Milano, 18 gennaio 2017 - Mittel
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Milano, 18 gennaio 2017
Agenda
1 2 3
Mittel NAV Piano Strategico
2016/2019
4 5 6
Azionariato e Management Contatti
governance
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 2
Mittel
1 Mittel I RISULTATI AL 30 SETTEMBRE 2016 (12 mesi) CONFERMANO:
2 Nav FORTE SOLIDITÀ PATRIMONIALE GRAZIE UN PATRIMONIO NETTO DI OLTRE EURO 250 M
3 Piano CONTINUO MIGLIORAMENTO DELLA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA PASSATA NEL
Strategico
CORSO DEGLI ULTIMI TRE ESERCIZI DA OLTRE EURO 200 M A CA. EURO 55 M
2016/2019
4 Azionariato e
governance PIANO STRATEGICO 2016/2019: MITTEL VUOLE ESSERE UNA INVESTMENT ‐ MERCHANT BANK DINAMICA
5 Management ED EFFICIENTE FOCALIZZATA SU INVESTIMENTI DI MAGGIORANZA IN PICCOLE E MEDIE IMPRESE
ITALIANE AD ELEVATA GENERAZIONE DI CASSA
6 Contatti
A NOVEMBRE 2016 REALIZZATO IL PRIMO INVESTIMENTO DI MAGGIORANZA NEL SETTORE HEALTHCARE
(GRUPPO ZAFFIRO, SETTORE SANITARIO ASSISTENZIALE ITALIANO)
TRA I PRINCIPALI ASSET IN PORTAFOGLIO SI RICORDA LA PARTECIPAZIONE DEL 9% IN LIVANOVA PLC (EX
SORIN), SOCIETA’ QUOTATA AL NASDAQ E A LONDRA, IN PARTNERSHIP CON IL FONDO DI PRIVATE EQUITY
EQUINOX TWO (2008)
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 3
NAV – Situazione al 30.09.2016
1 Mittel
‐ Breakdown settoriale del Portafoglio ‐
2 Nav
18%
3 Piano 30%
Strategico Livanova
2016/2019
Real Estate
4 Azionariato e
governance
364 mln Advisory
Crediti Finanziari
5 Management 20%
Partecipazioni
6 Contatti minori
1%
31%
IL TITOLO QUOTA AD OGGI A FORTE SCONTO SUL NAV (Euro 1,49 vs Euro 3,35)
(*) Dati riclassificati al 30 settembre 2016
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 4
NAV verso Market Cap
NAV contabile
1 Mittel (30.09.2016)
253 mln
2 Nav
3 Piano
Strategico
Elevato
2016/2019
Delta
Costi netti
4 Azionariato e NAV
di holding
governance contabile
Crediti
/Market
finanziari
5 Management Cap
6 Contatti Market Cap*
112 mln
Sconto
specifico
(*) 75,5mln di azioni (escluse azioni proprie) ad un prezzo per azione di Euro 1,49 (16 gennaio 2016)
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 5
Mittel Piano Strategico 2016/2019
1 Mittel
2 Nav
3 Piano
Strategico
2016/2019
4 Azionariato e
governance
5 Management
6 Contatti
Il 30 marzo 2016, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il Piano Strategico 2016/2019
focalizzato su:
1. Semplificazione della struttura e forte riduzione dei costi
2. Valorizzazione degli asset non core in portafoglio al fine di generare nuove risorse per
investimenti
3. Sviluppo dell’attività di investimento in ottica permanent capital
4. Investimenti nell’Asset Management
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 6
Fase I. Riorganizzazione
1 Mittel Ridurre i costi netti di holding
Equilibrio economico
2 Nav
finanziario holding
3 Piano Semplificare la struttura
Strategico
2016/2019
4 Azionariato e
governance Uscire dall’attività immobiliare
5 Management Recupero di risorse
6 Contatti Uscire definitivamente dal lending finanziarie da utilizzare per
investimenti stimato nei
Recuperare i crediti finanziari prossimi esercizi pari a circa
euro 300 milioni
Dismettere gli assets non core
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 7
Fase I. Stato avanzamento (1/2)
1 Mittel IMPORTANTE RIDUZIONE DEI COSTI HOLDING E SEMPLICAZIONE DELLA STRUTTURA
2 Nav • A valle dell’approvazione del Piano Strategico, sono state avviate le azioni volte alla
riduzione dei costi di holding e alla razionalizzazione della struttura societaria
3 Piano
Strategico COSTI HOLDING STRUTTURA SOCIETARIA
2016/2019
(9,5) mln < (5,0) mln (**)
4 Azionariato e 100% 85,01%
Mittel
governance
Earchimede SpA
Investimenti Immobiliari Srl Mittel Advisory 100% 27% Liberata SpA 100% Mittel
Srl Generale
Investimenti
(8,0) mln
SpA
100%
FD 33 Srl 50% Bios SpA
CAD Immobiliare Srl Mittel Adv Debt and Grant SpA
95%
100% (*)
7,38%
5%
Ricavi
10%
5
1 49% Tower 6 Bis 1,57% Livanova Plc
Ricavi
90% Esse Ventuno Srl in liq Parco % Sàrl
Mediterraneo Srl Ethica&Mittel Debt Advisory Srl
5 Management 100% Regina Srl
3
3
,
3
3
%
90%
Fashion District
Group Srl in liq.
33,33%
3
,
6
6
Equinox Two Sca 1,99%
51% Ghea Srl
%
30.09.16A
21,81%
51% Castello SGR
Lucianita Srl 100% SpA
Fashion District
Markfactor Srl
Roma Srl in liq. 100%
in liquidazione
Costi
4,88% Fondo
6 Contatti
100% Cosimo I
Gamma Tre Srl 100%
Costi
Loft Srl
Locaeffe Srl
100%
in liquidazione
18,43% 11,37% Fondo
Augusto
100% Fede Srl
Alfa Park Srl
30%
Mit.Fin CF
SpA
Iniziative Nord Milano Srl Fondo Progressio Investimenti in liq
100% 19,57% 13,50%
Medinvest Sca
Zorro 75%
1,34% S.r.l.
100% Breme Srl 1,72% Istituto Atesino
C.I.S. SpA di Sviluppo
SpA
100%
6,25%
60%
30.09.15A 2019BP
Gruppo Zaffiro
Santarosa Srl 0,30% SIA SpA
Alfieri Ass. Sa S.r.l.
5,93%
Inv. Ass. II Sa
100% MiVa Srl
3,75%
Opera P. 2 Sca
11,89%
Superpartes SpA
Nel corso dell’esercizio 2016: Nel corso dell’esercizio 2016:
Personale ‐> riduzione 8 unità struttura Fusione di 2 società in Mittel
centrale (ad oggi complessive 40 risorse) Chiusura processo liquidazione di 1 veicolo inattivo
Consulenze ‐> riduzione contratti di e messa in liquidazione di 2 società
consulenza (internalizzazione attività ‐ es. Piano
Si segnala infine (i) cessazione attività Loft/outlet
Industriale,..)
Molfetta; (ii) utilizzo veicolo inattivo per operazione
Affitti ‐> ottimizzazione sedi (acquisito XII
straordinaria; (iii) ridefinizione interna Consigli di
piano e rilascio III piano ‐ Piazza Diaz n. 7 a
tutte società del gruppo
Milano)
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 8
Fase I. Stato avanzamento (2/2)
1 Mittel TRA AGOSTO E SETTEMBRE CESSIONI ED INCASSI PER COMPLESSIVI CA. EURO 80 MLN
2 Nav • Negli ultimi mesi dell’esercizio chiuso al 30.09.2016 sono state perfezionate significative
3 Piano
dismissioni di attività non core. In particolare:
Strategico ‐ Agosto 2016: Incasso anticipato di un credito finanziario non corrente per Euro 30,0
2016/2019
mln
4 Azionariato e
‐ Settembre 2016:
governance
i. tramite le partecipate Bios S.p.A. (50%) e Tower 6 Bis S.a.r.l. (49%), detenute in
5 Management
partnership con Equinox Two S.c.a., è stata ceduta sul mercato ‐ e per un
6 Contatti controvalore complessivo finale di circa Euro 77 milioni ‐ una quota minoritaria
della partecipazione detenuta in Livanova Plc, società quotata al LSE e al NASDAQ
ii. Concluso il processo di dismissione della partecipazione di minoranza, nonché del
collegato prestito obbligazionario, detenuta in Credit Access Asia N.V. per un
controvalore complessivo superiore a Euro 10 mln
• Nei primi mesi dell’esercizio 2016/2017 si segnala il recupero di ulteriori risorse per ca.
Euro 8mln
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 9
Fase II. Sviluppo
1 Mittel MITTEL PUNTA A DIVENIRE UNA INVESTMENT ‐ MERCHANT BANK SPOSTANDO IL PROPRIO
2 Nav BARICENTRO VERSO ATTIVITÀ AD ELEVATE PROSPETTIVE REDDITUALI E CREANDO VALORE PER
3 Piano GLI AZIONISTI
Strategico
2016/2019
4 Azionariato e
governance
LIBERARE RISORSE
5 Management FINANZIARIE
6 Contatti RIDURRE I COSTI NETTI
DI HOLDING Investment ‐ Merchant
Bank
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 10Fase II. Settori di attività
1 Mittel
2 Nav
3 Piano
Strategico
2016/2019
1. ADVISORY
4 Azionariato e
governance Sinergici all’attività di
(ottobre 2016)
investimento
5 Management
6 Contatti 2. ASSET MANAGEMENT
Diversificazione del portafoglio
Real NPLs Debt and VC e
Estate Equity Growth ‐ Investimenti per ca. Euro 50 mln
‐ Flusso ordinario > 6%
3. INVESTIMENTI
Portfolio Portfolio Portfolio Portfolio Solida base di generazione
company company company company
di cassa
Portfolio Portfolio Portfolio Portfolio ‐ Investimenti per oltre
company company company company Euro 200 mln
(novembre 2016) ‐ IRR a doppia cifra
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 111. Advisory
1 Mittel MITTEL ED ETHICA CORPORATE FINANCE SI ALLEANO NELLE ATTIVITÀ DI DEBT ADVISORY
2 Nav
3 Piano Al fine di valorizzare il know how sviluppato in questi esercizi nella gestione del debito,
Strategico
2016/2019 Mittel ha siglato un partnership con l’operatore Ethica Corporate Finance, importante
4 Azionariato e realtà attiva nei servizi alla media azienda italiana e agli investitori istituzionali
governance
5 Management Il 28 ottobre 2016, è stata costituita Ethica & Mittel Debt Advisory (51% Mittel), la prima
6 Contatti
piattaforma integrata italiana per tutti i servizi di debt advisory
La nuova società, composta da 10 professionisti, si prefigge di assistere le aziende di medie
e grandi dimensioni nonché i fondi di Private Equity nei progetti di strutturazione,
organizzazione e reperimento di finanziamenti bancari, alternativi, agevolati e strutturati,
oltre che nella rimodulazione del debito bancario esistente
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 122. Asset Management
1 Mittel DIVERSIFICAZIONE PORTAFOGLIO
2 Nav
L’intervento di Mittel nell’Asset Management è previsto in un secondo momento al fine di
3 Piano
Strategico
«levereggiare» il deal flow investendo indirettamente nelle aree del:
2016/2019
Real Estate
4 Azionariato e NPLs
governance
Debt and Equity
5 Management
Venture Capital/Growth Finance
6 Contatti
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 133. Investimenti
1 Mittel Le risorse recuperate dalla Fase I verranno investite in operazioni di private equity per
l’acquisizione di quote di maggioranza
2 Nav
Mittel si differenzierà dai fondi di private equity presenti sul mercato in termini di:
3 Piano investitore di lungo termine («permanent capital»)
Strategico
2016/2019 gestione attiva dell’investimento
contenuta leva finanziaria
4 Azionariato e
governance
Le operazioni target:
5 Management riguarderanno medie aziende italiane ad elevata generazione di cash flow
privilegeranno progetti di build up e filiere
6 Contatti
avranno un ticket medio di Euro 20 mln e un rendimento obiettivo a doppia cifra
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 14Dealflow & Pipeline: Ultimi 12 mesi
1 Mittel
INTENSA ATTIVITÀ DI SCOUTING
2 Nav
3 Piano
Strategico
2016/2019 ca. 100 PROPOSTE DI INVESTIMENTO ANALIZZATE
4 Azionariato e
governance
5 Management 7 OFFERTE NON VINCOLANTI PRESENTATE
6 Contatti
2 DUE DILIGENCE
COMPLETATE
1 INVESTIMENTO REALIZZATO
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 15Gruppo Zaffiro: Investimento
OPERAZIONE
1 Mittel
Acquisizione del 75% di Gruppo Zaffiro (residenze per anziani), con il Dott. Gabriele Ritossa,
2 Nav fondatore e socio storico del Gruppo, che reinveste (25%) e assume la carica di Amministratore
Delegato
3 Piano
Strategico Investimento complessivo di Mittel pari a c Euro 21,5 mln, inclusivo di un finanziamento ponte
2016/2019 erogato per l’operazione pari a Euro 8 mln. Gli accordi prevedono un aggiustamento prezzo nel primo
semestre 2017 in funzione dei risultati al 31.12.2016 (EBITDA 7,5x)
4 Azionariato e
governance L’operazione è finalizzata a creare una piattaforma di aggregazione nel settore di riferimento: a seguito
della diffusione del comunicato stampa relativo all’acquisizione, sono state ricevute numerose
5 Management
segnalazioni in merito a strutture in vendita o potenziali realizzazioni (oltre 50)
6 Contatti
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 16Gruppo Zaffiro: Overview
OVERVIEW GRUPPO
1 Mittel
2 Nav Gruppo Zaffiro opera dal 1992 nel settore ‐ Le RSA sul territorio nazionale ‐
sanitario assistenziale, offrendo servizi di
3 Piano "Long Term Care" a pazienti anziani non
Strategico
autosufficienti o con patologie
2016/2019
progressivamente invalidanti
4 Azionariato e Gruppo Zaffiro si caratterizza per essere un
governance
operatore di rilievo in un settore anticiclico e
5 Management ad elevate prospettive di crescita
6 Contatti Il Gruppo gestisce attualmente 8 strutture in 2
regioni per complessivi ca. 900 posti letto:
4 in Friuli Venezia Giulia per un totale di ca.
600 posti letto
4 nelle Marche per un totale di ca. 300
posti letto
Le strutture presentano un elevato grado di
internalizzazione dei servizi offerti
Al 31 dicembre 2016 il fatturato atteso del
Gruppo Zaffiro è pari a ca. Euro 24 mln con un
EBITDA pari di Euro 4 mln (16,5%)
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 17Creazione di valore
1 Mittel
2 Nav
3 Piano
Strategico
2016/2019
4 Azionariato e
governance
5 Management
6 Contatti
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 18Azionariato e governance
1 Mittel I PRINCIPALI AZIONISTI DI MITTEL SONO IMPRENDITORI E INVESTITORI ISTITUZIONALI DI
PRIMARIO STANDING. ANCHE GRAZIE A LORO, MITTEL GODE DI UN CONSOLIDATO TESSUTO
2 Nav
RELAZIONALE CON LA COMPONENTE VITALE DEL SISTEMA INDUSTRIALE
3 Piano
Strategico
2016/2019
AZIONARIATO GOVERNANCE
4 Azionariato e
governance
A novembre 2015, l’Ing. Rosario Bifulco
5 Management Franco Stocchi
Mercato 24,69% è entrato a far parte del Gruppo Mittel
32,47%
6 Contatti assumendo il ruolo di Amministratore
Delegato nonché acquisendo una quota
del 7,0% del capitale sociale
Fondazione Cassa
di Risparmio di Il 27 gennaio pv avrà luogo l’Assemblea
Trento e
Rovereto per la nomina del nuovo Consiglio di
Azioni proprie
10,90%
Amministrazione. La lista di
Mittel S.p.A. Istituto Atesino maggioranza presentata include, oltre
14,06% di Sviluppo S.p.A.
8,82% all’Ing. Bifulco, i seguenti candidati: Dr.
Ge Capital Rosario Bifulco
Interbanca S.p.A. 7,04% Colacicco, Dr. Iori, Dr.sa Cremascoli,
2,01%
Dr.sa Tarantola, Dr.sa Gervasoni e Dr.
Lenti
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 19Management
1 Mittel
AMMINISTRATORE DELEGATO MITTEL S.p.A.
2 Nav
3 Piano
Strategico Rosario Bifulco
2016/2019
Da 11/2015: Amministratore Delegato di Mittel S.p.A
4 Azionariato e
governance 2007/2016: Presidente di Banca ITB
2009/2015: Presidente Esecutivo del Consiglio di Amministrazione di Sorin S.p.A.
5 Management
2009/2012: Vice Presidente del Consiglio di Sorveglianza di A2A S.p.A.
6 Contatti
2008/2010: Vice Presidente di Sirti S.p.A.
2007/2010: Membro del Consiglio di Sorveglianza di Generale de Santè (Parigi)
2007/2008: Presidente di Pierrel S.p.A.
2002/2005: Presidente e Amministratore Delegato di Lottomatica S.p.A.
1999/2002: Amministratore Delegato (Settore Europa) Techint Group
1993/2002: Amministratore Delegato Techosp, Humanitas Mirasole S.p.A.
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 20Contatti
1 Mittel
2 Nav
3 Piano
Strategico
2016/2019
4 Azionariato e
governance
5 Management
6 Contatti Mittel S.p.A.
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Tel. +39 02 72 14 11
Fax +39 02 72 00 23 11
Piazza A. Diaz, 7
Milano
20123
Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 21Disclaimer
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Strettamente riservato e confidenziale Milano, 18 gennaio 2017 22Puoi anche leggere
