OSSERVATORIO INVESTIMENTI DIRETTI ESTERI - Aprile 2012
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OSSERVATORIO
INVESTIMENTI DIRETTI ESTERI
Aprile 2012
_______________________________________________________________________________________
Il presente studio è stato coordinato da Promos tramite il suo servizio Invest in Milan e dall’Ufficio Studi
della Camera di Commercio di Milano, con la consulenza scientifica del Prof. Marco Mutinelli, professore
dell’Università degli Studi di Brescia, docente MIP Politecnico di Milano nonché responsabile banca dati
REPRINT, Politecnico di Milano.
1
INDICE DEI CONTENUTI
• EXECUTIVE SUMMARY
• GLI INVESTIMENTI DIRETTI ESTERI NEL 2011
• I PRINCIPALI INVESTIMENTI GREENFIELD IN ITALIA NEL 2011
2
EXECUTIVE SUMMARY
Highlights
• Nel 2011 la banca dati della FDI Intelligence del Financial Times ha censito a livello
mondiale 15.588 progetti di investimento cross-border. Pur segnando tale valore per il terzo
anno consecutivo un incremento rispetto all’anno precedente, il livello raggiunto nel 2011
rimane di circa il 10% inferiore al record toccato nel 2008.
• Alla caduta della numerosità dei progetti di investimento si accompagna il persistere della
loro dimensione economica media su valori modesti: il numero di posti di lavoro creati e il
valore medio dei progetti di investimento si mantengono, infatti, su livelli del 25-30%
inferiori ai massimi del periodo immediatamente precedente la crisi.
• L’Europa occidentale vede confermarsi, quale destinazione di progetti di investimento
cross-border, una tendenza negativa ormai di lungo periodo, che vede un progressivo
deterioramento delle quote ad essa spettanti in ambito mondiale. In particolare, nel corso del
2011 l’Europa ha attratto solo il 22,3% dei nuovi progetti si investimento, contro il 27,7%
toccato nel 2007, subito prima della crisi.
• In questo quadro già di per sé non positivo, l’attrattività dell’Italia nei confronti degli
investimenti internazionali sembra essere scesa ai minimi storici. Nel quarto trimestre 2011
l’Italia ha attirato solo 21 progetti di investimento: meno di un decimo di quelli diretti verso
il Regno Unito, un sesto di quelli verso la Germania, meno di un quarto di quelli verso
Francia e Spagna e la metà di quelli verso Paesi Bassi e Irlanda (Fig. 5).
• Il consuntivo relativo al 2011 vede l’Italia non solo perdere nettamente ancora una volta il
confronto con gli altri grandi Paesi europei, ma essere superata per numero di progetti di
investimento attratti anche da economie di dimensioni nettamente inferiori, quali Irlanda e
Paesi Bassi.
• Nel corso del 2011 la Lombardia ha visto progressivamente ridursi trimestre dopo trimestre,
il numero di iniziative di investimento. Nell’ultimo trimestre 2011 si registrano solo 7 nuovi
progetti, contro i 13 del trimestre precedente e i 21 del corrispondente trimestre del 2010. La
Lombardia perde così ulteriormente contatto dal gruppo delle dieci regioni europee
maggiormente attrattive.
• Anche Milano perde posizioni nel confronto con le altre grandi città dell’Europa occidentale
e chiude il 2011 in quattordicesima posizione per numero di progetti di investimento cross-
border attratti, dopo cinque anni consecutivi chiusi nel gruppo delle Top 10.
• Milano sembra perdere attrattività anche nei confronti degli investimenti market seeking,
che in questi anni ne hanno fortemente caratterizzato il profilo competitivo. Parallelamente,
non sembra interrompersi la progressiva rarefazione degli investimenti diretti greenfield
finalizzati all’avvio o al potenziamento di attività produttive, tecnologiche e di ricerca e
sviluppo.
3• Dal punto di vista settoriale, le variazioni su base annuale segnalano un calo generalizzato
del numero dei progetti in tutti i settori di tradizionale attrattività, quali il software e i servizi
ICT, la moda, la consulenza; l’unica eccezione del 2011 è rappresentata dal settore dei
servizi finanziari, che si caratterizza per una crescita nel numero di progetti rispetto al 2010.
• Per quanto concerne l’origine geografica degli investimenti diretti a Milano, l’analisi su base
annuale evidenzia come il calo nel numero di progetti accomuni Europa occidentale, USA e
Cina. L’unica nota positiva per Milano e la Lombardia viene dall’India, che segnala una sia
pur modesta ripresa degli investimenti, cui si contrappone una persistente mancanza di
segnali dalla Russia e dal Brasile, dai quali non si registra alcuna iniziativa in regione negli
ultimi due anni.
• Nel 2011 dieci imprese provenienti dai Paesi BRIC hanno avviato dei progetti di
investimento in Italia. La Lombardia è la destinataria di cinque progetti di cui quattro di
provenienza indiana ed uno cinese.
Tendenze evolutive dei flussi di investimenti diretti greenfield e di espansione, per origine e
destinazione dei progetti (2011 rispetto a 2010)
Diretti verso
Europa Italia (esclusa
Mondo Lombardia Milano
occidentale Lombardia)
Mondo
Cina
Brasile
Provenienti da Russia
India
USA
Europa occ.
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
4GLI INVESTIMENTI DIRETTI ESTERI NEL 2011
LO SCENARIO INTERNAZIONALE
Nel 2011 la banca dati della FDI Intelligence del Financial Times ha censito a livello mondiale
15.588 progetti di investimento cross-border. Pur segnando tale valore per il terzo anno consecutivo
un incremento rispetto all’anno precedente, il livello raggiunto nel 2011 rimane di circa il 10%
inferiore al record toccato nel 2008.
Va peraltro osservato come il 2011 si fosse aperto con una ripresa assai sostenuta dei flussi
mondiali di investimenti diretti esteri, favoriti da previsioni ottimistiche riguardo alla congiuntura
economica mondiale. Coerentemente, nel primo trimestre dell’anno il numero dei progetti di inves-
timento cross-border censiti dalla banca dati del Financial Times era tornato a sfiorare i livelli del
2008. Già nel secondo semestre, tuttavia, in concomitanza con l’aggravarsi della crisi finanziaria
dell’Eurozona e dei debiti sovrani, si è registrata una brusca inversione di tendenza che è proseguita
anche nei restanti trimestri dell’anno.
Nel quarto trimestre 2011, in particolare, sono stati censiti nel mondo 3.615 nuovi progetti di inve-
stimenti diretti cross-border a livello mondiale, un valore inferiore dell’8,9% rispetto al trimestre
precedente e del 7% rispetto al corrispondente periodo del 2010, mentre il calo rispetto al corrispon-
dente trimestre del 2008 risulta pari al 19,6%.
Figura 1 – Numero di progetti di investimenti diretti esteri greenfield e di espansione, 2005 – 2011
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
Al negativo andamento della numerosità dei progetti di investimento si accompagna il persistere
della loro dimensione economica media su valori modesti. Nel corso del 2011 il numero medio dei
posti di lavoro creati dai nuovi progetti di investimento cross-border si è, infatti, mantenuto
5nell’intorno dei valori medi del 2009 e del 2010, inferiori di circa il 25% rispetto ai valori registrati
negli anni 2005-2008 (Fig. 2); un analogo trend si registra in termini di valore (Fig. 3).
Figura 2 – Numero medio di nuovi posti di lavoro creati dai progetti di investimento diretto estero
greenfield e di espansione, 2005-2011
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
Figura 3 – Capitale medio investito in progetti di investimento diretto estero greenfield e di espansio-
ne, 2005-2011 (milioni USD)
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
6Dal punto di vista delle destinazioni dei progetti di investimento, nel 2011 si sono confermate ed
anzi accentuate le tendenze di lungo periodo andatesi delineando a partire dallo scoppio della crisi
finanziaria, che vedono progressivamente crescere le quote spettanti alle Americhe e all’Africa, a
danno soprattutto di quelle dell’Europa. In particolare, nel corso del 2011 l’Europa ha attratto solo il
22,3% dei nuovi progetti di investimento cross-border, contro il 27,7% toccato nel 2007, subito
prima della crisi.
Figura 4 – Ripartizione dei progetti di investimento diretto estero greenfield e di espansione, per area
geografica di destinazione, 2005-2011
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
In un’Europa occidentale che continua a perdere quote nel contesto internazionale, nel 2011 la
performance di attrattività del nostro Paese nei confronti degli investimenti internazionali è andata
purtroppo visibilmente deteriorandosi. Alla fine del 2011 essa ha toccato un minimo storico: l’Italia
ha attratto solo 21 progetti di investimento, valore pari a meno di un decimo di quelli diretti verso il
Regno Unito, un sesto di quelli verso la Germania, meno di un quarto di quelli verso Francia e
Spagna e la metà di quelli verso Paesi Bassi e Irlanda (Fig. 5).
Questi dati negativi non sono certamente inattesi, alla luce della drammatica crisi finanziaria e della
perdita di credibilità internazionale che hanno caratterizzato il nostro Paese a partire dallo scorso
autunno. Vi è dunque da sperare che i cambiamenti in atto possano portare nuovo ossigeno
all’attrattività dell’Italia e riportare gli investitori internazionali a guardare con interesse al Bel
Paese.
Nel frattempo, non si può non osservare come anche il consuntivo relativo al 2011 veda l’Italia non
solo perdere nettamente ancora una volta il confronto con gli altri grandi Paesi europei, ma essere
superata per numero di progetti di investimento cross-border attratti anche da economie di
dimensioni nettamente inferiori, quali Irlanda e Paesi Bassi.
7Figura 5 – Nuovi progetti di investimento diretto dall’estero greenfield e di espansione in Europa
occidentale, per Paese di destinazione, 2005 – 2011
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Totale
Regno Unito 670 734 735 967 1.119 941 1.013 6.179
Germania 291 383 469 743 715 784 604 3.989
Francia 508 602 605 724 429 390 335 3.593
Spagna 179 321 471 595 410 413 341 2.730
Italia 144 162 202 253 181 203 142 1.287
Irlanda 192 144 119 184 177 190 228 1.234
Paesi Bassi 120 147 142 181 167 160 201 1.118
Belgio 164 136 216 184 111 147 101 1.059
Svizzera 80 108 174 186 142 121 129 940
Svezia 106 129 89 91 101 70 76 662
Austria 107 91 111 114 74 87 105 689
Portogallo 34 61 85 84 58 57 36 415
Danimarca 78 71 68 69 37 36 38 397
Altri paesi 94 120 137 162 117 138 132 900
Total 2.767 3.209 3.623 4.537 3.838 3.737 3.481 25.192
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
Figura 6 – Nuovi progetti di investimento diretto dall’estero greenfield e di espansione in Europa
occidentale, per regione di destinazione, 2005 – 2011
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Totale
South East (UK) 331 363 359 454 453 425 465 2.850
Île-de-France 194 222 213 260 152 165 144 1.350
Nordrhein-Westfalen 50 59 75 95 152 175 188 794
Comunidad de Madrid 48 84 127 143 90 112 69 673
West-Nederland 71 81 89 103 93 102 104 643
Cataluña 53 82 101 114 100 87 92 629
Bayern 55 81 96 130 88 87 78 615
Scotland 41 78 54 86 122 102 82 565
Hessen 52 55 67 90 100 107 75 546
Baden-Württemberg 19 31 30 137 132 157 39 545
Vlaams Gewest 55 58 97 80 43 94 32 459
Lombardia 33 62 76 83 55 73 54 436
North West (UK) 36 41 40 75 84 75 63 414
Centre-Est (FR) 62 61 75 79 51 44 23 395
Östösterreich 50 54 67 66 50 47 49 383
Bassin Parisien 62 72 69 79 31 27 16 356
West Midlands (UK) 44 33 23 42 65 44 60 311
Berlin 25 37 32 58 57 43 42 294
Est (FR) 59 63 45 64 21 17 21 290
Reg. Bruxelles-Cap. 37 38 50 52 31 28 49 285
Mediterranee 29 48 54 56 47 33 16 283
Andalucia 12 24 48 83 41 29 29 266
Rank Lombardia 20° 10° 8° 11° 14° 14° 13° 12°
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
8IL POSIZIONAMENTO DELLA LOMBARDIA E DI MILANO
In questo contesto, nel corso del 2011 la Lombardia ha visto progressivamente ridursi il numero di
progetti attratti, trimestre dopo trimestre: nel quarto trimestre 2011 si registrano solo 7 nuovi
progetti di investimento – contro i 13 del terzo trimestre e i 21 del quarto trimestre 2010 – che
valgono alla regione un modesto 24° rango in Europa. A consuntivo, la Lombardia chiude il 2011 al
tredicesimo posto tra le regioni europee per numero di progetti attratti (Fig. 6), migliorando di una
posizione il ranking del 2009 e del 2010; ma le distanze rispetto alle regioni leader si stanno
accentuando e l’ottavo posto raggiunto nel 2007, che meglio rispecchierebbe il peso economico
della regione, appare sempre più lontano.
A fronte di questi in parte negativi andamenti, anche la valutazione della performance di Milano
non può eludere confronto con le altre grandi metropoli dell’Europa occidentale (Fig. 7).
Figura 7 – Nuovi progetti di investimento diretto dall’estero greenfield e di espansione in Europa
occidentale, per città, 2005 – 2011
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Totale
Londra 230 271 266 342 303 323 357 2.092
Parigi 128 169 155 212 132 152 129 1.077
Madrid 44 73 109 128 71 86 61 572
Dublino 74 58 48 66 70 85 90 491
Francoforte 38 43 54 51 72 72 51 381
Barcellona 28 57 58 69 61 49 52 374
Monaco di Baviera 32 47 58 70 56 66 42 371
Milano 31 52 61 71 46 59 39 359
Amsterdam 40 46 57 58 40 61 52 354
Vienna 40 42 52 55 43 35 43 310
Berlino 25 37 32 58 57 43 42 294
Stoccolma 43 50 34 33 38 32 42 272
Bruxelles 36 36 48 46 31 27 45 269
Düsseldorf 18 17 21 27 44 57 70 254
Zurigo 28 30 30 41 29 38 37 233
Amburgo 19 22 28 35 31 38 31 204
Copenhagen 43 35 33 34 18 22 16 201
Lione 23 22 35 38 23 21 8 170
Ginevra 19 19 25 30 33 16 25 167
Manchester 13 23 16 28 33 27 21 161
Anversa 13 24 38 25 11 33 7 151
Colonia 8 8 17 14 30 35 36 148
Roma 21 14 16 33 26 18 14 142
Belfast 16 18 21 20 21 19 19 134
Lisbona 8 19 25 23 19 16 10 120
Atene 14 14 18 29 17 13 12 117
Edimburgo 6 10 12 13 26 18 32 117
Glasgow 8 17 18 12 19 20 16 110
Birmingham 14 14 10 13 19 13 22 105
Rank Milano 12° 7° 4° 4° 9° 8° 14° 8°
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
9Se guardiamo all’intero periodo considerato, Milano si colloca tra le prime dieci città dell’Europa
occidentale per numerosità dei progetti di investimento dall’estero, preceduta nel ranking da
Londra, Parigi, Madrid, Dublino, Francoforte, Barcellona, Monaco di Baviera e Amsterdam, ma
davanti a città dell’importanza di Vienna, Berlino, Stoccolma, Bruxelles, Düsseldorf, Zurigo,
Amburgo e Copenhagen. La dinamica recente non è certamente lusinghiera: dopo cinque anni
consecutivi chiusi tra le Top10 in ambito continentale, con un soddisfacente quarto rango raggiunto
nel 2007 e nel 2008 (preceduta solo da metropoli del calibro di Londra, Parigi e Madrid), nel 2011
la metropoli lombarda scivola purtroppo in quattordicesima posizione.
Guardando alla tipologia dei progetti di investimento, si osserva come il ranking di Milano sia stato
sostenuto in questi anni soprattutto dai numerosi progetti di investimento riguardanti attività
commerciali (all’ingrosso e al dettaglio), di marketing e supporto alle vendite, funzioni che rappre-
sentano ben oltre la metà dei progetti di investimento diretto estero a Milano nel periodo 2005-2011
(Fig. 8). Da molto tempo Milano esprime, infatti, un’elevata attrattività nei confronti degli
investimenti market seeking, in virtù sia del mercato potenziale costituito dall’area metropolitana e
regionale in cui è posizionata, sia in quanto punto di accesso privilegiato dalle multinazionali per
accedere all’intero mercato italiano.
Il confronto tra il 2011 e il 2010 mostra peraltro un calo particolarmente accentuato dei nuovi
progetti di investimento nel settore del commercio al dettaglio, in concomitanza con il progressivo
deterioramento dei consumi interni.
Figura 8 – Nuovi progetti di investimento diretto dall’estero greenfield e di espansione a Milano nel
periodo 2005 – 2011, per tipologia di attività
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
10Parallelamente, si è assistito purtroppo alla progressiva riduzione degli investimenti greenfield
finalizzati all’avvio o al potenziamento di attività produttive, tecnologiche e di ricerca e sviluppo,
pur con qualche interessante e significativa eccezione, soprattutto negli anni passati. Nel 2011 tali
iniziative sono risultate estremamente rarefatte, mentre hanno comparativamente tenuto meglio i
progetti riguardanti attività di servizio alle imprese, con una riduzione nella loro numerosità rispetto
all’anno precedente contenuta nei limiti del 10%.
Dal punto di vista settoriale, le variazioni su base annua segnalano un calo generalizzato del numero
dei progetti in tutti i settori di tradizionale attrattività di Milano, quali il software e servizi ICT, la
moda, la consulenza e i prodotti hi-tech. L’unico comparto a mostrare un incremento nel numero di
progetti dall’estero nel 2011 rispetto al 2010 è quello dei servizi finanziari (Fig. 9).
Figura 9 – Nuovi progetti di investimento diretto dall’estero greenfield e di espansione a Milano nel
periodo 2005 – 2011, per settore
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
11Alcune interessanti osservazioni in merito alle tendenze più recenti si possono ricavare incrociando
origine e destinazione dei progetti di investimento e confrontando i dati relativi al 2011 con quelli
del 2010. La Fig. 10 prende in considerazione tra i paesi investitori l’Europa occidentale, gli USA e
i quattro BRIC (Brasile, Russia, India e Cina) e come destinazioni il mondo, l’Europa occidentale,
l’Italia (Lombardia esclusa), la Lombardia e Milano.
Figura 10 – Tendenze evolutive dei flussi di investimenti diretti esteri greenfield e di espansione, per
origine e destinazione dei progetti (2011 rispetto a 2010)
Diretti verso
Europa Italia (esclusa
Mondo Lombardia Milano
occidentale Lombardia)
Mondo
Cina
Brasile
Provenienti da Russia
India
USA
Europa occidentale
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
A livello mondiale il numero complessivo di progetti di investimento corss-border ha registrato nel
2011 un leggero incremento rispetto al 2010 (+2,9%), peraltro frutto esclusivo del buon andamento
del primo trimestre dell’anno, nel quale si era registrata una crescita di oltre il 15% sul primo
trimestre 2010 (mentre il saldo complessivo degli ultimi tre trimestri risulta negativo nei confronti
del corrispondente periodo del 2010).
Tra i paesi che contribuiscono a rendere positivo il saldo si segnalano gli USA (+7% su base
annuale), la Cina (+13%), il Brasile (+15%) e l’India (+11%), mentre l’Europa occidentale e la
Russia registrano una sia pur modestissima riduzione nel numero di progetti (in entrambi i casi
dell’ordine di qualche decimo di punto percentuale).
Tra le aree di destinazione, l’Europa occidentale perde quasi il 7% dei progetti, ma l’Italia fa molto
peggio della media europea (-29,7%). Performance ancora peggiori caratterizzano purtroppo sia la
Lombardia (che passa dai 73 progetti del 2010 ai 45 del 2011, -37,5%), sia Milano, che perde quasi
una metà su base annuale (solo 31 progetti di investimento nel 2011 contro 59 nel 2010, -47,5%). A
fronte di una forte contrazione sia degli investimenti provenienti dai paesi avanzati, sia dalla Cina,
l’unica nota positiva per Milano e la Lombardia viene dall’India, che segnala una sia pur modesta
ripresa degli investimenti, cui si contrappone una persistente mancanza di segnali positivi da due
importanti paesi emergenti quali la Russia e il Brasile, dai quali non si segnala alcuna iniziativa in
regione negli ultimi due anni.
12I PRINCIPALI INVESTIMENTI GREENFIELD IN ITALIA NEL 2011
Utili indicazioni per identificare alcuni elementi di forza su cui agire per migliorare l’attrattività e il
posizionamento internazionale dell’Italia, della Lombardia e di Milano nei confronti degli
investimenti cross-border internazionali possono derivare da un’analisi più approfondita delle più
significative iniziative di investimento effettuate nell’ultimo anno da investitori internazionali nel
nostro Paese. A tal fine, il Politecnico di Milano ha analizzato le 142 iniziative di investimento
estero censite dalla banca dati fDi Markets dirette in Italia nel 2011 e le ha classificate in relazione
alla loro rilevanza strategica, identificando un gruppo di trenta iniziative di particolare rilevanza
strategica (figura 11), sulle quali si è concentrata la nostra attenzione.
Figura 11 – I trenta progetti di investimento estero greenfield e di espansione in Italia nel 2011 di
maggior rilievo strategico
Investitore Nazione Regione Settore Attività
Aditya Birla India Lombardia Energia e ambiente Produzione
Amazon.com USA Emilia-Romagna Logistica e immobiliare Servizi
Axiros Germania Lombardia Servizi ICT Servizi
Beijing Automotive Industry Cina Piemonte Meccanica R&S e progettazione
Blancco Finlandia Lombardia Servizi ICT Servizi
Catalent USA Lazio Elettronica Produzione
Centric Software USA Lombardia Servizi ICT Servizi
Chemtura USA Lazio Chimica e life sciences Produzione
DSM Paesi Bassi Piemonte Chimica e life sciences Produzione
Dubai World Emirati Arabi Lombardia Logistica e immobiliare Costruzioni
Equinix USA Lombardia Servizi ICT Servizi
Flint Group Lussemburgo Lombardia Chimica e life sciences Produzione
General Electric USA Sardegna Energia e ambiente Energia
General Motors USA Piemonte Meccanica R&S e progettazione
Genomatica USA Veneto Chimica e life sciences Produzione
Google USA Lombardia Servizi ICT Servizi
Information Builders USA Lombardia Servizi ICT Servizi
Kemet USA Emilia-Romagna Elettronica Produzione
LinkedIn USA Lombardia Servizi ICT Servizi
Merlin Entertainments Group Regno Unito Veneto Logistica e immobiliare Costruzioni
Panattoni USA Friuli-Venezia Giulia Logistica e immobiliare Costruzioni
Power-One USA Toscana Elettronica R&S e progettazione
Solarhybrid Germania Puglia Energia e ambiente Energia
Solvay Belgio Piemonte Chimica e life sciences Produzione
TCG Lifesciences India Lombardia Servizi ICT Servizi
Trans-Adriatic Pipeline (TAP) Svizzera Puglia Energia e ambiente Energia
Vacon Finlandia Trentino-Alto Adige Meccanica Produzione
Vodafone Regno Unito Lombardia Servizi ICT Servizi
Webtrekk Germania Lombardia Servizi ICT Servizi
Yanmar Giappone Toscana Elettronica R&S e progettazione
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
13Nella classificazione dei progetti di investimento si è tenuto conto sia di parametri quantitativi,
quali l’entità economica dell’investimento e il numero di posti di lavoro creati, sia di elementi
qualitativi, quali l’eventuale responsabilità sovranazionale attribuita all’impresa italiana oggetto di
investimento all’interno della multinazionale investitrice, il livello tecnologico delle attività coin-
volte (con un “premio” per gli investimenti riguardanti attività di ricerca e sviluppo e produzioni o
servizi high-tech), le possibili ricadute dell’investimento sulla competitività del territorio (con la
tendenziale esclusione delle attività mirate unicamente allo sviluppo commerciale dell’impresa
investitrice). In Figura 12 è illustrata la ripartizione dei trenta progetti di investimento selezionati in
base a diversi parametri, con l’esplicitazione dei progetti di investimento diretti verso la Lombardia
e verso Milano.
Figura 12 – Ripartizione dei trenta progetti di investimento estero greenfield e di espansione in Italia
nel 2011 di maggior rilievo strategico
Numero Di cui in Di cui a
di progetti Lombardia Milano
Totale progetti 30 13 11
Per Regione
Lombardia 13 13 11
Piemonte 4 - -
Lazio 2 - -
Veneto 2 - -
Emilia-Romagna 2 - -
Toscana 2 - -
Puglia 2 - -
Altre regioni 3 - -
Per area geografica di origine dell’investitore
Europa occidentale 14 5 5
Nord America 11 5 5
Asia 5 3 1
Per settore
Tecnologie dell’informazione e della comunicazione 10 10 9
Chimica, farmaceutica e life sciences 5 1 1
Elettronica 4 - -
Energia e ambiente 4 1 1
Logistica e immobiliare 4 1 -
Meccanica e mezzi di trasporto 3 - -
Per tipologia di attività
Servizi 11 10 9
Produzione 9 2 2
Ricerca e sviluppo, progettazione e design 4 - -
Energia 3 - -
Costruzioni 3 1 -
Per esperienza specifica dell’investitore estero
Investitori già presenti in Italia 20 6 5
Investitori già presenti in Lombardia 14 6 5
Investitori al primo investimento in Italia 10 7 6
Fonte: elaborazioni Politecnico di Milano su dati Financial Times FDI Intelligence.
14Dall’analisi dei progetti di investimento selezionati si possono trarre alcune interessanti indicazioni,
sintetizzate nei punti seguenti.
• Milano e la Lombardia si confermano come localizzazione preferenziale delle iniziative di
investimento estero in Italia, in particolare nei confronti degli investitori che per la prima
volta investono in Italia. Su dieci investimenti effettuati da imprese multinazionali che per la
prima volta hanno investito in Italia, ben sette riguardano la Lombardia (sei a Milano e uno a
Monza), mentre gli altri tre si sono divisi in altre regioni (Piemonte, Veneto e Puglia).
Viceversa, tra i venti investimenti realizzati da multinazionali già presenti in Italia il rapporto
tra la Lombardia e le altre regioni italiane si capovolge (6 progetti in Lombardia e 14 nelle altre
regioni).
• Vi è una fortissima concentrazione a Milano e in Lombardia delle iniziative nel settore dei
servizi, che nel corso del 2011 si sono prevalentemente concentrate nel comparto del software e
dei servizi ICT. Per le multinazionali estere del settore terziario, Milano si conferma di gran
lunga la location più attrattiva per gli investimenti in Italia.
• Un contesto assai diverso si riscontra per le attività industriali (ivi includendo l’industria
manifatturiera, l’energia e le costruzioni), dove la maggior parte dei progetti si è indirizzata
verso altre regioni. In particolare, la banca dati ha censito nel 2011 tre progetti esteri nelle
costruzioni, altrettanti nell’energia e nove progetti riguardanti attività manifatturiere; di questi,
solo un progetto nel settore delle costruzioni e due in attività manifatturiere sono stati effettuati
in Lombardia (i due progetti manifatturieri, in particolare, nell’area milanese).
• Dei nove progetti di investimento riguardanti attività manifatturiere, ben otto sono stati lanciati
da multinazionali estere già presenti in Italia, di cui sei presenti a Milano. Va anche sottolineato
come dei nove progetti considerati solo uno riguarda l’avvio di un nuovo sito industriale,
mentre gli altri otto riguardano l’ampliamento di attività manifatturiere già esistenti. Da questi
riscontri si possono ricavare due interessanti indicazioni:
o la prima consiste nella conferma di come Milano si proponga come il gateway
preferenziale per le multinazionali estere che intendono investire in Italia; una volta
effettuato il primo insediamento, esse possono conoscere meglio le condizioni insediative, le
caratteristiche e le opportunità offerte dai diversi ambiti territoriali del nostro Paese e
dunque spesso dirigono i loro investimenti successivi in altre regioni. Inoltre, si ha una con-
ferma di come l’immagine internazionale del nostro Paese appaia peggiore della realtà agli
occhi di chi in Italia ancora non opera. A causa di ciò, si rileva un’estrema rarefazione degli
investimenti greenfield in ambito manifatturiero, mentre non è insolito che imprese multi-
nazionali già insediate in Italia sviluppino e potenzino gli impianti produttivi posseduti nel
nostro Paese, talvolta assegnando loro importanti responsabilità in ambito corporate, a
livello di linea di prodotto, di tecnologia o di area geografica.
o In secondo luogo, si può rilevare come la Lombardia si confermi hub logistico di accesso
al mercato italiano per le multinazionali estere. Infatti, uno tra i principali progetti
riguardanti il settore immobiliare, sviluppato da un gruppo arabo (Dubai World), riguarda la
15costruzione di due distinti centri logistici di grandi dimensioni, entrambi in Lombardia, nelle
provincie di Brescia e Cremona; un altro importante progetto riguardante la logistica, quello
realizzato da Amazon.com, è localizzato poco oltre il confine regionale, in provincia di
Piacenza.
È interessare inoltre osservare come tra i dieci principali progetti di investimento avviati nel corso
del 2011 da imprese dei BRIC (di cui cinque indiani, quattro cinesi e uno brasiliano), ben cinque si
sono diretti in Lombardia; gli altri cinque si sono divisi tra Piemonte (2), Veneto (2) e Lazio (1). In
particolare, in Lombardia si contano ben quattro progetti indiani e un progetto cinese.
Figura 13 – I principali progetti di investimento dai paesi BRIC in Lombardia nel 2011
Investitore Paese Destinazione Settore Attività
Aditya Birla (Novelis) India Pieve Emanuele (MI) Metalli Produzione
Essar Group (Essar Steel) India Milano Metalli Marketing e commerciale
Jet Airways (India) Litd. India Milano Trasporti Marketing e commerciale
TCG Lifesciences (Labvantage Solutions) India Monza Servizi ICT Education & Training
Powerway Renewable Energy Cina Varese Meccanica Marketing e commerciale
In particolare, nel febbraio 2011 il gruppo siderurgico indiano Essar Steel, tra i leader mondiali nella
produzione di coils di acciaio al carbonio, ha deciso di dare vita a Milano alla filiale Essar Steel
Processing and Distribution Italia, con l’obiettivo di fornire un servizio di classe mondiale ai propri
clienti e di avere accesso al mercato UE. Gli stabilimenti del gruppo Essar Steel, dislocati in Canada,
Stati Uniti, India e Indonesia, vantano una capacità produttiva complessiva annua di quasi 14 milioni di
tonnellate di coils, che vengono collocati sui mercati internazionali attraverso 592 centri di distribu-
zione, focalizzati soprattutto sui settori auto, elettrodomestici, edilizia, ingegneria e costruzione navale.
In marzo, la compagnia aerea indiana Jet Airways, leader sul mercato domestico con una quota del
43%, ha aperto in via Albricci a Milano la sua prima sede operativa in Italia, a seguito del grande
successo del collegamento diretto Milano Malpensa – New Delhi, che a soli due mesi dal primo
volo (effettuato il 5 dicembre 2010) già registrava un load factor dell’89%.
In giugno Novelis, controllata dal gruppo indiano Aditya Birla, ha annunciato un investimento di
15,8 milioni di dollari per la costruzione di una nuova linea di colata continua nel suo stabilimento
di Pieve Emanuele (MI), che riciclerà rottami di preverniciato per la produzione di laminati di allu-
minio. L’investimento si inserisce nella scelta strategica di Novelis di aumentare il contenuto di
materiale riciclato utilizzato in tutte le consociate mondiali dall’attuale 34% all’80% nel 2020.
L'installazione del nuovo impianto, che comprende un forno fusorio a doppia camera, una linea di
colata in continuo e apparecchiature ausiliarie, sarà completata per la fine del 2012.
In novembre, infine, LabVantage Solutions, controllata dell’impresa farmaceutica indiana TCG
Lifesciences, ha aperto un nuovo centro di formazione presso la sua sede a Monza, Italia. La struttura di
formazione servirà i clienti europei e fungerà da centro business strategico per il mercato europeo e del
Mediterraneo. La società italiana lancerà presto sul suo sito una serie di programmi di formazione, tra
16cui la possibilità di sperimentare Sapphire, un laboratorio on line che consentirà di gestire le informa-
zioni critiche di laboratorio attraverso la sua pipeline di ricerca.
L’investimento cinese è invece quello di Powerway Renewable Energy, produttore di componenti
per il montaggio di impianti solari, che nel maggio 2011 ha aperto la sua prima filiale commerciale
europea a Varese.
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