www.ihs.com
Ulteriore sviluppo della tecnologia:
- Sviluppo del caricamento ad induzione
- Nel 2020 potranno bastare 15 minuti per ricaricare la batteria
(fonte: Porsche, gruppo Volkswagen)
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itIncremento dell’autonomia
PAG. 19
AUTONOMIA
Model 3 (2017) Bolt / Ampera (2017)
Autonomia: >450 km Autonomia : >380 km
15
Leaf (2018) i3 (2018)
Autonomia : >350 km Autonomia : 400 km
Autonomia già sufficientemente elevata per buona parte delle esigenze degli automobilisti
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itPAG. 20
Tesla S
Vs
Audi R8
5.200cc
525 hp
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itCambierà la nostra concezione di guida
PAG. 21
Self
Driving
Car
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itCambierà la nostra concezione di guida
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Sicurezza*
93% incidenti > errore umano
60% incidenti > un solo veicolo
2,5% PIL USA > costo economico
• Costi
Riduzione costi da incidenti del 90%
• Tempo libero
+250 ore libere all’anno
• Spazio
Traffico urbano più scorrevole (-30%) e risparmio costi di parcheggio
• Emissioni
* Dati USA, fonte National Highway Traffic Safety Administration
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itRoadmap guida autonoma
PAG. 23
Gradualmente i 2010-2015 Esempi:
veicoli stanno SISTEMI DI - Cruise Control Adattivo (ACC)
CONTROLLO ATTIVO - Frenata di emergenza autonoma
acquisendo
- Sistemi di assistenza al parcheggio
capacità un tempo
impensabili.
Questo processo
Esempi:
continuerà nei 2015-2020 - Interconnessione attiva globale
prossimi anni fino SISTEMI DI ASSISTENZA - Sistemi attivi regolati da sensori di
ad arrivare a AUTONOMA ALLA GUIDA monitoraggio e rilevazione continui
veicoli - Visione notturna
completamente
autonomi.
2020-2025 - Solo su strade specifiche
SISTEMI DI GUIDA AUTONOMA - Velocità limitata imposta
LIMITATA - Solo in condizioni specifiche di traffico
2025-2035
GUIDA COMPLETAMENTE AUTONOMA
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itCambierà la nostra concezione di possesso
PAG. 24
Car
Sharing
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itCambierà la nostra concezione di possesso
PAG. 25
L’auto pesa per
il 17% sul reddito
familiare (USA) ma è
usata in media solo
53 minuti al giorno CAR AS A
SERVICE
Self Driving Car +
Car Sharing =
Robotaxi
Auto proprietà * Robotaxi*
* Fonte: Barclays 2015 - Disruptive Mobility (costo x miglio) (costo x miglio)
= $0,81 = $0,34
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itCambierà la nostra concezione di possesso
PAG. 26
Copyright: Wired Fonte: YouTube
Il progetto pilota dei taxi di Pittsburgh
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itCOME INVESTIRE NELLA
PAG. 27
SMART MOBILITY:
SYMPHONIA LUX SICAV
ELECTRIC VEHICLES
REVOLUTION
Smart mobility:
il futuro è oggi
WWW.SYMPHONIA.I T
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itL’universo di investimento e i settori correlati
PAG. 28
Il Comparto è attualmente investito al 94%, con un range target tra il 60% ed il 100%: riteniamo questa
fase ideale per posizionarci su società leader a valutazioni interessanti.
Network / Smart Grid Software/Mapping
Utilities Renewables
EVR SDC Communication (CtC)
Componentistica
7% 9% Semiconductor
ELECTRIC VEHICLES
78%
Auto Batterie (42%)
Componenti Mecc. Elettronica
Recharge/Swap Nuovi Materiali
Commodities
Dati aggiornati al 02/10/2017
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itLe società EV quotate
PAG. 29
Poche sono le società pure…
…ma molte sono quelle che
beneficeranno del trend
Tra le società pure…
molte
falliranno… …e alcune decuplicheranno
I vincitori di oggi non necessariamente Alcuni dei futuri grandi
saranno i vincitori di domani: leader del settore non sono
ancora nati.
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itIl portafoglio e lo stile di gestione
PAG. 30
PORTAFOGLIO GLOBALE FORTEMENTE DIVERSIFICATO
1. Vista la dinamica del
settore, occorre coprire il
maggior numero di player e
SOCIETÀ SELEZIONATE SU BASE FONDAMENTALE di tecnologie.
Titoli value con forti aspettative di crescita
2. Manteniamo il rischio
TOP HOLDING AZIONI specifico sotto stretto
LG CHEM LTD
controllo, in particolare per
SAMSUNG SDI CO LTD
PANASONIC CORPORATION
le società pure.
ERAMET SLN
GS YUASA CORP
3. La volatilità è mantenuta
SUMITOMO CHEMICAL CO LTD sempre sotto controllo ed è
MMC NORILSK NICKEL PJSC-ADR in media paragonabile a
TEIJIN LTD/3401
TANAKA CHEMICAL CORP
quella di un prodotto
SMRE SPA azionario.
Dati aggiornati a l 02/10/ 2017
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itScomposizione geografica e valutaria
PAG. 31
SCOMPOSIZIONE GEOGRAFICA COMPONENTE EQUITY ESPOSIZIONE VALUTARIA DEL PORTAFOGLIO
Componente equity basata su 100
KRW
Giappone 24,8%
JPY
27,5% Europa 13,0%
23,2%
USD
USA 8,4%
8,6%
HKD
3,2%
Russia
5,0% RUB
EUR 5,0%
Altri
3,1% 42,3% Altre
Corea Sud 3,3%
Cina
27,9% Cile 2,7%
2,0%
Il portafoglio è ben diversificato, sia sotto il profilo geografico che sotto il profilo settoriale (circa 75 titoli in portafoglio). Gestione attiva
dell’esposizione valutaria.
Dati aggiornati al 02/10/2017
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itAnalisi della performance
PAG. 32
140
130
120
110
100
90
80
70 apr-16
apr-17
dic-15
gen-16
dic-16
gen-17
set-17
ago-15
set-15
mar-16
lug-16
ago-16
set-16
mar-17
ago-17
giu-15
lug-15
mag-16
giu-16
mag-17
giu-17
lug-17
ott-15
feb-16
ott-16
feb-17
nov-15
nov-16
Symphonia Lux SICAV EVR Settore auto globale, ETF CARZ US (EUR) MSCI World NTR Index (EUR)
Performance (da inception) Performance a 12 mesi Performance YTD
Symphonia Lux SICAV EVR 38,3% 41,1% 32,7%
Settore auto globale, ETF CARZ US (EUR) 3,2% 19,6% 7,2%
MSCI World NTR Index (EUR) 9,1% 11,1% 2,8%
Volatilità storica annualizzata a 12 mesi, calcolata sulle performance giornaliere del Comparto: 10,5%
Dati aggiornati al 02/10/2017, base 100 al 17/06/2015 (inception date)
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itSono convinta che l’industria
PAG. 33
dell’automobile cambierà di
più nei prossimi 5/10 anni di
quanto non abbia fatto negli
ultimi 50.
Mary Barra
CEO e Presidente di General Motors
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itScheda tecnica del comparto Electric Vehicles Revolution
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SYMPHONIA LUX SICAV ELECTRIC VEHICLES REVOLUTION
Classe standard: LU0903875457 / SLSAPEU LX
ISIN / Ticker Bloomberg
Classe I: LU1339875764 / SYEVRVI LX Classe P: LU1339875848 / SYEVRVP LX
Benchmark Non presente
Classe standard: 1,90%
Commissione di gestione annua
Classe I: 1,15% Classe P: 0,60%
Classe standard / Classe I: 20% del plusvalore vs Barclays Euro Treasury Bill + 200 bps
Commissione di performance annua
Classe P: non prevista
Investimento azionario Fino al 100%
Investimento obbligazionario Fino al 100%
Investimento in OICR Massimo 10%
Area geografica di riferimento Tutte le aree geografiche
Valute Tutte le valute
Classe standard: non previsto
Investimento minimo iniziale
Classe I: EUR 100.000 Classe P: EUR 100.000
SYMPHONIA SGR www.symphonia.itDOVE TROVARE IL COMPARTO ELECTRIC VEHICLES REVOLUTION
PAG. 35
attraverso i sub-collocatori attraverso i sub-collocatori
*
SYMPHONIA SGR www.symphonia.it
* Limitatamente a Direzione Regionale ex Banche VenetePAG. 36 DISCLAIMER Symphonia Lux SICAV è una società d’investimento a capitale variabile armonizzata di diritto lussemburghese, gestita in delega da Symphonia SGR. I comparti di Symphonia Lux SICAV sono distribuiti in Italia da Symphonia SGR. Il presente documento è di proprietà di Symphonia Lux SICAV e di Symphonia SGR e dove non diversamente indicato nelle pagine di riferimento, l’elaborazione dei dati riportati nei grafici e nelle tabelle è a cura di Symphonia SGR, su propria base dati o su dati fonte Bloomberg. Esso ha carattere strettamente riservato ed è destinato esclusivamente ai distributori/collocatori di prodotti e/o servizi. Pertanto il documento non può essere manipolato, riprodotto, rivelato, consegnato ad altri soggetti o diffuso in qualsiasi forma, neppure parzialmente. Ogni utilizzo non autorizzato potrà essere legalmente perseguito e Symphonia SGR non potrà essere ritenuta responsabile per ogni utilizzo del presente documento in violazione della restrizione sopra riportata. Questo documento ha solo scopo informativo e non deve considerarsi come un'offerta o un invito a comprare o vendere i prodotti e/o servizi eventualmente nominati, non costituisce pertanto uno strumento di sollecitazione al pubblico risparmio. Ricordiamo, inoltre, che i rendimenti passati non sono garanzia né, tanto meno, indicativi di risultati futuri. SYMPHONIA SGR www.symphonia.it
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