SDGs e Finanza sostenibile: un quadro di riferimento in piena evoluzione - Pietro Negri Responsabile Sostenibilità e Codice di autodisciplina ...
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SDGs e Finanza sostenibile: un quadro di riferimento in piena evoluzione Pietro Negri Responsabile Sostenibilità e Codice di autodisciplina Borsa italiana Fondazione Cariplo (Milano) 14 giugno 2018
Sviluppo sostenibile: definizioni
"sviluppo che risponde alle
necessità del presente,
RAPPORTO
senza compromettere la
BRUNDLAND
capacità delle generazioni
1987
future di soddisfare le
proprie necessità"
“il soddisfacimento della
CARING FOR THE qualità della vita,
EARTH: A STRATEGY mantenendosi entro i limiti
FOR SUSTAINABLE della capacità di carico degli
LIVING ecosistemi che ci
1991 sostengono”
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 2
Tre pilastri della sostenibilità
Il World Summit on Sustainable Development (WSSD) di Johannesburg (2002) ha
definito il concetto di Sviluppo Sostenibile in tre dimensioni, strettamente collegate
tra loro
• Sostenibilità economica: intesa come capacità di
generare reddito e lavoro per il sostentamento della
popolazione.
• Sostenibilità sociale: intesa come capacità di
garantire condizioni di benessere umano (sicurezza,
salute, istruzione, democrazia, partecipazione,
giustizia.) equamente distribuite per classi e genere.
• Sostenibilità ambientale: intesa come capacità di
mantenere qualità e riproducibilità delle risorse
naturali.
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 3
Da un’economia lineare ad un economia circolare
Nell’economia lineare, terminato il
consumo termina anche il ciclo del
prodotto che diventa rifiuto,
costringendo la catena economica a
riprendere continuamente lo stesso
schema: estrazione, produzione,
consumo, smaltimento
L’economia circolare, invece, è un
sistema in cui tutte le attività, a partire
dall’estrazione e dalla produzione, sono
organizzate in modo che i rifiuti di
qualcuno diventino risorse per
qualcun’altro.
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 4
Verso una low carbon economy
…….economia fondata su un sistema di produzione e consumi a basso contenuto di
carbonio a ridotte emissioni di CO2 in atmosfera.
E’ necessario «gestire» la transizione verso una low carbon economy al fine di
evitare rischi potenziali di «carbon bubble», sviluppando una maggior conoscenza
verso investimenti in energia rinnovabile
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 5
FORUM PER LA FINANZA SOSTENIBILE (2014)
“L’Investimento Sostenibile e Responsabile è una strategia di
investimento orientata al medio-lungo periodo che, nella
valutazione di imprese e istituzioni, integra l’analisi finanziaria
con quella ambientale, sociale e di buon governo, al fine di
creare valore per l’investitore e per la società nel suo
complesso”
Parole chiave: strategia di investimento; medio-lungo periodo; analisi ambientale, sociale e di
buon governo; creazione di valore.
“Sustainable and Responsible Investment is a medium to long term investment strategy which, in
the evaluation of companies and institutions, combines the financial analysis with a robust
environmental, social and governance (ESG) analysis, with the aim to create value to the benefit
of investors and the society as a whole”
Key words: investment strategy; medium-long term; environmental, social and governance
analysis; value creation.
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 6
Report «Emergenze e prevenzione: prospettive di resilienza»
dell’Agenzia italiana per la risposta alle emergenze (AGIRE), nel 2015
nel mondo:
346 catastrofi naturali - 98 milioni di persone coinvolte - 22.773 morti
- 66,5 miliardi di dollari di danni
Solo in Francia: 3.295 morti per ondata di calore
Agenzia Europea per l’Ambiente (AEA - gen2017): tra il 1980 e il 2013
il costo complessivo dei danni derivanti dal cambiamento climatico
ha raggiunto i 393 Miliardi di euro (solo in Europa)
I tre Paesi che hanno subìto il maggior numero di danni sono la
Germania (€79bn), l’Italia (€60bn) e la Francia (€53bn)
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 7
Projected submerged areas in heavily populated areas affected
by sea-level rise
8
«L'uomo di Trump» all’ambiente: "Le emissioni di Co2
non incidono sul cambiamento del clima…"
Scott Pruitt, a capo della Environmental Protection Agency (EPA - Agenzia
federale per l'ambiente)
«…..misurare ..l'impatto dell'attività degli uomini sul clima sia
qualcosa di molto difficile…mi pare esista un immenso disaccordo….le
emissioni di CO2 non incidono, …e non sono un fattore primario nel
riscaldamento globale»
risposta di Luca Mercalli - La Stampa 11 marzo 2017
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 9
La strada della sostenibilità
Il 2015 è stato un anno molto significativo per la crescente consapevolezza e la
pubblicazione di tre documenti fondamentali:
1. Il Sendai Framework per la Disaster Risk
Reduction (2015-2030)
2. L’ Agenda 2030 per lo sviluppo sostenibile
con i 17 obiettivi (c.d. SDG’s - Social
development goals)
3. L’ Accordo di Parigi sul cambiamento
climatico
In tutti e tre i documenti si sottolinea
l’importanza di un approccio integrato alla
gestione dei rischi climatici e del settore
assicurativo nel costruire una maggior
resilienza dell’economia e della società nel suo
complesso
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 10La comunità finanziaria ha preso atto di questa
emergenza (J. Carney, governatore Banca
d’Inghilterra,)
ma...
bisogna agire rapidamente…
accrescere l’expertise nella gestione dei rischi, asset
management e product design;
realizzare un “ombrello finanziario”, resilienza, DRR,
ecc..
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 11Adattare gli investimenti ai cambiamenti climatici, valutare
rischi e opportunità - Green Report: 8 settembre 2016
Secondo il più grande fondo d'investimento al mondo (AUM
4.000 bln $) «..i fattori di rischio legati al clima sono stati
sottovalutati e sottostimati…»
BlackRock Investment Institute sottolinea che:
«…..gli investitori non possono più ignorare i cambiamenti
climatici. Alcuni possono mettere in discussione la scienza, ma
tutti sono di fronte ad una marea crescente di normative
legate al clima e alla technological disruption….»
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 12Survey - realizzata da Moody’s a maggio 2018 – su assicuratori e riassicuratori rispetto
a rischi ESG: le maggiori preoccupazioni sono il cambiamento climatico e
l'invecchiamento della popolazione…
"..l'ESG puo' influenzare gli esiti degli investimenti e
della raccolta premi", il cambiamento climatico
avrà nel tempo un impatto da moderato a
significativo.….
……quanto all'invecchiamento della popolazione, la
sfida che le compagnie devono affrontare è quella
di fornire assistenza per periodi più lunghi, il che
Include rischi quali la longevità e un aumento delle
Spese mediche e di assistenza…”
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 13Quali rischi per gli investitori?
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 14Rischio fisico
Eventi climatici estremi e catastrofi naturali sono
evidenziati tra i rischi con la maggior incidenza per gli
anni a venire. Possono comportare danni rilevanti ad
attività economiche ed investitori:
• Distruzione o deterioramento di beni e
infrastrutture,
• Minor produttività dei terreni agricoli,
• Difficoltà di reperimento di alcune materie prime
con conseguente interruzione della catena di
fornitura.
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 15Rischio tecnologico
Il rischio tecnologico rimanda all’introduzione di metodologie
e prodotti volti sia alla mitigazione dei problemi legati al
cambiamento climatico sia all’adattamento delle comunità
locali ai danni già manifesti o inevitabili.
Velocità, diffusione e successo delle tecnologie low-carbon
insieme a capacità di trasformazione dei settori produttivi
rappresentano elementi cruciali per questa tipologia di
rischio.
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 16Rischio legale
A tutti i settori verranno applicate misure legali
più vincolanti in termini di consumo di risorse e di
inquinamento.
Pertanto imprese e istituzioni dovrebbero
anticipare il nuovo scenario e ridurre il proprio
livello di emissioni, orientandosi verso beni e
servizi in linea con l’obiettivo del 1,5/2°C
dell’Accordo di Parigi.
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 17Rischio reputazionale
Un’insufficiente attenzione verso l’ambiente può
provocare gravi danni reputazionali sia alle
aziende sia, indirettamente, ai loro investitori.
Esistono già casi concreti che mostrano come il
divario esistente tra dichiarazioni orientate a
considerare il cambiamento climatico e reali
politiche ambientali messe in atto possano
portare a perdite economiche significative
(Volswagen, Franklin Templeton Investments,
British Petroleum)
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 18Rischio sociale
Si parla a questo proposito di “profughi ambientali”:
dal 2008 al 2014 oltre 157 milioni di persone sono state
costrette a migrare per eventi meteorologici estremi;
nel 2015 si registrano 19,2 milioni. Si stima che entro il
2050 il numero di rifugiati ambientali raggiungerà i 200-
250 milioni.
Altri rischi sociali sono legati all’impatto sulla salute dei
cittadini provocato dalle diverse fonti di inquinamento.
Ciò determina a sua volta un aumento dei costi socio-
sanitari mettendo a rischio i sistemi tradizionali di
welfare.
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 19Il «Momentum» della Finanza sostenibile
2015: COP 21 il Financial Stability Board (FSB) costituisce un Gruppo di lavoro per elaborare
raccomandazioni agli intermediari finanziari su informazioni CC «…. Accrescere la
consapevolezza degli investitori sulle conseguenze - dirette e indirette, sulle scelte di
investimento, sull’analisi dei rischi e sulla governance delle imprese - derivanti dai cambiamenti
climatici ….»
Informazioni: Disponibili, Consistenti, Comparabili, Credibili,
Chiare e Autorevoli
Quattro settori “chiave” per FSB:
Governance: …Il CdA e l’Alta direzione sovrintendono, valutano e gestiscono i rischi e le
opportunità legate al CC che possono incidere sulle attività e sull’organizzazione..?
Piano strategico: …quali sono gli effetti reali e potenziali dei rischi e delle opportunità del
CC sulla strategia aziendale, a breve, medio e lungo termine …capacità di resilienza del
Piano strategico…?
Gestione del rischio:…. l’impresa identifica, valuta e gestisce i rischi legati al clima ?....
Metriche e obiettivi: …vengono fornite indicazioni sulle metriche adottate per valutare e
gestire i rischi ?
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 202011: Commissione UE «… necessità di innalzare il livello di trasparenza delle
informazioni sociali e ambientali fornite dalle imprese…»
2012: Principles for Sustainable Insurance (PSI – UNEP ) “…as a global framework for
the insurance industry to address ESG risks and opportunities in their business model,
asset allocation and products innovation….” (….tra i criteri di DJSI, FTSE4Good, Brazil’s
BM&FBOVESPA..)
2013: Parlamento UE «……riconosce l'importanza della comunicazione…di
informazioni sulla sostenibilità al fine di individuare i rischi, accrescere la
fiducia degli investitori e dei consumatori e gestire la transizione verso
un'economia globale sostenibile coniugando redditività a lungo termine,
giustizia sociale e protezione dell'ambiente..»
DIRETTIVA 2014/95/UE
D.Lgs n. 254/2016 e Regolamento CONSOB
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 21Concetto di “materialità” dell’informazione
“…soglia oltre la quale un argomento o un indicatore
diventano sufficientemente importante da essere inclusi
nell’ambito della dichiarazione…”
La definizione di “materialità”, nasce dal confronto (engagement)
costante con i portatori di interesse (stakeholder) interni e esterni
dell’impresa dichiarante…..
Materialità diretta: azioni e impatto dell’attività del dichiarant
(es. consumi di acqua, energia, i prodotti collocati, ecc..)
Materialità indiretta: azioni e impatto delle imprese nelle
quali si investe (es. consumi dei soggetti investiti, Co2,ecc.
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 222017
• La Direttiva c.d. IORP II (Fondi Pensione): a partire dal 2019
utilizzazione dei criteri ESG (ART.66)
• EIOPA apre una Pubblica consultazione sui c.d. PRiiPs EoS
• La Commissione UE riforma i poteri di vigilanza delle ESAs (EBA -
ESMA – EIOPA) verso maggior attenzione all’High Tech, modelli
aziendali innovativi e sostenibili e integrazione dei fattori ESG
• Indagine del Parlamento UE sui profili Fiscali dei Prodotti finanziari
Febbraio 2018
• HLEG della Commissione UE presenta il Final Report
• Parlamento UE sottolinea il ruolo delle Istituzioni Finanziarie (e, in
particolare, degli Assicuratori) nella Disaster risk reduction
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 23La Strategia della Commissione UE per la
CMU – giugno 2017
Finanza come principale motore per un cambio di paradigma e mentalità verso lo Sviluppo
sostenibile (900.000 nuovi posti di lavoro nei prossimi 10 anni):
• Creare un mercato più stabile, efficiente e sostenibile
• Cambiamento di mentalità per evitare che distorsioni, ad esempio il green washing,
possano danneggiare il mercato nel suo complesso
• Superare la finanza speculativa, privilegiando un’ottica di lungo periodo e superare il
concetto di green finance considerando anche gli aspetti sociali, economici e di
governance nelle decisioni di investimento
• Creare nuovi posti di lavoro investendo in energia pulita, economia circolare e
infrastrutture sostenibili
• Promuovere la diffusione di nuovi strumenti finanziari: green bonds, PRIIPs EaS, PIR, SIB,
nuovi strumenti di intermediazione, ecc..
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 24Marzo 2018
Piano di azione UE per l’economia Sostenibile e Circolare
Due diverse «filosofie di approccio…..»
➢ Revisione della normativa bancaria (CRD 4) proposta di introdurre un
“Green and Social Supporting Factor” (-40% rispetto alla formula
standard Capital requirement) per investimenti in emittenti sostenibili
➢ Proposta del Parlamento UE per introdurre un «Brown factor»
(Esternalità negative prodotte dalla Co2 degli Investimenti, dei beni e
dei Servizi) e stress test per intermediari finanziari con criteri ESG
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 25• Clarify investor duties ……….sviluppare una definizione chiara e condivisa di “Fiduciary duty”
con esplicito riferimento ai criteri ESG…
• Upgrade Europe’s disclosure rules to make climate change risks and opportunities fully
transparent …..nell’ambito della CMU requisito fondamentale per gli investimenti di medio-
lungo periodo…..è la trasparenza sui criteri ESG..(Material to finance performance…)…
• Introduce a common sustainable finance taxonomy to ensure market consistency and
clarity, starting with climate change…….Un chiaro “set” di informazioni che possa fungere da
Guideline a livello europeo ………….EUROSIF’s Transapency Code 2018
• Empower and connect Europe’s citizens with sustainable finance issues….. Stabilire uno
standard per i prodotti SRI (three levels) … POG in IDD e MiFID II.
• Develop official European sustainable finance standards……………Definire uno Standard
europeo per i Green and Social Bond (EIB, Luxflag….) …
• Establishing a ‘Sustainable Infrastructure Europe’ (to expand the size and quality of the EU
pipeline of sustainable assets) …costituire una Piattaforma UE per favorire l’incontro tra
domanda e offerta…CIFS a MILANO
• Reform of the governance and leadership of companies to build sustainable finance
competencies ……I tests ‘fit and proper’ dei membri dei CdA degli intermediari finanziari
dovrebbero includere appositi skills riferibili ai criteri ESG…Ampliare gli Stewardship
Principles per gli Investitori istituzionali (SHAREHOLDER RIGHT DIRECTIVE)
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 26Sostenibilità come leva strategica per adattarsi ai mutamenti
ambientali e sociali e governare le scelte politiche e normative
✓ Linee-Guida OCSE per le imprese
multinazionali
✓ 10 principi dello UN Global Compact (su
✓ Direttiva 95/2014: obbligo dal Diritti Umani, Lavoro, Anti-corruzione,
2017 per le Grandi Imprese alla Ambiente)
rendicontazione sociale ✓ UN Guiding Principles on Business and
✓ Direttiva n. 2016/2341/UE c.d. Human Rights (UNGP)
IORP II ✓ ILO Tri-partite Declaration of Principles on
✓ Direttiva 2007/36/CE dell’11 UE Multinational Enterprises and Social Policy
Main Splash
luglio 2007 relativa all’esercizio di ✓ ISO 26000 Guidance Standard on Social
alcuni diritti degli azionisti di Responsibility
ONU
società quotate (Shareholders’ ✓ Sustainable Development Goals – SDGs -
Rights Directive) dall’Agenda 2030
ITALIA
✓ Dichiarazione governatore Banca
✓ Legge di Stabilità (B-corps)
d’Inghilterra
✓ Green Act
✓ Iniziativa del Ministero ambiente MONDO ✓ Conferenza di Parigi – COP 21
✓ Il Sendai Framework per la Disaster Risk
(MATMM)
Reduction (2015-2030)
✓ Codice di Autodisciplina delle Società
✓ UNEP
Quotate, aggiornamento 2015
✓ Financial stability board working group
✓ Testo unico sulla sicurezza del lavoro
D.Lgs. 81/08
✓ D.Lgs. 231/2001: Codice Etico
✓ Accordo Nazionale sulle pressioni
commerciali ABI, 2017
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 27La necessità di un approccio integrato
Building on strong public-private partnerships
An integrated
approach to disaster RAISE AWARENESS OF SOCIO-ECONOMIC BENEFITS
OF PREVENTION AND RISK TRANSFER MEASURES
EXPAND RISK MODELLING CAPACITIES
and climate risk
• Sharing risk knowledge and
management must be • Document and share good
practices demonstrating 1 2 expertise with the public sector
Contribute to the development
adopted, empowered socio-economic benefits
of prevention and risk
of next generation of forward-
looking models in partnership
and utilized. transfer measures and
their interlinkages
Recommendations with scientific community
Now is the time for
action to solve the 4
myriad problems that
arise from the
RESILIENCE OF MEGA-CITIES AND URBAN AREAS
3 RESILIENCE OF CRITICAL INFRASTRUCTURE
pervasive insurance • Explore and realise the role • Explore and realise the role
of insurance in enhancing
protection gap resilience of mega-cities and
of the insurance industry in
investing and building critical
urban systems infrastructure
Raccomandazioni per ampliare il contributo del settore assicurativo alla gestione dei rischi derivanti dal climate change (Geneva Association –
2016)
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 28La Product oversight governance (POG) nella IDD e le Informazioni NON finanziarie
Art. 25, par. 1, Direttiva 2016/97/UE (IDD):
✓ «Le imprese assicuratrici, così come gli intermediari che costruiscono i prodotti da vendere, devono
mantenere, gestire e aggiornare un processo per l’approvazione di ogni nuovo prodotto o per
significativi adeguamenti dei prodotti in commercio, prima della loro promozione o
commercializzazione»
Art. 3, comma 1, lett. c) del d.lgs n. 254/2016 di recepimento della Direttiva 2014/95/UE:
✓ «La dichiarazione….di carattere non finanziario, nella misura necessaria ad assicurare la
comprensione dell’attività dell’impresa, del suo andamento, dei suoi risultati e dell’impatto da essa
prodotta, copre i temi ambientali, sociali, attinenti al personale, al rispetto dei diritti
umani,…..descrivendo almeno:…….
✓ c) I principali rischi, generati o subìti, connessi ai suddetti temi e che derivano dall’attività
dell’impresa, dai suoi prodotti, servizi …..»
Questionario IVASS sui rischi legati al cambiamento climatico – preparazione e azioni (Ottobre 2016)
✓ La compagnia/gruppo si è dotata di una politica per l’ambiente ed il clima al fine di promuovere la
consapevolezza dei rischi ambientali e climatici all’interno della compagnia e ridurre gli impatti
ambientali del proprio business? Se si fornite una breve descrizione;
✓ Illustrate le eventuali azioni che la compagnia/gruppo ha intrapreso, o intende intraprendere, per
incoraggiare i propri assicurati a ridurre le perdite causate da eventi legati al cambiamento del clima
ISO 14001/2015 LifecycleAssessment: “POEMS” - Product Oriented Environmental Management Systems
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 29La Product oversight governance (POG) nella IDD e le Informazioni NON finanziarie
Art. 25, par. 1, Direttiva 2016/97/UE (IDD):
✓ «Le imprese assicuratrici, così come gli intermediari che costruiscono i prodotti da vendere, devono
mantenere, gestire e aggiornare un processo per l’approvazione di ogni nuovo prodotto o per
significativi adeguamenti dei prodotti in commercio, prima della loro promozione o
commercializzazione»
Art. 3, comma 1, lett. c) del d.lgs n. 254/2016 di recepimento della Direttiva 2014/95/UE:
✓ «La dichiarazione….di carattere non finanziario, nella misura necessaria ad assicurare la
comprensione dell’attività dell’impresa, del suo andamento, dei suoi risultati e dell’impatto da essa
prodotta, copre i temi ambientali, sociali, attinenti al personale, al rispetto dei diritti
umani,…..descrivendo almeno:…….
✓ c) I principali rischi, generati o subìti, connessi ai suddetti temi e che derivano dall’attività
dell’impresa, dai suoi prodotti, servizi …..»
Questionario IVASS sui rischi legati al cambiamento climatico – preparazione e azioni (Ottobre 2016)
✓ La compagnia/gruppo si è dotata di una politica per l’ambiente ed il clima al fine di promuovere la
consapevolezza dei rischi ambientali e climatici all’interno della compagnia e ridurre gli impatti
ambientali del proprio business? Se si fornite una breve descrizione;
✓ Illustrate le eventuali azioni che la compagnia/gruppo ha intrapreso, o intende intraprendere, per
incoraggiare i propri assicurati a ridurre le perdite causate da eventi legati al cambiamento del clima
ISO 14001/2015 LifecycleAssessment: “POEMS” - Product Oriented Environmental Management Systems
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 30Autorité de Marchés financiers (AMF) – “Management companies that focus on SRI usually have a
specific organisational structure and dedicated resources” – Dicembre 2017
AMF ha svolto un sondaggio tra le Società di gestione del risparmio (AMC) con Fondi di
investimento SRI per comprendere quale sia l’assetto organizzativo che hanno posto in essere:
Le 16 AMC che hanno risposto gestivano 312 Fondi SRI per un valore complessivo di €98
Miliardi di euro alla fine del 2016 e:
➢ Il 63% ha dichiarato di avere almeno un manager interamente dedicato all’SRI (fino a 7
managers) e di queste 12 hanno dichiarato di avere almeno un analista dedicato all’SRI (fino
a7 analisti);
➢ 75% ha dichiarato di avere almeno un manager dedicato sia ai Fondi SRI che a quelli
Tradizionali (fino a 50 managers) e 3 hanno dichiarato di avere almeno un analista dedicato a
entrambi I comparti (fino a 15);
➢ 87.5% ha dichiarato di avere un Modello sviluppato internamente per la gestione dei dati
non finanziari
Tutte le AMC intervistate hanno dichiarato di usare Dati pubblici, analisi fornite da fornitori
esterni e analisi che sono state oggetto di confront diretto con gli stessi soggetti emittenti
dichiaranti (Engagement)
http://www.amf-france.org/en_US/Publications/Rapports-etudes-et-analyses/Epargne-et-
prestataires?docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2F2e257eee-d2e0-4a99-9264-4b3311073060
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 31Quali modalità di investimento?
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 32SRI: strategie di sostenibilità
Esclusioni: approccio che prevede l’esclusione esplicita di singoli emittenti o settori o
Paesi dall’universo investibile, sulla base di determinati principi e valori. Tra i criteri più
utilizzati: le armi, la pornografia, il tabacco, i test su animali.
Convenzioni internazionali: selezione degli investimenti basata sul rispetto di norme e
standard internazionali, ad esempio il Global Compact, le Linee Guida dell’OCSE sulle
multinazionali, le Convenzioni dell’Organizzazione Internazionale del Lavoro.
Engagement: attività che si sostanzia nel dialogo con l’impresa su questioni di
sostenibilità e nell’esercizio dei diritti di voto connessi alla partecipazione al capitale
azionario. Si tratta di un processo di lungo periodo.
Gruppo di Lavoro del Forum per la Finanza Sostenibile, 2013
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 33SRI: strategie di sostenibilità
Best in class: approccio che seleziona o pesa gli emittenti in portafoglio secondo criteri
ambientali, sociali e di governance, privilegiando gli emittenti migliori all’interno di un
universo, una categoria o una classe di attivo.
Impact investing: Investimenti in imprese, organizzazioni o fondi con l’intenzione di
realizzare un impatto ambientale e/o sociale positivo, assieme ad un ritorno
finanziario. Alcuni esempi: investimenti in microfinanza, social housing, energie
rinnovabili, ecc.
Investimenti tematici: approccio che seleziona gli emittenti in portafoglio secondo
criteri ambientali, sociali e di governance, focalizzandosi su uno o più temi. Alcuni
esempi: i cambiamenti climatici, l’efficienza energetica, la salute, ecc.
Gruppo di Lavoro del Forum per la Finanza Sostenibile, 2013
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 34Social impact investing – Napoli, Rifiuti e Finanziamento
obbligazionario
Per smaltire una tonnellata di rifiuti, il Comune di Napoli spende all’incirca 140 euro.
✓ Nuovo progetto: costruire a Scampia un impianto di compostaggio da 14,6 milioni di
euro con estrazione del biogas a freddo e senza emissione di sostanze e di odori - 7
mila tonnellate l’anno di compost di qualità e 1,3 milioni di metri cubi l’anno di metano
✓ Finanziamento: Banca Prossima (Intesa S. Paolo) emette un bond, denominato TRIS
(Titolo per la Riduzione della Spesa Pubblica), rendimenti in linea con quelli dei titoli
di Stato
✓ Risparmio significativo: ASIA (società del Comune che gestisce i rifiuti) spenderà 100
euro a tonnellata con un risparmio di circa 800 mila euro
✓ L’impatto non è legato solo alla dimensione ecologica perché è previsto anche il
coinvolgimento di imprese sociali nelle fasi del ciclo di valorizzazione dei rifiuti
Misurazione dell’impatto sociale e del meccanismo pay-for-success
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 35e in ITALIA ????
• Legge n. 163/2016 introduce Legge di Finanza pubblica un
riferimento – per ogni provvedimento economico e fiscale – al BES
(Benessere Equo Sostenibile) e, indirettamente, ai 17 Sustainable
Development Goals (SDGs) dell’ONU da raggiungere entro il 2030
• Rapporto del Dialogo Nazionale per la finanza sostenibile promosso
da MATTM/UNEP (partecipazione di ANIA):
➢WG MATTM/BdI – MEF – IVASS Questionari e Circolari ANIA
➢ACT/ANPAL
• MATTM nuova Strategia Energetica (SEN) con obiettivo «politico» di
uscire dall’utilizzazione del Carbone nel 2025
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 36B-Corp
Una Benefit Corporation è un nuovo tipo di azienda che fa CSR (e SRI….) con
commitment
RESPONSABILITÀ
Considerare l’impatto
SCOPO delle proprie decisioni
TRASPARENZA
Rendere visibile il loro
Avere un impatto non solo sugli azionisti ma
impatto materiale
positivo sulle persone anche su tutti gli
positivo sulla società e
e sull’ambiente stakeholder e
sull’ambiente
sull’ambiente
Negli Stati Uniti esiste una specifica forma giuridica per le B Corp, che si
affianca a quelle di «for profit» e «non profit» dal 2010.
In Italia sono riconosciute giuridicamente dal 2015
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 37Gli assicuratori, come Assuntori di rischi, Asset owner e Asset manager,
possono condizionare i comportamenti dei propri stakeholder attraverso:
• Una miglior selezione degli investimenti che tenga conto dell’impatto
ambientale e sociale degli stessi utilizzando i criteri ESG;
• Un miglioramento della gestione e della prevenzione dei rischi ambientali
con adozione di buone pratiche da parte degli assicurati;
• La predisposizione di nuovi prodotti che favoriscano la transizione verso una
economia sempre meno dipendente dal consumo di energia fossile.
Attuale e progressivo superamento della c.d. “economia lineare” - che ha
caratterizzato lo sviluppo economico mondiale sino ad oggi – con transizione
verso un’economia di tipo “circolare” a bassa emissione di Co2, in grado di
sviluppare una maggior resilienza ai cambiamenti climatici, sempre più attenta
all’insorgenza di nuovi bisogni della Società nel suo complesso (invecchiamento
della popolazione, innovazione, mobilità sostenibile, ecc..)
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 38Tre aree di intervento
Per promuovere un modello di sviluppo più sostenibile dal punto di vista non solo economico ma
anche ambientale e sociale, le imprese assicuratrici possono concentrarsi su tre aree di interventi
volte alla transizione verso una società a basse emissioni e maggiormente resiliente nei confronti
dell’impatto del cambiamento climatico
1. INNOVAZIONE DI PRODOTTO
2. PREVENZIONE E GESTIONE DEI RISCHI FISICI
3. INTEGRAZIONE DEI CRITERI ESG (environmental, social, and governance) NELLE SCELTE DI
INVESTIMENTO
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 39La Product oversight governance (POG) nella IDD e le Informazioni NON finanziarie
Art. 25, par. 1, Direttiva 2016/97/UE (IDD): ….ma anche nella MiFID
✓ «Le imprese assicuratrici, così come gli intermediari che costruiscono i prodotti da vendere, devono
mantenere, gestire e aggiornare un processo per l’approvazione di ogni nuovo prodotto o per
significativi adeguamenti dei prodotti in commercio, prima della loro promozione o
commercializzazione»
Art. 3, comma 1, lett. c) del d.lgs n. 254/2016 di recepimento della Direttiva 2014/95/UE:
✓ «La dichiarazione….di carattere non finanziario, nella misura necessaria ad assicurare la
comprensione dell’attività dell’impresa, del suo andamento, dei suoi risultati e dell’impatto da essa
prodotta, copre i temi ambientali, sociali, attinenti al personale, al rispetto dei diritti
umani,…..descrivendo almeno:…….
✓ c) I principali rischi, generati o subìti, connessi ai suddetti temi e che derivano dall’attività
dell’impresa, dai suoi prodotti, servizi …..»
Questionario IVASS sui rischi legati al cambiamento climatico – preparazione e azioni (Ottobre 2016)
✓ La compagnia/gruppo si è dotata di una politica per l’ambiente ed il clima al fine di promuovere la
consapevolezza dei rischi ambientali e climatici all’interno della compagnia e ridurre gli impatti
ambientali del proprio business? Se si fornite una breve descrizione;
✓ Illustrate le eventuali azioni che la compagnia/gruppo ha intrapreso, o intende intraprendere, per
incoraggiare i propri assicurati a ridurre le perdite causate da eventi legati al cambiamento del clima
ISO 14001/2015 LifecycleAssessment: “POEMS” - Product Oriented Environmental Management Systems
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 40Commissione UE CMU - Definizione di un contesto socio-economico resiliente al
cambiamento climatico
1. Crescente consapevolezza sui rischi legati al cambiamento climatico e ai disastri
naturali estremi
2. Ancora scarsa capacità di definire un «approccio basato sulla comprensione,
integrazione nei modelli di business e gestione dei rischi» (prevenzione, capacità
predittiva, misure di trasferimento del rischio a livello finanziario, sociale e
organizzativo)
3. Utilizzazione di modelli adeguati (gestione dei rischi, delle risorse finanziarie, dei
contratti, degli interventi ex post,…) basati sulla più ampia base dati possibile e
disponibile – Calcolo del premio utilizzando variabili ESG
4. Resilienza diffusa (Immobili, infrastrutture, sistemi urbani e….approccio MENTALE
e CULTURALE)
5. Sviluppo di partnership pubblico-privata (A livello UE ma anche Nazionale….)
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 41L’importanza dell’Internet of think (IoT) nella produzione,
elaborazione e diffusione dei dati
DATI ELABORAZIONE IMPATTO
Investments
RANA PLAZA
Risk Selection
PRODUCT DESIGN Consumatori
(Compliance IDD Directive – 2016/97 «Responsabili
UE)
Evoluti»
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 42Negli ultimi 2 anni sono stati generati più
dati che in tutta la storia precedente
Sono necessarie analisi statistiche sempre più
sofisticate per organizzarli, renderli utili e
fruibili.
5 metodologie utilizzate dagli intermediari
finanziari per le loro scelte di investimento:
descrittivo, diagnostico, predittivo, prescrittivo
e cognitivo (2016)
[Insight 2 Impact - i2i: Data and analytics for business decision-making: Breakdown of data value chain - November 2016]
Ogni categoria è più avanzata della precedente in termini di complessità, grado di
automazione, quantità di dati richiesti, difficoltà di applicazione del metodo e valore
per di business.
Ogni categoria rappresenta anche una riduzione del livello di input umano richiesto
per il processo cognitivo
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 43Squilibrata disuguaglianza nell’accesso alle informazioni…
Abbiamo accolto con favore la gratuità ma non siamo ancora in grado di gestire
le fake news che rappresentano il lato oscuro dell’accesso gratuito…
…Pulitzer e la fake…
Responsabilità “editoriale” dei social network (Facebook), nella misura in cui non solo
sfruttano I dati degli utenti ma li mettono a disposizione degli investitori …
Editori e giornalisti dovranno convincere gli utenti che la qualità si paga, “ha un
prezzo” che fidelizza e rende credibile il tuo lavoro..………………………preservando
l’Innovazione
Algoritmi come Bene Comune, nuovo patto sociale tra calcolanti e calcolati (MiFID,
IDD, Automotive, Concorrenza….) l’Opinione pubblica si forma col dibattito continuo e
informato….
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 44La Connected Insurance avrà ricadute virtuose sul business
assicurativo e sulle persone
Cambieranno i bisogni e i comportamenti dei clienti verso
stili di vita più sostenibili, economici e virtuosi
1. CLIENTE
Le aziende che terranno conto di questi fattori potranno
ottenere benefici (economici, reputazionali, di
stabilità,…ecc.)
2. AZIENDA
Le aziende si dovranno adeguare a
consumatori più attenti e responsabili
3. CORPORATE
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 45Grazie alla Connected Insurance l’impatto «sociale»
dell’attività assicurativa sarà sempre più evidente per il cliente
PREVENZIONE
SERVIZI ACCESSORI
CONNECTED WELLNESS
INSURANCE
HI-TECH
………..
PROTEZIONE DEL PATRIMONIO …………
INDENNIZZO V
RIMBORSO SPESE A
TUTELA LEGALE TRADITIONAL L
ASSISTENZA
INSURANCE O
R
………….
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…………..
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Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 46Verso un’assicurazione connessa e sostenibile
L’industria assicurativa più di altre può, oggi, diventare il veicolo
attraverso il quale
• creare maggior consapevolezza negli assicurati
• più in generale nei consumatori sul modo in cui la società produce e
finanzia i beni e i servizi di cui ha bisogno, influenzando gli stili di vita
in un’ottica di complessiva sostenibilità economica e sociale
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 47L’interazione può favorire nuovi strumenti di investimento orientati al medio
lungo-periodo, come ad esempio:
• Social Impact bonds
• Green bonds
• Strumenti di venture capital rivolti alle PMI innovative
Questi possono trovare nell’evoluzione tecnologica uno strumento di
trasparenza e controllo che ne può accrescere la sicurezza e affidabilità
valorizzando il ruolo delle istituzioni finanziari (Banche, assicurazioni, fondi
pensione, Fondi d’investimento) nella costruzione dell’Economia circolare e
della green economy.
In particolare gli assicuratori - come investitori istituzionali di medio-lungo periodo
- attraverso la Connected insurance possono migliorare i propri criteri di
investimento e di risk assesment, riducendo i rischi di frode e influenzando il
comportamento dei soggetti in cui investono, operando indirettamente su
ambiente e società, valorizzando il ruolo e i comportamenti di clienti e investitori
Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 48Pietro Negri - Sostenibilità e Corporate governance 20/06/2018 49
Grazie per l’attenzione
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