PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - Settembre 2021
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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund Settembre 2021 Ad esclusivo utilizzo professionale
Informazioni importanti
Ad esclusivo utilizzo professionale
I servizi e i prodotti descritti nella presente comunicazione sono disponibili solamente per i clienti professionali in base alla definizione contenuta nelle linee guida della
Financial Conduct Authority. La presente comunicazione non è un'offerta pubblica e gli investitori individuali non devono far affidamento sul presente documento. Le
opinioni e le stime espresse rappresentano la nostra valutazione e sono soggette a variazione senza preavviso, in quanto sono dichiarazioni sulle tendenze dei mercati
finanziari che si basano sulle condizioni del mercato attuali. A nostro giudizio le informazioni fornite nel presente documento sono affidabili, ma non ne garantiamo
l'accuratezza o la completezza.
PIMCO Europe Ltd (società n. 2604517) è autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority (12 Endeavor Square, London E20 1JN) nel Regno Unito. I
servizi forniti da PIMCO Europe Ltd non sono disponibili per i singoli investitori, che non devono fare affidamento su questa comunicazione ma contattare il proprio
consulente finanziario. PIMCO Europe GmbH (società n. 192083, Seidlstr.24-24a, 80335 Monaco, Germania), la filiale italiana di PIMCO Europe GmbH (società n.
10005170963), la filiale irlandese di PIMCO Europe GmbH (società n. 909462), la filiale inglese di PIMCO Europe GmbH (società n. BR022803) e la filiale spagnola di
PIMCO Europe GmbH (NIF W2765338E) e sono autorizzate e regolamentate dall'Autorità di vigilanza finanziaria federale tedesca (BaFin) (Marie-Curie-Str. 24-28,
60439 Francoforte sul Meno) in Germania ai sensi della Sezione 15 della Legge bancaria tedesca (WpIG). La filiale italiana, la filiale irlandese, la filiale inglese e la filiale
spagnola sono inoltre soggette rispettivamente alla supervisione di: (1) Filiale italiana: Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) ai sensi dell'articolo
27 del Testo Unico Finanziario; (2) Filiale irlandese: Central Bank of Ireland ai sensi del Regolamento 43 dei Regolamenti dell'Unione europea (Mercati degli strumenti
finanziari) 2017, e successive modifiche; (3) Filiale inglese: Financial Conduct Authority e (4) Filiale spagnola: Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) in
conformità con gli obblighi previsti dagli articoli 168 e da 203 a 224, nonché con gli obblighi del Titolo V, Sezione I della legge spagnola sui mercati finanziari (LMF) e
degli articoli 111, 114 e 117 del Decreto Reale 217/2008, rispettivamente. I servizi offerti da PIMCO Europe GmbH sono destinati unicamente a clienti professionali come
da definizione contenuta alla Sezione 67, comma 2, della Legge sulla negoziazione di titoli tedesca (WpHG) e non agli investitori individuali, i quali non devono fare
assegnamento sulla presente comunicazione. PIMCO (Schweiz) GmbH (registrata in Svizzera, società n. CH-020.4.038.582-2). I servizi forniti da PIMCO (Schweiz)
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Nessuna parte della presente pubblicazione può essere riprodotta in alcuna forma o citata in altre pubblicazioni senza espressa autorizzazione scritta. PIMCO è un
marchio depositato di Allianz Asset Management of America L.P. negli Stati Uniti e nel resto del mondo. © 2021, PIMCO
(Presentata in Italia)
1
Ulteriori informazioni
Ulteriori Informazioni/Documentazione
Sono disponibili il Prospetto di PIMCO Funds nonché i Documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori (KIID) per ciascuna classe di azioni di ciascuno dei
comparti della Società.
Il Prospetto della Società può essere ottenuto all’indirizzo www.fundinfo.com ed è disponibile in lingua inglese, francese, tedesca, italiana, portoghese e spagnola.
I KIID possono essere ottenuti all’indirizzo www.fundinfo.com e sono disponibili in una delle lingue ufficiali di ciascuno degli Stati Membri dell’UE in cui ciascun comparto
è stato notificato ai fini della commercializzazione ai sensi della Direttiva 2009/65/CE (la Direttiva OICVM).
Inoltre, all’indirizzo www.pimco.com è disponibile una sintesi dei diritti degli investitori in lingua [inglese].
I comparti della Società sono attualmente notificati ai fini della commercializzazione in una serie di Stati membri dell'UE ai sensi della Direttiva OICVM. [PIMCO Global
Advisors (Ireland) Limited] può porre fine a tali notifiche per qualsiasi classe di azioni e/o qualsiasi comparto della Società in qualunque momento seguendo il processo
descritto nell'Articolo 93a della Direttiva OICVM.
2
Rischi
Investire in organismi di investimento collettivo del risparmio comporta rischi. Per gli investimenti nei comparti rilevano i seguenti rischi:
L'investimento nel mercato obbligazionario è soggetto a taluni rischi, tra cui il rischio di mercato, di tasso d'interesse, di emittente, di credito, di inflazione e di liquidità.
Il valore della maggior parte delle obbligazioni e delle strategie obbligazionarie varia in funzione delle fluttuazioni dei tassi d'interesse. Le obbligazioni e le strategie
obbligazionarie con duration più lunga tendono a evidenziare una maggiore sensibilità e volatilità rispetto a quelle con duration più breve. Di norma, i prezzi delle
obbligazioni diminuiscono in caso di aumento dei tassi d'interesse e i contesti di bassi tassi d'interesse fanno aumentare tale rischio. Le riduzioni di capacità delle
controparti obbligazionarie possono contribuire al calo della liquidità del mercato e all'aumento della volatilità dei prezzi. Al momento del rimborso gli investimenti
obbligazionari possono avere un valore superiore o inferiore al costo iniziale.
Il valore delle azioni può diminuire a causa delle condizioni di mercato, economiche e industriali sia reali che percepite.
L'investimento in titoli domiciliati all'estero e/o denominati in valute estere può comportare elevati rischi dovuti alle fluttuazioni valutarie, nonché rischi economici e
politici che possono risultare più accentuati nei mercati emergenti.
I tassi di cambio possono registrare fluttuazioni significative nel breve periodo e possono ridurre i rendimenti di un portafoglio.
I titoli ad alto rendimento e a basso rating comportano rischi maggiori rispetto ai titoli con un rating più elevato. I portafogli che investono in tali titoli sono esposti a
livelli più elevati di rischio di credito e di liquidità rispetto ai portafogli che non detengono tali strumenti.
I titoli sovrani sono di norma garantiti dal governo emittente. Gli obblighi delle agenzie federali e delle autorità statunitensi sono sostenuti in varia misura, ma in genere
non beneficiano della piena garanzia del governo degli Stati Uniti. I portafogli che investono in tali titoli non sono garantiti e possono subire fluttuazioni di valore.
Gli MBS e gli ABS possono essere sensibili alle fluttuazioni dei tassi d'interesse o esposti al rischio di rimborso anticipato. Sebbene di norma beneficino di garanzie
private, pubbliche o emesse da agenzie federali, non è possibile assicurare che i garanti facciano fronte ai loro obblighi.
Effettuare vendite allo scoperto comporta il potenziale di perdita superiore all’effettivo costo dell’investimento e il rischio che il soggetto terzo nella vendita allo
scoperto possa non onorare i termini contrattuali causando una perdita per il portafoglio.
I derivativi possono comportare determinati costi e rischi, quali il rischio di liquidità, di tasso d'interesse, di mercato, di credito, di gestione e il rischio che una posizione
non possa essere chiusa nel momento più favorevole. L'investimento in derivati può comportare una perdita superiore all'importo investito.
La diversificazione non garantisce l'assenza di perdite.
3Benchmark disclaimer
BENCHMARK
A meno che non sia indicato nel Prospetto e nel relativo documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, un benchmark o un indice non viene utilizzato nella gestione attiva del Fondo, in
particolare a fini di confronto delle performance.
Laddove indicato nel Prospetto e nel relativo documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, un benchmark può essere utilizzato come parte della gestione attiva del fondo, incluso, ma non
limitato a, per la misurazione della durata, come benchmark che il fondo cerca di sovraperformare, scopi di confronto delle performance e / o misurazione VaR. Qualsiasi riferimento a un indice o
benchmark in questo materiale, e che non è indicato nel prospetto e nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, è puramente a scopo illustrativo o informativo (come fornire
informazioni finanziarie generali o contesto di mercato) e non è finalizzato alla performance scopi di confronto. Si prega di contattare il proprio rappresentante PIMCO per ulteriori dettagli.
AAA (piu’ alto) to B, C, or D (piu’ basso) rispettivamente per S&P, Moody’s, e Fitch.
CORRELATION
Come indicato alla voce "Indice di riferimento", ove indicato nel Prospetto e nel documento contenente le informazioni chiave per gli investitori, un benchmark può essere utilizzato come parte della
gestione attiva del Fondo. In tali casi, alcuni titoli del Fondo possono essere componenti e possono avere ponderazioni simili al benchmark e il Fondo può di volta in volta mostrare un alto grado di
correlazione con la performance di tale benchmark. Tuttavia, il benchmark non viene utilizzato per definire la composizione del portafoglio del Comparto e il Comparto può essere interamente investito in
titoli che non sono componenti del benchmark.
Gli investitori devono tenere presente che di volta in volta un Fondo può mostrare un elevato grado di correlazione con la performance di uno o più indici finanziari non indicati nel Prospetto e nel relativo
documento informativo chiave per gli investitori. Tale correlazione può essere casuale o può insorgere perché tale indice finanziario può essere rappresentativo della classe di attività, settore di mercato o
posizione geografica in cui il Fondo è investito o utilizza una metodologia di investimento simile a quella utilizzata nella gestione del Fondo.
Fund Name Benchmark Management
Il fondo è gestito attivamente con riferimento all'indice, come ulteriormente
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund ICE BofA ESTR Overnight Rate descritto nel prospetto e nel documento contenente le informazioni chiave
per gli investitori.
4Perchè investire con PIMCO?
Una panoramica di PIMCO
Presenza globale
Investment
Offices
Professionals
Austin 10
Chicago 2
Dublin 1
Hong Kong 32
London 154
Miami 2
Milan 10
Storia Risorse Munich 51
New York 175
Fondata nel 1971 3050+ dipendenti
Newport Beach 356
Masse in gestione: $2200 miliardi1 900+ professionisti degli investimenti con Sao Paulo 4
Vincitore 2015 del premio Best Fund 16 anni di esperienza in media nel settore Singapore 10
House Large Fixed Income in degli investimenti Shanghai 1
Solano Beach 12
cinque Paesi europei* 14 trading desk specializzati
Sydney 19
Taipei City 9
Al 30 giugno 2021. FONTE: PIMCO. I risultati passati non costituiscono garanzia o indicatore affidabile dei risultati futuri.
*Morningstar Awards 2015©. Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Premio assegnato a PIMCO come miglior società di gestione di fondi, categoria Larger Fixed Income, in Tokyo 31
Australia, Austria, Germania, Hong Kong, Lussemburgo, Paesi bassi, Singapore e Spagna. 1Le masse in gestione includono $14 miliardi gestiti per conto di clienti associati a
Gurtin Fixed Income Management, LLC, una società sussidiaria affiliata e completamente posseduta da PIMCO. Toronto 26
Le masse in gestione includono anche quelle gestite per conto di clienti terzi e escludono gli asset delle società affiliate. Al netto dei fondi di fondi per ciascuna strategia.
A partire dal 31 marzo 2012, PIMCO ha iniziato a riportare le masse gestite per conto delle società affiliate alla propria parent company come parte delle proprie masse in gestione. Zurich 6
asst_20
6L’analisi dei bisogni
Uno sguardo ai bisogni del cliente finale
Protezione Reddito e
Gestione Crescita
dagli preservazione
della del
attivi del
liquidità capitale
rischiosi capitale
FONTE: PIMCO
8L’offerta di PIMCO
100%
Rendimento
Azionario
Multi-Asset
100%
Obbligazionari
Diversified StocksPLUS
Income
Dynamic
Multi-Asset
Global Bond Strategic
Income
Capital
Total Return Securities
Euro Bond
Income
Euro Income
Global
Libor PLUS
Correlazione al rischio azionario
FONTE: PIMCO.
9Supporto commerciale
Perchè proporre PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund al cliente finale?
Soluzione Duplice Dinamicità e Può costituire una
completa, vasta, obiettivo: flessibilità per valida
dinamica e crescita del navigare tutte le alternativa
differenziata tra capitale e condizioni di all’investimento
gli attivi presenti approccio attento mercato e nelle singole
nel mercato al rischio di breve coglierne le asset class (es.
e lungo periodo opportunità BTP, obbligazioni
bancarie, azioni)
FONTE: PIMCO.
10Crescita del capitale
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Descrizione e obiettivi del comparto
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR, ad accumulazione IE00BZ6SF527
Divider_2_market_reviewPIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Carta d'identità del fondo
Di cosa si tratta?
Il PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset è una soluzione di asset allocation dinamica e completa che offre
esposizione alle idee macroeconomiche di PIMCO tramite l’investimento nelle principali classi di attivo
liquide a livello globale, come azioni, credito, tassi e valute.
Quale obiettivo?
L’obiettivo primario del comparto è la crescita del capitale, raggiunta tramite l’utilizzo di un approccio
asimmetrico al rischio e di una dinamicità e flessibilità che permettono di adattarsi al meglio alle diverse
condizioni di mercato.
Quale orizzonte temporale?
Superiore a 5 anni.
Informazioni sul Fondo Principali linee guida
• Data di lancio: Febbraio 2016 • Diversificato: azioni, obbligazioni, valute, beni reali
• Dimensioni del fondo:€ 7,36 miliardi • Max 60% in azioni
• Categoria Morningstar: Bilanciati Flessibili Globali • Max 15% in materie prime
• Max 10% in fondi
Rischi: il valore delle azioni può variare sia in aumento che in diminuzione e i capitali investiti nel fondo potrebbero essere esposti a rischi. Il fondo
potrebbe usare strumenti derivati con finalità di copertura o come parte della propria strategia d’investimento, il che potrebbe comportare ulteriori costi
e rischi.
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO
Si rimanda all’Appendice e al Prospetto del fondo per ulteriori informazioni su qualità creditizia, rating Morningstar, strategia di investimento, struttura del portafoglio, rischio e fondi GIS.
12Come raggiungiamo l’obiettivo?
Una strategia flessibile per ricercare opportunità e gestire il rischio
Azioni:
50
37.2
Percentage Market Value (%)
40
30
20
10
0
-10
-20
02/16
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12/16
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10/20
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02/21
04/21
06/21
08/21
Emerging Markets Equities: 12.8% Other Developed Equities: 3.4% Japanese Equities: 9.3% Eurozone Equities: 0.4% US Equities: 11.3% Total Equity
Obbligazioni e commodities:
100
Percentage Market Value (%)
80 62.8
60
40
20
0
-20
02/16
04/16
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02/21
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08/21
1
Govt. Related Fixed Income: 16.9% Short-Tem & Cash Equivalents: 36.3% Invest. Grade: 1.8% High Yield Credit: 3.7%
Securitized: 4% Emerging Market Debt: 0% Gold: 0% Total Fixed Income
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO
1) Con l’espressione “Govt. Related Fixed Income” si può intende titoli di Stato statunitensi nominali e protetti dall’inflazione, agenzie, swap su tassi d’interesse, futures e opzioni su titoli di Stato statunitensi, titoli societari garantiti dalla FDIC e dal governo.
Per ulteriori informazioni su performance e commissioni, grafici, fondi GIS, indice e rischi si rimanda all'Appendice.
13PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Perché scegliere PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund?
#1 #2 #3
offre potenziali controlla
possibilità rendimenti il rischio
di scelta
L’incertezza è elevata Le opportunità sono Il rischio non è costante
Durante un intero ciclo dinamiche Flessibilità e mentalità
economico, la flessibilità può Un’esposizione al rischio difensiva sono fondamentali
contribuire a far fronte alle selettiva e dinamica può per raggiungere rendimenti
complessità migliorare i rendimenti positivi
14#1 Offrire possibilità di scelta
L’incertezza è elevata.
Durante un intero ciclo economico, la flessibilità può contribuire a far fronte alle complessità.
Trasformazione dei rendimenti delle classi di attivi in un intero ciclo economico:
Espansione iniziale Recessione ritardata
• Azioni: 9,5% • Azioni: 12,2%
• Credito: 5,5% • Credito: 17,3%
• Treasury: 3,3% • Treasury: 9,8%
PIL
Espansione ritardata: Recessione precoce
• Azioni: 5,5% • Azioni: (21.2%)
• Credito: (1.2%) • Credito: (1.0%)
• Treasury: 0,2% • Treasury: 6,1%
Fonte: PIMCO, Bloomberg.
I dati da gennaio 1980 a marzo 2020 evidenziano rendimenti addizionali in diverse fasi del ciclo economico. Espansione precoce/tardiva (recessione) definita dividendo la fase del ciclo in due periodi di uguale lunghezza.
Indici di mercato: azioni rappresentate dall'Indice S&P 500; Treasury rappresentati dall'Indice Bloomberg Barclays U.S. Treasury Total Return; Credito rappresentato dall'Indice Bloomberg Barclays U.S. Corporate Total Return; Cash rappresentato da USD
Libor 1 mese. * Le seguenti persone hanno ricevuto il premio US Morningstar Fixed-Income Fund Manager of the Year: Jerome Schneider (2015); Dan Ivascyn e Alfred Murata (2013); Mark Kiesel (2012). ** Il premio Lipper Fund Best Group over 3 Years
Large Equity ('10, '11, '12, '13) premia i fondi che hanno generato una performance aggiustata per il rischio costantemente solida, in confronto ai fondi di pari grado nel settore. I ranking passati non costituiscono una garanzia per quelli futuri.
15#2 Potenziare il rendimento
Le opportunità sono dinamiche.
Un’esposizione al rischio selettiva e dinamica può migliorare i rendimenti.
DMAF ha sovraperformato gli attivi tradizionali
14%
Global Equities
12%
Return p.a. since DMAF inception
10%
8%
GIS DMAF Meno rischio
6%
Più rendimento Global High Yield
4%
2% Global Investment Grade
Global Bonds
0%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%
Volatility p.a. since DMAF inception
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO, Bloomberg.
Dati indicati dal 25 febbraio 2016 per le azioni ad accumulazione di classe istituzionale PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund. Azioni globali rappresentate dall'MSCI ACWI EUR Hedged Index; Global Bonds rappresentati dal Bloomberg Barclays Global
Agg EUR Hedged Index; Global Investment Grade rappresentato dal Bloomberg Barclays Global Agg Credit EUR Hedged Index; Global High Yield rappresentato dal Bloomberg Barclays Global High Yield EUR Hedged Index. Volatilità rappresentata dalla
deviazione standard dei rendimenti mensili. I rendimenti conseguiti in passato non costituiscono una garanzia, né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
16#3 Controllare il rischio
Il rischio non è costante.
Flessibilità e mentalità difensiva sono fondamentali per raggiungere rendimenti positivi.
DMAF ha partecipato al rialzo con un limitato rischio di ribasso
40% Per ogni unità di
partecipazione ai
ribassi,
partecipiamo ai 32%
rialzi con un
30%
multiplo di 2,3
% di rendimento
del mercato
azionario in fase
di rialzo
20%
14%
10% % di rendimento
del mercato
azionario in fase
di ribasso
0%
Downside Capture Upside Capture
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO, Bloomberg.
Dati indicati dal 29 febbraio 2016 per le azioni ad accumulazione di classe istituzionale PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund. Mercato azionario rappresentato dall’MSCI ACWI EUR Hedged Index.
I rendimenti conseguiti in passato non costituiscono una garanzia, né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
17Team di investimento delle strategie di Asset Allocation
Geraldine Sundstrom Emmanuel Sharef, Ph.D. Erin Browne
• Lead Portfolio Manager • Co-lead Portfolio Manager • Co-lead Portfolio Manager
• Managing Director • Executive Vice President • Managing Director
• Prima di entrare a PIMCO, ha • Prima di entrare a PIMCO, ha • Prima di entrare a PIMCO, ha
lavorato presso Brevan Howard, lavorato presso Morgan Stanley lavorato presso UBS Asset
Moore Capital Management Management, UBS O’Connor,
Citigroup Global Investments e • 12 anni di esperienza nel Point72 Asset Management e altri.
Pareto Partners campo degli investimenti
• 19 anni di esperienza nel
• 24 anni di esperienza nel • Specialista multi-asset: analisi in campo degli investimenti
campo degli investimenti campo immobiliare residenziale
• Specialista multi-asset: ampia
• Specialista multi-asset: strategie gamma di classi di attivo a livello
azionarie, mercati emergenti e globale
long/short
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO
income_orga_02 18Crescita del capitale
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Performance e posizionamento
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR, ad accumulazione IE00BZ6SF527
Divider_2_market_reviewPIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund: posizionamento competitivo
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund: posizionamento nella categoria Morningstar
0
1° quartile
Percentile (1=il migliore, 100=peggiore)
25 22 17
2° quartile
50
3° quartile
75
4° quartile
100
5 anni 3 anni
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - Institutional, EUR
Rating Morningstar*
78% dei fondi battuti all’interno della
categoria Morningstar a 5 anni*
Al 31 luglio 2021. FONTE: PIMCO, Morningstar.
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri. *Classe Istituzionale, EUR. Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni su performance e commissioni, grafici, fondi GIS, previsioni, rischi ed indici.
retu_4890_4321_E_Acc_HDG_EUR 20
VC_12-08-15PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Classe E, EUR, ad accumulazione
Performance cumulata
Portafoglio (al netto delle commissioni) Indice di riferimento *
33% 31.54% Portfolio Manager
27% 25.55%
22% 19.96%
Performance (%)
18.04%
17%
11% 8.18%
6%
0.46%
0% Geraldine Sundstrom
-1.38% -1.01% -0.55% -0.37%
-5% -2.27% -2.11% Sede di Gestione: Londra
Dal lancio 5 anni 3 anni 2 anni 1 anno YTD
Dal lancio YTD
25 feb '16 5 anni 3 anni 1 anno 31 ago '21
Al netto delle commissioni (%) 5.19 4.66 5.68 8.18 0.46
Indice di riferimento (%)* -0.42 -0.42 -0.46 -0.55 -0.37
Al 31 agosto 2021; al 31 luglio per i dati Morningstar. FONTE: PIMCO.
Data di lancio: 25 febbraio 2016. Indice di riferimento: ICE BofA ESTR Overnight Rate
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
* L’indice di riferimento è mostrato al solo fine di comparare la performance. I rendimenti sono annualizzati, se non diversamente indicato.
Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni su performance e commissioni, grafici, fondi GIS, previsioni, rischi ed indici.
retu_4890_4321_E_Acc_HDG_EUR
VC_12-08-15 21PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Scomposizione del portafoglio
Statistiche del fondo 100 Government Related Fixed 1
Income
Equity (%) 37.2 90
Duration (anni) 1.4 Mortgage
Carry del portafoglio (%) 1.7 80
Esposizione ( % Valore di Mercato)
70 Invest. Grade Credit
60
High Yield Credit
50
Espozione valutaria (%) Emerging Markets Debt
40
Euro 91.6
Taiwan 4.6 30 Emerging Markets Equities
Hong Kong 3.7
Nuova Zelanda 2.0 20
1 US Equities
Sud Corea 1.9
10
Regno Unito -1.6
European Equities
Perù -1.3 0 1
Stati Uniti -2.5
-10 Japanese Equities
Aug '21
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO
1Government related Fixed Income potrebbe includere titoli del Tesoro nominali e indicizzati all’inflazione, agencies e interest rate swaps, futures su obbligazioni e opzioni, titoli FDIC garantiti e obbligazioni societarie garantite dallo Stato.
22
4cs_income_review_22_GISDuration (yrs) Equity PMV (%)
-1
0
2
3
5
1
4
-5
5
15
25
35
45
-15
Feb 16
Apr 16 Feb '16
Azioni
Duration
Jun 16 Apr '16
Aug 16 Jun '16
Duration
Oct 16 Aug '16
Brazil
Oct '16
Dec 16 Dec '16
Duration
Feb 17
Equity Exposure
Feb '17
Apr 17 Apr '17
United States
U.S. Equity
Jun 17 Jun '17
United Kingdom
Aug 17 Aug '17
Oct 17 Oct '17
Other Developed
Dec 17 Dec '17
Feb 18 Feb '18
Apr 18 Apr '18
Jun 18 Jun '18
Aug 18 Aug '18
Posizioni in portafoglio
Oct 18 Oct '18
Mexico
Dec '18
Dec 18
Australia
Feb '19
Eurozone
Eurozone
Feb 19 Apr '19
EM Equities
Apr 19 Jun '19
Jun 19 Aug '19
Aug 19 Oct '19
Oct 19 Dec '19
Dec 19 Feb '20
Feb 20 Apr '20
Apr 20 Jun '20
Jun 20 Aug '20
Aug 20
Japan Oct '20
Dec '20
Japan
Oct 20
Feb '21
Dec 20
Other DM
U.S. TIPS
Apr '21
Feb 21
Total Equities
Jun '21
Apr 21 Aug '21
Jun 21
Aug 21
37.3
1.4
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Currency Exposure (PCE)
Market Weight Spread Duration (yrs)
0
-30
-20
-10
30
10
20
-2
0
2
4
6
Valute
Feb 16
Credito
Apr 16 Feb '16
USD
Jun 16 Apr '16
$ block
Aug 16 Jun '16
Other
Oct 16 Aug '16
Dec 16 Oct '16
Feb 17 Dec '16
Feb '17
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO. Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sul rendimento, sulle commissioni, sui fondi GIS, sull'indice, sui grafici e sul rischio
Apr 17
Jun 17 Apr '17
EUR
Jun '17
Emerging Markets
Aug 17
Aug '17
Active Currency Exposure
Oct 17
EM-Asia
High Yield Corporates
Dec 17 Oct '17
Feb 18 Dec '17
Apr 18 Feb '18
Jun 18 Apr '18
Aug 18 Jun '18
Market Weighted Spread Duration
Aug '18
JPY
Oct 18
Dec 18 Oct '18
Dec '18
Feb 19
4cs_income_review_22_GIS
EM-Latam
Feb '19
Apr 19 Apr '19
Jun 19 Jun '19
Aug 19 Aug '19
Oct 19 Oct '19
Dec 19
GBP
Dec '19
Feb 20 Feb '20
Apr 20 Apr '20
EM-Emea
Jun 20 Jun '20
Aug 20 Aug '20
Oct 20 Oct '20
Non-Agency Mortgages
Dec 20 Dec '20
Feb 21 Feb '21
Gold
Apr 21 Apr '21
Scandi
Investment Grade Corporates
Jun 21 Jun '21
Aug 21 Aug '21
Market Weighted Spread Duration
23
1.3PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Posizioni in portafoglio
Azionario (circa 37,3%) Credito
Healthcare Settore finanziario e
USA Tech Credito societario
credito
cartolarizzato di alta generico di bassa
qualità
qualità
Giappone Cina Cyclicals Consumi
2.0 moderni
Duration Valute
Governativi ad alta qualità
$
Valute
asiatiche
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO. Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sul rendimento, sulle commissioni, sui fondi GIS, sull'indice, sui grafici e sul rischio
24Cyclicality 2.0
Paniere azionario tematico del PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Si prevede che questo paniere azionario
trarrà vantaggio dalla necessità di accorciare • Semiconduttori
le catene di approvvigionamento globali e di • Robotica
• Energia
ridurre i costi di produzione onshore, nonché
rinnovabile
dal sostegno della politica fiscale finalizzato a
nuove iniziative green e digitali • Stati Uniti
• Korea/Taiwan
• Giappone
Performance MTD YTD S.I (cum)
Cyclicality 2.0 0.1% -0.7% 117.3%
Azionario globale 0.6% 12.1% 50.6%
Esposizione: 12.8%
Alfa -0.5% -12.7% 66.7%
Al 31 agosto 2021; performance al 31 luglio 2021 Fonte: PIMCO, Bloomberg, Google Image. L'avvio del paniere della Cyclicality 2.0 è il 27 aprile 2020; Azioni globali rappresentate dall'indice MSCI ACWI. La performance passata non è una garanzia o
un indicatore affidabile dei risultati futuri. Fare riferimento all'appendice per ulteriori informazioni sulla strategia di investimento, sulla qualità del credito, sulla struttura del portafoglio e sui rischi.
25Alta qualità
Paniere azionario tematico del PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Paniere di azioni basato su filtri di qualità
sistematici, come la generazione di flussi di • Tecnologia
cassa. Questi titoli offrono resilienza durante il • Sanità
rallentamento della crescita / recessione, ma • Farmaceutico
partecipano al rialzo in caso di riaccelerazione
della crescita globale, data l'esposizione a
settori dirompenti • Stati Uniti
• Giappone
Performance MTD YTD 1Y 2Y (ann) S.I. (cum)
Alta qualità USA 0.7% 18.2% 37.1% 39.7% 109.3%
Azionario USA 2.3% 17.0% 34.4% 21.4% 60.9%
Alfa -1.6% 1.2% 2.7% 18.2% 48.4%
Esposizione: 17.9%
Performance MTD YTD 1Y 2Y (ann) S.I (cum)
Alta qualità Giappone -3.4% 3.8% 26.0% 22.4% 48.2%
Azionario giapponese -5.2% -0.6% 25.7% 12.6% 20.2%
Alfa 1.9% 4.3% 0.3% 9.8% 28.0%
Al 31 agosto 2021; performance al 31 luglio 2021. Fonte: PIMCO, Bloomberg, Google Image.
Il lancio del paniere negli Stati Uniti è il 16 febbraio 2018; L'avvio del paniere giapponese è il 17 luglio 2018. Azioni statunitensi rappresentate dall'indice S&P 500; Azioni giapponesi rappresentate dall'indice Nikkei 225. La performance passata non è una
garanzia o un indicatore affidabile dei risultati futuri. Fare riferimento all'appendice per ulteriori informazioni sulla strategia di investimento, sulla qualità del credito, sulla struttura del portafoglio e sui rischi
26Evoluzione del modello cinese
Paniere azionario tematico del PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
In Cina abbiamo costruito panieri di azioni
incentrati sui settori dei beni di consumo e • E-commerce
• Biotecnologie
della sanità / biotecnologie che beneficiano
• Internet
del crescente reddito delle famiglie, degli
investimenti esponenziali in R&S e dei
grandi dataset di DNA
• Cina
Performance MTD YTD 1Y S.I. (cum)
Sanità e biotecnologie Cina -15.9% 1.8% 10.9% 65.1%
Azionario cinese -13.4% -14.0% -8.0% -12.3%
Alfa -2.4% 15.9% 19.0% 77.4% Esposizione: 2.4%
Performance MTD YTD 1Y S.I. (cum)
Beni di consumo Cina -22.4% -15.5% 2.0% 51.2%
Azionario cinese -13.4% -14.0% -8.0% -17.6%
Alfa -9.0% -1.5% 10.0% 68.7%
Al 31 agosto 2021; performance al 31 luglio 2021. Fonte: PIMCO, Bloomberg, Google Image. L'avvio del paniere dei beni di consumo è il 13 febbraio 2019; L'inizio del paniere sanitario è il 31 ottobre 2019. Azioni cinesi rappresentate dall'indice Hang Seng;.
La performance degli indici Hang Seng e MSCI ACWI riflette i rendimenti dei prezzi. La performance passata non è una garanzia o un indicatore affidabile dei risultati futuri. Fare riferimento all'appendice per ulteriori informazioni sulla strategia di
investimento, sulla qualità del credito, sulla struttura del portafoglio e sui rischi.
27Decarbonizzazione/sostenibilità
Paniere azionario tematico del PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Focus su tecniche forestali e di cattura di CO2,
applicando criteri rigorosi su valutazioni, qualità • Materiali riciclabili
del bilancio, rendimento e rating ESG. e packaging
Riteniamo che i vantaggi del paniere non siano sostenibile
attualmente valutate nei prezzi, il che fornisce
un potenziale rialzo nell'orizzonte secolare
• Europa
Statistiche
Price to Earnings 20.5x
Dividend Yield 2.55%
Esposizione: 5.7%
MSCI ESG Score 8.40
MSCI ESG Rating AA
Al 31 agosto 2021; statistiche al 31 luglio 2021 Fonte: PIMCO, Google Image. Lancio del basket: 5 ottobre 2020 Fare riferimento all'appendice per ulteriori informazioni sulla strategia di investimento, sulla qualità del credito, sulla struttura del portafoglio e
sui rischi.
28Crescita del capitale
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Principali temi d’investimento
Classe di investimento Codice ISIN
Classe E, EUR, ad accumulazione IE00BZ6SF527
Divider_2_market_reviewPIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund: Temi d’investimento
Posizionamento: Cautela con uno sguardo alle opportunità
Che cosa ci piace Che cosa non ci piace Che cosa stiamo osservando
Azioni di qualità più elevata tramite Azioni di minore qualità: Macro e mercati:
panieri azionari:
Azioni europee • Dinamiche inflazionistiche
Azioni di alta qualità principalmente nel
Credito societario generico di qualità • Sviluppo in campo medico, dei trattamenti
settore tech, con un focus sui semiconduttori
inferiore: e dei vaccini
Società con forti capacità di generazione
Obbligazioni societarie high yield • Evoluzione delle risposte monetarie e
dei flussi e bilanci solidi negli Stati Uniti e in
fiscali
Asia
• Tensioni geopolitiche
Società sanitarie e biotecnologiche e di
beni di consumo cinesi • Valutazioni
Nomi in campo di automazione/robotica e
rinnovabili
Duration di alta qualità: duration canadese
e australiana
FX: esposizione in paesi con una minore
crescita dell’offerta di moneta
Al 31 agosto 2021. Fonte: PIMCO.
30PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Perché investire?
Il fondo rappresenta una soluzione flessibile e dinamica per assumere esposizione a
livello globale sulle differenti classi di attivo, strategie, settori e aree geografiche
La gestione si ispira ad un approccio asimmetrico al rischio, finalizzato ad ottenere
stabilità di rendimenti nel lungo termine e controllo della volatilità nel breve
La gestione prudente degli investimenti, la combinazione dell’approccio top-down e
bottom-up e l’enfasi posta al principio della diversificazione rendono il fondo una
soluzione di investimento centrale nel contesto della costruzione di portafoglio
FONTE: PIMCO
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sul rendimento, sulle commissioni, sui grafici, sui fondi GIS, sull'indice e sul rischio.
FIG_DI_ONS 31
Autore: Adriano Nelli
Update: Statico (il rating Morningstar è aggiornato mensilmente)Appendice
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Share Class Share Type Denom. Inception Date ISIN Bloomberg Ticker Unified Fees (%)
Institutional Class Income II EUR 25 Feb '16 IE00BZ6SF303 PIDMII2 0.8
Institutional Class Accumulation EUR 25 Feb '16 IE00BYQDND46 PIDMIAE 0.8
Institutional Class Accumulation USD Hedged 25 Feb '16 IE00BYQDNF69 PIDMIAU 0.8
G Institutional Class Income EUR 26 Apr '17 IE00BD0YVH64 PIDMGII 0.8
E Class Accumulation USD Hedged 15 Mar '17 IE00BF055V54 PIDMEUA 1.85
E Class Accumulation EUR 25 Feb '16 IE00BZ6SF527 PIDMAEA 1.85
E Class Income USD Hedged 15 Mar '17 IE00BF055T33 PIDMEUH 1.85
E Class Income EUR 10 Set '20 IE00BMXR0898 PDYDMEC 1.85
T Class Accumulation EUR 20 Oct '16 IE00BD60G060 PIDMATA 2.25
Al 31 dicembre 2020. FONTE: PIMCO
Si rimanda all'Appendice per ulteriori informazioni sui fondi GIS e sul rischio
33PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund
Performance rolling (classe E, Eur, ad accumulazione)
Performance
12
Performance (al netto delle commissioni) Indice di riferimento (%)*
10
Rendimento (%) 8
6
4
2
0
-2
-4
311Aug
Jan '18
'17 311Aug
Jan '19
'18 311Aug
Jan '20
'19 311Aug
Jan '21
'20
31 Aug '18 31 Aug '19 31 Aug '20 31 Aug '21
Al netto delle commissioni (%) 1.63 -1.61 10.89 8.18
Indice di riferimento (%)* -0.37 -0.37 -0.46 -0.55
Alfa al netto delle commissioni (pb) 200 -124 1135 873
.
Al 31 agosto 2021. FONTE: PIMCO.
Data di lancio: 25 febbraio 2016.
Indice di riferimento: ICE BofA ESTR Overnight Rate
I rendimenti passati non sono una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri.
* L’indice di riferimento è mostrato al solo fine di comparare la performance. I rendimenti sono annualizzati, se non diversamente indicato.
Si rimanda all’Appendice per ulteriori informazioni su performance e commissioni, grafici, fondi GIS, previsioni, rischi ed indici.
34Appendice
PERFORMANCE E COSTI
I risultati passati non costituiscono un indicatore affidabile né una garanzia dei risultati futuri. Le cifre relative alle performance “al lordo delle commissioni” s’intendono prima delle
commissioni di gestione e di quelle di custodia, ma tengono conto di commissioni, spese di altro tipo e reinvestimento degli utili. Le cifre relative alle performance “al netto delle commissioni”
sono da intendersi al netto degli oneri ricorrenti. Tutti i periodi più lunghi di un anno sono annualizzati.
GRAFICI
I risultati di performance indicati in determinati grafici e diagrammi potrebbero essere riferiti esclusivamente agli intervalli di tempo specificati sui medesimi; altri periodi potrebbero generare
risultati differenti.
CORRELAZIONE
La correlazione tra indici o titoli o rispetto all’inflazione si basa sui dati relativi a un determinato periodo di tempo. Queste stesse correlazioni possono variare in maniera significativa in futuro o
lungo archi temporali diversi, determinando livelli di volatilità potenzialmente superiori.
QUALITÀ DEL CREDITO
La qualità del credito di un determinato titolo o gruppo di titoli non garantisce la stabilità o la sicurezza di un portafoglio nel suo complesso. I rating indicanti la qualità dei singoli emittenti o
delle singole emissioni vengono forniti come indicazione del merito di credito degli stessi e di norma oscillano da un massimo di AAA, Aaa o AAA a un minimo di D, C o D rispettivamente per
S&P, Moody’s e Fitch.
FONDI GIS
PIMCO Funds: Global Investors Series plc è una società d’investimento multicomparto di tipo aperto a capitale variabile, costituita come società a responsabilità limitata in conformità alle leggi
irlandesi, con numero d’iscrizione al Registro delle Imprese 276928. Le informazioni fornite non devono essere utilizzate in un paese o in relazione a un soggetto/soggetti laddove tale utilizzo
potrebbe costituire una violazione della legge applicabile. Le informazioni contenute nella presente comunicazione sono intese a integrazione delle informazioni contenute nel prospetto
informativo di questo Fondo e devono essere lette unitamente a esse. Prima di investire, gli investitori devono valutare attentamente gli obiettivi d’investimento, i rischi, gli oneri e le spese di
questi Fondi. Queste e altre informazioni sono contenute nel prospetto informativo del Fondo. Si prega di leggere con attenzione il prospetto informativo prima di investire o di inviare capitali. I
rendimenti passati non sono né una garanzia né un indicatore affidabile dei risultati futuri e non si rilascia alcuna garanzia che in futuro sarà conseguito un rendimento simile. I rendimenti sono
al netto delle commissioni e di altre spese e comprendono il reinvestimento dei dividendi. I dati sul rendimento rappresentano il rendimento passato, e il rendimento dell’investimento e il valore
del capitale possono oscillare, pertanto al rimborso delle azioni dei fondi PIMCO GIS tali valori possono essere inferiori o superiori al costo iniziale. Eventuali differenze nei dati sul rendimento
sono dovute agli arrotondamenti. Il Fondo può investire in titoli al di fuori degli Stati Uniti o dell’Eurozona che implicano rischi potenzialmente più elevati, compresa l’oscillazione dei cambi di
valute diverse dal dollaro o dall’euro, oltre all’incertezza politica o economica. Solo a scopo informativo. Si noti che non tutti i Fondi sono registrati per la distribuzione in tutte le giurisdizioni. Si
prega di contattare il proprio rappresentante PIMCO per ulteriori informazioni. Per ulteriori informazioni e/o per ricevere una copia del prospetto informativo del Fondo, contattare
l’Amministratore: State Street Fund Services (Ireland) Limited, Telephone +353-1-776-0142, Fax +353-1-562-5517. © 2021.
Benchmark - Salvo diversamente specificato nel prospetto informativo o nel rispettivo documento con le informazioni chiave per gli investitori, il Fondo citato nel presente materiale non è
gestito rispetto a un particolare benchmark o indice e gli eventuali riferimenti a un particolare benchmark o indice servono solo per il confronto dei rischi o dei rendimenti.
!mk_GIGC_MOD_Appendix_00 35
GIGC_appendix_01_euroAppendice
Informazioni aggiuntive - Il presente materiale può contenere informazioni aggiuntive, non specificate nel prospetto informativo, in merito alla gestione attuale del Fondo o della strategia.
Tali informazioni sono aggiornate alla data della presentazione e possono subire variazioni senza preavviso.
Limitazioni agli investimenti - Ai sensi della direttiva OICVM e fatte salve eventuali limitazioni agli investimenti specificate nel prospetto informativo del Fondo, quest’ultimo può investire più
del 35% del patrimonio netto in valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da una delle entità seguenti: governi OCSE (a condizione che le emissioni rilevanti siano
investment-grade), Governo di Singapore, Banca Europea per gli Investimenti, Banca Europea per la Ricostruzione e lo Sviluppo, International Finance Corporation, Fondo Monetario
Internazionale, Euratom, Banca Asiatica di Sviluppo, Banca Centrale Europea, Consiglio d’Europa, Eurofima, Banca Africana di Sviluppo, Banca Internazionale per la Ricostruzione e lo
Sviluppo (Banca Mondiale), Banca Interamericana di Sviluppo, Unione Europea, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie
Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley
Authority, Straight-A Funding LLC.
ESEMPI IPOTETICI
Non si garantisce in alcun modo che un qualsiasi conto, prodotto o strategia registri o possa registrare profitti, perdite o risultati analoghi a quelli riportati. I risultati di performance ipotetici o
simulati hanno diversi limiti intrinseci. A differenza delle performance storiche reali, i risultati simulati non rappresentano performance effettive, e di norma vengono determinati in maniera
retrospettiva, con i vantaggi che questo comporta. Le performance simulate e quelle effettive conseguite da un conto, prodotto o strategia particolare tendono spesso a mostrare differenze
significative. Inoltre, poiché le operazioni non sono mai state realmente effettuate, i risultati simulati non tengono conto dell’impatto di alcuni rischi di mercato quale la mancanza di liquidità.
Vi sono numerosi altri fattori relativi ai mercati in generale o all’implementazione di una specifica strategia d’investimento, di cui non si può tenere conto fino in fondo per la preparazione di
risultati simulati, i quali possono tutti influire negativamente sui risultati effettivi.
STRATEGIE D’INVESTIMENTO
Poiché non è possibile garantire che queste strategie d’investimento risultino efficaci in tutte le condizioni di mercato, ciascun investitore deve valutare la propria capacità di mantenere
l’investimento sul lungo termine, in particolare durante le fasi di ribasso dei mercati. Non si garantisce in alcun modo che un qualsiasi conto, prodotto o strategia registri o possa registrare
profitti, perdite o risultati analoghi a quelli riportati.
OPINIONI
Il presente documento riporta le opinioni attuali del gestore, che possono essere soggette a variazioni senza preavviso.
PROSPETTIVE
Le affermazioni relative alle tendenze dei mercati finanziari o alle strategie di portafoglio sono basate sulle attuali condizioni dei mercati, che sono soggette a variazioni. Non è possibile
garantire che queste strategie d’investimento risultino efficaci in tutte le condizioni di mercato o siano adatte a tutti gli investitori; pertanto ciascun investitore deve valutare la propria capacità
di mantenere l’investimento sul lungo termine, in particolare durante le fasi di ribasso dei mercati. Previsioni e strategie possono variare senza preavviso
!mk_GIGC_MOD_Appendix_00 36
GIGC_appendix_01_euroAppendice
STRUTTURA DEL PORTAFOGLIO
La struttura del portafoglio è soggetta a modifiche senza preavviso e potrebbe non essere rappresentativa delle allocazioni future
RISCHIO
Gli investimenti nel mercato obbligazionario sono soggetti a determinati rischi, tra cui il rischio di mercato, di interesse, dell'emittente, di credito, dell'inflazione e di liquidità. Sul valore della
maggior parte delle strategie obbligazionarie e dei titoli obbligazionari influiscono le variazioni dei tassi di interesse. Le obbligazioni e le strategie obbligazionarie con duration più lunga in
genere sono più sensibili e più volatili rispetto ai titoli con duration più breve; i prezzi obbligazionari in genere scendono quando i tassi di interesse salgono e in questo momento i tassi di
interesse bassi incrementano il rischio. La minore capacità della controparte obbligazionaria può determinare un calo della liquidità del mercato e un aumento della volatilità dei prezzi. Al
rimborso le obbligazioni possono avere un valore superiore o inferiore al costo originario. Le materie prime implicano un rischio più alto, tra cui le condizioni di mercato, politiche, normative e
naturali, e non sono adatte per tutti gli investitori. I tassi di cambio possono registrare forti oscillazioni in brevi periodi di tempo, con la possibile riduzione del rendimento di un portafoglio. Gli
strumenti derivati possono implicare determinati costi e rischi, come il rischio di liquidità, il rischio di interesse, il rischio di mercato, il rischio di credito, il rischio di gestione e il rischio che un
portafoglio non possa chiudere una posizione nel momento più vantaggioso. I portafogli che investono in strumenti derivati possono perdere più del capitale originariamente investito. Le
azioni possono perdere valore a fronte delle condizioni generali di mercato, economiche e di settore, sia reali sia percepite. L'investimento in titoli domiciliati all'estero e/o denominati in
valuta estera può implicare un rischio più elevato a causa delle oscillazioni valutarie e dei rischi politici ed economici che possono essere maggiori sui mercati emergenti.
I titoli sovrani in genere sono garantiti dal governo emittente. Le obbligazioni emesse da enti e autorità governative statunitensi presentano diversi livelli di garanzia, ma in genere non sono
garantite pienamente dal governo americano. I portafogli che investono in tali titoli non sono garantiti e il loro valore può oscillare. I titoli ad alto rendimento e con un rating più basso
implicano un maggior grado di rischio rispetto ai titoli con un rating più alto; i portafogli che investono in questi titoli possono essere soggetti a un livello di rischio di credito e di liquidità più alto
rispetto ai portafogli che non investono in queste tipologie di titoli. I titoli garantiti da ipoteca (MBS) e da prestiti (ABS) possono essere sensibili nei confronti delle variazioni dei tassi di
interesse, sono soggetti al rischio di rimborso anticipato e, anche se in genere sono sostenuti da una garanzia privata, governativa o semigovernativa, di fatto non c’è garanzia che il garante
adempia i propri obblighi. Il reddito derivante dalle obbligazioni di enti locali può essere soggetto alle imposte statali e locali e talvolta all'alternative minimum tax, un'imposta personale sul
reddito. Gli swap sono un tipo di strumento derivato, sono sempre più soggetti a compensazione centrale e negoziati in Borsa. Gli swap che non passano dalle casse di compensazione
centrali e non sono negoziati in Borsa possono essere meno liquidi rispetto agli strumenti negoziati in Borsa. Le obbligazioni indicizzate all'inflazione emesse da un governo sono titoli a
reddito fisso il cui valore nominale è rettificato periodicamente in base al tasso di inflazione. I titoli indicizzati all'inflazione diminuiscono di valore quando salgono i tassi di interesse reali. I
TIPS, titoli del Tesoro protetti dall'inflazione, sono obbligazioni indicizzate all'inflazione emesse dal governo degli Stati Uniti. Determinati titoli emessi dal governo degli Stati Uniti sono
pienamente garantiti dal governo. Le obbligazioni emesse da enti e autorità governative statunitensi presentano diversi livelli di garanzia, ma in genere non sono garantite pienamente dal
governo americano. I portafogli che investono in tali titoli non sono garantiti e il loro valore può oscillare.
CARRY TOTALE
Il carry totale si riferisce al rendimento ipotetico totale che un portafoglio conseguirebbe teoricamente su un periodo di 3 mesi ipotizzando che i tassi di equilibrio e l’OAS di ciascun titolo
detenuto in portafoglio, nonché i corsi di cambio, restino invariati. Questo esempio ipotetico presuppone inoltre l’assenza di insolvenze tra le emissioni in portafoglio nell’arco di tempo
considerato ai fini del calcolo. PIMCO non rilascia alcuna dichiarazione in merito al fatto che un conto possa conseguire risultati analoghi, e i dati statistici forniti come carry totale non
riflettono in alcun modo i rendimenti effettivi degli attuali portafogli PIMCO.
!mk_GIGC_MOD_Appendix_00 37
GIGC_appendix_01_euroAppendice
DESCRIZIONE DEGLI INDICI
Il Barclays Global Aggregate Credit Index è un indice di mercato non gestito rappresentativo dell’universo globale dei titoli di credito a reddito fisso soggetti a tassazione.
L'indice Barclays Global High Yield è un componente dell'indice Multiverse, insieme all'indice Global Aggregate. Rappresenta gli indici statunitensi ad alto rendimento, paneuropeo ad alto
rendimento, mercati emergenti statunitensi ad alto rendimento, CMBS ad alto rendimento e mercati europei emergenti ad alto rendimento.
L'indice Barclays Government Bond è un indice non gestito costituito da titoli emessi dal governo degli Stati Uniti con una scadenza di almeno un anno.
ICE BofA ESTR Overnight Rate Index è un benchmark dei tassi di interesse che riflette i costi di prestito overnight delle banche all'interno della zona euro. Il tasso è calcolato e pubblicato
dalla Banca Centrale Europea (BCE).
Barclays U.S. Aggregate Index rappresenta titoli che sono registrati presso la SEC, tassabili e denominati in dollari. L'indice copre il mercato obbligazionario statunitense a tasso fisso
investment grade, con componenti dell'indice per titoli governativi e societari, titoli pass-through ipotecari e titoli garantiti da attività. Questi settori principali sono suddivisi in indici più specifici
che vengono calcolati e riportati su base regolare.
L'indice Barclays U.S. TIPS è un indice di mercato non gestito composto da tutti i titoli statunitensi Treasury Inflation Protected Securities con rating investment grade (Baa3 o superiore),
avere almeno un anno alla scadenza finale e almeno $ 250 milioni in circolazione. I dati sulla performance di questo indice prima del 10/97 rappresentano i rendimenti dell'indice Barclays
Inflation Notes.
L'indice LIBOR USD 1 mese + benchmark del 5% viene creato aggiungendo il 5% al rendimento annuo dell'indice LIBOR USD 1 mese. L'indice USD LIBOR (London InterbankOffrated Rate)
a 1 mese è un tasso di interesse medio, determinato dalla British Bankers Association, che le banche si addebitano a vicenda per l'utilizzo di denaro a breve termine (1 mese) nel mercato
Eurodollar inglese.
La Dow Jones Industrial Average (DJIA) è una media ponderata in base al prezzo di 30 titoli “blue-chip” negoziati attivamente, principalmente industriali, ma anche finanziari e altre società
orientate ai servizi. I componenti, che cambiano di volta in volta, rappresentano tra il 15% e il 20% del valore di mercato delle azioni del NYSE.
L'indice Dow Jones UBS Commodity Total Return è un indice non gestito composto da contratti futures su 20 materie prime fisiche. L'indice è progettato per essere un benchmark altamente
liquido e diversificato per le materie prime come classe di attività. Prima del 7 maggio 2009, questo indice era noto come Dow Jones AIG Commodity Total Return Index.
L'indice Dow Jones Select Real Estate Investment Trust (REIT) IndexSM è un sottoinsieme dell'indice non gestito dell'indice Dow Jones Americas Select Real Estate Securities (RESI).
Questo indice è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato dei fondi comuni di investimento immobiliari (REIT) quotati in borsa e comprende solo REIT e titoli simili a REIT.
JPMorgan Emerging Local Markets Index Plus (Hedged) registra i rendimenti totali per gli strumenti del mercato monetario denominati in valuta locale in 24 paesi dei mercati emergenti con
almeno 10 miliardi di dollari di commercio estero negli Stati Uniti.
L'indice MSCI All Country World è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato corretto per il flottante, progettato per misurare la performance del mercato azionario dei mercati
sviluppati ed emergenti. L'indice MSCI All Country World è composto da 46 indici nazionali comprendenti indici dei mercati sviluppati ed emergenti. Prima del 30 settembre 2014 il benchmark
del PIMCO Global Multi-Asset Fund era l'indice MSCI World.
L'indice Barclays Global Aggregate (USD con copertura) fornisce un'ampia misura dei mercati globali del reddito fisso investment grade. Le tre componenti principali di questo indice sono gli
indici U.S. Aggregate, Pan-European Aggregate e Asian-Pacific Aggregate. L'indice include anche obbligazioni societarie Eurodollar ed Euro-Yen, titoli di stato canadesi e titoli di investimento
144A in dollari statunitensi.
L'Indice Morgan Stanley Capital International World è un indice non gestito ponderato per il mercato che comprende oltre 1.200 titoli negoziati in 22 dei paesi più sviluppati del mondo. I titoli
sono quotati nelle borse degli Stati Uniti, Europa, Canada, Australia, Nuova Zelanda e Estremo Oriente. L'indice viene calcolato separatamente; senza dividendi, con dividendi lordi reinvestiti
e imposte stimate trattenute e con dividendi lordi reinvestiti, sia in dollari statunitensi che in valuta locale.
!mk_GIGC_MOD_Appendix_00 38
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